Slide môn tiền tệ ngân hàng chương 2 lãi xuất

Công thức  Lãi suất = Tiền lãi / Tiền gốc - Tiền lãi interest payment là số tiền mà người đi vay phải trả cho người cho vay với tư cách là chi phí sử dụng vốn vay - Tiền gốc principal

Kết cấu chương

I. Khái niệm lãi suất

II Các phương pháp đo lường lãi suất

III Phân loại lãi suất

IV Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất

V Cấu trúc rủi ro và cấu trúc kỳ hạn của

lãi suất

VI Chính sách lãi suất ở Việt Nam

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 2

I Khái niệm lãi suất

1 Định nghĩa

 Lãi suất là tỷ lệ phần trăm tính trên số tiền

vay mà người đi vay phải trả cho người cho vay để có quyền sử dụng vốn vay

2 Công thức

 Lãi suất = Tiền lãi / Tiền gốc

- Tiền lãi (interest payment) là số tiền mà

người đi vay phải trả cho người cho vay với

tư cách là chi phí sử dụng vốn vay

- Tiền gốc (principal) là số tiền người đi vay

được sử dụng theo hợp đồng tín dụng

II Các phương pháp đo lường lãi suất

1 Giá trị thời gian của tiền tệ

2 Lãi đơn

3 Lãi ghép

4 Tần số ghép lãi

1 Giá trị thời gian của tiền tệ

VD: có những lựa chọn sau cho khoản tiền

100 triệu nhàn rỗi:

-Gửi tiền tiết kiệm với lãi suất 8%/năm

-Cho đối tác vay với thời hạn 5 năm, lãi mỗi năm

là 6 triệu, tiền gốc được hoàn trả sau 5 năm

-Đầu tư dự án kinh doanh Dự tính năm thứ 3 thu được 35 triệu, năm 4 được 45 triệu và năm 5

được 50 triệu

Giá trị thời gian của tiền tệ

 - Với cùng một lượng tiền nhận được, giá trị của nó sẽ không giống nhau nếu ở vào

những thời điểm khác nhau

 - Số tiền có trong tay ngày hôm nay luôn có giá trị lớn hơn một số tiền tương tự nhưng

dự tính nhận được trong tương lai

Giá trị thời gian của tiền tệ

• Giá trị tương lai (FV) là giá trị mà một khoản đầu tư sẽ đạt đến sau một thời gian nhất định với một mức lãi suất nhất định

• Giá trị tương lai tại thời điểm tn là giá trị của một khoản đầu tư được tính thực sự tại thời điểm đó

• Giá trị hiện tại (PV) là giá trị của một dòng tiền vào hiện tại

2 Phương pháp tính lãi đơn

- Khoản vay đơn (simple interest): tiền lãi của mỗi kỳ

luôn được tính trên số vốn ban đầu

PV là số tiền gốc ban đầu, i là lãi suất

I là tiền lãi mỗi kỳ: I = I1 = I2 =…=In = PV*i

 Số tiền thu được sau n kỳ:

FVn = PV+n*I = PV + n*PV*i

-> FVn = PV*(1+n*i)

 VD: Gửi 100$ vào tài khoản kỳ hạn 15 tháng, lãi

suất 9%/năm Tính số tiền nhận khi đến hạn?

Phương pháp tính lãi ghép

b Phương pháp tính lãi ghép

- Tiền lãi của kỳ trước được cộng vào tiền gốc để làm căn

cứ tính tiền lãi của kỳ sau

- PV: tiền gốc, i: lãi suất, FV: số tiền nhận được sau mỗi kỳ

 FV1 = PV + PV*i = PV (1+i)

 FV2 = PV(1+i) + PV(1+i)*i = PV(1+i)(1+i) = PV(1+i) 2

-> FVn = PV(1+i)n

Ví dụ

 Giả sử vay 100 triệu với lãi suất là 10%/năm

Số tiền phải trả sau 2 năm là bao nhiêu?

* Nếu áp dụng lãi đơn:

Năm đầu năm Số tiền Lãi đơn Lãi gộp Tổng lãi cuối năm Số tiền

+ Ghép lãi liên tục: EAR = eAPR - 1

Tần suất ghép lãi

 VD: EAR của khoản vay với lãi suất APR là 6%/năm

II Phân loại lãi suất

 Các tiêu chí phân loại:

1 Theo thời hạn

2 Theo thu nhập thực tế của người cho

vay

3 Theo tính linh hoạt của lãi suất

4 Theo nội dung hoạt động của ngân

hàng

5 Theo quản lý Nhà nước

1 Theo thời hạn

 a Lãi suất không kỳ hạn: lãi suất áp dụng

cho hợp đồng tín dụng không quy định thời

2 Theo thu nh ập thực tế của người

cho vay

a Lãi suất danh nghĩa (nominal interest rate – NIR)

Là mức lãi suất được quy định trong hợp đồng tín

dụng và cố định suốt toàn bộ thời gian hợp đồng

b Lãi suất thực (real interest rate – RIR)

