Tiểu luận quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ

Tuy nhiên, ,do thị trường tài chính còn non trẻ, và do tâm lý e ngại trước khảnăng thành công của hình thức hoạt động này, sự xuất hiện của các quỹ đầu tư cũngnhư các công ty quản lý quỹ

Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2015

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN

MỤC LỤC

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT 8

DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH ẢNH 9

LỜI MỞ ĐẦU 10

CHƯƠNG 1: QUỸ ĐẦU TƯ 11

1.1 Khái niệm quỹ đầu tư: 11

1.2 Vai trò quỹ đầu tư 11

1.2.1 Huy động vốn cho phát triển kinh tế 11

1.2.2 Thực hiện vai trò lãnh đạo trong quá trình quốc tế hóa thị trường vốn: 11 1.2.3 Bảo vệ lợi ích cho các nhà đầu tư 12

1.2.4 Đối với các công ty 12

1.2.5 Đối với chính phủ 13

1.3 Chức năng của quỹ đầu tư 13

1.4 Các loại hình quỹ đầu tư 13

1.4.1 Căn cứ vào nguồn vốn huy động 13

1.4.1.1 Quỹ đầu tư tập thể 13

1.4.1.2 Quỹ đầu tư tư nhân 14

1.4.2 Căn cứ vào cơ cấu tổ chức_ điều hành 14

1.4.2.1 Quỹ đầu tư dạng công ty 14

1.4.2.2 Quỹ đầu tư dạng hợp đồng 14

1.4.2.3 Quỹ đầu tư tập thể dạng tín thác 15

1.4.3 Căn cứ vào cách thức góp vốn 15

1.4.3.1 Quỹ đầu tư dạng đóng 15

1.4.3.2 Quỹ đầu tư dạng mở 15

1.4.4 Căn cứ vào mục tiêu đầu tư 15

1.4.4.1 Quỹ đầu tư cổ phiếu 15

1.4.4.2 Quỹ đầu tư trái phiếu 16

1.4.4.3 Quỹ đầu tư các công cụ thị trường tiền tệ 16

1.5 Cơ cấu tổ chức quỹ đầu tư 16

1.6 Các nghiệp vụ cơ bản của quỹ đầu tư 17

1.6.1 Hoạt động huy động vốn 17

1.6.1.1 Huy động vốn của Quỹ đại chúng 17

1.6.1.2 Huy động vốn của Quỹ thành viên 18

1.6.2 Hoạt động đầu tư 18

1.6.2.1 Danh mục đầu tư của Quỹ 18

1.6.2.2 Mục tiêu đầu tư 19

1.6.3 Chính sách phân bố tài sản 19

1.6.4 Các hạn chế đầu tư 20

1.7 Ứng dụng 20

1.7.1 Làm thế nào để chọn đúng loại hình quỹ đầu tư? 20

1.7.2 Theo dõi hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư 21

1.8 Quỹ đầu tư dạng mở của Công ty Liên doanh Quản Lý Quỹ Đầu Tư Chứng Khoán Vietcombank 22

Quỹ đầu tư cổ phiếu hàng đầu VCBF 22

1.9 Đánh giá chung 24

CHƯƠNG 2: CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 25

2.1 Khái niệm 25

2.2 Chức năng hoạt động của công ty QLQ 25

2.3 Nghiệp vụ kinh doanh của Công ty QLQ 26

2.3.1 Quản lý đầu tư chứng khoán, công ty đầu tư chứng khoán 26

2.3.2 Quản lý danh mục đầu tư 26

2.3.2.1 Hợp đồng quản lý đầu tư 26

2.3.2.2 Phân bố tài sản giữa các hợp đồng quản lý đầu tư 26

2.3.2.3 Thực hiện đầu tư cho hợp đồng quản lý đầu tư 27

2.3.3 Nghiệp vụ tư vấn, đầu tư chứng khoán 28

2.4 Công Ty Quản Lý Quỹ Điển Hình – Vietinbank Capital 29

2.4.1 Giới thiệu: 29

2.4.1.1 Tổng quan 29

