Phân tích hiệu quả tài chính tại tổng công ty hàng không việt nam (tt)

1 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài luận văn Phân tích hiệu tài công cụ đắc lực giúp cho doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, dự đoán tiềm tài tương lai, xác định đầy đủ, đắn nguyên nhân, có giải pháp hữu hiệu để ổn định củng cố hoạt động tài doanh nghiệp Vận tải hàng không ngành kinh tế quan trọng Nhà nước chủ trương xây dựng thành ngành kinh tế lớn mạnh ngang tầm với nước khu vực Để đứng vững thực chủ trương Nhà nước, TCT Hàng không Việt nam cần phấn đấu không ngừng nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh, lớn mạnh quy mô có uy tín chất lượng Nâng cao hiệu quản lý trọng việc phân tích hiệu tài điều kiện thiết yếu để đạt mục tiêu Trên thực tế, công tác phân tích hiệu tài thực TCT Hàng không Việt Nam chưa thật đáp ứng nhu cầu quản lý.Việc phân tích thường tiến hành cách không khoa học theo lập luận “cần phân tích đó”, không theo quy trình định Thực tế chưa giúp Lãnh đạo TCT có chiến lược kinh doanh ngắn hạn dài hạn Xuất phát từ nhận thức trên, luận văn chọn đề tài “Phân tích hiệu tài TCT Hàng không Việt Nam” nhằm đưa tranh tài toàn diện 2 Mục đích nghiên cứu - Hệ thống hóa vấn đề lý luận liên quan đến tài doanh nghiệp phân tích hiệu tài - Phân tích thực trạng hiệu tài TCT giai đoạn từ năm 2007-2009 - Đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu tài TCT Hàng không Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu vấn đề lý luận thực trạng phân tích hiệu tài TCT giai đoạn 20072009 Phương pháp nghiên cứu Trong trình nghiên cứu, hoàn thiện, luận văn sử dụng phương pháp sau: − Phương pháp phân tích − Phương pháp thống kê, tổng hợp − Phương pháp so sánh Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn kết cấu thành chương: - Chương 1: Những vấn đề tài doanh nghiệp phân tích hiệu tài doanh nghiệp - Chương 2: Phân tích hiệu tài TCT Hàng không Việt Nam - Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu tài TCT Hàng không Việt Nam CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp toàn hoạt động doanh nghiệp liên quan đến việc huy động hình thành nên nguồn vốn sử dụng nguồn vốn để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề khuôn khổ pháp luật 1.1.2 Bản chất, chức vai trò tài doanh nghiệp 1.1.2.1 Bản chất tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp quỹ tiền doanh nghiệp Hình thái vật chất quỹ tiền nhà cửa, máy móc thiết bị, nguyên vật liệu, vốn tiền loại chứng khoán có giá Các quan hệ thuộc tài doanh nghiệp bao gồm: - Quan hệ doanh nghiệp với nhà nước - Quan hệ doanh nghiệp với thị trường - Quan hệ nội DN 1.1.2.2 Chức tài doanh nghiệp - Tổ chức vốn (tạo vốn huy động vốn) cho trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Phân phối thu nhập tiền doanh nghiệp - Giám đốc (kiểm soát) đồng tiền hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.1.2.3 Vai trò tài doanh nghiệp - Công cụ khai thác, thu hút nguồn tài nhằm đảm bảo nhu cầu đầu tư phát triển doanh nghiệp - Sử dụng vốn cách tiết kiệm hiệu - Đòn bẩy kích thích điều tiết sản xuất kinh doanh - Kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.2 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.2.1 Khái niệm hiệu tài phân tích hiệu tài Hiệu tài mục tiêu sinh lời doanh nghiệp Một doanh nghiệp có hiệu tài cao điều kiện cho doanh nghiệp tăng trưởng