Mục lục 1 Giới thiệu chung 1 1.1 Giới thiệu về công ty 1 1.2 Giới thiệu về dự án 1 2. Nội dung của dự án 2 2.1 Máy móc thiết bị 2 2.2 Thông tin về chi phí 6 2.3 Sản phẩm rượu vodka 7 3 .Hiệu quả tài chính 7 3.1 Bảng khấu hao 7 3.2 Bảng khấu trừ nợ 8 3.3 Chi phí sử dụng vốn 9 3.4 Báo cáo thu nhập 10 3.5 Báo cáo ngân lưu 12 4. NPV và IRR 14 5. Phân tích độ nhạy 1 chiều 15 5.1 Thay đổi công suất 16 5.2 Thay đổi chi phí ngyên vật liệu trực tiếp 16 5.3 Thay đổi giá bán 17 6. Phân tích kịch bản 17 KẾT LUẬN 18 Phụ lục 1 18
ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI ĐẠI HỌC KINH TẾ - - BÀI TẬP LỚN THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TÀI CHÍNH Dự án đầu tư nâng cấp hệ thống sản xuất rượu vodka Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco) THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Đề tập lớn cuối kỳ- DẠNG Hãy đưa thêm giả định dự án với thông tin cho sẵn sau đây: - Công ty thuộc nhóm ngành Chế biến thực phẩm Dự án thay thiết bị cũ dùng 10 năm, thời gian sử dụng lại năm Biết DN lãi lý máy - Máy có giá trị lý không đáng kể kết thúc dự án - Hai Máy khấu hao theo phương pháp đường thẳng - Trả lãi vay ngân hàng: trả gốc lãi hàng năm - Chi phí vốn chủ sở hữu tính theo CAPM Yêu cầu: 1/ lập báo cáo ngân lưu dự án theo quan điểm AEPV, TIP EPV 2/ tính NPV IRR theo quan điểm 3/ Tính độ nhạy chiều biến tự chọn đưa lý giải lựa chọn biến kết luận liên quan 4/ Sử dụng phương pháp mô để tính toán TH xấu tốt lập luận cho TH tốt xấu Đưa kết luận phù hợp Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Mục lục Giới thiệu chung Giới thiệu công ty - Tên giao dịch : Tổng công ty cổ phần Rượu Bia Nước Giải Khát Hà Nội - Tên giao dịch quốc tế : Hà Nội Beer Alcohol and Beverage Joint Stock Company - Tên viết tắt : HABECO - Trụ sở : 183 Hoàng Hoa Thám Ba Đình Hà Nội - Email : http://habeco.com.vn - Vị công ty: Là công ty sản xuất bia – rượu – nước giải khát đứng thứ hai thị trường bia rượu Việt Nam Giới thiệu dự án - Tên dự án : nâng cấp dây chuyền sản xuất rượu vodka nâng công suất từ 600 chai/giờ lên 1000 chai/giờ - Cơ sở hình thành dự án: • Trong Hội nghị tổng kết công tác sản xuất kinh doanh năm 2014 triển khai kế hoạch năm 2015 Ông Nguyễn Hồng Linh – Tổng giám đốc HABECO trình bày báo cáo tổng kết nhận mạnh Tổng Công ty tập trung phát triển chủ yếu công tác đầu tư; công tác kỹ thuật, công nghệ; công tác tiêu thụ sản phẩm với mục tiêu sản xuất bia đạt 696 triệu lít, rượu loại 5.16 triệu lít (theo tin tức Bộ công thương Việt Nam: http://www.moit.gov.vn/vn/tintuc/4652/habeco giu-vung-on-dinh-ket-qua-san-xuat-kinh-doanh.aspx) • Hơn hết Vodka loại rượu tiếng giới không loại rượu ưa chuộng giới mà ưa chuộng Việt Nam loại rượu coi thần quán rượu, quán bar Chính