CÁC TRUNG GIAN tài CHÍNH

CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH TRUNG GIAN I. Những vấn đề chung về các tổ chức tài chính trung gian 1.1 Khái niệm Các tổ chức tài chính trung gian là những tổ chức kinh doanh trên lĩnh vực tài chính tiền tệ. Hoạt động chủ yếu và thường xuyên của nó là huy động các nguồn vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế xã hội dưới các hình thức tiền gửi; phí bảo hiểm; phát hành kỳ phiếu, trái phiếu và các loại chứng từ có giá khác, sau đó sử dụng các nguồn vốn huy động này để cấp tín dụng cho vay hoặc thực hiện các hoạt động đầu tư tài chính và các hoạt động kinh doanh khác chủ yếu nhằm mục đích lợi nhuận. Đặc điểm của các tổ chức tài chính trung gian: + Các tổ chức tài chính trung gian là những tổ chức làm cầu nối giữa những chủ thể cung và cầu vốn trên thị trường. + Các tổ chức tài chính trung gian là đơn vị kinh doanh tiền tệ tín dụng. 1.2 Chức năng của các tổ chức tài chính trung gian • Chức năng tạo vốn: Để có thể cho vay hoặc đầu tư, các trung gian tài chính tiến hành huy động vốn tạm thời nhàn rỗi trong nền kinh tế hình thành các quỹ tiền tệ tập trung, phương thức huy động vốn có thể theo thể thức tự nguyện thông qua cơ chế lãi suất và theo thể thức bắt buộc qua cơ chế điều hành của chính phủ. Với chức năng này, các trung gian tài chính đem lại lợi ích cho chính mình và cho người có những khoản tiết kiệm. • Chức năng cung ứng vốn cho nền kinh tế: Tiền vốn được huy động từ những người có vốn là để thực hiện mục tiêu cung ứng vốn cho những người cần nó. Trong nền kinh tế thị trường, người cần vốn là các doanh nghiệp, chính phủ, các tổ chức, cá nhân trong nước và ngoài nước. Với chức năng này, các tổ chức tài chính trung gian đáp ứng chính xác và đầy đủ, kịp thời nhu cầu tài trợ vốn cho các cá nhân và doanh nghiệp. • Chức năng kiểm soát: Các trung gian tài chính thực hiện chức năng kiểm soát nhằm giảm tới mức tối thiểu vấn đề lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức do thông tin không cân xứng gây ra, yêu cầu của chức năng này là các trung gian tài chính phải thường xuyên hoặc định kỳ kiểm soát trước, trong và sau khi cho vay các doanh nghiệp. 1.3 Vai trò của các tổ chức tài chính trung gian

CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH TRUNG GIAN I Những vấn đề chung tổ chức tài trung gian 1.1/ Khái niệm Các tổ chức tài trung gian tổ chức kinh doanh lĩnh vực tài tiền tệ Hoạt động chủ yếu thường xuyên huy động nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế xã hội hình thức tiền gửi; phí bảo hiểm; phát hành kỳ phiếu, trái phiếu loại chứng từ có giá khác, sau sử dụng nguồn vốn huy động để cấp tín dụng cho vay thực hoạt động đầu tư tài hoạt động kinh doanh khác chủ yếu nhằm mục đích lợi nhuận - Đặc điểm tổ chức tài trung gian: + Các tổ chức tài trung gian tổ chức làm cầu nối chủ thể cung cầu vốn thị trường + Các tổ chức tài trung gian đơn vị kinh doanh tiền tệ - tín dụng 1.2/ Chức tổ chức tài trung gian • Chức tạo vốn: Để cho vay đầu tư, trung gian tài tiến hành huy động vốn tạm thời nhàn rỗi kinh tế hình thành quỹ tiền tệ tập trung, phương thức huy động vốn theo thể thức tự nguyện thông qua chế lãi suất theo thể thức bắt buộc qua chế điều hành phủ Với chức này, trung gian tài đem lại lợi ích cho cho người có khoản tiết kiệm • Chức cung