Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 DANH SÁCH NHÓM THUYẾT TRÌNH 05 STT Họ Tên 01 Trần Thị Mỹ Thanh 02 Nguyễn Thị Thành 03 Vũ Thị Minh Thêu 04 Nguyễn Thị Thu 05 Nguyễn Thảo Thuận 06 Phạm Minh Thuận 07 Phạm Văn Thuật 08 Huỳnh Thị Kim Ngân 09 Nguyễn Thị Xuân Thùy 10 Bùi Thị Kim Thủy 11 Lê Thị Thanh Thúy 12 Trần Thị Hoài Thương 13 Đăng Minh Thừa 14 Nguyễn Hoàng Tiến 15 Cù Thị Khanh 16 Trần Nguyễn Khánh Hải 17 Lương Thị Ánh Hồng GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Buổi 01 Buổi Buổi Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 MỤC LỤC Lời mở đầu Chương I : A– LÃI SUẤT Khái niệm chung lãi suất Vai trò lãi suất Phân loại Nhân tố tác động B- TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái niệm tỷ giá hối đoái Các loại tỷ giá hối đoái Nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái C – MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Chương II : THỰC TRẠNG LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM A- Thực trạng tiến trình tự hóa lãi suất Việt Nam - Thực trạng tiến trình tự hóa lãi suất Việt Nam 1.1 1Cơ chế điều hành lãi suất trần( Từ 1996- tháng 7/2000) 1.2 Cơ chế điều hành lãi suất kèm theo biên độ( 8.2000-5.2002) 1.3 Cơ chế lãi suất thỏa thuận( 6.2002-Nay) 2-Tác động lãi suất đến kinh tế việt nam B- Thực trạng điều hành tỷ giá hối đoái tác động đến việt Nam thời kỳ 2.1 Điều hành giá giai đoạn sau 1999-2006 2.2 Điều hành tỷ giá giai đoạn từ 2007- Nay GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 Chương III : GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI A- Mục tiêu định hướng lựa chọn chế lãi suất B- Mục tiêu định hướng lựa chọn chế Tỷ giá hối đoái C- Giải pháp hoàn thiện bối cảnh hội nhập KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 LỜI MỞ ĐẦU Đối với hầu hết quốc gia giới lãi suất công cụ quan trọng điều hành quản lý kinh tế vĩ mô Lãi suất ảnh hưởng đến tới quan hệ cung cầu vốn, đến việc phân bổ nguồn tài kinh tế tác động đến thị trường tiền tệ từ ảnh hưởng tới lãi suất tỷ giá Trong tiểu luận này, chúng em nêu lên diễn biến lãi suất tỷ giá hối đoái Việt Nam, đồng thời đề xuất giải pháp giảm thiểu rủi ro, định hướng công cụ phái sinh tỷ giá hối đoái giai đoạn tới Với thời gian nghiên cứu không nhiều khối lượng kiến thức lãi suất tỷ giá hối đoái lớn, tiểu luận khó tránh khỏi có sai sót.Rất mong nhận đóng góp quí thầy cô để chúng em hoàn thiện thêm kiến thức tài tiền tệ nói chung lãi suất , tỷ giá hối đoái nói riêng GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 CHƯƠNG I: MỘT SÓ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI A- LÃI SUẤT 1-Lãi suất ? Khái niệm Lãi suất tỷ lệ tổng số tiền phải trả so với tổng số tiền vay khoảng thời gian định Lãi suất người vay phải trả để sử dụng tiền không thuộc sở hữu họ lợi tức người cho vay có việc trì hoãn chi tiêu 2-Vai trò lãi suất: - Lãi suất công cụ điều tiết vĩ mô kinh tế - Lãi suất công cụ khuyến khích tiết kiệm kích thích đầu tư kinh tế - Là công cụ đo lường sức khỏe kinh tế: Trong giai đoạn kinh tế phát triển, lãi suất thường có xu hướng tăng cung cầu quỹ cho vay tăng tốc độ tăng cầu lớn tốc độ tăng cung, ngược lại kinh tế suy thoái 3-Các loại lãi suất Căn vào tiêu chí khác nhau, chia lãi suất làm nhiều loại Tuy nhiên có số loại lãi suất sau: - Lãi suất bản: lãi suất gốc Ngân hàng Nhà nước đưa để Ngân hàng thương mại vào để hình thành lãi suất kinh doanh - Lãi suất chiết khấu: áp dụng ngân hàng cho khách hàng vay hình thức chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá khác chưa đến hạn toán khách hàng - Lãi suất tái chiết khấu: áp dụng ngân hàng trung ương cho ngân hàng trung gian vay hình thức chiết khấu lại thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn chưa đến hạn toán ngân hàng GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 - Lãi suất liên ngân hàng: lãi suất mà ngân hàng áp dụng cho vay thị trường liên ngân hàng - Lãi suất danh nghĩa: lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa tiền tệ vào thời điểm xem xét, mà chưa loại trừ yếu tố lạm phát - Lãi suất thực: số lãi mà người vay phải trả tính theo hàng hóa dịch vụ thực tế ( loại trừ yếu