Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận ở các công ty cổ phần trong năm đầu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Header Page of 126 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO Công trình ñược hoàn thành ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG HUỲNH THỊ VÂN Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Ngô Hà Tấn NGHIÊN CỨU HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN Ở CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TRONG NĂM ĐẦU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Phản biện 1: TS Đường Nguyễn Hưng Phản biện 2: GS.TS Đặng Thị Loan Chuyên ngành: KẾ TOÁN Luận văn ñã ñược bảo vệ trước Hội ñồng chấm Luận văn tốt Mã số: 60.34.30 nghiệp Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh họp Đại học Đà Nẵng vào ngày 15 tháng năm 2012 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng Đà Nẵng, Năm 2012 Footer Page of 126 - Trung tâm Học liệu, Đại học Đà Nẵng Header Page of 126 MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Cùng với phát triển kinh tế, TTCK ñã ñang ñà phát triển không ngừng Một yếu tố quan trọng thu hút quan tâm NĐT tiêu lợi nhuận, qua ñó ñánh giá hiệu kinh doanh triển vọng tăng trưởng công ty Các NĐT thường có xu hướng ñầu tư vào công ty có hiệu kinh tế triển vọng tăng trưởng cao Chính vậy, công ty, ñặc biệt công ty niêm yết thường có xu hướng thổi phồng kết kinh hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần năm ñầu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Nghiên cứu nhằm xác ñịnh: - Có hay không hành vi ñiều chỉnh tăng lợi nhuận công ty cổ phần năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam ? - Khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận công ty có phụ thuộc vào ñiều kiện ưu ñãi thuế TNDN mà công ty ñược hưởng ? - Mức ñộ ñiều chỉnh lợi nhuận có phụ thuộc vào yếu tố quy mô doanh giai ñoạn quan trọng Đối với công ty cổ phần lần công ty ? ñầu niêm yết TTCK cần tạo ñược sức “hấp dẫn” ñối với ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU NĐT Để giành ñược quan tâm NĐT, ñiều - Đối tượng nghiên cứu: Hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận kiện thuận lợi quy mô công ty, lĩnh vực kinh doanh “hot”, có - Phạm vi nghiên cứu: Các công ty cổ phần niêm yết hai sàn nhiều dự án hấp dẫn, , tiêu lợi nhuận tiêu quan GDCK Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh có năm ñầu niêm yết trọng mà phần lớn NĐT quan tâm ñể mắt tới công ty Đó giai ñoạn: 2008-2010 lý khiến nhà quản trị công ty tìm cách CÁCH TIẾP CẬN, PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ñể chuyển dịch lợi nhuận năm sau lợi nhuận Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu hệ thống sở năm trước năm niêm yết nhằm tranh thủ ñược quan tâm lý thuyết, phân tích lý thuyết ñể kỹ thuật vận dụng NĐT chào bán thành công ñể ñiều chỉnh lợi nhuận công ty; phán ñoán ñặt giả thuyết Với lý nêu trên, cho thấy năm ñầu niêm yết nghiên cứu dựa sở lập luận logic vấn ñề liên quan ñến ñối TTCK, khả công ty cổ phần ñiều chỉnh tăng lợi nhuận tượng nghiên cứu; thu thập số liệu kiểm chứng giả thuyết thông qua cao Điều ñó khiến NĐT ñặt câu hỏi liệu tiêu lợi mô hình ñã lựa chọn Sau ñó, dựa kết kiểm chứng ñể ñưa nhuận năm ñầu niêm yết có ñược báo cáo trung thực hay không nhận xét kiến nghị nhằm tăng cường tính trung thực ? Nhận biết ñược hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị tiêu lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết TTCK Việt Nam kỹ thuật ñiều chỉnh nhằm giúp ñối tượng sử dụng NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN VĂN thông tin, ñặc biệt NĐT có ñược nguồn thông tin xác ñể Kết nghiên cứu luận văn nhằm giúp ñối tượng sử ñưa ñịnh ñúng ñắn vấn ñề có ý nghĩa lớn Nhận dụng thông tin có ñược nguồn thông tin xác làm