nhu cầu loại rượu cao loại rượu khác nhiều • Chính mà dự án nâng cấp dây chuyền sản xuất rượu vodka đề xuất - Mục đích dự án : Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Đáp ứng nhu cầu tiêu dùng sản phẩm rượu với giá thành rẻ, chất lượng cao • Tiết kiệm chi phí, tăng sản lượng sản xuất, tăng chất lượng sản phẩm Thời gian hoạt động: năm từ năm 2017 đến năm 2021 • - Nội dung dự án 2.1 Máy móc thiết bị - Dự án thực sở nhà xưởng vài thiết bị máy móc công ty - Hiện công ty sử dụng dây chuyền sản xuất rượu vodka mua cách 10 năm có thời gian sử dụng 15 năm với : Đvt:vnđ Giá dây chuyền 845,625,040 Thời gian khấu hao thiết bị 15 Giá trị lý ước tính 281,875,013 Giá bán dây chuyền thời điểm 300,000,000 Công ty xem xét nhập giây chuyền với hệ thống chưng cất từ Nhật Bản, pha chế từ Nga chiết rót từ Italia TÊN MÁY/THÔNG SỐ KỸ THUẬT Hình ảnh Máy làm tự động Bơm ly tâm nhiều tầng (Model: CDL2-3) https://vietnamese.alibaba.com /trade/search?SearchText=m% C3%A1y+l%E1%BB%8Dc+ly +t%C3%A2m&selectedTab=products Giá ( VNĐ) 18,617,6 80 Thiết bị lọc cát ( Model: JDL-2 ) 70,556,0 00 Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Bộ lọc than hoạt tính ( Model: CHT -2 ) Trao đổi ion natri ( Model: SNJ-2) 73,059,6 00 64,183,2 00 Bộ vi lọc ( Model: JML-2 ) 17,297,6 00 Bộ lọc thiết bị RO ( Model: F SJ-1) (https://vietnamese.alibaba.com/produ ct-detail/ro-water-machine-ro-waterfilter-parts-ro-system-in-pure-watertreatment-60508125947.html) Máy khử trùng UV ( Model: ZM-500) (http://congnghevotrung.com/) Két nước ( Model: CG-1000 ) Nguôn: (http://bonnuocsonha.vn/0/bon-nuoccao-cap-son-ha-i-3000-lit-ngangf1380-2068-2263.aspx) Các ống dẫn, tiếp xúc nhựa PVC Các thiết bị khấy trộn rượu Lâm Thị Nhung - 14050427 163,644,4 00 22,304,8 00 8,535,0 00 - THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Thùng trộn rượu 500L bao gồm động chống nổ 66,686,8 00 Tấm trao đổi nhiệt tráng cao su NBR 21,053,0 00 Bơm (http://congnghevotrung.com/) Máy lọc rượu (http://congnghevotrung.com/) Dây chuyền chiết đóng chai Máy làm chai thủy tinh tự động ( Model: QS-12 ) (http:taobao.com) Phần thay đổi theo cỡ chai thủy tinh((http:taobao.com) Lâm Thị Nhung - 14050427 9,012,9 60 15,294,7 20 159,320,0 00 79,660,0 00 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Máy triết rượu vào chai tự động http:taobao.com Phần thay đổi theo cỡ chai thủy tinh http:taobao.com Máy đóng năp chai nhôm http:taobao.com Phần thay đổi theo cỡ chai thủy tinh http:taobao.com Băng tải 273,120,0 00 79,660,0 00 91,040,0 00 68,280,0 00 52,348,0 00 Chi phí lắp đặt chạy thử 50,000,0 00 TỔNG CHI PHÍ 1,403,673,7 60 Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN 2.2 Thông tin chi phí Bảng tính công suất STT Dây chuyền cũ công suất ( Chai/ giờ) số