Định hướng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA: KINH TẾ NGOẠI THƯƠNG - KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN NGHỀ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM Sinh viên thực : Nguyễn Nguyên Dung Lớp : Anh Khoá : K41A - KTNT Giáo viên hướng dẫn : TS Nguyễn Đình Thọ Hà Nội, tháng 11 năm 2006 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Khi thị trƣờng chứng khoán tập trung Việt Nam vào hoạt động ngày 20 tháng năm 2000 có nghề đƣợc xuất hiện, nghề môi giới chứng khoán Có thể nói đặc trƣng TTCK hoạt động theo nguyên tắc trung gian, theo nguyên tắc giao dịch TTCK bắt buộc phải đƣợc thực qua công ty môi giới chứng khoán nhân viên môi giới Môi giới chứng khoán hoạt động nghiệp vụ đặc trƣng thị trƣờng chứng khoán Khác với nghề môi giới lĩnh vực khác, môi giới chứng khoán loại hoạt động chuyên nghiệp mang tính nhà nghề cao, đòi hỏi phải có kỹ năng, nghiệp vụ, đạo đức, đồng thời đòi hỏi môi trƣờng hỗ trợ tƣơng đối phức tạp Cùng với đời cách chƣa lâu TTCK Việt Nam, nghề môi giới chứng khoán hình thành đà phát triển Đây kết nỗ lực nhằm rút ngắn khoảng thời gian cần thiết để tạo lập kênh huy động vốn trung dài hạn cho công tăng trƣởng kinh tế đất nƣớc Thị trƣờng tài phát triển trình độ cao tiền đề để nghề môi giới chứng khoán đảm nhận tốt chức cung cấp dịch vụ sản phẩm tài Tuy nhiên, trƣờng thị trƣờng tài phát triển mức độ thấp, xuất phát triển hoạt động môi giới chứng khoán có tác động ngƣợc lại, trở thành nhân tố thúc đẩy phát triển hoàn thiện thị trƣờng chứng khoán nói riêng thị trƣờng tài nói chung Chính thế, nghề môi giới chứng khoán cần đƣợc nhận thức cách đầy đủ từ khía cạnh pháp lý, đạo đức, cá nhân cộng đồng, tích cực tiêu cực… để từ hoạch định chƣơng trình xây dựng phát triển nghề môi giới chứng khoán nhƣ phận quan trọng chiến lƣợc phát triển tổng thể ngành chứng khoán Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam Trên sở nghiên cứu nghề môi giới chứng khoán nhƣ phân tích thực trạng nghề môi giới chứng khoán Việt Nam, đề tài “Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán Việt Nam” có ý nghĩa thiết thực mặt lý luận mặt thực tiễn, nhằm góp phần củng cố thúc đẩy nghề môi giới chứng khoán nói riêng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam nói chung phát triển ổn định Mục tiêu nghiên cứu khóa luận: - Làm rõ chất nghề môi giới chứng khoán qua việc phân tích chức năng, chất, đặc trƣng loại môi giới chứng khoán nhƣ mâu thuẫn nội kinh tế, giai đoạn phát triển ban đầu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, từ phân tích vai trò nghề môi giới chứng khoán kinh tế nói chung thị trƣờng chứng khoán nói riêng - Xem xét cấu tổ chức vận hành công ty môi giới chứng khoán; kỹ cần thiết ngƣời môi giới chứng khoán chuẩn mực nghề nghiệp họ với tƣ cách cá nhân hành nghề, đặt xu hƣớng phát triển giới đại - Đánh giá thực trạng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam nghề môi giới chứng khoán Việt Nam giai đoạn đầu hoạt động - Đề xuất số giải pháp cho việc xây dựng phát triển nghề môi giới chứng khoán Việt Nam Đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu: Khoá luận nghiên cứu nghề môi giới chứng khoán nói chung, đồng thời nghiên cứu thực trạng nghề môi giới chứng khoán Việt Nam nhằm tìm hƣớng phát triển cho nghề môi giới chứng khoán Việt Nam thời gian tới Phƣơng pháp nghiên cứu: Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam Khoá luận sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu lý luận, phân tích, so sánh để rút đƣợc đánh giá, nhận xét tổng quát đƣa nhận định, kiến nghị nhằm xây dựng phát triển nghề môi giới chứng khoán Việt Nam Bố cục khoá luận: Ngoài phần mở đầu kết luận, khoá luận đƣợc bố cục thành ba chƣơng: Chƣơng Tổng quan nghề môi giới chứng khoán Chƣơng 2.Thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán Việt Nam Chƣơng Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán Việt Nam Do hạn chế thời gian nguồn tài liệu nên khóa luận tránh khỏi thiếu sót Những khuyến nghị đƣa chắn nhiều khiếm khuyết chƣa đáp ứng đƣợc yêu cầu ngƣời đọc Vì vậy, ngƣời viết mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp thầy cô bạn đọc để khóa luận đƣợc hoàn chỉnh Em xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Đình Thọ tận tình hƣớng dẫn, bảo giúp đỡ em suốt trình thực khoá luận tốt nghiệp Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam CHƢƠNG I: TỔNG QUAN VỀ NGHỀ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN I VÀI NÉT VỀ NGHỀ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN Khái quát thị trƣờng chứng khoán 1.1 Khái niệm chức thị trƣờng chứng khoán 1.1.1 Khái niệm thị trƣờng chứng khoán Trong xu quốc tế hóa, toàn cầu hóa ngày phát triển nhƣ nay, TTCK trở thành yếu tố bản, thiếu đƣợc kinh tế đại TTCK trở thành định chế tài quan trọng nƣớc có kinh tế thị trƣờng phát triển Về định nghĩa TTCK từ trƣớc tới có nhiều định nghĩa khác TTCK Theo tiếng Latin, TTCK có nghĩa BURSA hay gọi “sở giao dịch chứng khoán”, nghĩa đen ví đựng tiền, tổ chức hoạt động có điều khiển Theo chữ Hán, TTCK giao dịch sở, sở có nghĩa nơi chốn, giao dịch có nghĩa mua bán, đổi chác Từ điển Longman Dictionary of Business English, năm 1985, định nghĩa TTCK nhƣ sau: “An organized market where securites are bought and sold under fixed rules1”, dịch sang tiếng Việt có nghĩa “TTCK thị trƣờng có tổ chức, nơi mà chứng khoán đƣợc mua bán theo nguyên tắc định” Cũng theo The America Heritage Dictionary of the English Languahe, Dell, 1971, tiếng Anh, securites có nghĩa written evidence of ownership, có nghĩa tiếng Việt “chứng từ sở hữu văn bản”2 Tuy nhiên đời sống hàng ngày TTCK thoát ly định nghĩa ban đầu có thêm nhiều nội dung “TTCK thị trƣờng mà Longman Dictionary os Business English, 1985 The American Heritage Dictionary of the English Language, Dell, 1971, T.633 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam nơi ngƣời ta mua bán chuyển nhƣợng, trao đối chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời”3 Nghị định 48/CP – NĐ ngày 11/7/1998, khoản 19 điều 2, quy định: “ Thị trƣờng giao dịch tập trung địa điểm hệ thống thông tin, CK đƣợc mua bán nơi tham khảo để thực giao dịch chứng khoán”4 1.1.2 Chức chủ yếu TTCK TTCK có chức chủ yếu sau: Thứ nhất, TTCK kênh huy động vốn đầu tƣ hiệu cho kinh tế Khi nhà đầu tƣ mua chứng khoán tổ chức phát hành, điều có nghĩa số tiền nhàn rỗi họ đƣợc huy động sử dụng để đầu tƣ cho hoạt động sản xuất nhƣ kinh doanh dịch vụ, điều giúp phần quan trọng việc phát triển đầu tƣ cho cở sở hạ tầng xây dựng sở vật chất kinh tế xã hội góp phần phát triển kinh tế Thứ hai, TTCK cung cấp môi trƣờng đầu tƣ cho công chúng thông qua TTCK, nhà đầu tƣ lựa chọn loại hình chứng khoán phù hợp để đầu tƣ nhằm nâng cao hiệu đầu tƣ thu lợi nhuận Thứ ba, TTCK tạo tính khoản cho loại chứng khoán Nhờ có TTCK mà nhà đầu tƣ chuyển cổ phiếu họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán cách dễ dàng TTCK hoạt động hiệu nâng cao đƣợc tính khoản loại chứng khoán thu hút nhiều nhà đầu tƣ tham gia thị trƣờng Thứ tƣ, TTCK thƣớc đo đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Hoạt động doanh nghiệp đƣợc phản ánh cách tổng hợp xác TTCK Điều tạo môi trƣờng cạnh tranh doanh GS NGƢT Đinh Xuân Trình PGS.TS Nguyễn Thị Quy, “Giáo trình thị trƣờng chứng khoán” Trƣờng ĐH Ngoại Thƣơng, NXB Giáo Dục, T.8 Nghị định số 48/ 1998/ NĐ - CP ngày 11/ 7/ 1998 Chính phủ chứng khoán thị trƣờng chứng khoán Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam nghiệp, động lực cho doanh nghiệp phát triển Các doanh nghiệp phải nỗ lực, đổi trang thiết bị, nâng cao chất lƣợng hoạt động, nâng cao khả cạnh tranh thị trƣờng Thứ năm, TTCK giúp cho phủ thực quản lý vĩ mô kinh tế Chúng ta thấy TTCK với tính nhạy cảm vốn có, động thái TTCK phản ánh biến động kinh tế, qua phủ đƣa định nhanh chóng hợp lý Thông qua TTCK phủ mua bán loại trái phiếu, điều chỉnh cán cân ngân sách, điều tiết lƣợng cung tiền quản lý lạm phát 1.2 Các chủ thể tham gia TTCK 1.2.1 Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực việc huy động vốn thông qua thị trƣờng chứng khoán cách phát hành bán CK thị trƣờng sơ cấp, nhƣ cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tƣ… “Tổ chức phát hành tổ chức thực việc phát hành chứng khoán công chúng”.5 Nhà phát hành ngƣời cung cấp chứng khoán - hàng hoá TTCK Nhà phát hành chứng khoán phủ, quan phủ, tổ chức tài chính, doanh nghiệp công ty cổ phần Trong nhà phát hành Việt Nam chủ yếu