2.4.1.2 Đối tác và Công ty liên kết 29

2.4.1.3 Thế mạnh của VietinBank Capital 29

2.4.1.4 Sơ đồ tổ chức 30

2.4.2 Nhiệm vụ chính: 30

2.4.2.1 Sản phẩm của công ty quản lý quỹ - VietinBank Caital 30

2.4.2.1.1 Quản lý quỹ đầu tư: 30

2.4.2.1.2 Quản lý danh mục đầu tư: 31

2.4.2.1.3 Tư vấn đầu tư 31

2.5 Đánh giá 31

2.5.1 Tổng quan chung 31

2.5.2 Đánh giá kết quả hoạt động trong 2 quý đầu năm 2015 32

CHƯƠNG 3: KẾT LUẬN 33

TÀI LIỆU THAM KHẢO 34

DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ HÌNH ẢNH

1 Sơ đồ 1.1 Cơ cấu tổ chức công ty đầu tư chứng khoán ở Việt Nam… 15

2 Sơ đồ 1.2 Cơ cấu tổ chức của một QĐTCK được ủy thác cho CTQLQ

15

3 Biểu đồ 1.4: Phân Bố Tài Sản Quỹ Đầu Tư Cổ Phiếu Hàng Đầu VCBF 21

4 Hình 2.2 Sơ đồ tổ chức Vietinbank Capital 28

5 Hình 2.1: Thế mạnh Vietinbank 28

LỜI MỞ ĐẦU

Trong điều kiện nền kinh tế trong nước đang phát triển nhanh chóng như hiệnnay, đặc biệt là sau khi Việt Nam bắt đầu tham gia các tổ chức kinh tế khu vực vàthế giới thì một yêu cầu bức thiết đó chính là hình thành những kênh huy động vốnvốn trung và dài hạn để đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư cho nền kinh tế Chính vì vậy,Chính phủ đã có những chính sách đặc biệt để khuyến khích sự tham gia về tài lựccủa mọi thành phần kinh tế, tận dụng mọi nguồn tiết kiệm, kể cả nguồn vốn nhàn rỗitrong dân, biến các nguồn vốn này thành nguồn vốn đầu tư hữu ích

Với những nhu cầu như trên, rất nhiều định chế tài chính huy động và đầu tưvốn đã ra đời Ngoài những “công ty con” là ngân hàng, công ty tài chính, các tậpđoàn kinh tế phi ngân hàng còn có công ty quản lý quỹ đầu tư và hàng loạt các quỹđầu tư Quỹ đầu tư là kênh đầu tư vốn quan trọng cho các nhà đầu tư nhỏ trên thịtrường , đặc biệt là thị trường kinh tế đang phát triển như Việt Nam Chính vì vậy,việc thành lập các quỹ đầu tư sẽ trở thành vấn đề tất yếu để thúc đẩy sự hình thành

và phát triển các tập đoàn kinh tế

Tuy nhiên, ,do thị trường tài chính còn non trẻ, và do tâm lý e ngại trước khảnăng thành công của hình thức hoạt động này, sự xuất hiện của các quỹ đầu tư cũngnhư các công ty quản lý quỹ chỉ mới phổ biến trong khoảng 5 năm trở lại đây với sựthành lập của gần 20 quỹ đầu tư và hầu hết là các quỹ liên doanh Trong khi đó trênthị trường tài chính Mỹ cũng như các thị trường tài chính phát triển khác, quỹ đầu tư

là chủ thể hoạt động mạnh mẽ nhất trên thị trường và chỉ riêng các quỹ tương hỗ đã

có tổng giá trị lên đến 15 ngàn tỉ USD Điều đó cho thấy rằng ,vai trò trung gian đầu

tư cho các nhà đầu tư nhỏ và tạo nguồn vốn đầu tư cho các doanh nghiệp hoạt độngcủa các quỹ đầu tư vẫn chưa được nhận định và phát triển đúng mức ở thị trường tàichính Việt Nam