Là mức lãi suất danh nghĩa đã được điều chỉnh theo tỷ

lệ lạm phát

 RIR = NIR - tỷ lệ lạm phát

? Khi lạm phát cao, người gửi tiền tiết kiệm hay người vay tiền được lợi

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 19

3 Theo tính linh hoạt của lãi suất

a Lãi suất cố định (fixed rate)

Là mức lãi suất được quy định chính xác trong suốt

thời gian của hợp đồng tín dụng

VD: khung lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm cố định của ngân hàng

b Lãi suất thả nổi (floating rate)

Là mức lãi suất của hợp đồng tín dụng được neo vào một lãi suất không cố định trên thị trường

VD: quy định lãi suất hợp đồng tín dụng mỗi 6 tháng

là LS LIBOR 6 tháng cùng kỳ cộng 5 bps

4 Theo nội dung hoạt động của

ngân hàng

a Lãi suất nhận gửi: lãi suất ngân hàng trả cho các khoản

tiền gửi vào ngân hàng

b Lãi suất cho vay: lãi suất mà người đi vay phải trả cho

ngân hàng (là người cho vay)

c Lãi suất chiết khấu: lãi suất ngân hàng cho vay dưới

hình thức chiết khấu thương phiếu hoặc giấy tờ có giá khác chưa đến hạn thanh toán của khách hàng

d Lãi suất liên ngân hàng: lãi suất mà các ngân hàng áp

dụng khi cho nhau vay trên thị trường liên ngân hàng

5 Theo quản lý Nhà nước

a Lãi suất trần/ sàn

b Lãi suất cơ bản

c Lãi suất tái chiết khấu/ tái cấp vốn

IV Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất

1 Các nhân tố ảnh hưởng tới nguồn

cung vốn tín dụng

2 Các nhân tố ảnh hưởng tới cầu vốn

vay

1 Các nhân tố ảnh hưởng tới nguồn cung vốn tín dụng

2 Các nhân tố ảnh hưởng tới cầu vốn vay

V Cấu trúc rủi ro và cấu trúc kỳ hạn của lãi suất

1 Cấu trúc rủi ro của lãi suất

 - Giải thích sự chênh lệch lãi suất của các loại

chứng khoán có kỳ hạn giống nhau

- Rủi ro càng cao -> lãi suất càng cao

- Các loại rủi ro:

Cấu trúc rủi ro của lãi suất

Một sự gia

tăng… dẫn đến lãi suất của tài sản… vì…

rủi ro vỡ nợ tăng những người tiết kiệm phải được bù đắp do phải gánh chịu thêm rủi rotính lỏng giảm những người tiết kiệm tốn ít chi phí trong việc đổi tài sản sang tiền mặt

chi phí

thông tin tăng những người tiết kiệm mất nhiều chi phí để đánh giá tài sản thuế tăng những người tiết kiệm quan tâm đến tiền lãi thực tế sau thuế và phải được

bù đắp tiền nộp thuế

Bảng xếp hạng tín dụng

2 Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất

 Mô tả mối quan hệ giữa lãi suất ngắn hạn và lãi suất dài hạn:

- Lãi suất dài hạn cao hơn lãi suất ngắn hạn

- Lãi suất dài hạn có xu hướng bằng trung bình các lãi suất ngắn hạn trong suốt thời kỳ đó

Đường cong lãi suất

Các lý thuyết giải thích cấu trúc kỳ hạn của lãi suất

a Lý thuyết kỳ vọng

b Lý thuyết thị trường phân mảnh

c Lý thuyết môi trường ưu tiên

Lý thuyết kỳ vọng

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 33

Lý thuyết kỳ vọng

n

i i

i

i i

e n t

e t

e t

VI Chính sách lãi suất ở Việt Nam

Câu hỏi 1

Lãi suất tín dụng phụ thuộc vào những yếu tố

nào sau:

a.Rủi ro của khoản vay

b.Thời hạn cho vay

c.Cách tính lãi

d.Cả a, b và c

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 37

Câu hỏi 2

Lãi suất:

a.Phản ánh chi phí của việc vay vốn

b.Phản ánh mức sinh lời từ đồng vốn cho vay

c.Cả a và b

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 38

Câu hỏi 3

Lãi suất tái chiết khấu thông thường:

a.Thấp hơn lãi suất chiết khấu

b.Cao hơn lãi suất chiết khấu

c.Không kết luận được

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 39

Câu hỏi 4

Lãi suất liên ngân hàng sẽ chịu sức ép phải tăng khi:

a.Lãi suất tái chiết khấu tăng

b.Lãi suất chiết khấu tăng

c.Cả a và b

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 40

Câu hỏi 5

Đường cong lãi suất thể hiện

a Lãi suất của những trái phiếu có rủi ro vỡ nợ

Câu hỏi 6

Trái phiếu kho bạc có mức lãi cao hơn mức lãi

của tín phiếu kho bạc vì:

a) Rủi ro không trả được nợ cao hơn

b) Có ít tài sản đảm bảo hơn

c) Tính thanh khoản cao hơn

d) Rủi ro cao hơn do thời hạn dài hơn

01/12/16 Tài chính tiền tệ- Chương 5 42

Câu hỏi 7

Giả sử các yếu tố khác không thay đổi, khi rủi ro

vỡ nợ của một khoản vay càng cao thì lãi suất