chương 1 thị trường định chế và tài chính

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN HỆ THỐNG TÀI CHÍNH 1.1 Hệ thống tài 1.1.1 Khái niệm - Tùy thuộc vào cách tiếp cận nghiên cứu, có khái niệm khác hệ thống tài Theo cách tiếp cận dựa vào phương thức thị trường, hệ thống tài hiểu tổng thể thiết chế thị trường nhằm tạo thuận lợi cho giao dịch tài chủ thể kinh tế (XemKidwell, Blackwell, Whidbee, Sias (2012), trang 4-5, để tìm hiểu thêm“Khái quát hệ thống tài chính”) 1.1.2 Các quan hệ tài hệ thống tài Dựa cách tiếp cận hệ thống tài trình bày trên, cácdòng dịch chuyển tài hệ thống tài phản ánh hai nhóm quan hệsau(Xem sơ đồ dưới, chỉnh lại từ sơ đồ trongMishkin Eakins (2012), trang 16): Tài gián tiếp Trung gian tài Vốn Những chủ thể thừa vốn (người cho vay-tiết kiệm): - Các nhân/hộ gia đình - Doanh nghiệp - Chính phủ - Chủ thể nước Vốn Vốn Thị trường tài Tài trực tiếp Vốn Những chủ thể thiếu vốn (người vay-chi tiêu): - Cá nhân/hộ gia đình - Doanh nghiệp - Chính phủ - Chủ thể nước - Quan hệ tài trực tiếp: Trong quan hệ này, dòng dịch chuyển tài từ chủ thể thừa vốn (cho vay-tiết kiệm) đến chủ thể thiếu vốn (đi vay-chi tiêu) thực thông qua thị trường tài - Quan hệ tài gián tiếp: Trong quan hệ này, dòng dịch chuyển tài từ chủ thể thừa vốn (cho vay-tiết kiệm) đến chủ thể thiếu vốn (đi vay-tiêu dùng) thực thông qua trung gian tài (Xem Kidwell, Blackwell, Whidbee, Sias (2012), trang 6-7) 1.2 Thị trường tài 1.2.1 Chức thị trường tài - Chức kinh tế thị trường tài dẫn vốn từ nhữngchủ thểcó thu nhập nhiều mức chi tiêu đến chủ thể có chi tiêu nhiều thu nhập Chủ thể tham gia giao dịch tài cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp, phủ, chủ thể nước - Chức khuyến khích tiết kiệm đầu tư - Chức gia tăng khoản cho tài sản tài - Thị trường tài đóng vai trò quan trọng kinh tế Nó cho phép vốn dịch chuyển từ người hội đầu tư sinh lời đến người có hội đầu tư tốt Nhờ có thị trường tài chính, vốn phân bổ cách hiệu quả, qua góp phần nâng cao suất hiệu kinh tế nói chung Một thị trường tài không lành mạnh có tác động tiêu cực kinh tế, chí dẫn đến bất ổn trị.Ngoài ra, thị trường tài thực tốt chức năngcòn giúp cải thiện mức sống người tiêu dùng cách cho phép họ định thời điểm thích hợp cho việc chi tiêu Do vậy, thị trường tài vận hành hiệu góp phần cải thiện phúc lợi chung thành viên xã hội (Xem Mishkin Eakins (2012), trang 16-17) 1.2.2 Phân loại thị trường tài chính: Thị trường tài phân loại dựa số tiêu chí: Bản chất công cụ tài giao dịch (Thị trường công cụ nợ thị trường vốn cổ phần); Tính chất luân chuyển công cụ tài (Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp); Hình thức tổ chức thị trường (Thị trường tập trung thị trường bán tập trung - OTC); Thời hạn luân chuyển vốn (Thị trường tiền tệ thị trường vốn) 1.2.2.1 Thị trường công cụ nợ thị trường vốn cổ phần - Các chủ thể tham gia thị trường tài đầu tư/huy động vốn hai cách, sử dụng công cụ nợhoặc sử dụng công cụ vốn cổ phần - Thị trường công cụ nợ thị trường giao dịch (phát hành, mua bán) công cụ nợ Công cụ nợ ngắn hạn với thời hạn năm (ví dụ: Tín phiếu kho bạc; Chứng tiền gởi), trung, dài hạn với thời hạn lớn năm (ví dụ: Trái phiếu; Các khoản vay chấp bất động sản (Mortgage)) - Thị trường vốn cổ phần thị trường giao dịch (phát hành, mua bán) công cụ vốn cổ phần - Thuận lợi việc nắm giữ công cụ vốn cổ phần so với việc nắm giữ công cụ nợ: Người nắm giữ vốn cổ phần hưởng lợi trực tiếp từ việc gia tăng giá trị công ty - Bất lợi việc nắm giữ công cụ vốn cổ phần so với việc nắm giữ công cụ nợ: Người nắm giữ vốn cổ phần có quyền tài sản lại sau doanh nghiệp bị phá sản, là, công ty phải trả cho chủ nợ trước, phần tài sản lại (nếu có) chia cho người nắm giữ vốn cổ phần 1.2.2.2 Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Thị trường sơ cấp thị trường giao dịch chứng khoán phát hành lần đầu công chúng.Thị trường sơ cấp nơi công ty thực huy động vốn thông qua phát hành chứng khoán - Thị trường thứ cấp thị trường giao dịch chứng khoán phát hành trước Giao dịch thị trường thứ cấp không tạo thêm vốn cho công ty phát hành chứng khoán - Thị trường sơ cấp sở tiền đề cho hoạt động thị trường thứ cấp, nơi cung cấp hàng hóa cho thị trường thứ cấp Ngược lại, thị trường thứ cấp động lực cho phát triển thị trường sơ cấp Quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp thấy rõ qua hai chức thị trường thứ cấp + Thứ nhất, thị trường thứ cấp cung cấp khoản cho nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán Thị trường thứ cấp giúp cho việc mua, bán chứng khoán trở nên dễ dàng hơn, là, làm tăng tính khoản chứng khoán Chính yếu tố khoản làm cho nhà đầu tư sẵn sàng nắm giữ chứng khoán, dễ dàng, thuận tiện cho công ty phát hành chứng khoán để huy động vốn thị trường sơ cấp + Thứ hai, thị trường thứ cấp nơi xác định giá chứng khoán mà công ty phát hành công chúng thị trường sơ cấp Do vậy, giá chứng khoán thị trường thứ cấp vấn đề cần quan tâm công ty phát hành 1.2.2.3 Thị trường tập trung thị trường OTC - Thị trường tập trung thị trường mà việc giao dịch chứng khoán tổ chức tập trung nơi định (Ví dụ: Sở Giao dịch Chứng khoán) - Thị trường bán tập trung(Thị trường OTC)là thị trường mà việc giao dịch chứng khoán thực thông qua hệ thống máy tính kết nối thành viên tham gia thị trường Về lịch sử, chứng khoán giao dịch thị trường OTC thường chứng khoán công ty nhỏ, chưa đủ điều kiện để niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Tuy nhiên, với xu hướng mua bán chứng khoán dựa hệ thống giao dịch điện tử ngày trở nên quan trọng gia tăng, nhiều công ty lớn có uy tín phát hành chứng khoán giao dịch thị trường OTC 1.2.2.4 Thị trường tiền tệ thị trường vốn - Thị trường tiền tệ thị trường giao dịch công cụ nợ ngắn hạn (thông thường có kỳ hạn năm) - Thị trường vốn thị trường giao dịch công cụ nợ dài hạn công cụ vốn cổ phần (Xem Mishkin Eakins (2012), trang 18-20) 1.3 Trung gian tài 1.3.1 Chức trung gian tài Mặc dù thị trường tài tạo thuận lợi cho chủ thể tham gia thị trường thực việc huy động vốn đầu tư, chi phí giao dịch chi phí thông tin lớn rào cản người muốn giao dịch thị trường tài (Các chi phí phản ánh không hoàn hảo thị trường), đặc biệt người tiết kiệm vay với quy mô nhỏ Các trung gian tài chínhcó thể giúp giải không hoàn hảo thị trường tài - Chi phí giao dịch: Chi phí giao dịch đề cập đến loại chi phí cần thiết để thực giao dịch tài (ví dụ: chi phí cho thủ tục pháp lý, chi phí cho môi giới v.v.) Các trung gian tài giảm đáng kể chi phí giao dịch chuyên môn hóa cao, kinh nghiệm, lợi kinh tế quy mô trung gian tài Bởi khả giảm thấp đáng kể chi phí giao