Phương pháp luận tính bộ chỉ số tài chính

Công ty Truyền thông Tài StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài cho Stox.vn StoxProTM StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Nội dung Giới thiệu StoxPlus, Stox.vn StoxProTM Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài .4 Nhóm số Chung Nhóm số Định giá .11 Nhóm số Lợi nhuận 12 Nhóm số Hiệu Quản lý 13 Nhóm số Sức khỏe Tài 15 Nhóm số Khối lượng, Giá biến động giá 17 Nhóm số Ngành 22 Liên hệ 26 StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Giới thiệu StoxPlus, Stox.vn StoxProTM Công ty Truyền thông Tài StoxPlus chuyên cung cấp sản phẩm thông tin đa chiều, chuyên sâu đáng tin cậy tình hình tài doanh nghiệp, liệu thị trường tức thời, báo cáo phân tích chứng khoán hữu ích, công cụ quản lý đầu tư tối ưu, kiện tin tức vô quan trọng cho nhà đầu tư cá nhân chuyên gia Việt nam Các kênh cung cấp thông tin StoxPlus tới nhà đầu tư bao gồm: Ban lãnh đạo StoxPlus Ban lãnh đạo StoxPlus chuyên gia CFA Charteredholder, ACCA, MBA có bề dầy 38 năm kinh nghiệm sâu lĩnh vực Đầu tư, Ngân hàng, Phân tích Tài Công nghệ từ Trung tâm Tài Luân Đôn, Anh Quốc, Thụy Sỹ, Úc Đông Nam Á Mục đích tài liệu  Cổng thông tin www.Stox.vn  Phần mền Phân tích Chứng khoán StoxProTM  Giải pháp liệu thông qua webservice cho công ty chứng khoán Giải pháp Dữ liệu chuẩn StoxPlus cung cấp giải pháp liệu tin cậy báo cáo tài chính, số biểu đồ giá, biểu đồ phân tích tất doanh nghiệp, ngành toàn thị trường HOSE HaSTC cho công ty chứng khoán tổ chức đầu tư tài để phục vụ khách hàng hay thực công tác phân tích Nhà cá nhân sử dụng thông tin miễn phí cổng Stox.vn hay đăng ký sử dụng TM StoxPro , phần mền phân tích chứng khoán ưu việt bậc Việt nam Sản phẩm StoxPlus kiểm duyệt theo quy trình chặt chẽ chuyên gia CFA, ACCA CPA công ty kiểm tra Ngoài StoxPlus thuê chuyên gia độc lập rà soát lại tính xác liệu để đảm bảo tính khách quan Trong tài liệu này, hân hạnh trình bầy với quý vị bạn phương pháp luận tính toán chuẩn số tài cho doanh nghiệp, ngành toàn thị trường chứng khoán Việt nam Mong muốn đem đến cho nhà đầu tư số đáng tin cậy để đánh giá, so sánh cổ phiếu có sở vững đưa định đầu tư Chúng tin tưởng tài liệu làm tăng tính minh bạch quý vị bạn sử dụng thông tin StoxPlus cung cấp StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Bộ số tài StoxPlus xây dựng dựa quy định Chế độ Kế toán Việt nam (“VAS”), quy định công bố thông tin theo Thông tư 38 Bộ Tài Chính, Quy định Tính toán Chỉ số Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Tuy nhiên chuyên gia CFA ACCA StoxPlus nghiên cứu áp dụng thông lệ tiên tiến giới tính toán số tài để đáp ứng mong muốn nhà đầu tư Các thông lệ bao gồm tài liệu CFA InvestorPedia.Com Điểm mạnh số StoxPlus bao gồm:  Chỉ số tính toán dựa theo nguyên tắc trượt hay (trailing) dựa số liệu quý năm tài gần Do số mang tính thời so với số công ty chứng khoán tính toán  Các kiện xảy tương lại làm pha loãng lãi cổ phiếu trái phiếu chuyển đổi, quyền chọn, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi mã hóa đưa vào công thức tính toán trình bày riêng   Số cổ phiếu lưu hành tính toán tự động sở liệu chuyên sau StoxPlus có thay đổi phát hành cổ phiếu giao dịch cổ phiếu quỹ StoxPlus đối chiếu định kỳ với HOSE HASTC để đảm bảo việc theo dõi biến động số cổ phiếu lưu hành xác  Một số số quan trọng quen thuộc giới đầu tư giới thiệu lần StoxPlus như: EBITDA, EBIT, FCF, EV, PE không bao gồm thu nhập