Nghiên cứu hàng vi điều chỉnh lợi nhuận ở các công ty cổ phần trong năm đầu niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi hướng dẫn trực tiếp PGS.TS Ngô Hà Tấn Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác TÁC GIẢ Huỳnh Thị Vân ii MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA TRANG PHỤ BÌA II iii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ASEAN Viết tắt Tiếng Anh cụm từ Association of Southeast Asia Nations, nghĩa Hiệp hội Quốc gia Đông Nam Á BCKQHĐKD Báo cáo kết hoạt động kinh doanh BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BCTC Báo cáo tài CCDC Cơng cụ dụng cụ CP Cổ phần DA1 Biến kế tốn dồn tích điều chỉnh (hay lợi nhuận điều DN DTHĐKD0 chỉnh) năm nghiên cứu Doanh nghiệp Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm trước năm DTHĐKD1 GDCK GTGT HĐKD KTV LN0 LN1 MCK N0 N1 SXKD TA0 TA1 TMCP TNDN TNHH TS TSCĐ TT TTCK UBCKNN UBND nghiên cứu Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm nghiên cứu Giao dịch chứng khoán Giá trị gia tăng Hoạt động kinh doanh Kiểm toán viên Lợi nhuận sau thuế năm trước năm nghiên cứu Lợi nhuận sau thuế năm nghiên cứu Mã chứng khoán Năm trước năm nghiên cứu Năm nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận Sản xuất kinh doanh Tổng biến kế tốn dồn tích năm trước năm nghiên cứu Tổng biến kế tốn dồn tích năm nghiên cứu Thương mại cổ phần Thu nhập doanh nghiệp Trách nhiệm hữu hạn Thuế suất Tài sản cố định Thứ tự Thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán nhà nước Ủy ban nhân dân iv VAS Chuẩn mực kế toán Việt Nam v DANH MỤC BẢNG BIỂU Số hiệu bảng 2-1 2-2 2-3 2-4 2-5 2-6 3-1 3-2 3-3 Tên bảng Số liệu thu thập từ báo cáo tài sàn GDCK Thành phố Hồ Chí Minh Kết kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo sàn GDCK Thành phố Hồ Chí Minh Kết kiểm nghiệm mơ hình Friedlan sàn GDCK Thành phố Hồ Chí Minh Số liệu thu thập từ báo cáo tài sàn GDCK Hà Nội Kết kiểm nghiệm mơ hình DeAngelo sàn GDCK Hà Nội Kết kiểm nghiệm mơ hình Friedlan sàn GDCK Hà Nội Xác định khả điều chỉnh tăng lợi nhuận công ty niêm yết không hưởng ưu đãi thuế TNDN Xác định khả điều chỉnh tăng lợi nhuận công ty niêm yết hưởng ưu đãi thuế TNDN Bảng tổng hợp so sánh tỷ trọng công ty niêm yết điều chỉnh tăng lợi nhuận theo điều kiện ưu đãi thuế TNDN Trang 44 47 50 53 56 61 68 69 73 MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Cùng với phát triển kinh tế, TTCK đà phát triển không ngừng Môi trường đầu tư Việt Nam dần cải thiện Việc gia nhập Tổ chức Thương mại giới WTO nhiều thủ tục hành cải thiện làm cho số lượng NĐT tăng lên không ngừng Một yếu tố quan trọng thu hút quan tâm NĐT tiêu lợi nhuận, qua đánh giá triển vọng tăng trưởng cơng ty Các NĐT thường có xu hướng đầu tư vào cơng ty có hiệu kinh tế triển vọng tăng trưởng cao Chính vậy, cơng ty, đặc biệt cơng ty niêm yết thường có xu hướng thổi phồng kết kinh doanh giai đoạn quan trọng Đối với Công ty CP lần đầu niêm yết TTCK cần tạo sức “hấp dẫn” NĐT Để giành quan tâm NĐT, ngồi điều kiện thuận lợi quy mơ cơng ty, lĩnh vực kinh doanh “hot”, có nhiều dự án hấp dẫn, , tiêu lợi nhuận tiêu quan trọng mà phần lớn NĐT quan tâm để mắt tới cơng ty Đó lý khiến nhà quản trị cơng ty ln tìm cách để chuyển dịch lợi nhuận năm sau lợi nhuận năm trước năm niêm yết nhằm tranh thủ quan tâm NĐT chào bán thành công Với lý nêu