Bài giảng kinh tế vi mô giảng viên trần bá thọ chương CVIII PHÂN TÍCH vĩ mô TRONG nền KINH tế mở

I.Thị trường ngoại hối 2.Tỷ giá hối đối cân bằng  Tỷ giá hối đối cân bằng là mức tỷ giá ở đĩ lượng cung và lượng cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối bằng nhau.. I.Thị trường ngoạ

CVIII PHÂN TÍCH VĨ MÔ

TRONG NỀN KINH TẾ MỞ

I. Thị trường ngoại hối

II. Cán cân thanh toán

III. Các chính sách kinh tế vĩ mô

trong nền kinh tế mở

I.Thị trường ngoại hối

 1 Các khái niệm:

 là thị trường quốc tế mà ở đó

 Đồng tiền của quốc gia này

 có thể đổi lấy đồng tiền của quốc gia

khác.

I.Thị trường ngoại hối

 Mức giá mà ở đó 2 đồng tiền có thể chuyển đổi cho nhau được gọi là tỷ giá hối đoái.Tỷ giá hối đoái có 2 cách định nghĩa

I.Thị trường ngoại hối

I.Thị trường ngoại hối

 Ta sử dụng tỷ giá theo nghiã thứ nhất (e)

 Lượng nội tệ thu được = Lượng ngoại tệ * e

 Khi e tăng

 đồng ngoại tệ lên giá

 đồng nội tệ xuống giá.

I.Thị trường ngoại hối

 2.Tỷ giá hối đối cân bằng

 Tỷ giá hối đối cân bằng là mức tỷ giá ở đĩ

lượng cung và lượng cầu ngoại tệ trên thị

trường ngoại hối bằng nhau.

 Cầu ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:

 Nhập khẩu hàng hĩa và dịch vụ.

 Vốn và các khoản chuyển nhượng ra

I.Thị trường ngoại hối

 Xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ.

 Vốn và các khoản chuyển nhượng của nước ngoài vào trong nước.

I.Thị trường ngoại hối

 e tăng X tăng Sf tăng

 e tăng M giảm Lf giảm

 Cung ngoại tệ đồng biến với e

Lượng ngoại tệ

E

e0

e

Lf Sf

I.Thị trường ngoại hối

 ở những mức tỷ gía hối đoái cao hơn hay thấp hơn tỷ giá cân bằng sẽ có tình trạng

dư thừa hay thiếu hụt ngoại tệ.Do đó tỷ gía hoái đoái sẽ giảm xuống hoặc tăng lên tác động đến lượng cung và lượng cầu

ngoại tệ để trở về tình trạng cân bằng

trên thị trường ngoại hối

E e

Lf Sf

Lf Sf

M0

E e

I.Thị trường ngoại hối

 3.Các hệ thống tỷ giá hối đối

 Cĩ 3 hệ thống tỷ giá đã được thiết

lập để xác định tỷ giá danh nghĩa:

 Tỷ giá hối đối cố định

 Tỷ giá hối đối thả nổi hồn tồn

 Tỷ giá hối đối thả nổi cĩ quản lý

I.Thị trường ngoại hối

 a.Tỷ giá cố định là tỷ giá

I.Thị trường ngoại hối

 Xác định ef có 3 trường hợp:

 ef = ecb:

 Sf = Lf:

 Thị trường ngoại hối cân bằng

I.Thị trường ngoại hối

 ef < ecb:

 Sf <Lf:

 Thị trường ngoại hối thiếu hụt

→NHTW bán ngoại tệ ra, Rf giảm mua nội tệ vào Lượng cung tiền giảm, lãi suất tăng

I.Thị trường ngoại hối

Lượng ngoại

 ef > ecb:

 Sf>Lf:

 Thị trường ngoại hối dư thừa

 →NHTW mua ngoại tệ vào Rf tăng

 bán nội tệ ra lượng cung tiền

I.Thị trường ngoại hối

Lượng ngoại

mua vào

I.Thị trường ngoại hối

 b.Tỷ giá thả nổi hoàn toàn:

 Là tỷ giá được tự do thay đổi

 theo diễn biến của cung cầu ngoại tệ

 trên thị trường ngoại hối.