Phân tích hiệu tài trình sử dụng kỹ thuật phân tích thích hợp để xử lý tài liệu từ báo cáo tài tài liệu khác, hình thành tiêu tài nhằm đánh giá thực trạng tài chính, khả tạo lãi doanh nghiệp dự đoán tiềm lực tài tương lai 1.2.2 Mục đích phân tích Phân tích hiệu tài giúp cho nhà quản trị công ty thấy nét sinh động “bức tranh tài chính” công ty thể qua khía cạnh sau: - Cung cấp kịp thời, đầy đủ trung thực thông tin tài cần thiết cho chủ công ty, nhà đầu tư, nhà cho vay, khách hàng cổ đông, - Cung cấp thông tin tình sử dụng vốn, khả huy động vốn, khả sinh lợi tình hình sản xuất kinh doanh 5 Trên sở quản trị công ty đề giải pháp hữu hiệu nhằm lựa chọn định, phương án tối ưu cho hoạt động kinh doanh công ty 1.2.2 Nguồn thông tin sử dụng phân tích 1.2.2.1 Thông tin từ hệ thống kế toán a Bảng cân đối kế toán (Balance Sheet) b Báo cáo kết kinh doanh (Income Statement) c Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Statement of Cash Flows) d.Thuyết minh báo cáo tài 1.2.2.2 Các nguồn thông tin khác a Thông tin liên quan đến tình hình kinh tế b Thông tin theo ngành c Thông tin đặc điểm hoạt động doanh nghiệp 1.2.3 Các phương pháp phân tích tài doanh nghiệp 1.2.3.1 Phân tích so sánh a Phân tích theo chiều ngang: b Phân tích theo chiều dọc: 1.2.3.2 Phân tích tỷ số 1.2.3.3 Phân tích chi tiết 1.2.3.4 Phân tích Dupont 1.2.4 Nội dung phân tích hiệu tài doanh nghiệp “Việc đánh giá đầy đủ vị tài doanh nghiệp đánh giá sở tiêu chí: - Hiệu tài (Financial efectiveness): bao gồm khả quản lý tài sản (asset management) khả sinh lợi (profitability) nhằm đánh giá khả tạo lãi doanh nghiệp 6 - Rủi ro tài (Financial risk): thể qua cân đối tài (financial balances), khả khoản (liquidity) khả quản lý nợ (debt management) nhằm đánh giá khả phá sản doanh nghiệp khả toán nghĩa vụ đến hạn - Tổng hợp hiệu rủi ro tài chính: tức xem xét ảnh hưởng tổng hợp riêng lẻ nhân tố khác đến hiệu tài doanh nghiệp qua việc nghiên cứu cân đối tài chính.” [18] Trong phạm vi đề tài nghiên cứu, tác giả nêu việc phân tích hiệu tài doanh nghiệp Nội dung phân tích chia thành nhóm: Một là, phân tích khái quát tình hình tài Hai là, phân tích hiệu quản lý tài sản Ba là, phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp 1.2.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài doanh nghiệp a Phân tích cấu trúc tài sản a1.Tỷ trọng tài sản dài hạn: Tỷ trọng tài sản dài hạn Tài sản dài hạn = x 100% Tổng tài sản Chỉ tiêu thể cấu giá trị tài sản dài hạn tổng tài sản, phản ánh mức độ tập trung vốn hoạt động doanh nghiệp a2 Tỷ trọng tài sản ngắn hạn: Tỷ trọng tài sản ngắn hạn Tài sản ngắn hạn = Tổng tài sản x 100% - Tỷ trọng đầu tư tài chính: Tỷ trọng giá trị đầu tư tài = Giá trị đầu tư tài - Tỷ trọng hàng tồn kho: Tổng tài sản x 100% Tỷ trọng hàng tồn kho Hàng tồn kho = Tổng tài sản x 100% - Tỷ trọng khoản phải thu khách hàng: Tỷ trọng khoản phải thu khách hàng Khoản phải thu khách hàng = Tổng tài sản x 100% b Phân tích cấu trúc nguồn vốn b1 Tỷ suất nợ: Tỷ suất nợ Nợ phải trả = x 100% Tổng tài sản b2.Tỷ suất tự tài trợ: Tỷ suất tự tài trợ Nguồn vốn chủ sở hữu = x 100% Tổng tài sản b3.Tỷ suất nợ vốn chủ sở hữu: Tỷ suất nợ vốn CSH Nợ phải trả = Nguồn vốn CSH x 100% 1.2.4.2 Phân tích hiệu quản lý tài sản doanh nghiệp a Đối với tài sản cố định: Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Doanh thu = Bình quân TS cố định b Đối với