trên, cho thấy năm đầu niêm yết TTCK, khả Công ty CP điều chỉnh tăng lợi nhuận cao Điều khiến NĐT ln đặt câu hỏi liệu tiêu lợi nhuận năm đầu niêm yết có báo cáo trung thực hay khơng ? Nhận biết hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị kỹ thuật điều chỉnh nhằm giúp đối tượng sử dụng thông tin, đặc biệt NĐT có nguồn thơng tin xác để đưa định đắn vấn đề có ý nghĩa lớn Nhận thấy ý nghĩa thiết thực đó, tơi chọn đề tài: “Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần năm đầu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Luận văn vận dụng mô hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận tác giả DeAngelo Friedlan, thu thập số liệu thực tế để kiểm chứng tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC Công ty CP lần đầu niêm yết Qua đó, rút nhận xét kết nghiên cứu, đồng thời đưa kiến nghị nhằm giúp đối tượng sử dụng thông tin, đặc biệt NĐT nhìn nhận đắn kết kinh doanh công ty niêm yết TTCK Cụ thể, nghiên cứu nhằm xác định: - Có hay khơng hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận Công ty CP năm đầu niêm yết TTCK Việt Nam ? - Khả điều chỉnh tăng lợi nhuận cơng ty có phụ thuộc vào điều kiện ưu đãi thuế TNDN mà công ty hưởng ? - Mức độ điều chỉnh lợi nhuận có phụ thuộc vào yếu tố quy mơ công ty ? ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU - Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận - Phạm vi nghiên cứu: + Về mặt không gian: Các Công ty CP niêm yết hai sàn GDCK Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh + Về mặt thời gian: Năm đầu niêm yết TTCK giai đoạn 2008-2010 CÁCH TIẾP CẬN, PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu hệ thống sở lý thuyết, phân tích lý thuyết để kỹ thuật vận dụng để điều chỉnh lợi nhuận cơng ty; phán đốn đặt giả thuyết nghiên cứu dựa sở lập luận logic vấn đề liên quan đến đối tượng nghiên cứu; thu thập số liệu kiểm chứng giả thuyết thông qua mô hình lựa chọn Sau đó, dựa kết kiểm chứng để đưa nhận xét kiến nghị nhằm tăng cường tính trung thực tiêu lợi nhuận Công ty CP niêm yết TTCK Việt Nam NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN VĂN Kết nghiên cứu luận văn nhằm giúp đối tượng sử dụng thơng tin có nguồn thơng tin xác làm sở cho định Thơng qua kết từ mơ hình nghiên cứu để đưa kết luận có hay khơng hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận năm đầu Công ty CP niêm yết sàn giao dịch chứng khoán: Hà Nội (HNX), Thành phố Hồ Chí Minh (HSX) Đồng thời, kết luận khả điều chỉnh tăng lợi nhuận có phụ thuộc vào điều kiện ưu đãi thuế TNDN mà công ty hưởng mức độ điều chỉnh lợi nhuận có phụ thuộc vào yếu tố quy mô công ty hay không KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN: Luận văn gồm chương: Chương : Cơ sở lý thuyết hành vi điều chỉnh lợi nhuận Công ty CP niêm yết TTCK Chương : Khảo sát hành vi điều chỉnh lợi nhuận Công ty CP năm đầu niêm yết TTCK Việt Nam Chương : Nhận xét kiến nghị tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC Công ty CP năm đầu niêm yết TTCK Việt Nam Chương CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 1.1.