Bài nghiên cứu này của nhóm với những nội dung khái quát về những vấn đềchủ yếu của Quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ, hi vọng sẽ bổ sung và đóng gópthêm một phần kiến thức về loại hình định chế tài chính này

CHƯƠNG 1: QUỸ ĐẦU TƯ1.1 Khái niệm quỹ đầu tư 1 :

Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiềnnhàn rỗi từ các nguồn khác nhau để đầu tư vào các cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ haycác loại tài sản khác

Tất cả các khoản đầu tư này được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công

ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và cơ quan thẩm quyền khác

1.2 Vai trò quỹ đầu tư

1.2.1 Huy động vốn cho phát triển kinh tế

Để kinh tế phát triển bền vững thì rất cần những nguồn vốn trung và dài hạn.Quỹ đầu tư tạo ra hàng loạt các kênh huy động vốn phù hợp với nhu cầu của cảngười đầu tư lẫn người nhận đầu tư Các nguồn vốn nhàn rỗi riêng lẻ trong côngchúng sẽ được tập trung lại thành một nguồn vốn khổng lồ, thông qua quỹ đầu tư sẽđược đầu tư vào các dự án dài hạn, đảm bảo nguồn vốn được phát triển vững chắccho cả khu vực tư nhân lẫn khu vực nhà nước

Không những thế, các quỹ đầu tư còn khuyến khích được dòng chảy vốnnước ngoài Đối với luồng vốn gián tiếp, việc đầu tư vào quỹ sẽ loại bỏ các hạn chếcủa họ về giao dịch mua bán chứng khoán trực tiếp, về kiến thức và các thông tin vềchứng khoán cũng như giảm thiểu các chi phí đầu tư Đối với luồng vốn đầu tư trựctiếp , quỹ đầu tư góp phần thúc đẩy các dự án bằng cách tham gia góp vốn liêndoanh hay mua lại một phần vốn bên đối tác, tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nướcngoài trong việc thu hồi vốn cũng như tăng được sức mạnh trong nước ở các liêndoanh

1.2.2 Thực hiện vai trò lãnh đạo trong quá trình quốc tế hóa thị trường vốn:

1 http://tailieu.vn/doc/khai-niem-ve-quy-dau-tu-68936.html

Các quỹ đầu tư thúc đẩy sự phát triển của nhiều thị trường chứng khoán mớithông qua việc cải thiện tính thanh khoản và hỗ trợ cơ sở hạ tầng của thị trường đểđáp ứng công ty quản lý quỹ quốc tế.

Các tổ chức đầu tư (quỹ hưu trí, các công ty bảo hiểm nhân thọ… ) đã đóngvai trò chính trong sự phát triển của công nghệ quản lý quỹ đầu tư chuyên nghiệp.Các quỹ đầu tư là công cụ chính của các tổ chức tài chính quốc tế về : huy động cáckhoản vốn tư nhân lớn để đầu tư vào các cổ phiếu ở thị trường mới nổi , thúc đẩy sựphát triển của các thị trường chứng khoán ở các nước đang phát triển, cải thiện khảnăng tiếp cận của các công ty vừa và nhỏ với tư vấn về quản lý và vốn cổ phần củanước ngoài

1.2.3 Bảo vệ lợi ích cho các nhà đầu tư

Đa dạng hóa danh mục đầu tư – phân tán rủi ro: với số tiền ít ỏi, người đầu tư

có thể thu được lợi nhuận tối đa trong khi tối thiểu hóa rủi ro.Công nghệ quản lý chuyên nghiệp, số tiền đầu tư của người đầu tư được giao chonhà quản lý chuyên nghiệp với khả năng quản lý khoa học và chi phí thấp hơnTiết kiệm chi phí quản lý và điều hành đối với quỹ mở: phần lớn người đầu tư không

có kinh nghiệm và kiến thức chuyên môn để có thể phân tích thông tin và thị trường.Việc đầu tư qua quỹ đầu tư giúp người đầu tư có thể giảm chi phí giao dịch cố định(về thu thập, phân tích thông tin), cũng như chi phí biến đổi với khoản đầu tư khônglớn