dịch trung gian tài chính, điều cho phép người tiết kiệm người cần vốn thực giao dịch tài gián tiếp thông qua trung gian tài Ngoài ra, chi phí giao dịch thấp trung gian tài cho phép trung gian tài cung cấp cho khách hàngdịch vụ khoản, dịch vụ giúp khách hàng thực nhanh dễ dàng giao dịch tài - Chia sẻ rủi ro: Trung gian tài giúp nhà đầu tư chia sẻ rủi ro thông qua việc đa dạng hóa tài sản đầu tư - Chi phí thông tin: Sự tồn chi phí giao dịch thị trường tài giải thích phần lý trung gian tài đóng vai trò quan trọng hệ thống tài Một lý giải thích cho tồn trung gian tài thị trường tài chính, người muốn tham gia giao dịch phải gánh chịu chi phí thông tin lớn Chi phí thông tin chi phí thời gian tiền bạc mà người tham gia giao dịch tài phải tiêu tốn cho việc thu thập, xử lý thông tin để có đầy đủ thông tin đối tác giao dịch, từ đưa định xác Chí phí thông tin tồn tình trạng bất cân xứng thông tin thị trường tài chính, là, người tham gia giao dịch đầy đủ thông tin đối tác giao dịch Bất cân xứng thông tin thị trường dẫn đến vấn đề giao dịch tài chính: Lựa chọn đối nghịch, diễn trước giao dịch; Rủi ro đạo đức, diễn sau giao dịch Chi phí thông tin lớn rào cản chủ thể muốn tham gia vào thị trường tài chính,đặc biệt người giao dịch với quy mô nhỏ Trung gian tài giúp giải vấn đề bất cân xứng thông tin, giảm chi phí thông tin cho chủ thể thực giao dịch tài chính, nhờ vào khả kinh nghiệm việc thu thập, phân tích thông tin khả để theo dõi, giám sát khách hàng - Như thấy trên, trung gian tài đóng vai trò quan trọng kinh tế Cùng với thị trường tài chính, trung gian tài dẫn vốn đến nơi sử dụng hiệu quả, góp phần gia tăng hiệu kinh tế Không có trung gian tài chính, khó cho kinh tế khai thác đầy đủ tiềm (Xem Mishkin Eakins (2012), trang 22-27) 1.3.2 Các định chế tài trung gian 1.3.2.1 Định chế nhận tiền gửi (Depository Institutions) - Ngân hàng thương mại - Hiệp hội tiết kiệm cho vay, ngân hàng tiết kiệm tương hỗ - Liên hiệp tín dụng ( Credit unions) 1.3.2.2 Các định chế tiết kiệm theo hợp đồng - Công ty bảo hiểm nhân thọ - Công ty bảo hiểm tài sản tai nạn - Quỹ hưu trí 1.3.3.3 Các định chế đầu tư - Công ty tài - Quỹ tương hỗ - Quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ (Money Market Mutual Funds) - Ngân hàng đầu tư (Mishkin Eakins (2012), trang 27-30) 1.4 Ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương (NHTW) chủ thể quan trọng tham gia vào thị trường tài Mặc dù cấu trúc tổ chức ngân hàng trung ương khác quốc gia, chức ngân hàng trung ương giống Phần giới thiệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ngân hàng trung ương quan trọng bậc giới Nội dung sau giới thiệu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 1.4.1 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ - FED (Mishkin Eakins (2012), trang 192-200) 1.4.1.1 Cơ cấu tổ chức FED - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ - FED thành lập vào năm vào năm 1913 theo đạo luật mang tên "Federal Reserve Act" - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bao gồm: Hệ thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Federal Reserve Banks), Hội đồng Thống đốc (Board of Governors of the Federal Reserve System), Uỷ ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Hội đồng Tư vấn Liên bang (Federal Advisory