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận Hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản lý biết đến nhiều trang tin TTCK, tên gọi khác như: “thổi phồng lợi nhuận”, “xào nấu số liệu”, “nghệ thuật tính toán kết quả”, “các phù phép BCTC”, “làm đẹp BCTC”, “làm đẹp sổ sách”, “thủ thuật tạo doanh thu ảo”, “biến lỗ thành lãi”, Dù có tên gọi khác việc làm “méo mó” số liệu lợi nhuận thực thơng qua hành vi điều chỉnh doanh thu chi phí Trong khoa học, hành vi thường gọi quản trị lợi nhuận [10] Theo BRANDCO LAWFIRM (Công ty tư vấn luật hàng đầu lĩnh vực tư vấn đầu tư, tư vấn tài kế tốn, ) đưa khái niệm hành động quản trị lợi nhuận sau: - Quản trị lợi nhuận hành động làm thay đổi lợi nhuận kế toán nhà quản trị công ty nhằm đạt lợi nhuận mục tiêu thơng qua cơng cụ kế tốn 1.1.2 Mục đích động điều chỉnh lợi nhuận Lợi nhuận tiêu quan trọng BCTC, cụ thể BCKQHĐKD, nhân tố định giá cổ phiếu, số thuế TNDN phải nộp nhiều vấn đề khác Vì tiêu lợi nhuận đối tượng sử dụng thông tin quan tâm nhiều xem xét hiệu kinh doanh công ty Hệ thống chuẩn mực chế độ kế toán Việt Nam cho phép nhà làm kế tốn có nhiều lựa chọn để tạo báo cáo lợi nhuận theo nhiều hướng khác để mang lại lợi ích cho cơng ty tăng giá cổ phiếu, thưởng cơng ty, giảm thiểu chi phí thuế TNDN, hưởng lợi tối đa từ việc ưu đãi thuế mang lại lợi ích cho thân người làm kế toán tiền thưởng hiệu kinh doanh Song việc làm khơng vi phạm pháp luật Tùy theo giai đoạn khác nhau, hấp dẫn lợi ích khác mà nhà quản trị công ty lựa chọn điều chỉnh tăng hay giảm lợi nhuận Động để nhà quản trị thực hành động quản trị lợi nhuận là: - Công ty lần đầu niêm yết TTCK đợt phát hành thêm cổ phiếu cần tạo ý NĐT hiệu kinh doanh để đợt chào bán thành công, giá cổ phiếu công ty TTCK giảm cơng ty gặp khó khăn việc huy động vốn Đứng trước tình cơng ty thường có xu hướng điều chỉnh tăng lợi nhuận để thu hút NĐT tăng giá cổ phiếu - Cũng lý cần tạo thu hút NĐT, nhiều cơng ty có lợi nhuận chọn thời điểm công bố năm đầu niêm yết phát hành thêm Do đó, lợi nhuận kỳ trước niêm yết phát hành thêm bị điều chỉnh giảm - Khi thuế suất thuế TNDN thay đổi dẫn đến thay đổi số thuế TNDN phải nộp Tùy vào thay đổi mà công ty lựa chọn điều chỉnh tăng hay giảm lợi nhuận Nếu thuế suất thuế TNDN dự kiến giảm năm sau, công ty thường thực điều chỉnh giảm lợi nhuận vào năm để tiết kiệm chi phí thuế TNDN phải nộp năm Một phần lợi nhuận năm dịch chuyển sang năm sau để áp dụng mức thuế suất thấp Nếu thuế suất thuế TNDN dự kiến tăng năm sau, công ty điều chỉnh lợi nhuận theo hướng ngược lại - Nếu công ty hưởng ưu đãi miễn, giảm thuế TNDN, giai đoạn hưởng ưu đãi công ty thường có xu hướng điều chỉnh tăng lợi nhuận để hưởng lợi tối đa từ việc ưu đãi thuế TNDN Phần lợi nhuận 87 Đó là: - NĐT cần quan tâm đến việc tuân thủ thời hạn công bố thông tin Công bố BCTC thời hạn dấu hiệu cho thấy minh bạch, tình hình kinh doanh diễn phản ánh vào báo cáo, việc hồn thành công bố kịp thời Hiện số liệu cơng ty xử lý máy tính, nên rút ngắn thời gian để hoàn thành Trong trường hợp có số liệu đến đâu, xử lý đến cần vài ngày Sự chần chừ công bố BCTC nội cơng ty cân nhắc để có báo cáo “đẹp” Riêng với cơng ty lớn có nhiều đơn vị thành viên, báo cáo chậm đơn vị làm chậm, khiến báo cáo hợp bị trễ theo - NĐT cần có hiểu biết kế tốn, có khả đọc phân tích BCTC Khi đọc BCTC đơn vị sản xuất kinh doanh thông thường ý vấn đề sau đây: + BCTC đơn vị cần theo dõi nhiều kỳ xâu chuỗi, nhìn thấy tình hình tài thực Với bảng cân đối kế tốn công ty, cần so sánh số liệu đầu cuối năm, để thấy mức độ biến động, biến động tiêu Chỉ tiêu