Hồi I: Thị trường chứng khoán là gì? Thị trường chứng khoán: là một thị trường mà ở nơi đó người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời. Tuy nhiên, đó có thể là TTCK tập trung hoặc phi tập trung. Tính tập trung ở đây là muốn nói đến việc các giao dịch được tổ chức tập trung theo một địa điểm vật chất.Hình thái điển hình của TTCK tập trung là Sở giao dịch chứng khoán ( Stock exchange). Tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), các giao dịch được tập trung tại một địa điểm; các lệnh được chuyển tới sàn giao dịch và tham gia vào quá trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch. TTCK phi tập trung còn gọi là thị trường OTC (over the counter). Trên thị trường OTC, các giao dịch được tiến hành qua mạng lưới các công ty chứng khoán phân tán trên khắp quốc gia và được nối với nhau bằng mạng điện tử. Giá trên thị trường này được hình thành theo phương thức thoả thuận. Chức năng của TTCK 1. Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế: Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. Thông qua TTCK, Chính phủ và chính quyền ở các địa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội. 2. Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng: TTCK cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khoán trên thị trường rất khác nhau về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình. 3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán:
Hồi I: Thị trường chứng khoán gì? ############################ Thị trường chứng khoán: thị trường mà nơi người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời Tuy nhiên, TTCK tập trung phi tập trung Tính tập trung muốn nói đến việc giao dịch tổ chức tập trung theo địa điểm vật chất.Hình thái điển hình TTCK tập trung Sở giao dịch chứng khoán ( Stock exchange) Tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), giao dịch tập trung địa điểm; lệnh chuyển tới sàn giao dịch tham gia vào trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch TTCK phi tập trung gọi thị trường OTC (over the counter) Trên thị trường OTC, giao dịch tiến hành qua mạng lưới công ty chứng khoán phân tán khắp quốc gia nối với mạng điện tử Giá thị trường hình thành theo phương thức thoả thuận Chức TTCK Huy động vốn đầu tư cho kinh tế: Khi nhà đầu tư mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Thông qua TTCK, Chính phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng: TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Tạo tính khoản cho chứng khoán: Nhờ có TTCK nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khoán người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn vốn đầu tư TTCK hoạt động động có hiệu tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường cao Đánh giá hoạt động doanh nghiệp: Thông qua chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm Tạo môi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô: Các báo TTCK phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thế, TTCK gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô Thông qua TTCK, Chính phủ mua bán trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngoài ra, Chính phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Cơ cấu Thị trường Chứng khoán: Xét lưu thông chứng khoán thị trường, TTCK có hai loại: Thị trường sơ cấp: Là thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Thị trường thứ cấp: Là nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp.Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành Các nguyên tắc hoạt động TTCK: Nguyên tắc cạnh tranh: Theo nguyên tắc này, giá TTCK phản ánh quan hệ cung cầu chứng khoán thể tương quan cạnh tranh công ty Trên thị trường sơ cấp, nhà phát hành cạnh tranh với để bán chứng khoán cho nhà đầu tư, nhà đầu tư tự lựa chọn chứng khoán theo mục tiêu Trên thị trường thứ cấp, nhà đầu tư cạnh tranh tự để tìm kiếm cho lợi nhuận cao nhất, giá hình thành theo phương thức đấu giá Nguyên tắc công bằng: Công có nghĩa người tham gia thị trường phải tuân thủ qui định chung, bình đẳng việc chia sẻ thông tin việc gánh chịu hình thức xử phạt vi phạm vào qui định Nguyên tắc công khai: Chứng khoán loại hàng hoá trừu tượng nên TTCK phải xây dựng sở hệ thống công bố thông tin tốt Theo luật định, tổ chức phát hành có nghĩa vụ phải cung cấp thông tin đầy đủ theo chế độ thường xuyên đột xuất thông qua phương tiện thông tin đại chúng, Sở giao dịch, công ty chứng khoán tổ chức có liên quan Nguyên tắc trung gian: Nguyên tắc có nghĩa giao dịch chứng khoán thực thông qua tổ chức trung gian công ty chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư không mua trực tiếp nhà phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới, kinh