THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Bộ môn: Thị trường chứng khoán Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0014102228 GIỚI THIỆU HỌC PHẦN I Mục tiêu học phần • Nắm khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán; • Có hiểu biết phương pháp định giá chứng khoán; • Hiểu rõ phương thức phát hành chứng khoán tổ chức phát hành; • Có kiến thức kỹ giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán; • Hiểu rõ hệ thống toán, lưu ký chứng khoán hệ thống thông tin thị trường chứng khoán II Nội dung nghiên cứu • Bài 1: Tổng quan thị trường chứng khoán • Bài 2: Cổ phiếu định giá cổ phiếu • Bìa 3: Trái phiếu định giá trái phiếu • Bài 4: Phát hành chứng khoán • Bài 5: Giao dịch chứng khoán • Bài 6: Lưu ký, toán chứng khoán hệ thống thông tin thị trường chứng khoán v1.0014102228 BÀI TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Giảng viên: ThS Vũ Thị Thúy Vân - ThS.Trần Thị Lan Hương Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0014102228 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Phát hành trái phiếu thị trường quốc tế Vào ngày 11/10/2013, Vinashin phát hành 600 triệu USD trái phiếu niêm yết thị trường Chứng khoán Singapore Mục tiêu đợt phát hành trái phiếu gì? Đơn vị đứng bảo lãnh cho Vinashin phát hành? Nghĩa vụ nhà phát hành thương vụ phát hành trái phiếu vay vốn gì? v1.0014102228 MỤC TIÊU • Hiểu khái niệm thị trường chứng khoán: vị trí, vai trò thị trường chứng khoán cấu trúc thị trường tài chính; • Hiểu khái niệm thị trường chứng khoán; • Phân biệt chủ thể tham gia thị trường chứng khoán; • Hiểu lý thuyết xoay quanh khái niệm “thị trường hiệu quả”, vận dụng giả thuyết thị trường hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam; • Phân tích xu hướng phát triển thị trường chứng khoán thời gian tới v1.0014102228 NỘI DUNG Khái quát thị trường chứng khoán Vai trò thị trường chứng khoán Giả thiết thị trường hiệu Một số thị trường chứng khoán giới Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán v1.0014102228 KHÁI QUÁT VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Quá trình hình thành phát triển thị trường chứng khoán 1.2 Khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán 1.3 Chủ thể thị trường chứng khoán 1.4 Cấu trúc thị trường chứng khoán v1.0014102228 1.1 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN • Hình thức sơ khai thị trường chứng khoán xuất cách hàng trăm năm • Quá trình phát triển thị trường chứng khoán trải qua nhiều bước thăng trầm (1929, 1987) v1.0014102228 1.1 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN • Chính phủ nước cải cách hệ thống thuế nhằm kích thích tiết kiệm đầu tư; • Một loạt công cụ tài tạo ra; • Các nước tiến hành thành lập thị trường không thức; • Thị trường chứng khoán có đổi mạnh mẽ kỹ thuật; • Thị trường vay nợ Chính phủ đại hóa v1.0014102228 1.2 KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN • Thị trường chứng khoán đặc trưng kinh tế đại; • Thị trường chứng khoán hiểu đơn giản nơi trao đổi, mua bán chứng khoán hay giấy tờ có giá Việc trao đổi mua bán thực theo quy tắc ấn định trước; • Chứng khoán (security) giấy tờ có giá có khả chuyển nhượng, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn góp tổ chức phát hành 10 v1.0014102228 10 THẢO LUẬN Tầm quan trọng Giả thuyết trường hiệu ? Gợi ý: • Ý nghĩa kinh tế; • Ý nghĩa nhà đầu tư; • Ý nghĩa nhà phân tích v1.0014102228 25 3.3 KIỂM ĐỊNH GIẢ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ • Kiểm định thị trường hiệu dạng yếu; • Kiểm định tính chuẩn; • Kiểm định đoạn mạch (Runs test); • Kiểm định tính dừng dựa lược đồ tự tương quan; • Kiểm định nghiệm đơn vị (Unit Root Test); • Kiểm định thị trường hiệu dạng trung bình; • Kiểm định thị trường hiệu dạng mạnh v1.0014102228 26 MỘT SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TRÊN THẾ GIỚI 4.1 Thị trường chứng khoán Mỹ 4.2 Thị trường chứng khoán Nhật Bản 4.3 Thị trường chứng khoán Hàn Quốc v1.0014102228 27 4.1 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỸ • Thị trường chứng khoán Mỹ đời năm 1972 thị trường phát triển mạnh lâu đời bậc • Cơ cấu:  Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE);  