hoạt động / ngày số ngày hoạt động / năm Tổng số hd Số chai sx năm nghìn chai 700ml dung tích (nghìn lít/năm) Bảng chi phí 1,440 Dây chuyền 1000 300 2400 2,400 1,008 1,680 600 300 2400 Dây chuyền cũ Công suất tối đa dây chuyền ( nghìn lít) Công suất sản xuất Dây chuyền 1,00 1,680 40% 40% 70,0 Giá /chai rươu 700ml (VNĐ) 75,0 00 00 Số lượng công nhân yêu cầu (người) 30 25 Lương nhân công( triệu) Chi phí dầu bôi trơn/doanh thu 1% 2% Chi phí điện,nước/doanh thu 3% 1% Chi phí NVL trực tiếp/doanh thu 4% 9% • Với hệ thống công ty giảm công nhân Tuy nhiên lương công nhân dây chuyền cao phí công nhân dự án tăng triệu so với dự án ban đầu Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN • Chi phí bảo trì cho hệ thống máy năm đầu 2% tổng giá trị hệ thống, từ năm năm tăng lên 5% • Ngoài lý máy 300 triệu > giá trị sổ sách < nguyên giá nên công ty phải nộp thuế: Thuế phát sinh = -( giá bán – giá trị sổ sách)*t = -(300.000.000- 281,875,013)*20%= (23,624,997) đồng => Giá trị lý thật = 296,375,003 đồng 2.3 Sản phẩm rượu vodka STT Sản phẩm Nồng độ Vodka Hà Nội xanh 29.5% 300ml Vodka Hà Nội xanh 33% 500ml Vodka Hà Nội xanh 33% 700ml Vodka Hà Nội xanh 39.50% 750ml Giá bán 35000 55000 75000 85000 Hiệu tài 3.1 Bảng khấu hao • Máy cũ Mức khấu hao = 56,375 Đvt: 1.000đ Khoản mục tính Gía trị đầu kỳ Khấu hao kì Lâm Thị Nhung - 14050427 281,875 225,500 169,125 11 56,375 56,375 56,375 56 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Giá trị cuối kỳ 281,875 225,500 169,125 112,750 56 Giá trị lý • Máy Mức khấu hao = 280,735 (nghìn đồng) Mức khấu hao STT Khoản mục tính Gía trị đầu kỳ 280,735 1, 403,674 122,939 842,204 280,735 280,735 280,735 842,204 561,470 1, 403,674 1, Khấu hao kì máy Giá trị cuối kỳ 1, 122,939 Giá trị lý = 224,360 (nghìn đồng) 3.2 Bảng khấu trừ nợ Đvt : 1.000 đ STT Khoản mục tính Nợ đầu kỳ Trả ngân hàng Trả gốc Trả lãi Dư nợ cuối kỳ 842,204 842,204 704,253 552,507 222,171 222,171 222,171 137,951 151,746 166,921 84,220 70,425 55,251 704,253 552,507 385,587 3.3 Chi phí sử dụng vốn • Nợ vay %D= 60% Rd= 10% ( lãi suất cho vay ngân hàng Vietcombank) • Vốn chủ sở hữu :%E= 40% Re xác định công thức: Re = E(Ri) = Rf + βi*(Rm-Rf) Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Trong : - Rf: Bình quân lãi suất phi rủi ro Trái phiếu phủ - Rm: Bình quân suất sinh lờị hàng năm thị trường - βi :Hệ số beta công ty, Beta công ty tính theo hàm slope excel với 124 phiên giao dịch ( công ty niêm yết sàn chứng khoáng năm 2016) => Beta =-0.07 (phụ lục 1) => Beta điều chỉnh = - E(Ri): Lợi suất kì vọng Năm T-bond (1 year)% 5.51% 5.90% 6.10% 5.79% Ngày 31/12/2000 31/12/2001 31/12/2002 31/12/2003 31/12/2004 VNINDEX 206.8 235.4 183.3 166.9 239.3 2001 2002 2003 2004 2005 6.18% 30/12/2005 307.5 2006 