doanh, công ty chứng khoán mua, bán chứng khoán giúp khách hàng, kết nối khách hàng với qua việc thực giao dịch mua bán chứng khoán tài khoản Nguyên tắc tập trung: Các giao dịch chứng khoán diễn sở giao dịch thị trường OTC kiểm tra giám sát quan quản lý nhà nước tổ chức tự quản Các thành phần tham gia TTCK: Nhà phát hành: Là tổ chức thực huy động vốn thông qua TTCK hình thức phát hành chứng khoán Nhà đầu tư: Là người thực mua bán chứng khoán TTCK Nhà đầu tư chia thành loại: - Nhà đầu tư cá nhân: người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán TTCK với mục đích kiếm lời - Nhà đầu tư có tổ chức: định chế đầu tư thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường Các định chế tồn hình thức sau: công ty đầu tư, công ty bảo hiểm, Quỹ lương hưu, công ty tài chính, ngân hàng thương mại công ty chứng khoán Các công ty chứng khoán: Là công ty hoạt động lĩnh vực chứng khoán, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ môi giới, quản lý quỹ đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán tự doanh Các tổ chức có liên quan đến TTCK: - Uỷ ban chứng khoán Nhà nước: quan thuộc Chính phủ thực chức quản lý nhà nước TTCK Việt nam - Sở giao dịch chứng khoán: quan thực vận hành thị trường ban hành định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán Sở phù hợp với quy định luật pháp UBCK - Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán: tổ chức phụ trợ, phục vụ giao dịch chứng khoán - Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm: công ty chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán khoản vốn gốc lãi thời hạn theo điều khoản cam kết công ty phát hành đợt phát hành cụ thể HỒI II: PHÁT HÀNH VÀ NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN I PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN Khái niệm phát hành chứng khoán Việc chào bán lần chứng khoán gọi phát hành chứng khoán Nếu đợt phát hành dẫn đến việc đưa loại chứng khoán tổ chức lần công chúng gọi phát hành lần đầu công chúng Nếu việc phát hành việc phát hành bổ sung tổ chức có chứng khoán loại lưu thông thị trường gọi đợt phát hành chứng khoán bổ sung Tuy nhiên, đối tượng phát hành chứng khoán mà chủ thể phát hành có quyền Phương thức phát hành chứng khoán Có phương thức phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp Đó phát hành riêng lẻ phát hành công chúng 2.1 Phát hành riêng lẻ (Private Placement) Phát hành riêng lẻ việc công ty phát hành chào bán chứng khoán phạm vi số người định (thông thường cho nhà đầu tư có tổ chức có ý định nắm giữ chứng khoán cách lâu dài) công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí với điều kiện hạn chế không phát hành rộng rãi công chúng Các ngân hàng đầu tư tham gia vào việc phát hành riêng lẻ với tư cách nhà phân phối để hưởng phí phát hành Đa số đợt phát hành trái phiếu thực hình thức phát hành riêng lẻ, việc phát hành cổ phiếu thường - cổ phiếu phổ thông thực hình thức 2.2 Phát hành chứng khoán công chúng Phát hành chứng khoán công chúng việc phát hành chứng khoán chuyển nhượng bán rộng rãi công chúng cho số lượng lớn người đầu tư định (trong phải dành tỷ lệ cho nhà đầu tư nhỏ) khối lượng phát hành phải đạt mức định 2.3 Ý nghĩa việc phân biệt phát hành riêng lẻ phát hành công chúng Việc phân biệt phát hành riêng lẻ phát hành công chúng để xác định người phát hành rộng rãi công chúng phải công ty có chất lượng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh tốt, nhằm bảo vệ cho công chúng đầu tư nói chung, nhà đầu tư nhỏ thiếu hiểu biết Đồng thời, điều kiện để xây dựng thị trường chứng khoán an toàn, công khai có hiệu Việc phát hành chứng khoán riêng lẻ thông thường chịu điều chỉnh Luật Công ty Chứng khoán phát hành hình thức đối tượng niêm yết giao dịch thị trường chứng khoán sơ cấp Bảo lãnh phát hành chứng khoán 3.1 Khái niệm Bảo lãnh phát hành việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành Trên giới, ngân hàng đầu tư thường tổ chức đứng làm bảo lãnh phát hành Tổ chức bảo lãnh người chịu trách nhiệm mua chào bán chứng khoán tổ chức phát hành nhằm thực việc phân phối chứng khoán để hưởng hoa hồng 3.2 Các phương thức bảo lãnh phát hành Việc bảo lãnh phát hành thường thực theo phương thức sau: - Bảo lãnh với cam kết chắn: phương thức bảo lãnh mà theo tổ chức bảo lãnh cam kết mua toàn số chứng khoán phát hành cho dù có phân phối hết chứng khoán hay không Trong hình thức bảo lãnh tổ hợp theo "cam kết chắn", nhóm tổ chức bảo lãnh hình thành tổ hợp để mua chứng khoán tổ chức phát hành với giá chiết khấu so với giá chào bán công chúng (POP) bán lại chứng khoán công chúng theo giá POP Chênh lệch giá mua chứng khoán tổ chức bảo lãnh giá chào bán công chúng gọi hoa hồng chiết