MÔN HỌC: THANH TOÁN QUỐC TẾ

11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi GII THIU MễN HC MễN HC: THANH TON QUC T Mễ T MễN HC - L mụn hc nghip v chớnh - Nghiờn cu nhng liờn quan n quyn li v ngha v ca cỏc bờn hot ng toỏn quc t - Cung cp nhng kin thc c bn v cỏc phng thc toỏn quc t thụng dng hin t ú nhn din c nhng ri ro tim n la chn PTTT giao dch thng mi quc t v cú cỏc bin phỏp phũng nga hiu qu - Ngoi cũn cung cp cỏc kin thc khỏc nhm giỳp la chn mt PTTT phự hp linh hot cho cỏc bờn tham gia HMBTM nh TGH, cỏc phng tin TTQT thụng dng GING VIấN: TS TRN TH LNG BèNH KHOA TI CHNH - NGN HNG B MễN TI CHNH QUC T Phone: Email: TS Tr n Th Lng Bỡnh 0948 034 777 tranthiluongbinh@ftu.edu.vn FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi TI LIU HC TP MC TIấU MễN HC Slide bi ging túm tt ca giỏo viờn Trang b cho SV nhng kin thc chuyờn sõu v cỏc liờn quan n nghip v TTQT thng mi quc t; Giỏo trỡnh Thanh toỏn quc t - GS, NGT inh Xuõn Trỡnh, PGS,TS ng Th Nhn,NXB Khoa hc v K thut, H Ni 2011 Bit cỏch dng cú hiu qu k nng thc hnh nghip v TTQT thc tin hot ng xut nhp khu B quỏn quc t v phng thc toỏn bng tớn dng chng t (L/C), ICC Incoterms TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi - Cm nang s dng th tớn dng L/C Tuõn th UCP 600 v ISBP 681 2007 ICC GS.NGT inh Xuõn Trỡnh, NXB Lao ng-Xó hi, H Ni, 2008 Th trng thng phiu Vit Nam - GS, NGT inh Xuõn Trỡnh, TS ng Th Nhn, NXB Lao ng-Xó hi, 2006 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi NI DUNG MễN HC Sỏch chuyờn kho - FTU 2012 2013 5 Chng 1: TGH v TTNH Chng 2: Cỏn cõn TTQT Chng 3: Cỏc cụng c TTQT Chng 4: Phng thc TTQT Chng 5: Tớn dng quc t TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi ỏnh giỏ kt qu hc phn im thnh phn Hỡnh thc ỏnh giỏ kt qu hc phn T trng Chuyờn cn im danh/bi v nh/tham gia tho lun,thc hnh Kim tra Kim tra/tiu lun/thuyt gia k trỡnh 10% Thi ht hc phn 60% TS Tr n Th Lng Bỡnh Trc nghim trờn mỏy Hoc t lun Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi iu kin d thi: Tham d 75% s tit hc ca hc phn v im chuyờn cn v kim tra gia k t 4/10 tr lờn Phỏt biu, thuyt trỡnh v cha bi c tớnh im u tiờn im kim tra gia kỡ 30% FTU 2012 2013 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Chng : T GI HI OI (EXCHANGE RATE) CC KHI NIM Mc ớch nghiờn cu chng: a Ngoi hi Khỏi nim: ngoi hi, t giỏ hi oỏi; phõn loi t giỏ Phng phỏp yt t giỏ; xỏc nh t giỏ theo phng phỏp tớnh chộo Nhn bit cỏc nhõn t nh hng n s bin ng TGH Tỡm hiu cỏc bin phỏp iu chnh TGH hin ca Chớnh ph TS Tr n Th Lng Bỡnh - FTU 2012 2013 10 TS Tr n Th Lng Bỡnh L khỏi nim chung ch cỏc phng tin cú th dựng tin hnh toỏn gia cỏc quc gia 11 2.1 Khỏi nim L giỏ c ca n v tin t nc ny th hin bng s n v tin t nc khỏc (khỏi nim mang tớnh th trng) Ngoi t Phng tin toỏn ghi bng ngoi t Cỏc chng t cú giỏ ghi bng ngoi t Vng VND FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi T giỏ hi oỏi (Exchange rate) Thnh phn ca ngoi hi TS Tr n Th Lng Bỡnh 10 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi - FTU 2012 2013 Vớ d: Mt ngi Vit Nam cú 21 triu VND chun b i du lch sang M n quy GD ca VCB mua USD NH s tr cho mt lng USD l 1.000 USD Ta cú: USD = 21.000.000 = 21.000 VND 1.000 => giỏ ca n v USD c th hin bng VND v bng 21.000 11 12 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 12 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 2.1 Khỏi nim Currency Rate L quan h so sỏnh gia tin t ca nc vi Pair Last High/Low GBP/USD 1.56885 1.57025 1.55766 EUR/USD 1.23178 1.22891 1.22406 USD/JPY 78.272 78.653 78.156 VD: USD/VND GBP/USD = 20.810/20.820 = 1,6275/1,6279 www.forex.com TS Tr n Th Lng Bỡnh 13 FTU 2012 2013 13 14 TS Tr n Th Lng Bỡnh 14 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi C s hỡnh thnh t giỏ hi oỏi 3.1 Ngang giỏ vng Gold parity 3.1 Ngang giỏ vng Gold parity VD: Trc nm 1914 - i chin th gii th nht: HLV ca GBP = 7,9880 gr HLV ca USD = 1,5047 gr L s so sỏnh hm lng vng ca hai ng tin hai nc vi a) Ch bn v vng: + Tin vng kim loi: cỏc ng tin c ỳc bng vng v s dng lu thụng => GBP/USD = 7,9880/1,5047 = 5,3089 + Tin giy i vng: Chớnh ph cỏc nc cam kt i trc tip tin giy vng theo HLV m ng tin ú i din TGH = so sỏnh hm lng vng thc t cú ng tin kim loi vng /hoc HLV ghi trờn t tin giy ca nc vi 15 TS Tr n Th Lng Bỡnh 15 FTU 2012 2013 16 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 3.1 Ngang giỏ vng Gold parity 17 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 3.1 Ngang giỏ vng Gold parity b) Ch tin t Bretton Woods (1944-1971): ng tin cỏc nc thnh viờn IMF (tr USD) khụng c i trc tip vng USD c t i vng theo t l c nh: 35 $ = ounce vng $1 = 0,888671gr vng S dng c ch t giỏ c nh gia USD v cỏc ng tin khỏc vi biờn giao ng +/- 1% T giỏ = so sỏnh HLV ca tin t cỏc nc vi HLV ca USD TS Tr n Th Lng Bỡnh 16 FTU 2012 2013 Vớ d: Sau i chin Th gii ln th 2: HLV ca GBP = 2,488281 gr HLV ca USD = 0,888671 gr => GBP/USD = 2,488281/0,888671 = 2,8 => GBP = 2,8 USD c) Ch hu tin t Bretton Woods (t 1970 - n nay): So sỏnh sc mua ca tin t vi (PPP-Purchasing Power Parity) 17 18 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 18 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 3.2 Ngang giỏ sc mua (PPP-Purchasing Power Parity) 3.2 Ngang giỏ sc mua (PPP-Purchasing Power Parity) PPP- L s so sỏnh sc mua ca hai tin t hai nc vi Sc mua ca ng tin l kh nng hoc nng lc trao i ca ng tin ú ly cỏc hng hoỏ, dch v (Purchasing power) loi sc mua - Sc mua i ni - Sc mua i ngoi T giỏ hi oỏi l s so sỏnh sc mua ca tin t nc vi VD: Giỏ laptop Toshiba bỏn: ti Vit Nam = 21.000.000 VND, ti M = 1.000 USD PPP ca USD v VND = 21.000.000/1.000 = 21.000 => t giỏ USD/VND = 21.000 19 TS Tr n Th Lng Bỡnh 19 FTU 2012 2013 20 TS Tr n Th Lng Bỡnh 20 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 3.2 Ngang giỏ sc mua (PPP-Purchasing Power Parity) 3.2 Ngang giỏ sc mua (PPP-Purchasing Power Parity) a) Cỏc tiờu th hin sc mua ca ng tin mt quc gia: b) Mu so sỏnh sc mua tin t nc: da vo r hng hoỏ tiờu chun ging nc v nc ngoi Tiờu lp r hng húa tiờu chun: - Xỏc nh loi hng húa, dch v, ngoi t - Thi kỡ lp r (nh kỡ nm, 10nm) - Ni ly giỏ c - Nguyờn tc ly giỏ c Khụng lp r vng H thng giỏ c ca quc gia (CPI) H thng giỏ ngoi t ca quc gia ú (exchange rate) Giỏ vng ca quc gia ú (gold price) 21 TS Tr n Th Lng Bỡnh 21 FTU 2012 2013 22 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi c Phng phỏp so sỏnh PPP Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi c1/ So sỏnh giỏ tr tuyt i ca 3P c1/ So sỏnh giỏ tr tuyt i ca 3P (Ngang giỏ sc mua tuyt i) A VND - tng giỏ ca r hng húa, dch v chn mu ca Vit Nam B USD - tng giỏ ca r hng húa, dch v chn mu ca M PPP ca USD/VND = A VND B USD VD: R hng húa VN tr giỏ 21 t VND, r hng húa M tr giỏ 1triu USD RUSD/VND = 21 t/1triu = 21.000 USD = 21.000 VND 23 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 22 FTU 2012 2013 23 u im: n gin, d tớnh Nhc im: phn ỏnh sc mua quỏ kh => khụng th d oỏn c xu hng bin ng ca t giỏ 24 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 24 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi c2) So sỏnh giỏ tr tng i ca 3P c2) So sỏnh giỏ tr tng i ca 3P Trong khong thi gian [t0 -> t]: - L phng phỏp so sỏnh giỏ c r hng hoỏ khong thi gian (thi k t t0 -> t) ch khụng phi ti thi im xỏc nh LP CễNG THC: - R - t l % bin ng ca t giỏ thi gian t - Pu - t l % bin ng giỏ thi gian t ti M - Pv - t l % bin ng giỏ thi gian t ti Vit Nam - Rt - t giỏ USD/VND ti thi im t Ti thi im t0: Tng giỏ ca r hng hoỏ, dch v ti VN = PV0 Rt = PVt/PUt => PVt = Rt.PUt Tng giỏ ca r hng hoỏ, dch v ti M = PU0 T giỏ USD/VND ti thi im t0 = R0, R0 = PV0/PU0 => PV0 = R0.PU0 25 TS Tr n Th Lng Bỡnh 25 FTU 2012 2013 26 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Bin i PVt , PUt , Rt theo PV0, PV; PU0, PU; R0, R Nu ta coi PU cú mc bin ng rt nh thỡ (1 + PU) => R = Pv - Pu PV > PU => R>0: USD/VND, VND mt giỏ so vi USD PV < PU => R R = 0: khụng cú bin ng v t giỏ ta cú: (R0 + R0 R)(PU0 + PU0 PU) PV0(1 + PV) = R0(1 + R).PU0(1 + PU) => (1 + PV) = (1 + R).(1 + PU) (T PV0= R0.PU0) => (1 + R) = (1 + PV) KT LUN: Mc bin ng ca t giỏ ph thuc mc (1 + PU) => R = Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi c2) So sỏnh giỏ tr tng i ca 3P c2) So sỏnh giỏ tr tng i ca 3P PV0 + PV0 PV = 26 FTU 2012 2013 chờnh lch bin ng sc mua ca hai ng tin quc gia (mc chờnh lch lm phỏt gia nc) (PV- PU) (1 + PU) 27 TS Tr n Th Lng Bỡnh 27 FTU 2012 2013 28 TS Tr n Th Lng Bỡnh 28 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi PHNG PHP YT T GI (quotation) c2) So sỏnh giỏ tr tng i ca 3P 4.1 Cỏch cụng b t giỏ BID RATE USD = 20.835 VND ASK RATE USD = 20.870VND USD/VND = 20.835/20.870 VD: u nm 2011 t giỏ USD/VND = 19.500 Lm phỏt ti VN l 11,75%, ti M l 2,5% D oỏn TGH USD/VND cui nm 2011 l bao nhiờu? R = 0,1175 0,025 = RUSD/VND cui 2011 = = Mó NT Mua tin mt Mua chuyn khon Bỏn AUD 21.676,77 21.807,62 22.107,97 EUR 25.384,48 25.460,86 25.811,52 GBP 32.165,17 32.391,91 32.772,42 JPY 260,38 263,01 267,70 USD 20.835,00 20.835,00 20.870,00 (p dng ti Hi s chớnh NHTMCP Ngoi thng Vit Nam) 29 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 29 30 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 30 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 4.3 Mt s khỏi nim liờn quan n yt t giỏ 4.2 Cỏch c t giỏ ng tin yt giỏ (commodity currency): biu EURO/USD = 1,2318/20 ch s ng trc du phy: c hng n v tin t ch s u tiờn sau du phy: c l s figure, ch s k tip: c l im (points) c l t giỏ EURO USD bng mt phy, hai mi ba s, mi tỏm n hai mi im c: GBP/USD = 1,5689/93 USD/JPY = 78,27/32 31 TS Tr n Th Lng Bỡnh hin giỏ ca mỡnh qua n v tin t khỏc, cú s n v c nh = (USD) ng tin nh giỏ (term currency): phn ỏnh giỏ ca mt ng tin khỏc v cú s n v thay i, (VND) 31 FTU 2012 2013 32 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 4.3 Mt s khỏi nim liờn quan n yt t giỏ Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 4.4 Cỏch yt t giỏ Vietcombank cụng b t giỏ: USD/VND = 20.835/20.870 Yt t giỏ trc tip (certain quotation) : n v ngoi t = X n v ni t => bit giỏ v ngoi t l bao nhiờu, khụng phi tớnh toỏn thờm VD: Ti Berlin, NH niờm yt: USD/EUR = 0,8116/0,8118 p dng: ti hu ht cỏc nc tr M, Anh, EU, c, New Zealand T giỏ mua - Bid rate: NH mua vo ng tin yt giỏ - 1USD = 20.810VND T giỏ bỏn - Ask rate: NH bỏn ng tin yt giỏ - 1USD = 20.820VND Spread = Ask rate Bid rate = li nhun trc thu ca NH 33 TS Tr n Th Lng Bỡnh 33 FTU 2012 2013 32 FTU 2012 2013 34 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 34 36 4.4 Cỏch yt t giỏ Yt t giỏ giỏn tip (Incertain quotation) n v ni t = X n v ngoi t => khụng bit giỏ v ngoi t, mun tỡm l bao nhiờu phi nghch o t giỏ cho sn VD: Ti Berlin, NH niờm yt: EUR/USD = 1,2318/1,2321 35 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 35 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 11/13/2012 37 Current Rates (http://www.forex.com/) PAIR LAST HIGH/LOW Yt giỏ trờn th trng ngoi hi giao Euro: Spot & Forward Yen: Spot & Forward CHANGE EUR/USD 1.29031 1.29477/1.28846 -0.00377 USD/JPY 79.815 79.852/79.522 ($/) Mid Bid Ask rates 1.0899 1.0897 1.0901 (Ơ/$) Mid Bid Ask rates 118.32 118.27 118.37 week mo 1.0903 118.23 Term Spot 0.211 -10 -9 GBP/USD 1.60301 1.61115/1.60060 -0.00701 1.0917 17 19 117.82 -51 -50 