đánh giá thị trường trái phiếu việt nam

ĐỀ TÀI ĐÁNH GIÁ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM Thành viên nhóm 7: 10 11 12 Trần Vân Anh Ngô Đức Anh Võ Thế Cường Nguyễn Vũ Huy Cường Võ Thanh Giang Nguyễn Thị Thùy Linh Nguyễn Thị Phương Ngân Nguyễn Ngọc Hồng Nhung Nguyễn Phúc Thành Hoàng Phương Thảo Trần Thị Thu Đào Thị Lê Vy GVHD: TS Thân Thị Thu Thủy Đánh giá thị trường trái phiếu Việt Nam our market NỘI DUNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM MỤC TIÊU VÀ GiẢI PHÁP CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHƯƠNG I TRÁI PHIẾU II THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU III ĐỊNH GIÁ I TRÁI PHIẾU Khái niệm Là thị trường phát hành lưu hành loại trái phiếu phủ doanh nghiệp tổ chức kinh tế phát hành nhằm mục đích huy động vốn trung dài hạn với phương thức có trả lãi hoàn vốn kỳ hạn định Là hợp đồng nợ dài hạn ký kết chủ thể phát hành (Chính chủ hay doanh nghiệp) người cho vay, đảm bảo chi trả cổ tức định kỳ hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu thời điểm đáo hạn Trên giấy chứng nhận nợ có ghi mệnh giá trái phiếu tỷ suất trái phiếu Thị trường trái phiếu Trái phiếu I TRÁI PHIẾU MỆNH GIÁ Đặc trưng trái phiếu TỶ SUẤT LÃI TP GIÁ MUA KỲ HẠN QUYỀN MUA LẠI I TRÁI PHIẾU Đặc điểm trái phiếu 01 Là loại giấy nợ CP hay DN phát hành để huy động vốn dài hạn có kỳ hạn định, cuối kỳ đáo hạn trả vốn gốc cho trái chủ 02 Tỷ suất lãi trái phiếu xác định trước tính lãi mệnh giá 03 Khi công ty bị giải thể người cầm trái phiếu ưu tiên trả trước cổ đông I TRÁI PHIẾU Điều kiện phát hành trái phiếu Việt Nam - CTY CỔ PHẦN - CTY TNHH - DN NHÀ NƯỚC • • • - ĐiỀU KiỆN PHÁT HÀNH - THANH TOÁN - QUYỀN VÀ LỢI ÍCH - Hoạt động KD năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có lãi - PHÁT HÀNH - SỬ DỤNG - TRẢ NỢ VỐN I TRÁI PHIẾU Phân loại trái phiếu Chủ thể phát hành • TP Chính Phủ • TP Doanh Nghiệp • TP Chính quyền địa phương Lợi tức trái phiếu Tính chất trái phiếu Thời gian đáo hạn • TP LS cố định • TP LS biến đổi • TP LS • TP chuyển đổi • TP có quyền mua CP • TP mua lại • TP ngắn hạn • TP trung hạn • TP dài hạn Hình thức • TP vô danh • TP ghi danh Bảo đảm toán • TP bảo đảm • TP có tài sản cầm cố • TP bảo đảm CK ký quỹ • TP không bảo đảm II THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP Tình hình giao dịch thứ cấp TPCP (tỷ đồng) 45,000 40,000 35,000 21,746 20,736 22,734 30,000 25,000 GTGD Repos 14,762 GTGD Outright 20,000 15,000 22,110 17,797 10,000 19,355 14,645 5,000 Tuần 27/02 03/03 Tuần 06/03 10/03 Tuần 13/03 17/03 Tuần 20/03 24/03 Nguồn: HNX, VBMA Tính khoản Nhận thức ưu điểm việc huy động vốn chưa cao Quy mô nhỏ Thiếu nhà tạo lập thị trường Chưa thành lập tổ chức định mức tín nhiệm Hệ thống pháp lý chưa rõ ràng Trong sơ cấp “đì đẹt”, thị trường trái phiếu phủ thứ cấp lại có giao dịch sôi động Tuy nhiên, diễn biến thứ cấp chưa bù lại “khoảng lặng” tâm lý nhà đầu tư toàn thị trường, đặc biệt sơ cấp Lãi suất dự báo tiếp tục ngang CHƯƠNG MỤC TIÊU VÀ GiẢI PHÁP THUẬN LỢI Giai đoạn 2010-2016, TTTP phát triển mạnh mẽ khối lượng phát hành thị trường thứ cấp, tính khoản thị trường thứ cấp Khung pháp lý phát hành TP ban hành đầy đủ, đồng tạo điều kiện thuận lợi cho sụ phát triển TT Cải tiến CNTT chế sách dần cải thiện HẠN CHẾ Trên thị trường đấu thầu TPCP, khối lượng tập trung vào kỳ hạn phát hành từ năm trở xuống thể quan điểm tránh rủi ro lãi suất dài hạn Ngoài với kỳ hạn 10, 15 năm công ty bảo hiểm, quỹ quan tâm Các tổ chức tài tham gia đầu tư dài hạn thị trường tập trung vào NHTM (khoảng 87% tổng khối lượng TP), chủ yếu TP ngắn hạn (1-5 năm) NĐTNN tham gia vào TT thấp khoảng 13% Công tác phát hành TPCP phụ thuộc vào quản lý thu chi NS chưa theo sát diễn biến TT HẠN CHẾ Thanh toán TP thực