tài sản lưu động: - Vòng quay vốn lưu động: Vòng quay vốn lưu động Số ngày bình quân vòng quay VLĐ Doanh thu = Vốn lưu động bình quân Vốn lưu động bình quân = x 360 Doanh thu - Vòng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho Giá vốn hàng bán = giá trị hàng tồn kho Số ngày tồn kho Số ngày năm = Số vòng quay hàng tồn kho - Phân tích khoản phải thu: Vòng quay khoản phải thu = Kỳ thu tiền bình quân = Doanh thu Bình quân khoản phải thu Số ngày năm Vòng quay khoản phải thu c Đối với tổng tài sản: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = Doanh thu Bình quân tổng tài sản 1.2.4.3 Phân tích khả sinh lợi a Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA): Lợi nhuận ròng ROA = x 100 Bình quân tổng tài sản Chỉ tiêu ROA chi tiết qua phương trình Dupont: Tỷ suất sinh lời tài sản ROA = Lợi nhuận ròng Doanh thu H LN/DT = x x Doanh thu Tài sản H DT/TS Ảnh hưởng nhân tố đến tiêu ROA áp dụng phương pháp số chênh lệch ∆ROA = AH LN/DT + AH DT/TS b Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE): Lợi nhuận gộp + chi phí lãi vay RE = Tổng tài sản bình quân x 100 c Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE): Lợi nhuận ròng ROE = Bình quân nguồn vốn CSH x 100 Chỉ tiêu ROE chi tiết qua phương trình Dupont: = LN ròng DT x DT Bình quân ∑TS ROE ROE tính theo công thức ROE = x Bình quân ∑TS Bình quân VCSH [RE + (RE –r) x Đòn bẩy tài chính] (1-T) d Lợi nhuận trước thuế lãi vay: EBIT = Thu nhập - Chi phí hoạt động EBIT = Tổng Doanh Thu - Tổng biến phí - Tổng định phí Hệ số khả t.toán lãi EBIT = Tiền nợ lãi * Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài - Hiệu kinh doanh - Hiệu ứng đòn bẩy tài - Ảnh hưởng mối quan hệ lợi nhuận trước thuế chi phí trả lãi vay CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY HÀNG KHÔNG VIỆT NAM 2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ TỔNG CÔNG TY HÀNG KHÔNG VIỆT NAM 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 2.1.2 Sơ đồ cấu tổ chức máy quản lý 2.1.2.1 Sơ đồ tổ chức (Biểu đồ 2.1) 2.1.2.2 Cơ cấu tổ chức quản lý 2.1.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh Thực vận chuyển hành khách, hành lý, hàng hóa từ điểm đến điểm khác nước máy bay 10 Tự tổ chức hoạt động phục vụ phụ trợ mang tính bắt buộc gồm dịch vụ kỹ thuật, thương mại, dịch vụ mặt đất không 2.1.4 Thực trạng nguồn lực - Đội máy bay Đến cuối năm 2009, đội máy bay VNA 56 giá trị ước tính 2,5 tỷ USD, VNA sở hữu khoảng 30% (bảng 2.1) - Nguồn nhân lực: Tổng số lao động VNA 10.554 người (khối hạch toán phụ thuộc), cao đẳng trở lên chiếm 70% 2.1.5 Kết kinh doanh vận tải hàng không giai đoạn 2007-2009 2.1.5.1 Sản lượng vận chuyển khách Tổng sản lượng vận chuyển khách TCT giai đoạn 20072009 tăng qua năm 2.1.5.2 Kết kinh doanh: (Bảng 2.3) a Doanh thu Doanh thu TCT chủ yếu doanh thu bán vé hành khách chiếm 90%, phần lại doanh thu làm dịch vụ bán hành lý hàng hóa Giai đoạn 2007-2009 chịu ảnh hưởng nặng nề dịch bệnh suy thoái kinh tế doanh thu năm 2008 tăng 14.13% so với năm 2007 năm 2009 tăng 7.47% Đây kết nỗ lực toàn thể TCT (Bảng 2.4) b Chi phí: Chi phí TCT chủ yếu chi phí nhiên liệu, khấu hao, đào tạo, tiền lương khoản chi phí khác Qua bảng 2.5 ta thấy chi phí nhiên liệu chiếm tỷ trọng lớn, chiếm 40% năm 2007 2008 giảm 40% vào năm 2009 nhờ TCT thực 11 sách tiết kiệm nhiên liệu Ngoài chi phí nhiên liệu phải kể đến chi phí khấu hao mà