phủ công ty cổ phần Chính phủ quyền địa phƣơng nhà phát hành trái phiếu phủ trái phiếu địa phƣơng Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty Các tổ chức tài nhà phát hành công cụ tài nhƣ trái phiếu, chứng thụ hƣởng… phục vụ cho hoạt động họ 1.2.2 Nhà đầu tƣ Đầu tƣ chứng khoán việc bỏ vốn, tiền tệ mua chứng khoán để kiếm lời, việc kiếm lời đầu tƣ chứng khoán thu nhập Luật chứng khoán 22 tháng năm 2006, điểu6 khoản 13 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam từ cổ tức, trái tức, nhƣng từ chênh lệch giá kinh doanh chứng khoán đem lại Nhà đầu tƣ chứng khoán ngƣời có tiền nhàn rỗi, sử dụng tiền đầu tƣ vào TTCK cách thực mua CK đƣợc phát hành TTCK nhằm hƣởng lãi lợi nhuận Có thể chia nhà đầu tƣ chứng khoán thành hai loại là:  Nhà đầu tƣ cá nhân: nhà đầu tƣ cá nhân công chúng, khối lƣợng công chúng đông đảo cung cấp lƣợng tiền tệ lớn, từ nguồn thu nhập thƣờng xuyên Đầu tƣ từ công chúng nguồn cung cấp quan trọng có xu hƣớng ngày gia tăng với tăng trƣởng GDP quốc gia  Các tổ chức đầu tƣ: quỹ hƣu bổng, quỹ tƣơng hỗ, công ty bảo hiểm, ngân hàng thƣơng mại, công ty đầu tƣ quốc gia, quỹ tài công, quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ cứu trợ…Đây nhà đầu tƣ có tiềm lực tài dồi dào, có kinh nghiệm có ảnh hƣởng không nhỏ đến hoạt động thị trƣờng chứng khoán Ở Việt Nam, “nhà đầu tƣ tổ chức cá nhân Việt Nam tổ chức cá nhân nƣớc tham gia đầu tƣ TTCk”6 1.2.3 Các trung gian chứng khoán Trung gian đƣa đƣờng dẫn lối để hai bên gặp Nhà trung gian chứng khoán với tƣ cách là: nhà trung gian cá nhân hay tổ chức trung gian (pháp nhân) nhƣ công ty chứng khoán Vai trò chủ yếu nhà trung gian chứng khoán là: kinh doanh, môi giới bảo lãnh chứng khoán TTCK hoạt động hiệu phần nhờ thực tốt vai trò trung gian chứng khoán Hầu hết công ty chứng khoán vừa có hoạt động môi giới vừa có hoạt động kinh Luật chứng khoán ngày 22 rháng năm 2006, điều khoản 10 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam doanh chứng khoán, nhiên giao dịch để đảm bảo tính trung thực, công uy tín ngành, hai hoạt động đƣợc lƣu ý tổ chức giám sát tách bạch 1.2.4 Ngƣời quản lý, giám sát điều chỉnh hoạt động TTCK Là ngƣời có nghĩa vụ đảm bảo cho TTCK hoạt động theo quy định pháp luật, nhằm đảm bảo cho việc mua bán chứng khoán thị trƣờng diễn cách công khai, công bằng, tránh yếu tố tiêu cực xảy ra, từ bảo vệ lợi ích cho ngƣời đầu tƣ Vai trò quản lý, giám sát điều chỉnh hoạt động TTCK thuộc nhà nƣớc Để thực vai trò này, phải hình thành quan quản lý giám sát điều chỉnh thị trƣờng – quan gọi hội đồng chứng khoán quốc gia (mà nƣớc ta gọi Ủy Ban Chứng Khoán Quốc Gia) Thành viên quan thƣờng quan chức của: Bộ tài chính, ngân hàng trung ƣơng, Bộ thƣơng mại, Bộ tƣ pháp đại diện sở giao dịch chứng khoán II NGHỀ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN Nghề môi giới chứng khoán gì? 1.1 Thế môi giới chứng khoán Có thể nói, hoạt động MGCK hạt nhân TTCK, hoạt động MGCK phát triển tạo đà phát triển cho TTCK Điều bắt nguồn từ nguyên tắc chủ đạo hoạt động TTCK dựa vào hoạt động giao dịch đƣợc cấp phép ngƣời trung gian làm nghề MGCK Luật Chứng Khoán Việt Nam 2006 định nghĩa MGCK nhƣ sau: “Môi giới chứng khoán việc công ty chứng khoán làm trung gian thực việc mua bán chứng khoán cho khách hàng” MGCK hoạt động kinh doanh CK công ty CK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch sở Luật chứng khoán ngày 22 tháng năm 2006, điều khoản 20 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam giao dịch chứng khoán hay thị trƣờng OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch đó.[ 8] Với cách tiếp cận nhƣ vậy, ngƣời môi giới chứng khoán, hiểu theo nghĩa rộng, ngƣời trung gian mua bán CK cho khách hàng để hƣởng hoa hồng; trung gian mua bán CK vốn mình; ngƣời bảo lãnh phát hành cho tổ chức phát hành CK Đó tổ chức tài quốc doanh, tổ chức tài thuộc khu vực kinh tế tƣ nhân với hai hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần Ở Việt Nam, khái niệm MGCK mẻ, nhiều ngƣời coi môi giới chứng khoán nhƣ loại trung gian, hay loại “cò” nhƣ cò nhà, cò đất, cò xe mà không hiểu chất Môi giới chứng khoán tổ chức hoạt động theo nguyên tắc định Để trở thành nhà MGCK giỏi, có tiếng tăm có nhiều khách hàng làm đƣợc nhƣ khách hàng nhà môi giới thu đƣợc nhiều lợi nhuận TTCK có tổ chức, nhà MGCK không hoạt động với tƣ cách cá nhân độc lập Mỗi cá nhân ngƣời MGCK dù hoạt động lĩnh vực thƣờng đại diện cho công ty chứng khoán Vì vậy, công ty chứng khoán phải chọn ngƣời môi giới có phẩm chất đạo đức, có kiến thức chuyên môn TTCK nói chung MGCK nói riêng.