USD/CAD 1.00084 1.00108/0.99742 0.00302 mo 1.1012 112 113 115.45 -288 -287 XAU/USD 1709.18 1717.55/1705.94 -1.96 yr 1.1143 242 245 112.50 -584 -581 TS Tr n Th Lng Bỡnh TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Yt giỏ trờn th trng ngoi hi Vit Nam (http://vietcombank.com.vn/) Mó NT Mua tin mt Mua chuyn khon Bỏn AUD 21,325.81 21,454.54 21,755.25 EUR 26,693.34 26,773.66 27,148.92 GBP 33,110.34 33,343.75 33,743.53 JPY 257.2 259.8 263.44 USD 20,830.00 20,830.00 20,870.00 38 FTU 2012 2013 II - Foreign Exchange Rate and Quotations 2.1 Foreign Exchange Rate CHF1,6000/USD => 1,6000 Swiss francs per dollar USD0,6250/CHF => 0,6250 dollars per Swiss franc = USD0,6250/CHF CHF1,6000/USD (p dng ti Hi s chớnh NHTMCP Ngoi thng Vit Nam) TS Tr n Th Lng Bỡnh TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 FTU 2012 2013 2.2 Quotations Yt t giỏ trc tip (certain/direct quotation) : n v ngoi t = x n v ni t => bit giỏ v ngoi t l bao nhiờu, khụng phi tớnh toỏn thờm VD: Ti Thy S, NH niờm yt: CHF1,6000/USD => direct quote (Swiss franc home currency; $ - foreign currency) p dng: ti hu ht cỏc nc tr M, Anh, EU, c, New Zealand 41 TS Tr n Th Lng Bỡnh 2.2 Quotations Yt t giỏ quotation) giỏn tip (Incertain/indirect n v ni t = x n v ngoi t => khụng bit giỏ v ngoi t, mun tỡm l bao nhiờu phi nghch o t giỏ cho sn VD: USD0,6250/CHF => indirect quote (Swiss franc home currency; $ - foreign currency) 42 FTU 2012 2013 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 11/13/2012 43 44 im t giỏ ng tin yt giỏ/nh giỏ im t giỏ: l n v cui cựng ca t giỏ c yt theo thụng l cỏc giao dch ngoi hi trờn FOREX EUR = 1,3321 USD -> im cú ngha l 0,0001 USD ch s ng trc du phy: c hng n v tin t ch s u tiờn sau du phy: c l s figure, TS Tr n Th L ng Bỡnh FTU 2012 2013 ch s k tip c l im (points) đồng tiền yết giá (commodity currency): biu hin giỏ ca mỡnh qua n v tin t khỏc, cú s n v c nh = (USD) đồng tiền định giá (term currency): phản ánh giá đồng tiền khác Số đơn vị đồng tiền định giá thay đổi (VND) VD: FTU USD/VND = 20.810 2012 2013 TS Tr n Th Lng Bỡnh 45 46 Spread Spread VD: VCB cụng b t giỏ USD/VND = 20.810/20.820 T giỏ mua - Bid rate: NH mua vo ng tin yt giỏ - 1USD = 20.810VND T giỏ bỏn - Ask rate: NH bỏn ng tin yt giỏ - 1USD = 20.820VND Spread = Ask rate Bid rate = li nhun trc thu ca NH Chờnh lch theo im t giỏ (s tuyt i): VD: VCB cụng b: E(USD/VND) = 21005 21011 Spread = 21011 21005 = VND Chờnh lch theo t l %: Spread = (t giỏ bỏn t giỏ mua) x 100% t giỏ mua 46 TS Tr n Th Lng Bỡnh TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 FTU 2012 2013 = (21011 21005)/21005 x 100% 47 T GI CHẫO T giỏ chộo: l t giỏ gia ng tin bt k c xỏc nh thụng qua ng tin th Ti phi xỏc nh t giỏ chộo? - t giỏ tt c cỏc ngoi t khụng c yt ti cỏc ngõn hng hoc trờn th trng ngoi hi - thng yt t giỏ cỏc ngoi t cú s lng giao dch chim t trng ln tng s lng giao dch ngoi t trờn th trng quc t, ch yu l USD, EURO, TS Tr n Th L ng Bỡnh FTU 2012 2013 GBP 48 T giỏ tin t chộo AUD AUD CAD CHF EUR GBP JPY NZD SGD USD 10,343 10,334 12,488 15,516 82,45 12,618 12,622 10,332 CAD 0,9669 CHF 0,9676 10,688 0,9356 12,916 16,048 79,72 0,8197 12,204 10,010 EUR 0,8008 0,7742 0,8275 GBP 0,6445 0,6231 0,6660 12,425 JPY 0,0121 0,0125 0,0117 0,0097 0,0078 NZD 0,7925 12,200 13,040 0,6346 0,5108 0,0153 SGD 0,7923 0,8194 0,7666 0,6344 0,5106 0,0153 0,9997 USD 0,9678 0,9990 10,678 0,7750 0,6238 0,0125 12,212 0,8186 12,084 15,014 85,21 0,7669 13,044 0,9365 0,8049 102,97 15,757 15,762 12,903 127,93 19,578 19,584 16,032 65,35 65,33 79,80 10,003 0,8189 12,216 http://vn.easy-forex.com/int/currencyratematrix.aspx TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 49 Xỏc nh t giỏ theo phng phỏp tớnh chộo Quy c: Xỏc nh t giỏ hi oỏi ca tin t v trớ nh giỏ ca hai cp t giỏ khỏc Xỏc nh t giỏ hi oỏi ca tin t v trớ yt giỏ Xỏc nh t giỏ hi oỏi ca tin t v trớ nh giỏ v v trớ yt giỏ BID rate = t giỏ NH mua ngoi t vo t KH = t giỏ KH bỏn ngoi t cho NH (ASKc) ASK rate = t giỏ NH bỏn ngoi t cho KH = t giỏ KH mua ngoi t t NH (BIDc) 49 TS Tr n Th Lng Bỡnh 50 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 50 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 5.1 Xỏc nh t giỏ chộo ca tin t v trớ ng tin nh giỏ VD: Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Trng hp 1: Doanh nghip xut khu thu sn sang Tokyo, thu v triu JPY Doanh nghip bỏn JPY cho NH ly VND toỏn cỏc chi phớ Xỏc nh t giỏ JPY/VND m NH s ỏp dng vi DN? (ASKcJPY/VND =?) Ti H Ni, VCB cụng b t giỏ USD/VND = 20.835/20.870 USD/JPY = 78,27/78,30 Xỏc nh t giỏ JPY/VND KH =? NH JPY (bỏn) USD (bỏn) USD=78,30JPY USD (bỏn) VND (bỏn) 1USD=20.835VND 78,30 JPY = 20.835 VND JPY/VND = 20.835/78,30 JPY = 266.09 VND VND (mua) 51 TS Tr n Th Lng Bỡnh 51 FTU 2012 2013 52 TS Tr n Th Lng Bỡnh 52 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 5.1 Xỏc nh t giỏ chộo ca tin t v trớ ng tin nh giỏ Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Trng hp 2: Doanh nghip nhp khu in t t Nht cn toỏn hp ng tr giỏ triu JPY Doanh nghip cn tr cho VCB bao nhiờu VND mua c triu JPY toỏn cho i tỏc Nht Bn? (BIDcJPY/VND==?) CễNG THC TNG QUT JPY/VND = USD/VND : USD/JPY KH ASKcJPY/VND = BIDUSD/VND: ASKUSD/JPY ASKc = BID /ASK NH VND (bỏn) Ac = B/A USD (bỏn) USD (bỏn) JPY (bỏn) 53 FTU 2012 2013 53 54 TS Tr n Th Lng Bỡnh T giỏ NH ỏp dng USD = 20.870VND 1USD = 78,27JPY 78,27 JPY = 20.870 VND JPY/VND = 20.870/78,27 JPY = 266.64 VND JPY (mua) TS Tr n Th Lng Bỡnh T giỏ NH ỏp dng FTU 2012 2013 54 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi CễNG THC TNG QUT Ti H Ni,VCB cụng b t giỏ USD/VND = 20.835/20.870 ; EUR/VND = 