 NHTW không can thiệp vào thị trường ngoại hối

I.Thị trường ngoại hối

 ưu:

 Không có nguy cơ khủng hoảng tỷ giá

 Nhược:

 Rủi ro biến động tỷ giá

 CSTC bị hạn chế bởi hiện tượng lấn

I.Thị trường ngoại hối

 c.Tỷ giá thả nổi có quản lý:

 Là sự kết hợp giữa tỷ giá thả nổi và tỷ giá cố định

 Là tỷ giá được tự do biến động

 Nhưng khi vượt quá giới hạn cho phép

 NHTW lập tức can thiệp

 Nhằm tránh tác động xấu đến nền kinh

I.Thị trường ngoại hối

 4.Tỷ giá hối đoái thực(er)

 Là tỷ giá phản ánh tương quan

 giá cả hàng hóa của hai nước

 được tính theo một loại tiền chung.

I.Thị trường ngoại hối

 er cho biết tỷ lệ mà dựa vào đó

 hàng hoá của một nước

 Được trao đổi với hàng hoá của nước

khác

(er là giá tương đốõi của hàng hoá ở 2 quốc gia)

I.Thị trường ngoại hối

=

r

e Gía hàng nước ngoài tính bằng nội tệ

Gía hàng trong nước tính bằng nội tệ

=

r

e Gía hàng nước ngoài tính bằng tiền ngoại tệ

Gía hàng trong nước tính bằng nội tệ * e

I.Thị trường ngoại hối

 VD: So sánh giá cùng 1 mặt hàng áo sơ mi

I.Thị trường ngoại hối

2 000

150

000

300

*

000

P e

r

VND VN

USD US VND

VN

VND US r

e

I.Thị trường ngoại hối

 Áo sơ mi ở VIệT NAM rẻ hơn ở Mỹ

→ VIệT NAM sẽ xuất khẩu áo sang Mỹ

→ PUS, tăng PVN giảm er = 1:

 Đây là lý thuyết ngang giá sức mua (PPP)

 Hay quy luật một giá, nghĩa là

P một hàng hoá phải như nhau ở mọi nơi trên thế giới chỉ khác nhau về chi phí vận chuyển và thuế quan:Lý

I.Thị trường ngoại hối

 Thực tế có nhiều hàng hoá và dịch

vụ phi ngoại thương

 → Lý thuyết trên không đúng

I.Thị trường ngoại hối

 er quyết định sức cạnh tranh của một nước

I.Thị trường ngoại hối

 5.Tỷ giá cân bằng sức mua (PPP)

(Purchasing Power Parity)

 Khi: If khác nhau

e thay đổi

er thay đổi thay đổi sức cạnh tranh giữa các nước.

 Khi If khác nhau,

I.Thị trường ngoại hối

 Là e danh nghĩa được điều chỉnh

 sao cho er không đổi

 để duy trì sức canh tranh không đổi

 Vd Năm 2004 e=13500/1 ,er =1.

 Năm 2007 er1 =1/1,2 Vậy e1 phải

thay đổi là bao nhiêu để tỷ giá hối

II.Cán cân thanh toán (BP)

II.Cán cân thanh toán (BP)

II.Cán cân thanh toán (BP)

 Khi luồng ngoại tệ đi vào trong nước ghi bên có hay (+)

 Khi luồng ngoại tệ đi khỏi quốc gia

ghi bên nợ hay (-)

II.Cán cân thanh toán (BP)

 a.Tài khoản vãng lai (CA)

 Ghi chép mọi luồng thu nhập

 đi vào và đi ra khỏi quốc gia trong một thời kỳ nhất định.

 Các luồng thu nhập đi vào và đi ra là do các hoạt ;

II.Cán cân thanh toán (BP)

 (1) Tài khoản vãng lai (CA):

 Xuất khẩu ròng:NX =X -M

 Thu nhập yếu tố ròng (NFFI)

 Chuyển nhượng ròng (NTr)

 CA = NX + NFFI + NTr

Do chuyển nhượng ròng và thu nhập ròng chiếm

tỷ trọng nhỏ không đáng kể nên chúng ta bỏ qua.

II.Cán cân thanh toán (BP)

 Các nhân tố ảnh hưởng đến CA:

II.Cán cân thanh toán (BP)

II.Cán cân thanh toán (BP)

 Trong K gồm 2 khoản mục:

 Đầu tư ròng =Lương vốn vào – lượng vốn ra

 Để mua tài sản, cổ phiếu của công ty

 Giao dịch tài chính ròng = Lương vốn vào – lượng vốn ra

 Để gửi ngân hàng, mua trái phiếu của

II.Cán cân thanh tốn (BP)

 Khi đưa vốn ra nước ngồi đầu tư cĩ thể kiếm được 2 khoản lợi tức:

 Lợi tức do lãi suất nước ngồi mang lại.