Tổng tài sản cho biết quy mô công ty, tiêu giảm cần xem xét đến khả giảm quy mô sản xuất kinh doanh + Đối với tiêu “Phải thu khách hàng”: Cần đánh giá tốc độ tăng trưởng so với kỳ đánh giá chất lượng khoản phải thu (thể qua chi tiết đối tượng phải thu, xem xét có phải khoản phải thu khó đòi khơng ?), xem xét thời gian thu hồi khoản phải thu bình qn… Sử dụng số vòng quay khoản phải thu để xác định khả thu hồi khoản phải thu khách hàng khả chuyển đổi thành tiền từ khoản phải thu nhanh hay chậm Nên sử dụng cơng thức là: 88 Số vòng quay Tổng số tiền bán chịu cho khách hàng kỳ khoản phải thu = Số dư khoản phải thu khách hàng bình quân kỳ khách hàng + Đối với tiêu “Hàng tồn kho”: Về xem xét tiêu “Hàng tồn kho” cần đánh giá tốc độ tăng trưởng có phù hợp với tốc độ tăng doanh thu hay không, chất lượng hàng tồn kho, thời gian tồn kho bình qn có phù hợp với thời gian chu kỳ sản xuất khơng Ngồi ra, xem xét tiêu “Hàng tồn kho” cần lưu ý điểm sau: Hàng tồn kho hàng hố khơng bán được, gây thiệt hại cho cơng ty, nguyên vật liệu (đang chờ gia công thành thành phẩm sản phẩm chờ đến hạn thực hợp đồng), có khả đem lại lợi nhuận cho cơng ty Khi đọc BCTC, nhìn vào giá trị hàng tồn kho, không hiểu rõ tường tận hoạt động công ty, NĐT không khỏi mắc phải sai lầm trình định đầu tư Tỷ trọng hàng tồn kho lớn mối quan ngại nhiều với NĐT, tính chất tồn lâu, ứ đọng vốn, chi phí bảo quản phát sinh thêm cho Nhưng khơng thể nói số dư hàng tồn kho BCTC tiêu cực tương lai công ty Chỉ tiêu hàng tồn kho mang đậm tính chất ngành nghề kinh doanh (dược phẩm, thực phẩm, máy móc, điện tử…) nên mức tồn kho thấp tốt, mức tồn kho cao xấu Chẳng hạn công ty niêm yết ngành điện: Công ty cổ phần Thuỷ điện Vĩnh Sơn Sông Hinh (VSH) hay Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (PPC)… với đặc trưng sản xuất điện nhiệt điện, chí có công ty không sử dụng nguyên liệu đầu vào, mà dùng sức nước (như VSH) nên hàng tồn kho bao gồm vật tư, thiết bị dự phòng … để thay gặp cố nên tiêu hàng tồn kho tiêu quan trọng Khi phân tích, đánh giá tiêu hàng tồn kho, NĐT nên tính đến yếu tố có khả ảnh hưởng lớn đến kế hoạch quản lý hàng tồn kho cơng ty tính 89 chất mùa vụ, dịp lễ tết, kiện diễn năm liên quan đến sản phẩm công ty Trước dịp lễ tết, công ty sản xuất bánh kẹo thường chuẩn bị nguyên liệu nhiều hơn, trường hợp này, hàng tồn kho hoàn toàn phục vụ cho khả tiêu dùng trước mắt, hứa hẹn tăng doanh thu lợi nhuận cho cơng ty Ngồi ra, khơng ngoại trừ trường hợp cơng ty đón đầu tình trạng khan hay tăng giá sản phẩm, hàng hố mà nắm quyền chi phối để "găm hàng", chuẩn bị cho chiến dịch tung sản phẩm cần thiết Như vậy, hàng tồn kho trở thành khoản lợi nhuận chờ ngày tốn cơng ty Ngồi việc đọc BCTC, NĐT nên nhìn kỹ vào Thuyết minh BCTC để thấy rõ mức hàng tồn kho Tuy nhiên, BCTC quý dạng báo cáo tóm tắt theo quy định nay, khơng có phần thuyết minh NĐT khó hình dung Ngồi ra, nên so sánh số với tiêu bình quân ngành hàng tồn kho, tính đến khả sản phẩm bị thay thị trường + Đối với cấu Nguồn vốn: Chúng ta biết hầu hết công ty vận hành ý sử dụng lợi ích từ việc vay nợ Trong điều kiện hoạt động bình thường, tài trợ nợ giúp cơng ty gia tăng khả sinh lợi, NĐT cần ý đến mặt trái nợ Khi thứ khơng diễn biến kế hoạch, nợ khiến cơng ty gặp vấn đề nghiêm trọng Vì xem xét BCTC, nguồn vốn cơng ty cần quan tâm, có từ vốn đóng