tố lạm phát) Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát (Dự kiến) 4-Các nhân tố tác động đến lãi suất - Lạm phát dự tính: Chi phí thực việc vay tiền đo cách xác lãi suất thực lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát dự tính Do lãi suất cho trước, lạm phát dự tính tăng lên, chi phí thực việc vay tiền giảm xuống nên cầu tiền vay tăng lên Mặt khác lạm phát dự tính tăng lên lợi tức dự tính khoản tiền gửi giảm xuống Những người cho vay chuyển vốn tiền tệ vào thị trường khác thị trường bất động sản hay dự trữ hàng hoá, vàng bạc… Như vậy, lạm phát dự tính xảy lãi suất tăng -Sự ổn định kinh tế: Khi kinh tế ổn định phát triển, hội đầu tư sinh lời tăng lên làm cho nhu cầu vay vốn tăng mạnh Và cải tăng lên kích thích tăng cung vốn vay Nếu đường cầu vốn vay dịch chuyển nhiều lãi suất cân tăng lên ngược lại, đường cung vốn vay dịch chuyển nhiều lãi suất cân hạ xuống - Mức cung cầu tiền tệ: Lãi suất cân xác định giao điểm cung cầu tiền tệ GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 - Khi ngân hàng Trung ương thực sách thắt chặt tiền tệ thông qua công cụ làm tăng mức dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất chiết khấu, giảm hạn mức tín dụng -> Mức cung tiền tệ giảm -> Lãi suất tăng - Khi ngân hàng Trung ương lo sợ có suy thoái sách nới lỏng tiền tệ thực thi -> Tăng mức cung tiền tệ cách bơm tiền vào lưu thông qua công cụ sách tiền tệ -> Lãi suất có xu hướng giảm xuống -Tỷ giá hối đoái: Khi tỷ giá hối đoái tăng, xuất tăng lên, nguồn thu ngoại tệ tăng lên Điều làm tăng cung ngoại tệ, tương đương với việc tăng cầu nội tệ kết làm lãi suất tăng lên -Các sách tài Nhà nước: o Chi tiêu phủ o Chính sách thuế khóa B- TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1-Khái niệm tỷ giá hối đoái : Tỷ giá hối đoái so sánh mối tương quan giá trị hai đồng tiền với Tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước thể số lượng tiền tệ nước khác Từ chấm dứt chế độ vị vàng, điều kiện chế độ lưu thông tiền tệ giấy tỷ giá hối đoái hoàn toàn không ổn định Khi kết thúc chiến tranh giới thứ hai chế độ tỷ giá cố định Bretton Woods (1944) đời với mục đích muốn phục hồi phát triển kinh tế hệ thống chủ nghĩa tư bản, trước hết phục hồi phát triển thương mại quốc tế Đến đầu năm 1970 hệ thống tỷ giá cố định Bretton Woods hoàn toàn bị sụp đổ thay chế độ tỷ giá thả hình co sở diễn biến cung cầu ngoại tệ kinh tế GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 -Tỷ giá hối đoái thả có vai trò quan trọng việc điều tiết thương mại quốc tế vá góp phần làm ổn định trở lại kinh tế tư chủ nghĩa có nguy suy thoái -Quốc tế hóa toàn cầu, quốc gia chịu ràng buộc phụ thuộc ngày chặt chẽ lẫn chế độ tỷ giá hối đoái thả tự hoàn toàn chứa đựng tiềm tàng nhiều yếu tố bất lợi, chí gây nguy hiểm cho tài – tiền tệ quốc gia -Cho đến xu tất yếu kinh tế thị trường áp dụng chế độ tỷ giá thả có quản lý nhà nước Tỷ giá hối đoái gồm nhiều loại nhau: -Tỷ giá thức: loại tỷ giá NHTW Viện hối đoái Nhà nước công bố -Tỷ giá thị trường: loại tỷ giá hình thành thị trường ngoại tệ cách công khai hợp pháp Tỷ giá thị trường bị chi phối quan hệ cung cầu ngoại hối Trong tỷ giá thị trường có phân biệt hai loại: -Tỷ giá mở (cửa) tỷ giá công bố vào lúc thị trường giao dịch ngoại hối mở cửa hoạt động -Tỷ giá đóng (cửa) tỷ giá hình thành vào thời điểm cuối phiên giao dịch ngoại tệ.Là tỷ giá phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối -Tỷ giá kinh doanh ngoại tệ: tỷ giá ngân hàng, tổ chức phép kinh doanh ngoại tệ công bố gồm tỷ giá mua tỷ giá bán, loại có phân biệt tỷ giá tiền mặt, tỷ giá chuyển khoản; tồn nhiều loại tỷ giá giao dịch kinh doanh ngoại tệ tỷ giá điện hối, tỷ giá giao ngay, tỷ giá có kỳ hạn, tỷ giá tính chéo v.v Tỷ giá bình quân Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Tỷ giá hối đoái thực Trên giới có hai chế hình thành tỷ giá: GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 - Tỷ giá biến động giới hạn biên độ định NHTW can thiệp tỷ giá vược khỏi biên độ - Tỷ giá thả nổi, cho phép ngân hàng xác định tỷ giá cách linh hoạt theo quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường Ở Việt Nam: Luật ngân hàng