Giải pháp thu hút và sử dụng nguồn vốn huy động qua kênh phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ

Bài luận án kinh tế ĐỘC QUYỀN gồm 190 trang, bản đẹp, dễ dàng chỉnh sửa và tách trang làm tài liệu tham khảo. MỤC LỤC Trang LỜi cam đoan ............................................. ..i Mục lục ....................................................................... .. ii Danh mục các chữ viết tắt .............................................................................................. ..v Danh mục các bảng ...................................................................................................... .. vi Danh mục các biểu ...................................................................................................... .. vii MỞ ĐẦU ...................................................................................... ..1 Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ CỦA CHÍNH PHỦ ............................................................................................... ..13 1.1. NHÚNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ TRÁI PHIẾU vÀ TRÁI PHIÊU QUỐC TẾ ............................................................................................................. ..13 1.1.1. Khái niệm, phân Ioại trái phiếu và trái phiếu quốc tế ................................ ..13 1.1.2. Đặc trưng của trái phiếu và trái phiếu quốc tế ........................................... ..15 1.1.3. Quy trình phát hành trái phiếu quốc tế ....................................................... ..21 1.2. MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ CỦA CHÍNH PHỦ ........................................ ..29 1.2.1. Sự cần thiết phải huy động vốn từ phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ .................................................................................................... ..29 1.2.2. Vai trò của nguồn vốn huy động qua phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ ............................................................................................. ..31 1.2.3. Thuận lợi và khó khăn của nguồn vốn huy động qua phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ ...................................................................... ..32 1.2.4. Những tiêu chí đánh giá việc thu hút và sử dụng nguồn vốn qua phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ .............................................. ..36 1.2.5. Các nhóm nhân tố ảnh hưởng đến việc thu hút và sử dụng nguồn vốn qua phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ ................................ ..39 iii 1.3. KINH NGHIỆM PHÁT HÀNH VÀ SỬ DỤNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI ............................................................................. ..45 1.3.1. Kinh nghiệm của Trung Quốc .................................................................... ..46 1.3.2. Kinh nghiệm của Malaysia ......................................................................... ..48 1.3.3. Kinh nghiệm của Philippines ..................................................................... ..49 1.3.4. Những bài học rút ra cho Việt Nam ........................................................... ..50 Kết luận chương 1 ................................................................................................. ..53 Chương 2: THỰC TRẠNG THU HÚT VÀ SỬ DỤNG NGUỒN VỐN QUA KÊNH PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ CỦA CHÍNH PHỦ VIỆT NAM .................................................................................................................. ..54 2.1. QUY ĐỊNH PHÁP LÝ HIỆN HÀNH VỀ PHÁT HÀNH VÀ SỬ DỤNG 2.3. NGUỒN VỐN TỪ PHÁT HÀNH TRÁI PHIÊU QUỐC TẾ CỦA CHÍNH PHỦ VIỆT NAM .................................................................................... ..54 2.1.1. Các quy định Về phát hành trái phiếu quốc tế ............................................ ..54 2.1.2. Các quy định về sử dụng nguồn vốn phát hành trái phiếu quốc tế ........... ..59 2.2. THỰC TRẠNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIÊU QUỐC TẾ CỦA CHÍNH PHỦ VIỆT NAM .................................................................................................. ..60 2.2.1. Tình hình kinh tế thể giới và Việt Nam ..................................................... ..60 2.2.2. Thực trạng các đợt phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ Việt Nam ..................................................................................................... ..69 2.2.3. Đánh giá thực trạng phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ Việt Nam ..................................................................................................... ..87 THỰC TRẠNG SỬ DỤNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG QUA KÊNH PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ CỦA CHÍNH PHỦ VIỆT NAM .......... ..92 2.3.1. Tình hình quản lý và sử dụng nguồn vốn huy động từ phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ ............................................................... ..92 2.3.2. Đánh giá thực trạng quản lý và sử dụng nguồn Vốn qua kênh phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ Việt Nam ................................... .. 107 Kết luận chương 2 .............................................. ..112 MỞ ĐÂU 1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu Nhu cầu vốn cho sự nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước ngày càng lớn. Bên cạnh việc phát triển vốn đầu tư trong nước, cần phải nghiên cứu việc huy động vốn từ nước ngoài bằng các hình thức khác nhau để đáp ứng nhu cầu phát triển đất nước. Phát hành trái phiếu quốc tế là cầu nối giữa thị trường vốn trong nước với thị trường tài chính quốc tế. Về dài hạn, với nhu cầu vốn trong nước và nhu cầu ngoại tệ rất cao trong giai đoạn tới, phát hành trái phiếu quốc tế là một giải pháp huy động vốn dài hạn hiệu quả, giúp tăng dự trữ quốc gia, góp phần hội nhập kinh tế quốc tế. Đấy là một kênh huy động giúp cho việc mở rộng quan hệ hợp tác quốc tế và giới thiệu về năng lực, khả năng cạnh tranh tấm quốc gia. Hiện nay, các kênh huy động vốn quốc tế truyền thống của Việt Nam chủ yếu thông qua vốn vay hỗ trợ pháttriển chính thức (ODA) với lãi suất ưu đãi, nhưng lại kèm theo nhiều điều kiện như nhập khẩu thiết bị, nhà thầu,... Nguồn vốn vay ODA là có hạn và đang ngày càng bị thu hẹp đần kể từ năm 2010, khi Việt Nam được đánh giá là nước có thu nhập trung bình và dự kiến đến năm 2018 Sẽ không còn nguồn vốn này. Đối với nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), Chính phủ cũng phải thực hiện nhiều chính sách ưu đãi đầu tư đi kèm như: giảm thuế, miễn thuế, giảm thu tiền sử dụng đất... để cạnh tranh thu hút đầu tư với các nước khu vực. Phát hành trái phiếu của Chính phủ ra thị trường vốn quốc tế đã được nhiều nước thực hiện thành công, là giải pháp huy động nguồn vốn nước ngoài có hiệu quả và dài hạn cho quốc gia phát hành. Tuy nhiên, bên cạnh việc đem lại những lợi thế to lớn cũng tiềm ẩn rất nhiều rủi ro. Nhất là tiềm ẩn khả năng mất an ninh tài chính quốc gia nếu không quản lý và sử dụng hiệu quả nguồn vốn huy động được phù hợp với bối cảnh kinh tế trong nước trong từng giai đoạn nhất định. Cân nhắc giữa lợi thế và các vấn đề phải đối mặt, nhiều nước đang phát triển đã lựa chọn hình thức huy động vốn này, trong đó có việt nam. Bên cạnh mục đích thu hút thêm vốn đầu tư, việc phát hành trái phiếu quốc tế của chính phủ còn nhằm vào các mục tiêu chiến lược dài hạn khác như: tiếp cận hoặc duy tri thị trường để có thể huy động được một cách nhanh chóng và đạt mức chi phí hợp lý khi cần thiết (như trường hợp trung quốc, malaysia) hoặc để bổ sung dự trữ ngoại tệ để duy trì hệ số tín nhiệm (như trường hợp của hàn quốc). Để có được một chiến lược huy động vốn hiệu quả, cần có những nghiên cứu rõ ràng về những cơ sở lý luận của việc phát hành trái phiếu quốc tế của chính phủ, thực trạng huy động và sử dụng nguồn vốn này. Từ đó, tìm ra giải pháp nhằm khắc phục những tồn tại, bất cập, phát huy những lợi thể do phát hành trái phiếu quốc tế mang lại, tạo hiệu quả 1âu dài cho nền kinhtế là rất quan trọng. Vì vậy, việc nghiên cứu đề tài “giải pháp thu hút và sử dụng nguồn vốn huy động qua kênh phát hành tráỉphiếu quốc tế của chính phủ” là rất cần thiết và có ý nghĩa cả về lý luận và thực tiễn. 2. Mục đích nghiên cứu của đề tài hệ thống hóa những lý luận cơ bản và các quy định pháp lý về phát hành trái phiếu quốc tế của chính phủ. Cùng với việc nghiên cứu thực tiễn phát hành trái phiếu quốc tế của chính phủ việt nam trong thời gian qua. Đưa ra những phân tích và đánh giá về tác động tích cực cũng như tác động tiêu cực của việc phát hành trái phiếu quốc tế của chính phủ. Từ đó, tìm ra giải pháp hữu hiệu để thu hút nguồn vốn qua kênh phát hành trái phiếu quốc tế của chính phủ việt nam. Đồng thời, đưa ra những kiến nghị trong việc sử dụng nguồn vốn huy động được qua kênh này sao cho hiệu quả, tránh tạo ra gánh nặng nợ trong tương lai.