góp cổ đơng tốt, phải vay ngân hàng lượng tiền lớn bối cảnh lãi suất cao đầu năm vừa qua, ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận + Mặt khác, khấu hao tài sản công ty biến động bất thường, “có vấn đề”, lợi nhuận bị điều chỉnh Nếu muốn tăng lãi, công ty giảm khấu hao, ngược lại, muốn lãi ít, tăng khấu hao Về 90 nguyên tắc, khấu hao phải thực thống từ đầu đến cuối năm, năm sang năm sau Khi chi phí khấu hao tài sản biến động NĐT cần xem xét đến yếu tố biến động tài sản BCĐKT để có nhận định xác khả điều chỉnh lợi nhuận Một chi phí khấu hao tài sản tăng hay giảm mà tài sản không tăng hay giảm phù hợp lợi nhuận bị điều chỉnh + Cơng ty có lãi lớn điều mong đợi, trường hợp tốt Nhiều công ty phải bán tháo hàng để có doanh thu Nhưng bán mà chưa thu tiền lợi nhuận ghi vào sổ sách năm nay, có khả thua lỗ nằm năm sau Vậy nên, xem xét chi tiêu lãi báo cáo cần xem xét biến động tiêu tiền nợ phải thu Chỉ tăng lãi đồng thời tăng tiền tương ứng thực tốt + Trong trường hợp báo cáo có phần ý kiến ngoại trừ [24] KTV, định có vấn đề đáng quan tâm hai phương diện: lượng chất Đặc biệt, ý kiến ngoại trừ rơi vào số dư hàng tồn kho, khấu hao tài sản cố định hay khoản lập dự phòng… nên thận trọng Ví dụ, ngoại trừ số dư hàng tồn kho cần quan tâm: Nếu công ty dịch vụ, số dư hàng tồn kho khơng đáng kể, ngoại trừ khơng ảnh hưởng gì, cơng ty sản xuất ngoại trừ số dư hàng tồn kho nguy hiểm, thân giá trị công ty nằm giá trị hàng tồn kho Hàng hoá mua để bán, hàng hoá sản xuất chưa bán hay nguyên liệu nhập để sản xuất… ngoại trừ tất khoản khơng thể n tâm Hoặc ngoại trừ số khấu hao tài sản cố định NĐT phải phân tích số khấu hao lớn hay nhỏ Với công ty sản xuất, tăng giảm khấu hao dẫn đến lỗ lãi Nếu cơng ty có tài sản cố định việc ngoại trừ khấu hao ảnh hưởng không đáng kể Hoặc vấn đề ngoại trừ khoản dự phòng đầu tư tài chính: Nếu cơng ty đầu tư có dự phòng hay khơng khơng quan trọng Nhưng 91 công ty đầu tư nửa 2/3 số vốn vào cơng ty khác khoản dự phòng trở nên quan trọng… Một điểm nữa, đọc báo cáo kiểm tốn, NĐT cần phải xem xét có thay đổi sách kế tốn, thay đổi kế tốn trưởng, thay đổi ban lãnh đạo hay không Thoạt tiên, thơng tin khơng liên quan, thực tế lại quan trọng NĐT phải tìm hiểu xem nguyên nhân việc thay đổi, tác động việc thay đổi Thay đổi vấn đề lương, thưởng khơng sao, bất đồng quan điểm tuân thủ chuẩn mực kế toán vấn đề đáng lưu tâm Xung quanh vấn đề nói trên, NĐT quan tâm nêu câu hỏi qua Website Hiệp hội KTV hành nghề Việt Nam: www.vacpa.org.vn để giải đáp KẾT LUẬN CHƯƠNG Tóm lại, để có định đầu tư đắn, NĐT cần có kiến thức đầy đủ BCTC, phân tích logic yếu tố cấu thành nên BCTC để nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận Đặc biệt, NĐT cần quan tâm đến yếu tố dòng tiền làm sở lập BCTC để nhận diện hành vi thơng qua mơ hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận tác giả DeAngelo Friedlan đề tài trình bày Có thể tóm lược lại sau: Lợi nhuận kế toán BCKQHĐKD thực theo sở dồn tích, vào thời điểm phát sinh giao dịch không vào thời điểm thực thu, thực chi tiền Dòng tiền BCLCTT lập sở tiền, sở thực thu, thực chi tiền Phần chênh lệch Lợi nhuận Dòng tiền từ HĐKD BCLCTT biến kế tốn dồn tích (Accruals) Dòng tiền từ HĐKD lập theo sở tiền nên điều chỉnh Muốn điều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị phải điều chỉnh