Hướng dẫn tính nhanh khả năng thu hồi vốn của một dự án đầu tư bằng file excel, bạn chỉ cần nhập các số liệu như nguồn vốn, đơn giá, sản lượng, ... sẽ tính ra khả năng và thời gian cũng như mức lợi nhuận thu hồi được.
THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ / LẬP DỰ TOÁN VỐN – NPV IRR Giá trị dòng tiền (NPV) thẩm định dự án đầu tư tỷ su ất hoàn vốn (IRR) việc lập dự toán vốn hai phương pháp sử dụng dòng tiền chiết khấu (DCF) để đánh giá dự án đầu tư vốn, qua xem xét có nên b ỏ tiền vào dự án không Khái niệm Dòng tiền Chiết khấu – DCF Dòng tiền chiết khấu kỹ thuật thẩm định dự án đầu tư có tính đ ến thời giá dòng tiền toàn lợi nhuận vòng đời dự án Những đặc điểm Dòng tiền chiết khấu Dòng tiền chiết khấu liên quan đến dòng tiền dự án phần lợi nhuận kế toán Lý dòng tiền th ể hi ện chi phí l ợi nhu ận dự án dự án thực thực thi b ỏ qua chi phí lý thuy ết chi phí khấu hao Thời giá dòng tiền – đặc điểm quan trọng - ghi nh ận toàn b ộ theo.Dòng tiền chiết khấu cách chiêt khấu dòng ti ền K ết c vi ệc chiết khấu dòng tiền mang lại giá trị lớn cho đồng đôla dòng tiền phát sinh trước – thời giá dòng tiền (1 đôla kiếm ngày hôm có giá trị so với đôla kiếm vào cuối năm.) Thời giá dòng tiền: Những quy ước sử dụng Chiết khấu dòng tiền Trong thẩm định dự án đầu tư, tiến hành đánh giá cách sử dụng ph ương pháp lập dự toán vốn NPP IRR có ý nghĩa Các dòng ti ền ph ải đ ịnh giá xác Bạn áp dụng hướng d ẫn d ưới đ ể làm quy tắc chung định giá khoản đầu tư ban đầu, v ốn lưu động dòng ti ền sở thuế Ba cách xác định thời giá dòng tiền Bất kỳ dòng tiền chịu phát sinh vào thời điểm bắt đầu dự án đầu tư (hiện tại) năm Lưu ý giá trị đôla vào năm đôla không tính đến giá trị r Giá trị r = tỷ suất l ợi nhu ận kép cho t ừng giai đo ạn th ời gian Bất kỳ dòng tiền ra, khoản tiết kiệm, dòng ti ền vào phát sinh su ốt khung thời gian (ví dụ năm) giả định xảy vào cu ối giai đoạn thời gian Ví dụ, biên lai có giá 12.500 đôla suốt năm ghi nhận phát sinh vào cuối năm Trang Bất kỳ dòng tiền vào phát sinh vào đầu giai đoạn th ời gian (ví d ụ b đ ầu năm giả định phát sinh vào cuối năm trước đó, ví dụ năm ngoái Do v ậy dòng tiền vào 1.200 đôla vào đầu năm coi phát sinh vào cuối năm Hãy đảm bảo bạn hiểu sâu sắc quy ước th ời gian dòng ti ền hiểu rõ NPV IRR Giá trị (NPV) NPV giá trị có chiết khấu tất dòng ti ền vào dòng ti ền dự án đầu tư vốn theo mứ chi phí vốn chọn hay theo tỷ su ất l ợi nhuận v ốn mục tiêu Phương pháp NPV thẩm định dự án đầu tư so sánh giá tr ị hi ện t ại (PV) tất dòng tiền vào từ khoản đầu tư với giá trị (PV) c tất dòng tiền từ dự án đầu tư Công thức tính là: NPV = PV dòng tiền vào – PV dòng tiền Ví dụ 1: Ví dụ cách tính NPV Một công ty cân nhắc dự án đầu tư vốn có dòng ti ền ước tính cho giai đoạn năm sau: Năm Dòng tiền (Đô la) (năm tại) (100.000) 160.000 90.000 20.000 30.000 Chi phí vốn công ty 15 % Hãy tính NPV d ự án đánh giá xem d ự án có nên thực hay không? Bài giải: Năm /Giá (100.000) 139.200 trị Dòng tiền Hệ số Chiết khấu 15% (đôla) (đôla) (100.000) 1.000 160.000 1/ (1,15) 1= 0,870 Trang 2 68.040 13.160 17.160 2= 90.000 1/ (1,15) 20.000 1/ (1,15) 30.000 4= 1/ (1,15) 0,572 NPV = 137.560 3= 0,756 0,658 Trang Lưu ý: Hệ số chiết khấu cho dòng tiền năm (năm tại) = 1, cho