Tác động của quản trị công ty tới hiệu quả kinh doanh - Trường hợp Công ty cổ phần thép Việt - Ý

Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents Tr ng i h c kinh t qu c dân *** TR N TH H NG LIÊN TÁC NG C A QU N TR CÔNG TY T I HI U QU KINH DOANH - TR CÔNG TY C NG H P PH N THÉP VI T – Ý Chuyên ngành: Qu n tr Kinh doanh Công nghi p & Xây d ng c b n TÓM T T LU N V N TH C S QU N TR KINH DOANH Hà N i, 2008 Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents M U Th k 21 h a h n s tr thành k nguyên c a qu n tr công tykhi mà m i quan tâm c chuy n sang tính h p pháp hi u qu c a s th c thi quy n l c công ty toàn th gi i l c niên bi u l ch s phát tri n công ty qu n tr công ty Th i gian ánh giá s tuân th chu n m c qu n tr công ty 2000 s th ng chu n m c qu n tr côngty 1990 s Thu t ng “Qu n tr công ty” 1980 s u trúc h i 1970 Công ty u TK 20 ng qu n tr i; hi u qu ho t it ng c a h i ng qu n tr ng h u quan i chúng niêm y t th tr ng ch ng khoán Công ty trách nhi m h u h n Gi a TK 19 Công ty t nhân u TK19 Các công ty T K 17 - 18 Công ty 1604 c quy n nhà n u tiên c i ki n Sau m y th k phát tri n th m l ng, nhi u ng i cho r ng th k 21 s th i i huy hoàng c a qu n tr công ty Qu n tr công ty nh ng c ch , quy c nh s th c thi thông qua ó công ty u hành ki m soát Khác v i qu n tr doanh nghi p (các ho t ng có tính Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents tác nghi p i u hành), qu n tr công ty t o n n t ng i u ch nh ho t ng th i ki m soát ng tác nghi p- i u hành Trên th gi i, qu n tr công ty (corporate governance) ã tr thành m t tài quan tâm c a gi i nghiên c u, gi i kinh doanh toàn xã h i t nh ng n m 70 c a th k tr c Tuy nhiên, t i Vi t Nam, khái ni m “qu n tr công ty” v n r t m i m Theo m t u tra 85 doanh nghi p l n th c hi n, ch có 23% s ng i Vi t Nam IFC-MPDF c h i cho r ng doanh nhân Vi t Nam ã hi u khái ni m nguyên t c c b n c a qu n tr công ty Nhi u giám c c ph ng v n v n l n l n gi a qu n tr công ty v i qu n tr kinh doanh nh : i u hành s n xu t, marketing, qu n tr nhân s , v.v Vì v y, v i s phát tri n c a công ty c ph n th tr ng ch ng khoán, nhu c u nghiên c u v qu n tr công ty ã tr nên c n thi t Các nghiên c u c a tác gi n c ã ch ng minh quan h thu n gi a qu n tr công ty hi u qu kinh doanh, ng giúp a b ng ch ng pháp có th áp d ng ng th i a nh ng ph ng pháp o nh l ng cho k t lu n Các k t lu n ph ng phân tích cho doanh nghi p Vi t Nam ch ng minh m t cách thuy t ph c cho vai trò c a qu n tr công ty, nâng cao hi u bi t v qua ó c i thi n ch t l ph n, nh ng nghiên c u v tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p óng m t vai trò quy t nh v y ang r t thi u ng qu n tr công ty t i công ty c nh Trong b i c nh nh ng nghiên c u Vi t Nam, vi c l a ch n nghiên c u NG C A QU N TR CÔNG TY T I HI U QU TR NG H P CÔNG TY C tài “TÁC KINH DOANH - PH N THÉP VI T – Ý” có ý ngh a c v lý lu n th c ti n M C ÍCH NGHIÊN C U Nghiên c u xác ph ng pháp xác nh tác nh m c ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh nh h ng y Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents ng d ng lý thuy t ó vào phân tích tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh t i Công ty c ph n thép Vi t – Ý T ó, xu t m t s gi i pháp nh m hoàn thi n qu n tr công ty giúp nâng cao hi u qu kinh doanh c a Công ty c ph n thép Vi t – Ý IT i t NG VÀ PH M VI NGHIÊN C U ng nghiên c u: S tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh c a công ty c ph n Ph m vi nghiên c u: V không gian: Công ty