Dễ dàng rút vốn đầu tư và đôi khi có sự tham gia đặc quyền, phần lớn chứngkhoán của các quỹ đầu tư có thể bán lại trên thị trường tập trung một cách đễ dàng,người đầu tư có thể di chuyển vốn của mình giữa các loại chứng khoán trong danhmục đầu tư mà quỹ đã lựa chọn

Lựa chọn rộng rãi hơn, các nhà đầu tư có thể chọn những quỹ đầu tư có mụctiêu phù hợp nhất với khả năng chịu rủi ro và thời kì đầu tư của mình

1.2.4 Đối với các công ty

Các quỹ đầu tư giúp họ cải thiện đối với các nguồn vốn, tư vấn về quản lý, tiếpthị và tài chính, tạo nguồn thông tin tốt hơn, cũng như sự tiếp cận các nguồn vốn dàihạn dễ hơn.

1.2.5 Đối với chính phủ

Các quỹ đầu tư cũng mang lại nhiều lợi ích thông qua việc tăng vốn tiết kiệmtrong nước, giảm sự phụ thuộc vào các nguồn vốn không cố định, đa dạng hóa sởhữu, các kỹ năng phát triển thị trường vốn trong nước tốt hơn, giá cổ phần cao hơn

và nhờ đó thúc đẩy các công ty trong nước phát triển

1.3 Chức năng của quỹ đầu tư

Nhìn chung quỹ đầu tư có ba chức năng cơ bản như sau:

- Thứ nhất, tạo một kênh dẫn vốn từ người tạm thời thừa sang người tạmthời thiếu, với tư cách họ là người sử dụng vốn cuối cùng của nền kinh tế,thông qua thị trường phát hành

- Thứ hai, tham gia vào việc bảo lãnh phát hành trái phiếu của chính phủ vàtrái phiếu công ty, tạo sự phát triển ổn định và lành mạnh của thị trườngphát hành

- Thứ ba, góp phần ổn định giá cả giao dịch trên thị trường cấp 2, với tưcách là nhà đầu tư chuyên nghiệp

1.4 Các loại hình quỹ đầu tư

1.4.1 Căn cứ vào nguồn vốn huy động 2

1.4.1.1 Quỹ đầu tư tập thể

Quỹ đầu tư tập thể hay còn gọi là quỹ công chúng: là quỹ huy động vốn bằngcách phát hành rộng rãi ra công chúng

Thành viên là thể nhân hay pháp nhân nhưng đa phần là các nhà đầu tư riêng

lẻ không có nhiều kinh nghiệm và kiến thức đầu tư chuyên nghiệp

Được pháp luật các nước điều chỉnh một cách chặt chẽ để bảo vệ lợi ích củanhững người tham gia đầu tư

2 nam-hien-nay.html

http://lakimtai.com/chung-khoan/kien-thuc-chung-khoan/cac-loai-quy-dau-tu-chung-khoan-viet-Tại Việt Nam, quỹ đại chúng là quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện chào bánchứng chỉ quỹ ra công chúng.