sở cho thấy ñược ý nghĩa thiết thực ñó, ñã chọn ñề tài: “Nghiên cứu ñịnh Footer Page of 126 Header Page of 126 KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN Luận văn gồm chương: Chương 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN Chương : Cơ sở lý thuyết hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết TTCK Chương : Khảo sát hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 1.1.1 Khái niệm hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận Chương : Nhận xét kiến nghị tính trung thực Dù có tên gọi khác ñó việc làm “méo tiêu lợi nhuận BCTC công ty cổ phần năm ñầu mó” số liệu lợi nhuận ñược thực thông qua hành vi ñiều chỉnh niêm yết TTCK Việt Nam doanh thu chi phí Trong khoa học, hành vi thường ñược gọi quản trị lợi nhuận: - Quản trị lợi nhuận hành ñộng làm thay ñổi lợi nhuận kế toán nhà quản trị công ty nhằm ñạt ñược lợi nhuận mục tiêu thông qua công cụ kế toán 1.1.2 Mục ñích ñộng ñiều chỉnh lợi nhuận Mục ñích: tăng giá cổ phiếu, ñược thưởng công ty, giảm thiểu chi phí thuế TNDN, hưởng lợi tối ña từ việc ưu ñãi thuế mang lại lợi ích cho thân người làm kế toán Động ñể nhà quản trị thực hành ñộng quản trị lợi nhuận là: - Công ty lần ñầu niêm yết TTCK ñợt phát hành thêm cổ phiếu - Khi thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp thay ñổi - Khi công ty ñược hưởng ưu ñãi miễn, giảm thuế thu nhập doanh nghiệp - Khi công ty thuộc ñối tượng ñược tham gia chương trình giải thưởng công ty tỉnh, thành phố quốc gia… - Đối với trường hợp thuê Giám ñốc Tổng giám ñốc ñể quản trị công ty Nhiều khả nhà quản trị làm thay ñổi Footer Page of 126 Header Page of 126 lợi nhuận thực tế ñể ñược thưởng chia lợi nhuận thời ñiểm ñó - Trong nhiều trường hợp công ty thưởng cho người làm kế toán hiệu kinh doanh, nên ñể có ñược tiền thưởng nhà kế toán thực ñiều chỉnh tăng lợi nhuận thực tế công ty 1.1.3 Cơ sở dồn tích, sở tiền kế toán nhận diện hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận Kế toán theo sở dồn tích phương pháp kế toán dựa sở Dự thu - Dự chi Theo ñó, “mọi nghiệp vụ kinh tế, tài công ty liên quan ñến tài sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu, doanh thu chi phí phải ñược ghi sổ kế toán vào thời ñiểm phát sinh giao dịch, không vào thời ñiểm thực tế thu thực tế chi tiền hoăc tương ñương tiền” Kế toán theo sở tiền: phương pháp kế toán dựa sở Thực thu - Thực chi tiền Kế toán theo sơ sở tiền cho phép ghi nhận giao dịch giao dịch phát sinh tiền Chế ñộ kế toán hành quy ñịnh BCKQHĐKD phải ñược thực theo sở dồn tích Điều mang lại hội cho nhà quản trị thực hành ñộng ñiều chỉnh lợi nhuận thông qua giao dịch không tiền nhằm ñạt ñược mục tiêu ñó Trong ñó, kế toán theo sở tiền ñược sử dụng ñể lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ (theo phương pháp trực tiếp) dựa sở thực thu, thực chi tiền nên nhà quản trị ñiều chỉnh giao dịch Từ ñó chênh lệch lợi nhuận BCKQHĐKD dòng tiền BCLCTT (theo phương pháp trực tiếp) tạo biến kế toán gọi Accruals Ta có công thức sau: Lợi nhuận Biến kế toán dồn tích = (Accruals) sau thuế Footer Page of 126 Dòng tiền từ HĐKD Từ ñó suy ra: Lợi nhuận sau Biến kế toán dồn tích Dòng tiền từ + = thuế (Accruals) HĐKD Dòng tiền từ HĐKD BCLCTT ñược lập theo sở tiền nên ñiều chỉnh ñược, nên muốn ñiều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị phải ñiều chỉnh biến kế toán dồn tích Theo nhà nghiên cứu, biến kế toán dồn tích (Accruals) gồm hai phần: phần ñiều chỉnh (NDA) phần ñiều chỉnh từ nhà quản trị (DA) Để ño lường phần DA, nhà nghiên cứu phải xác ñịnh phần biến NDA biến liên quan ñến hoạt ñộng bình thường công ty Tóm lại, ñể nhận diện có hay không hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị, nhà nghiên cứu tìm cách xác ñịnh phần biến kế toán ñiều chỉnh (NDA) Phương pháp xác ñịnh NDA ñược trình bày phần