Sở giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX) (1908);  Thị trường OTC Nasdaq (1971) • Các số chứng khoán: DowJones, S&P 500, NASDAQ v1.0014102228 28 4.1 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỸ • 4/4/2007, NYSE Euronext ký thỏa thuận sáp nhập để trở thành Sở giao dịch lớn giới NYSE Euronext  Trụ sở: Số 11 Phố Wall, Manhattan, New York, USA  Mức vốn hóa thị trường: 16,613 tỉ USD (5/2013)  Giá trị giao dịch hàng ngày: 153 tỉ USD (2008)  2308 công ty niêm yết • 10/2008, NYSE Euronext mua lại AMEX với giá 260 triệu USD cổ phiếu • NASDQD sàn lớn thứ mức vốn hóa thị trường sau NYSE Euronext v1.0014102228 29 4.2 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NHẬT BẢN • Lớn Sở giao dịch chứng khoán Tokyo, lớn thứ giới mức vốn hóa thị trường • Thành lập năm 1878 • Thành viên: 2292 • Vốn hóa thị trường: 3.3 ngàn tỉ USD (12/2011) • Hai số chứng khoán: Nikkei 225 TOPIX • Ngoài ra, Nhật có thị trường chứng khoán phi tập trung Jasdaq (do Sở Osaka quản lý) sở giáo dịch chứng khoán khác v1.0014102228 30 4.3 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HÀN QUỐC • Korea Exchange đời vào hoạt động 27/1/2005, sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc • Trụ sở: Busan, Hàn Quốc có văn phòng Seoul • Thành lập sở sáp nhập: Sàn chứng khoán Hàn Quốc, Sàn giao dịch HĐTL Hàn Quốc KOSDAQ • Đến 10/2012, KRX có 1796 công ty niêm yết mức vốn hóa 1.1 ngàn tỷ USD v1.0014102228 31 THẢO LUẬN Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán? v1.0014102228 32 XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 5.1 Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán 5.2 Điều kiện phát triển thị trường chứng khoán v1.0014102228 33 5.1 XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN v1.0014102228 • Xu hướng quốc tế hóa thị trường chứng khoán; • Xu hướng gia tăng nhà đầu tư chuyên nghiệp; • Xu hướng phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán phái sinh 34 5.2 CÁC ĐIỀU KIỆN CẦN THIẾT PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN • Các chứng khoán khả mại - hàng hoá thị trường; • Khuyến khích thành viên tham gia thị trường; • Hệ thống kế toán kiểm toán; • Hệ thống công bố công khai; • Hệ thống quản lý giám sát thị trường chứng khoán; • Vấn đề đào tạo; • Các yêu cầu khác v1.0014102228 35 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG Mục tiêu đợt phát hành trái phiếu gì? Đơn vị đứng bảo lãnh cho Vinashin phát hành? Nghĩa vụ nhà phát hành thương vụ phát hành trái phiếu vay vốn gì? Trả lời • Mục tiêu đợt phát hành trái phiếu nhằm tái cấu khoản nợ Vinashin • Chính phủ đơn vị đứng bảo lãnh cho Vinashin vay vốn Vì Vinashin tập đoàn nhà nước • Vinashin có nghĩa vụ kinh doanh tạo lợi nhuận để trả nợ Trong trường hợp Vinashin trả, phủ phải gánh vác nợ thay Vinashin v1.0014102228 36 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Các công cụ thị trường tiền tệ bao gồm: A tín phiếu kho bạc, CDs, trái phiếu B thương phiếu, Cổ phiếu, Trái phiếu C tín phiếu kho bạc, thương phiếu, CDs D tín phiếu kho bạc, thương phiếu, khoản tín dụng thương mại Trả lời: • Đáp án C tín phiếu kho bạc, thương phiếu, CDs • Đây công cụ điển hình thị trường tiền tệ, với thời hạn năm (Giáo trình thị trường chứng khoán, Nguyễn Văn Nam 2005, Chương 1, trang 13-14.) v1.0014102228 37 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Căn vào tính chất việc phát hành, thị trường chứng khoán chia thành: A thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp B thị trường thức thị trường phi thức C thị trường trái phiếu thị trường cổ phiếu D thị trường giao thị trường giao sau Trả lời: • Đáp án A thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp • Giải thích: Thị trường sơ cấp hay gọi thị trường cấp Thị trường thứ cấp gọi thị trường cấp (Giáo trình thị trường chứng khoán, Nguyễn Văn Nam 2005, Chương 1, tr.9) v1.0014102228 38 TÓM LƯỢC CUỐI BÀI • Cấu trúc thị trường chứng khoán; • Vai trò thị trường chứng khoán; • Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán; • Giả thuyết thị trường hiệu quả; • Ý nghĩa giả thuyết thị trường hiệu quả; • Điều kiện phát triển thị trường chứng khoán v1.0014102228 39