chủ yếu khấu hao máy bay, chi phí đào tạo tiền lương c Lợi nhuận: Tỷ suất lợi nhuận TCT thấp, đạt 2% vào năm 2007 giảm sâu 1% vào năm 2008 2009 (bảng 2.6) 2.2 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI TCT 2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài TCT 2.2.1.1 Phân tích cấu trúc tài sản a Tình hình chung cấu tài sản Qua bảng 2.7 ta thấy cấu tài sản TCT gia tăng qua năm Năm 2008 tăng 6.09% so với năm 2007, đó, tài sản ngắn hạn giảm 16.64% tài sản dài hạn tăng 15.10% Năm 2009 tăng 23.23% so với năm 2008, đó, tài sản ngắn hạn tăng 16.47% tài sản dài hạn tăng 25.17 % Sự biến động lớn chủ yếu tập trung đầu tư vào tài sản cố định b Phân tích cấu tài sản ngắn hạn: Qua bảng 2.8 ta thấy tiền mặt giảm dần qua năm chiếm 41.73% vào năm 2007, 31.23% năm 2008 giảm 25.30% năm 2009 Tỷ trọng đầu tư tài TCT nhỏ, chiếm 0.22% năm 2007 tăng lên 2.86% năm 2008 giảm 0.03 năm 2009 Tỷ trọng hàng tồn kho tài sản ngắn hạn không cao Khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn tăng qua năm Do vậy, TCT cần xem xét lại quy trình bán hàng, cần đưa chương trình phù hợp để thu tiền sớm 12 c Phân tích cấu tài sản dài hạn Tỷ trọng đầu tư tài sản cố định chiếm chủ yếu tài sản dài hạn (xấp xỉ 80%) giảm dần qua năm đầu tư TSCĐ tăng qua năm phân tích Đầu tư tài dài hạn có tăng qua năm chiếm tỷ trọng thấp, chiếm 4.5% năm 2007, tăng 73 tỷ đồng năm 2008 tăng 100% vào năm 2009 Mặc dù, đầu tư tài dài hạn có tăng cho thấy TCT chưa có nhanh nhạy việc đầu tư tài dài hạn việc đầu tư vào bất động sản, góp vốn liên doanh liên kết với đối tác…(Bảng 2.9) 2.2.1.2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn Nhìn vào bảng 2.10, cấu trúc nguồn vốn ta thấy tổng nguồn vốn tăng qua năm Năm 2008 tăng 6.09% so với năm 2007, đó, nợ phải trả tăng 7.22% vốn chủ sở hữu tăng 2.52% Năm 2009 tăng 23.23%, đó, nợ phải trả tăng 25.93% vốn chủ sở hữu tăng 14.25% Sự tăng trưởng kết tất yếu việc đầu tư vào việc mở rộng hoạt động kinh doanh TCT Với tỷ suất nợ cao (thường 70%) tỷ suất tự tài trợ thấp Rõ ràng khả tự chủ tài doanh nghiệp không cao, sức ép việc trả nợ lớn nên thiết phải tính toán đưa phương hướng kinh doanh cho phù hợp 2.2.2 Phân tích hiệu quản lý tài sản Nhìn vào bảng 2.11 ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản vòng quay tăng vào năm 2008 lại giảm vào năm 2009 Sự thay đổi ảnh hưởng biến động doanh thu tài sản có tăng lên qua năm Mỗi đồng tài sản cố định TCT tạo 13 đồng danh thu qua năm phân tích thấp So với SQ TG hiệu sử dụng tài sản cố định hai hãng cao Điều cho thấy việc sử dụng không triệt để hiệu tài sản cố định TCT Qua phân tích ta thấy, TCT có tăng đầu tư cho TSCĐ tỷ trọng giảm dần qua năm phân tích Như vậy, phải xem xét lại vấn đề khai thác sử dụng TSCĐ chưa hợp lý dẫn đến hiệu suất sử dụng TSCĐ thấp 2.2.3 Phân tích khả sinh lợi TCT (Bảng 2.12) - Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) giảm dầm qua năm nguyên nhân khả sinh lời từ doanh thu, tiết kiệm chi phí thấp Bên cạnh đó, ảnh hưởng hiệu kinh doanh TCT sau trừ chi phí Điều liên quan chủ yếu đến vấn đề tiêu thụ bán hàng TCT - Tỷ số mức sinh lời kinh tế tài sản (RE) giảm vào năm 2008 ổn định mức 9% năm 2009 Với lãi suất cho vay ngân hàng thời điểm RE thấp Như vậy, TCT nên xem lại phương án mở rộng đầu tư cách vay không mang lại hiệu cao - Với mức lợi nhuận thu vốn chủ sở hữu (ROE) thấp bị giảm qua năm, điều