25.384/25.812 Xỏc nh t giỏ EUR/USD ca NH? JPY/VND = USD/VND : USD/JPY BIDcJPY/VND = ASKUSD/VND: BIDUSD/JPY BIDc = ASK / BID 55 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 5.2 Xỏc nh t giỏ hi oỏi ca tin t v trớ ng tin yt giỏ 5.1 Xỏc nh t giỏ chộo ca tin t v trớ ng tin nh giỏ Lp lun tng t nh trờn, ta cú ASKcEUR/USD =? ASKcEUR/USD = BIDEUR/VND : ASKUSD/VND = 25.384 : 20.835 = 1,2163 BIDcEUR/USD = ? BIDcEUR/USD = ASKEUR/VND : BIDUSD/VND = 25.812 : 20.870 = 1,2389 Bc = A/B 55 FTU 2012 2013 56 TS Tr n Th Lng Bỡnh 56 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 5.3 Xỏc nh t giỏ chộo ca tin t v trớ nh giỏ v v trớ yt giỏ 5.2 Xỏc nh t giỏ chộo ca tin t v trớ ng tin yt giỏ VCB cụng b t giỏ: USD/VND = 20.835/20.870 ; GBP/USD = 1,5689/1,5694 CễNG THC TNG QUT Lp lun tng t nh cỏc trng hp trờn, ta cú: ASKcGBP/VND = ? GBP/VND = GBP/USD x USD/VND ASKcGBP/VND = BIDGBP/USD x BIDUSD/VND = 20.835 x 1,5689 = 32.688 BIDcGBP/VND? BIDcGBP/VND= ASKGBP/USD x ASKUSD/VND = 20.870 x 1,5694 = 32.753 EUR/USD = EUR/VND : USD/VND ASKc = BID : ASK Ac = B/A BIDc = ASK : BID Bc = A/B 57 TS Tr n Th Lng Bỡnh 57 FTU 2012 2013 58 TS Tr n Th Lng Bỡnh 58 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 5.3 Xỏc nh t giỏ hi oỏi ca tin t v trớ nh giỏ v v trớ yt giỏ Bi Bi 1: Mt doanh nghip XNK A thu c 500.000EURO, ng thi phi toỏn tin hng Nhp khu 10 triu JPY sang Nht, s tin cũn li chuyn sang u t vo Anh Hóy tớnh s GBP thu c? Bit rng: t giỏ c cụng b ti c nh sau: CễNG THC TNG QUT GBP/VND = GBP/USD x USD/VND ASKcGBP/VND = BIDGBP/USD x BIDUSD/VND ASKc = BID x BID BIDcGBP/VND= ASKGBP/USD x ASKUSD/VND BIDc = ASK x ASK 59 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi EURO/USD = 1,2317/21 USD/JPY = 78,27/32; GBP/USD = 1,5689/94 59 60 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 60 10 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Bi 2: Doanh nghip XNK Trng Thnh ó kớ hp ng NK mt lụ thit b y t t cụng ty BGM, Phỏp tr giỏ 500.000 EUR Hai bờn tha thun toỏn theo phng thc tớn dng chng t qua Ngõn hng TMCP Ngoi thng Vit Nam (Vietcombank) Ni dung hp ng gm mt s iu khon c th sau: S lng hng húa: 10 n v thit b y t n giỏ: 50.000 EUR/ chic CIF cng Hi Phũng Tng giỏ tr toỏn: 500.000 EUR Thi gian toỏn: Tr theo L/C Ngy giao hng d kin: 23/06/2012 Yờu cu Bờn nhp khu phi lm th tc m L/C ti thiu 20 ngy trc ngy giao hng Ngy 27/5/2012, Doanh nghip Trng Thnh ó lm th tc m L/C ti Ngõn hng ngoi thng Vit Nam Vietcombank yờu cu Trng Thnh phi kớ qu 80% giỏ tr L/C v s tin kớ qu ny s c hng lói vi lói sut 2%/nm thi hn hiu lc ca th tớn dng Ngoi ra, Doanh nghip s phi np phớ m L/C l 0,35%/ tng giỏ tr toỏn vi L/C cú thi hn hiu lc thỏng Hóy tớnh tng s EUR m doanh nghip cn np cho VCB thc hin m L/C ny gi s VCB ng ý tr lói trc cho khon tin kớ qu np ti ngõn hng Hóy tớnh tng s VND m doanh nghip cn np cho VCB thc hin m L/C ny trng hp DN khụng cú ti khon EUR ti Ngõn hng, bit rng vo ngy m L/C: T giỏ USD/VND = 20.890/20.980; USD/EUR = 0.7154/74 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Phõn loi t giỏ Cú cn c phõn loi TG: Cn c vo phng tin TTQT Cn c vo nghip v kinh doanh ca ngõn hng thng mi Cn c vo c ch qun lý ngoi hi 61 62 TS Tr n Th Lng Bỡnh 62 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 6.1 Cn c vo phng tin TTQT Ti khon Nostro v Vostro - T giỏ chuyn tin bng in (Telegraphic Transfer Exchange Rate- T/T rate ) T giỏ chuyn tin bng th (Mail Transfer M/T ) T giỏ sộc (Cheque exchange rate) T giỏ hi phiu ngõn hng tr T giỏ hi phiu ngõn hng tr chm 63 TS Tr n Th Lng Bỡnh Ti khon Nostro: tin gi khụng k hn ca chỳng tụi m ti ngõn hng i lý (VCB m ti khon ti Citibank NY cú s d =USD) Ti khon Vostro (Loro): tin gi khụng k hn ca quý v m ti NH chỳng tụi(Citibank NY m ti khon ti VCB cú s d = VND) 63 FTU 2012 2013 65 TS Tr n Th Lng Bỡnh 65 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi T giỏ chuyn tin bng in Vit Nam M Payment order (P/O) by cable City bank XK 66 TS Tr n Th Lng Bỡnh VCB FTU 2012 2013 City bank c im: L t giỏ c bn ca quc gia L t giỏ c s xỏc nh cỏc t giỏ khỏc (VD t giỏ hi phiu, t giỏ sộc ) Tc toỏn nhanh Chi phớ toỏn cao hn so vi vic toỏn theo cỏc t giỏ khỏc Hn ch ri ro bin ng t giỏ VCB NK 66 67 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 67 11 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi T giỏ chuyn tin bng th T giỏ chuyn tin bng th c im: Khụng ph bin Tc toỏn chm Chi phớ toỏn r hn so vi t giỏ T/T L t giỏ m ngõn hng bỏn ngoi t cho khỏch hng khụng kốm theo trỏch nhim chuyn tin, m ch chuyn lnh chuyn tin bờn ngoi bng ng th tớn thụng thng 68 TS Tr n Th Lng Bỡnh 68 FTU 2012 2013 Cụng thc tớnh: TGTH = TGH STchuyn*TGH*lsut*thi gian chuyn Stchuyn 69 TS Tr n Th Lng Bỡnh 69 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi T giỏ sộc NHNK L t giỏ m ngõn hng bỏn sộc ngoi t cho khỏch hng kốm theo trỏch nhim chuyn sộc n ngi th hng quy nh trờn sộc NK NHXK XK (1) Ngi NK mua ca NHNK mt t sộc mnh giỏ ngoi t (2) NHNK chuyn sộc cho ngi XK (3) Ngi XK xut trỡnh sộc ti NHXK nc XK nhn tin 70 TS Tr n Th Lng Bỡnh 70 FTU 2012 2013 71 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi TGSộc = TGH STSộc*TGH*lsut*thi gian chuyn sộc Stchuyn Vớ d: Ti VN, A mua t sộc 1000USD ca VCB toỏn cho B ti M T giỏ niờm yt ti VCB: Giỏ ca t sộc 1000USD = = 1.000x 20.870 (1.000x20.870x9/100x30/360) = T giỏ bỏn sộc USD l: USD/VND: 20.835/20870 LS huy ng VND ti VCB l 9%/nm Thi gian chuyn sộc t VN sang M l 30 ngy 72 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 72 71 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 6.2 Cn c vo nghip v kinh doanh ca ngõn hng Bid rate/Ask rate (offer