khấu - Bảo lãnh theo phương thức dự phòng: phương thức thường áp dụng công ty đại chúng phát hành bổ sung thêm cổ phiếu thường nước phát triển Trong trường hợp đó, công ty cần phải bảo vệ quyền lợi cho cổ đông hữu, vậy, công ty phải chào bán cổ phiếu bổ sung cho cổ đông cũ trước chào bán công chúng bên Dĩ nhiên, có số cổ đông không muốn mua thêm cổ phiếu công ty Do vậy, công ty cần có tổ chức bảo lãnh dự phòng sẵn sàng mua quyền mua không thực chuyển thành cổ phiếu để phân phối công chúng Có thể nói, bảo lãnh theo phương thức dự phòng việc tổ chức bảo lãnh cam kết mua nốt số chứng khoán lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành bán lại công chúng Tại nước phát triển, tổ chức bảo lãnh non trẻ chưa có tiềm lực lớn phương thức bảo lãnh phát hành dự phòng lại phương thức bảo lãnh thông dụng - Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: phương thức bảo lãnh mà theo tổ chức bảo lãnh tổ chức bảo lãnh thoả thuận làm đại lý cho tổ chức phát hành Tổ chức bảo lãnh không cam kết bán toàn số chứng khoán mà cam kết cố gắng để bán chứng khoán thị trường, không phân phối hết trả lại cho tổ chức phát hành phần lại - Bảo lãnh theo phương thức bán tất không: phương thức này, tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán số lượng chứng khoán định, không phân phối hết huỷ toàn đợt phát hành - Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa: phương thức trung gian phương thức bảo lãnh với cố gắng cao phương thức bảo lãnh bán tất không Theo phương thức này, tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu tỷ lệ chứng khoán định (mức sàn) Vượt mức ấy, tổ chức bảo lãnh tự chào bán chứng khoán đến mức tối đa quy định (mức trần) Nếu lượng chứng khoán bán đạt tỷ lệ thấp mức yêu cầu toàn đợt phát hành bị huỷ bỏ II NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN Niêm yết chứng khoán việc đưa chứng khoán có đủ tiêu chuẩn vào đăng ký giao dịch thị trường giao dịch tập trung (Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, Sở Giao dịch Chứng khoán) Hay nói cách khác, để niêm yết Sở giao dịch chứng khoán công ty xin niêm yết phải đáp ứng đủ tiêu chuẩn Sở đặt Mỗi Sở giao dịch chứng khoán có điều kiện đặt khác để đảm bảo cho hoạt động an toàn đồng thời phù hợp với mục đích hoạt động Sở giao dịch HỒI III: Các hệ số khả sinh lời Các nhà đầu tư, cổ đông nhà quản lý tài đặc biệt ý tới khả sinh lãi công ty Việc phân tích lợi nhuận bắt đầu việc nghiên cứu cách thức công ty sử dụng cấu vốn Các nhà quản lý giỏi sử dụng có hiệu tài sản Thông qua việc tăng hiệu sản xuất, công ty giảm kiểm soát chi phí Tỷ lệ lợi nhuận công ty đạt quan trọng nhà quản lý công ty mong muốn thu hút vốn thực việc tài trợ thành công cho phát triển công ty Nếu tỷ lệ lợi nhận công ty tụt xuống mức chấp nhận được, P/E (giá thu nhập) giá trị cổ phiếu công ty giảm xuống - điều giải thích việc đánh giá khả sinh lời lại đặc biệt quan trọng công ty Hệ số tổng lợi nhuận Hệ số tổng lợi nhuận cho biết mức độ hiệu sử dụng nguyên liệu lao động quy trình sản xuất ban quản lý công ty Doanh số - Trị giá hàng bán tính theo giá mua Hệ số tổng lợi nhuận = -Doanh số bán Ví dụ: Hệ số tổng lợi nhuận Nếu công ty có doanh số bán 1.000.000 USD giá trị hàng bán tính theo giá mua lên tới 600.000 USD, hệ số tổng lợi nhuận công ty là: $1.000.000 - $600.000 Hệ số tổng lợi nhuận = $1.000.000 Khi chi phí lao động chi phí nguyên vật liệu tăng nhanh, hệ số tổng lợi nhuận chắn giảm xuống, trừ công ty chuyển chi phí cho khách hàng hình thức nâng giá bán sản phẩm Một cách để tìm xem chi phí có cao không so sánh hệ số tổng lợi nhuận công ty với hệ số công ty tương đồng Nếu hệ số tổng lợi nhuận công ty đối thủ cạnh tranh cao hơn, công ty cần phải thực biện pháp để có kiểm soát tốt chi phí lao động nguyên liệu Hệ số lợi nhuận hoạt động Hệ số lợi nhuận hoạt động cho biết Ban quản lý công ty thành công đến mức việc tạo lợi nhuận từ hoạt động công ty EBIT Mức lãi hoạt động = -Doanh thu Tử số hệ số thu nhập trước thuế lãi thu nhập tính sau lấy doanh thu trừ trị giá hàng bán tính theo giá mua chi phí hoạt động (EBIT) Ví dụ: Hệ số lợi nhuận hoạt động Nếu EBIT lên tới 200.000 USD doanh thu 1.000.000 USD mức lãi hoạt động là: $200.000 Hệ số lợi nhuận hoạt động = $1.000.000 Hệ số thước đo đơn giản nhằm xác định đoàn bẩy hoạt động mà công ty đạt việc thực hoạt động kinh doanh Hệ số biên lợi nhuận hoạt động cho biết Đô la doanh thu tạo EBIT Hệ số lợi nhuận hoạt động cao có nghĩa quản lý chi phí có hiệu hay nghĩa doanh thu tăng nhanh chi phí hoạt động Các nhà quản lý cần phải tìm nguyên nhân khiến hệ số lợi nhuận hoạt động cao hay thấp để từ họ xác định xem công ty hoạt động có hiệu hay không, xem giá bán sản phẩm tăng