nhà nước cho phép ngân hàng nhà nước xác định công bố tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam, co sở cung cầu ngoại tệ thị trường có điều tiết nhà nước Tỳ gía công bố bao gồm hình thức sau đây: -Tỷ giá trần có ý nghĩa khống chế đạo, có quy định biên độ giao dịch -Tỷ giá giao dịch cuối ngày hôm trước thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hoạc thị trường hối đoái nước, có can thiệp thị trường Điều hành tỷ giá hối đoái cố định Điều hành tỷ giá hối đoái thả tự Điều hành tỷ giá hỗn hợp cố định thả -Nhân tố tác động đến tỷ giá Tỷ giá hối đoái thời điểm tổng hợp tác động nhiều nhân tố: - Sức mua đồng tiền tốc độ lạm phát nước có liên quan -Mức độ bội chi ngân sách tình hình cân toán quốc tế Thông thường cân đối chi trả thiếu hụt ( bội chi ) tỷ giá hối đoái tăng, ngược lại cân đối chi trả ( bội thu ) tỷ giá hối đoái giảm -Chênh lệnh mức lãi suất nước có liên quan -Thực trạng hoạt động thị trường tài -Hệ số tín nhiệm đồng tiền thị trường tài quốc tế Nếu lưu thông tiền tệ nước không ổn định, lạm phát tiền giấy giá làm cho tỷ giá hối đoái tăng ngược lại Tuy nhiên, cần lưu ý đồng ngoại tệ bị lạm phát hay tăng giá nước ( nước phát hành đồng ngoại tệ) tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng tương tự Như sức mua đồng tiền có ảnh GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 10 of 145 hưởng trực tiếp đến tỷ giá, người ta gọi ảnh hưởng Lý thuyết đồng giá sức mua ( Theory of Purchasing Power parity ) C- MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI: Mối quan hệ lãi suất thị trường tiền tệ với tỷ giá thị trường hối đoái hiểu rõ thông qua việc nghiên cứu hiệu ứng Fisher quốc tế lý thuyết ngang giá lãi suất Qui luật giá Nếu hai nước sản xuất loại hàng hóa, giá hàng hóa phải giống toàn giới, không quan trọng nước sản xuất VD: Cùng mặt hàng thép: giả sử thép Mỹ giá 100$/tấn, Việt Nam 1.500.000đ/tấn Theo qui luật trên, tỷ giá USD/VND phải 100/1.500.000 =1/15.000, tức 1USd đổi 15.000VND Ngang giá sức mua( PPP) Tỷ giá đồng tiền điều chỉnh để thực mức giá nước Thuyết dựa Qui luật giá cho mức giá chung quốc gia Như VD trên, giả sử giá bán thép đồng VND tăng giá 10%( 1.650.000đ/tấn), theo qui luật giá tỷ giá phải tăng tương ứng 16.500d/USD, hay đồng USD tăng giá 10% so với VND Thuyết ngang sức mua cho thấy mức giá quốc gia tăng lên so với nước khác đồng tiền quốc gia giảm giá- đồng tiền nước tăng giá Điều kiện ngang lãi suất Lãi suất nội địa lãi suất nước cộng với khoản tăng giá dự tính đồng tiền nước Lãi suất nội địa lãi suất nước trừ tăng giá dự tính đồng nội tệ.Khi lãi suất nội địa cao nước ngoài, đồng tiền nước tăng giá khoảng bằn chênh lệch lãi suất đồng tiền( nhằm đảm bảo ngang giá sức mua) VD: lãi suất nước 15%, lãi suất nước 10%, đồng tiền nước phải tăng giá 5% nhằm bù đắp cho lãi suất nước thấp GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 10 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 11 of 145 MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Từ việc phân tích theo lý thuyết ngang giá lãi suất hiệu ứng Fisher quốc tế , thấy lãi suất công cụ giúp nhà quản trị tài dự đoán xác định tỷ giá tương lai để hoạch định chiến lược phòng chống rủi ro Sự cân thị trường hối đoái đòi hỏi ngang tiền lãi, điều kiện mà theo lợi tức khoản dự kiến tài khoản tiền gởi Trong thực tế , tỷ giá thị trường thường lệch khỏi tỷ giá hình thành sở ngang giá lãi suất , lẽ trạng thái cân lãi suất tỷ giá tồn số điều kiện định chu chuyển vốn thị trường tài phải hoàn toàn tự , chi phí giao dịch không , rủi ro đầu tư tài nhau….Trong điều kiện kinh tế , điều kiện khó tồn làm cho mối quan hệ ngang giá lãi suất trì xác nơi Tuy nhiên đóng góp vai trò hữu ích kinh tế : - Có thể sử dụng tỷ giá xác định theo ngang giá lãi suất chuẩn để định xem đồng tiền nước giá hay giá so với đồng tiền khác - Có so sánh quốc tế có ý nghĩa số liệu kinh tế , sử dụng tỷ giá xác định theo ngang giá lãi suất tỷ giá thị trường xác định Lãi suất tỷ giá có mối quan hệ qua lại tác động lẫn cách gián tiếp , mối quan hệ trực tiếp nhân quả.Các yếu tố hình thành lãi suất tỷ giá không giống nhau.Lãi suất biến động tác động quan hệ cung