c ph n Thép Vi t – Ý V th i gian: Kh o sát t 2006-2008 PH Ph NG PHÁP NGHIÊN C U ng pháp i u tra xã h i h c nghiên c u d li u thu th p s li u v qu n tr công ty hi u qu kinh doanh c a Công ty c ph n thép Vi t Ý qua giai o n Ph ng pháp tính toán i m qu n tr công ty (Gov-Score): mã hoá nhân t ánh giá ch t l ng qu n tr công ty b ng ch s thu c h nh phân (1 ho c 0) tu thu c vào vi c nhân t ó có tính t ng ch s nh phân Ph t c m c ch p nh n t i thi u không Sau ó, cho k t qu Gov-Score ng pháp h i quy: dùng phân tích m i quan h gi a qu n tr công ty hi u qu kinh doanh Phân tích h i quy, t ng quan gi a Gov-Score v i t ng bi n s c a hi u qu kinh doanh Dùng ki m nh ánh giá m c ý ngh a c a k t qu h i quy NH NG ÓNG GÓP C A TÀI - B sung vào ngu n t li u ti ng Vi t m t s lý thuy t v qu n tr công ty ánh giá tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh, ph tích ánh giá nh h ng ó c ph ng di n nh tính nh l ng pháp phân ng Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents - V n d ng có tính ch t th nghi m nh ng phân tích v m i quan h tác ng cho Công ty c ph n Thép Vi t – Ý th c hi n c m c tiêu nghiên c u, lu n v n c c u trúc g m n i dung nh sau: Ch ng 1: M t s v n lý thuy t v tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh c a công ty c ph n Ch ng 2: Ph ng pháp ánh giá tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh c a công ty c ph n Ch ng 3: ng d ng ph ng pháp ánh giá tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh vào Công ty c ph n thép Vi t Ý M TS C S LÝ THUY T Quan ni m v qu n tr công ty Hi n ang t n t i nhi u khái ni m v qu n tr công ty Dù cho hình th c ngôn t có khác nhau, nh ng nh ngh a u c p n n i dung c b n c a qu n tr công ty: - Các c ch /c u trúc qu n tr công ty - Các quy trình qu n tr công ty M c tiêu c a qu n tr công ty cân b ng l i ích gi a bên liên quan, qua ó m b o l i ích t t nh t cho công ty/c ông Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 04 thành ph n c u trúc Các bên có liên quan 03 Quy trình QT Công b thông tin tính minh b ch ch qu n lý giao d ch v i bên liên quan ông Ban ki m soát Chu n m c cho thành viên H QT Mô hình t ng th v qu n tr công ty Mô hình t ng th cho th y toàn b khung c nh qu n tr công ty c a m t doanh nghi p : nhóm nhân t c u thành - Các nhân t n i b nhân t bên Nhóm nhân b bên bao g m : quy trình thành ph n c u trúc M t nh ng b n kho n c b n nh t v qu n tr công ty ó : qu n tr công ty khác qu n tr kinh doanh nh th ? Nh ng phân tích v c u trúc quy trình qu n tr công ty giúp phân bi t hai ph m trù Qu n tr công ty t o n n t ng khung kh cho qu n tr kinh doanh, a ph n ng k p th i tr ng th i c ng c ch giám sát c m i diên bi n c a k t qu qu n tr kinh doanh Nói Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents cách khác, k t qu t t, qu n tr công ty n n t ng nâng ; k t qu kinh doanh x u, qu n tr công ty tr thành « chi c vòng kim cô » ng n ch n nh ng di n bi n x u h n k t qu qu n tr kinh doanh T m quan tr ng c a qu n tr công ty tác ng t i hi u qu kinh doanh Qu n tr công ty t n t i nh m t c ch nh m gi i quy t s phân tách gi a quy n s h u ki m soát, nh ng xung t ti m tàng gi a it ng h u quan s phân tách gây M c ích c a qu n tr công ty gi m b t ph m vi va ch m gi a h u quan khác nhau, s xu t hi n úng lúc c a m ng l it ng ih p ng, s phân ng c a công ty, t ng c ng kh n ng ti p tách gi a quy n s h u ki m soát Qu n tr công ty t t thúc y ho t c n c a công ty t i ngu n v n bên m c chi phí th p h n V i vi c t ng ng giá tr c a công ty