Council) khoảng 2,800 ngân hàng thương mại thành viên - Các Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực: Về mặt quản lý, FED chia nước Mỹ thành 12 khu vực, gọi "Quận" (District) Trong khu vực, có Ngân hàng Dự trữ Liên bang Các Ngân hàng Dự trữ Liên bang đặt tên theo tên thành phố mà đặt trụ sở Ba Ngân hàng Dự trữ Liên banglớn (xét theo quy mô tài sản) đóng New York, Chicago San Fransico + Chức Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Mishkin Eakins (2012), trang 195) + Thực sách tiền tệ (Mishkin Eakins (2012), trang 196) - Các ngân hàng thành viên: Tất ngân hàng thương mại cấp phép quan kiểm soát tiền tệ (Office of Comptroller of the currency) buộc phải thành viên Cục Dự trữ Liên bang Những ngân hàng thương mại cấp phép phủthì không bắt buộc thành viên, đăng ký để làm thành viên - Hội đồng Thống đốc: Được đặt Washington, D.C, bao gồm thành viên Mỗi thành viên Tổng thống Mỹ đề bạt Thượng nghị viện phê chuẩn Nhiệm vụ Hội đồng Thống đốc: + Ra định liên quan đến sách tiền tệ + Biểu việc thực nghiệp vụ thị trường mở + Quyết định tỷ lệ dự trữ bắt buộc + Kiểm soát lãi suất tái chiết khấu + Chủ tịch Hội đồng Thống đốc tham vấn cho Tổng thống Mỹ sách kinh tế người phát ngôn Cục Dự trữ Liên bang - Uỷ ban Thị trường MởLiên bang (FOMC): Tổ chức họp lần năm đưa định liên quan đến việc thực thi nghiệp vụ thị trường mở + Tham vấn xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc lãi suất tái chiết khấu + Không trực tiếp thực nghiệp vụ thị trường mở, nhiên FOMC thị cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York thực việc mua bán chứng khoán để thực thi nghiệp vụ thị trường mở 1.4.1.2 Chính sách tiền tệ a Bảng cân đối tài sản FED - Thực sách tiền tệ liên quan đến thực nghiệp vụ có tác động đến khoản mục bảng cân đối tài sản FED.Bảng cân đối tài sản FED đơn giản có dạng sau: - Nợ (Liabilities): Có hai khoản mục tiền lưu thông dự trữ, gọi chung "nợ tiền tệ - monetary liabilities" FED Sự tăng lên tiền lưu thông dự trữ hai khoản mục làm cung tiền tăng lên Tổng khoản nợ tiền tệ FED (tiền lưu thông dự trữ) khoản nợ tiền tệ củaKho bạc gọi sở tiền tệ (Monetary base) + Tiền lưu thông: Lượng tiền nắm giữ dân chúng (ngoài hệ thống ngân hàng) + Dự trữ: Bao gồm dự trữ bắt buộc ngân hàng FED (Required reserve) dự trữ quỹ ngân hàng (Excess reserve) - Tài sản (Assets): bao gồm: + Chứng khoán phủ: FED nắm giữ chứng khoán Kho Bạc phát hành FED cung cấp dự trữ cho ngân hàng cách mua chứng khoán Do đó, FED nắm giữ nhiều chứng khoán phủ, cung tiền tăng lên + Các khoản cho vay chiết khấu: FED cung cấp dự trữ cho ngân hàng việc cung cấp cho ngân hàng khoản cho vay chiết khấu b Các công cụ sách tiền tệ(Mishkin Eakins (2012), trang 224-228) - Nghiệp vụ thị trường mở: Đây nghiệp vụ mua bán chứng khoán thị trường mở FED công cụ sách tiền tệ quan trọng Hoạt động đóng vai trò quan trọng có tác động đến dự trữ hệ thống ngân hàng lãi suất - Có hai loại nghiệp vụ thị trường mở: + Nghiệp vụ thị trường mở động (Dynamic OMO): Chủ động thay đổi mức dự trữ tiền sở + Nghiệp vụ thị trường mở phòng thủ (Defensive OMO): Bù đắp mức dự trữ tiền sở bị tác động nhân tố khác - Người có thẩm quyền định vấn đề liên quan đến OMO Uỷ ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) Tuy nhiên, OMO thực bàn giao dịch (Trading