nhanh hay chậm chi phí vốn 3.Hệ số lợi nhuận ròng Hệ số lợi nhuận ròng hệ số từ giai đoạn kinh doanh Nói cách khác đây, tỷ số so sánh lợi nhuận ròng với doanh số bán Lợi nhuận ròng Mức lãi ròng= -Doanh số Ví dụ: hệ số lợi nhuận ròng Nếu lợi nhuận sau thuế công ty 100.000 USD doanh thu 1.000.000 USD 100.000 USD Hệ số lợi nhuận ròng = = 10% 1.000.000 USD Một số công ty có mức lợi nhuận ròng 20%, số khác có đạt khoảng từ 3% đến 5% Hệ số lợi nhuận ròng ngành khác khác Thông thường, công ty quản lý tốt đạt mức lợi nhuận ròng tương đối cao công ty quản lý nguồn vốn có hiệu Xét từ góc độ nhà đầu tư, công ty vào tình trạng thuận lợi có mức lợi nhuận ròng cao lợi nhuận ròng trung bình ngành có thể, có mức lợi nhuận liên tục tăng Ngoài ra, công ty giảm chi phí cách hiệu quả- doanh số mức lợi nhuận ròng cao 4.Hệ số thu nhập cổ phần Hệ số thu nhập cổ phần (ROE) thước đo tỷ suất lợi nhuận cổ đông Nhà phân tích chứng khoán, cổ đông, đặc biệt quan tâm đến hệ số Nói chung hệ số thu nhập cổ phần cao cổ phiếu hấp dẫn Hệ số cách đánh giá khả sinh lời tỷ suất lợi nhuận công ty so sánh với hệ số thu nhập cổ phần cổ phiếu khác Hệ số tính sau: Lợi nhuận ròng sau thuế ROE= Vốn cổ đông hay giá trị tài sản ròng hữu hình Hệ số thu nhập đầu tư (ROI) Hệ số thu nhập đầu tư (ROI) công ty Du Pont phát triển cho mục đích sử dụng riêng, ngày nhiều công ty lớn sử dụng cách thức tiện lợi để xác định tổng thể ảnh hưởng biên lợi nhuận doanh thu tổng tài sản Thu nhập ròng Doanh số bán Thu nhập ròng ROI= - x = -Doanh số bán Tổng tài sản Tổng tài sản Mục đích công thức so sánh cách thức tạo lợi nhuận công ty, cách thức công ty sử dụng tài sản để tạo doanh thu Nếu tài sản sử dụng có hiệu quả, thu nhập (và ROI) cao, ngược lại, thu nhập ROI thấp Chiến lược đầu tư chứng khoán: bước Liên tục, liên tục 24 ngày, ngày tuần, thị trường xáo động không ngừng: thu thập thông tin, đánh giá phân tích, tổng hợp, hình thành nên xung đột diễn biến bất tận Dù thị trường vốn, thị trường nợ, thị trường hàng hoá hay thị trường tiền tệ, luôn phải có kẻ thua người thắng Với thị trường chứng khoán có nhiều xung đột đâu khác Ở quy định, hạn ngạch, định trước cho thắng thua Thị trường không cần biết đến người thuộc đẳng cấp, chủng tộc hay màu da “dung tha” cho Đã bước chân vào phải có chiến thuật, chiến lược để hạ gục "đối phương", giống tướng lĩnh cầm quân nơi chiến trường Trên thị trường đầu tư, nhà đầu tư có cho phong cách, chiến lược cách áp dụng riêng phù hợp với họ, thành công hay thất bại - tất xuất phát từ việc đánh giá tình hình bình diện chiến lược Với nhà đầu tư tham gia vào thị trường, việc tìm hiểu thông tin ban đầu điều quan trọng Bài viết sau góp phần giúp nhà đầu tư trình nhận định chiến lược đầu tư Thông thường, chiến lược tổng hợp bao gồm bước sau: Thu thập thông tin Ban đầu bỏ ngỏ bước chân vào thị trường chứng khoán, việc phải tìm thông tin từ nhiều cách: đọc sách, ấn phẩm kinh doanh, trang tin báo đài qua webside công ty Sau tìm ấn phẩm sản phẩm bạn ưa thích, lưu chúng lại để tiếp tục nghiên cứu sâu Ngoài bàn bạc với chuyên gia công ty chứng khoán với nhà đầu tư khác thị trường để có nhiều thông tin Bước xác định lựa chọn cổ phiếu mà ưa thích, sau tìm hiểu thông tin công ty Việc tìm hiểu đề định đắn thật không dễ dàng nhà đầu tư non trẻ, nghiên cứu loại báo cáo công ty báo cáo thường niên, báo cáo quý, thêm vào đọc báo cáo tài thu nhập công ty mà định mua báo cáo đối thủ cạnh tranh công ty ngành đó, giúp cho việc so sánh kết kinh doanh, tình hình lợi nhuận công ty với Các báo cáo công ty tìm đâu? Chúng ta tìm thông qua trang web công ty qua quan quan hệ đầu tư Chúng ta vào trang web Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (www.ssc.gov.vn) Trung tâm Giao dịch Chứng khoán như: Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (www.hastc.org.vn), hay Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (www.vse.org.vn) dịch vụ liệu kèm Tên công ty đối thủ cạnh tranh tìm thông qua dịch vụ nghiên cứu chứng khoán, hay trang web - ngành Ngoài ra, vô số trang web cung cấp thông tin liên quan dịch vụ đầu tư, kiến thức chứng khoán Để hiểu thêm cấu thông tin giúp cho việc nghiên cứu chứng khoán tốt hơn, bạn tham khảo qua trang web Hiệp hội Các nhà đầu tư tài Việt Nam (www.vafi.org.vn), hay trang web Công ty Chứng khoán Ngân hàng ngoại thương Việt Nam (www.vcbs.com.vn) Các trang web giới thiệu phần mềm máy tính có khả rà soát giá cổ phiếu đánh giá số giá so sách, ROE, ROA, Ebit loạt cổ phiếu Đánh giá thông tin Đây bước vô quan trọng cho nhà đầu tư, việc xác định chất lượng cổ phiếu giống lựa chọn nhà hàng để ăn uống Chúng ta đoán nhà hàng hoàn hảo tới mức 100% ta mong muốn đạt chất lượng tối ưu, trước mua cổ phiếu, bạn