rate): Spot rate/Forward rate: - Spot rate: T = J+2 - Forward rate: T = (J +2) + x Opening rate/Closing rate: Cash rate/Transfer rate: Cash rate: ỏp dng cho ngoi t tin kim loi, tin giy, sộc du lch v th tớn dng Transfer rate: ỏp dng cho cỏc khon ngoi t tin gi ti ngõn hng 73 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 73 12 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 6.3 Cn c vo c ch iu hnh t giỏ 6.3 Cn c vo c ch iu hnh t giỏ Prime rate/ Preference rate: Fixed rate/Floating rate: - Freely floating rate Tỷ giá bản: - Managed floating rate - l tỷ giá NHTW quy định dựa vào mà NHTM mua vào hay bán ngoại tệ - đ-ợc điều tiết hàng ngày theo biến động thị tr-ờng sở tỷ giá hình thành thị tr-ờng ngoại tệ liên ngân hàng Official rate/Market rate: T giỏ chớnh thc: L t giỏ c s cho toỏn ca mt quc gia, c s dng tớnh thu xut nhp khu v mt s hot ng khỏc Tỷ giá -u đãi: T giỏ th trng: l t giỏ c hỡnh thnh cỏc giao dch trc tip - 74 TS Tr n Th Lng Bỡnh 74 FTU 2012 2013 nhằm thực phân biệt đối xử quan hệ th-ơng mại quốc tế th-ờng đ-ợc áp dụng nhập vốn, thu hút khách du lịch kiều hối thu thuế bán ngoại tệ =>tỷ giá bán ngoại tệ ngân hàng thực tế nâng cao 75 TS Tr n Th Lng Bỡnh 75 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi T GI TNH THU XUT NHP KHU T GI BèNH QUN LIấN NGN HNG Ngõn hng Nh nc Vit Nam cụng b t giỏ giao dch bỡnh quõn trờn th trng ngoi t liờn ngõn hng ca ng Vit Nam vi ụ la M, ỏp dng cho ngy 13/11/2012 nh sau: ụ la M = 20.828,00 Vit Nam ng Bng ch Hai mi nghỡn tỏm trm hai mi tỏm Vit Nam ng S bn 340/TB-NHNN Ngy ban hnh 12/11/2012 Ngõn hng Nh nc thụng bỏo t giỏ tớnh chộo ca ng Vit Nam so vi mt s ngoi t ỏp dng tớnh thu xut khu v thu nhp khu cú hiu lc k t ngy 11/09/2008 n 20/ 09/2008 nh sau: STT Ngoi t EUR ng Euro JPY Yờn Nht 153,96 GBP Bng Anh 29.058,59 AUD ụ la c 13.277,47 CAD ụ la Canada 15.451,74 RUB Rỳp Nga NZD ụ la Newzealand 11.021,37 HKD ụ la Hng Cụng 2.116,06 CNY Nhõn dõn t TQuc TS Tr n Th Lng Bỡnh 76 FTU 2012 2013 76 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi T GI TNH THU XUT NHP KHU Ngõn hng Nh nc thụng bỏo t giỏ tớnh chộo ca ng Vit Nam so vi mt s ngoi t ỏp dng tớnh thu xut khu v thu nhp khu cú hiu lc k t ngy 11/11/2012 n 20/11/2012 nh sau: TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 ST T 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 Ngoi t EUR JPY GBP CHF AUD CAD SEK NOK DKK RUB NZD HKD SGD MYR THB IDR INR TWD CNY KHR LAK MOP KRW Tờn ngoi t ng Euro Yờn Nht Bng Anh Ph rng Thu S ụ la c ụ la Canada Curon Thu in Curon Nauy Curon an Mch Rỳp Nga ụ la Newzealand ụ la Hng Cụng ụ la Singgapore Ringớt Malaysia Bath Thỏi Rupiah Inụnờsia Rupee n ụ la i Loan Nhõn dõn t TQuc Riờl Cmpuchia Kớp Lo Pataca Macao Won Hn Quc T giỏ 23.310,25 644,92 2.412,83 77 77 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Cỏc nhõn t nh hng ti bin ng ca t giỏ hi oỏi T giỏ 26.603,60 261,95 33.328,97 22.058,89 21.709,02 20.855,11 3.126,11 3.651,02 3.567,78 661,00 17.012,31 2.687,21 17.038,61 6.808,76 680,21 2,16 383,33 718,08 3.338,14 5,21 2,61 2.611,66 19,15 Tờn ngoi t Mc chờnh lch lm phỏt ca hai nc nh hng n bin ng ca t giỏ Cung v cu ngoi hi trờn th trng Mc chờnh lch lói sut gia cỏc nc 78 79 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 79 13 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 7.1 Mc chờnh lch lm phỏt ca nc 7.1 Mc chờnh lch lm phỏt ca nc iu kin phõn tớch: Gi s: VD: - T l lm phỏt ca VN u nm 2011: 11,75% - T l lm phỏt ca M u nm 2011: 2,5% - T giỏ USD/VND u nm 2011: 19.500 - Tớnh t giỏ USD/VND cui nm 2011? - p dng cụng thc ta cú: USDcui 2011 = 19.500 + 19.500 (11,75% - 2,5%)/(1+2,5%) = 21.259,76 (21.303,75) - Cnh tranh lnh mnh - Nng sut lao ng tng ng - Qun ch ngoi hi t Gi Iu: Lm phỏt ti M (%) Iv: Lm phỏt ti Vit Nam (%) RUSD/VND* - T giỏ gia USD/VND trc lm phỏt SUSD/VND = SUSD/VND* + SUSD/VND*(Iv-Iu) (1+Iu) Gi s Iu cú mc bin ng rt nh => (1 + Iu) SUSD/VND = SUSD/VND* + SUSD/VND *(Iv-Iu) 80 TS Tr n Th Lng Bỡnh 80 FTU 2012 2013 81 TS Tr n Th Lng Bỡnh 81 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 7.2 Cung v cu ngoi hi trờn th trng Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Đồ thị cầu ngoại tệ tăng lên kéo tỷ giá + OQ = trục l-ợng USD ngoại tệ tăng lên theo Yu t nh hng n cung cu ngoi hi: - Cỏn cõn toỏn quc t: - Thu nhp thc t GDP tớnh theo u ngi - Nhu cu ngoi hi bt thng - Cỏc yu t mang tớnh cht chớnh sỏch, bin phỏp, tõm lý + OP = trục tỷ giá USD/VND + SS = đ-ờng cung ổn định P(USD/VND) S D1 20.850 19.500 E1 D E S D D1 + DD = đ-ờng cầu + D1D1 = đ-ờng cầu tăng lên + E = giao điểm đ-ờng cầu cung DD-SS cho tỷ giá USD/VND = 19.500 + E1 = giao điểm đ-ờng cầu cung D1D1-SS cho tỷ giá USD/VND = 20.850 Q Lng USD 82 TS Tr n Th Lng Bỡnh 82 FTU 2012 2013 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi D S E 16.800 S1 S E 14.500 S1 D Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Tỡnh trng ca cỏn cõn vóng lai (cỏn cõn thng mi) Đồ thị cung ngoại tệ tăng lên kéo tỷ giá ngoại tệ giảm xuống P(USD/VN D) 83 FTU 2012 2013 + OP = trục tỷ giá USD/VND + OQ = trục l-ợng USD + DD = đ-ờng cầu ngoại tệ ổn định + SS = đ-ờng cung ngoại tệ + S1S1 = đ-ờng cung ngoại tệ tăng lên + E = giao điểm đ-ờng cung cầu SS DD cho tỷ giá USD/VND = 20.850 + E1 = giao điểm đ-ờng cung cầu S1S1 DD cho tỷ giá USD/VND = 19.500 Nu d tha (surplus) => cung ngoi t ngn hn cú xu hng tng lờn + cu ngoi hi cú xu hng n nh => TGH n nh hoc gim xung Nu thiu ht (deficit) => cu ngoi t ngn hn cú xu hng tng lờn + cung ngoi t cú xu hng n nh => TGH tng lờn Q Lng USD TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 84 85 