biến kế toán dồn tích (Accruals) Theo nhà nghiên cứu, biến kế tốn dồn tích 92 (Accruals) gồm hai phần: Biến kế tốn dồn tích điều chỉnh biến kế tốn dồn tích khơng thể điểu chỉnh Trong nghiên cứu, để đo lường phần biến kế tốn điều chỉnh nhà nghiên cứu phải xác định phần biến kế tốn khơng thể điều chỉnh biến liên quan đến hoạt động bình thường cơng ty Tóm lại, để nhận diện có hay khơng hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị, nhà nghiên cứu tìm cách xác định phần biến kế tốn khơng thể điều chỉnh Phương pháp xác định biến kế tốn khơng thể điều chỉnh trình bày cụ thể phần lý thuyết mơ hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận… Ngoài ra, NĐT cần tìm hiểu thêm thơng tin khác liên quan đến cơng ty mà NĐT quan tâm Có thể kênh thơng tin thống khơng thống, nhiên phải có khả chắt lọc thơng tin Bởi nay, tình trạng “loạn” thơng tin diễn phổ biến; thời điểm, nhiều kênh thông tin khác nhau, hàng loạt thông tin tung trái ngược KẾT LUẬN Trước hấp dẫn lợi ích ngắn hạn, cơng ty thường có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận lệch so với thực tế Điều gây khó khăn cho đối tượng sử dụng thơng tin kế tốn Đặc biệt, phát triển TTCK, để thu hút NĐT, công ty thường dùng thủ thuật để “làm đẹp BCTC”, biến lỗ thành lãi, lãi thành lãi nhiều Đối với tổ chức lần đầu niêm yết TTCK, việc phải tăng giá trị công ty để tạo ý NĐT, bên cạnh tổ chức hưởng ưu đãi thuế TNDN nên khả điều chỉnh tăng lợi nhuận cao Nghiên cứu nhằm giúp cho đối tượng sử dụng thông tin nhận khả cơng ty thay đổi lợi nhuận theo mong muốn Bằng việc thu thập số liệu thực tế để kiểm chứng hành vi điều chỉnh lợi nhuận nhà quản trị thơng qua mơ hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận Nghiên cứu trả lời thắc mắc NĐT tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC 93 công ty năm đầu niêm yết TTCK Từ đó, giúp cho đối tượng sử dụng thơng tin có nhìn nhận đắn BCTC cơng ty niêm yết việc nghiên cứu đưa định đầu tư Qua nghiên cứu tác giả đưa kiến nghị quan, tổ chức có liên quan, nhằm góp phần nâng cao tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC Công ty CP niêm yết TTCK Tuy nhiên, hạn chế nghiên cứu nhiều công ty niêm yết lập Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương pháp gián tiếp [25], làm cho mẫu chọn khơng thực ngẫu nhiên mẫu bỏ qua công ty Hơn nữa, Bản cáo bạch công ty không cung cấp rõ thông tin ưu đãi thuế TNDN hưởng Mẫu bỏ qua cơng ty này, khơng thể có kênh khác để thu thập thông tin này, trừ trường hợp vấn trực tiếp Do số lượng nghiên cứu lớn, việc vấn trực tiếp khó khăn nên nghiên cứu chọn công ty khác vào mẫu để thay cho công ty gặp phải vấn đề nói Những hạn chế nói làm cho kết nghiên cứu đề tài phần bị ảnh hưởng Mặc dù vậy, nghiên cứu trả lời thắc mắc NĐT hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty niêm yết có mặt mẫu chọn Đồng thời qua giúp cho NĐT có quan tâm đánh giá tính trung thực tiêu lợi nhuận BCTC công ty mà họ quan tâm Dù nổ lực nhiều, khó tránh khỏi thiếu sót, hạn chế Rất mong nhận quan tâm giúp đỡ đóng góp ý kiến để đề tài hồn thiện Xin chân thành cảm ơn ! 