Nghiên cứu rủi ro tài chính tại các doanh nghiệp công nghiệp việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI ====***==== VŨ THỊ HẬU NGHIÊN CỨU RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI- NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI ====***==== VŨ THỊ HẬU NGHIÊN CỨU RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế công nghiệp Mã số: 62310901 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Lê Văn Luyện TS Phạm Cảnh Huy HÀ NỘI- NĂM 2013 i LỜI CẢM ƠN Luận án kết nghiên cứu nghiêm túc tác giả thời gian dài, nỗ lực thân hỗ trợ tận tình cá nhân tổ chức Trước tiên, tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới PGS.TS Lê Văn Luyện TS Phạm Cảnh Huy, người Thầy tận tình hướng dẫn động viên tác giả suốt trình nghiên cứu hoàn thiện luận án Tác giả xin trân trọng cảm ơn tập thể giảng viên chuyên viên Viện Kinh tế & Quản lý, Viện Đào tạo Sau Đại học giảng dạy, tạo tảng lý luận cần thiết hỗ trợ thủ tục để tác giả nghiên cứu hoàn thành đề tài Đặc biệt góp ý hỗ trợ kiến thức chuyên môn từ phía Thầy(Cô) Hội đồng Khoa học Viện Kinh tế & Quản lý, Hội đồng đánh giá chuyên đề, Hội đồng đánh giá luận án cấp Cơ sở, Thầy(Cô) nhà khoa học phản biện độc lập Hội đồng đánh giá luận án cấp Trường… Tác giả xúc động nhận chia sẻ giúp đỡ tận tình trình thu thập tài liệu số liệu nghiên cứu quan quản lý nhà nước tổ chức kinh tế như: Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội (HNX), Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), Ủy Ban Giám sát Tài Quốc gia (NFSC), Thư viện Quốc gia (NLV), Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV), Ngân hàng thương mại cổ phần Công thương Việt Nam (Vietinbank), Tổng cục Thống kê (GSO), Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên (TISCO), Phòng Thương mại & Công nghiệp Việt Nam (VCCI)… Tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành đến Ban Giám đốc Đại học Thái Nguyên (TNU); Ban Giám hiệu Đại học Kinh tế & Quản trị kinh doanh Thái Nguyên (TUEBA); Ban Chủ nhiệm Khoa Ngân hàng Tài Bộ môn Nguyên lý Tài tiền tệ - TUEBA; Lãnh đạo Viện Kinh tế & Quản lý Bộ môn Kinh tế công nghiệp - Đại học Bách Khoa Hà Nội, Lãnh đạo Viện Đào tạo Sau Đại học - Đại học Bách Khoa Hà Nội, Ban Giám đốc Học viện Ngân hàng tạo điều kiện nhiệt tình giúp đỡ tác giả hoàn thiện hồ sơ bảo vệ luận án Cuối cùng, tác giả xin gửi lời biết ơn sâu sắc tới gia đình, bạn bè ủng hộ, tạo điều kiện để tác giả hoàn thành công trình Trân trọng! Hà Nội, ngày 31 tháng 12 năm 2013 Tác giả VŨ THỊ HẬU ii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan, công trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng Các số liệu luận án trung thực có nguồn gốc cụ thể, rõ ràng Các kết luận án chưa công bố công trình khoa học Nếu có sai sót, xin chịu hoàn toàn trách nhiệm trước pháp luật Tác giả VŨ THỊ HẬU iii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN …………………………………………………………………………… i LỜI CAM ĐOAN …………………………………………………………………… ii MỤC LỤC…………………………………………………………………………………iii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT… ………………………………………… vi DANH MỤC SƠ ĐỒ…………………………………………………………………… vii DANH MỤC BẢNG .vii DANH MỤC HÌNH VẼ ix LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài…………………………………………………………… Mục tiêu nghiên cứu…………………………………………………………………… Đối tượng phạm vi nghiên cứu………………………………………………… .3 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận án…………………………………………… Kết cấu luận án………………………………………………………………………4 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP……………………………………………………… .6 1.1 Rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp…………… .6 1.1.1 Tổng quan doanh nghiệp công nghiệp………………………………………… 1.1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp công nghiệp…………………………………………… 1.1.1.2 Phân loại doanh nghiệp công nghiệp………………………………………………… 1.1.1.3 Vai trò doanh nghiệp công nghiệp kinh tế…………………………… 10 1.1.2 Rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp…………………………………… 13 1.1.2.1 Quan niệm rủi ro tài chính…………………….…………… …………… 13 1.1.2.2 Nguyên nhân dẫn đến rủi ro tài chính…………………….…………… ……… .16 1.1.2.3 Hệ thống tiêu nhận diện đánh giá rủi ro tài chính…………… ………… 24 1.2 Quản trị rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp…………………… 30 1.2.1 Quan niệm quản trị rủi ro tài chính…………… 30 1.2.2 Vai trò quản trị rủi ro tài chính…………………… 31 1.2.3 Quy trình quản trị rủi ro tài chính……………………….