qua NH BIDV dẫn đến rủi ro khoản BIDV KLGD ngày tăng Chưa có khung khổ pháp lý hoạt động định mức tín nhiệm nên NĐT thông tin mức độ rủi ro TP TPDN GD có thông tin không công bố làm sở định giá cho thị trường Mục tiêu Mục tiêu dư nợ TP/GDP năm 2016 đến 2020 1% 8% 7% 22% 62% Khác TPCP TPCPBL TPDN TPĐP Mục tiêu Để tiếp tục xây dựng phát triển thị trường trái phiếu cách bền vững, tính khoản cao bước tiếp cận với thông lệ, chuẩn mực quốc tế, Bộ Tài Chính đặt mục tiêu cụ thể tổng dư nợ thị trường trái phiếu phải đạt 38% GDP năm 2020 Trong đó, dư nợ thị trường TPCP đạt 22% GDP, thị trường trái phiếu phủ bảo lãnh đạt 8% GDP, thị trường trái phiếu quyền địa phương đạt 1% GDP thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt 7% GDP Mục tiêu - Phát hành 60,000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ để đầu tư dự án, công trình - Đa dạng hóa kỳ hạn trái phiếu Chính phủ phát hành năm 2017, đó, phát hành trái phiếu Chính phủ có thời hạn từ năm đến năm với tỷ lệ không 30% tổng khối lượng trái phiếu Chính phủ phát hành, 70% đảm bảo từ năm trở lên theo quy định nghị ngày 10/11/2014 Quốc hội - Phát hành trái phiếu Chính phủ thị trường vốn quốc tế để cấu lại nợ nước, đảm bảo có lợi cho quốc gia với tổng mức phát hành tối đa tỷ USD IV GiẢI PHÁP Giải pháp ngắn hạn Thứ Thứ hai • Cần cụ thể hóa tiêu chuẩn phê duyệt trái phiếu • Thành lập sàn giao dịch trái phiếu Thứ ba • Chính sách đa dạng hóa chủ thể phát hành trái phiếu Thứ tư • Đa dạng hóa phát hành trái phiếu quyền địa phương Thứ năm • Thu hút phát triển “nhà kiến tạo thị trường” IV GiẢI PHÁP Giải pháp ngắn hạn Thứ sáu • Tạo tính khoản cho trái phiếu Thứ bảy • Khuyến khích hình thành tổ chức định mức tín nhiệm nước Thứ tám • Các doanh nghiệp cần nâng cao, đổi tư quản lý doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu Thứ chín • Đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu thị trường quốc tế Thứ mười • Hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao hiệu lực, hiệu quản lý, giám sát Nhà nước IV GiẢI PHÁP Giải pháp dài hạn Thứ • Phát triển thị trường trái phiếu theo hướng đại, hoàn chỉnh cấu trúc, vận hành theo thông lệ quốc tế tốt nhất, có khả liên kết với thị trường khu vực quốc tế Thứ hai • Phát triển mạnh kênh cung cấp vốn nước cho thị trường; mở rộng hệ thống nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư có tổ chức; phát triển đầy đủ định chế trung gian; đa dạng hoá dịch vụ cung cấp, … đảm bảo có đầy đủ yếu tố cấu thành thị trường trái phiếu phát triển khu vực IV GiẢI PHÁP Giải pháp dài hạn Thứ ba • Kết hợp chặt chẽ sách tiền tệ sách tài khoá; hài hoà mục tiêu huy động vốn thông qua thị trường trái phiếu cho tăng trưởng kinh tế, phát triển bền vững thị trường trái phiếu với ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát, đảm bảo an ninh tài quốc gia Thứ tư • Tăng cường quản lý nhà nước, thực có hiệu chức tra, kiểm tra giám sát việc tuân thủ pháp luật tổ chức, cá nhân tham gia hoạt động thị trường CÁM ƠN CÔ VÀ CÁC BẠN ĐÃ LẮNG NGHE! .. .Đánh giá thị trường trái phiếu Việt Nam our market NỘI DUNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM MỤC TIÊU VÀ GiẢI PHÁP CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHƯƠNG... CHƯƠNG ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU ViỆT NAM CHƯƠNG I THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP II THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP I THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP Hệ thống tài Việt Nam 2% 9% Điều thể hiện, thị trường tài Việt Nam. .. trái phiếu thời điểm đáo hạn Trên giấy chứng nhận nợ có ghi mệnh giá trái phiếu tỷ suất trái phiếu Thị trường trái phiếu Trái phiếu I TRÁI PHIẾU MỆNH GIÁ Đặc trưng trái phiếu TỶ SUẤT LÃI TP GIÁ