khác, Số cổ đông, số nhân viên vv Chúng tin tưởng thôn tin hữu ích hi vọng đáp ứng tốt yêu cầu nhà đầu tư  Bên cạnh quy trình kiểm soát nội bộ, StoxPlus thuê chuyên viên tư vấn kiểm toán độc lập phương pháp luận tính toán rà soát đảm bảo tính xác sở liệu   Nhóm số Sức khỏe Tài Nhóm số Khối lượng, Giá biến động giá Nhóm số Ngành Các số cổ phiếu tính toán dựa số cổ phiếu lưu hành bình quân thay số cổ phiếu lưu hành cuối kỳ Hiện VAS yêu cầu tính sở doanh nghiệp tính báo cáo tài năm kiểm toán Khi trượt hàng quý chưa có website cung cấp số sở Chỉ số dùng sở xác hữu ích cho nhà đầu tư Quy trình kiểm tra Chất lượng chặt chẽ  Toàn số StoxPlus tính toán dựa tảng sở liệu phong phú, có quy trình nhập liệu chuẩn kiểm tra đối chiếu hàng ngày Các nhóm số:     Nhóm Chung Nhóm số Định giá Nhóm số Lợi nhuận Nhóm số Hiệu Quản lý  StoxPlus không ngừng hoàn thiện sở liệu rà soát phương pháp tính với mục đích phục vụ tốt nhu cầu thông tin nhà đầu tư bối cảnh hệ thống kế toán, đặc thù hoạt động doanh nghiệp hệ thống công bố thông tin hành theo thông tư số 38 Bộ Tài Chính StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Mã chứng khoán Tên Công ty StoxPlus áp dụng hệ thống mã Chứng khoán công ty niêm yết sàn HOSE, HASTC công ty Ủy ban Chứng khoán chấp thuận niêm yết Tên công ty chọn theo tên ngắn theo quan điểm đặt tên StoxPlus để nhà đầu tư nhận diện doanh nghiệp Tên ngành Hệ thống Mã StoxProTM cập nhật tuần trước mã chứng khoán vào giao dịch thức Các công ty Chấp thuận niêm yết chưa giao dịch nên liệu giá Đến ngày thức giao dịch liệu giá công ty tự động cập nhật Phân ngành tên ngành thực theo chuẩn Industry Classification Benchmarking (“ICB”) hãng Dow Jones FTSE xây dựng ứng dụng việc phân bổ 65,000 công ty giới Các chuyên gia chứng khoán Stox.vn Việt hóa tiêu chuẩn ICB cho phù hợp với Việt nam StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Nhóm số chung Mã Tên trường liệu Mô tả cách tính F6.1 Giá đóng cửa Giá đóng cửa ngày giao dịch lấy theo liệu từ Sàn gửi Ý nghĩa ứng dụng Khối lượng cổ phiếu lưu hành tại( KLCPLH tại) = Khối lượng CP niêm yết – Cổ phiếu quỹ KLCPLH cập nhật theo Sàn Tuy nhiên có trường hợp Stox.vn cập nhật số cổ phiếu lưu hành trước sàn cập nhật Cụ thể: R.29 KLCPLH Khi DN niêm yết phát hành cổ phiếu: Tại ngày chốt quyền sàn điều chỉnh giá, Stox.vn cập nhật KLCPLH tại: KLCPLH = KLCPLH (theo sàn) + KL cổ phiếu phát hành thêm Số CPLHBQ Hiện = Số CPLHBQ kỳ (1) + Số cổ phiếu phát hành (2) – số CP mua lại (3) (1) Số CPLHBQ kỳ: Số CPLHBQ kỳ số cổ phiếu lưu hành kỳ (trượt quý) tính bình quân theo yếu tố gia quyền số ngày mà cổ phiếu lưu hành F5.1 Số CPLHBQ Hiện Sự thay đổi số cổ phiếu lưu hành kỳ yếu tố: (i) Phát hành (phát hành công chúng, phát hành riêng lẻ, cổ phiếu thưởng, (bonus issue), quyền mua cổ phiếu (right issue), cổ tức cổ phiếu, (ii) Giao dịch cổ phiếu quỹ, (iii) Chuyển đổi từ trái phiếu quyền chọn cho CBCNV Theo VAS30, Số CPLHBQ kỳ tính theo công thức sau: Theo chuẩn mực quốc tế (CFA) chuẩn mực kế toán số 30 Việt Nam, Số CPLHBQ kỳ phải tính để phục vụ mục đích tính EPS số cổ phiếu khác Hiện nhiều nhà cung cấp liệu tính EPS dựa số cổ phiếu lưu hành cuối kỳ Điều không hợp lý điều kiện thị trường vốn Việt Nam có nhiều công ty liên tục phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi, quyền chọn cổ phiếu quỹ Việc tính dựa số CP lưu hành thời điểm cuối kỳ phản ánh không xác kết kinh doanh kỳ doanh nghiệp Stox.vn tự hào đơn vị theo dõi chi tiết trình