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 85 14 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Thu nhp GDP bỡnh quõn thc t Thu nhp GDP bỡnh quõn thc t GDP gim xung: s khin cho cung ngoi hi cú xu hng tng lờn + cu ngoi hi gim xung cỏc nhu cu nhp khu mỏy múc, thit b, dch v gim mnh xut khu phi c trỡ GDP tng dn ti - Nhu cu nhp khu mỏy múc, thit b tng m rng sn xut v phỏt trin - Nhu cu u t ni a tng - Nhu cu v tiờu dựng hng húa v dch v cht lng cao tng - Nhu cu o to nc ngoi tng - Nhu cu i du lch tng lờn => Cu v ngoi hi ngn hn cú xu hng tng lờn => TGH cú xu hng tng lờn 86 TS Tr n Th Lng Bỡnh TGH cú xu hng gim 86 FTU 2012 2013 87 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Nhu cu ngoi hi bt thng 88 88 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 7.3 Mc chờnh lch lói sut gia nc Thiờn tai, hn hỏn, bóo lt, mt mựa, chin tranh cú th lm tng cu ngoi t nhp khu hng húa, vin tr cho vựng chu nh hng cng nh ti tr cho sn xut, xut khu cú xu hng gim xung Buụn lu hng nhp khu cng khin cho cu ngoi t tng lờn bt thng chớnh ph khụng kim soỏt c cu thc t v ngoi t cn dựng nhp khu hng húa TS Tr n Th Lng Bỡnh Lói sut nc tng => Thu hỳt t nc ngoi vo nc nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo => tng cung ngoi hi n-ớc tỷ giá hối đoái có xu h-ớng ổn định giảm xuống Tuy nhiên, chừng có hình thành ngang giá lãi suất hai n-ớc chênh lệch lãi suất không tác động đến biến động tỷ giá, ng-ợc lại, tác động đến biến động tỷ giá hối đoái TS Tr n Th Lng Bỡnh Ngang giá lãi suất ( Interest Rate Parity- IRP) Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Ngang giá lãi suất ( Interest Rate Parity- IRP) Ngang giá lãi suất ( Interest Rate Parity- IRP): lãi suất hai n-ớc phải t-ơng thích với nh- để kết đầu tvào n-ớc t-ơng đ-ơng với kết đầu t- vào n-ớc nhờ chuyển dịch vốn hai n-ớc chênh lệch lãi suất tạo Ví dụ: sở thông số đầu t- năm hai n-ớc Anh Mỹ nh- sau: S đầu t- ban đầu = 1USD; IU = Lãi suất Mỹ; IE = Lãi suất Anh; SGBP/USD - Tỷ giá giao GBP/USD;FGBP/USD -Tỷ giá kỳ hạn năm GBP/USD Kết đầu t- Mỹ 1USD sau năm thu đ-ợc FU = 1USD(1+ IU); Đổi 1USD GBP theo tỷ giá giao ngay, ta thu đ-ợc GBP(1/ S GBP/USD); Đầu t- vào Anh quốc GBP sau năm thu đ-ợc FE = GBP(1/ SGBP/USD )(1+IE); Trong điều kiện có ngang giá lãi suất (IRP), kết đầu t- năm Mỹ (FU) phải kết đầu t- năm vào Anh quốc(FE) : FU = FE.=> USD(1+IU) = GBP(1/ SGBP/USD)(1+IE) FTU 2012 2013 89 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi TS Tr n Th Lng Bỡnh 87 FTU 2012 2013 90 Do FU đầu t- USD, FE đầu t- GBP, cho nên, phải đồng đầu t- đồng tiền đồng USD FE đầu t- GBP quy đổi USD, ta đ-ợc : GBP(1/SGBP/USD)(1+IE) = USD[(1/SGBP/USD)(1+IE)] FGBP/USD; Do vậy: USD(1+IU) = USD[(1/SGBP/USD)(1+IE)] FGBP/USD Kết : (1+IU) = (FGBP/USD /SGBP/USD)(1+IE) TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 91 15 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Interest Rate Parity- IRP Ngang giá lãi suất ( Interest Rate Parity- IRP) Ví dụ 1: IU = 5% IE = 8% RS (GBP/USD) = 1,50 RF(GBP/USD) = 1,48 kỳ hạn năm Kết đầu t- Mỹ = (1+0,05) = 1,05 USD Kết đầu t- vào Anh = (1,48/1,50)(1+0,08) = 1,0656 USD So sánh đầu t- vào Anh có lợi đầu t- Mỹ Do đó, ng-ời ta vay USD đổi GBP để đầu t- vào Anh để kiếm lời Ví dụ 2: * Vay 1.000.000USD sau năm trả vốn lãi 1.050,000USD * Mua GBP giao đ-ợc: 1.000.000USD:1,50 = 666.667GBP * Đầu t- vào Anh sau năm thu đ-ợc: 666.667GBP x 1,08 = 720.000GBP * Bán kỳ hạn GBP năm thu đ-ợc = 720.000GBP:1,48 = 1.065.600USD * Lãi đầu t-: 1.065.600 -1.050.000 = 15.600 USD Kt lun : Nu Đầu t- Mỹ theo lãi suất IU đầu t- vào Anh quốc theo lãi suất IE, => có hình thành ngang giá lãi suất (IRP=> ng-ời Mỹ không chuyển vốn sang n-ớc Anh để đầu t- kiếm lời, không ảnh h-ởng đến quan hệ cung cầu ngoại tệ hai n-ớc=> tỷ giá hối đoái GBP USD không bị biến động; Lãi suất Mỹ(IU) lãi suất Anh(IE),vì tỷ giá giao ngay(SGBP/USD)và tỷ giá kỳ hạn(FGBP/USD) => có ngang giá lãi suất, nh-ng có chênh lệch lãi suất gia hai n-ớc => dùng từ lãi suất t-ơng thích Nếu kết đầu t- vào Anh lớn đầu t- vào Mỹ : (1+IU) tng nhu cầu vay USD đổi GBP để đầu t- vào Anh nhằm kiếm lợi =>lãi suất Mỹ(Iu) tăng lên, Anh GBP nc ngoi nhiều => kéo lãi suất Anh (IE) hạ xuống =>Dần dần ngang giá lãi suất IRP hình thành => dòng đầu t- từ Mỹ sang Anh giảm xuống Bên cạnh nhu cầu vay USD tăng lên để đổi GBP kéo theo nhu cầu v GBP n-ớc Mỹ tăng lên, làm cho tỷ giá GBP/USD biến động theo TS Tr n Th Lng Bỡnh 92 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 7.3 Mc chờnh lch lói sut gia nc TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 7.4 Cỏc yu t mang tớnh cht chớnh sỏch, bin phỏp, tõm lý Chênh lệch lãi suất huy động có ý nghĩa quan trọng việc thu hút nguồn vốn ngắn hạn chạy vào n-ớc có lãi suất huy động cao hơn, (không có hình thành ngang giá lãi suất (IRP) hai n-ớc) Trong điều kiện quản lý ngoại hối tự do, dòng vốn ngoại tệ châu âu ( EUROCURRENCY) nh- Đô la Châu Âu Yên Châu âu, Bảng Anh Châu âuvv chạy vào n-ớc có lãi suất huy động cao n-ớc khác =>iu chnh lói sut bng cỏch thay i lói sut chit khu ca NHTW Mt QG thay i lói sut chit khu cú th gõy tỏc ng: - Thu hỳt ngn hn chy vo nc mỡnh - Lm cỏc QG khỏc nõng lói sut huy ng ngoi t cú cho vay ngoi 94 TS Tr n Th Lng Bỡnh 94 FTU 2012 2013 - Chớnh sỏch tin t - Chớnh sỏch qun lớ xut nhp khu nh quota, hn ngch, chớnh sỏch thu quan, giy phộp xut nhp khu - Lũng tin ca cụng chỳng vo t giỏ - Tỡnh trng u c tin t 95 TS Tr n Th Lng Bỡnh Duy trì tỷ giá hối đoái cân bằng, ổn định: Chớnh sỏch chit khu (Discount Policy) Chớnh sỏch hi oỏi (Exchange Policy) Nõng giỏ tin t (Revaluation/appreciation) Phỏ giỏ tin