1.4.1.2 Quỹ đầu tư tư nhân

Quỹ đầu tư tư nhân hay còn gọi là quỹ thành viên: quỹ này huy động vốn bằngphương pháp phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, có thể lựa chọntrước Thành viên là các thể nhân hay các định chế tài chính hoặc cá tập đoàn kinh tếlớn

Tính thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơn quỹ đại chúng Tại Việt Nam, quỹthành viên là quỹ đầu tư chứng khoán có số thành viên không quá ba mươi thànhviên và các thành viên là pháp nhân

1.4.2 Căn cứ vào cơ cấu tổ chức_ điều hành 3

1.4.2.1 Quỹ đầu tư dạng công ty

QĐT dạng công ty do một nhóm các NĐT góp vốn hợp thành một công ty theoluật công ty Quỹ là một pháp nhân, tạo vốn bằng cách phát hành cổ phiếu và báncho NĐT, bao gồm công ty đầu tư chứng khoán đại chúng và công ty đầu tư chứngkhoán riêng lẻ

- Công ty đầu tư chứng khoán riêng lẻ: có tối đa 99 cổ đông, giá trị góp vốntối thiểu của cổ đông là 3 tỷ đồng, của cá nhân là 1 tỷ đồng

- Công ty đầu tư chứng khoán đại chúng là công ty đầu tư chứng khoán thựchiện việc chào bán cổ phiếu ra công chúng

- Công ty đầu tư chứng khoán chỉ phát hành một loại cổ phiếu và không cónghĩa vụ mua lại cổ phiếu đã phát hành trừ trường hợp hợp nhất, sáp nhậpdoanh nghiệp

- Công ty đầu tư chứng khoán đại chúng ủy thác vốn cho một công ty quản líquỹ quản lí, được giám sát bởi ngân hàng giám sát Công ty đầu tư chứngkhoán riêng lẻ được ủy thác vốn hoặc tự quản lí

- Công ty đầu tư quản lí bất động sản là quỹ đầu tư bất động sản được tổchức dưới hình thức công ty cổ phần đại chúng theo quy định

1.4.2.2 Quỹ đầu tư dạng hợp đồng

3

Bùi Kim Yến – Nguyễn Minh Kiều, Thị trường tài chính và Các định chế tài chính (2013) – NXB Tài Chính

Quỹ đầu tư không phải là pháp nhân, chỉ là một khối lượng vốn nhất định dongười đầu tư đóng góp để đầu tư theo kiểu chuyên nghiệp

1.4.2.3 Quỹ đầu tư tập thể dạng tín thác

QĐT tập thể được dạng tín thác được thành lập bằng cách kí kết văn bản ủythác giữa một bên là công ty quản lí quỹ và một bên là người ủy thác

1.4.3 Căn cứ vào cách thức góp vốn

1.4.3.1 Quỹ đầu tư dạng đóng

Có tính chất, truyền thống và đặc trưng sau:

- Thứ nhất, Quỹ đóng không phát hành cổ phần của quỹ một cách liên tục.Quỹ đóng chỉ thực hiện phát hành cổ phần một lần với một lượng cổ phầnnhất định

- Thứ hai, sau phát hành lần đầu, cổ phần quỹ đầu tư sẽ được giao dịch trênthị trường thứ cấp

- Thứ ba, cổ phần quỹ không hoàn lại trước thời hạn kết thúc hay giải thể

- Thứ tư, Quỹ đóng thường có khả năng đầu tư vào những tài sản có tínhthanh khoản thấp

- Thứ năm, Quỹ đầu tư bất động sản là loại hình quỹ đóng

1.4.3.2 Quỹ đầu tư dạng mở

Thường được gọi là quỹ hỗ tương, có các tính chất, truyền thống và đặc trưngsau:

- Cổ phần mở được hoàn lại

- Cổ phần quỹ không được giao dịch trên thị trường thứ cấp

- Cả quỹ đóng và quỹ mở được quản lí bởi công ty quản lí quỹ chuyên nghiệp

- Các quỹ đầu tư mở tính phí mua bán bằng cách cộng trừ một tỷ lệ phí vào giámua, giá bán