cầu vốn vay, tỷ giá quan hệ cung cầu ngoại hối định Sự thay đổi lãi suất tỷ giá tùy thuộc nhiều vào yếu tố , yếu tố thường lại đan xen , tùy thuộc lẫn thời điểm cụ thề, tình hình cụ thể , có yếu tố bật nguyên nhân làm thay đổi lãi suất tỷ giá có yếu tố trở thành hệ thay đổi lãi suất tỷ giá Chính mối quan hệ biện chứng làm cho việc điều hành xử lý mối quan hệ lãi suất tỷ giá trở nên khó khăn phức tạp.Chúng công cụ tích cực phát triển kinh tế , đồng thời công cụ kìm hãm phát triền , tùy thuộc vào việc sử dụng chúng GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 11 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 12 of 145 Chương II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT VÀ TỲ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TRONG TỪNG THỜI KỲ I- Thực trang điều hành lãi suất: 1.1 Thực trạng chế điều hành lãi suất VN qua thời kỳ: Nhìn lại diễn biến sách lãi suất qua thời kỳ, cho thấy bước phát triền thời kỳ tương xứng với phát triển kinh tế Quá trình tự hóa lãi suất Việt Nam thể tổng quát sau: 1.1 Cơ chế điều hành lãi suất trần ( năm 1996 – tháng 07/2000): - Ngân hàng Nhà nước thay đổi chế điều hành linh hoạt trần lãi suất, bước đầu thực tự hóa lãi suất huy động linh hoạt trần lãi suất cho vay - Cơ chế lãi suất góp phần trì tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát, ổn định sức mua VNĐ tương quan đồng tiền khu vực có khủng hoảng kinh tiền tệ năm 1997 – 1998 nước Đông Nam Á - Sự điều chỉnh lãi suất thường chậm so với thị trường, nên lợi bất ngờ thay đổi lãi suất Hơn nữa, việc sử dụng công cự giàn tiếp khác chưa thực có hiệu quả, việc điều hành trần lãi suất biện pháp can thiệp hành Nhà nước Do vậy, hạn chế tính chủ động, linh hoạt kinh doanh tổ chức tín dụng, hạn chế việc hình thành phát triển công cụ tài chính, có nguy làm suy yếu lực tài tổ chức tín dụng 1.12 Cơ chế điều hành lãi suất kèm biên độ (tháng 08/2000 – tháng 05/2002): Lãi suất biên độ công bố định kỳ hàng tháng, trường hợp cần thiết, ngân hàng Nhà nước công bố điều chỉnh kịp thời - Vào tháng 08/2000, ngân hàng Nhà nước đưa chế lãi suất tỏng lãi suất cho vay nội tệ ngân hàng điều chỉnh theo lãi suất Tuy GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 12 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 13 of 145 nhiên, ngân hàng không tính lãi suất cho vay vượt lãi suất +/0.3%/tháng vốn ngắn hạn +/- 0.5%/tháng trung dài hạn - Một điểm đáng ý lãi suất cho vay ngân hàng thương mại, cao lãi suất bản, thay đổi theo lãi suất 2.1.1.5 Cơ chế lãi suất thỏa thuận (từ tháng 06/2002 – 2006): Các ngân hàng chủ động xác định lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay từ thời điểm áp dụng lãi suất Với việc thức tự hóa lãi suất, lãi suất ngân hàng Nhà nước công bố tính chất tham khảo * Ưu điểm: - Tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng mở rộng mạng lưới để huy động cho vay vốn với mức lãi suất phù hợp, đáp ứng đầy đủ nhanh vốn cho người cần vay - Tạo thuận lợi cho việc cải cách hệ thống ngân hàng theo định hướng thị trường, nâng cao lực tài chính, khả cạnh tranh, tiêu chuẩn an toàn khả hội nhập với thị trường tài tiền tệ quốc tế tổ chức tín dụng Việt Nam * Nhược điểm: - Cơ chế lãi suât thỏa thuận đưa vào thực cho thấy lãi suất thiếu tính thị trường, có can thiệp Nhà nước (thả có quản lý) => Tóm lại: Có thể nói trình đồi chế điều hành lãi suất ngân hàng Việt Nam đến trải qua bước chuyển đổi bản, bước thận trọng khẳng định xu hướng tất yếu trình tự hóa lãi suất Việt Nam Quá trình tự hóa lãi suất Việt Nam đạt kết định - Tiến hành cải cách, điều chỉnh sách lãi suất làm cho lãi suất kinh tế trở thành công cụ quan trọng Nhà nước nhằm thực thi sách tiền tệ, ổn định môi trường kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 13 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 14 of 145 - Lãi suất góp phần nâng cao hiệu nên kinh tế nói chung, kích thích tiết kiệm khuyến khích đầu tư Việc xóa dần sách ưu đãi lãi suất tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại thực tốt công tác hạch toán kinh tế kinh doanh chủ động thuận lợi - Chính sách lãi suất qua lần biến đổi tiến dần đến tự hóa lãi suất, chuẩn bị cho hội nhập lãi suất với kinh tế giới II- Chế độ điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam thời kỳ : 2.1.