nên đặt tiêu chuẩn lựa chọn cho riêng Để kiểm tra thông tin cổ phiếu mà lựa chọn thứ phải bắt tay vào việc tìm hiểu công ty ban quản lý công ty vấn đề như: công việc kinh doanh họ hiểu không? mục tiêu kinh doanh họ gì? công việc kinh doanh có rủi ro? báo cáo công việc quản lý công ty đưa cho cổ đông có thật không? Chúng ta nên đọc nhận xét ban quản lý mục tiêu kinh doanh, doanh số, lãi số hoạt động khác công ty báo cáo năm gần nhiều Sau so sánh nhận xét với kết hoạt động thực tế công ty, để có đánh giá xác tình hình hoạt động, đội ngũ quản lý có động? chuyên nghiệp say mê? Thứ hai nghiên cứu kỹ cách quản lý, sách sản phẩm công ty; Liệu công ty có đội ngũ quản lý mạnh không? Liệu công ty có giữ uy tín với khách hàng? Sản phẩm có trì trung thành với khách hàng? Những câu hỏi đặt chất lượng quản lý công ty chủ quan Tuy nhiên bạn có chiến lược mua bán cổ phiếu công ty định bạn nên tìm hiểu thông tin ban lãnh đạo công ty nhiều tốt Một số nhà đầu tư tiếng thường cho “nên mua cổ phiếu thể anh trở thành đối tác làm ăn với công ty đó” Thứ ba xem xét số tài công ty; Ta phải tìm hiểu xem công ty có lịch sử lâu dài việc tăng doanh số lãi với mức tăng trưởng cao hay không? mức công ty có hợp lý? Công ty có lịch sử trả lãi cổ đông đặn hay không? so sánh công ty với đối thủ cạnh tranh số tài chính, chất lượng quản lý, sản phẩm dịch vụ Thứ tư đánh giá xem xét giá cổ phiếu công ty có hấp dẫn nhà đầu tư thị trường hay không? Để trả lời câu hỏi bạn hỏi trung tâm dịch vụ chứng khoán, tham khảo nguồn thông tin thị trường tính toán hệ số tài thông qua báo cáo tài công ty Tất nghiên cứu đánh giá thông tin đòi hỏi nhiều nỗ lực Hiện với trợ giúp Internet, thông qua webside công ty việc tìm kiếm câu trả lời để đưa đến định đầu tư không khó Ra định đầu tư Trước định, đánh giá rủi ro lẫn lợi nhuận tiềm cổ phiếu đó, so sánh việc đầu tư vào cổ phiếu có lợi hay không chứng khoán khác có lợi loại chứng khoán chọn? Bạn nên xem xét có nên sở hữu chứng khoán thời gian dài hay không? Khi mà dấu hiệu cảnh báo thị trường cạnh tranh khốc liệt cổ phiếu thay đổi tiêu cực quản lý công ty? Mặc dầu thực tế đầu tư có yếu tố may mắn để trở thành nhà đầu tư thành đạt lâu dài cần phải có kiên nhẫn, kỷ luật, kiến thức kỹ Phải có yếu tố dự đoán lãi, giá cổ phiếu nguồn thu tiềm Điều lưu ý dự tính tỷ lệ tăng trưởng doanh số lãi vòng năm đến 10 năm tới Nhận định chiến lược đầu tư, trang bị cho kiến thức cổ phiếu công ty dự định mua, kiên nhẫn, cân nhắc kỹ càng, tính toán hệ số tài chính, dự đoán lãi giá cổ phiếu gần với giá thực tế tương lai nhất, chắn bạn người thành công Đầu tư chứng khoán: sai lầm chết người Tháng 3/1999, Công ty AppNet Systems thông báo sớm niêm yết thị trường chứng khoán Lúc thời bùng nổ công ty dot.com nên thiên hạ đổ xô săn mua cổ phiếu công ty Rủi thay, nhiều người nhầm với công ty khác mã chứng khoán chúng gần giống (APNT APT) Giá cổ phiếu Appian, công ty bị nhầm tăng vọt 140.000% vòng hai ngày, tức người sở hữu 1.000 đôla cổ phiếu Appian vào thứ Hai thấy biến thành 1,4 triệu đôla vào thứ Tư Nhưng hai ngày - sau nhà đầu tư biết nhầm giá Appian sụt mức cũ Nói để thấy sai sót thị trường chứng khoán xảy ra, dù thuộc loại sơ đẳng nói Xin tổng hợp chọn năm sai lầm thường thấy giao dịch chứng khoán Mua bán nhiều Sai lầm lớn ham giao dịch nhiều Nên nhớ lần giao dịch lần phải trả phí cuối nhà đầu tư làm lợi cho công ty chứng khoán Một nghiên cứu Brad Barber Terrance Odean cho thấy 20% nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ giao dịch nhiều thu lợi nhuận bình quân năm 11,4% 20% giao dịch lại nâng lợi nhuận hàng năm họ lên 18,5% Trong nghiên cứu khác hai tác giả này, nữ giới thường đầu tư giỏi nam giới lý tần suất mua bán nữ giới thấp nam giới Nhà đầu tư hiệu cặp vợ chồng trung niên, mua bán cẩn thận, thay đổi danh mục đầu tư Đầu tư dựa vào danh tiếng Trong chứng khoán, nên nhớ nguyên tắc: “Danh tiếng không cả, lợi nhuận đáng lưu ý, dòng tiền lưu chuyển quan trọng nhất” Đừng mua cổ phiếu công ty bạn thích tên tuổi công ty Felix Meschke nghiên cứu thấy tổng giám đốc công ty lên đài truyền hình CNBC, cổ phiếu công ty tăng bình quân 1,65% ngày vài ngày sau, giá cổ phiếu sụt mức cũ Điều chứng tỏ nhiều người mua cổ phiếu họ bị tác động hình ảnh công ty truyền hình Một nghiên cứu khác cho thấy nhà đầu tư trông chờ lợi nhuận cao từ ngành họ có cảm tình Để tránh sai lầm này, nên dựa vào phân tích tài khách quan đừng dựa vào cảm tính định đầu tư Đầu tư theo đám đông Cổ phiếu số giới hạn Nếu nhiều người đổ xô mua loại cổ phiếu đó, chắn giá lên mức giá trị thật Lịch sử thị trường có nhiều dẫn chứng cho sai lầm chạy theo đám đông mà vụ công ty dot.com thời bùng nổ Internet dẫn chứng nóng hổi Lúc