cho thấy TCT ngày làm ăn khó khăn Qua phân tích ROE giảm qua năm nguyên nhân ảnh hưởng từ khả sinh lời, kết doanh thu tiết kiệm chi phí - Khả toán lãi vay TCT thấp thể khả sinh lời tài sản thấp cho thấy tình trạng nguy hiểm, suy giảm hoạt động kinh tế 14 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY HÀNG KHÔNG VIỆT NAM 3.1 CƠ SỞ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP 3.1.1 Mục tiêu phát triển TCT Xây dựng TCT thành tập đoàn kinh tế mạnh, lực lượng vận tải chủ lực, giữ vai trò chủ đạo giao thông hàng không Việt Nam có vị trí xứng đáng khu vực tiểu vùng, cầu nối quan hệ quốc tế nước Việt Nam hội nhập, trở thành hãng hàng không đứng thứ khu vực vào năm 2020 10 hãng ưa chuộng châu Á chất lượng dịch vụ Góp phần tích cực phát triển kinh tế xã hội vùng miền địa phương, kinh doanh có hiệu lực lượng dự bị đáng tin cậy cho an ninh, quốc phòng 3.1.2 Tính cấp thiết yêu cầu giải pháp nâng cao hiệu tài TCT: - Về mặt khách quan: Với mục tiêu phát triển đề ra, nâng cao hiệu quản lý, nâng cao hiệu kinh doanh để tồn không ngừng lớn mạnh yêu cầu cấp thiết với TCT TCT dự kiến cổ phần hóa vào giai đoạn 2015 - 2020, công khai hiệu tài thông tin cần thiết để cổ đông có định hợp lý Xu hội nhập kinh tế nói chung, ngành hàng không nói riêng chiến lược hợp tác quốc tế TCT cần thiết có tranh tài minh bạch để so sánh với hãng hàng không giới - Về mặt chủ quan: Hiện TCT doanh nghiệp Nhà nước nên chưa trọng đến việc đưa tranh tài rõ ràng Theo xu chung, Nhà nước cho cổ phần TCT thuộc Nhà nước Việc phân tích tài TCT sơ sài, phận nhỏ ban Tài 15 – Kế toán thực dừng lại việc so sánh số tiêu 3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY HKVN 3.2.1 Giải pháp sử dụng cách có hiệu nguồn vốn 3.2.1.1 Tận dụng hiệu nguồn vốn tự có Nguồn vốn tự có TCT tăng trưởng qua năm tỷ trọng tổng nguồn vốn thấp Trước hết tận dụng nguồn vốn Nhà nước giao cho sử dụng có hiệu để bảo tồn phát triển Tận dụng nguồn vốn nhỏ từ lợi nhuận không chia, từ quỹ quỹ đầu tư phát triển, quỹ khấu hao tiền thu từ nhượng bán lý tài sản 3.2.1.2 Mở rộng nguồn vốn cách đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa Với tỷ suất nợ TCT thường 70% tăng nhẹ qua năm cao Rõ ràng khả tự chủ tài TCT không cao, sức ép việc trả nợ lớn nên thiết phải huy động nguồn vốn từ thị trường tài sôi động giảm bớt rủi ro từ việc vay Với việc phân tích tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) thấp lãi suất thời việc sử dụng nguồn vốn vay không hiệu Và với giả thiết sau Chính phủ không chấp nhận phương án bảo lãnh nguồn vốn vay giao cho TCT tự chủ việc khó khăn cho TCT có nhu cầu nâng cao nguồn vốn Do đó, việc bắt tay vào lộ trình cổ phần hóa TCT điều cần thiết nên làm trước tiên kế hoạch chung 16 3.2.1.3 Xác định nhu cầu vốn tối thiểu cách xác, khoa học Nhằm tránh tình trạng thừa gây lãng phí cho vốn thiếu vốn ảnh hưởng xấu đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Xác định nhu cầu vốn cần phải đảm bảo theo nguyên tắc sau: - Phải xuất phát từ tình hình thực tế TCT, đảm bảo nhu cầu vốn cho sản xuất cách hợp lý - Thực hành tiết kiệm, cố gắng giảm bớt số lượng vốn chiếm dụng để đảm bảo nhu cầu cho sản xuất với số vốn thấp Trong trình xác định nhu cầu vốn, cần phải phân tích tình hình thực tế việc cung cấp, phân phối tiêu thụ, phát vấn đề tồn để xử lý kịp thời, kết hợp với biện pháp cải tiến quản lý nhằm tăng nhanh tốc