ứng vốn cho kinh tế: Tiền vốn huy động từ người có vốn để thực mục tiêu cung ứng vốn cho người cần Trong kinh tế thị trường, người cần vốn doanh nghiệp, phủ, tổ chức, cá nhân nước nước Với chức này, tổ chức tài trung gian đáp ứng xác đầy đủ, kịp thời nhu cầu tài trợ vốn cho cá nhân doanh nghiệp • Chức kiểm soát: Các trung gian tài thực chức kiểm soát nhằm giảm tới mức tối thiểu vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức thông tin không cân xứng gây ra, yêu cầu chức trung gian tài phải thường xuyên định kỳ kiểm soát trước, sau cho vay doanh nghiệp 1 1.3/ Vai trò tổ chức tài trung gian - Các trung gian tài giữ vị trí ngày quan trọng hệ thống tài Nó thực đem lại lợi ích trọn vẹn đầy đủ cho người có vốn, người cần vốn, cho kinh tế xã hội thân tổ chức tài trung gian - Hoạt động trung gian tài góp phần giảm bớt chi phí thông tin giao dịch lớn cho cá nhân, tổ chức toàn kinh tế - Do chuyên môn hóa thành thạo nghề nghiệp, tổ chức tài trung gian đáp ứng đầy đủ, xác kịp thời yêu cầu người cần vốn người có vốn - Do cạnh tranh, đan xen đa hóa hoạt động, trung gian tài thường xuyên thay đổi lãi suất cách hợp lý, làm cho nguồn vốn thực tế tài trợ cho đầu tư tăng lên mức cao - Thực có hiệu dịch vụ tư vấn, môi giới, tài trợ, trợ cấp phòng ngừa rủi ro 1.4/ Mối quan hệ tài trung gian tài • Tài trung gian tài quan hệ với tài nhà nước: Nhà nước xem xét cấp thu hồi giấy phép hoạt động cho ngân hàng tổ chức tín dụng; tra, kiểm soát tín dụng, quy định thể chế tổ chức trung gian tài chính… • Tài trung gian tài quan hệ với tài doanh nghiệp: Là cầu nối doanh nghiệp với thị trường Các quan hệ thể thông qua việc tài trợ nhu cầu vốn doanh nghiệp Với thị trường tiền tệ thông qua hệ thống ngân hàng, doanh nghiệp nhận khoản tiền vay để tài trợ cho nhu cầu vốn ngắn hạn ngược lại, doanh nghiệp phải hoàn trả vốn vay tiền lãi thời hạn định Với thị trường vốn, thông qua hệ thống tổ chức tài trung gian khác, doanh nghiệp t́m kiếm nguồn tài trợ khác để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn cách phát hành chứng khoán Ngược lại, doanh nghiệp phải hoàn trả khoản lãi cho chủ thể tham gia đầu tư vào doanh nghiệp khoản tiền cố định hay phụ thuộc vào khả kinh doanh doanh nghiệp Thông qua thị trường tài chính, doanh nghiệp đầu tư vốn nhàn rỗi cách kí gửi vào hệ thống ngân hàng đầu tư vào chứng khoán doanh nghiệp khác • Tài trung gian tài quan hệ với tài cá thể: Là nơi cung cấp vốn, kết nỗi người cần vốn người có vốn nhàn rỗi… 2 • Tài trung gian tài quan hệ với tài nước ngoài: Là cầu nối tài quốc gia với tài quốc tế, phương tiện toán, trao đổi bảo đảm giao dịch với nước ngoài… II Các tổ chức trung gian tài Việt Nam Ở Việt Nam, với quan điểm thiết lập hệ thống trung gian tài theo hướng đa dạng hóa, đa hóa, thể hệ thống văn pháp luật Luật tổ chức tín dụng, Nghị định phủ hình thành hệ thống tài trung gian đa dạng gồm khối sau đây: 2.1/ Các ngân hàng 2.1.1 – Ngân hàng thương mại: Ngân hàng thương mại loại hình định chế tài trung gian tiêu biểu Nó tổ chức tín dụng thực toàn hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác có liên quan ( họat động ngân hàng hoạt động kinh doanh tiền tệ dịch vụ ngân hàng với nội dung chủ yếu thường xuyên nhận tiền gửi, sử dụng số tiền để cấp tín dụng, cung cấp dịch vụ toán Hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại chủ yếu thường xuyên thu hút vốn thông qua khoản tiền gửi phát séc, tiền gửi tiết kiệm khoản tiền gửi khác từ chủ thể kinh tế Tiếp ngân hàng sử dụng nguồn vốn để cấp tín dụng thực hoạt động đầu tư tài thị trường; bên cạnh trình kinh doanh, ngân hàng thương mại thực cung ứng dịch vụ trung gian tài Trong kinh tế thị trường, ngân hàng thương mạithực chức trung gian tín dụng, trung gian toán, chức tạo tiền Cùng với chức này, ngân hàng thương mại thực nghiệp vụ chủ yếu nghiệp vụ huy động vốn, nghiệp vụ sử dụng vốn, nghiệp vụ trung gian ( dịch vụ ngân hàng) Hiện Việt Nam có ngân hàng thương mại quốc doanh ( Ngân hàng Công thương Việt Nam, Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam…) chiếm 70% thị phần tín dụng huy động vốn; 37 ngân hàng cổ phần đô thị nông thôn, chiếm 11% thị phần tín dụng huy động vốn; 27 chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh chiếm 12% thị phần tín dụng huy động vốn II.1.2 – Ngân hàng đầu tư phát triển BIDV 3 BIDV ngân hàng có mạng lưới phân phối lớn hệ thống ngân hàng Việt Nam, ngân hàng thương mại lớn thứ nhì Việt Nam ( sau Agribank) tính theo tổng khối lượng tài sản, ngân hàng số Việt Nam theo doanh thu doanh nghiệp lớn thứ tư Việt Nam theo báo cáo UNDP BIDV thuộc loại doanh nghiệp nhà nước hạng đặc biệt, tổ chức theo môhình Tổng công ty nhà nước ( Tập đoàn) Ngoài việc hoạt động đầy đủ chức ngân hàng thương mại, BIDV phép kinh doanh đa tổng hợp tiền tệ, tín dụng, dịch vụ ngân hàng phi ngân hàng, làm ngân hàng đại lý phục vụ dự án từ nguồn vốn, tổ chức kinh tế, tài chính, tiền tệ nước BIDV chủ yếu phục vụ lĩnh vực đầu tư phát triển cho vay trung dài hạn, cho vay ngắn hạn phục vụ doanh nghiệp thi công xây lắp sản xuất vật liệu xây dựng, đầu tư vốn theo dự án… II.1.3 – Ngân hàng sách Là loại hình tổ chức tín dụng mà thông qua họat động dịch vụ ngân hàng để góp phần thực sách kinh tế xã hội nhà nước như: Phục vụ người nghèo, thực hiệnc hính sách doanh nghiệp nhà nước, sách kinh tế hợp tác, sách nông nghiệp, nông thôn… Đặc trưng loại hình hoạt động vi mục tiêu lợi nhuận hết Ở nước ta, lịch sử hình thành phát triển ngân hàng sách mẻ, điển hình đời ngân hàng phục vụ người nghèo (1996), ngân hàng phát triển nhà đồng sông Cửu Long (1998) Trước đó, việc thực tài trợ phục vụ sách Đảng nhà nước ngân hàng thương mại quốc doanh đảm nhiệm, chưa hình thành ngân hàng sách độc lập ngày II.1.4 – Hợp tác xã tín dụng, quỹ tín dụng Các hợp tác tín dụng, quỹ tín dụng tổ chức kinh doanh tiền tệ làm dịch vụ ngân hàng cá nhân, tổ chức hộ gia đình tự nguyện thành lập, họat động với mục tiêu chủ yếu tương trợ phát triển sản xuất kinh doanh 4 Tất tổ chức tín dụng hoạt động theo Luật tổ chức tín dụng chịu quản lý Ngân hàng nhà nước Việt Nam Tổng dư nợ cho vay hệ thống tổ chức tín dụng Việt Nam đạt gần 380.000 tỷ đồng, xấp xỉ 60% GDP Năm 2014, tổng tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam đạt 5.755.869 tỷ đồng, tăng 670.000 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 13,17% so với kỳ năm trước Dù tồn hình thức phạm vi, mức độ hoạt động có khác nhau, vai trò trung gian tài ngân hàng thể rõ qua hoạt động chủ yếu nhận tiền gửi cho vay, thực vai trò cầu nối cung cầu vốn 2.2/ Các tổ chức tài phi ngân hàng 2.2.1 – Công ty tài Có thể công ty quốc doanh cổ phần Hoạt động chủ yếu là: Cho vay để mua bán hàng hóa dịch vụ nguồn vốn Nhận tiền gửi có kỳ hạn Phát hành tín phiếu, trái phiếu Vay tổ chức tín dụng nước Ngoài hùn vốn liên doanh mua cổ phần doanh nghiệp Kinh doanh vàng bạc, đá quý Cất giữ, quản lý chứng khoán, giấy tờ có giá Tư vấn kinh doanh tiền tệ Cho vay thuê mua Các công ty tài Việt Nam: - Các công ty tài trực thuộc tổng công ty: dầu khí, bưu điện, cao su, - tàu thủy Công ty tài sài gòn (SFC) Công ty tài Seaprodex 2.2.2 – Công ty cho thuê tài Cung cấp tín dụng trung, dài hạn thông qua hợp đồng cho thuê tài sản với khách hàng thuê Khi kết thúc thời hạn thuê, khác hàng mua lại với giá ưu đãi tiếp tục thuê tài sản theo điều kiện thỏa thuận hớp đồng thuê Một số công ty cho thuê tài Việt Nam: Chailease, Prudential, Viettinbank Leasing, … Tính đến năm 2014, tổng vốn điều lệ công ty tài CTTC gần 18,823 tỷ, tăng nhẹ so với mức cuối năm 2013, tổng tài sản giảm 3.8% xuống gần 62,960 tỷ với số lợi nhuận tổng tài sản (ROA) 0.43% Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu mức 5.83% tỷ lệ tối thiểu theo quy định tổ chức tín dụng 13% 5 Đáng ý tỷ lệ cấp tín dụng so với vốn huy động gần 240% cuối tháng 5/2014 400% 2.2.3 – Các công ty bảo hiểm Là trung gian tài hình thức tổ chức tín dụng đứng huy động tiền người mua bảo hiểm ( phí bảo hiểm) lĩnh vực khác với lời hứa bù đắp thiệt hại cho người tham gia họ gặp rủi ro theo loại bảo hiểm Các công ty bảo hiểm sử dụng phí bảo hiểm thu để đầu tư vào tài sản có trái phiếu, cổ phiếu, vay chấp vay khác Thu nhập từ khoản đầu tư dùng để toán cho khiếu nại đòi bồi thường phần lại bổ sung vào thu nhập công ty Các công ty bảo hiểm Việt Nam: Tính đến 31/12/2014, 61 doanh nghiệp bảo hiểm (DNBH) hoạt động Việt Nam, gồm 29 DNBH phi nhân thọ, chi nhánh DNBH phi nhân thọ nước Việt Nam, 17 DNBH nhân thọ, 12 doanh nghiệp môi giới bảo hiểm (DNMGBH) doanh nghiệp tái bảo hiểm (DNTBH) Tổng tài sản DNBH nhân thọ năm 2014 ước đạt 114.384 tỷ đồng tăng 18,46% so với kỳ năm 2013 Biên khả toán DNBH nhân thọ cao nhiều so với biên KNTT tối thiểu theo quy định pháp luật Không kể đến doanh nghiệp thành lập, doanh nghiệp có thời gian hoạt động năm có lãi tăng vốn chủ sở hữu nhờ lợi nhuận để lại 2.2.4 – Quỹ hưu trí Được thành lập với mục đích hỗ trợ cho người lao động hưu có mức thu nhập ổn định Nguồn vốn nhàn rỗi quỹ đầu tư vào công cụ đầu tư dài hạn cổ phiếu, trái phiếu công ty, trái phiếu phủ, tiền gửi ngân hàng… Việc đầu tư nhằm bảo toàn phát triển quỹ vừa giúp đảm bảo thu nhập thường xuyên ổn định cho người lao động hưu vừa giúp di chuyển vốn nhàn rỗi đến tay chủ thể cần vốn kinh tế ( trung gian tài chính) Quỹ hưu trí Việt Nam: Tổ chức nhà nước Người lao động đóng góp phần, doanh nghiệp đóng góp phần Tổng số dư quỹ hưu trí Việt Nam vào khoảng 55% GDP, Mỹ, số 100% GDP 2.2.5 – Quỹ đầu tư 6 Huy động tiền cách chứng đầu tư ( tức cổ phần ) cho nhà đầu tư (công chúng) Đầu tư vốn huy động vào loại chứng khoán khác Có lợi so với đầu tư cá nhân (đa dạng hóa rủi ro, chuyên môn hóa) Một số quỹ đầu tư Việt Nam: Dragon Capital, Vietfun, Vina Capital, Mekong Capital, IFC.IDG Các quỹ niêm yết thị trường: FRI VFI Một nhân tố dẫn dắt tăng trưởng kinh tế thời gian qua vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) vào Việt Nam hưởng lợi từ tỷ trọng cao khu vực FDI chiếm 5% so với tổng thu nhập quốc