Điều hành tỷ giá giai đoạn 26/2/1999( Giai đoạn khủng hoảng tài châu ): Ngày 24/2/1999, Thống đốc ngân hàng nhà nước có định số 64/1999/QĐ/NHNN định số 65/1999/QQĐ/NHNN ban hành chế điều hành tỷ giá bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, với nguyên tắc tỷ giá xác định theo cung cầu thị trường, có điều tiết nhà nước 2.2 Điều hành tỷ giá giai đoạn từ năm 2007 đến Từ năm 2008, trước tình hình suy thoái kinh tế quốc tế ảnh hưởng mạnh đến Việt nam, dòng vốn vào Việt nam bị hạn chế, ngân hàng nhà nước chủ động điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng để tăng tính khoản thị trường ngoại tệ, Tính đến 26/12/2008, ngân hàng nhà nước điều chỉnh biên độ tỷ giá từ 2% lên 5%, điều chỉnh tỷ giá ngoại tệ liên ngân hàng 5,16% Ngày 26/11/2009, ngân hàng nhà nước hạ biên độ tỷ giá từ mức 5% xuống 3%, đồng thời nâng tỷ giá liên ngân hàng thêm 5,44%, lên mức 17.961 VND/USD Ngày 10/2/2010, ngân hàng nhà nước định điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng từ mức 17.941 VND/USD lên mức 18.544 VND/USD, đồng thời ấn định lãi suất tiền gửi tối đa đôla Mỹ tổ chức kinh tế ngân hàng mức 1% Các định nhằm mục đích cân đối cung cầu ngoại tệ, tạo điều kiện kiểm soát cung tiền, khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 14 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 15 of 145 ( Tinkinhte.com tổng hợp từ nhiều nguồn) Ngày 11/21011 NHNN điều chỉnh tỷ giá VND/USD bình quân liên ngân hàng từ 18.932 VND/USD lên 20.693 VND/USD biên độ giao động tỷ giá mức +/- 1% Tỷ giá thức giao dịch tối đa 19.500 VND/USD nâng lên 20.900 VND/USD Nếu so với năm trước USD tăng tới 9.42% Diễn biến loại tỷ giá USD/VND nước năm 2010 GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 15 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 16 of 145 Ưu điểm : -Khuyến khích thu hút, giải ngân FDI, ODA , Kiều hối -Phù hợp vớ tín hiệu thị trường , phù hợp với cung cầu ngoại tệ thị trường, tăng tính khoản , kiềm chế nhập siêu -Hướng tới điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng linh hoạt góp phần ổn định thị trường ngoại hối, đảm bảo lợi ích kinh tế Hạn chế : -Tăng giá hàng hóa , nguyên liệu nhập ->Tăng chi phí nhập hàng hóa doanh nghiệp-> Gia tăng áp lực lạm phát cung cầu , chi phí đẩy -Rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh tín dụng DN vay USD lãi suất cao phải nhập nguyên liệu đầu vào sản xuất -Ít nhiều xung lực tăng giá vàng nước -Nguyên nhân trực tiếp gây sức ép đến lạm phát tạo mặt giá tiêu dùng GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 16 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 17 of 145 Chương III : GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN 2011 -2015 A-Mục tiêu định hướng lựa chọn chế lãi suất Chính sách lãi suất công cụ CSTT, vậy, mục tiêu theo đuổi sách lãi suất phải nằm mục tiêu CSTT, trình hoàn thiện chế điều hành lãi suất thời kỳ phải đảm bảo mục tiêu bao trùm CSTT ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô - Trong năm 2010, hai vấn đề lên mà sách lãi suất cần hướng tới nhiều hơn, áp lực lạm phát gắn với hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô, theo đó, sách phải giải mối quan hệ ràng buộc bất cập thị trường tiền tệ Do vậy, tự hóa lãi suất mục tiêu cần hướng tới để đảm bảo vận hành thị trường tuân theo qui luật cung cầu, phân bổ nguồn vốn hợp lý Song với thực trạng kinh tế phải đối mặt với bất cập thị trường tiền tệ áp dụng chế kiểm soát lãi suất trực tiếp cần thiết, bước tạo dựng điều kiện cần thiết để tự hóa lãi suất - Việc hoàn thiện chế hình thành lãi suất - làm sở định hướng chuẩn mực cho lãi suất thị trường liên ngân hàng, thị trường tiền tệ việc cần thiết phải thực thời gian - Trên sở mức lãi suất bản, hình thành đồng mức lãi suất đạo, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm lãi suất nghiệp vụ thị trường mở - Đối với lãi suất huy động, bất cập cấu trúc thị trường làm nảy sinh tình trạng cạnh tranh lãi suất thiếu lành mạnh, diễn biến lãi suất thực huy động làm kỳ vọng lạm