t (Devaluation/ Depreciation) FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Mục đích quản lý ngoại hối Cỏc bin phỏp iu chnh t giỏ 96 95 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi TS Tr n Th Lng Bỡnh 93 FTU 2012 2013 phù hợp với số kinh tế, đạt đ-ợc đồng thời mức cân đối nội đối ngoại, => thị tr-ờng hàng hoá nội địa đạt mức hiệu cán cân toán cân tỷ giá hối đoái cân không chịu sức ép tăng giá hay giảm giá từ hoạt động kinh tế đối ngoại + tỷ giá hối đoái tạo điều kiện cho hoạt động kinh tế đối ngoại vận hành hiệu 96 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 97 16 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Mục đích quản lý ngoại hối Mục đích quản lý ngoại hối Dự trữ ngoại hối mnh sở giữ ổn định tiền tệ, ổn định kinh tế Dự trữ ngoại hối biểu sức mạnh tiềm lực kinh tế n-ớc liên quan trực tiếp đến thực trạng cán cân toán quc gia Cải thiện cán cân toán, tăng dự trữ ngoại hối trì mức dự trữ ngoại hối định nhằm mục đích ngăn ngừa biến động ngắn hạn lớn tỷ giá tác động số yêú tố nh- biến động thu xuất khẩu, chi nhập dự trữ ngoại hối góp phần làm tăng niềm tin dân chúng vào đồng tiền n-ớc, tăng mức tín nhiệm quốc tế quốc gia TS Tr n Th Lng Bỡnh Cán cân toán thiếu hụt => dự trữ NH giảm NHTW dùng dự trữ ngoại hối để bù đắp phần thiếu hụt cán cân toán đồng thời sẵn sàng can thiệp nhằm ổn định tỷ giá hối đoái tr-ớc sức ép tăng giá ngoại tệ Cán cân toán thặng d- => dự trữ ngoại hối tăng 98 FTU 2012 2013 TS Tr n Th Lng Bỡnh 99 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi LI SUT CHIT KHU 8.1 Chớnh sỏch chit khu Giỏ tr 8% 9% 10% 11% 12% 13% 12% 7% 7% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% L chớnh sỏch ca NHTW dựng cỏch thay i lói sut chit khu ca ngõn hng mỡnh iu chnh t giỏ hi oỏi trờn th trng i tng tham gia: ngõn hng trung ng cỏc ngõn hng thng mi v cỏc t chc tớn dng 10 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 100 TS Tr n Th Lng Bỡnh Vn bn quyt nh 1289/Q-NHNN 29/6/2012 1196/Q-NHNN 8/6/2012 1081/Q-NHNN 25/5/2012 693/Q-NHNN 10/4/2012 407/Q-NHNN 12/3/2012 929/Q-NHNN 29/4/2011 379/Q-NHNN 8/3/2011 447/TB-NHNN 29/11/2010 2620/QNHNN 05/11/2010 402/TB-NHNN 27/10/2010 352/TB-NHNN 27/9/2010 316/TB-NHNN 25/08/2010 259/TB-NHNN 27/7/2010 316/TB-NHNN 25/8/2010 220/TB-NHNN 24/06/2010 189/TB-NHNN 31/5/2010 26/TB-NHNN 26/01/2010 Ngy ỏp dng 01/07/2012 11/06/2012 28/05/2012 11/04/2012 13/03/2012 01/05/2011 08/03/2011 01/12/2010 05/11/2010 01/11/2010 01/10/2010 01/09/2010 01/08/2010 01/09/2010 10/08/2010 01/06/2010 01/02/2010 101 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 8.1 Chớnh sỏch chit khu 8.1 Chớnh sỏch chit khu iu kin thc hin: Theo iu 9, Lut NHNN Lói sut tỏi chit khu l hỡnh thc lói sut tỏi cp c ỏp dng Ngõn hng Nh nc tỏi chit khu thng phiu v cỏc giy t cú giỏ ngn hn khỏc cho cỏc t chc tớn dng - Cú h thng ngõn hng cp - Cú th trng interbank - Cú cỏc cụng c cú th chuyn nhng c 10 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 102 10 Chit khu, tỏi chit khu giy t cú giỏ (GTCG) ca cỏc ngõn hng l nghip v NHNN mua cỏc GTCG cũn thi hn toỏn, m cỏc GTCG ny c cỏc ngõn hng mua trờn th trng s cp hoc mua li trờn th trng th cp TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 103 17 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi Tỏc ng ca Chớnh sỏch chit khu ti t giỏ 8.1 Chớnh sỏch chit khu Mụ hỡnh chit khu: - doanh nghip chit khu cỏc giy t cú giỏ ti cỏc NHTM = chit khu nguyờn thu - NHTM mang b chng t ú n NHTW bỏn li = thc hin tỏi chit khu => NHTW ỏp dng lói sut tỏi chit khu 10 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chớnh sỏch CK cao: - Gim lm phỏt, thu hp SX v tiờu dựng, v cú tỏc ng ngn hn Tng cung ngoi t T giỏ cú xu hng gim xung 104 FTU 2012 2013 10 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chớnh sỏch CK thp: - Chng gim phỏt, kớch thớch u t m rng SX v cú tỏc ng di hn cung ngoi t gim T giỏ cú xu hng tng lờn 105 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 8.2 Chớnh sỏch hi oỏi 8.2 Chớnh sỏch hi oỏi L chớnh sỏch c thc hin thụng qua vic NHTW hoc cỏc c quan qun lớ ngoi hi ca Nh nc dựng nghip v trc tip mua bỏn ngoi hi iu chnh t giỏ Khi t giỏ lờn cao Khi t giỏ xung thp Khi t giỏ b tng lờn quỏ NHTW cú th mua li ngoi cao, NHTW cú th tham gia hi ca cỏc NHTM, gim th trng m, bỏn mt cung ngoi hi v ú lng giy t cú giỏ bng lm tng t giỏ tr li ngoi t ln cho cỏc NHTM qua ú, bm ngoi t vo th trng, lm tng cung ngoi t gúp phn n nh t giỏ Theo iu lut NHNN quy nh: Nghip v th trng m l nghip v mua, bỏn cỏc giy t cú giỏ ngn hn Ngõn hng Nh nc thc hin trờn th trng tin t nhm thc hin chớnh sỏch tin t quc gia 11 TS Tr n Th Lng Bỡnh 115 FTU 2012 2013 11 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 8.2 Chớnh sỏch hi oỏi 11 116 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 8.3 Phỏ giỏ tin t iu kin ỏp dng: - Cú qu d tr ngoi hi quc gia ln tỏc ng trc tip vo th trng - Cú th trng ngoi hi t v cú s iu tit ca Nh nc L s ỏnh tt sc mua ca tin t nc mỡnh so vi ngoi t thp hn sc mua ca nú - Thnh phn ca qu d tr ngoi hi quc gia ca Vit Nam - c iu 32 PL Ngoi hi 2005 - depreciation l cỏc nc ỏnh tt sc mua tin t ca nc mỡnh c ch t giỏ th ni TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 Phõn bit devaluation/ depreciation: Chung: u dựng ch hin tng phỏ giỏ tin t Khỏc bit: - devaluation dựng cỏc nc ỏnh tt sc mua tin t ca mỡnh so vi giỏ tr thc ca nú c ch t giỏ c nh 117 11 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 118 18 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 8.3 Phỏ giỏ tin t 8.3 Phỏ giỏ tin t Tỏc dng ca phỏ giỏ: iu kin thc hin thnh cụng: Thc hin