lý thuyết mô hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận 1.2 NHỮNG YẾU TỐ CÓ LIÊN QUAN (ĐƯỢC SỬ DỤNG) ĐỂ ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 1.2.1 Các sách kế toán vận dụng quản trị lợi nhuận 1.2.1.1 Chính sách kế toán ñối với hàng tồn kho a Chính sách ñối với tính giá thành sản phẩm: Lựa chọn phương pháp tính giá thành sản phầm phương pháp ñánh giá sản phẩm dở dang làm thay ñổi giá thành sản phẩm, từ ñó ñiều chỉnh giá vốn hàng bán b Chính sách ñối với xác ñịnh giá trị hàng xuất kho: Lựa chọn phương pháp tính giá hàng xuất kho làm thay ñổi giá vốn hàng bán kỳ c Chính sách lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho: Thay ñổi giá bán chi phí ước tính ñể thay ñổi mức lập dự phòng, ñiều chỉnh chi Header Page of 126 10 phí kỳ Chi phí không ñược khấu trừ (theo luật 1.2.1.2 Chính sách lập dự phòng phải thu khó ñòi: Có thể ñiều chỉnh chi phí lợi nhuận thông qua việc dự kiến mức ñộ tổn thất ñối với khoản nợ chưa ñến hạn toán, ñiều chỉnh tuổi nợ, Cộng thuế) kế trích lập dự phòng mức cần thiết tăng mức trích lập toán 1.2.1.4 Chính sách kế toán TSCĐ a Chính sách ghi nhận TSCĐ : Dựa vào tiêu chuẩn ghi nhận tài sản ñể ñiều chỉnh việc ghi nhận tài sản hay khoản chi phí b Chính sách khấu hao TSCĐ: Lựa chọn phương pháp khấu hao ước tính thời gian sử dụng hữu ích tài sản ñể ñiều chỉnh chi phí nhập = chịu Chi phí ñược giảm trừ theo thuế Trừ không ñược ghi nhận theo kế toán (-) thuế TNDN Thu nhập không ñược ghi nhận theo thuế ñược ghi nhận theo kế toán Giữa lợi nhuận kế toán thu nhập chịu thuế TNDN có mối quan hệ Chính vậy, thay ñổi sách kế toán nhằm thay ñổi lợi nhuận kế toán ảnh hưởng ñến thu nhập chịu thuế TNDN số thuế TNDN phải nộp 1.2.2.1.Ghi nhận doanh thu, thu nhập kế toán thuế c Chính sách sửa chữa TSCĐ: Lựa chọn quy mô, tính chất sửa chữa số kỳ trích trước phân bổ ñể ñiều chỉnh chi phí d Chính sách lý TSCĐ: Lựa chọn thời ñiểm mua hay lý tài sản ñể ñiều chỉnh doanh thu, chi phí 1.2.1.5 Chính sách phân bổ chi phí trả trước: Lựa chọn số kỳ phân bổ chủ ñộng ñiều chỉnh chi phí kỳ 1.2.1.6 Ghi nhận chi phí phải trả, dự phòng phải trả, quỹ dự phòng trợ cấp việc làm: Lựa chọn mức trích lập, hoàn nhập thông qua giá trị ước tính từ ñó làm ñiều chỉnh chi phí công ty 1.2.2 Thu Thu nhập ñược ghi nhận theo thuế không ñược ghi nhận theo kế toán nhuận 1.2.1.3 Chính sách lập dự phòng giảm giá ñầu tư tài chính: Có thể dự phòng mức cần thiết ñể ñiều chỉnh chi phí lợi nhuận (+) Lợi Sự khác ño lường lợi nhuận kế toán thu nhập chịu thuế Kế toán ghi nhận doanh thu (thu nhập) chủ yếu dựa vào nguyên tắc phù hợp, thận trọng, sở dồn tích, thuế ghi nhận doanh thu chủ yếu dựa vào tính hợp pháp, hợp lý Điều dẫn ñến số khoản doanh thu, thu nhập ñược ghi nhận theo kế toán thuế giống nhau, có số khoản doanh thu, thu nhập ñược ghi nhận theo quy ñịnh kế toán lại không ñược ghi nhận theo quy ñịnh thuế ngược lại 1.2.2.2.Ghi nhận chi phí kế toán thuế Chi phí theo kế toán toàn khoản chi thực tế phát sinh có liên quan ñến hoạt ñộng sản xuất kinh doanh công ty, theo thuế chi phí ñược ghi nhận chi phí mang tính chất hợp pháp, hợp lý, hợp lệ Vì vậy, việc ghi nhận chi phí theo kế toán thuế có ñiểm giống khác tương ñối Như vậy, phương pháp ghi nhận doanh thu, chi phí kế Footer Page of 126 Header Page of 126 11 12 Biến kế toán Biến kế toán Biến kế toán ñiều chỉnh t = dồn tích t - dồn tích t-1 (TAt) (TAt-1) (DAt) toán thuế có ñiểm giống khác Qua ñó thể mối liên kết chúng Điều có ảnh hưởng lớn ñến công tác quản trị lợi nhuận công ty, tác ñộng làm thay ñổi lợi nhuận kế toán Theo DeAngelo, số biến kế toán dồn tích (TA) ñược giả ñịnh ảnh hưởng ñến thu nhập chịu thuế số thuế TNDN phải nộp lợi nhuận sau thuế trừ (-) dòng tiền từ hoạt ñộng kinh doanh 1.2.3 Phần biến kế toán ñiều chỉnh (DA) lợi nhuận ñiều Các kỹ thuật quản