phát gia tăng nên việc thực trì mức lãi suất trần giai đoạn cần thiết để bình ổn mặt lãi suất -NHNN tích cực hỗ trợ khoản NHTM với kỳ hạn dài hơn, khối lượng lớn so với trước đây, hỗ trợ thông qua tái cấp vốn hoán đổi ngoại tệ GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 17 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 18 of 145 đạo NHTM nhà nước giữ vai trò chủ đạo cung ứng vốn điều chỉnh lãi suất giảm dần phù hợp diễn biến kinh tế - Tự hóa lãi suất mục tiêu cần hướng tới để đảm bảo vận hành thị trường tuân theo qui luật cung cầu, phân bổ nguồn vốn hợp lý Song với thực trạng kinh tế phải đối mặt với bất cập thị trường tiền tệ áp dụng chế kiểm soát lãi suất trực tiếp cần thiết, bước tạo dựng điều kiện cần thiết để tự hóa lãi suất B- Mục tiêu định hướng lựa chọn chế điều hành tỷ giá: Thị trường hối đoái Việt Nam mang đặc trưng thiếu công cụ phòng chống rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp dễ chịu tổn thất tỷ giá biến động Quan điểm chung Chính sách tỷ giá phải phối hợp đồng với sách kinh tế vĩ mô khác - Hoàn chỉnh chế quản lý giao dịch ngoại hối sở pháp lý cho việc điều hành thị trường ngoại tệ - Phối hợp chặt chẽ, đồng với sách giải pháp phận lĩnh vực tiền tệ (như lãi suất, cung ứng vốn) nhằm tác động có hiệu vào nội tệ từ nhiều góc độ - Đưa dần công cụ quản lý tiền tệ giới vào áp dụng thực tiễn Bên cạnh đó, việc đại hóa hệ thống tổ chức tài cần xúc tiến với mục tiêu phát triển thị trường tài nói chung để nâng cao lực, mở rộng phạm vi điều chỉnh vĩ mô Nhà nước - Phối hợp hiệu với sách vĩ mô khác ngoại thương, cán cân ngân sách, thuế, tín dụng, thu nhập người lao động - Điều hành tỷ giá xuất phát từ lợi ích chung kinh tế; có nghĩa thời điểm phải xác định rõ yếu tố cần ưu tiên yếu tố hy sinh để đạt lợi ích tổng thể tối đa Ví dụ, định tăng giá nội tệ để giảm nhẹ sức ép trả nợ nước doanh nghiệp (Chính phủ) chấp nhận suy giảm tạm thời xuất điều tạo khó khăn cho kinh tế GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 18 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 19 of 145 - Xây dựng sách tỷ giá sở hội nhập thị trường tiền tệ nước với quốc tế nhằm sử dụng hiệu nguồn tài hạn chế tránh nguy tụt hậu - Không ngừng nâng cao uy tín đồng Việt Nam sở trì tương quan hợp lý giá trị đối nội đối ngoại nội tệ, hướng dần tới mục tiêu đồng Việt Nam có khả chuyển đổi Một đồng tiền uy tín tất yếu làm thương tổn đến tích lũy, đầu tư nội địa, tăng nguy lạm phát, tạo điều kiện cho hội chứng “ngoại tệ hóa” - Đấu tranh có hiệu với tượng đầu cơ, tích trữ kiềm chế tác động xấu thị trường ngoại tệ chợ đen Lựa chọn chế độ tỷ giá Mục tiêu kinh tế dài hạn chế độ tỷ giá, ta thấy kinh tế tập trung vào bốn mục tiêu kinh tế vĩ mô sản lượng, ổn định giá cả, việc làm cân ngoại thương (thuộc hai nhóm mục tiêu cân nội cân ngoại) Điều quan trọng để đạt mục tiêu không định chế độ tỷ giá hối đoái, mà phối hợp hợp lý sách kinh tế vĩ mô Chế độ tỷ giá thả giúp kinh tế loại trừ tác động sốc từ thị trường hàng hóa mà giúp đạt mục tiêu cân ngoại cách dễ dàng tỷ giá tự biến động để trì trạng thái cân cung cầu ngoại tệ Tuy vậy, công cụ điều tiết thị trường hối đoái sơ sài, chưa phát huy mức khả hạn chế rủi ro hối đoái Ví dụ, nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ (Swap) - nghiệp vụ rào chắn rủi ro hối đoái – áp dụng hạn chế Việt Nam Ngoài ra, yếu tố tâm lý có ảnh hưởng lớn đến tỷ giá Sự linh hoạt hoàn toàn điều kiện dễ gây biến động mạnh tỷ giá, khiến tăng trưởng xuất thêm bấp bênh Từ cho thấy dựa mục tiêu kinh tế linh hoạt có kiểm soát tỷ giá bước lựa chọn thích hợp chế độ tỷ giá thả hoàn toàn Tóm lại, thực trạng tài nước nhà vừa đòi hỏi chế độ tỷ giá thả nổi, vừa ủng hộ chế độ tỷ giá cố định Một chế độ tỷ giá bán thả lựa chọn hợp lý Bên cạnh đó, hữu ích tồn song song công cụ hành với mục GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 19 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 20 of 145 đích can thiệp kịp thời đến biên độ dao động tỷ giá, phục vụ cho mục tiêu kinh tế lớn thời kỳ Việc phá giá nội tệ cách thận trọng đưa giá trị đồng Việt Nam trở mức hợp lý so với đồng tiền khác khu vực, từ tăng sức cạnh