mt Phi cú sn hng húa d tr phc v xut khu Cú mụi trng u t thun li Cú gii phỏp cho cỏc i tng chu thit hi t phỏ giỏ nh cỏc nh NK - Khuyn khớch nhp khu vn, kiu hi, hn ch xut khu - Khuyn khớch du lch vo nc - Tc ot mt phn giỏ tr thc t ca nhng ngi nm ng tin b phỏ giỏ 11 TS Tr n Th Lng Bỡnh 119 FTU 2012 2013 12 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi 8.4 Nõng giỏ tin t Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi 8.4 Nõng giỏ tin t L vic nõng sc mua ca tin t nc mỡnh so vi ngoi t, cao hn sc mua thc ca nú Tỏc ng ca nõng giỏ tin t: hon ton trỏi ngc vi phỏ giỏ tin t - Hn ch xut khu, khuyn khớch nhp khu hng hoỏ v dch v - Hn ch nhp khu vn, khuyn khớch xut khu Revaluation: nõng giỏ tin t ca c ch t giỏ c nh Appreciation: nõng giỏ tin t ca c ch t giỏ th ni 12 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 120 FTU 2012 2013 121 12 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 122 19 [...]... tin của dân chúng vào đồng tiền trong n-ớc, tăng mức tín nhiệm quốc tế đối với một quốc gia TS Tr n Th Lng Bỡnh Cán cân thanh toán thiếu hụt => dự trữ NH giảm do NHTW dùng dự trữ ngoại hối để bù đắp phần thiếu hụt của cán cân thanh toán và đồng thời sẵn sàng can thiệp nhằm ổn định tỷ giá hối đoái tr-ớc sức ép tăng giá ngoại tệ Cán cân thanh toán thặng d- => dự trữ ngoại hối tăng 98 FTU 2012 2013 TS... ngoại hối Mục đích của quản lý ngoại hối Dự trữ ngoại hối mnh là một trong những cơ sở giữ ổn định tiền tệ, ổn định kinh tế Dự trữ ngoại hối biểu hiện sức mạnh và tiềm lực kinh tế của một n-ớc và liên quan trực tiếp đến thực trạng của cán cân thanh toán quc gia Cải thiện cán cân thanh toán, tăng dự trữ ngoại hối duy trì một mức dự trữ ngoại hối nhất định nhằm mục đích ngăn ngừa những biến động ngắn hạn... hi phiu, t giỏ sộc ) Tc thanh toỏn nhanh Chi phớ thanh toỏn cao hn so vi vic thanh toỏn theo cỏc t giỏ khỏc Hn ch ri ro bin ng t giỏ VCB NK 66 67 TS Tr n Th Lng Bỡnh FTU 2012 2013 67 11 11/13/2012 Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngoi hi T giỏ chuyn tin bng th T giỏ chuyn tin bng th c im: Khụng ph bin Tc thanh toỏn chm Chi phớ thanh toỏn r hn so vi t giỏ... 2012 2013 phù hợp với các chỉ số cơ bản của nền kinh tế, đạt đ-ợc đồng thời mức cân bằng đối nội và đối ngoại, => thị tr-ờng hàng hoá nội địa đạt mức hiệu quả nhất và cán cân thanh toán cân bằng tỷ giá hối đoái là cân bằng không chịu những sức ép tăng giá hay giảm giá từ hoạt động kinh tế đối ngoại + tỷ giá hối đoái tạo điều kiện cho các hoạt động kinh tế đối ngoại vận hành hiệu quả 96 TS Tr n Th Lng... ngân hàng Official rate/Market rate: T giỏ chớnh thc: L t giỏ c s cho thanh toỏn ca mt quc gia, c s dng tớnh thu xut nhp khu v mt s hot ng khỏc Tỷ giá -u đãi: T giỏ th trng: l t giỏ c hỡnh thnh trong cỏc giao dch trc tip - 74 TS Tr n Th Lng Bỡnh 74 FTU 2012 2013 nhằm thực hiện phân biệt đối xử trong quan hệ th-ơng mại quốc tế th-ờng đ-ợc áp dụng đối với nhập khẩu vốn, thu hút khách du lịch và... mt lụ thit b y t t cụng ty BGM, Phỏp tr giỏ 500.000 EUR Hai bờn tha thun thanh toỏn theo phng thc tớn dng chng t qua Ngõn hng TMCP Ngoi thng Vit Nam (Vietcombank) Ni dung hp ng gm mt s iu khon c th sau: S lng hng húa: 10 n v thit b y t n giỏ: 50.000 EUR/ 1 chic CIF cng Hi Phũng Tng giỏ tr thanh toỏn: 500.000 EUR Thi gian thanh toỏn: Tr ngay theo L/C Ngy giao hng d kin: 23/06/2012 Yờu cu Bờn nhp... đ-ợc FU = 1USD(1+ IU); Đổi 1USD ra GBP theo tỷ giá giao ngay, ta sẽ thu đ-ợc GBP(1/ S GBP/USD); Đầu t- vào Anh quốc bằng GBP sau một năm thu đ-ợc FE = GBP(1/ SGBP/USD )(1+IE); Trong điều kiện có ngang giá lãi suất (IRP), kết quả đầu t- một năm ở Mỹ (FU) phải bằng kết quả đầu t- một năm vào Anh quốc( FE) : FU = FE.=> USD(1+IU) = GBP(1/ SGBP/USD)(1+IE) FTU 2012 2013 89 FTU 2012 2013 Chng 1: T giỏ hi oỏi... TS Tr n Th Lng Bỡnh 70 FTU 2012 2013 71 TS Tr n Th Lng Bỡnh Chng 1: T giỏ hi oỏi & Th trng ngo i hi TGSộc = TGH STSộc*TGH*lsut*thi gian chuyn sộc Stchuyn Vớ d: Ti VN, A mua 1 t sộc 1000USD ca VCB thanh toỏn cho B ti M T giỏ niờm yt ti VCB: Giỏ ca t sộc 1000USD = = 1.000x 20.870 (1.000x20.870x9/100x30/360) = T giỏ bỏn sộc USD l: USD/VND: 20.835/20870 LS huy ng VND ti VCB l 9%/nm Thi gian chuyn... 1,08 = 720.000GBP * Bán kỳ hạn GBP một năm sẽ thu đ-ợc = 720.000GBP:1,48 = 1.065.600USD * Lãi đầu t-: 1.065.600 -1.050.000 = 15.600 USD Kt lun : Nu Đầu t- ở Mỹ theo lãi suất IU cũng bằng đầu t- vào Anh quốc theo lãi suất IE, => có sự hình thành ngang giá lãi suất (IRP=> ng-ời Mỹ sẽ không chuyển vốn sang n-ớc Anh để đầu t- kiếm lời, cho nên đã không ảnh h-ởng đến quan hệ cung và cầu ngoại tệ của hai n-ớc=>... Vit Nam Vietcombank yờu cu Trng Thnh phi kớ qu 80% giỏ tr L/C v s tin kớ qu ny s c hng lói vi lói sut 2%/nm trong thi hn hiu lc ca th tớn dng Ngoi ra, Doanh nghip s phi np phớ m L/C l 0,35%/ tng giỏ tr thanh toỏn vi L/C cú thi hn hiu lc 3 thỏng Hóy tớnh tng s EUR m doanh nghip cn np cho VCB thc hin m L/C ny gi s VCB ng ý tr lói trc cho khon tin kớ qu np ti ngõn hng Hóy tớnh tng s VND m doanh nghip ... tiền n-ớc, tăng mức tín nhiệm quốc tế quốc gia TS Tr n Th Lng Bỡnh Cán cân toán thiếu hụt => dự trữ NH giảm NHTW dùng dự trữ ngoại hối để bù đắp phần thiếu hụt cán cân toán đồng thời sẵn sàng can... ổn định tiền tệ, ổn định kinh tế Dự trữ ngoại hối biểu sức mạnh tiềm lực kinh tế n-ớc liên quan trực tiếp đến thực trạng cán cân toán quc gia Cải thiện cán cân toán, tăng dự trữ ngoại hối trì... biệt đối xử quan hệ th-ơng mại quốc tế th-ờng đ-ợc áp dụng nhập vốn, thu hút khách du lịch kiều hối thu thuế bán ngoại tệ =>tỷ giá bán ngoại tệ ngân hàng thực tế nâng cao 75 TS Tr n Th Lng Bỡnh