độ luân chuyển vốn - Đảm bảo cân phận kế hoạch khác TCT Yêu cầu quản lý xác định nhu cầu vốn tối thiểu cần thiết kế hoạch sản xuất, kế hoạch cung ứng vật tư kỹ thuật, kế hoạch giá thành, kế hoạch tiêu thụ sản phẩm - Xác định nhu cầu vốn cần phải có tham gia đơn vị chủ chốt TCT thị trường Việt Nam có 03 Văn phòng khu vực Bắc, Trung, Nam, thị trường nước có Văn phòng đại diện nước Các đơn vị chủ chốt tốt diễn biến thị trường mà đưa nhu cầu cần cung cấp rõ Từ đó, lãnh đạo xác định nhu cầu vốn tối thiểu cần thiết chung cho TCT 17 3.2.1.4 Tăng cường thu hồi vốn toán Với khoản phải thu TCT năm phân tích có biến động khác Nguyên nhân biến động mạnh vào năm 2009 nợ khó đòi từ dịch vụ bán xăng dầu cho hãng hàng không nước Hiện hãng hàng không Indochina Airlines nợ tiền cung cấp xăng dầu Vinapco thuộc TCT lên đến 30 tỷ đồng, hãng hàng không Jesta Pacific nợ 20 tỷ đồng Do vậy, phải tăng cường công tác đòi nợ nhờ can thiệp Cục hàng không pháp luật Ngoài ra, đại lý bán Vietnam Airlines cần tăng cường công tác thu hồi tiền nhanh chóng, đưa biện pháp ký quỹ đặt cọc hợp lý nhằm mục đích thu hồi vốn nhanh để cạnh tranh với hãng hàng không khác Xây dựng hệ thống quản lý chặc chẽ tránh thất thoát tài sản VN 3.2.2 Giải pháp tăng doanh thu Doanh thu TCT chủ yếu từ thu từ bán vé hành khách, hành lý hàng hóa chiếm gần 90% doanh số TCT Ngoài ra, doanh thu từ hoạt động cung cấp dịch vụ làm thủ tục mặt đất cho hãng hàng không đến Việt Nam chiếm gần 10% lại hoạt động tài khác Trong tình hình khó khăn việc tận dụng nguồn lực nhằm tăng doanh thu cho TCT điều cần thiết cụ thể sau: 3.2.2.1 Định hướng theo thị trường để khai thác lượng khách Thị trường Đông Nam Á: Lượng khách nước Đông Nam Á Việt Nam dự báo tiếp tục tăng trưởng cao 18 Thị trường tiểu khu vực (Camphuchia, Lào, Myanma Việt Nam): nhỏ lại có nhiều tiềm phát triển với gần 200 triệu khách hàng tiềm Thị trường Đông Bắc Á: tiếp tục thị trường trọng điểm với lưu lượng khách cao nhất, thị trường đem lại lợi nhuận nhiều cho VNA thị trường Hàn Quốc Thị trường Châu Âu: dự báo giữ mức tăng trưởng ổn định Thị trường Bắc Mỹ: dự kiến tăng trưởng mức độ vừa phải ổn định Đối với thị trường nội địa: Là phân khúc thị trường lợi 3.2.2.2 Nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ - Tăng tải cung ứng - Mở rộng mạng đường bay - Hợp tác với hãng hàng không khác - Nâng cao chất lượng cung ứng sản phẩm - Nâng cao chất lượng dịch vụ không - Phát triển mạnh sản phẩm bổ trợ khác 3.2.2.3 Hoàn thiện sách giá - Đối với giá FIT: Bổ sung thêm mức giá áp dụng cho khách vòng 14 ngày, tháng, 45 ngày - Đối với giá du lịch: Loại bỏ mùa trung bình khỏi biểu giá tức biểu giá mùa cao điểm thấp điểm để tạo tính chủ động cho công ty du lịch công tác chào bán - Đối với giá khuyến mại: Cần nghiên cứu kỹ tính mùa vụ đường bay để có kế hoạch chủ động khuyến mại sớm 19 - Đối với giá adhoc: Vietnam Airlines cần xem xét cách nghiêm túc quy trình phê duyệt giá theo hướng giao thẩm quyền cho Văn 3.2.2.4 Hoàn thiện sách phân phối - Phân phối qua hệ thống đại lý - Phân phối qua trang Web 3.2.2.5 Tận dụng nguồn thu từ hàng hoá, hành lý làm dịch vụ - Nghiên cứu khai thác triệt để tải lại để chở hàng hóa thị trường quốc tế quốc nội nên trọng - Tận thu hành lý cước sân bay có VNA khai thác - Các dịch vụ mặt đất check-in hành khách, làm cân trọng tải cho máy bay, giao trả hành lý, hàng hóa hành