6.45% 29/12/2006 751.8 2007 7.19% 28/12/2007 927 2008 13.06% 31/12/2008 315.6 2009 9.08% 31/12/2009 494.8 2010 10.73% 31/12/2010 484.7 2011 12.09% 30/12/2011 351.6 2012 8.55% 28/12/2012 413.73 2013 2014 2015 2016 7.10% 4.88% 4.97% 6.50% 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 30/12/2016 500.4 545.6 579 664.87 Lâm Thị Nhung - 14050427 Rm % 13.8% -22.1% -8.9% 43.4% 28.5% 144.5% 23.3% -66.0% 56.8% -2.0% -27.5% 17.7% 20.9% 9.0% 6.1% 14.8% THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN TB 7.51% 14.77% Re = E(Ri) = Rf + βi*(Rm-Rf) Re=7.51% +0.38*(14.77%-7.51%) Re=10.27% 3.4 Báo cáo thu nhập • Báo cáo thu nhập theo AEPV Đvt: 1.000đ Năm Chênh lệch doanh thu 1 1, 344,000 Chênh lệch cp NVL trực 67,200 tiếp Chi phí bảo trì thiết bị 28,073 Chênh lệch nhân công 75,000 Tiết kiệm cp điện nước 26,880 Chênh lệch chi phí dầu 13,440 bôi trơn Chênh lệch Khấu hao 224,360 Thu nhập trước thuế 962,807 Thuế TNDN(20%) 192,561 Thu nhập ròng INT 770,245 10 • 1, 1, 276,800 212,960 152, 63,840 60,648 57,6 29,477 30,951 32,4 75,000 75,000 75,0 25,536 24,259 23,0 12,768 12,130 11,5 224,360 224,360 224, 896,891 834,131 774, 179,378 166,826 154, 717,513 667,305 619, Báo cáo thu nhập theo TIP Đvt: 1.000đ Năm Chênh lệch doanh thu Lâm Thị Nhung - 14050427 1, 1, 1, THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN 344,000 10 11 12 Chênh lệch NVL trực 67,200 tiếp chi phí bảo trì thiết bị 28,073 chênh lệch nhân công 75,000 tiết kiệm cp điện nước 26,880 Chênh lệch chi phí dầu 13,440 bôi trơn chênh lệch Khấu hao 224,360 Thu nhập trước thuế 962,807 Lãi vay 84,220 Thu nhập trk thuế lv 878,586 Thuế TNDN(20%) 175,717 Thu nhập ròng INT 702,869 276,800 212,960 152, 63,840 60,648 57,6 29,477 30,951 32,4 75,000 75,000 75,0 25,536 24,259 23,0 12,768 12,130 11,5 224,360 224,360 224, 896,891 834,131 774, 70,425 55,251 38,5 826,466 778,880 735, 165,293 155,776 147, 661,173 623,104 588, 3.5 Báo cáo ngân lưu • Báo cáo ngân lưu theo AEPV Đvt: 1.000 đ NĂM Ngân lưu vào Doanh thu tiết kiệm cp điện nước Giá trị 296,375 lí máy cũ Tổng ngân 296,375 lưu vào Lâm Thị Nhung - 14050427 1,344,00 1,276,80 1,212,96 1,152,31 1,094,69 26,880 25,536 24,259 23,046 21,894 1,370,88 1,302,33 1,237,21 1,175,35 1,116,59 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Ngân lưu Đầu tư ban 1,403,674 đầu chi phí bảo trì 28,073 29,477 30,951 32,499 34,123 67,200 63,840 60,648 57,616 54,735 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 13,440 12,768 12,130 11,523 10,947 183,713 181,085 178,729 176,637 174,805 192,561 179,378 166,826 154,872 143,485 Ngân lưu ròng sau thuế (1,107,299 994,605 ) 941,873 891,664 843,849 798,300 Chi phí nvl trực tiếp chênh lệch nhân công Chênh lệch chi phí dầu bôi trơn Tổng ngân 1,403,674 lưu Thuế