qu n lý r i ro t t h n, qu n tr công ty t t góp ph n vào vi c t ng c ng u t phát tri n b n v ng V y qu n tr công ty tác ng t i hi u qu kinh doanh theo c ch nào? Qu n tr công ty t o khung kh ho t nói cách khác, t o môi tr ng cho toàn b ho t ng cho ho t ng qu n lý ng c a doanh nghi p, hay u hành Ho t ng qu n lý i u hành v i s tác nghi p c a nhà qu n lý c p, s tuân th c a ng lao ng s quy t ho t ng qu n lý i nh tr c ti p hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p Nh v y, u hành c ch truy n d n tác ty t i hi u qu kinh doanh ng c a qu n tr công Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents ch tác Chính s ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh nh h doanh nên vi c o l ng quan tr ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh ng ánh giá tác ch v i gi i nghiên c u mà PH ng m t vi c làm c n thi t không i v i c ng NG PHÁP ÁNH GIÁ TÁC ng doanh nghi p NG C A QU N TR CÔNG TY T I HI U QU KINH DOANH C A CÔNG TY C PH N ánh giá tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu k t qu kinh doanh c a doanh nghi p ch nghiên c u u nh m c nhi u nhà nghiên c u th gi i tâm huy t Các a b ng ch ng thuy t ph c v t m quan tr ng c a qu n tr công ty không ch v m t c m tính mà c nh l ng v i c s v ng ch c Ph ng pháp - Ph nh l ng ng pháp s d ng CGI (Corporate Governance Index) – Ch s qu n tr công ty - Ph ng pháp s d ng G-Index - Ph ng pháp s d ng Ch s c th (Entrenchment Index) - Ph ng pháp s d ng Ch s Gov-Score C hai ch s G-Index ch s c th u d a vào tiêu chu n c a IRRC - Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents nh ng tiêu chu n v bi n pháp ch ng thôn tính, t p trung vào qu n tr y u t bên Trong ó, Gov-Score v i 51 tiêu chu n i di n cho c y u t qu n tr công ty bên bên Gov-Score quy t nh hoàn toàn quan h gi a qu n tr công ty giá tr công ty Nh v y, so v i G-Index, Gov-Score có ba u i m sau ây: − Ph m vi qu n tr công ty r ng h n − ng ng h n, ph n ánh nh ng thay i môi tr ng qu n tr công ty − Bao hàm c y u t bên bên Nh v y, Gov-Score m t ch s t ng h p có t m bao quát r ng h n so v i G-Index So v i CGI hay CGQ, Gov-Score d a m t c s d li u c a ISS nh ng ã có nhi u i m toán c c i ti n tr nên g n nh có ph ng pháp tính n gi n h n Tóm l i, Gov-Score ch s có nhi u u i m v v ch t l t tr i so v i ch s khác ng qu n tr công ty L a ch n ph ng pháp phân tích th nghi m cho doanh nghi p Vi t Nam Nh ng phân tích ây th y, m t ph ng pháp phân tích phù h p v i doanh nghi p Vi t Nam nên bao g m y u t sau ây: − Ch s bi u th ch t l ng qu n tr công ty: Gov-Score − Ch s bi u th hi u qu kinh doanh: ROA, ROE, L i nhu n/V n ch , T ng tr − Ph ng doanh thu, t s P/E ng pháp phân tích: H i quy ch s hi u qu kinh doanh theo Gov- Score V ph m vi phân tích: N u có m t m u g m nhi u công ty: h i quy hi u qu kinh doanh c a công ty theo Gov-Score N u phân tích m t công ty riêng l : thu th p d li u v Gov-Score cho t ng Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents giai o n (n m, quý) h i quy hi u qu kinh doanh theo Gov-Score c a giai o n NG D NG PH NG PHÁP ÁNH GIÁ TÁC NG C A QU N TR CÔNG TY T I HI U QU KINH DOANH VÀO CÔNG TY C PH N THÉP VI T – Ý Công ty C ph n Thép Vi t Ý ph n doanh nghi p nhà n c Nhà máy Thép Vi t Ý thu c Công ty Sông 12 - T ng Công ty Sông theo quy t tr c thành l p c s c ph n hoá m t b nh s 1748/Q -BXD ngày 26/12/2003 c a B ng B xây d ng Ngày 20/02/2004, Công ty ã c S K ho ch t nh H ng Yên c p gi y phép s 0503000036 c p l n i l n ngày 29/08/2006 th c i vào ho t ut u