………… .32 1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị rủi ro tài chính……………… ………………… 34 1.3 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tài doanh nghiệp giới học kinh nghiệm cho doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam……………………… 40 iv 1.3.1 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tài doanh nghiệp giới……… 40 1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam…………… 43 Tóm tắt chương 1…………………………………………………………………………45 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ THIẾT KẾ MÔ HÌNH ĐÁNH GIÁ RỦI RO TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP 46 2.1 Phương pháp nghiên cứu định tính…………………………………………… .46 2.1.1 Lý lựa chọn phương pháp nghiên cứu định tính…………………………… .46 2.1.2 Thiết kế nghiên cứu định tính…… …………………………………………… 46 2.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng……………………………………… 48 2.2.1 Lý lựa chọn phương pháp nghiên cứu định lượng……………………… 48 2.2.2 Nghiên cứu mô hình phân tích rủi ro tài giới…………………… 48 2.2.3 Thiết kế mô hình rủi ro tài cho doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam……… 55 Tóm tắt chương 2………………………………………………………………………….62 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP VIỆT NAM………………………… …… 63 3.1 Đặc điểm doanh nghiệp công nghiệp doanh nghiệp công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam…………………………………………… 63 3.1.1 Đặc điểm doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam…………………………… 63 3.1.2 Đặc điểm doanh nghiệp công nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán 66 3.2 Thực trạng rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam 78 3.2.1 Nhận diện rủi ro tài chính………………………………………………………… .78 3.2.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro tài chính……………………… 80 3.2.3 Tình hình nhận thức sử dụng công cụ quản trị rủi ro………… ……… 89 3.3 Đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam 93 3.3.1 Kết đạt được……………………………………………………………………… 94 3.3.2 Một số hạn chế………………………………………………………………… 97 3.3.3 Nguyên nhân hạn chế……………………………………………… 101 Tóm tắt chương 3………………………………………………………………… 112 CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA, HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP VIỆT NAM…………… ……………… 113 4.1 Định hướng phát triển doanh nghiệp công nghiệp quan điểm phòng ngừa, hạn chế rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam ………………… 113 4.1.1 Định hướng phát triển doanh nghiệp công nghiệp đến năm 2020………… 113 v 4.1.2 Quan điểm phòng ngừa, hạn chế rủi ro tài chính……………………………… 114 4.2 Khuyến nghị doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam nhằm phòng ngừa, hạn chế rủi ro tài chính……………………………………………………… 117 4.2.1 Giải pháp nâng cao nhận thức rủi ro lực quản trị rủi ro………… .118 4.2.2 Giải pháp tác động vào biến độc lập…………………………… 122 4.2.3 Ứng dụng mô hình ZcnViệt Nam dự báo rủi ro tài Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên (TISCO) giai đoạn 2013 – 2015 127 4.3 Giải pháp nhà nước nhằm phòng ngừa, hạn chế rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam…………………………………………………… 137 4.3.1 Hoàn thiện hệ thống luật pháp cách đồng phù hợp với thông lệ quốc tế… .138 4.3.2 Tăng cường kiềm chế lạm phát góp phần ổn định kinh tế vĩ mô………………… .138 4.3.3 Tái cấu trúc thị trường chứng khoán…………………………………………… 139 4.3.4 Phát triển thị trường mua bán hàng hóa qua Sở Giao dịch………………… 140 4.3.5 Tiếp tục hoàn thiện cấu công nghiệp………………………………………… 141 4.3.6 Đẩy mạnh nghiên cứu cung cấp sản phẩm tài phái sinh 142 4.3.7 Hỗ trợ doanh nghiệp tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy sản xuất kinh doanh… 142 Tóm tắt chương 4…………………………………………………… 143 KẾT LUẬN………………………………… …………………… 144 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO……………………… ………………………145 DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CÔNG BỐ……………… .150 PHỤ LỤC……………………………………………………………………… 151 vi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT Viết tắt Viết nguyên văn 01 BCTC Báo cáo tài 02 TISCO Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên 03 CTCP Công ty cổ phần 04 CK Chứng khoán 05 DAĐT Dự án đầu tư 06 DN Doanh nghiệp 07 DNNN Doanh nghiệp Nhà nước 08 DNNVV Doanh nghiệp nhỏ vừa 09 NHTM Ngân hàng thương mại 10 ADB 11 Agribank 12 ACB Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu 13 BIDV Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam 14 BCEC Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột 15 TB 16 Techcombank 17 Sacombank 18 Eximbank 19 HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội 20 HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 21 Sontin – STE 22 SGD Sở giao dịch 23 Tp Thành phố 24 TTCK 25 UBCKNN 26 QTRR 27 ROS Tỷ suất sinh lời doanh thu 28 ROAE Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay thuế 29 ROA Tỷ suất sinh lời tài sản 30 REA Tỷ suất lợi nhuận giữ lại tổng tài sản 31 VNX Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam Ngân hàng Phát triển Việt