TNDN • Báo cáo ngân lưu theo TIPV Đvt: 1.000đ NĂM Ngân lưu vào Doanh thu tiết kiệm cp điện nước Giá trị 296,375 lí máy cũ Tổng ngân 296,375 lưu vào Ngân lưu Đầu tư ban 1,403,674 đầu chi phí bảo trì Lâm Thị Nhung - 14050427 1,344,00 1,276,80 1,212,96 1,152,31 1,094,69 26,880 25,536 24,259 23,046 21,894 1,370,88 1,302,33 1,237,21 1,175,35 1,116,59 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN 28,073 29,477 30,951 32,499 34,123 67,200 63,840 60,648 57,616 54,735 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 13,440 12,768 12,130 11,523 10,947 183,713 181,085 178,729 176,637 174,805 175,717 165,293 155,776 147,161 139,446 Ngân lưu ròng sau thuế (1,107,299 1,011,44 ) 955,958 902,715 851,560 802,339 Chi phí nvl trực tiếp chênh lệch nhân công Chênh lệch chi phí dầu bôi trơn Tổng ngân 1,403,674 lưu Thuế TNDN • Báo cáo ngân lưu theo EPV Đvt: 1.000đ Năm NCF( TIPV) (1,1 07,299) Vay trả nợ 1, 011,449 842 -222171 955,958 -222171 902,715 -222171 733,786 680,543 ,204.26 NCF( EPV) ( 265,095) 789,278 NPV IRR • Bả ng tính Wacc1, wacc2, Re Năm Giá trị dự án có nợ vay Vốn vay (D) 3,458,424 2,796,553 2,123,271 1,435,176 728,684.0 94 28 18 87 842,204.2 704,253.3 552,507.2 385,586.6 201,973.9 6 Vốn chủ sở Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN hữu (E ) %vốn vay (%D) %vốn chủ sở hữu (%E) D/E re WACC_TIPV WACC_AEP V hệ số chiết khấu=1/ (1+wacc2) PV(NCFAEPV) 2,616,220 2,092,299 1,570,763 1,049,590 526,710.1 68 96 89 21 24% 25% 26% 27% 28% 76% 75% 74% 73% 72% 0.32 10.14% 10.11% 9.62% 34% 10.14% 10.11% 9.60% 35% 10.15% 10.11% 9.59% 37% 10.15% 10.11% 9.57% 38% 10.15% 10.11% 9.55% 0.91 0.83 0.76 0.69 0.63 1107298 757 907312.9 946 783918.3 616 677202.8 912 584908.1 459 505082 55 NPV(Wacc2AEPV) • 2,351,126 Theo EPV NCF( EPV) Hệ chiết khấu=1/(1+re) PV(NCF-EPV) NPV (Re) IRR (265,095) 789,278 733,786 680,543 0.90791 0.82429 0.74836 (265,095) 716,595 604,855 509,294 2,351,126 290% Vậy ta có: AEPV TIP Lâm Thị Nhung - 14050427 WACC2 NPV IRR WACC1 9.62% 2,351,126 81% 10.1% THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN EPV NPV IRR Re NPV IRR 2,351,126 82% 10.14% 2,351,126 290% => NPV theo quan điểm 2,351,126 nghìn đồng>0 , IRR>0 chứng tỏ dự án có tính khả thi cao Nên thực dự án Phân tích độ nhạy chiều Trong điều kiện nhân tố liên quan đến dự án công suất,chi phí nhân công,chi phí nguyên vật liệu trực tiếp,gián tiếp,giá bán,…biến động liên tục,không trùng khớp với dự báo ban đầu,việc phân tích độ nhạy NPV,IRR dự án việc vô quan trọng, cảnh báo rủi ro hội mà dự án phải đối mặt thực Trong dự án thay dây chuyền sản xuất ta dễ dàng nhận thấy phần lớn dòng tiền dự án dòng tiền từ hoạt động sản xuất Chính yếu tố công suất dây chuyền, giá bán chi phí nguyên vật liệu trực tiếp nhân tố coi