 Lợi tức do thay đổi tỷ giá hối đối

II.Cán cân thanh toán (BP)

II.Cán cân thanh toán (BP)

 Các nhân tố ảnh hưởng đến (K):

 e↑trong điều kiện r không đổi

ngoài và ngược lại).

 Lãi suất trong nước trong điều kiện e

không đổi.

II.Cán cân thanh toán (BP)

 (K) có mối quan hệ đồng biến với lãi suất trong nước:

 Km : phản ánh lượng ngoại tệ trong K

tăng thêm khi r tăng thêm 1%

 Km > 0 vì K đồng biến với r

K

K K

K

r2

r1

II.Cán cân thanh toán (BP)

II.Cán cân thanh toán (BP)

 d.Cán cân thanh toán

II.Cán cân thanh toán (BP)

chi ra hay thu về khi cán cân thanh toán

thâm hụt hay thặng dư

 (5) = - (4)

II.Cán cân thanh toán (BP)

 2.Đường BP

a.Sự hình thành của đường BP:

 Đường BP hình thành khi cán cân

thanh toán cân bằng:

 ( X - M ) + K = 0

?r

E 1

E 2

M M

II.Cán cân thanh toán (BP)

BP r

r2

r1

B A

II.Cán cân thanh toán (BP)

khác nhau giữa r và Y mà ở đó cán

cân thanh toán cân bằng.

 Mối quan hệ giữa r và Y trên đường BP

là mối quan hệ đồng biến.

II.Cán cân thanh toán (BP)

 b.Phương trình của đường BP

đường BP hình thành khi cán cân

thanh toán cân bằng:

Với: K = K0+ Km.r

X = X0

II.Cán cân thanh toán (BP)

0

0 0

>

>

>

⋅ +

m

mm

M

K

M , K

r M

K M

K M

X

II.Cán cân thanh toán (BP)

 Nếu:

Km nhỏ đường BP dốc

Km lớn đường BP lài

Km = đường BP nằm ngang ∝

II.Cán cân thanh toán (BP)

Nguyên tắc dịch chuyển:

 nếu lượng ngoại tệ đi vào tăng lên

 lượng ngoại tệ đi ra giảm xuống

 →BP dịch chuyển sang phải

II.Cán cân thanh toán (BP)

 Ngược lại,

 lượng ngoại tệ đi vào giảm xuống

 Lượng ngoại tệ đi ra tăng lên

 →BP dịch chuyển sang trái.

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ 1 Cân bằng bên trong và bên ngoài

Nền KT đạt được trạng thái cân bằng

chung ( bên trong và bên ngoài) khi (Y,r) được duy trì ở mức mà tại đó :

 Thị trường hàng hóa

 Thị trường tiền tệ

Y

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ

 Khi thực hiện CSTKMR :

 tăng G, T thuế AD tăng

 IS dịch chuyển sang phải đến IS1:

 Cân bằng bên trong tại E’

 BP >0

 e có xu hướng giảm

Y

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ

 a.CSTC trong cơ chế tỷ giá thả nổi:

 e ↓

vào giảm, lượng ngoại tệ đi ra tăng

  BP dịch chuyển sang trái BP1

 Mặt khác AD giảm IS1 dịch sang trái IS2

 Kết quả điểm cân bằng mới là E1(Y1,r1), giao

→ LM dịch chuyển sang phải cho đến

khi gặp giao điểm của đường IS và BP

E’

LM

LM1BP

cắt đường IS tại điểm E’

Nền KT cân bằng bên trong

BP < 0

 Đường IS và BP sang phải IS1 &BP1.

 Điểm cân bằng mới : E1

giao điểm của 3 đường IS , LM BP Y tăng

BP E

E 1 E’

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ

 b.CSTT trong cơ chế tỷ giá cố định:

 Muốn duy trì tỷ giá lúc đầu NHTW phải:

 bán ngoại tệ ra

trở lại vị trí ban đầu.

IS Y

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ 4 Chính sách ngoại thương

 Trường hợp Y < Yp:

tăng NX (X tăng, M giảm)

 Đường IS và BP sang phải

BP > 0, e giảm

E 1

IS 1

BP 1 r

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ

 b.CSNT trong cơ chế tỷ giá cố định

 Để duy trì ef, NHTW phải

 mua ngoại tệ vào

bán nội tệ ra

SM tăng LM dịch sang phải

 Điểm cân bằng mới là giao điểm của ba đường IS1,

LM 1 , BP 1.