Nam Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam Trung bình Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất nhập Sàn giao dịch hàng hóa Sơn Tín Thị trường chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Quản trị rủi ro vii DANH MỤC SƠ ĐỒ STT Tên sơ đồ Trang 1.1 Quy trình quản trị rủi ro tài 32 1.2 Mô hình tổ chức quản trị rủi ro tài – Tập đoàn 35 1.3 Mô hình tổ chức quản trị rủi ro tài – Doanh nghiệp vừa nhỏ 35 DANH MỤC BẢNG STT Tên bảng Trang Tốc độ tăng giá trị sản xuất công nghiệp bình quân năm giai đoạn 1.1 2002 - 2011 (theo giá so sánh 1994) phân theo ngành cấp I 12 Cơ cấu mẫu nghiên cứu vấn sâu doanh nghiệp công nghiệp 2.1 niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 47 Giá trị trung bình tiêu tài nhóm doanh nghiệp không 2.2 phá sản nhóm doanh nghiệp phá sản 49 2.3 Thang đo mức độ rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp 58 2.4 Định nghĩa biến nghiên cứu 59 Danh mục doanh nghiệp công nghiệp niêm yết theo năm niêm yết Sở 3.1 Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) 67 Danh mục doanh nghiệp công nghiệp niêm yết theo năm niêm yết Sở 3.2 Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội (HNX) 68 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo địa điểm 3.3 niêm yết chứng khoán 69 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo năm 3.4 niêm yết 70 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo quy mô 3.5 tổng nguồn vốn 71 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo ngành 3.6 công nghiệp cấp I 71 Cơ cấu doanh nghiệp công nghiệp niêm yết nghiên cứu theo trạng 3.7 thái kiểm soát (bình thường theo dõi đặc biệt) 72 Hệ số nợ ngắn hạn nợ dài hạn trung bình doanh nghiệp công 3.8 nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 74 viii Hiệu suất hoạt động doanh nghiệp công nghiệp niêm yết thị trường 3.9 chứng khoán Việt Nam 75 Cơ cấu nguồn vốn cấu tài sản doanh nghiệp niêm yết thị 3.10 trường chứng khoán Việt Nam 76 Khả sinh lời doanh nghiệp công nghiệp niêm yết thị trường 3.11 chứng khoán Việt Nam 77 Nhận diện mức độ rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp niêm 3.12 yết thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua Hệ số khả 78 toán tổng quát (Z1cn) Nhận diện mức độ rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp niêm 3.13 yết thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua Hệ số khả 79 toán ngắn hạn (Z2cn) Nhận diện mức độ rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp niêm 3.14 yết thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua Hệ số khả 80 toán nhanh (Z3cn) Tình hình cung cấp sản phẩm bao toán công cụ tài phái 3.15 sinh số ngân hàng thương mại Việt Nam 91 Tình hình sử dụng công cụ tài doanh nghiệp công nghiệp 3.16 niêm yết để quản trị rủi ro biến động tỷ giá 93 Tình hình sử dụng công cụ tài doanh nghiệp công nghiệp 3.17 niêm yết để quản trị rủi ro tài biến động giá 93 Tình hình sử dụng hợp đồng hoán đổi lãi suất bao toán để quản 3.18 trị rủi ro tài biến động lãi suất sách bán hàng 93 Chỉ số giá (%) nguyên, nhiên liệu, vật liệu dùng cho sản xuất phân theo 3.19 nhóm hàng (năm trước = 100) 102 Nhận diện rủi ro tài nhân tố ảnh hưởng Công ty cổ phần 3.20 chế biến xuất nhập Cadovimex (mã CK CAD) 111 Dự báo bảng cân đối kế toán báo cáo kết kinh doanh Công ty 4.1 cổ phần Gang thép Thái Nguyên (mã CK TIS), giai đoạn 2013 - 2015 135 Dự báo số tiêu tài Công ty cổ phần Gang thép Thái 4.2 Nguyên (mã CK TIS) giai đoạn 2013 - 2015 135 Dự báo rủi ro tài Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên 4.3 (mã CK TIS), giai đoạn 2013 - 2015 135 207 11.2.2 Hoán đổi ngoại tệ (Swap) Giao dịch hoán đổi ngoại tệ giao dịch mà doanh nghiệp thực đồng thời hai giao dịch, giao dịch giao để mua (hoặc bán) lượng ngoại tệ giao dịch kì hạn để bán (hoặc mua) lượng ngoại tệ tương lai Tỉ giá giao dịch, lượng ngoại tệ giao dịch kì hạn toán xác định thời điểm kí kết hợp đồng Lợi ích - Khi có nhu cầu sử dụng loại tiền tệ không muốn thực giao dịch mua bán ngoại tệ, doanh nghiệp dùng loại tiền khác sẵn có để trao đổi với Vietcombank; - Không phải gánh chịu rủi ro biến động tỷ giao dịch mua bán ngoại tệ giao kì hạn; - Giúp doanh nghiệp quản lí dòng tiền hiệu hơn, tận dụng nguồn ngoại tệ sẵn có; - Ngoài ra, doanh nghiệp có hội hưởng chênh lệch lãi suất hai đồng tiền 11.2.2 Quyền chọn ngoại tệ (Option) Đây giao dịch bên mua quyền (doanh nghiệp) bên bán quyền (Vietcombank), bên mua quyền có quyền nghĩa vụ mua bán lượng ngoại tệ định mức tỉ giá xác định khoảng thời gian thỏa thuận trước Nếu bên mua quyền thực quyền chọn mình, bên bán quyền có nghĩa vụ bán mua lượng ngoại tệ hợp đồng theo tỉ giá thỏa thuận trước Các loại quyền