khách nên trọng 3.2.2.6 Tăng khoản thu từ hoạt động tài - Tham gia vào thị trường chứng khoán - Có chế nhanh nhạy việc đầu tư bất động sản 3.2.3 Giải pháp kiểm soát chi phí 3.2.3.1 Sắp xếp lại chi phí thuê lao động - Hạn chế thuê lao động nước làm việc lãnh thổ VN - Xây dựng lại chế tiền lương 3.2.3.2 Kiểm soát chi phí không - Cắt giảm chi phí không không cần thiết suất ăn cho chặng bay ngắn tiếng - Kiểm soát chặc chẽ tài sản máy bay để tránh thất thoát 3.2.3.3 Kiểm soát chi phí nhiên liệu - TCT nên sử dụng hợp đồng mua nhiên liệu xác định trước giá cho 20 tương lai Để xác định ảnh hưởng đến kết kinh doanh TCT sử dụng loại hợp đồng với tiêu sau: Mức độ ảnh hưởng đến kết Khối lượng Giá trị Giá xác kinh doanh sử nhiên liệu thực tế định trước dụng hợp đồng xác định = mua x thị trước giá trị tương lai kỳ - hợp trường đồng 3.2.4 Giải pháp tối đa hóa khả sinh lời 3.2.4.1 Nâng cao khả sinh lời vốn chủ sở hữu Phương trình: ROE = [RE + (RE – r) x ĐBTC] x (1-T) Trong đó: r: lãi suất vốn vay bình quân với giả thiết toàn khoản nợ phải trả nợ vay ngân hàng T: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp ĐBTC: Đòn bẩy tài chính, ĐBTC = Nợ phải trả/Vốn CSH Trong trường hợp RE>r: Việc vay vốn doanh nghiệp không hiệu Nếu TCT tiếp tục vay nợ dẫn đến ROE tăng tương ứng RE TCT lớn r nên tiếp tục vay vốn kéo theo ROE giảm xuống Do vậy, để nâng cao ROE cần tính theo phương trình Dupont: Tỷ suất sinh lời VCSH ROE ROE Vốn CSH ROS LN ròng DT Tổng TS = x x DT = ROA x Tổng TS Vốn CSH Tổng tài sản/Vốn CSH = ROA x 1/(Vốn CSH/Tổng tài sản) = Tổng tài sản - Tổng nợ = Lợi nhuận ròng/Doanh thu 21 ROA = ROS x Vòng quay tài sản ROE = ROA x 1/(1-Tổng nợ/Tổng tài sản) ROE = ROS x Vòng quay TS x 1/(1-Tỷ số nợ) Để tăng ROE, có hai cách sau: Cách 1: Tăng tỷ số ROA Mà ROA = ROS x Vòng quay tài sản Nên ta tăng ROA cách sau: - Tăng ROS: Tăng doanh lợi tiêu thụ cách thực sách tiết kiệm chi phí - Tăng vòng quay tài sản: Xem xét khoảng mục đầu tư tài sản, đầu tư vào tài sản có hiệu Đưa lộ trình đầu tư thời điểm đầu tư Việc thuê ướt thuê toàn máy bay với đội ngũ phục vụ không Tổ bay, tiếp viên, thợ kỹ thuật…, việc phục vụ mặt đất bán TCT đảm nhiệm Cách 2: Thực sách tài trợ nghiêng tỷ số nợ Thực tế, tỷ số nợ tăng tình hình tự chủ tài doanh nghiệp giảm Nhưng với việc kinh doanh không tránh khỏi khả vay nợ vay mức phù hợp? Do vậy, phải tính toán tỷ số tăng cho phép mức hợp lý 3.2.4.2 Nâng cao hiệu ứng đòn bẩy tài Nâng cao hiệu tài tức nâng cao hiệu sử dụng vốn vay Khoản nợ vay trở thành khoản nợ phải trả, lãi vay tính dựa số nợ gốc Việc cổ phần hóa chưa phải thực ngay, nên trì mức vốn vay để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh Nên TCT phải biết sử dụng khóe léo nguồn vốn vay vào mục đích hoạt động.Trước mắt, việc nâng cao đòn bẩy tài cần phải: 22 - Xây dựng nhóm nghiên cứu Hiệu đòn bẩy tài Tập trung người nắm vững kiến thức kinh tế, có chuyên môn sâu tài chính, nhạy bén với thị trường - Xây dựng quan hệ tốt với ngân hàng 3.2.4.3 Nâng cao mối quan hệ lợi nhuận trước thuế chi phí lãi vay Khả toán lãi vay TCT giảm dần qua năm phân tích Như vậy, cho thấy hoạt động doanh nghiệp ngày nguy khả toán Nhà nước không can thiệp vào hoạt động kinh doanh đơn vị Tuy nhiên, rủi ro hạn chế thực tế Lãi trước thuế lãi vay nguồn để toán lãi TCT tạo nguồn tiền mặt từ khấu hao sử dụng nguồn vốn để trả nợ lãi vay Đó giải pháp