Đề thi môn tài chính doanh nghiệp nâng cao có lời giải

Đề thi học phần môn tài chính doanh nghiệp nâng cao có lời giải :Một cơ sở sản xuất mua một máy công cụ và được quyền chọ một trong hai phương thức thanh toán như sau : 1.Trả trong vòng 5 năm , mỗi năm trả một số tiền là 100 triệu đồng . Kỳ thứ nhất là 1 năm sau ngày mua , kỳ trả thứ hai là 2 năm sau ngày mua … và ký trả thứ năm là năm năm sau ngày mua .2.Trả bằng một kỳ duy nhất 3 năm sau ngày mua , với số tiền phải trả là 380 triệu đồng.Bạn hãy tư vấn cho công ty xem nên chọn phương thức nào , biết rằng lãi suất được tính là 15%năm.

ĐỀ THI HỌC PHẦN MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NÂNG CAO THỜI GIAN LÀM BÀI : 90 PHÚT Câu : ( điểm ) Một sở sản xuất mua máy công cụ quyền chọ hai phương thức toán sau : Trả vòng năm , năm trả số tiền 100 triệu đồng Kỳ thứ năm sau ngày mua , kỳ trả thứ hai năm sau ngày mua … ký trả thứ năm năm năm sau ngày mua Trả kỳ năm sau ngày mua , với số tiền phải trả 380 triệu đồng Bạn tư vấn cho công ty xem nên chọn phương thức , biết lãi suất tính 15%/năm Câu : ( 3điểm ) Công ty ABC xem xét đầu tư dự án có thời gian hoạt động năm Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu công ty 12% dòng tiền tự dự án ước lượng sau : Năm Dòng tiền -750000 380000 400000 420000 450000 Hãy tính tỷ suất sinh lời nội có hiệu chỉnh ( Nếu MIRR ) phương án Kết bạn thay đổi tỷ suất lợi nhuận yêu cầu tăng lên đến 15%,18% ? Câu ( điểm ) Công ty Phương Trang xem xét hai phương án để có tài sản cố định Tài sản có thời gian hoạt động năm giá trị lý hết thời gian sử dụng xem không đáng kể Phương Trang sử dụng biện pháp khấu hao có mức thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Khi liên hệ với nhà cung cấp Phương Trang chào hai phương án Nếu mua Phương Trang phải trả 600 triệu đồng Nếu thuê chi phí thuê Phương Trang phải trả 240 triệu đồng /năm vòng năm Yêu cầu : Hãy phân tích xem Phương Trang nên chọn phương án thuê hay mua tài sản cố định nói ? Tại ? Biết chi phí sử dụng nợ Phương Trang 14% Giá thuê Phương Trang bàng quan hai phương án ? BÀI LÀM : Câu ( điểm ) + Phương án : Trả vòng năm , năm trả số tiền 100 triệu đồng Kỳ trả thứ năm sau ngày mua , kỳ trả thứ hai năm sau ngày mua , kỳ trả thứ năm năm sau ngày mua Ta có số tiền phải trả theo phương án : PVA0 = C 1− ( 1 1− n (1 + i) = 100 x (1 + 15%)5 = 335, ( triệu đồng ) ) ( ) i 15% + Phương án : Trả kỳ năm sau ngày mua , với số tiền phải trả 380 triệu đồng Ta có số tiền phải trả : FV 380 PV = (1 + i )n = (1 + 0.15)3 = 249.9 ( triệu đồng ) Ta nên chọn phương án theo phương án số tiền mà ta phải trả phương án 335.2 – 249.9 = 85.3 (triệu đồng ) Câu ( điểm ) + Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu r = 12% 750.000 Ta có : Hiện giá tổng chi phí đầu tư : (1 + 0.12)0 = 750.000 Giá trị tới hạn TV = 380.000 x ( + 0.12 ) + 400.000 x ( + 0.12 ) + 420.000x ( 1+ 0.12) ( ) + 450.000 x 1+ 0.12 = 1.956.032.64 MIRR dự án xác định từ phương trình sau : 1/4 1.956.032,64 1.956.032,64  750.000 = (1 + MIRR) => MIRR =   - = 27%  750.000  Ta thấy MIRR = 27 % lớn r = 12% Nên chấp nhận dự án + Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 15% 750.000 Ta có giá tổng chi phí đầu tư (1 + 0.15)0 = 750.000 Giá trị tới hạn TV = 380.000x ( + 0.15) + 400.000 x ( + 0.15) + 420.000 x ( + 0.15) + 450.000 x ( + 0.15) = 2.039.932,5 MIRR dự án xác định từ phương trình sau : 2.039.932,5  2.039.932,5  1/4 750.000 = + MIRR => MIRR =  - = 28,4 % ( )  750.000  Ta thấy MIRR = 28,4% >r = 15% nên chấp nhận dự án - Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 18% làm tương tự cách Câu ( điểm ) Ta có t = năm , I0 = 600 triệu đồng Tc = 25% , Lt = 240 triệu đồng/năm Ta có chi phí nợ sau thuế kd = 14% x( – 25%) = 0.105= 10.5% + Chi phí thuê tài sản : n ADCT : CP thuê TS = CP thuê TS = (1 − Tc) Lt ∑ t t =1 (1 + Kd) thay số vào công thức ta : (1 − 0.25) x 240 (1 − 0.25) x 240 (1 − 0.25) x 240 + (1 + 0.105) (1 + 0.105)2 + (1 + 0.105)3 = 443.72 ( triệu đồng) + Chi phí mua TS : n ADCT chi phí mua TS = I0 - ∑ t =1 Tc.Dt (1 + Kd)t Với chi phí khấu hao : Dt = 600 : = 200 ( triệu đồng ) Thay số vào công thức ta chi phí mua tài sản :  0.25 x 200 0.25x200 0.25x200  + + 600 -  = 476.74 ( Triệu đồng ) (1 + 0.105)3   (1 + 0.105) (1 + 0.105) Cty Phương trang nên thuê tài sản thuê tài sản có chi phí thuê chi phí mua tài sản 476.74 – 443.72 = 33.02 ( Triệu đồng ) • Gọi giá thuê tài sản L Ta có : Công ty Phương Trang bàng quan phương án :  − 25% L   (1 + 0.105) + − 25% − 25%  + ÷=476.74 (1 + 0.105) (1 + 0.105)3  => L = 257.86 ( triệu đồng ) Vậy với giá thuê 257.86 triệu đồng công ty Phương Trang bàng quan hai phương án