tăng giảm số CPLH tất công ty hai sàn HOSE HASTC (2) Số CP phát hành : Là số cổ phiếu phát hành kỳ tiếp StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Mã Tên trường liệu Mô tả cách tính Ý nghĩa ứng dụng theo (3) Số CP mua lại mới: Là số cổ phiếu mua lại kỳ Trường hợp DN niêm yết không xác định số CP đầu kỳ số lượng cổ phiếu phát hành thêm/mua lại kỳ số CPLHBQ Số KLCPLH (R.29) Số CPLHBQ Pha loãng = Số CPLHBQ (F5.1) + Số CP tăng thêm cổ phiếu ưu đãi + Số cổ phiếu tăng thêm trái phiếu chuyển đổi + Số CP tăng thêm quyền chọn cổ phiếu Số cổ phiếu tăng thêm cổ phiếu ưu đãi tính dựa số cổ phiếu ưu đãi có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông file “Phát hành cổ phiếu” Tuy nhiên có vấn đề theo VAS, cổ phiếu ưu đãi hoạch toán vào vốn cổ phần thay công nợ thuyết minh chi tiết nên không tách F5.2 Số CPLHBQ Pha Loãng Số cổ phiếu tăng thêm trái phiếu chuyển đổi số trái phiếu chuyển đổi lưu hành nhân với tỷ lệ chuyển đổi sang CP Số liệu tính từ file “Trái phiếu chuyển đổi” Số CPLHBQ Pha loãng dùng để tính số cổ phiếu sở có tính pha loãng (ví dụ EPS pha loãng) Mục đích nhằm cung cấp cho NĐT nhìn tương lai doanh nghiệp trì mức lãi số cổ phiếu tăng thêm làm chia nhỏ miếng bánh cổ đông Số cổ phiếu tăng thêm quyền chọn cổ phiếu: quyền chọn cổ phiếu phát hành chuyển thành cổ phiếu phổ thông tương lai Tại Việt Nam, có số công ty áp dụng ESOP (Employee Stock Options Program) cho cán quản lý Khi họ đạt kế hoạch kinh doanh đề ra, họ thực quyền mua thưởng cổ phiểu Được tính Số CPLH thời điểm tính toán nhân với giá đóng cửa ngày cổ phiếu F5.7 Giá trị vốn hóa Hai yếu tố số CPLH giá cổ phiếu nằm file liệu thị trường HOSE HASTC cung cấp EPS tính theo công thức sau: F5.10 EPS “Net Income” = Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ (F2.112) theo năm Tổng Chỉ số đo lường giá trị thị trường vốn cổ đông công ty Giá trị vốn hóa thường thấp giá trị doanh nghiệp (EV) không bao gồm giá trị khoản vay, cổ đông thiểu số khoản tiền đầu tư tài Xem công thức tính EV EPS hay Lãi cổ phiếu đo lường mức lợi nhuận mà công ty tạo tính cổ phiếu cổ thông Đây tiêu quan trọng bậc việc định đầu tư số đầu vào quan trọng việc tính số P/E Khi dùng số NĐT nên xem xét liệu có khả bị ảnh hưởng bới sách ước tính kế toán hay StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Mã Tên trường liệu Mô tả cách tính Ý nghĩa ứng dụng quý liên tiếp “Dividends on prerred stock” = bỏ qua giai đoạn “Average Outstanding Shares” = Số CPLHBQ (F5.1) cố tình bóp méo lợi nhuận doanh nghiệp NĐT điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp tính lại EPS theo điều chỉnh Hiện thị trường hầu hết dùng số cổ phiếu lưu hành cuối kỳ để tính nên kết không xác phản ánh mức sinh lời cổ phiếu doanh nghiệp mà doanh nghiệp liên tục thay đổi cấu vốn Một nhược điểm EPS không phản ánh vốn tự có việc tạo mức lợi nhuân Có thể hai công ty có mức EPS công ty dùng vốn nhiều vốn vay Do đó, NĐT cần xem xét số tương quan với nhiều số khác, ví dụ Tỷ lệ Nợ/Vốn Theo CFA, EPS pha loãng tính sau: Tại lại có EPS pha loãng? Đơn giản có nhiều yếu tố tạo áp lực cho cổ đông Miếng bánh họ bị nhỏ công ty cam kết cho trái chủ cổ phiếu ưu đãi có quyền chuyển đổi hành cổ phiếu phổ thông tương lai chia sẻ miếng bánh lợi nhuận Như vậy, lợi nhuận công ty mà không tăng lên phần cổ đông nhỏ hai phương diện % sở hữu lãi tạo cho họ F5.11 EPS pha loãng “Net income” = Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ (F2.112) theo năm