[ 9] Có thể nói việc hình thành phát triển nghề môi giới chứng khoán tất yếu TTCK phát triển trình độ cao, sản phẩm dịch vụ ngày đa dạng số lƣợng phong phú chủng loại Khi nhà đầu tƣ ngày cần ngƣời môi giới cung cấp cho họ thông tin cần thiết, ý tƣởng đầu tƣ mẻ, lời khuyên mang tính chiến lƣợc giúp cho họ đầu tƣ theo hƣớng có hiệu Từ yêu cầu thực tế đó, đòi hỏi hoạt động môi giới chứng khoán phải phát PTS Đinh Xuân Hạ, “Quản lý nghiệp vụ giao dịch thị trƣờng chứng khoán”, NXB Thống kê, Hà Nội 1999, T 328 Bùi Nguyên Hoàn, “Thị trƣờng chứng khoán công ty cổ phần”, NXB Chính trị quốc gia, năm 2001, T 101 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam triển trình độ cao, mang tính chuyên nghiệp, nói cách khác trở thành nghề môi giới chứng khoán Nhƣ vậy, hiểu nghề môi giới chứng khoán hoạt động nghiệp vụ tƣơng tác công ty môi giới, nơi cung cấp phƣơng tiện vật chất, tổ chức pháp lý, nhân viên môi giới, ngƣời trực tiếp giao dịch với khách hàng 1.2 Lịch sử hình thành phát triển nghề môi giới chứng khoán Nghề môi giới chứng khoán xuất trƣớc lâu, lâu nghề tƣ vấn tài độc lập chuyên hoạt động bảo hiểm nhiều Ngay từ trƣớc năm 1773 năm mà TTCK đƣợc hình thành, ngƣời môi giới tiến hành giao dịch cổ phiếu công ty quán cafê Anh Khi nhu cầu tài tăng lên, việc giao dịch tài sản tài thƣờng diễn phòng trà trƣớc Sở giao dịch chứng khoán London đƣợc thành lập Tài sản tài chủ yếu cổ phiếu Các công ty thu hút vốn đầu tƣ cách phát hành cổ phiếu bán Sở giao dịch chứng khoán Trong đó, nhà đầu tƣ chứng khoán kiếm tiền cách bán cổ phiếu mức giá cao mức họ mua vào Ban đầu, Sở giao dịch chứng khoán London vận hành dựa vào hai đối tƣợng nhà môi giới (stockbroker) ngƣời chạy việc (jobber) Những ngƣời chạy việc chạy quanh sàn giao dịch để mua bán cổ phiếu cho nhà môi giới Họ kiếm tiền khoản chênh lệch mức mà nhà môi giới đồng ý bỏ để mua cổ phiếu với mức mà họ mua vào Trong nhà môi giới kiếm tiền khoản phí hoa hồng họ đƣợc trả tiến hành giao dịch mua bán cổ phiếu cho nhà đầu tƣ Hệ thống vận hành nói Sở giao dịch chứng khoán London không thay đổi suốt từ năm 1800 năm 1980 Nhu cầu sở hữu cổ phiếu công chúng bắt đầu tăng lên Các số thống kê cho thấy năm 1960, 30 tổ chức tài nắm giữ hầu hết cổ phiếu giao dịch thị trƣờng đến năm 1981 họ chiếm 58% lƣợng cổ phiếu Mà nhƣ nghĩa Sở giao dịch chứng khoán London 10 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam phải giải khối lƣợng lớn giao dịch Thực tế nhƣ đòi hỏi Sở giao dịch chứng khoán London phải thay đổi lại cách thức hoạt động Những ngƣời chạy việc-jobber- đƣợc phép mua bán chứng khoán nhƣ nhà môi giới tiếp tục làm việc cho nhà môi giới Nhờ mà giải đƣợc số lƣợng giao dịch ngày tăng Nghề môi giới chứng khoán phát triển không đồng quốc gia quốc gia, trình phát triển nghề môi giới lại có khác biệt Ở Mỹ, vào ngày 17/05/1792 New York, nhóm gồm 24 ngƣời ký hiệp định thoả thuận bán chứng khoán cho ngƣời nhóm đƣa mức hoa hồng cố định USD Đến năm 1863, thành viên nhóm – Uỷ ban giao dịch chứng khoán New York- chuyển hoạt động đến nơi mà ngày Sở giao dịch chứng khoán New York Khi cách mạng công nghiệp nổ ra, Wall Street trở nên nhộn nhịp với hoạt động mua bán chứng khoán Chứng khoán đƣợc mua bán lại ngƣời thành viên Uỷ ban, diễn đƣờng phố ngƣời có đủ khả tài để mở văn phòng Những ngƣời đƣợc gọi “nhà môi giới đá lát đƣờng”Curbstone stockbrokers Nghề môi giới chứng khoán Mỹ bắt đầu phát triển mạnh kể từ Thị trƣờng mua bán mà ngƣời môi giới tạo nên gọi “thị trƣờng lề đƣờng” – Curb Market (cũng giống nhƣ chợ trời, chợ vỉa hè) Đầu năm 1900, thị trƣờng “lề đƣờng” phát triển lớn mạnh nhà môi giới mở đƣợc văn phòng khu phố lớn Do việc giao dịch diễn hè phố, lần nhƣ vậy, ngƣời môi giới lại phải hét thật to để ngƣời bên đƣờng nghe thấy Cách liên lạc thật bất tiện dễ nhầm lẫn với tiếng la hét khác đƣờng phố Vì vậy, hệ thống giao dịch cách dấu hiệu tay đƣợc nhà môi giới phát minh