đó, người ta nghiên cứu thấy công ty cần đổi tên để tận có chữ com giá tăng 74% dù công ty không thay đổi mô hình kinh doanh Mua cổ phiếu giá cao vấn đề sau ta kiếm người mua lại với giá cao Vấn đề chiến lược tìm “người khờ hơn” dẫn đến người cuối “ôm” cổ phiếu mức giá cao thường nhà đầu tư nhỏ lẻ Không đa dạng hóa Một sai lầm thường thấy bỏ hết tiền đầu tư vào hay hai loại cổ phiếu Bằng cách đa dạng hóa danh mục đầu tư, bạn bù trừ rủi ro ngành cổ phiếu ngành khác Nói dễ thấy thực tế nhiều nhà đầu tư thỏa mãn với hai loại cổ phiếu thích Lúc đại công ty làm ăn gian dối Enron sụp đổ, nhiều người phá sản theo để hết tiền dành dụm cho riêng cổ phiếu Đa dạng hóa có nghĩa nên dành tiền cho loại chứng khoán khác cổ phiếu trái phiếu chẳng hạn Cứ nghĩ Đây tâm lý phổ biến chất người tránh thừa nhận sai sót hay thất bại Mặc dù giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư khăng khăng không chịu bán để chặn lỗ Họ nghĩ chưa bán, chưa thể gọi lỗ tâm lý người không muốn thực hóa khoản lỗ Ngược lại, người có tâm lý muốn bán sớm thấy cổ phiếu lên giá biết tiềm tăng giá cổ phiếu Các nhà nghiên cứu phát nhà đầu tư thường gán lỗ cho lý khách quan lãi tài giỏi họ Nhà đầu tư giỏi phải biết bỏ to tướng khỏi trình mua bán, phải định trước mức mua hay bán để mà thực không để tình cảm xen vào Những sai lầm hay gặp bán cổ phiếu (Vinase Group) Bán cổ phiếu bước bắt buộc quy trình đầu tư để thu lợi nhuận Nghe dễ dàng thực tế nhiều nhà đầu tư mắc phải sai lầm khiến lợi nhuận họ tan thành mây khói Nhiều nhà đầu tư bán cổ phiếu dựa nhiều yếu tố cảm xúc mắc sai lầm đáng tiếc Dưới lỗi thường gặp Tiếp tục găm giữ cổ phiếu bắt đầu thua lỗ * Phải biết cắt lỗ* Bí đầu tư ông trùm chứng khoán Về mặt tâm lý, khó cho nhà đầu tư để bán cổ phiếu giá bắt đầu giảm xuống Lúc này, họ thường mong muốn chờ đợi giá cổ phiếu quay trở lại với giá mua ban đầu để thu hồi vốn Các nhà đầu tư khăng khăng không chịu bán để giảm lỗ suy nghĩ họ chưa bán chưa lỗ Tuy nhiên, điều không xảy hay phải thời gian dài đạt mục tiêu Rõ ràng, bạn không nên nắm giữ cổ phiếu thời gian dài chúng đà giảm giá Nếu bạn bỏ lỡ mức giá tối đa, cổ phiếu chẳng chốc rớt giá bạn thua lỗ nhiều Hãy mạnh dạn nhìn thẳng vào khoản đầu tư quan tâm tới việc bán cổ phiếu bạn tái đầu tư khoản tiền cho cổ phiếu khác tốt Tiếp tục găm giữ cổ phiếu để thu nhiều lợi nhuận Khi cổ phiếu đột ngột tăng giá, bạn lưỡng lự với việc bán nó, chí bạn cảm thấy mức giá tăng cao nhanh Sẽ có khả bạn bán cổ phiếu sau giá tiếp tục tăng cao Nhưng không trường hợp việc làm tốt để bảo vệ khoản lợi nhuận bạn Không đặt mục tiêu giá Một cách để loại bỏ yếu tố cảm xúc khỏi thời điểm bán cổ phiếu đặt mục tiêu giá cao giá thấp cho việc tái định giá khoản đầu tư Bạn không thiết phải bán cổ phiếu giá tăng lên đến mục tiêu trên, bạn nên xem xét lại cẩn thận Việc tuân theo quy tắc cố định cho việc bán cổ phiếu giá giảm xuống đến tỷ lệ định giúp bạn ngăn ngừa khoản thua lỗ đáng kể Cố gắng dự báo xu hướng thị trường Rất khó để dự đoán xác thị trường lên thị trường xuống, lên đến đỉnh xuống đến đáy Thậm chí thị trường chứng khoán theo chiều hướng chung, có ngày lên cao ngày xuống thấp Việc nỗ lực bán mua cổ phiếu dựa dự đoán thay đổi ngày vô khó khăn Lo lắng nhiều khoản thuế Thuế lấy lượng tiền đáng kể khoản lợi nhuận bạn Tuy nhiên, việc tránh khoản thuế lý tốt để tiếp tục giữ cổ phiếu danh mục đầu tư Có nhiều chiến lược đầu tư phổ biến sử dụng để tránh gánh nặng thuế, thực tế có nhiều việc bạn làm nhằm loại bỏ hoàn toàn mức thuế phải chịu Do vậy, đến thời điểm bán cổ phiếu, bạn nên tâm thực đừng lo lắng khoản thuế Không quan tâm nhiều tới khoản đầu tư Danh mục đầu tư chứng khoán bạn cần đánh giá định kỳ theo yếu tố nhằm đảm bảo bạn không bỏ lỡ dấu hiệu cho thấy đến lúc để bán cổ phiếu Một lý hợp lý để bán cổ phiếu xuất thông tin xấu công ty phát hành Bạn nên đánh giá lại khoản đầu tư công ty thay đổi ban quản lý, công ty tuyên bố sáp nhập hay mua lại công ty khác, đối thủ cạnh tranh mạnh gia nhập thị trường vài nhà quản trị cấp cao bán số lượng lớn cổ phiếu Bản chất việc công ty phát hành thêm cổ phiếu Thời gian qua, thông tin mà nhà đầu tư (NĐT) thường quan tâm công ty hay công ty có phát hành cổ phiếu (CP) thưởng hay không? Có phát hành ưu đãi cho cổ đông hữu hay không? Đang có thặng dư vốn lớn hay không? Và câu trả lời có gần người ta tin giá CP công ty chắn tăng Tôi xin phân tích vấn đề cách rõ ràng để NĐT cân nhắc định đắn trước thông tin coi hấp dẫn Trước hết, ta tạm chia việc phát hành thêm CP làm hai loại: 1- Phát hành thêm CP mà không kèm với việc tăng nguồn tài Đây trường hợp công ty không thu tiền thêm từ cổ đông, phát hành CP thưởng từ lợi nhuận giữ lại từ thặng dư vốn Như