trị lợi nhuận khác 1.2.3.1 Kỹ thuật quản trị lợi nhuận thông qua sách giá tín chỉnh ñược thực lựa chọn kế toán có cân nhắc nhà quản dụng: Nới lỏng sách bán hàng trả chậm công bố tăng giá trị kỳ sau làm tăng doanh thu kỳ 1.3.2 1.2.3.2 Cắt giảm số chi phí: Cắt giảm số chi phí không cần Mô hình Friedlan (1994) Mô hình Friedlan giả ñịnh thay ñổi tổng số trích thiết ñể tăng lợi nhuận trước hai giai ñoạn gồm có hai thành phần: (1) thay ñổi 1.2.3.3 Trì hoãn hay thúc ñẩy lý khoản ñầu tư không tăng trưởng (2) thay ñổi lựa chọn kế toán tổ chức phát hiệu quả: Đối với khoản ñầu tư không hiệu thường mang lại hành Mô hình sau: khoản lỗ lý, trì hoãn hay thúc ñẩy việc lý tác ñộng ñến lợi nhuận kỳ 1.2.3.4 Làm giảm chi phí cách “vốn hoá”: Việc xác ñịnh thời ñiểm bắt ñầu vốn hóa, thời ñiểm tạm ngừng vốn hóa, thời ñiểm chấm dứt việc vốn hóa có ảnh hưởng không nhỏ ñến tiêu lợi nhuận 1.2.3.5 Ước lượng phần trăm hoàn thành công việc ghi nhận doanh thu: Sự thay ñổi phần trăm tiến ñộ hoàn thành công việc tác ñộng doanh thu công ty 1.3 CÁC MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN 1.3.1 Mô hình DeAngelo (1986) Mô hình DeAngelo, giả ñịnh thành phần biến kế toán ñiều chỉnh (NDA) sinh ngẫu nhiên với tổng số biến kế toán dồn tích (TA) thời kỳ t -1, ñó thay ñổi tổng số biến kế toán dồn tích (TA) thời kỳ t thời kỳ t-1 ñược giả ñịnh việc thực ñiều chỉnh kế toán: Footer Page of 126 Biến kế toán ñiều chỉnh t = (DAt) Biến kế toán dồn tích t (TAt) Doanh thu t - Biến kế toán dồn tích t-1 (TAt-1) Doanh thu t -1 Phần biến kế toán ñiều chỉnh (DA) lợi nhuận ñược ñiều chỉnh Header Page of 126 13 14 Chương 2: KHẢO SÁT HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN TNDN công ty ñược hưởng TRONG NĂM ĐẦU Ở CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 2.1.3 Giả thuyết TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Quy mô công ty ñịnh khối lượng giao ñịch 2.1.XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU doanh thu chi phí ñịnh giá trị giao 2.1.1 Giả thuyết dịch Trong giao dịch ñó, lựa chọn khác giới Bên cạnh yếu tố bật tạo ñược ý NĐT hạn chế ñộ kế toán cho kết khác Vậy nên số như: quy mô vốn ñiều lệ; lĩnh vực kinh doanh “hot” như: ngân lượng quy mô giao dịch kỳ ñịnh mức ñộ biến hàng, khai thác khoáng sản, dầu khí, bất ñộng sản ; với nhiều dự án ñộng lợi nhuận có lựa chọn kế toán xảy Từ nhận ñịnh hấp dẫn; hiệu kinh doanh yếu tố tạo ñược ñó nghiên cứu ñặt giả thuyết sau: ý nhiều ñối với NĐT Bởi hiệu kinh doanh Giả thuyết 3: Mức ñộ ñiều chỉnh lợi nhuận phụ thuộc (thuận yếu tố ñể ñánh giá triển vọng tăng trưởng ñịnh giá cổ chiều) vào quy mô công ty niêm yết phiếu công ty Đối với công ty lần ñầu niêm yết công chúng, 2.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU lạ ñối với thị trường chưa ñược NĐT biết ñến Nên 2.2.1 Mẫu liệu nhiều khả công ty thu hút NĐT cách tăng lợi Mẫu nghiên cứu ñược chọn ngẫu nhiên từ tổng thể ban ñầu nhuận ñể tăng khả sinh lời tạo niềm tin cho NĐT ñể ñợt chào công ty cổ phần niêm yết sàn giao dịch chứng khoán: Hà bán thành công tăng giá cổ phiếu lên mức kỳ vọng Từ lý Nội Thành phố Hồ Chí Minh có năm ñầu niêm yết giai trên, nghiên cứu ñặt giả thuyết sau: ñoạn: 2008-2010 Phương pháp chọn mẫu sau: Giả thuyết 1: Các công ty cổ phần ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam 2.1.2 Giả thuyết Khi doanh nghiệp ñược hưởng ưu ñãi thuế suất thuế TNDN, nhiều khả doanh nghiệp thực ñiều chỉnh tăng lợi nhuận thực tế ñể ñược hưởng lợi tối ña từ việc ưu ñãi thuế Cũng dễ nhận thấy, doanh nghiệp ñược hưởng ưu ñãi nhiều khả ñiều chỉnh lợi nhuận cao doanh nghiệp ưu ñãi Nên nghiên cứu ñặt giả thuyết sau: Giả thuyết 2: Khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết phụ thuộc (thuận chiều) vào ñiều kiện ưu ñãi thuế Footer Page of 126 - Tổng thể sau thu thập ñược xếp theo