quan trọng định đến tính khả thi dự án Để thấy rõ tác động nhân tố đến dòng tiền dự án ta phân tích độ nhạy NPV,IRR biến thay đổi 5.1 Thay đổi công suất Với giả định công suất dây chuyền thay đổi 29%, 40%, 50% ta có thay đổi NPV,IRR theo quan điểm thay đổi sau: Dữ liệu theo TIPV NPV IRR Giảm công suất 29% ( 100,245) 6% Công suất 40% 2,35 1,126 82% Tăng công suất 50% ,579,645 143% Khi công suất dây chuyền sản xuất đạt mức nhỏ 30% giá trị ròng dự án NPV âm suất chiếu khấu nội IRR nhỏ suất chiếu khấu tương ứng dự án Vì mà với mức công suất dự án không đạt hiệu Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN tài Từ mức công suất dự án 40% trở lên dự án đạt hiệu tài Chính nâng cao công suất sản xuất mục tiêu doanh nghiệp chế biến thực phẩm nói chung Habeco nói riêng 5.2 Thay đổi chi phí ngyên vật liệu trực tiếp 5%DT 67200 NPV ,351,126 IRR 82% 10%DT 134400 40%DT 537600 ,302,301 80% ,009,353 66% Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp thay đổi 5% đến 40% nhiên ta thây NPV IRR dự án dương điều chứng tỏ chi phí nguyên vật liệu trực tiếp ảnh hưởng lớn đến kết dự án nhiên bên cạnh chi phí nguyên vật liệu trực tiếp nhiều yếu tố khác tác động đến kết dự án thực dự án ta cần xem xét tổng thể đến tất chi phí từ đưa sách chi tiêu hợp lí 5.3 Thay đổi giá bán Phần chênh lệch giá bán thay đổi , 5, (đvt: 1000đ) hiểu sau: giá rượu vodka máy cũ bán với giá 70.000 vnđ thay giây chuyền mà giá bán rượu vodka lúc 71.000 trở xuống công ty bị lỗ Vì để dự án thật có hiệu giá bán chai rươu vodka bình quân phải từ 72000vnđ trở lên -501,378 2, NPV 351,126 ,913,588 IRR -11% 82% 116% Vấn đề giá vấn đề then chốt để định đến thành bại dự án Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Phân tích kịch Dựa kết phân tích độ nhạy ta thấy Công suất Giá bán đánh giá biến mang lại rủi ro nhiều cho dự án Chính ta xây dựng kịch mô trường hợp Tốt Xấu dự án sau: Xấu Cơ Tốt Công suất 29% 40% 100% Chênh lệch giá Ta có kết NPV,IRR theo quan điểm TIPV cho kịch sau: Bảng kết Xấu Cơ Tốt Công suất 29% 40% 100% Giá NPV_TIPV (334,604) 2,351,126 IRR_TIPV -1% 82% Các yếu tố thay đổi Kết 18,393,932 669% Nhận xét: Nếu công suất dây chuyền đạt mức tối đa 100% giá bán đạt 78000đ/chai dự án có giá trị NPV > IRR lớn nhiều so với suất chiết khấu dự án Tuy nhiên rơi vào trường hợp xấu công suất dây chuyền đạt 29% giá bán 71000đ/ chai dự án có NPV < 0, IRR < suất chiết khấu dự án không đạt hiệu tài ( Giả định giá bán chai rượu 700ml 70000đ giá bán theo dự án = 70000đ + mức chênh lệch giá bán) KẾT LUẬN Qua phân tích tài dự án thấy NPV IRR thực án dương lớn điều khẳng đinh dự án đem lại nguồn lợi lớn cho công ty Ngoài theo quy hoạch phát triển ngành bia, rượu, nước giải khát Việt Nam đến năm 