sử dụng rộng rãi Dần dần, cách dấu 11 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam hiệu tay trở thành dấu hiệu giao dịch ngƣời môi giới Đầu năm 1920, “thị trƣờng lề đƣờng” chuyển địa điểm tới nơi mà ngày số 86 Trinity Place, chấm dứt kiểu thị trƣờng giao dịch hè phố Nhiều năm sau đó, năm 1952, dựa sở thị trƣờng vốn có, Sở giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX) thức đƣợc thành lập Nghề môi giới có điều kiện phát triển mạnh Cùng với phát triển thị trƣờng chứng khoán loạt nƣớc giới, nghề môi giới ngày phát triển không ngừng hoàn thiện Nghề môi giới chứng khoán từ chỗ diễn đƣờng phố, tiến vào sàn giao dịch, ngày phát triển lên thành môi giới chứng khoán trực tuyến Nhà đầu tƣ với máy tính kết nối internet giao dịch chứng khoán qua mạng, vừa cập nhật thông tin vừa nhanh chóng, tiện lợi, tiết kiệm đƣợc nhiều chi phí Ngƣợc lại, với vai trò nhịp cầu kết nối ngƣời mua ngƣời bán, tạo điều kiện thuận lợi để phát sinh giao dịch, thƣơng vụ nói nghề môi giới nhân tố quan trọng thúc đẩy phát triển hoàn thiện thị trƣờng chứng khoán Phân loại môi giới chứng khoán 2.1 Phân loại theo loại dịch vụ cung cấp Có hai loại môi giới đánh giá theo tiêu chí dịch vụ cung cấp: 10 2.1.1 Môi giới toàn phần ( Full - service) Là ngƣời MGCK cung cấp đầy đủ dịch vụ có liên quan đến chứng khoán cho khách hàng nhƣ: đại diện cho khách hàng để thƣơng lƣợng mua bán chứng khoán; thay mặt khách hàng giải vấn đề liên quan đến chứng khoán khách hàng Họ cung cấp dải dịch vụ hoàn hảo, từ việc đƣa kết nghiên cứu, phân tích, cho lời khuyên, đến việc theo dõi tài khoản kịp thời đƣa khuyến nghị cần thiết cho khách hàng Tóm lại, với tƣ cách cố vấn 10 TS Trần Thị Thái Hà, “Một số vấn đề hình thành phát triển nghề MGCK”, (UBCKNN 2000), T 35 12 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam tài chính, ngƣời MG dịch vụ đầy đủ phục vụ ngƣời đầu tƣ với nhiều ý tƣởng tốt sản phẩm tốt, giúp nhà đầu tƣ giải vấn đề 2.1.2 Môi giới giảm giá (Discount - service) Là ngƣời môi giới cung cấp số dịch vụ, tùy theo ủy nhiệm khách hàng Hoạt động chủ yếu họ giúp khách hàng thực lệnh mua, bán chứng khoán Những ngƣời môi giới chứng khoán thích hợp với nhà đầu tƣ tự đƣa định mua bán mà không muốn lời khuyên hay kết nghiên cứu đầu tƣ nhà môi giới chứng khoán Tuy nhiên, với loại hình MGCK này, nhà đầu tƣ dễ gặp rủi ro so với loại hình MGCK toàn phần, nhƣng chắn mức phí hoa hồng môi giới thấp môi giới chứng khoán toàn phần 2.2 Phân loại theo hoạt động nhà môi giới chứng khoán Theo hoạt động nhà môi giới ta phân thành bốn loại môi giới chứng khoán nhƣ sau:11 2.2.1 Các nhà môi giới đƣợc ủy nhiệm hay thừa hành (Commission House Brokers) hay ngƣời môi giới sàn giao dịch Hầu hết họ nhân viên công ty chứng khoán - Thành viên SGDCK Theo hình thức này, công ty tính cho khách hàng tỷ lệ hoa hồng dịch vụ công ty Hoạt động họ thực lệnh cho khách hàng công ty chứng khoán SGDCK nên họ đƣợc gọi nhà môi giới ủy nhiệm hay nhà môi giới sàn giao dịch Họ làm việc hƣởng lƣơng công ty đƣợc bố trí để thực lệnh mua bán cho công ty chứng khoán hay khách hàng công ty sàn giao dịch (vì họ đƣợc gọi theo tên chung khác “môi giới sàn – floor brocker) Một CTCK thuê ngƣời để làm chủ chỗ ngồi công ty sở GDCK 2.2.2 Nhà môi giới độc lập (hay nhà môi giới hai đôla- $2 dollar broker) 11 GS Lê Văn Tƣ , “ Thị trƣờng chứng khoán” , 2004, NXB Thống Kê TR 177 13 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam Nhà môi giới đôla thành viên SGDCK, nhƣng nhà môi giới chứng khoán độc lập, không thuộc công ty Nhà môi giới đôla sở hữu thuê chỗ cho mình, thực lệnh giao dịch cho công ty môi giới thuê Trong trƣờng hợp nhà MGCK công ty CK khả thực lệnh giao dịch mình, vắng mặt phòng giao dịch, ngƣời chuyển số lệnh cho nhà môi giới độc lập Công ty CK trả cho nhà môi giới độc lập khoản phí dịch vụ Trƣớc đây, khoản phí trả cho nhà môi giới độc lập đôla cho 100 cổ phiếu mua bán hộ công ty CK (điều giải thích lại có tên gọi nhà môi giới đôla) Tuy nhiên, nay, khoản phí nhà môi giới độc lập thƣờng lớn đôla Ngƣời môi giới đôla thực lệnh mua bán ngƣời môi giới ủy nhiệm ngƣời bận rộn, thực hết tất lệnh nhận đƣợc từ công ty họ Ngƣời môi giới đôla hoạt động cho công ty nào, loại CK đƣợc ăn hoa hồng 2.2.3 