ngày 20/02/2004, thay ng theo hình th c công ty c ph n Th c hi n ch tr ng a c phi u c a Công ty lên giao d ch th tr ng ch ng khoán, Công ty ã ti n hành làm th t c xin c p phép Ngày tháng 12 m 2006 Ch t ch u ban ch ng khoán nhà n /UBCK-GPNY cho phép c phi u VIS c ã ký Gi y phép niêm y t s : 103 c niêm y t sàn giao d ch ch ng khoán Thành ph H Chí Minh Phân tích tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh c a Công ty c ph n thép Vi t Ý Trong c hai n m 2006, 2007, h i ng qu n tr công ty ã t p trung th c hi n công vi c qu n lý theo ngh quy t c a công ty Các ho t riêng ho t ih i ng ch y u bao g m, giám sát ho t ông quy ch qu n tr ng c a ban giám ng s n xu t kinh doanh nói chung; bám sát ti n n m (lên y ban ch ng khoán, ki m toán…); s thay ng c i thành viên; thi t l p ch trình gi i trình có bi n c nói báo cáo m b o c c u t ch c có thù lao minh b ch cho thành viên; ng b t th ng theo yêu c u c a y ban ch ng khoán Trên c s d li u v hi u qu s n xu t kinh doanh c a k t qu i u tra Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 10 thu th p thông tin v tình hình qu n tr công ty c a VIS, phân tích t h i quy ã c ti n hành nh m tìm m i liên h có tính l ng quan ng hóa gi a qu n tr công ty k t qu kinh doanh T t c k t lu n rút t phân tích h i quy tích t u th ng nh t v i k t qu phân ng quan: − Các ch s hi u qu kinh doanh có quan h không ch t ch v i ch s Gov-Score − Gov-Score có tác nh g tác − M i ng ng nv ng thu n chi u lên ROA, ROE giá c phi u c chi u lên ch s P/E m Gov-Score thay i không làm thay i nhi u giá tr ch s hi u qu kinh doanh Tóm l i, ã có b ng ch ng v tác ng tích c c c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh c a VIS nh ng nh ng b ng ch ng c ng cho th y m c tác ng ch a m nh m Các phân tích nh tính nh l ng cho th y H QT c a VIS ã th c hi n thành công ch c n ng th i gian v a qua, nh v y, qu n tr công ty ã ph n có tác ng tích c c n hi u qu kinh doanh Bên c nh ó, công tác qu n tr công ty ch t, v trí ch t ch h i cho m t nhóm nh ng ng qu n tr giám VIS m t s h n ch nh th c c u hành i n m gi t l c ph n l n i u có u i m giúp QT ban i u hành hi u sâu s c v m i sách ch k m c n ng tính giám c), c c l p c a H QT, ph n l n ho t c a ra, nh ng l i h n ng c a H QT mang u hành tác nghi p, can thi p vào công vi c c a ban a th c hi n ch u hành (ban ki m toán n i b … Nh v y, b n thân công ty VIS nhi u tr công ty c trao luân phiên m c n hoàn thi n công tác qu n t hi u qu kinh doanh cao h n Tuy nhiên, k t qu kh o sát phân tích th nghi m c ng cho th y c n có ánh giá c th v ph ng pháp ánh giá tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh s d ng ch s Gov-Score B tiêu chu n Gov-Score dùng th nghi m ch a th c s phù h p v i Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 11 VIS nói riêng công ty Vi t Nam nói chung M t hi n t ng n a c n l u tâm phân tích th nghi m ó là: i m qu n tr c a VIS không cao h u nh t nh ng m t s quý l i nhu n v n t ng ng ng gi a quý t bi n Hi n t ng có hai hàm ý: Th nh t: Vi c tính toán ch tiêu Gov-Score cho m t công ty quý khác có th nhi u ý ngh a B i l , ch t l n nh m t th i gian dài, nh ng bi n i th ng qu n tr công ty có tính ng di n theo chu k hàng m, thay hàng quý hay hàng tháng Th hai: Còn bi n s khác ang có nh h qu kinh doanh ch a c ng m nh m t i ch tiêu hi u a vào mô hình h i quy Xem xét b i c nh kinh t t m 2006 tr l i ây cho th y bi n s có th thu c v kinh t v mô Phán oán có nhi u tính h p lý b i l VIS ã nh n nh ng bi n ng kinh t v mô ã giúp công