chọn - Quyền chọn mua (Call option): Là quyền mua lượng ngoại tệ tỉ giá thỏa thuận khoảng thời gian thời điểm xác định - Quyền chọn bán (Put option): Là quyền bán lượng ngoại tệ với tỉ giá thỏa thuận khoảng thời gian thời điểm xác định Lợi ích - Giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro tài trước biến động tỉ giá; - Với khoản chi phí hợp lí, doanh nghiệp quyền ấn định tỉ giá phù hợp với lợi ích mình; - Có hội đầu tư hiệu dựa phán đoán xu hướng tỉ giá 11.2.3 Giao dịch ngoại hối tương lai (Future) Giao dịch ngoại hối tương lai giao dịch mua/bán ngoại tệ theo tỉ giá xác định vào ngày giao dịch việc toán thực vào thời điểm tương lai theo thỏa thuận Lợi ích: (i) Doanh nghiệp có nguồn thu từ ngoại tệ cần chi tiêu nhiều ngoại tệ khác; (ii) cố định tỉ giá, tránh rủi ro tỉ giá biến động tương lai; (iii) tránh rủi ro khan ngoại tệ thị trường 208 11.3 Sản phẩm phái sinh ngoại hối Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) 11.3.1 Mua/Bán ngoại tệ kỳ hạn (Forward) Là giao dịch mua bán ngoại tệ theo tỷ giá xác định vào ngày giao dịch, việc toán thực vào thời điểm xác định tương lai Kỳ hạn hợp đồng - Giao dịch chuyển đổi ngoại tệ: không giới hạn; - Giao dịch ngoại tệ với VND: tối thiểu ngày, tối đa 365 ngày Lợi ích khách hàng: Tỷ giá cố định, khách hàng không chịu rủi ro biến động tỷ giá; Giúp doanh nghiệp kiểm soát dòng tiền hoạch định ngân sách Thủ tục: Khách hàng bán ngoại tệ: không yêu cầu xuất trình chứng từ; Khách hàng mua ngoại tệ: hồ sơ, chứng từ chứng minh nhu cầu mua ngoại tệ theo Quy định Quản lý ngoại hối 11.3.2 Hoán đổi ngoại tệ (Swap) Là giao dịch đồng thời mua bán đồng tiền với ngày toán hai ngày khác tương lai Kỳ hạn hợp đồng - Giao dịch chuyển đổi ngoại tệ: không giới hạn; - Giao dịch ngoại tệ với VND: tối thiểu ngày, tối đa 365 ngày Lợi ích khách hàng: (i) Phòng chống rủi ro biến động tỷ giá hiệu quả; (ii) Linh hoạt sử dụng nguồn vốn; (iii) Tận dụng chênh lệch lãi suất hai đồng tiền Thủ tục: Không yêu cầu chứng từ chứng minh mục đích mua/bán ngoại tệ 11.3.3 Quyền chọn ngoại tệ (Option) Là giao dịch người mua quyền chọn có quyền (chứ nghĩa vụ) mua bán lượng ngoại tệ theo tỷ giá thỏa thuận khoảng thời gian vào ngày xác định tương lai trả cho ngân hàng khoản phí Đồng tiền: Không áp dụng cho cặp đồng tiền ngoại tệ với VND Lợi ích khách hàng: - Phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá; - Không hạn chế tiềm thu lợi tận dụng hội thị trường; - Chi phí xác định trước Thủ tục: - Quyền chọn bán ngoại tệ: không yêu cầu xuất trình chứng từ; - Quyền chọn mua ngoại tệ: hồ sơ, chứng từ chứng minh nhu cầu mua ngoại tệ theo Quy định Quản lý ngoại hối Nguồn: [59] tổng hợp tác giả 209 PHỤ LỤC 12 Sản phẩm phái sinh lãi suất 12.1 Sản phẩm phái sinh lãi suất Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương (Techcombank) 12.1.1 Hợp đồng hoán đổi lãi suất Là thỏa thuận hợp đồng hai bên, theo bên tham gia hợp đồng cam kết toán cho bên khoản lãi khoản tiền gốc khoảng thời gian Sản phẩm không thực chuyển giao vốn gốc Khoản tiền gốc khoản tiền danh nghĩa để tính lãi suất phải trả Hai bên chuyển trả phần lãi chênh lệch hai khoản lãi suất phải trả Lợi ích doanh nghiệp sử dụng Hợp đồng hoán đổi lãi suất - Là công cụ giúp doanh nghiệp hạn chế rủi ro biến động lãi suất có ảnh hưởng không tốt đến hoạt động kinh doanh; - Giúp doanh nghiệp chuyển đổi từ lãi suất thả sang lãi suất cố định ngược lại; - Giúp doanh nghiệp xác định trước chi phí, lập kế hoạch chủ động hoạt động kinh doanh; - Do số tiền chuyển phần lãi chênh lệch, nên rủi ro đối tác không lớn Việc sử dụng hợp đồng IRS không làm ảnh hưởng nhiều tới hạn mức tín dụng doanh nghiệp; - Linh hoạt kỳ hạn, thời gian giá trị hợp đồng Đối tượng khách hàng: Sản phẩm đặc biệt phù hợp với khách hàng hoàn cảnh sau: - Doanh nghiệp có khoản vay tính: (i) lãi suất thả lo ngại khả lãi suất tăng; (ii) lãi suất cố định nhận định khả lãi suất giảm - Doanh nghiệp có khoản đầu tư trả: (i) lãi suất thả lo ngại khả lãi suất giảm; (ii) lãi suất cố định nhận định khả lãi suất tăng 12.1.2 Hợp đồng lãi suất kỳ hạn Hợp đồng lãi suất kỳ hạn thỏa thuận hai bên quy định khoản lãi suất phải trả bên lần khoản tiền vay tiền gửi ngày xác định tương lai Lợi ích doanh nghiệp sử dụng Hợp đồng lãi suất kỳ hạn: Với giao dịch khách hàng bảo vệ trước rủi ro biến động lãi suất thay đổi mức rủi ro theo nhu cầu khách hàng Đối tượng khách hàng: Hạn mức tối thiểu hợp đồng 100 triệu VND nội tệ 10.000 USD quy đổi ngoại tệ khác 210 12.2 Sản phẩm phái sinh lãi suất Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) 12.2.1 Hoán đổi lãi suất Giao dịch hoán đổi lãi suất hợp đồng bên cam kết toán cho bên khoản tiền lãi tính theo