Nhà giao dịch chứng khoán có đăng ký (Registered Floor Trader) Một số ngƣời mua chỗ SGDCK nhằm mục đích mua bán chứng khoán cho thân họ Những ngƣời đƣợc gọi “nhà giao dịch chứng khoán có đăng ký”, không thuộc công ty môi giới Tuy nhiên, gia tăng nguyên tắc quy định nên hoạt động họ bị hạn chế nhiều Ngày nay, nhà giao dịch chứng khoán hỗ trợ cho nhà môi giới chuyên môn với tƣ cách ngƣời tạo lập thị trƣờng hoạt động nhƣ “nhà môi giới đôla” Ngƣời giao dịch có đăng ký thực lệnh mua bán với tài khoản họ tự gánh chịu rủi ro Họ thực lệnh hàng, nhƣng nhận lệnh khách hàng phải ƣu tiên cho khách hàng trƣớc 2.2.4 Nhà môi giới chứng khoán chuyên môn hay chuyên gia (Specialist) 14 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam Mỗi chứng khoán niêm yết SGDCK đƣợc buôn bán vị trí định phòng giao dịch, vị trí đƣợc gọi “quầy” Trong “quầy” có số nhà môi giới đƣợc gọi nhà môi giới chuyên môn Họ chịu trách nhiệm mua bán loại chứng khoán định, đƣợc Hội đồng quản trị Sở giao dịch chứng khoán phân công Những ngƣời tụ tập chung quanh vị trí giao dịch chuyên gia đƣợc gọi quen nhóm giao dịch (trading crowd) Nhà môi giới chuyên môn thực hai chức chủ yếu: thực lệnh giao dịch tạo thị trƣờng Thông thƣờng, nhà môi giới chuyên môn thực lệnh giao dịch theo giá hạn mức Khi đó, họ đóng vai trò nhà MGCK nhận đƣợc khoản phí môi giới thông thƣờng, tiền hoa hồng dịch vụ mà họ cung cấp Một chức khác mà nhà MGCK chuyên môn thực hỗ trợ việc trì thị trƣờng ổn định loại cổ phiếu mà đƣợc phân công cách mua bán cổ phiếu với tƣ cách nhà giao dịch để thu hẹp chênh lệch giá mua giá bán Ngƣời môi giới công ty chứng khoán giữ vai trò quan trọng trình kết nối cung cầu chứng khoán Họ góp phần đẩy nhanh trình lƣu thông phân phối chứng khoán, qua giúp cho dòng chảy nguồn vốn thị trƣờng đƣợc liên tục Đặc trƣng nghề môi giới chứng khoán Đặc trƣng nghề môi giới chứng khoán xung đột, tranh chấp lợi ích tránh khỏi lĩnh vực khái niệm tranh chấp lợi ích không bao hàm hành vi ngƣời môi giới khách hàng cố tình vi phạm pháp luật để kiếm lời cách bất Tranh chấp hay xung đột lợi ích xảy trƣờng hợp nhƣ việc ngƣời môi giới không sẵn sàng thông báo với khách hàng diễn biến xấu khoản đầu tƣ khuyến nghị với khách hàng,và 15 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam khách hàng bị thiệt hại việc bắt lỗi xử lý ngƣời môi giới khó Hoặc có trƣờng hợp khách hàng không thực hiểu biết trách nhiệm khả ngƣời môi giới, nên kỳ vọng cách không hợp lý mà nhà môi giới mang lại cho mình, khiếu nại thực tế xảy trái với họ mong muốn Ngƣời môi giới sống tiền hoa hồng khoản chênh lệch giá việc mua bán lợi ích tài Nhƣ thế, lợi ích tài riêng họ xung đột với nhu cầu mục tiêu khách hàng Với tƣ cách ngƣời đại diện hay ngƣời đƣợc ủy quyền khách hàng, ngƣời môi giới luôn phải dẹp xung đột để phục vụ cho lợi ích cao khách hàng phải đƣợc ƣu tiên hàng đầu Các công ty môi giới gây áp lực lớn buộc nhân viên môi giới phải bán đƣợc sản phẩm định đạt đƣợc mức tổng sản lƣợng định áp lực nhƣ thấy dƣới nhiều hình thức, từ việc cấp văn phòng riêng việc tiếp tục thuê nhân viên Giải pháp cho xung đột nhƣ nói chung đơn giản đặt lợi ích khách hàng lên hết Các công ty chứng khoán tăng hoa hồng để khuyến khích ngƣời môi giới thực nhiều giao dịch nói chung mức hoa hồng cao, đƣợc tạo thƣờng xuyên tốt mặt kinh tế ngƣời môi giới kích thích tăng nguồn thu cho công ty Song công ty chứng khoán ngƣời môi giới chứng khoán phải luôn lợi ích khách hàng, khách hàng phải đƣợc bán sản phẩm phù hợp với nhu cầu cá nhân, với khối lƣợng thích hợp việc bán hàng việc bán hàng phải diễn cách hợp lý trung thực sở hai bên có lợi Và nhƣ tƣ cách đại diện đƣợc tạo lập với tín nhiệm sở hợp lý, khách hàng công hầu nhƣ trách ngƣời môi giới hay công ty môi giới họ nhƣ khuyến nghị họ đƣa mang lại kết mỹ mãn 16 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam Tóm lại, cố vấn tài khách hàng họ ý thức đƣợc đầy đủ hơn, họ hành động thận trọng tránh đƣợc tranh chấp, hay giảm thiểu đƣợc thiệt hại chi phí để giải tranh chấp Chức nghề môi giới chứng khoán Với tƣ cách hoạt động nghiệp vụ tƣơng tác công ty môi giới – nơi cung cấp phƣơng tiện vật chất, tổ chức pháp lý, nhân viên bán hàng – ngƣời trực tiếp tiếp thị giao dịch với khách