2025, tầm Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN nhìn đến 2035 Bộ Công Thương phê duyệt hồi tháng năm ngoái, mục tiêu đặt ngành sản xuất 4,1 tỷ lít bia vòng năm tới tăng lên 4,6 tỷ lít bia vào 2025; 5,6 tỷ lít vào 2035 Như vậy, thập kỷ tới, lượng rượu bia sản xuất tăng gấp rưỡi so với số 3,8 tỷ lít năm 2016.Chính công ty nên thực dự án Phụ lục BẢNG Giá đóng cửa tỉ suất lợi nhuận BHN VNINDEX qua 124 phiên giao dịch gần Ngay 4/28/2017 4/27/2017 4/26/2017 4/25/2017 4/24/2017 4/21/2017 4/20/2017 4/19/2017 4/18/2017 4/17/2017 4/14/2017 4/13/2017 4/12/2017 4/11/2017 4/10/2017 4/7/2017 4/5/2017 4/4/2017 4/3/2017 3/31/2017 3/30/2017 3/29/2017 3/28/2017 3/27/2017 3/24/2017 3/23/2017 BHN 84.3 84.2 83.5 84 85.5 86.4 85.6 87 86.4 86 88.2 84.5 84 87.3 90 89 83.4 78 77 81.1 84 85 88.5 88.5 87.3 87.2 Lâm Thị Nhung - 14050427 TSSL BHN 0.12% 0.84% -0.60% -1.75% -1.04% 0.93% -1.61% 0.69% 0.47% -2.49% 4.38% 0.60% -3.78% -3.00% 1.12% 6.71% 6.92% 1.30% -5.06% -3.45% -1.18% -3.95% 0.00% 1.37% 0.11% -4.18% Vni 10.5 10.5 10.5 10.5 9.5 9.5 9.5 9.5 9.5 9.5 9.5 9.5 10 10.6 10.6 10.6 10.6 10.6 10.6 11 11 10.4 10.4 10.4 10.4 10.4 TSSL Vni 0.00% 0.00% 0.00% 10.53% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -5.00% -5.66% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -3.64% 0.00% 5.77% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN 3/22/2017 3/21/2017 3/20/2017 3/17/2017 3/16/2017 3/15/2017 3/14/2017 3/13/2017 3/10/2017 3/9/2017 3/8/2017 3/7/2017 3/6/2017 3/3/2017 3/2/2017 3/1/2017 2/28/2017 2/27/2017 2/24/2017 2/23/2017 2/22/2017 2/21/2017 2/20/2017 2/17/2017 2/16/2017 2/15/2017 2/14/2017 2/13/2017 2/10/2017 2/9/2017 2/8/2017 2/7/2017 2/6/2017 2/3/2017 2/2/2017 1/25/2017 1/24/2017 1/23/2017 91 92 93.1 93.8 92.5 95 96 97 98.2 100 101.4 100.5 104 105.5 107.9 108.2 107.6 109.9 111 113 116 112.8 107 110.5 111.2 113 113.5 115.6 117.3 114 117 117 120 127.5 132 135 133.8 133.5 Lâm Thị Nhung - 14050427 -1.09% -1.18% -0.75% 1.41% -2.63% -1.04% -1.03% -1.22% -1.80% -1.38% 0.90% -3.37% -1.42% -2.22% -0.28% 0.56% -2.09% -0.99% -1.77% -2.59% 2.84% 5.42% -3.17% -0.63% -1.59% -0.44% -1.82% -1.45% 2.89% -2.56% 0.00% -2.50% -5.88% -3.41% -2.22% 0.90% 0.22% -3.96% 10.4 10.4 10.4 10.4 10.4 10 9.4 9.4 8.2 8.2 7.2 6.3 7.3 7.3 6.4 5.6 6.5 6.5 6.5 6.4 5.6 6.5 5.9 5.9 6.9 6 5.6 5.6 4.9 5.7 5.7 5.4 5.2 5.1 4.5 4.5 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 4.00% 6.38% 0.00% 14.63% 0.00% 13.89% 14.29% -13.70% 0.00% 14.06% 14.29% -13.85% 0.00% 0.00% 1.56% 14.29% -13.85% 10.17% 0.00% -14.49% 15.00% 0.00% 7.14% 0.00% 14.29% -14.04% 0.00% 5.56% 3.85% 1.96% 13.33% 0.00% -10.00% -12.28% THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN 1/20/2017 1/19/2017 1/18/2017 1/17/2017 1/16/2017 1/13/2017 1/12/2017 1/11/2017 1/10/2017 