94 95 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt [1] Bộ Tài chính, TT 201/2009, Hướng dẫn xử lý khoản chênh lệch tỷ giá doanh nghiệp [2] Bộ Tài chính, Hệ thống chuẩn mực kế tốn Việt Nam [3] Bộ Tài chính, Thơng tư hướng dẫn chuẩn mực kế tốn [4] Bộ Tài chính.TT 130/2008 Hướng dẫn thi hành số điều Luật thuế TNDN số 14/2008/QH12 hướng dẫn thi hành nghị định số 124/2008/NĐ-CP ngày 11/12/2008 Chính Phủ quy định chi tiết thi hành số điều Luật thuế TNDN [5] Bộ Tài chính, TT 18/2011, Sửa đổi bổ sung TT số 130/2008/TT-BTC ngày 26/12/2008 Bộ Tài hướng dẫn thi hành số điều Luật thuế TNDN số 14/2008/QH12 hướng dẫn thi hành nghị định số 124/2008/NĐ-CP ngày 11/12/2008 Chính Phủ quy định chi tiết thi hành số điều Luật thuế TNDN [6] Bộ Tài chính, TT 228/2009, Hướng dẫn chế độ trích lập sử dụng khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho, tổn thất khoản đầu tư tài chính, nợ phải thu khó đòi bảo hành sản phẩm, hàng hố, cơng trình xây lắp doanh nghiệp [7] Bộ Tài chính, TT 09/2010, Hướng dẫn việc cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn [8] Chính phủ, NĐ 39/2011, Sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 185/2004/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực kế tốn [9] TS Phan Đức Dũng (2009), Kế tốn tài chính, NXB Thống kê 96 [10] TS Nguyễn Cơng Phương (12/2007), “Về tính trung thực tiêu lợi nhuận”, Tạp chí kế tốn, (số 69) [11] TS Nguyễn Công Phương (2010), “Liên kết kế tốn thuế Việt Nam”, Tạp chí phát triển kinh tế, (số 239) [12] TS Nguyễn Công Phương (2009), “Kế tốn theo sở dồn tích quản trị lợi nhuận doanh nghiệp”, Tạp chí kế tốn, (số 77&78) [13] TS Nguyễn Cơng Phương (9/2005), “Tiềm - động lực giải pháp”, Hội thảo khoa học kinh tế Miền Trung - Tây nguyên Tiếng Anh [14] JOHIN M.FRIEDLAN, York University.1994 Accounting choices of Issuers of Initial Public Offerings, http://onlinelibrary.wiley.com [15] Naoual Rifi 2010 The Influence of Large Shareholders on Earnings Management in the pre-and post IFRS periods Master Thesis Accountancy Các website: [16] Phân tích KSS: Cổ phiếu tiềm HSX năm 2010, [17] Sơn Nhung - Hoàng Lâm, “Nhiều chiêu làm đẹp sổ sách” đăng báo Người lao động, [18] Thuân Nguyễn, Ban phân tích Cổ phiếu StoxPlus, “Lợi nhuận sau kiểm tốn vênh bình thường”, [19] Minh Quang, “Kiểm tốn độc lập: Khơng thể kiểm xong để đó”, http://chuyentrang.tuoitre.vn [20] Các trang web thu thập số liệu: - http://www.hnx.vn - http://www.hsx.vn - http://www.vietstock.com.vn 97 - http://www.stockbiz.vn - http://www.cafef.vn - http://www.sanotc.com Các thích: [21] Số liệu lấy từ kết kiểm nghiệm Bảng 2-2 Bảng 2-5 [22] Số liệu lấy từ kết kiểm nghiệm Bảng 2-3 Bảng 2-6 [23] Quy định Quyết định số 02/2008 /QĐ-BTC ngày 14/01 /2008 Bộ trưởng Bộ Tài [24] Ý kiến ngoại trừ đưa trường hợp: - Cơng ty kiểm tốn bị giới hạn thời gian kiểm tốn (khơng đủ thời gian kiểm tốn nên ngoại trừ); - Khi gặp vấn đề khúc mắc KTV yêu cầu công ty cung cấp thông tin, công ty khơng cộng tác Cơng ty kiểm tốn phải ngoại trừ; - Khi quan điểm KTV lãnh đạo công ty không đồng vấn đề KTV phải ngoại trừ [25] Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh BCLCTT lập theo phương pháp gián tiếp khơng thể sử dụng mơ hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận PHỤ LỤC PHỤ LỤC MẪU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SÀN GDCK HỒ CHÍ MINH Mã TT chứng Tên tổ chức niêm yết khốn TRA Cơng ty CP TRAPHACO Ngày niêm yết vốn điều lệ 12-11-08 80.000.000.000 VNH Công ty CP Thủy hải sản Việt Nhật 02-04-10 80.230.000.000 14-05-10 85.000.000.000 24-01-08 99.000.000.000 