tranh cho hàng xuất C- GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN TRONG BỐI CẢNH HỘI NHẬP Điều hành lãi suất -Chính phủ cần tiếp tục giảm bớt can thiệp mang tính hành chính, đồng thời nâng cao tính đạo kiểm soát vĩ mô NHNN hoạt động quản lý nhà nước khu vực ngân hàng, thông qua công cụ sách tiền tệ, thị trường mở, lãi suất chiết khấu, dự trữ bắt buộc hoạt động kiểm tra giám sát từ xa để điều tiết thị trường hướng thị trường đến lãi suất mục tiêu -NHNN nên thực tăng cung tiền cách có trọng điểm, có điều kiện đối tượng tiếp nhận Một ưu tiên cần có NHNN thực hỗ trợ NHTM chuyển đổi cấu tín dụng có lợi cho đầu tư phát triển kinh tế sở nguồn vốn khả dụng NHTM -Tăng cường linh hoạt đồng công cụ sách, đồng thời lựa chọn mục tiêu ưu tiên phù hợp cho thời kỳ sách, không khiên cưỡng áp đặt mục tiêu giá, đồng thời không kỳ vọng vào nhiều mục tiêu cho sách triển khai Đặc biệt, đồng sách lãi suất với tỷ giá quản lý ngoại tệ thời gian qua giúp ổn định hoá giảm áp lực cân đối vốn ngoại tệ nội tệ thị trường tài nước -Tính đồng thuận nguyên tắc thị trường kinh doanh ngân hàng không mâu thuẫn nhau, mà hỗ trợ thúc đẩy lẫn trình hoạt động ngân hàng sở hài hoà lợi ích hoạt động ngân hàng, lợi ích quản lý vĩ mô nhà nước với lợi ích kinh doanh ngân hàng thương mại, lợi ích ngân hàng, người gửi tiền với lợi ích doanh nghiệp GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 20 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 21 of 145 -Việc định đoán dựa thông tin nghiệp vụ thị trường đầy đủ, xác, cập nhật xem xét ý kiến phản biện đa chiều, ngân hàng thương mại, doanh nghiệp nhà khoa học, cần thiết cho hoạt động điều hàng NHNN.Sớm hoàn thiện chế thị trường quản lý khu vực ngân hàng, có quản lý lãi suất, cần sớm có hoàn thiện sở luật pháp cho hoạt động 1).Tạo thuận lợi cho việc tăng huy động vốn cho đầu tư xã hội thông qua hệ thống ngân hàng nâng cao vị ngân hàng kinh tế 2) Gia tăng tính minh bạch tính thị trường huy động cho vay vốn ngân hàng, quản lý nhà nước, gỡ bỏ giảm thiểu tắc nghẽn, biến tướng bất bình thường tượng nói dối, sai lệch sổ sách kế toán tham nhũng hình thức liên quan đến lãi suất; 3) Gia tăng hội lợi ích cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn ngân hàng đầu tư xã hội Nguồn vốn ngân hàng huy động dồi có tính khoản cao hơn; doanh nghiệp nhận lãi suất cho vay ngân hàng thấp dần nhờ hệ áp lực quy luật cung - cầu thị trường áp lực cạnh tranh ngân hàngcũng hỗ trợ thích hợp NHNN 4) Gia tăng lợi ích người gửi tiền vào ngân hàngvà kích thích tiết kiệm chi tiêu xã hội, giảm bớt lượng tiền lưu thông, hạn chế đầu lợi vào hoạt động kinh doanh khác, chứng khoán, bất động sản, góp phần giảm lạm phát, tăng luông vốn đổ vào nước nước từ nguồn vốn rẻ giới… Cần thúc đẩy hoàn thiện chế giám sát, kiểm soát, xử lý rủi ro tài chính-ngân hàng; tăng cường hoạt động tra.Cần tăng cường hoàn thiện công cụ quản lý khác, mức vốn điều lệ, hạn mức tín dụng, mức dự trữ, tỷ lệ nợ hạn, cấu huy động cho vay, báo cáo giám sát bắt buộc, hệ thống kế toán lực quản trị tiêu chí an toàn thích hợp hoạt động ngân hàng Việc tham khảo kinh nghiệm tổ chức tế quốc gia khác quản lý hoạt động ngân hàng nói chung hữu ích trước mắt lâu dài GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 21 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 22 of 145 Điều chỉnh tỷ giá : Việc xác định thời điểm can thiệp vào tỷ giá, can thiệp nào, bổ sung biện pháp hỗ trợ sau can thiệp … định mức độ thành công hay thất bại công tác điều hành tỷ giá Xác định mức tỷ giá hợp lý vấn đề tùy thuộc vào nhận định Chính phủ thời kỳ biến số kinh tế quan trọng.Giải pháp liên quan có số điểm nên lưu ý sau: (1) Theo sát tín hiệu thị trường ngoại tệ thức Khoảng cách tỷ giá mua bán ngoại tệ, lý thuyết thực tiễn, tùy thuộc vào phạm vi giao dịch, mức độ rủi ro tính khoản ngoại tệ thị trường Tỷ giá danh nghĩa tăng lợi cho hàng xuất chưa thể bảo đảm khả cạnh tranh vấp phải hàng rào phi thuế quan (tiêu chuẩn kiểm dịch, chất lượng sản phẩm, hàm lượng kỹ thuật cao sản phẩm, tâm lý tiêu dùng, thương hiệu …) Trong lúc đó, cán cân mậu dịch tình trạng nhập siêu Một đầu chưa đảm bảo việc phá