quy mô (vốn ñiều lệ) tổ chức niêm yết - Chọn ngẫu nhiên tổ chức niêm yết số thứ tự từ 1-10, sau ñó chọn tổ chức niêm yết theo bước nhảy lựa chọn phù hợp ñể ñạt cỡ mẫu 10% - Mẫu ñược chọn ban ñầu ñược tiếp tục thu thập số liệu theo yêu cầu Dữ liệu nghiên cứu BCTC công ty niêm yết chọn mẫu, cụ thể BCKQHĐKD BCLCTT (lập theo phương pháp trực tiếp) năm ñầu công ty niêm yết TTCK năm trước niêm yết Header Page of 126 15 2.2.2 Phương pháp nghiên cứu Sử dụng ñồng thời hai nghiên cứu hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận: mô hình DeAngelo (1986) mô hình Friedlan (1994) ñể kiểm nghiệm giả thuyết ñặt 2.3 KIỂM NGHIỆM GIẢ THUYẾT THÔNG QUA CÁC MÔ HÌNH DEANGELO (1986) VÀ FRIEDLAN (1994) 2.3.1 Kiểm nghiệm ñối với công ty niêm yết sàn GDCK Thành Phố Hồ Chí Minh (HSX) 16 TA 2007 = LNST2007 - DTHĐKD2007 = 38.248.436.933 - (-38.623.324.610) = 76.871.761.543 TA 2008 = LNST2008 - DTHĐKD2008 = 46.038.376.633 - (-12.937.453.312) = 58.975.829.945 DA 2008 = TA2008 - TA2007 =58.975.829.945-76.871.761.543= -17.895.931.598 Kết cho thấy Công ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) ñã ñiều chỉnh giảm lợi nhuận năm 2008 17.895.931.598 ñ Tại sàn GDCK Thành phố Hồ Chí Minh có 284 công ty niêm Kết thu thập số liệu từ BCTC kiểm nghiệm mô yết, ñó có 163 công ty có năm ñầu niêm yết giai 2008- hình DeAngelo sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh ñược thể 2010 Mẫu gồm 17 công ty ñược chọn từ công ty có số thứ tự thứ bảng sau: bước nhảy +9 danh sách 163 công ty nói ñã ñược Bảng 2-1: Số liệu thu thập từ BCTC xếp theo quy mô công ty Bảng 2-2: Kết kiểm nghiệm mô hình DeAngelo Căn vào mẫu ñã chọn ban ñầu tiến hành thu thập số liệu liên quan gồm: Bản cáo bạch niêm yết BCTC năm nghiên cứu (BCKQHĐKD BCLCTT lập theo phương pháp trực tiếp) Căn vào BCTC xác ñịnh số liệu theo tiêu liên quan ñược sử dụng mô hình nghiên cứu như: doanh thu, lợi nhuận sau thuế, dòng tiền từ hoạt ñộng kinh doanh Căn vào Bản cáo bạch xác ñịnh ưu ñãi thuế TNDN mà công ty ñược hưởng Việc kiểm nghiệm giả thuyết ñược thực ñồng thời mô hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận tác giả DeAngelo Friedlan: * Kiểm nghiệm mô hình DeAngelo: Quá trình kiểm nghiệm hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận mô hình DeAngelo ñược thực minh họa ñối với Công ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) sau: Footer Page of 126 * Kiểm nghiệm mô hình Friedlan: Quá trình kiểm nghiệm hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận mô hình Friedlan ñược thực minh họa ñối với Công ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) sau: TA2008 TA2007 58.975.829.945 76.871.761.543 DA2008 = = = Sales 2008 Sales 2007 785.830.146.496 548.709.215.159 = - 0,065 Kết kiểm nghiệm theo mô hình Friedlan, Công ty Cổ phần TRAPHACO (TRA) ñiều chỉnh giảm lợi nhuận 6,5 % Kết kiểm nghiệm mô hình Friedlan sàn GDCK thành phố Hồ Chí Minh ñược thể bảng sau: Bảng 2-3: Kết qủa kiểm nghiệm mô hình Friedlan 2.3.2 Kiểm nghiệm ñối với công ty niêm yết sàn GDCK Hà Nội (HNX) Tại sàn GDCK Hà Nội có 383 công ty niêm yết, ñó có Header Page of 126 17 18 265 công ty niêm yết có năm ñầu niêm yết giai 2008-2010 Mẫu gồm 26 công ty ñược chọn từ công ty có số thứ tự số bước nhảy +10 danh sách 265 công ty nói ñã ñược xếp theo TA2010 Kiểm nghiệm hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận mô hình DeAngelo ñược thực minh họa ñối với Công ty cổ phần Mĩ Thuật Truyền Thông (ADC) sau: - = 2.007.466.426 TA 2010 = - DTHĐKD2010 = 2.177.260.344 - (1.446.318.928) = 3.623.579.272 DA 2010 = TA2010 - TA2009 = 3.623.579.272 - 3.053.873.369 = 569.705.903 Kết cho thấy Công ty cổ phần Mĩ Thuật Truyền Thông (ADC) ñã ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm 2010 569.705.903 ñ Kết thu thập số liệu từ BCTC kiểm nghiệm mô hình DeAngelo