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ Chính sách phá giá nội tệ

Là việc NHTW chủ động làm giảm giá trị đồng nội tệ

bằng cách tăng tỷ giá cố định ef

→er tăng Xtăng M giảm AD tăng Y

giảm ,U giảm

III CÁC CHÍNH SÁCH KINH

TẾ VĨ MÔ

 Chính sách nâng giá nội tệ

NHTW chủ động làm tăng giá trị đồng nội tệ bằng cách điều chỉnh ef

→er giảm X giảm M tăng AD giảm Y

giảm, U tăng

1 Đầu năm tỷ giá giữa tiền đồng VN và USD là e = 16000 VND /

1USD , vốn đầu năm bằng tiền đồng VN là 1.600.000VND.Đầu năm gởi tiết kiệm bằng ngoại tệ có lãi suất là 5 %/ năm Cuối năm tỷ giá

thay đổi là e = 17000 VND / 1 USD.Vậy lợi tức đem lại do thay đổi tỷ giá là:

b 105.000

c 100.000

d Các câu trên đều sai

2 Tìm câu sai trong các câu sau đây:

a Tỷ giá hối đoái là tỷ số phản ánh số lượng nội tệ nhận được khi đổi một đơn vị ngoại tệ

b Tỷ giá hối đoái tăng sẽ có tác dụng đẩy mạnh xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu

3 Trong cơ chế tỷ giá hối đoái cố định, khi cán cân thanh toán thặng

dư, để duy trì tỷ giá hối đoái do chính phủ ấn định thì:

a Ngân hàng trung ương sẽ tung ra một số lượng nội tệ để mua lấy ngoại tệ dư thừa

b Dự trữ ngoại tệ của ngân hàng trung ương sẽ tăng lên

c Lượng cung tiền trong nền kinh tế sẽ tăng lên

d Các câu trên đều đúng

4 Khi tỷ giá hối đoái giữa đồng nội tệ và đồng ngoại tệ giảm, giá trị đồng nội tệ tăng so với đồng ngoại tệ, trên thị trường ngoại hối sẽ dẫn đến:

a Lượng cung ngoại tệ giảm, lương cầu ngoại tệ tăng

b Lượng cung ngoại tệ giảm, lượng cầu ngoại tệ giảm

c Lượng cung ngoại tệ tăng ,lượng cầu ngoại tệ giảm

d Lượng cung ngoại tệ tăng, lượng cầu ngoại tệ tăng

5 Trong một nền kinh tế mở với cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn, chính phú áp dụng chính sách thắt chặt tiền

tệ sẽ dẫn đến:

a Xuất khẩu tăng, nhập khẩu giảm.

b Lượng cung ngoại tệ tăng, lượng cầu ngoại tệ giảm.

c Cả a và b đều sai.

d Cả a và b đều đúng.

6.Trong 1 nền kinh tế mở, với cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn, nếu chính phủ giảm chi ngân sách sẽ dẫn đến:

a Lãi suất và sản lượng đều tăng.

b Cán cân thương mại xấu đi.

7 Tỷ giá hối đoái năm 2005 e = 14.000 VND /1USD, tỷ giá hối đoái thực năm 2005 e r= 1/1, năm 2008 tỷ giá hối đoái thực e r= 1,1 /1,3 Vậy năm 2008 tỷ giá hối đoái danh nghĩa phải thay đổi là bao nhiêu để tỷ giá hối đoái thực như ở năm 2005

a e = 14.000 VND/1USD

b e = 11846 VND/1USD

c e = 16.545 VND/1USD

d Các câu trên đều sai.

8 Trong bảng cán cân thanh toán của một quốc gia.chuyển nhượng ròng được ghi vào:

a Tài khoản vãng lai.

9 Trong một nền kinh tế mở việc chính phủ áp dụng chính sách nâng giá tiền tệ sẽ dẫn đến:

a Sản lượng (thu nhập) tăng

b Dự trữ ngoại hối tăng

c Cán cân thượng mại được cải thiện

d Các câu trên đều sai

10 Trong nền kinh tế nhỏ, mở với cơ chế tỷ giá hối đoái cố định , vốn

tự do lưu chuyển thì:

a Chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ có tác dụng mạnh

b Chính sách tài khoá không có tác dụng, chính sách tiền tệ có tác dụng mạnh

c Chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ không có tác dụng

d Chính sách tài khoá có tác dụng mạnh, chính sách tiền tệ

11 Gần đây khi suy thoái toàn cầu xảy ra, một số quốc gia theo đuổi chính sách bảo hộ mậu dịch mới Sở dĩ các quốc gia theo đuổi chính sách bảo hộ là vì:

a Không có nguồn ngoại tệ để nhập khẩu hàng hóa

b Lo ngại cạnh tranh từ những nước đang phát triển

c Để cải thiện vị thế cán cân ngọai thương

d Muốn cho chính sách kích thích kinh tế có hiệu lực hơn đối với sản xuất

12 Trong một nền kinh tế mở, nhỏ với cơ chế tỷ giá cố định và vốn luân chuyển tự do hoàn toàn Tác động của chính sách tài khóa mở

rộng được giải thích trong mô hình IS-LM sẽ là:

a Làm tăng sản lượng nhưng lãi suất và tỷ giá hối đoái giảm

b Làm sản lượng, lãi suất và tỷ giá hối đoái đều tăng

c Không có tác động nhiều đến sản lượng do hiệu ứng lấn át

13 Trong một nền kinh tế mở, nhỏ với cơ chế tỷ giá thả nổi

và vốn luân chuyển tự do hoàn toàn Tác động của chính sách tiền tệ mở rộng được giải thích trong mô hình IS-

LM sẽ là:

a Sản lượng và lãi suất thị trường tăng.

b Không có tác động đến sản lượng nhưng lãi suất thị trường tăng.

c Sản lượng và tỷ giá hối đoái tăng

d Sản lượng tăng nhưng lãi suất thị trường giảm.

14 Những hoạt động nào sau đây có thể làm tăng tỷ giá hối đoái thực

a Đánh thuế vào hàng hóa nhập khẩu.

15 Tài khoản vãng lai của Việt Nam đang thâm hụt và mức độ thâm hụt ngày càng tăng Lời giải thích nào sau đây là hợp lý nhất cho

nguyên nhân sự thâm hụt này?

a Người dân Việt Nam chi tiêu tiêu dùng quá mức

b Việt Nam theo đuổi kế hoạch tăng trưởng cao dẫn đến chênh lệch quá mức giữa đầu tư và tiết kiệm

c Lượng đầu tư gián tiếp giảm

d Lượng đầu tư trực tiếp nước ngoài giảm

16 Trong một nền kinh tế mà chính phủ quản lý tỷ giá, động cơ phá giá có thể là :

a Tăng thu nhập và tạo việc làm khi nền kinh tế suy thoái

b Giảm áp lực lên dự trữ quốc tế

c Cải thiện cán cân thương mại quốc tế

17.Từ đầu năm 2011, dự trữ ngoại tệ của Nga tăng vọt và đồng rupCủa Nga là đồng tiền tăng giá mạnh nhất trong những nước mới nổi.Sở dĩ có hiện tượng này là do :

a giữ đồng USD đểtạo vị thế mới về kinh tế cho nền kinh tế Nga

b Sự gia tăng năng suất trong những ngành xuất khẩu của Nga

c Đồng euro đang mất giá do khủng hoảng nợ

d Do giá dầu thế giới tăng do bất ổn của khu vự bắc phi

18.Chế độ tỷ giá thả nổi có bất lợi:

a Chủ quyền của chính sách tiền tệ không còn nữa

b Do hiện tượng đầu cơ, nên tỷ giá dao động mạnh và làm nản lòng các nhà kinh doanh xuất nhập khẩu

c Yêu cầu chính phủ và ngân hàng trung ương phải có dự trữ

ngoại tệ lớn

19.Gỉa sử tỷ lệ lạm phát của Hoa kỳ là 2% và của Việt Nam

là 15% tỷ gia hối đoái giữa VND/ USD tăng 5% thì tỷ gia hối đoái thực sẽ là

a Giam 8% b Một giá trị khác

c Tăng 8% d tăng 18%

20 Khác với các nước khác trong khu vực đang lo ngại

luồng vốn vào tăng quá mức làm tăng giá đồng nội tệ và giảm khả năng cạnh tranh, Việt Nam đang đối diện với sự giảm sút nguồn dự trữ ngoại tệ.

Nguyên nhân dẫn đến hiện tượng này là do;

a Vốn đầu tư nước ngoài vào sẽ giảm do bất ổn trong

kinh tế vĩ mô

b Tích trữ ngoại tệ trong khu vực tư nhân

21 Một nền kinh tế mở, nhỏ với cơ chế tỷ giá cố định, vốn luân chuyển tự do hoàn toàn, khi lãi suất thế giới giảm sẽ làm cho

a Không có tác động đến sản lượng nhưng lãi suất thị

trường tăng.

b Không có tác động đến sản lượng nhưng lãi suất thị

trường giảm

c Lãi suất trong nước giảm và sản lượng tăng

d Sản lượng và lãi suất thị trường tăng

22 Trong một nền kinh tế mà chính phủ quản lí tỷ giá , việc phá giá tiền tệ

a Cải thiện cán cân thương mại