Desk) Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York - Cơ chế tác động nghiệp vụ thị trường mở: + Khi FED thực mua chứng khoán thị trường mở,dự trữ tiền gửi hệ thống ngân hàng tăng, từ làm tăng sở tiền tệ cung tiền + Khi FED thực bán chứng khoán thị trường mở, dự trữ tiền gửi hệ thống ngân hàng giảm, từ làm giảm sở tiền tệ cung tiền - Nghiệp vụ cho vay chiết khấu: ngân hàng vay mượn dự trữ từ FED thông qua phương thức cửa sổ chiết khấu (Discount window) - Nghiệp vụ cửa sổ chiết khấu: + Những khoản cho vay chiết khấu FED cấp cho ngân hàng thương mại chia thành loại: Primary credit, Secondary credit Seasonal credit + Primary credit: Đóng vai trò quan trọng việc thực thi sách tiền tệ Các ngân hàng có tình hình hoạt động lành mạnh vay số tiền muốn từ FED thời gian ngắn (thường qua đêm) Lãi suất áp dụng lãi suất chiết khấu, thường cao lãi suất quỹ liên bang (lãi suất mà ngân hàng thương mại vay mượn dự trữ lẫn qua đêm để đáp ứng nhu cầu dự trữ bắt buộc) khoảng 100 điểm Thông thường, khoản cho vay chiết khấu hình thức primary credit Tuy nhiên, FED cung cấp 10 khoản vay để đảm bảo lãi suất quỹ liên bangkhông vượt xa so với lãi suất quỹ liên bang mục tiêu xác định FOMC + Secondary credit: Các ngân hàng thương mại vay từ FED để đáp ứng nhu cầu khoản gặp phải vấn đề tài nghiêm trọng + Seasonal credit: Đáp ứng nhu cầu vay tiền ngân hàng nhỏ có nguồn tiền gởi mang tính mùa vụ - Cơ chế tác động nghiệp vụ cho vay chiết khấu: + Khi FED cho vay chiết khấu ngân hàng, dự trữ FED tăng, làm tăng tiền sở cung tiền + Khi ngân hàng trả lại khoản cho vay chiết khấu cho FED, khoản cho vay chiết khấu dự trữ FED giảm, làm giảm tiền sở cung tiền - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc: + Khi yêu cầu dự trữ bắt buộc tăng lên, ngân hàng phải giữ lại số dự trữ FED nhiều hơn, từ làm tăng tiền sở cung tiền + Khi yêu cầu dự trữ bắt buộc giảm, ngân hàng phải giữ lại số dự trữ FED hơn, từ làm giảm tiền sở cung tiền - Dự trữ bắt buộc sử dụng việc thực sách tiền tệ tăng lên dự trữ bắt buộc dẫn đến vấn đề khoản cho ngân hàng có dự trữ dư thừa 1.4.2 Ngân hàng nhà nước Việt Nam 1.4.2.1 Hệ thống tổ chức Ngân hàng NN VN (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 25-34) a Giai đoạn 1: từ năm 1951 đến năm 1988 b Giai đoạn 2: từ năm 1988 đến 1.4.2.2 Chức ngân hàng nhà nước Việt Nam (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 12-18) a Chức phát hành tiền 11 - NHNN VN độc quyền phát hành tiền mặt bao gồm tiền giấy tiền kim loại - Phát hành theo hai nguyên tắc: nguyên tắc trữ kim nguyên tắc tín dụng b Ngân hàng ngân hàng - NHNN VN quản lý khoản dự trữ ngân hàng thương mại - NHNN VN cấp tín dụng cho ngân hàng thương mại - NHNN VN tổ chức toán ngân hàng thương mại c Chức ngân hàng nhà nước - Thực dịch vụ ngân hàng cho phủ, giao dịch tiền tệ phủ nước d Chức quản lý nhà nước tiền tệ hoạt động ngân hàng - NHNN cấp giấy phép hoạt động thu hồi giấy phép hoạt động NHTM - NHNN áp dụng chế tài với ngân hàng TM vi phạm Luật Ngân hàng - NHNN tiến hành tra, giám sát NHTM - NHNN quản lý dự trữ ngoại hối - NHNN làm đại diện cho Chính phủ tổ chức tài tiền tệ như: IMF, WB, ADB - NHNN thay mặt Chính phủ quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng, ngân hàng - NHNN cố vấn cho Chính phủ sách: tài chính, tiền tệ, tín