sàn GDCK Hà Nội ñược thể bảng sau: Bảng 2-4: Số liệu thu thập từ BCTC Bảng 2-5: Kết kiểm nghiệm mô hình DeAngelo * Kiểm nghiệm mô hình Friedlan: Kiểm nghiệm hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận mô hình Friedlan ñược thực minh họa ñối với Công ty CP Mĩ Thuật Truyền Thông (ADC) sau: Footer Page of 126 32.091.240.278 14.678.018.989 Kết cho thấy năm 2010 Công ty CP Mĩ Thuật Truyền Thông (ADC) ñiều chỉnh giảm lợi nhuận 9,51 % Kết kiểm nghiệm mô hình Friedlan sàn GDCK Hà Nội ñược thể bảng sau: DTHĐKD2009 - (1.046.406.943) = 3.053.873.369 LNST2010 3.053.873.369 = (0,0951) * Kiểm nghiệm mô hình DeAngelo: LNST2009 3.623.579.272 DA2010 = Sales 2010 - Sales 2009 = quy mô TA 2009 = TA2009 Bảng 2-6: Kết kiểm nghiệm mô hình Friedlan Header Page 10 of 126 19 20 Chương 3: NHẬN XÉT VÀ CÁC KIẾN NGHỊ NHẰM TĂNG Để ñưa kết luận khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận có CƯỜNG TÍNH TRUNG THỰC CỦA CHỈ TIÊU LỢI NHUẬN phụ thuộc vào ñiều kiện ưu ñãi thuế TNDN hay không, ta so sánh TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 NHẬN XÉT VỀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Về giả thuyết 1: Các công ty cổ phần ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Việt Nam * Đối với công ty niêm yết sàn GDCK Thành phố Hồ Chí t tk Với: - t: Tỷ trọng tổ chức niêm yết có ñiều chỉnh tăng lợi nhuận số tổ chức ñược hưởng ưu ñãi thuế TNDN - tk: Tỷ trọng tổ chức niêm yết có ñiều chỉnh tăng lợi nhuận số tổ chức không ñược hưởng ưu ñãi thuế TNDN Nếu t > tk: kết luận khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận phụ thuộc vào ñiều kiện ưu ñãi thuế TNDN chấp thuận giả thuyết Minh Kết kiểm nghiệm mô hình DeAngelo năm ñầu Nếu t < tk: kết luận khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận không niêm yết chứng khoán sàn GDCK Thành phố Hồ Chí Minh, có phụ thuộc vào ñiều kiện ưu ñãi thuế TNDN bác bỏ giả thuyết 71% (=12/17) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh tăng lợi nhuận 29 % Bảng 2-9:BẢNG TỔNG HỢP SO SÁNH TỶ TRỌNG CÁC CÔNG (=5/17) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh giảm lợi nhuận TY NIÊM YẾT ĐIỀU CHỈNH TĂNG LỢI NHUẬN THEO ĐIỀU KIỆN ƯU ĐÃI VỀ THUẾ TNDN Kết kiểm nghiệm mô hình Friedlan tương tự kiểm nghiệm mô hình DeAngelo Mô hình Mô hình DeAngelo Friedlan t tk t tk Thành phố Hồ Chí Minh 73% 50% 73% 50% nhuận Khi kiểm nghiệm mô hình Friedlan, có khoảng 69% Hà Nội 79% 58% 79% 50% (=18/26) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh tăng lợi nhuận 31% (= 8/26) Nhận thấy t lớn tk Qua ñó, cho thấy tổ chức niêm * Đối với công ty niêm yết sàn GDCK Hà Nội Sàn GDCK Kiểm nghiệm mô hình DeAngelo năm ñầu niêm yết sàn GDCK, có 73 % (=19/26) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh tăng lợi nhuận 27% (=7/26) tổ chức niêm yết ñiều chỉnh giảm lợi tổ chức niêm yết ñiều chỉnh giảm lợi nhuận yết ñược hưởng ưu ñãi thuế TNDN tỷ trọng ñiều chỉnh tăng lợi Như vậy, kết luận phần lớn tổ chức niêm yết có ñiều nhuận cao tổ chức niêm yết không ñược hưởng ưu ñãi chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Vì vậy, giả thuế TNDN Vậy, kết luận khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận thuyết ñược chấp thuận năm ñầu niêm yết phụ thuộc (thuận chiều) vào ñiều kiện ưu ñãi Về giả thuyết 2: Khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết phụ thuộc (thuận chiều) vào ñiều kiện ưu ñãi thuế TNDN công ty ñược hưởng Footer Page 10 of 126 thuế TNDN công ty ñược hưởng Giả thuyết ñược chấp thuận Về giả thuyết 3: Mức ñộ ñiều chỉnh lợi nhuận phụ thuộc (thuận chiều) vào quy mô công ty niêm yết Header Page 11 of 126 21 22 Kết kiểm nghiệm mẫu chọn bảng ñã ñược Cần có quy ñịnh cụ thể trách nhiệm kiểm toán ñộc lập xếp theo quy mô tăng dần công ty niêm yết Qua ñó, dễ dàng phải báo cáo trường hợp phát vấn ñề nghiêm