biết: vốn chủ sở hữu công ty = vốn điều lệ + lợi nhuận giữ lại + quỹ trích lập + thặng dư vốn Trong đó, vốn điều lệ = mệnh giá CP x số lượng CP Vốn điều lệ có ý nghĩa xác định tỷ lệ sở hữu cổ đông công ty tương ứng với số lượng cổ phần mà cổ đông nắm giữ Lợi nhuận giữ lại lợi nhuận sau thuế để lại công ty để tái đầu tư Thặng dư vốn chênh lệch giá phát hành mệnh giá đợt phát hành vốn trước Như công ty công bố phát hành CP thưởng lấy từ lợi nhuận giữ lại từ thặng dư vốn đồng nghĩa với việc chuyển phần hay toàn số dư (kế toán) từ tài khoản thặng dư vốn lợi nhuận giữ lại sang tài khoản vốn điều lệ Kết nghiệp vụ tăng lên vốn điều lệ (và tăng số lượng CP), giảm số dư kế toán lợi nhuận giữ lại thặng dư vốn mà giá trị doanh nghiệp không thay đổi Nói cách khác, giá trị vốn cổ đông không thay đổi, tỷ lệ sở hữu cổ đông doanh nghiệp không thay đổi Sự thay đổi số lượng CP lưu hành tăng lên Vậy điều tác động đến giá thị trường CP nào? Để có câu trả lời, cần xem xét quan hệ cung cầu CP thị trường chứng khoán nói chung Nếu thời gian thị trường chứng khoán (TTCK) tăng giá, cầu chứng khoán lớn cung, tức lượng cầu CP chưa đáp ứng việc tăng số lượng lưu hành CP làm cho người muốn mua có hội mua người muốn bán sẵn lòng bán phần số CP tăng lên Kết cầu CP thỏa mãn, giá CP tăng, điều xảy trước Ngược lại, thời điểm cung CP vượt cầu việc tăng số lượng CP làm lệch cân đối cung cầu, hậu giá trị CP không tăng mà giảm, tổng giá trị thị trường cổ đông giảm sau chia CP thưởng Đây chuyện xảy tháng vừa qua CP SSI, ACB STB Điều muốn nhấn mạnh việc phát hành CP thưởng không làm thay đổi giá trị kinh tế công ty phát hành cổ đông Tăng số lượng CP tức tăng cung mà việc tăng có làm tăng giá hay giảm giá CP hoàn toàn phụ thuộc vào quan hệ cung cầu CP thị trường nói chung 2- Phát hành CP kèm với việc tăng nguồn tài cho công ty Trong trường hợp này, công ty thu tiền mua cổ phần từ cổ đông Vấn đề NĐT cần quan tâm đánh giá xem liệu công ty sử dụng vốn tăng lên nào? Nếu vốn tăng thêm sử dụng để mang lại mức sinh lợi cao chi phí vốn (là mức sinh lợi mà nhà đầu tư có từ hội đầu tư vào CP khác) giá CP hy vọng tăng lên Ngược lại, công ty sử dụng vốn không hiệu hay mang lại mức sinh lợi thấp chi phí vốn công ty không làm gia tăng giá trị cho cổ đông mà làm suy giảm giá trị cổ đông (destroy shareholder value) Hiện nay, vấn đề đáng ngại công ty đua phát hành thu tiền vốn từ cổ đông mục đích sử dụng vốn, hiệu thời hạn mà hiệu trì lại không giải thích, cam kết chứng minh cách rành mạch NĐT định mua CP phát hành thêm nghĩ phát hành ưu đãi kích thích tăng không đánh giá kỹ hiệu sử dụng vốn tăng thêm công ty Chúng ta quen với việc công ty công bố phát hành CP thưởng phát hành thêm ưu đãi, giá CP thuờng tăng lên Nhưng bạn có nghĩ rằng, vào lúc trường hợp xảy ngược lại? Những nguyên tắc chung đầu tư cổ phiếu Tất nhà giao dịch vĩ đại khám phá việc tuân theo nguyên tắc kinh doanh phương pháp tiếp cận thị trường giúp họ kiềm chế cảm xúc, để đưa định giao dịch dựa lý trí Nguyên tắc họ nghiên cứu nhiều tất trải qua thất bại năm tháng kinh doanh Tất nhà giao dịch vĩ đại có chung quan điểm cho giao dịch dựa việc nghe theo lời khuyên từ người khác sai lầm Có vẻ người có ý kiến riêng loại cổ phiếu biết số thông tin nóng Rất nhiều nhà giao dịch vĩ đại học đắt giá nghe theo ngưòi khác Livermore nhiều tiền nghe theo lời khuyên Vua Cotton, Percy Thomas Baruch toàn số vốn phần lớn số tiền cha ông nghe theo lời khuyên từ người khác Do nghe theo ý kiến đầu tư từ người khác mà Darvas khoản tiền đáng kể sau lần giao dịch thành công, kiếm nhiều lợi nhuận từ cổ phiếu Brilund Những kinh nghiệm khiến tất nhà giao dịch tin có lẽ nguyên tắc quan trọng đầu tư cổ phiếu tự nghiên cứu thị trường không nghe theo lời khuyên hay quan điểm người khác Từ việc tự nghiên cứu thị trường, lịch sử cổ phiếu, biểu đồ cổ phiếu…và việc không ngừng học hỏi, rút từ kinh nghiệm thực tế, người tự hoàn thiện khả đưa định phiên giao dịch tự đưa định giao dịch Họ nhà giao dịch kiểm soát thị trường cá nhà giao dịch thành công họ làm việc chăm chỉ, không ngừng học tập tự nghiên cứu thị trường Một nguyên tắc giống nhà giao dịch vĩ đại họ nghiên cứu kỹ lưỡng lần giao dịch Đối với nhà giao dịch, nguyên tắc khó khăn phải thực hiện, bạn bắt đầu quen với việc làm trở thành công cụ nghiên cứu quan trọng Khi nhà giao dịch thua lỗ, họ không đổ lổi cho thị trường hay cho cổ phiếu họ Họ quan sát hành động định phân tích nguyên nhân khiến cho họ thua lỗ Hành động quan trọng Bạn phải tự chịu trách nhiệm với tất lần giao dịch mình, không coi thị trường nguyên nhân khiến bị thua lỗ Bạn không nên tức giận với thị trường Những nhà giao dịch học chìa khoá để giảm thua lổ tiến bước đường tìm kiếm