tạm thời, lâu dài TCT cần phải đạt tới độ an hợp lý, đảm bảo khả toán cho chủ nợ Do vậy, TCT nên tính đến phương án cổ phần hóa sớm để thu hút vốn từ nội thị trường tài để mang lại hiệu kinh doanh cao 3.3 HOÀN THIỆN PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY HKVN: 3.3.1 Phương pháp so sánh - Sử dụng số liệu so sánh nhiều năm liên tiếp, năm để thấy xu hướng biến động tiêu - So sánh số liệu với Hãng hàng không khác, đặc biệt với Hãng hàng không khu vực 23 3.3.2 Phương pháp phân tích chi tiết - Nêu rõ biến động tiêu chịu tác động yếu tố cấu thành, yếu tố chính, từ có giải pháp phù hợp - Thực phân tích theo phận, áp dụng phân tích theo nhóm tiêu doanh thu, chi phí lực hoạt động theo đặc điểm riêng ngành hàng không - Nhóm tiêu phân tích theo chi tiết thị trường, khu vực, đường bay, đối tượng chuyên chở 3.3.3 Phương pháp đồ thị - Đồ thị hình tròn nên sử dụng để phản ánh tỷ lệ kết cấu thành phần tiêu tổng thể - Đồ thị hình cột đồ thị đường nên sử dụng để phản ánh biến động tiêu qua năm so sánh tiêu TCT với hãng hàng không khu vực 3.3.4 Phương pháp phân tích Dupont - Để tăng ROE, TCT cần có sách tốt cho tất tiêu tốt cho tiêu - Để tăng doanh lợi tiêu thụ, TCT cần quan tâm lợi nhuận ròng doanh thu - Để tăng hiệu suất sử dụng tài sản, TCT xem xét đồng đầu tư vào tài sản thu đồng doanh thu - Để tăng đòn bẩy tài chính, TCT cần có sách cân đảm tính tự chủ 24 KẾT LUẬN Hàng không ngành kinh tế quan trọng Trong thời gian qua TCT Hàng không Việt Nam đóng vai trò không nhỏ việc thúc đẩy phát triển kinh tế, văn hóa, xã hội đất nước có vị quốc tế ngày nâng cao Để thực mục tiêu đến năm 2020 trở thành hãng hàng không lớn thứ hai khu vực Đông Nam Á, TCT cần phấn đấu không ngừng hoàn thiện mặt Trong đó, trọng đến việc phân tích hiệu tài để đưa định hướng kinh doanh phù hợp cần thiết Qua thời gian nghiên cứu lý luận việc phân tích hiệu tài chính, với việc nghiên cứu thực trạng tình hình phân tích hiệu tài TCT, tác giả hoàn thành luận văn Thạc sỹ kinh tế với đề tài “Phân tích hiệu tài TCT Hàng không Việt Nam” Với nổ lực thân nghiên cứu vấn đề lý luận sâu tìm hiểu tình hình thực tế, cộng với giúp đỡ tận tình giáo viên hướng dẫn – PGS.TS Nguyễn Ngọc Vũ, nội dung yêu cầu nghiên cứu thực đầy đủ luận văn Cụ thể, luận văn giải vấn đề sau: - Trình bày vấn đề lý luận phân tích hiệu tài doanh nghiệp - Tiến hành phân tích hiệu tài đưa nhận xét đánh giá thực trạng tài TCT HKVN - Trên sở nghiên cứu lý luận kết hợp với thực tế, tác giả đưa giả pháp nhằm nâng cao hiệu tài TCT HKVN Hy vọng luận văn góp phần giúp cho TCT thực tốt hoạt động phân tích hiệu tài chính, giúp Lãnh đạo có nhìn tổng thể tình hình tài đơn vị có định đắn nhằm hoàn thành mục tiêu TCT đề  ... 2: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY HÀNG KHÔNG VIỆT NAM 2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ TỔNG CÔNG TY HÀNG KHÔNG VIỆT NAM 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 2.1.2 Sơ đồ cấu tổ chức máy quản... Những vấn đề tài doanh nghiệp phân tích hiệu tài doanh nghiệp - Chương 2: Phân tích hiệu tài TCT Hàng không Việt Nam - Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu tài TCT Hàng không Việt Nam CHƯƠNG 1:... giả nêu việc phân tích hiệu tài doanh nghiệp Nội dung phân tích chia thành nhóm: Một là, phân tích khái quát tình hình tài Hai là, phân tích hiệu quản lý tài sản Ba là, phân tích hiệu hoạt động