giá làm trầm trọng thâm hụt cán cân mậu dịch Mặt khác, công cụ điều tiết thị trường tiền tệ nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất tái chiết khấu chưa phát huy tính ưu việt Thế nên, việc phá giá mạnh đồng VN dẫn đến cú sốc kinh tế nằm tầm kiểm soát Chính phủ (2) Theo dõi xu hướng vận động thị trường chợ đen Sự tồn thị trường ngoại tệ chợ đen tất yếu xuất phát từ thực trạng kinh tế chế quản lý ngoại hối VN Nắm bắt tín hiệu thị trường này, nơi mà lực thị trường không bị điều phối quy định hành chính, giúp ích công tác điều hành tỷ giá (3) Nâng cao lực công cụ can thiệp tỷ giá - Công cụ nghiệp vụ thị trường mở: Do lượng ngoại tệ dự trữ VN thấp nên công cụ chưa đủ sức để giữ vai trò chủ đạo điều chỉnh tỷ giá Sau số đề xuất: + Xây dựng khung pháp lý thích hợp cho nghiệp vụ thị trường mở GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 22 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 23 of 145 +Tập trung quản lý ngoại tệ vào đầu mối Ngân hàng Nhà nước, ngoại tệ Kho bạc Nhà nước có phải bán cho Ngân hàng Nhà nước có nhu cầu mua lại đơn vị khác + Nâng cao hiệu sử dụng nguồn ngoại tệ dự trữ Cụ thể, cần tung dự trữ ngoại tệ vào thị trường, Ngân hàng Nhà nước đứng bảo lãnh cho tổng công ty nhập mặt hàng chiến lược (như xăng dầu) Điều giúp đảm bảo ngoại tệ dự trữ sử dụng cho hoạt động ngoại thương + Lựa chọn cấu dự trữ ngoại tệ khả thi - Công cụ lãi suất tái chiết khấu: Bản thân lãi suất có tác động gián tiếp đến tỷ giá đóng vai trò biến ngoại sinh; nhiên lại tác động trực tiếp đến đầu tư sản xuất kinh doanh gắn liền với chi phí sử dụng vốn Do vậy, việc sử dụng công cụ cần nhiều cân nhắc Luồng vốn vào kinh tế VN chủ yếu đầu tư trực tiếp nước (FDI) Đầu tư gián tiếp dòng vốn ngắn hạn gần thị trường chứng khoán tiền tệ chưa phát triển - Công cụ hành chính: Tăng cường giám sát giao dịch ngoại hối thông qua việc kiểm soát chặt hợp đồng toán ngoại tệ; đề mức phạt nặng trường hợp kê khống giá hợp đồng xuất nhập hành vi gian lận khác ° Duy trì công tác tra, kiểm tra việc thực thi quy định chế độ quản lý ngoại hối hành; cương trừng phạt nặng không phân biệt thành phần kinh tế xuất hành vi vi phạm ° Rà soát thường xuyên văn pháp quy để cải tiến kịp thời GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 23 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 24 of 145 KẾT LUẬN Trong bối cảnh kinh tế có nhiều biến động Sự biến động lãi suất tỷ giá ,việc xác định hình thành chế độ tỷ giá lãi suất phụ thuộc vào nhiều nhân tố khác Việc sử dụng vận dụng công cụ tài phái sinh việc điều hành lãi suất tỷ giá biện pháp nhằm bình ổn kinh tế Ngân hàng nhà nước triển khai đồng thông qua công tác thông tin truyền thông tới người dân doanh nghiệp thị trường quốc tế để người dân thị trưòng hiểu sách , ủng hộ thực hoạt động tiết kiệm, đầu tư , sản xuất kinh doanh có hiệu quả, góp phần ổn định thị trường , ổn định kinh tế vĩ mô GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 24 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software http://www.foxitsoftware.com For evaluation only Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái.Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 25 of 145 TÀI LIỆU THAM KHẢO www.tapchinganhang.com www.tinkinhte.com www.vef.vn www.tapchitaichinh.vn www.saga.vn GV:GS-TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH Footer Page 25 of 145 Thực hiện: Nhóm 05 CHKT K20-D13 ... TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái niệm tỷ giá hối đoái Các loại tỷ giá hối đoái Nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái C – MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Chương II : THỰC TRẠNG LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ... tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái. Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page of 145 CHƯƠNG I: MỘT SÓ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI A- LÃI SUẤT 1 -Lãi suất ? Khái niệm Lãi suất tỷ lệ... Đề tài : Lãi suất tỷ giá hối đoái. Thực trạng giải pháp Việt Nam Header Page 17 of 145 Chương III : GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN 2011 -2 015 A-Mục tiêu