lãi suất thả hay lãi suất cố định tính khoản tiền danh nghĩa, khoảng thời gian Theo đó, doanh nghiệp hoán đổi lãi suất cố định mà trả để lấy lãi suất thả từ Vietcombank ngược lại Lợi ích: (i) cố định chi phí, tránh trường hợp lãi suất tăng; (ii) giúp dự đoán dòng tiền, chi phí doanh nghiệp; (iii) có hội hưởng lãi suất thả thị trường thuận lợi hội để chốt mức lãi suất cố định thấp; (iv) có hội kết thúc trước hạn để thu lợi nhuận 12.2.2 Quyền chọn lãi suất Quyền chọn lãi suất hợp đồng bên mua quyền trả cho bên bán quyền mức phí để đổi lấy quyền chọn lãi suất Bên mua quyền có quyền nghĩa vụ phải thực quyền chọn đó, bên bán bắt buộc phải thực nghĩa vụ bên mua mong muốn (1) Trần lãi suất Trần lãi suất hợp đồng bên mua (doanh nghiệp) nhận khoản tiền định kì từ bên bán (Vietcombank) lãi suất thả tham chiếu vượt mức lãi suất hai bên thỏa thuận hợp đồng Lợi ích: + Giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro lãi suất tăng cách lựa chọn mức lãi suất tối đa phải trả; + Chi phí doanh nghiệp giới hạn mức phí phải trả cho người bán Ngoài ra, doanh nghiệp không bị ràng buộc cam kết (2) Sàn lãi suất Sàn lãi suất hợp đồng bên mua (doanh nghiệp) nhận khoản tiền định kì từ bên bán (Vietcombank) lãi suất thả tham chiếu xuống mức lãi suất hai bên thỏa thuận hợp đồng Lợi ích: + Giúp cho doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro lãi suất giảm cách “mua bảo hiểm” lãi suất giảm xuống mức đó; + Chi phí doanh nghiệp giới hạn mức phí phải trả cho người bán Ngoài ra, doanh nghiệp không bị ràng buộc cam kết (3) Collars 211 Đây hợp đồng doanh nghiệp thực đồng thời hai giao dịch, bao gồm mua trần lãi suất bán sàn lãi suất, với lãi suất thả tham chiếu, thời hạn khoản tiền danh nghĩa Lợi ích : (i) việc mua trần lãi suất giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro lãi suất tăng; (ii) việc bán sàn lãi suất giúp doanh nghiệp có thêm thu nhập (4) Reverse Collars Đây hợp đồng doanh nghiệp thực đồng thời hai giao dịch, bao gồm mua sàn lãi suất bán trần lãi suất, với lãi suất thả tham chiếu, thời hạn khoản tiền danh nghĩa Lợi ích: - Việc mua sàn lãi suất giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro lãi suất giảm; - Việc bán trần lãi suất giúp doanh nghiệp có thêm thu nhập 12.3 Sản phẩm phái sinh lãi suất Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) Hoán đổi lãi suất (IRS) giao dịch bên cam kết định kỳ toán cho bên khoản tiền lãi tính theo loại lãi suất thả cố định đồng tiền khoản tiền gốc danh nghĩa định Loại hợp đồng - Hợp đồng “IRS người toán”: khách hàng vay lãi suất thả chuyển đổi từ nghĩa vụ trả lãi thả sang lãi cố định, theo giúp khách hàng cố định chi phí trả lãi - Hợp đồng “IRS người toán”: khách hàng - nhà đầu tư có tài sản sinh lời lãi suất thả chuyển đổi từ việc nhận lãi thả sang lãi cố định, theo nhà đầu tư cố định lợi nhuận Đặc điểm - Không hoán đổi gốc thực tế (khoản gốc sở để xác định số tiền lãi toán); - Các số tham chiếu lãi suất thả khác sử dụng thị trường tiền tệ, ví dụ: Libor, Euribor…; - Kỳ hạn: từ 15 ngày đến 30 năm; - Số dư nợ gốc tính lãi thiết kế phù hợp với luồng tiền gốc (hoán đổi lãi suất tiền gốc giảm dần); - Có thể cố định lãi suất hôm để thực hoán đổi bắt đầu tương lai (hoán đổi lãi suất bắt đầu tương lai) Lợi ích khách hàng: (i) Phòng ngừa rủi ro biến động lãi suất hiệu quả, đặc biệt trung dài hạn; (ii) Giảm thiểu chi phí vốn chi phí hội lãi sở nhận định tốt xu hướng thị trường; (iii) Tái cấu dòng tiền cân đối nguồn tài sản nợ có Nguồn: [59] tổng hợp tác giả 212 PHỤ LỤC 13 Sản phẩm phái sinh hàng hóa 13.1 Hợp đồng hàng hóa tương lai Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương (Techcombank) Hợp đồng hàng hóa tương lai thỏa thuận bên Mua bên Bán Sàn giao dịch có tổ chức lượng hàng hóa tiêu chuẩn chuyển giao vào ngày định trước tương lai Lợi ích doanh nghiệp sử dụng Hợp đồng hàng hóa tương lai: + Có tính khoản cao; + Là công cụ phòng ngừa rủi ro biến động giá; + Giao dịch Hợp đồng hàng hóa tương lai mang tính rõ ràng minh bạch; + Giảm thiểu rủi ro đối tác; + Hệ số đòn bẩy tài cao; + Chi phí giao dịch thấp Qua đó, tham gia sử dụng sản phẩm Hợp đồng hàng hóa tuơng lai công cụ phòng ngừa rủi ro biến động giá cả, khách hàng ổn định lợi nhuận kế hoạch sản xuất kinh doanh, phòng ngừa rủi ro chi phí đầu vào Bên cạnh đó, giúp hoạt động kinh doanh khách hàng theo sát đối tác lớn thị trường giới Đối tượng khách hàng Các pháp nhân kinh doanh, sản xuất, chế biến, thương mại, xuất nhập lĩnh vực liên quan đến hàng hóa như: cà phê (Robusta & Arabica), cao su, ngũ cốc (soybean, soymeal, soyoil, ngô, lúa mỳ…); kim loại màu (đồng, chì, nhôm, kẽm, Nikel, thiếc…); kim loại quý (vàng, bạc, bạch kim, paladi); cotton (bông sợi); lượng (dầu…); loại hàng hóa khác (đường, nhựa, gạo)… Hồ sơ đăng ký - Hồ sơ pháp lý: + Giấy đăng ký kinh doanh, mã số thuế (bản công chứng); + Quyết định bổ nhiệm giám đốc, kế toán trưởng (bản công chứng); + Nghị hội đồng thành viên/cổ đông; (iv) Điều lệ công ty - Hồ sơ tài chính: + Báo cáo tài (năm gần nhất, có); + Báo cáo tồn kho, kế hoạch sản xuất, kinh doanh (liên quan đến mặt hàng giao dịch ); + Hợp đồng mua bán hàng thật (bản to); + Hồ sơ hợp đồng tương lai (theo mẫu Techcombank); + Hợp đồng giao dịch Hàng hóa tương lai (02 gốc); 213 + Đề nghị giao dịch Hợp đồng hàng hóa tương lai (2 gốc); + Nhận biết rủi ro (02 gốc) 13.2 Hợp đồng hàng hóa tương lai Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) Tiện ích - Khách hàng nhận tin tức thị trường phân tích xu hướng giá hàng hóa cập nhật đầy đủ hàng ngày; - Cung cấp thông tin xác kịp thời cho nhà đầu tư thông qua email từ nhà cung cấp thông tin hàng đầu như: Reuters, Bloomberg…; - Cập nhật giá hàng hóa thường xuyên cho khách hàng thông qua SMS; - Phí giao dịch cạnh tranh linh hoạt khách hàng; - Khách hàng tư vấn miễn phí phương án phòng chặn rủi ro; - Khách hàng cung cấp bảng giá trực tuyến miễn phí; - Có sách ưu đãi khách hàng VIP giao dịch Sacombank (căn doanh số giao dịch); - Khách hàng đặt lệnh với giá giao dịch theo ý muốn khách hàng theo giá thị trường tốt - Giao dịch nhanh chóng tiết kiệm thời gian thông qua Hệ thống giao dịch trực tuyến Đặc tính Là thỏa thuận mua/bán số lượng hàng hoá mức giá cụ thể vào ngày tương lai xác định trước Trong hợp đồng này, tham số số lượng, chủng loại hàng hoá, ngày giao hàng, đồng tiền toán tiêu chuẩn hóa theo thông lệ quốc tế giá xác định theo chế đầu thầu khớp lệnh Sàn giao Sở giao dịch hàng hóa quốc tế như: TOCOM, LIFFE, NYBOT, LME, CME - Hàng hóa giao dịch: cà phê Robusta, cà phê Arabica, cao su, đường, đồng, sợi, thép lúa mì - Phương thức tất toán giao dịch: Khách hàng tất toán hợp đồng tương lai hàng hóa cách thực đối ứng hợp đồng tương lai hàng hóa với loại hàng hóa, số lượng, tháng giao hàng, Sàn giao dịch, khác chiều mua/bán - Khối lượng hàng hóa khách hàng phép giao dịch phụ thuộc vào: + Phạm vi khối lượng hàng hóa hợp đồng thương mại; + Số tiền ký quỹ thực tế khách hàng Điều kiện thủ tục - Chứng minh nhu cầu mua bán hàng hóa cách xuất trình Hợp đồng thương mại ký hiệu lực thực hiện; 214 - Đọc ký Hợp đồng nguyên tắc, với Bản công bố rủi ro; - Cung cấp đủ hồ sơ pháp lý; - Thực ký quỹ cho hàng hóa giao dịch theo quy định trì ký quỹ (ký quỹ bổ sung có) thời gian giao dịch hiệu lực theo quy định Sacombank Điều kiện điều khoản sử dụng - Khách hàng phải thực ký quỹ cho hàng hóa giao dịch theo quy định - Tài khoản ký quỹ: + Khách hàng mở Tài khoản ký quỹ trước thực giao dịch; + Khách hàng mở tài khoản ký quỹ theo loại tiền toán quy định Sàn giao dịch và/hoặc VND; + Số tiền ký quỹ tối thiểu phải mức ký quỹ áp dụng cho loại hàng hóa số tiền ký quỹ phải trì suốt thời gian hợp đồng giao dịch chưa tất toán - Khách hàng cam kết toán cho Sacombank loại phí, chi phí liên quan đến việc thực giao dịch theo quy định Sacombank thời kỳ 13.3 Giao dịch hợp đồng hàng hóa tương lai Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) Là giao dịch khách hàng thực mua/bán khối lượng hàng hóa mức giá xác định việc chuyển giao thực tương lai Các yếu tố giao dịch khối lượng, mức giá, thời gian đến hạn, tiêu chuẩn hàng hóa, Sở giao dịch hàng hóa quy định Hàng hóa giao dịch - Nông sản: Cà phê, Cao su, Ngô, Khô dầu đậu tương - Kim loại màu: Đồng, Chì, Nhôm, Thiếc, Nickel, Hợp kim nhôm Lợi ích khách hàng - Phòng ngừa hiệu rủi ro biến động giá hoạt động kinh doanh hàng hóa; - Được hưởng sách ưu đãi gói sản phẩm hỗ trợ hoạt động kinh doanh hàng hóa (tín dụng, toán, ngoại hối, phái sinh hàng hóa…); - Được cập nhật thông tin biến động thị trường Nguồn: [59] tổng hợp tác giả 215 PHỤ LỤC 14 Kết kiểm định mối quan hệ rủi ro tài công cụ tài Bảng 14.1 Tóm tắt liệu Kiểm định Chi – Square (Hợp đồng bao toán) Cases Quan tâm đến RRTC * Sử dụng Bao toán Valid N Percent Missing N Percent Total N Percent 21 21 100,0% ,0% 100,0% Bảng 14.2 Tóm tắt liệu kiểm định Chi – Square (Hợp đồng hoán đổi lãi suất) Cases Valid Missing Total N Percent N Percent N Percent Quan tâm đến RRTC * Sử dụng Hợp đồng 21 100,0% ,0% 21 100,0% hoán đổi lãi suất Bảng 14.3 Tóm tắt liệu kiểm định Chi – Square (Hợp đồng tương lai hàng hóa) Cases Valid Missing Total N Percent N Percent N Percent Quan tâm đến RRTC * Sử dụng Hợp đồng 21 100,0% ,0% 21 100,0% tương lai hàng hóa Bảng 14.4 Kết kiểm định Chi-Square Tests (Bao toán) Pearson Chi-Square Likelihood Ratio Linear-by-Linear Association N of Valid Cases