dụng, quản lý ngoại hối 1.4.2.3 Các hoạt động ngân hàng nhà nước Việt Nam a Điều hành sách tiền tệ quốc gia (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 186-194) 12 + Công cụ tái cấp vốn: - Định nghĩa - Cơ chế tác động + Công cụ lãi suất: - Định nghĩa - Cơ chế tác động + Công cụ tỷ giá hối đoái: - Cơ chế tác động + Dự trữ bắt buộc: - Định nghĩa - Mục đích dự trữ bắt buộc - Cơ chế tác động + Nghiệp vụ thị trường mở: - Định nghĩa - Cơ chế tác động b Nghiệp vụ phát hành tiền: (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 71-85) - Chính phủ giao cho NHNN VN chịu trách nhiệm in, đúc tiền chưa công bố lưu hành in, đúc thêm tiền lưu hành - NHNN thành lập nhà máy in tiền trực thuộc NHNN VN Khi cần phát hành tiền, NHNN VN lệnh cho nhà máy in đúc tiền mặt, tiền lưu niệm, giấy tờ có giá trị theo quy định pháp luật - Căn để phát hành tiền: + Kế hoạch phát hành tiền hàng năm + Nhu cầu tiền mặt + Nhu cầu thay tiền không đủ tiêu chuẩn + Dự án in, đúc tiền chưa công bố - Các kênh phát hành tiền: + Kênh ngân sách Nhà nước + Kênh ngân hàng thương mại + Kênh thị trường mở 13 + Kênh thị trường hối đoái c.Nghiệp vụ tín dụng - Tái cấp vốn cho tổ chức tín dụng: + Cho vay cầm cố giấy tờ có giá + Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng + Cho vay theo đối tượng định - Chiết khấu tái chiết khấu - Cho vay toán - Bão lãnh vay vốn nước d Nghiệp vụ quản lý ngoại hối (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 119-157) - Mục tiêu sách quản lý ngoại hối (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 126) - Nội dung quản lý hoạt động ngoại hối NHNN VN (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 133) e Các hoạt động khác (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 355-462) - Hoạt động toán - Hoạt động tra giám sát - Kiểm soát nội ngân hàng NN 14 [...]... cụ tái cấp vốn: - Định nghĩa - Cơ chế tác động + Công cụ lãi suất: - Định nghĩa - Cơ chế tác động + Công cụ tỷ giá hối đoái: - Cơ chế tác động + Dự trữ bắt buộc: - Định nghĩa - Mục đích dự trữ bắt buộc - Cơ chế tác động + Nghiệp vụ thị trường mở: - Định nghĩa - Cơ chế tác động b Nghiệp vụ phát hành tiền: (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 71- 85) - Chính phủ giao cho... chức tài chính tiền tệ như: IMF, WB, ADB - NHNN thay mặt Chính phủ quản lý nhà nước các hoạt động về tiền tệ, tín dụng, ngân hàng - NHNN cố vấn cho Chính phủ về các chính sách: tài chính, tiền tệ, tín dụng, quản lý ngoại hối 1. 4.2.3 Các hoạt động của ngân hàng nhà nước Việt Nam a Điều hành chính sách tiền tệ quốc gia (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 18 6 -19 4) 12 +... Kênh thị trường mở 13 + Kênh thị trường hối đoái c.Nghiệp vụ tín dụng - Tái cấp vốn cho các tổ chức tín dụng: + Cho vay cầm cố giấy tờ có giá + Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng + Cho vay theo đối tượng chỉ định - Chiết khấu và tái chiết khấu - Cho vay thanh toán - Bão lãnh vay vốn nước ngoài d Nghiệp vụ quản lý ngoại hối (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 11 9 -15 7) -... tiền cơ sở và cung tiền - Dự trữ bắt buộc ít được sử dụng trong việc thực hiện chính sách tiền tệ vì sự tăng lên của dự trữ bắt buộc sẽ dẫn đến vấn đề về thanh khoản cho các ngân hàng có ít dự trữ dư thừa 1. 4.2 Ngân hàng nhà nước Việt Nam 1. 