hàng, nghề môi giới chứng khoán có hai chức sau đây: 12 4.1 Cung cấp thông tin tƣ vấn cho khách hàng Công ty môi giới chứng khoán thông qua nhân viên bán hàng cung cấp cho khách hàng báo cáo nghiên cứu khuyến nghị đầu tƣ Việc nghiên cứu đƣợc tiến hành thông qua phận nghiên cứu công ty chứng khoán nghiên cứu lĩnh vực chủ yếu nhƣ: diễn biến tổng thể thị trƣờng, động thái khu vực riêng biệt thị trƣờng đó, hay hoạt động công ty khu vực Những thông tin nhà nghiên cứu cung cấp cho nhà môi giới hàng tuần, kèm theo khuyến nghị cụ thể loại chứng khoán cần mua cần bán Nhà môi giới sử dụng thông tin để cung cấp cho khách hàng theo yêu cầu cụ thể Các nhà môi giới hàng ngày tiếp cận với mạng thông tin điện tử cung cấp thông tin tài liên tục đƣợc cập nhật lãi suất, kinh tế, thông tin thị trƣờng, đƣợc tiếp cận với tất tin tức từ khắp nơi giới liên quan tới cổ phiếu khách hàng Nhờ nguồn thông tin đƣợc thu thập sử lý công phu này, ngƣời môi giới có đủ tri thức để trở thành nhà tƣ vấn tài riêng khách hàng Ngoài việc đề xuất với khách hàng chứng khoán dịch vụ đơn thuần, ngƣời môi giới giới thiệu với khách hàng cổ 12 TS Trần Thị Thái Hà, “Nghề môi giới chứng khoán”, (NXB Chính trị quốc gia Hà Nội, 2001) TR 25 17 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam phiếu, trái phiếu phát hành, chứng quỹ đầu tƣ công cụ đầu tƣ khác, quan trọng đề xuất cách thức kết hợp chứng khoán đơn lẻ tổng thể (danh mục đầu tƣ) để giảm thiểu rủi ro tăng tối đa lợi nhuận Ngƣời môi giới cho nhà đầu tƣ biết lúc họ nên mua, lúc nên bán đồng thời cung cấp cho họ thông tin kinh tế tài thị trƣờng Ngƣời môi giới đƣa lời khuyên cho khách hàng họ, dựa yếu tố nhƣ hệ số giá, thu nhập, dự đoán thu nhập giá, tình trạng chung nhóm ngành cổ phiếu trạng thái tổng thể thị trƣờng Ngƣời môi giới không ngƣời đƣa khuyến nghị tài cho khách hàng mà ngƣời bạn tin cẩn, lắng nghe tất câu hỏi liên quan tới tình trạng tài khách hàng, chừng mực có thể, đƣa giải pháp thích đàng giúp khách hàng tháo gỡ khó khăn Do tìm đƣợc nhà môi giới giỏi hành nghề thật tâm huyết mong muốn nhà đầu tƣ chứng khoán 4.2 Cung cấp sản phẩm dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực giao dịch theo yêu cầu lợi ích họ Ngƣời môi giới nhận đơn đặt hàng từ khách hàng thực giao dịch cho họ Quá trình bao gồm loạt công việc, từ hƣớng dẫn khách hàng mở tài khoản công ty, tiến hành giao dịch, xác nhận giao dịch, toán chuyển kết giao dịch cho khách hàng Không có vậy, sau giao dịch đƣợc thực hiện, ngƣời môi giới phải tiếp tục chăm sóc tài khoản khách hàng, tiếp tục đƣa khuyến cáo cung cấp thông tin, theo dõi để nắm bắt thay đổi đời sống, công việc mà dẫn tới thay đổi tình trạng tài thái độ chấp nhận rủi ro khách hàng, từ đề xuất giải pháp hay chiến lƣợc thích hợp 18 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán việt Nam Công ty môi giới nơi đảm bảo điều kiện vật chất- bao gồm địa điểm, hệ thống máy móc thiết bị nối mạng với Sở giao dịch- nhân lực (đội ngũ nhân viên tác nghiệp), pháp lý trình đƣợc thực nhanh chóng, xác hiệu quả; đồng thời xảy tranh chấp xử lý đƣợc cách thỏa đáng Để làm đƣợc chức này, công ty đƣợc tổ chức theo phòng ban chức phù hợp, với quy trình hoạt động chặt chẽ, khoa học Vai trò nghề môi giới chứng khoán 5.1 Phát triển sản phẩm dịch vụ thị trƣờng Công ty môi giới chứng khoán nhân viên bán hàng họ, thực vai trò làm trung gian ngƣời mua (nhà đầu tƣ) ngƣời bán (nhà phát hành) nắm bắt nhu cầu khách hàng phản ánh với ngƣời cung ứng hàng hóa dịch vụ, cung cấp ý tƣởng thiết kế sản phẩm dịch vụ theo yêu cầu khách hàng Kết trình đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ, phát triển cấu khách hàng, thu hút ngày nhiều nguồn vốn nhàn rỗi xã hội cho đầu tƣ tăng trƣởng Một ví dụ thành công công ty Merrill Lynch, thập niên 60, 70 hoạt động chủ yếu công ty chứng khoán buôn bán cổ phiếu trái phiếu Merrill Lynch tìm kiếm dịch vụ mà khách hàng cần Qua phát triển tạo Tài khoản quản lý tiền mặt (CMA) Tài khoản tiếp cận vốn tự có Nhờ mà công ty vƣợt lên hẳn đối thủ cạnh tranh vào thời kỳ 5.2 Giảm chi phí giao dịch Trên TTCK với đặc trƣng thị trƣờng sản phẩm dịch vụ bậc cao, để thẩm định chất lƣợng, giá hàng hóa, ngƣời ta cần khoản chi phí khổng lồ để phục vụ cho việc thu thập xử lý thông tin, đào tạo kỹ phân tích tiến hành quy trình giao dịch thị trƣờng đấu giá tập trung Những chi phí có công ty chứng khoán 19 [...]