dân Ngành sản xuất Việt Nam tăng nhanh, đạt xấp xỉ 170 tỷ USD vào cuối năm 2014 với sản phẩm xuất 80 quốc gia vùng lãnh thổ Với thu nhập đầu người 2.200 USD/người/năm, Việt Nam đứng trước hội thách thức chuyển đổi mô hình kinh tế phát triển từ gia tăng học: vốn, lao động… sang nâng cao suất yếu tố đầu vào Trong giai đoạn này, Việt Nam cần phải đầu tư mạnh mẽ cho giáo dục, công nghệ hạ tầng (cứng mềm) Bên cạnh đó, thị trường tài phải nhanh chóng bắt kịp để không làm cản trở hội vàng tăng trưởng kinh tế, xã hội Qua 15 năm phát triển, quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam đạt khoảng 32% GDP, tính dư nợ trái phiếu, quy mô thị trường vốn Việt Nam đạt 55% GDP khẳng định kênh dẫn vốn kinh tế Trong 15 năm qua, Việt Nam thành công việc chuyển từ hệ thống tài dựa hoàn toàn vào ngân hàng sang hệ thống đa trụ cột, có tham gia ngày tăng thị trường vốn Việt Nam có ưu cấu dân số vàng, lực lượng lao động trẻ ngày chuyên nghiệp sóng đầu tư từ công ty đa quốc gia Samsung, Intel… Việt Nam hội đủ yếu tố trở công xưởng giới, mở hội tiềm cho doanh nghiệp nhà đầu tư quốc tế Vì đầu tư theo hình thức quỹ đầu tư hội mà nhà đầu tư Việt Nam nên nắm bắt 2.2.6 – Các tổ chức hoạt động thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán định chế tài trung gian thực chức - trung gian tài qua nghiệp vụ chủ yếu sau: - Môi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Mua bán chứng khoán nguồn vốn để hưởng chênh lệch giá Trung tâm phát hành bảo lãnh phát hành chứng khoán cho đơn vịi phát hành chứng khoán 7 - Tư vấn đầu tư quản lý quỹ đầu tư Hiện có 15 công ty chứng khoán hoạt động với chức tổ chức môi giới thị trường chứng khoán lập thủ tục phát hành, bảo lãnh phát hành chứng khoán Trên thị truờng có ngân hàng định toán: Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam Có công ty quản lý quỹ đầu tư quản lý quỹ: VFI 839 tổng số mã giao dịch nhà đầu tư nước cấp năm 2014, có 522 nhà đầu tư cá nhân 317 nhà đầu tư tổ chức 1.156.000 tỷ đồng giá trị vốn hóa TTCK Việt Nam tính tới cuối năm 2014, tăng gần 20% so với năm 2013 31,48% GDP 237.000 tỷ đồng tổng giá trị huy động vốn qua TTCK năm 2014, tăng 6% so với năm 2013 5,9% GDP Trong đó, tổng giá trị huy động vốn thông qua kênh phát hành TPCP tăng 29% so với năm 2013, đạt kết cao từ trước đến tỷ USD tổng giá trị TPCP kỳ hạn 10 năm phát hành thành công thị trường vốn quốc tế Lãi suất phát hành 4,8%/năm, thấp mức dự kiến 5,125%/năm Đây mức lãi suất thấp đợt phát hành từ trước đến 85 số lượng công ty chứng khoán lại TTCK tính tới cuối năm 2014, giảm 16 công ty so với năm 2013 Ngoài ra, có 26 quỹ đầu tư hoạt động TTCK 24 số công ty niêm yết năm 2014 (10 doanh nghiệp lên sàn HOSE 14 doanh nghiệp lên sàn HNX), đó, Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV - mã BID) doanh nghiệp lớn lên sàn năm này, với tổng khối lượng cổ phiếu niêm yết 2,8 tỷ cổ phiếu Đặc biệt, năm 2014 ghi nhận quỹ ETF nội niêm yết TTCK E1VFVN30 (sàn HOSE) E1SSHN30 (sàn HNX) 31 số mã hủy niêm yết năm 2014 với tổng số cổ phiếu bị hủy niêm yết gần 474 triệu đơn vị, có doanh nghiệp HOSE 25 doanh nghiệp HNX Trong số này, có tới 27 công ty bị hủy niêm yết bắt buộc liên quan đến kết kinh doanh yếu công ty bị hủy niêm yết vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin CTCP Xây dựng Huy Thắng (HTB - sàn HNX) 8 9