dù chi phí vốn Thẩm định Dự án đầu tư NPV/Tiêu chí Quyết định Lập dự toán điều nhà quản lý phải làm sau tính toán NPV dự án Đó là: Chấp nhận dự án NPV dương Đây trường hợp lợi nhuận dự dòng tiền dự án đầu tư cao chi phí vốn Từ chối dự án NPV âm Bạn từ chối thực dự án l ợi nhuận từ dòng tiền dự án đầu tư thấp chi phí vốn Bàng quan triển vọng dự án Nhà quản lý cân nh ắc yếu tố phi tài khác trước định xem có nên thực dự án hay không lợi nhuận từ dòng tiền dự án với chi phí vốn Dựa tiêu chí định đầu tư trên, ví dụ này, ch ấp nh ận dự án dự án đầu tư tốt với NPV dương 137.560 đôla Tỷ suất hoàn vốn nội IRR Không giống phương pháp NPV thẩm định dự án đầu tư tính chiết khấu dòng tiền với tỉ suất lợi nhuận mục tiêu chi phí v ốn Phương pháp thẩm định vốn IRR tính toán tỷ suất hoàn v ốn dòng ti ền chi ết khấu xác mà dự án hội đầu tư kỳ v ọng đạt đ ược, nói theo cách khác tỉ suất mà NPV = Quy ết đ ịnh đ ầu t d ựa quy t ắc IRR chấp nhân dự án có IRR DCF cao h ơn t ỉ su ất hoàn v ốn m ục tiêu Nếu không dùng máy tính, dùng phương pháp nội suy để tính IRR Tính toán IRR Có bước để tính IRR là: Bước 1: Tính NPV dự án sử dụng chi phí vốn công ty Bước 2: Tính NPV dự án sử dụng mức chiết khấu khác Nếu NPV dương, sử dụng tỉ suất thứ hai cao tỉ suất thứ Nếu NPV âm, sử dụng tỉ suất thứ hai thấp tỉ suất thứ Bước 3: Sử dụng hai giá trị NPV để tính IRR Công thức áp dụng sau: IRR = a + {[NPVa/ NPVa – NPVb] (b – a)} % Trong đó: a tỷ suất hoàn vốn thấp sử dụng b tỷ suất hoàn vốn cao sử dụng NPVa = NPV có sử dụng tỉ suất a NPVb = NPV có sử dụng tỉ suất b Ví dụ 2: Ví dụ tính IRR Một công ty cân nhắc xem có nên mua máy móc trị giá 100.000 đôla, máy giúp tiết kiệm chi phí 25.000 đôla năm vòng năm máy có giá trị lại 15.000 đôla vào cuối năm thứ Chính sách c công ty công ty thực dự án dự án phát sinh khoản l ợi nhu ận chi ết khấu dòng tiền cao 10% Hãy định xem dự án có nên thực hi ện hay không? Bài giải: Bước 1: Tính NPV sử dụng chi phí vốn công ty 10 % Năm 1-5 Dòng tiền mặt (đôla) Hệ số PV 10 % (100.000) 25.000 15.000 1.000 3.791 0.621 PV dòng tiền (đôla) (100.000) 94.775 9.315 NPV = 4.090 Bước 2: Tính NPV thứ hai sử dụng tỉ suất lớn tỉ suất thứ tỉ suất thứ cho kết dương Giả sử tỷ suất thứ hai 12 % Năm Dòng tiền (đôla) Hệ số PV 12 % 1-5 (100.000) 25.000 15.000 1.000 3.605 0.567 PV dòng tiền (đôla) (100.000) 90.125 8.505 NPV = 1.370 Kết gần với số âm, chưa có s ố liệu mà tìm - nằm khoảng tỉ lệ Bước 3: Sử dụng hai giá trị để lắp vào công thức Thay giá trị vào công thức, có: IRR = 10 + {[4.090/4.090 + 1.370] (12 - 10)} % = 10 +4.090/5.460 x 2/100 IRR = 10.10 % Dự án nên chấp nhận IRR dự án cao chi phí vốn ... Thẩm định Dự án đầu tư NPV/Tiêu chí Quyết định Lập dự toán điều nhà quản lý phải làm sau tính toán NPV dự án Đó là: Chấp nhận dự án NPV dương Đây trường hợp lợi nhuận dự dòng tiền dự án đầu tư. .. tiền dự án với chi phí vốn Dựa tiêu chí định đầu tư trên, ví dụ này, ch ấp nh ận dự án dự án đầu tư tốt với NPV dương 137.560 đôla Tỷ suất hoàn vốn nội IRR Không giống phương pháp NPV thẩm định dự. .. chối dự án NPV âm Bạn từ chối thực dự án l ợi nhuận từ dòng tiền dự án đầu tư thấp chi phí vốn Bàng quan triển vọng dự án Nhà quản lý cân nh ắc yếu tố phi tài khác trước định xem có nên thực dự án