4.2 .1 Hệ thống tổ chức của Ngân hàng NN VN (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 25-34) a Giai đoạn 1: từ năm 19 51 đến năm 19 88 b Giai... đoạn 1: từ năm 19 51 đến năm 19 88 b Giai đoạn 2: từ năm 19 88 đến nay 1. 4.2.2 Chức năng của ngân hàng nhà nước Việt Nam (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 12 -18 ) a Chức năng phát hành tiền 11 - NHNN VN độc quyền phát hành tiền mặt bao gồm tiền giấy và tiền kim loại - Phát hành theo hai nguyên tắc: nguyên tắc trữ kim và nguyên tắc tín dụng b Ngân hàng của các ngân hàng... ngân hàng cho chính phủ, các giao dịch tiền tệ của chính phủ trong và ngoài nước d Chức năng quản lý nhà nước về tiền tệ và các hoạt động ngân hàng - NHNN cấp giấy phép hoạt động hoặc thu hồi giấy phép hoạt động của các NHTM - NHNN áp dụng chế tài với các ngân hàng TM vi phạm Luật Ngân hàng - NHNN tiến hành thanh tra, giám sát các NHTM - NHNN quản lý dự trữ ngoại hối - NHNN làm đại diện cho Chính phủ tại... ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 11 9 -15 7) - Mục tiêu chính sách quản lý ngoại hối (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 12 6) - Nội dung quản lý hoạt động ngoại hối của NHNN VN (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 13 3) e Các hoạt động khác (Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương, PGS.TS Lê Thị Mận, trang 355-462) - Hoạt động thanh toán -... tại FED sẽ tăng, do đó làm tăng tiền cơ sở và cung tiền + Khi các ngân hàng trả lại các khoản cho vay chiết khấu cho FED, các khoản cho vay chiết khấu và dự trữ tại FED sẽ giảm, do đó làm giảm tiền cơ sở và cung tiền - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc: + Khi yêu cầu dự trữ bắt buộc tăng lên, các ngân hàng phải giữ lại số dự trữ tại FED nhiều hơn, từ đó làm tăng tiền cơ sở và cung tiền + Khi yêu cầu dự trữ bắt buộc... liên bangkhông vượt quá xa so với lãi suất quỹ liên bang mục tiêu được xác định bởi FOMC + Secondary credit: Các ngân hàng thương mại vay từ FED để đáp ứng nhu cầu thanh khoản hoặc khi gặp phải các vấn đề tài chính nghiêm trọng + Seasonal credit: Đáp ứng nhu cầu vay tiền của các ngân hàng nhỏ có nguồn tiền gởi mang tính mùa vụ - Cơ chế tác động của nghiệp vụ cho vay chiết khấu: + Khi FED cho vay chiết... Mận, trang 71- 85) - Chính phủ giao cho NHNN VN chịu trách nhiệm in, đúc tiền chưa công bố lưu hành và in, đúc thêm tiền đang lưu hành - NHNN thành lập nhà máy in tiền trực thuộc NHNN VN Khi cần phát hành tiền, NHNN VN ra lệnh cho nhà máy in đúc tiền mặt, tiền lưu niệm, các giấy tờ có giá trị như theo quy định của pháp luật - Căn cứ để phát hành tiền: + Kế hoạch phát hành tiền hàng năm + Nhu cầu tiền ... cụ tài giao dịch (Thị trường công cụ nợ thị trường vốn cổ phần); Tính chất luân chuyển công cụ tài (Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp); Hình thức tổ chức thị trường (Thị trường tập trung thị. .. khoán giao dịch thị trường OTC 1. 2.2.4 Thị trường tiền tệ thị trường vốn - Thị trường tiền tệ thị trường giao dịch công cụ nợ ngắn hạn (thông thường có kỳ hạn năm) - Thị trường vốn thị trường giao... trung thị trường bán tập trung - OTC); Thời hạn luân chuyển vốn (Thị trường tiền tệ thị trường vốn) 1. 2.2 .1 Thị trường công cụ nợ thị trường vốn cổ phần - Các chủ thể tham gia thị trường tài đầu