18-09-09 110.000.000.000 09-01-08 107.432.000.000 03-11-08 116.900.000.000 VNG Công ty CP Du lịch Golf Việt Nam 30-11-09 130.000.000.000 HAI Công ty CP Nông Dược Hai 07-04-10 145.000.000.000 10 VNS Công ty CP Ánh Dương Việt Nam 23-07-08 170.000.000.000 09-12-10 249.492.000.000 12 DLG Công ty CP tập đoàn Đức Long Gia Lai 14-06-10 291.000.000.000 13 SBA Công ty CP Sông Ba 28-04-10 450.000.000.000 12-08-09 700.000.000.000 04-08-09 813.000.000.000 TNT Công ty CP Tài Nguyên DXV PHT PIT KSH 11 HTI 14 DIG Công ty CP Xi măng Vật liệu Xây dựng Xây lắp Đà Nẵng Công ty CP Sản xuất Thương mại Phúc Tiến Công ty CP Xuất nhập PETROLIMEX Cơng ty CP Tập đồn Khống sản Hamico Cơng ty CP Đầu tư Phát triển Hạ tầng IDICO Tổng Công ty CP Đầu tư Phát triển Xây dựng 15 PHR Cơng ty CP Cao su Phước Hòa 16 BVH Tập đoàn Bảo Việt 17 EIB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất nhập Việt Nam 16-06-09 5.730.266.000.000 20-10-09 8.800.080.000.000 (Nguồn: http://www.hsx.vn) PHỤ LỤC MẪU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SÀN GDCK HÀ NỘI Mã TT chứng Tổ chức niêm yết khốn ADC Cơng ty CP Mĩ Thuật Truyền Ngày niêm yết Vốn điều lệ 24-12-10 10.000.000.000 VAT Công ty CP Viễn thông Vạn Xuân 15-12-10 12.000.000.000 SJM Công ty CP Sông Đà 19 10-01-08 15.000.000.000 VE2 Công ty CP Xây dựng Điện Vneco2 26-07-10 18.611.000.000 DC4 Công ty CP DIC số 03-11-08 20.000.000.000 CTC Cơng ty CP Văn hố Du lịch Gia Lai 18-07-08 23.762.000.000 WCS Công ty CP bến xe Miền Tây 17-09-10 25.000.000.000 SSM 17-11-08 27.517.000.000 SFN Cơng ty CP Dệt lưới Sài Gòn 12-06-09 30.000.000.000 10 RHC Công ty CP Thuỷ điện Ry Ninh II 30-06-09 32.000.000.000 11 EFI Công ty CP Đầu tư tài giáo dục 30-09-09 35.700.000.000 12 S74 Cơng ty CP Sông Đà 7.04 02-07-09 40.000.000.000 Thông Công ty CP Chế tạo Kết cấu Thép VNECO.SSM 13 MCC Công ty CP gạch ngói cao cấp 26-04-10 46.683.000.000 14 TAG Công ty CP Thế giới số Trần Anh 12-01-10 47.279.000.000 15 LO5 Công ty CP Lilama 21-12-09 50.000.000.000 16 INN 22-01-10 54.000.000.000 Cơng ty CP Bao bì In Nông nghiệp 17 TET 18 PHC 19 EID 20 Công ty CP Vải sợi May mặc Miền 28-04-10 57.029.000.000 05-11-09 73.500.000.000 11-08-09 80.000.000.000 SCL Công ty CP Sông Đà Cao Cường 15-09-10 90.000.000.000 21 STL Công ty CP Sông Đà - Thăng Long 23-09-08 100.000.000.000 22 QNC 17-01-08 125.000.000.000 23 PHH Cơng ty CP Hồng Hà Dầu khí 17-03-10 200.000.000.000 24 AVS Cơng ty CP Chứng khốn Âu Việt 22-04-10 360.000.000.000 25 WSS Cơng ty CP Chứng khốn Phố Wall 15-12-09 366.000.000.000 26 NVB Ngân hàng TMCP Nam Việt 13-09-10 1.000.000.000.000 Bắc Công ty CP Xây dựng Phục Hưng Holdings Công ty CP Đầu tư Phát triển Giáo dục Hà Nội Công ty CP Xi măng Xây dựng Quảng Ninh (Nguồn: http://www.hnx.vn) ... trung thực tiêu lợi nhuận BCTC Công ty CP năm đầu niêm yết TTCK Vi t Nam 4 Chương CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 NHỮNG... đề tài: Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần năm đầu niêm yết thị trường chứng khoán Vi t Nam MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Luận văn vận dụng mô hình nghiên cứu quản trị lợi nhuận tác... chương: Chương : Cơ sở lý thuyết hành vi điều chỉnh lợi nhuận Công ty CP niêm yết TTCK Chương : Khảo sát hành vi điều chỉnh lợi nhuận Công ty CP năm đầu niêm yết TTCK Vi t Nam Chương : Nhận xét