lợi nhuận liên tục phân tích lần giao dịch sau rút học từ sai lầm Họ nắm rõ lần giao dịch thành công mình, vậy, họ loại bỏ định khiến họ bị thua lỗ tận dụng phiên giao dịch kiếm tiền lãi lớn Tất họ ghi lại lần giao dịch sau họ kiểm tra lại đặc biệt xem lại lần giao dịch bị thua lỗ Thừa nhận xem xét sai lầm lần nhắc nhở điều dễ dàng, giúp nhiều trình học tập không ngùng nhà giao dịch vĩ đại chứng minh hoàn toàn Trong quà trình tự nghiên cứu, họ giữ bí mật lần giao dịch Livermore Darvas chí đề cập việc họ sử dụng nhiều nhà môi giới tiến hành việc giao dịch giúp bởI họ không muốn người biết hành động họ Loeb giữ im lặng lần giao dịch mình, ông chí không đề cập cụ thể lần giao dịch ấn phẩm minh O`Neil không tiết lộ thông tin giao dịch cho tờ báo IBD không công bố cổ phiếu ông nắm giũ Có cổ phiếu ăn khách, tạo nguồn lợi nhuận thực thị trường chứng khoán chuyện giữ cổ phiếu lại chuyện khác Tạo tài khoản tiền mặt đặc điểm chung nhà giao dịch vĩ đại Baruch, Loeb Darvas ngừng số lần giao dịch để dự trữ O`Neil chuyển lợi nhuận ban đầu sang cách thức đầu tư chiến lợi khác, mua số ghế Thị trường Chứng khoán New York, thành lập công ty nghiên cứu đầu tư riêng sau sang lập nên tờ Nhật báo kinh doanh Nhà đầu tư Livermore áp dụng phương pháp nhiều nhà kinh doanh khác , người ta đồn ông để dành quỹ lớn để tránh trươc bị hết số tiền lãi khổng lồ Tài khoản dự trữ khoản phòng ngừa dự phòng nhà giao dịch cổ phiếu Để có khả phản ứng nhanh thị trường thay đổi xuất hội đầu tư cổ phiếu tốt , tiền mặt từ tài khoản dự trữ sẻ cho phép nhà giao dịch khôn ngoan tận dụng hội thị trường Nguyên tắc có tài khoản dự trữ nguyên tắc khác tất nhà giao dịch này, nguyên tắc giúp họ ngừng giao dịch thị trường thời chưa đến Tất nhà giao dịch cho lúc giao dịch thị trưòng chiến lược khôn ngoan Đơn giản thị trường lúc mang hội tốt Loeb Darvas không tin tưởng vào việc tiếp tục giao dịch thị trường giam giá có tượng đầu chờ giảm giá O`Neil đồng tình với quan điểm Livermore không cho ông có khả kiếm lợi nhuận chưa xác định rõ ràng xu hướng thị trường , ông tìm kiếm hội giao dịch thị trưòng lên giá xuống giá Rút khỏi trường nghĩ nhà giao dịch đứng thị trường, họ sẻ giao dịch trở lại có hội tốt Thời gian yên tĩnh thoát khỏi thị trường sẻ giúp họ có thêm hội phân tích thị trường xu hướng giá Nguyên tắc phân tích không ngừng rút lui khỏi thị trường việc luyện tập vận động viên hàng đầu kỳ nghỉ Bạn đạt phong độ đỉnh cao chắn sẵn sàng chuẩn bị thời giao dịch đến Nguyên tắc tập trung giao dịch số loại cổ phiếu hàng đầu - cổ phiếu có nhu cầu lớn thời điểm không đầu tư vào loại cổ phiếu mà bạn không hiểu nhiều lỉnh vực đó, nguyên tắc giúp họ trở thành người giàu có Tất nhũng nhà giao dịch cổ phiếu vĩ đại có quan điểm nguợc với hầu hết lời khuyên đầu tư môi giới mà người thường đưa xét đến khía cạnh giao dịch đa dạng hoá loại cổ phiếu Nhiều nhà đầu tư khuyên nên giao dịch đa dạng loại cổ phiếu để giảm rủi ro Tất năm nhà giao dịch không đồng tình với quan điểm Trên thực tế, họ tin việc kiếm nhiều lợi nhuận lại phụ thuộc việc bạn giao dịch cổ phiếu tốt họ chứng minh quan điểm kiếm nhiều triệu đô la Với trải nghiệm sai lầm mua nắm giữ số loại cổ phiếu công ty có trụ sở New York giao dịch thị trường thức, họ phát mua loại cổ phiếu bối cảnh thị trường sau bán thời điểm kiếm nhiều lợi nhuận Gerald Loeb nói rằng: “An toàn để tất trứng bạn vào rổ quan sát rổ đó” Khi nói đến đa dạng hoá cổ phiếu, nhà giao dịch cho điều quan trọng phải hiểu lĩnh vực định đầu tư Bruch tin tưởng việc nghiên cứu thông tin công ty nhiều tốt Ông cho biết việc thiếu hiểu biết công ty mà ông định mua cổ phiếu nguyên nhân khiến ông thua lỗ Rõ ràng lĩnh vực cổ phiếu, nhiều nguyên tắc mang lại thành công cho nhà giao dịch cổ phiếu vĩ đại lại ngược với quan điểm phổ biến từ trước tới Giao dịch cổ phiếu giống số việc sống, tốt lựa chọ đường có người qua Qua nhà giao dịch này, ta thấy rõ nguyên tắc chung có tác dụng Do ngày nhiều lượng nhà đầu tư cổ phiếu áp dụng theo nguyên tắc với mục tiêu tạo nhiều lợi nhuận thị trường ... đối kinh tế Cơ cấu Thị trường Chứng khoán: Xét lưu thông chứng khoán thị trường, TTCK có hai loại: Thị trường sơ cấp: Là thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà... qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Thị trường thứ cấp: Là nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp .Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành Các nguyên... VÀ NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN I PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN Khái niệm phát hành chứng khoán Việc chào bán lần chứng khoán gọi phát hành chứng khoán Nếu đợt phát hành dẫn đến việc đưa loại chứng khoán tổ chức