... dịch chứng khoán Mỹ (AMEX) đã chính thức đƣợc thành lập Nghề môi giới càng có điều kiện phát triển mạnh hơn Cùng với sự phát triển của thị trƣờng chứng khoán ở một loạt các nƣớc trên thế giới, nghề môi giới cũng ngày càng phát triển và không ngừng hoàn thiện Nghề môi giới chứng khoán từ chỗ diễn ra trên các đƣờng phố, rồi tiến vào sàn giao dịch, ngày nay đã phát triển lên thành môi giới chứng khoán. . .Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt Nam triển ở trình độ cao, mang tính chuyên nghiệp, nói cách khác là trở thành nghề môi giới chứng khoán Nhƣ vậy, có thể hiểu nghề môi giới chứng khoán là hoạt động nghiệp vụ trong sự tƣơng tác giữa công ty môi giới, nơi cung cấp phƣơng tiện vật chất, tổ chức và pháp lý, và nhân viên môi giới, ngƣời trực tiếp giao dịch... một chỗ ngồi của công ty tại sở GDCK 2.2.2 Nhà môi giới độc lập (hay nhà môi giới hai đôla- $2 dollar broker) 11 GS Lê Văn Tƣ , “ Thị trƣờng chứng khoán , 2004, NXB Thống Kê TR 177 13 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt Nam Nhà môi giới 2 đôla là một thành viên của SGDCK, nhƣng là một nhà môi giới chứng khoán độc lập, không thuộc về một công ty nào Nhà môi giới 2 đôla có thể sở hữu... chứng khoán và dịch vụ đơn thuần, ngƣời môi giới cũng có thể giới thiệu với khách hàng những cổ 12 TS Trần Thị Thái Hà, Nghề môi giới chứng khoán , (NXB Chính trị quốc gia Hà Nội, 2001) TR 25 17 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt Nam phiếu, trái phiếu mới phát hành, các chứng chỉ quỹ đầu tƣ và những công cụ đầu tƣ khác, và quan trọng hơn là đề xuất một cách thức kết hợp các chứng. .. 14 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt Nam Mỗi chứng khoán niêm yết tại SGDCK chỉ đƣợc buôn bán trên một vị trí nhất định trong phòng giao dịch, vị trí này đƣợc gọi là “quầy” Trong mỗi “quầy” có một số nhà môi giới đƣợc gọi là những nhà môi giới chuyên môn Họ chịu trách nhiệm mua bán một loại chứng khoán nhất định, đã đƣợc Hội đồng quản trị của Sở giao dịch chứng khoán phân công... nghĩa là Sở giao dịch chứng khoán London 10 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt Nam phải giải quyết một khối lƣợng lớn các giao dịch Thực tế nhƣ vậy đòi hỏi Sở giao dịch chứng khoán London phải thay đổi lại cách thức hoạt động Những ngƣời chạy việc-jobber- đƣợc phép mua và bán chứng khoán nhƣ các nhà môi giới trong khi vẫn có thể tiếp tục làm việc cho các nhà môi giới Nhờ thế mà có... càng tăng Nghề môi giới chứng khoán phát triển không đồng đều giữa các quốc gia và ở mỗi quốc gia, quá trình phát triển nghề môi giới lại có sự khác biệt Ở Mỹ, vào ngày 17/05/1792 tại New York, một nhóm gồm 24 ngƣời đã ký một hiệp định thoả thuận chỉ bán chứng khoán cho ngƣời trong nhóm và đƣa ra mức hoa hồng cố định là 1 USD Đến năm 1863, các thành viên trong nhóm này – Uỷ ban giao dịch chứng khoán New... Thái Hà, “Một số vấn đề về hình thành và phát triển nghề MGCK”, (UBCKNN 2000), T 35 12 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt Nam tài chính, ngƣời MG dịch vụ đầy đủ có thể phục vụ ngƣời đầu tƣ với nhiều ý tƣởng tốt và sản phẩm tốt, giúp nhà đầu tƣ giải quyết các vấn đề của mình 2.1.2 Môi giới giảm giá (Discount - service) Là những ngƣời môi giới chỉ cung cấp một số ít dịch vụ, tùy... môi giới chứng khoán toàn phần 2.2 Phân loại theo hoạt động của nhà môi giới chứng khoán Theo hoạt động của nhà môi giới ta phân thành bốn loại môi giới chứng khoán nhƣ sau:11 2.2.1 Các nhà môi giới đƣợc ủy nhiệm hay thừa hành (Commission House Brokers) hay ngƣời môi giới tại sàn giao dịch Hầu hết họ là nhân viên của một công ty chứng khoán - Thành viên chính của SGDCK Theo hình thức này, công ty tính... chính anh ta khuyến nghị với khách hàng,và 15 Định hƣớng phát triển nghề môi giới chứng khoán tại việt Nam khi khách hàng bị thiệt hại thì việc bắt lỗi và xử lý ngƣời môi giới là rất khó Hoặc có những trƣờng hợp khách hàng do không thực sự hiểu biết về trách nhiệm và khả năng của ngƣời môi giới, nên đã kỳ vọng một cách không hợp lý về những gì mà nhà môi giới có thể mang lại cho mình, và đã khiếu nại