Value df Asymp Sig (2-sided) 21,443 (a) 22,494 8,654 21 9 ,011 ,007 ,003 Bảng 14.5 Kết kiểm định Chi-Square Tests (Hợp đồng hoán đổi lãi suất) Value Pearson Chi-Square Likelihood Ratio Linear-by-Linear Association N of Valid Cases 27,466 (a) 28,569 4,758 21 df Asymp Sig (2-sided) 9 ,001 ,001 ,029 Bảng 14.6 Kết kiểm định Chi-Square Tests (Hợp đồng tương lai hàng hóa) Pearson Chi-Square Likelihood Ratio Linear-by-Linear Association N of Valid Cases Value df Asymp Sig (2-sided) 18,314 (a) 22,037 7,854 21 9 ,032 ,009 ,005 216 Bảng 14.7 Quan hệ quan tâm đến rủi ro tài sử dụng Bao toán doanh nghiệp công nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam Thực hành Bao toán Chưa Có nghe nghe chưa nói đến sử dụng Chưa nghe nói đến quan tâm Có nghe không quan tâm Mức độ Có nghe sử dụng Có nghe thường xuyên Total sử dụng đến Có nghe có quan tâm 2 RRTC Có nghe thật lo lắng 1 21 Total Bảng 14.8 Quan hệ quan tâm đến rủi ro tài sử dụng Hợp đồng hoán đổi lãi suất doanh nghiệp công nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam Thực hành hợp đồng hoán đổi lãi suất Chưa Có nghe nghe chưa nói đến sử dụng Chưa nghe nói đến 0 Có nghe không quan tâm 0 tâm đến Có nghe có quan tâm RRTC 1 13 21 Mức độ quan Có nghe thật lo lắng Total Có nghe sử dụng Có nghe thường xuyên Total sử dụng Bảng 14.9 Quan hệ quan tâm đến rủi ro tài sử dụng Hợp đồng tương lai hàng hóa doanh nghiệp công nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam Thực hành hợp đồng tương lai hàng hóa Chưa Có nghe nghe chưa nói đến sử dụng Chưa nghe nói đến 0 Có nghe không quan tâm tâm đến Có nghe có quan tâm 1 1 RRTC Có nghe thật lo lắng 1 1 10 21 Mức độ quan Total Có nghe sử dụng Có nghe thường Total xuyên sử dụng Nguồn: Tổng hợp kết vấn tính toán phần mềm SPSS 217 PHỤ LỤC 15 Phiếu vấn Đây phiếu vấn thông tin từ phía doanh nghiệp công nghiệp nhằm đánh giá rủi ro tài trạng sử dụng công cụ tài để phòng ngừa, hạn chế rủi ro tài Trong đó, doanh nghiệp công nghiệp doanh nghiệp hoạt động kinh doanh lĩnh vực: (i) công nghiệp khai thác; (ii) công nghiệp chế biến; (iii) công nghiệp sản xuất phân phối điện, khí, nước) Kính mong Quý doanh nghiệp cộng tác để tác giả có đầy đủ thông tin phục vụ cho công tác nghiên cứu khoa học Tác giả cam kết sử dụng thông tin vào mục đích nghiên cứu không làm ảnh hưởng đến lợi ích hợp pháp Quý doanh nghiệp Trân trọng cảm ơn! Họ tên người trả lời bảng hỏi …………………………………………………………… Chức danh:…………………………….Bộ phận công tác: ………………………………… Ông (Bà) khoanh tròn vào ô lựa chọn thích hợp điền thông tin vào chỗ để trống I THÔNG TIN CHUNG VỀ DOANH NGHIỆP CÔNG NGHIỆP (1) Tên doanh nghiệp a Tiếng Việt:………………………………………………………………………………… Tiếng Anh (nếu có):…………………………………………………………………… b Năm thành lập: …………………………………………………………………………… (2) Cấp chủ quản (Bộ, Sở, Ban, Tổng Công ty, UBND tỉnh/thành phố) [1] Bộ: [4] UBND tỉnh/thành phố: ……………… [2] Sở: [5] Tập đoàn đa quốc gia:………………… [3] Tổng Công ty: [6] Khác(ghi rõ)…………………………… (3) Địa chỉ: (4) Điện thoại: Fax: Website (nếu có): E.mail: (5) Ngành nghề/lĩnh vực sản xuất công nghiệp doanh nghiệp [1] Công nghiệp khai khoáng [3] Sản xuất phân phối điện, nước, khí đốt [2] Công nghiệp chế biến chế tạo (6) Loại hình doanh nghiệp [1] CTCP Nhà nước [2] CTCP tư nhân (7) Tổng Giám đốc/Giám đốc doanh nghiệp sinh năm:………………………………… Giới tính: [1] Nam; [2] Nữ (8) Trình độ chuyên môn Giám đốc doanh nghiệp (8a) Trình độ văn hóa 218 [1] Cấp I [2] Cấp II [3] Cấp III (8b) Trình độ chuyên môn [1] Cao đẳng Chuyên ngành:…………………………… [2] Đại học Chuyên ngành:…………………………… [3] Thạc sĩ Chuyên ngành:…………………………… [4] Tiến sĩ Chuyên ngành:…………………………… (9) Mức độ tham gia khóa học ngắn hạn QTRR Giám đốc doanh nghiệp [1] Chưa tham gia [2] Có tham gia không nhiều (1 -2 lần/năm) [3] Có tham gia mức độ trung bình (3 -5 lần/năm) [4] Có tham gia nhiều (6 – lần/năm) II TÌNH HÌNH RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH (10) Nhận thức doanh nghiệp rủi ro tài [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe không quan tâm [3] Có nghe có quan tâm [4] Có nghe và thật lo lắng (11) Doanh nghiệp sử dụng phương thức xác định rủi ro tài phương thức đây? [1] Hội thảo đánh giá rủi ro [2] Phỏng vấn [3] Phiếu điều tra [4] Kiểm toán kiểm tra [5] Phân tích tình (12) Rủi ro tài doanh nghiệp nguyên nhân ? [1] Tình hình kinh tế nước quốc tế [2] Những thay đổi luật pháp sách quản lý vĩ mô [3] Biến động giá cả, tỷ giá hối đoái, lãi suất tín dụng [4] Nhận thức rủi ro quản lý rủi ro [5] Năng lực quản lý, điều hành lãnh đạo [6] Kế hoạch sản xuất kinh doanh kế hoạch đầu tư [7] Sử dụng đòn bẩy tài (vay nợ) [8] Nguyên nhân khác (13) Doanh nghiệp có xây dựng thực thi sách quản trị rủi ro tài