- Phát hành cổ phần mới một cách liên tục

- Quỹ hoán đổi danh mục (quỹ ETF) là loại hình quỹ mở

1.4.4 Căn cứ vào mục tiêu đầu tư 4

1.4.4.1 Quỹ đầu tư cổ phiếu

Quỹ đầu tư cổ phiếu ưu tiên tập trung vào cổ phiếu Tùy theo mục tiêu đầu tư, quỹ

có thể tập trung vào các loại cổ phiếu khác nhau

4 giai-phap-27844/

http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-tinh-hinh-hoat-dong-cua-cac-quy-dau-tu-o-viet-nam-thuc-trang-va-Công ty quản lý quỹ

1.4.4.2 Quỹ đầu tư trái phiếu

Quỹ đầu tư trái phiếu là quỹ đầu tư ưu tiên tập trung đầu tư vào trái phiếu và cácloại chứng khoán nợ khác

1.4.4.3 Quỹ đầu tư các công cụ thị trường tiền tệ

Là loại quỹ tương hỗ tập trung đầu tư vào các công cụ tài chính ngắn hạn và cótính an toàn cao

1.5 Cơ cấu tổ chức quỹ đầu tư 5

1.6 Các nghiệp vụ cơ bản của quỹ đầu tư

1.6.1 Hoạt động huy động vốn

1.6.1.1 Huy động vốn của Quỹ đại chúng

Việc huy động vốn của quỹ đại chúng được công ty quản lý quỹ thực hiệntrong thời hạn 90 ngày, kể từ ngày Giấy chứng nhận chào bán chứng chỉ quỹ ra côngchúng có hiệu lực Quỹ đại chúng được thành lập nếu có ít nhất 100 nhà đầu tư,không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp mua chứng chỉ quỹ và tổng giá trị

Trường hợp việc huy động vốn của quỹ đại chúng không đáp ứng quy định thìcông ty quản lý quỹ phải hoàn trả cho nhà đầu tư mọi khoản tiền đã đóng góp trongthời hạn 15 ngày, kể từ ngày kết thúc việc huy động vốn Công ty quản lý quỹ phải

Quỹ này cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư, giảm thiểu rủi

ro, chi phí đầu tư thấp với hiệu quả đầu tư cao do tính chuyên nghiệp của đầu tưmang lại

6 Theo Điều 90, Luật Chứng khoán năm 2006

7 Theo Điều 90, Luật Chứng khoán năm 2006

Sơ đồ 1.2 Cơ cấu tổ chức của một QĐTCK được ủy thác cho CTQLQ tại Việt Nam

Đây là loại hình quỹ đầu tư khá phổ biến và thường được luật pháp các nướcđiều chỉnh một cách chặt chẽ để bảo vệ lợi ích của những người tham gia đầu tư.

1.6.1.2 Huy động vốn của Quỹ thành viên

vốn và Điều lệ quỹ

công ty quản lý quỹ

nhóm nhỏ các NĐT, có thể được lựa chọn trước, là các cá nhân hay các định chế tàichính hoặc các tập đoàn kinh tế lớn, do vậy tính thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơnquỹ công chúng Về bản chất, Quỹ thành viên là một dạng Quỹ đầu tư chứng khoán,tuy nhiên, quỹ này chỉ giới hạn ở một số ít NĐT tham gia góp vốn Mục tiêu chủ yếucủa việc thành lập các Quỹ thành viên là để thực hiện các hoạt động đầu tư có tính

1.6.2 Hoạt động đầu tư

1.6.2.1 Danh mục đầu tư của Quỹ

Các cổ phiếu của các công ty niêm yết hoặc chưa niêm yết, và các công ty tưnhân

Các trái phiếu chính phủ, trái phiếu công ty với kỳ hạn phù hợp

Các công cụ tiền tệ khác bao gồm việc gửi tiền ngân hàng, mua các loại kỳphiếu và công cụ huy động vốn khác do các ngân hàng phát hành với thời hạn phùhợp

Bất động sản hoặc các loại hình đầu tư trực tiếp khác

8 Theo Điều 95, Luật Chứng khoán năm 2006

9 Theo tapchitaichinh.vn