trọng nhận thấy ñôi lúc có ñiều chỉnh tăng lợi nhuận theo quy mô, pháp luật an toàn an ninh tài ñôi lúc Từ ñó, kết luận mức ñiều chỉnh 3.1.2.3 Về biện pháp xử lý vi phạm lợi nhuận không phụ thuộc vào quy mô công ty Như vậy, bác bỏ giả Cần ban hành quy chế phạt công ty niêm yết không báo cáo thuyết trung thực thông tin BCTC: phạt thật nặng nhằm ñủ sức răn 3.2 CÁC KIẾN NGHỊ VỀ TÍNH TRUNG THỰC CỦA CHỈ ñe ngăn ngừa hành vi vi phạm TIÊU LỢI NHUẬN TRÊN BCTC 3.2.2 Đối với Ủy ban chứng khoán Nhà nước 3.2.1 Đối với Bộ Tài 3.2.2.1 Giải pháp nâng cao chất lượng BCTC 3.2.1.1 Về việc lập trình bày BCTC Bộ Tài cần tiếp tục hoàn thiện hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam theo hướng coi trọng tính thống ước tính kế toán ñể lập BCTC Giá trị ước tính kế toán mang nặng tính chủ quan người làm kế toán Rõ ràng thế, nhà làm kế - UBCKNN cần tiếp tục phối hợp hiệu với Hiệp hội KTV hành nghề Việt Nam - VACPA nhằm nâng cao chất lượng hoạt ñộng kiểm toán ñối với công ty niêm yết - Nên sớm thúc ñẩy việc thực soát xét BCTC theo quý nhằm nâng cao tính minh bạch công bố thông tin toán sử dụng ước tính kế toán ñể phản ánh sai lệch thông - Tham mưu cho Bộ Tài xây dựng hệ thống văn quy tin tài Tuy nhiên, thực tế việc loại bỏ ước tính kế ñịnh quy chế lựa chọn công ty kiểm toán ñược chấp thuận kiểm toán ñược Vì vậy, thiết nghĩ Bộ Tài cần có hướng toán cho tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết tổ chức kinh dẫn sử dụng ñối với ước tính kế toán cách cụ thể phải doanh chứng khoán kiểm tra chặt chẽ ước tính kế toán Quy ñịnh công ty phải - Hướng ñến xây dựng hệ thống tiêu chí ñánh giá, xếp loại trình bày cung cấp chi tiết Thuyết minh BCTC Việc công ty kiểm toán hàng năm công bố rộng rãi kênh thông chi tiết ñược thực theo hướng nhấn mạnh ñến giải trình việc vận tin chứng khoán ñể công ty niêm yết lựa chọn dụng phương pháp kế toán, ước tính kế toán 3.2.1.2 Về chất lượng kiểm toán Bộ Tài cần thường xuyên kiểm tra, giám sát công bố - Tham mưu cho Chính phủ nâng cao mức phạt hành ñối với công ty niêm yết trường hợp công bố thông tin không trung thực danh sách công ty kiểm toán ñủ lực, uy tín, ñảm bảo chất 3.2.2.2 Tăng cường phân tích, cảnh báo TTCK: Trong thời gian lượng kiểm toán Mặt khác, cần quy trách nhiệm, phạt hành qua, UBCKNN ñã có nhiều phân tích, ñánh giá TTCK, giúp rút giấy phép hoạt ñộng ñối với công ty kiểm toán ñộc lập NĐT có thêm thông tin ñể ñưa ñịnh ñầu tư Tuy nhiên, BCTC mà họ kiểm toán bị phát không trung thực thời gian gần ñây nhiều NĐT ñã tỏ xúc trước việc UBCKNN Footer Page 11 of 126 Header Page 12 of 126 23 24 chậm công bố thông tin tình hình hoạt ñộng kinh doanh công lợi ích ngắn hạn trước mắt mà bỏ qua lợi ích lâu dài ty niêm yết, gây thiệt hại cho họ Nhằm lập lại niềm tin, tạo an tâm Trong lợi ích lâu dài ñiều ñáng quan tâm Nên cho NĐT giúp NĐT có thêm thông tin ñể ñưa ñịnh ñầu công ty niêm yết cần nâng cao nhận thức vai trò cung cấp tư; thiết nghĩ UBCK nên thường xuyên ñưa phân tích, cảnh thông tin kế toán minh bạch, trung thực cho NĐT Có vậy, báo thiết thực, kịp thời tình hình hoạt ñộng kinh doanh tạo ñược niềm tin uy tín lâu dài với NĐT công ty niêm yết TTCK 3.2.5 Đối với NĐT 3.2.2.3 Tăng cường quản lý, giám sát TTCK Để có ñược ñịnh ñầu tư ñúng ñắn sở thông tin từ UBCKNN cần có ý kiến nâng thẩm quyền xử lý (cho BCTC công ty niêm yết, NĐT cần phải có kiến thức tổng hợp UBCKNN quyền xác minh vấn ñề sai trái hoạt ñộng kinh quan tâm ñến dấu hiệu thể không minh bạch việc doanh chứng khoán, thẩm quyền ñiều tra hành vi gian lận, nội cung cấp thông tin NĐT cần có kiến thức ñầy ñủ BCTC, gián, móc ngoặc ñể làm giá, lũng ñoạn TTCK) dự thảo Nghị phân tích logic yếu tố cấu thành nên BCTC ñể nhận diện hành vi ñịnh hướng dẫn ban hành Luật Chứng khoán ñể tăng cường ñiều chỉnh lợi nhuận Đặc biệt, NĐT