1/9/2017 1/6/2017 1/5/2017 1/4/2017 1/3/2017 12/30/2016 12/29/2016 12/28/2016 12/27/2016 12/26/2016 12/23/2016 12/22/2016 12/21/2016 12/20/2016 12/19/2016 12/16/2016 12/15/2016 12/14/2016 12/13/2016 12/12/2016 12/9/2016 12/8/2016 12/7/2016 12/6/2016 12/5/2016 12/2/2016 12/1/2016 11/30/2016 11/29/2016 139 135 133.6 133.6 133.6 133.6 133.6 133.6 128 145 127.2 126.1 120 122 125.5 131 132.8 140 125 130.6 147.2 170 163.9 179.6 225.8 201.4 180.7 161.2 148.4 135.7 124.3 116.4 100 109.8 111 109.5 106.1 107 Lâm Thị Nhung - 14050427 2.96% 1.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 4.38% -11.72% 13.99% 0.87% 5.08% -1.64% -2.79% -4.20% -1.36% -5.14% 12.00% -4.29% -11.28% -13.41% 3.72% -8.74% -20.46% 12.12% 11.46% 12.10% 8.63% 9.36% 9.17% 6.79% 16.40% -8.93% -1.08% 1.37% 3.20% -0.84% 0.94% 5.7 5.7 5.7 5.7 5.7 4.4 3.9 3.4 3.1 4.7 4.6 4.7 5.3 6.2 7.2 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 5.7 5.7 5.7 5.7 5.7 5.6 5.6 4.9 4.3 5 5.8 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 14.00% 13.64% 12.82% 14.71% 13.33% -3.23% -34.04% 2.17% 15.00% -14.89% -11.32% -14.52% -13.89% 10.77% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 14.04% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.79% 0.00% 14.29% 13.95% -14.00% 0.00% -13.79% -12.12% THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN 11/28/2016 106 11/25/2016 106.2 11/24/2016 105 11/23/2016 107.3 11/22/2016 108 11/21/2016 107 11/18/2016 100.1 11/17/2016 100 11/16/2016 104.3 11/15/2016 110 11/14/2016 107 11/11/2016 115.4 11/10/2016 128 11/9/2016 137.1 11/8/2016 144.7 11/7/2016 125.9 11/4/2016 109.5 11/3/2016 95.3 11/2/2016 82.9 11/1/2016 72.1 10/31/2016 62.7 SLOPE = -0.07 Lâm Thị Nhung - 14050427 -0.19% 1.14% -2.14% -0.65% 0.93% 6.89% 0.10% -4.12% -5.18% 2.80% -7.28% -9.84% -6.64% -5.25% 14.93% 14.98% 14.90% 14.96% 14.98% 14.99% 14.84% 6.6 7.7 9 9 7.9 6.9 6.4 6.4 6.4 5.6 4.4 5.1 5.3 4.7 5 5.1 -14.29% -14.44% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 13.92% 14.49% 7.81% 0.00% 0.00% 14.29% 12.00% 13.64% -13.73% -3.77% 12.77% -6.00% 0.00% -1.96% -12.07% ... 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN Phân tích kịch Dựa kết phân tích độ nhạy ta thấy Công suất Giá bán đánh giá biến mang lại rủi ro nhiều cho dự án Chính ta xây dựng kịch mô trường hợp Tốt Xấu dự án. .. dự án NPV âm suất chiếu khấu nội IRR nhỏ suất chiếu khấu tương ứng dự án Vì mà với mức công suất dự án không đạt hiệu Lâm Thị Nhung - 14050427 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN tài Từ mức công suất dự. .. chiết khấu dự án không đạt hiệu tài ( Giả định giá bán chai rượu 700ml 70000đ giá bán theo dự án = 70000đ + mức chênh lệch giá bán) KẾT LUẬN Qua phân tích tài dự án thấy NPV IRR thực án dương lớn