ty nhi u l n thu l i l n M ts xu t v hi u ch nh ph ng pháp ánh giá tác ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh t i Vi t Nam M ts m c n thay i ph ng pháp th nghi m ã áp d ng cho VIS: Thi t l p m t b ch tiêu m i phù h p v i h th ng lu t pháp, quy quy ch qu n tr công ty c a Vi t Nam b ng cách b nh, i nh ng tiêu chu n c thù t i Vi t Nam thêm vào m t s tiêu chu n m i + Các tiêu chu n c thù có th cb i: Quy nh v “li u thu c c”; tiêu chu n v sáp nh p, mua bán doanh nghi p; tiêu chu n v quy n ch n v n liên quan + Các tiêu chu n nên tin i c công b ; ch t l ng qu n tr … c b sung: t n s công b thông tin; lo i thông ng thông tin c công b ; lãnh o chi n l cc a Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 12 it ng th i + N u phân tích cho m t giai n phân tích h i quy: c th c hi n cho m t công ty: c n ti n hành phân tích n dài nhi u n m, không phân tích cho bi n ng theo quý ho c tháng + K t qu t t h n có th thu c ti n hành phân tích so sánh nhi u công ty khác Khi ó, y u t th i gian c b qua ch t l ng qu n tr công ty ph n nh t ng h p v công ty ó m t th i gian dài bi n s c l p mô hình phân tích: Ngoài bi n s Gov-Score, c n b sung m t s bi n s khác th c s có tác ng m nh t i ch tiêu hi u qu kinh doanh M t nh ng bi n s ó i di n cho bi n Trên ây m t s ng kinh t v mô xu t v c i ti n ph ng pháp mô hình phân tích rút t th nghi m phân tích cho VIS Vì v y, nh ng c ki m M ts ngh c n ph i nh b i nh ng th nghi m ti p theo xu t nh m nâng cao ch t l ng qu n tr công ty t i Công ty c ph n Thép Vi t Ý Tr ph c h t H QT Công ty c n t o, nâng cao nghi p v nh n th c v ng pháp ánh giá tác áp d ng thành công ph ng c a qu n tr công ty t i hi u qu kinh doanh ng pháp này, nh ó c i thi n ch t l ng qu n tr công ty iv iH i ng qu n tr : i u hành: gi m b t ch ng c ng m c c l p gi a H QT ban phân chia quy n l c gi a m t nhóm nh c b sung thành viên H QT không n m gi c ph n; i c a H QT trì n ng l c lãnh o Tránh thay viên; hình thành y ban chuyên trách h i t o – hu n luy n cho thành viên nâng cao ch t l o b o tính n ông l n; nh t ng i nhanh c c u thành ng qu n tr , t ng c ng ho t ng ng c a h i ng Click Here & Upgrade PDF Complete Expanded Features Unlimited Pages Documents 13 qu n tr ; gi m b t công vi c có tính i u hành, tác nghi p, can thi p sâu vào công vi c c a ban giám ng chi n l c/ u hành H QT t p trung vào ho ch nh nh c i v i công vi c Ki m soát Ki m toán: c n t ch c ki m toán n i b QT n m b t sâu s c tình hình công ty chu n b cho k ki m toán ng l p; tránh nh ng h n ch ki m toán ; b o v giá tr công ty l i ích nhà u iv i u l quy nh pháp ch khác: b sung quy nh liên quan mua bán, sáp nh p doanh nghi p b sung quy nh khác chu n b s n sàng cho m i di n bi n b t ng ; hình thành b quy ch toàn di n, bao hàm c ng h u quan bên công ty; b sung quy khích b ng c phi u cho ng Bên c nh ch n i lao nh v ch th ng/khuy n ng công ty c ng nh b máy thù lao b ng ti n hàng tháng, nên t ng c i u hành ng s d ng ch thù lao b ng c phi u C thành viên tham d khóa h c c p nh t v qu n tr công ty H th ng tri th c v qu n tr công ty nh t thêm thông qua ch ch Vi t Nam hi n ang m i ngày ng trình t o WB, IMF, OECD tài tr ng trình t o có tr phí Nh ng ch viên h i cc p ng trình b ích cho b t kì thành ng qu n tr T LU N Nh ng xu t g i ý hoàn thi n ph ng pháp phân tích c s cho nh ng nghiên c u ti p theo v ch cao ch t l này, v i m t s g i ý v nâng ng qu n tr công ty, hy v ng VIS s th nghi m qu qu n tr kinh doanh t t h n t ng lai c th nghi m s t c nh ng k t