cần quan tâm ñến yếu tố dòng việc quản lý, giám sát TTCK; nhằm phản ánh ñúng kịp thời tình tiền làm sở lập BCTC ñể nhận diện hành vi thông qua mô hình thực tế hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận tác giả DeAngelo 3.2.3 Đối với KTV tổ chức kiểm toán ñộc lập Friedlan ñề tài ñã trình bày - Không ngừng nâng cao trình ñộ chuyên môn KTV, nâng cao ñạo ñức, phẩm chất nghề nghiệp - Cần học hỏi mô hình kiểm toán chất lượng giới Đặc biệt hai mô hình Mỹ Pháp - Cần có trách nhiệm báo cáo cho quan, tổ chức có liên quan trường hợp phát vấn ñề nghiêm trọng pháp luật an toàn an ninh tài ñơn vị kiểm toán - Kiểm toán BCTC cần ñi sâu xem xét ñến ước tính kế toán ñể có kết luận xác tính trung thực BCTC - Không nên bố trí thành viên ban kiểm toán NĐT vào công ty ñược kiểm toán 3.2.4 Đối với công ty niêm yết Không công ty niêm yết bị theo hấp dẫn Footer Page 12 of 126 Header Page 13 of 126 25 26 KẾT LUẬN tin này, trừ trường hợp vấn trực tiếp Do số lượng nghiên cứu Trước hấp dẫn lợi ích ngắn hạn, công ty lớn, việc vấn trực tiếp khó khăn nên nghiên cứu chọn công thường có xu hướng ñiều chỉnh lợi nhuận lệch so với thực tế Điều ty khác vào mẫu ñể thay cho công ty gặp phải vấn ñề gây khó khăn cho ñối tượng sử dụng thông tin kế toán Đặc nói biệt, phát triển TTCK, ñể thu hút NĐT, công ty Những hạn chế nói làm cho kết nghiên cứu ñề tài thường dùng thủ thuật ñể “làm ñẹp BCTC”, biến lỗ thành lãi, lãi phần bị ảnh hưởng Mặc dù vậy, nghiên cứu trả lời ñược thành lãi nhiều Đối với tổ chức lần ñầu niêm yết TTCK, thắc mắc NĐT hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty việc phải tăng giá trị công ty ñể tạo ñược ý niêm yết có mặt mẫu chọn Đồng thời qua ñó giúp cho NĐT có NĐT, bên cạnh ñó tổ chức ñược hưởng ưu ñãi thuế quan tâm ñánh giá tính trung thực tiêu lợi nhuận TNDN nên khả ñiều chỉnh tăng lợi nhuận cao BCTC công ty mà họ quan tâm Nghiên cứu nhằm giúp cho ñối tượng sử dụng thông tin Dù ñã nỗ lực nhiều, khó tránh khỏi thiếu nhận khả công ty thay ñổi lợi nhuận theo mong muốn sót, hạn chế Rất mong nhận ñược quan tâm giúp ñỡ ñóng góp Bằng việc thu thập số liệu thực tế ñể kiểm chứng hành vi ñiều chỉnh ý kiến ñể ñề tài ñược hoàn thiện Xin chân thành cảm ơn ! lợi nhuận nhà quản trị thông qua mô hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận Nghiên cứu trả lời ñược thắc mắc NĐT tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC công ty năm ñầu niêm yết TTCK Từ ñó, giúp cho ñối tượng sử dụng thông tin có nhìn nhận ñúng ñắn BCTC công ty niêm yết việc nghiên cứu ñưa ñịnh ñầu tư Qua nghiên cứu tác giả ñưa kiến nghị ñối với quan, tổ chức có liên quan, nhằm góp phần nâng cao tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC công ty cổ phần niêm yết TTCK Tuy nhiên, hạn chế nghiên cứu nhiều công ty niêm yết lập Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương pháp gián tiếp, làm cho mẫu chọn không thực ngẫu nhiên mẫu bỏ qua công ty Hơn nữa, ñôi Bản cáo bạch công ty không cung cấp rõ thông tin ưu ñãi thuế TNDN ñược hưởng Mẫu bỏ qua công ty này, có kênh khác ñể thu thập thông Footer Page 13 of 126  ... ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN Chương : Cơ sở lý thuyết hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết TTCK Chương : Khảo sát hành vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty. .. CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VI T NAM 3.1 NHẬN XÉT VỀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Về giả thuyết 1: Các công ty cổ phần ñiều chỉnh tăng lợi nhuận năm ñầu niêm yết TTCK Vi t... vi ñiều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần năm ñầu niêm yết thị trường chứng khoán Vi t Nam MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Nghiên cứu nhằm xác ñịnh: - Có hay không hành vi ñiều chỉnh tăng lợi nhuận công ty