không ? [1] Chưa xây dựng [2] Đang xây dựng 219 [3] Đã xây dựng triển khai từ bắt đầu hoạt động (14) Mô hình tổ chức hoạt động quản trị rủi ro tài doanh nghiệp [1] Mô hình 1: Giám đốc tài => Phụ trách quản trị rủi ro => Bộ phận quản trị rủi ro => Chuyên viên điều phối quản trị rủi ro đơn vị thành viên/chi nhánh [2] Mô hình 2: Kế toán trưởng => Chuyên viên điều phối quản trị rủi ro => Nhân viên điều phối quản trị rủi ro phòng/ban/chi nhánh (kiêm nhiệm) (15) Nhận thức sử dụng hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa, hạn chế rủi ro biến động tỷ giá hối đoái [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng (16) Nhận thức sử dụng hợp đồng hoán đổi để phòng ngừa, hạn chế rủi ro biến động tỷ giá hối đoái [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng (17) Nhận thức sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa, hạn chế rủi ro biến động tỷ giá hối đoái [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng (18) Nhận thức sử dụng hợp đồng quyền chọn để phòng ngừa, hạn chế rủi ro biến động tỷ giá hối đoái [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng (19) Nhận thức sử dụng hợp đồng hoán đổi để phòng ngừa, hạn chế rủi ro biến động lãi suất tín dụng [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng 220 (20) Nhận thức sử dụng hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa, hạn chế rủi ro biến động giá hàng hóa [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng (21) Nhận thức sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa, hạn chế rủi ro biến động giá hàng hóa [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng (22) Doanh nghiệp sử dụng sản phẩm tài phái sinh ngân hàng nào? [1] Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) [2] Ngân hàng thương mại cổ phần Công thương Việt Nam (Vietinbank) [3] Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) [4] Ngân hàng thương mại cổ phần xuất kỹ thương Việt Nam (Techcombank) [5] Ngân hàng khác (xin ghi rõ):…………………………………… (23) Doanh nghiệp giao dịch hàng hóa phái sinh qua Sở Giao dịch hàng hóa ? [1] Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (VNX) [2] Trung tâm Giao dịch Cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC) [3] Sàn Giao dịch Hàng hóa Sài gòn Thương Tín (Sacom-STE) [4] Các Sàn Giao dịch Hàng hóa khác (24) Nhu cầu sử dụng công cụ tài phái sinh (hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn) [1] Hoàn toàn nhu cầu [2] Có nhu cầu không nhiều [3] Có nhu cầu mức độ trung bình [4] Có nhu cầu nhiều [5] Có nhu cầu lớn (25) Mức độ sử dụng phổ biến công cụ tài phái sinh (hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn) [1] Rất không thường xuyên [2] Không thường xuyên [3] Thường xuyên [4] Rất thường xuyên 221 (26) Khả sử dụng công cụ tài phái sinh (hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn) [1] Chưa thể áp dụng [2] Có thể áp dụng không cần điều chỉnh thêm [3] Có thể áp dụng phải điều chỉnh phù hợp với Việt Nam (27) Những trở ngại sử dụng công cụ tài phái sinh (hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn) (xin ghi rõ) ? [1] ……………………………………………… [2] ……………………………………………… (28) Doanh nghiệp có mua bảo hiểm cho tài sản không ? [1] Có [2] Không (29) Nhận thức sử dụng bao toán để phòng ngừa hạn chế rủi ro từ sách bán chịu [1] Chưa nghe nói đến [2] Có nghe chưa sử dụng [3] Có nghe sử dụng [4] Có nghe thường xuyên sử dụng (30) Doanh nghiệp sử dụng loại hình bao toán ? (30a) Bao toán nước [1] Bao toán có quyền truy đòi [2] Bao toán quyền truy đòi (30b) Bao toán xuất – nhập [1] Bao toán có quyền truy đòi [2] Bao toán quyền truy đòi (31) Doanh nghiệp sử dụng phương thức bao toán ? [1] Bao toán lần [2] Bao toán theo hạn mức [3] Đồng bao toán III GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ (32) Giải pháp doanh nghiệp công nghiệp ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… (33) Kiến nghị doanh nghiệp công nghiệp ………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………… Trân trọng cảm ơn Quý doanh nghiệp./ ... ngừa, hạn chế rủi ro tài cho doanh nghiệp công nghiệp, đề tài luận án: Nghiên cứu rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam lựa chọn nghiên cứu MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU * Nghiên cứu hệ thống hóa... chế rủi ro tài cho doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam nói riêng ? ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu Luận án nghiên cứu rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp, ... chứng khoán Việt Nam (ZcnViệt Nam) Trên sở đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam Chương 4: Giải pháp phòng ngừa, hạn chế rủi ro tài doanh nghiệp công nghiệp Việt Nam Nghiên cứu định