tổng quý liên tiếp “Preferred dividends” = cổ tức cổ phiếu ưu đãi, không tách VAS cho phép hạch toán vào vốn CSH “Convertible preferred dividends” = cổ tức cho CP ưu đãi chuyển đổi, trường hợp có phát hành cổ phiếu “Convertible debt interest * (1-t)” = chi phi lãi huy động trái phiếu chuyển đổi sau thuế Trong đó, t = thuế suất mà DN phải chịu (thường 28% 14% công ty cổ phần hóa) Khi tính toán EPS pha loãng cần lưu ý: tỷ lệ chi phí lãi vay sau thuế Trái Phiếu Chuyển đổi / Số lượng CP chuyển đổi từ Trái Phiếu Chuyển đổi mà lớn EPS TPCĐ có tính “chống pha loãng” không nên đưa TPCĐ vào tính toán EPS pha loãng F5.3 Giá trị Sổ sách/Cổ phiếu – Book Value BVS tính Vốn chủ sở hữu (F2.74) sau loại trừ quỹ khen thưởng EPS pha loãng mức lợi nhuận tương lai cổ đông bị “pha loãng” hay “chia nhỏ” có thêm cổ đông Thông thường EPS pha loãng nhỏ EPS việc cắt giảm chi phí lãi vay TPCĐ lợi tức CP ưu đãi thường không bù đắp đủ mức pha loãng số lượng cổ phiếu tạo Và đó, hầu hết cổ đông thường không tích bị pha loãng, trừ có dự án tốt việc huy động vốn có yếu tố chuyển đổi cần thiết BVS giá trị sổ sách kế toán cổ phiểu thường nhiều ý nghĩa chuẩn mực kế toán StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Mã Tên trường liệu Mô tả cách tính Ý nghĩa ứng dụng (BV) phúc lợi chia cho KLCPLH (R.29) VAS phần lớn theo nguyên tắc giá gốc (ví dụ đất đai, đầu tư chứng khoán, etc) Vốn CSH (F2.74) – Quỹ khen thưởng phúc lợi (F2.88) Book Value = Trong thị trường sôi động, giá trị BVS thường thấp nhiều so với giá cổ phiếu Tuy nhiên giai đoạn thị trường điều chỉnh sâu, nhiều cổ phiếu có giạ thị trường thấp giá trị sổ sách KLCPLH (R.29) BVS số đánh giá liệu cổ phiếu có bị định giá cao/(thấp) TTCK xem tin hiệu nên bán/(mua) Chỉ số hữu ích tài sản công ty hạch toán theo nguyên tắc thị trường Trên phương diện ngành số BVS hữu ích xem xet cổ phiếu ngành ngân hàng, tài chứng khoán bảo hiểm F5.5 Giá trị sổ sách hữu hình (tangible BV)/ Cổ phiếu F5.5 = (Tổng Tài sản – Công nợ - TSCĐ vô hình) / KLCPLH (R.29) Ebitda = Lãi/lỗ ròng trước thuế + Chi phí tiền lãi + Khấu hao tài sản cố định F2.152 EBITDA Ebitda tính theo năm tổng quý Ebit = Lãi/lỗ ròng trước thuế + Chi phí tiền lãi F2.153 EBIT Ebit tính theo năm Tổng quý CFS tính giá trị dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (F2.131) sau trừ cổ tức cổ phiếu ưu đãi chia cho số CPLHBQ (F5.1) F5.6 Dòng tiền/Cổ phiếu EBITDA số hữu ích loại bỏ ảnh hưởng sách cấu vốn khấu hao phản ánh gần dòng tiền mà công ty tạo EBITDA cho thấy khả trả gốc lãi khoản vay công ty EBITDA dòng tiền mà công ty tạo chưa xét đến dòng tiền thay đổi vốn lưu động EBIT thường gọi lãi hoạt động chưa tính đến chi phí lãi vay chi phí thuế Lý mà EBIT biết đến rộng rãi giúp so sánh khả sinh lời doanh nghiệp ngành khác có cấu vốn khác có sách ưu đãi thuế khác Rất nhiều chuyên gia phân tích NĐT sử dụng số Dòng tiền/Cổ phiếu thay EPS Lý EPS dễ bị thay đổi sách hạch toán kế toán giá trị dòng tiền tạo cổ phiếu khó bị sai lệch Do số Dòng tiền/Cổ phiếu số đánh giá sức mạnh doanh nghiệp việc trì dòng tiền tạo cho cổ đông StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 10 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Mã Tên trường liệu Mô tả cách tính Ý nghĩa ứng dụng Lưu ý: Cổ phiếu ưu đãi Việt Nam hạch toán gộp chung nên ignore tính toán Đối với Doanh nghiệp: F5.4 Doanh số/Cổ phiếu (Sales per Share) Doanh thu cổ phiếu tính tổng doanh số (F2.94) năm tổng quý gần chia cho số CPLHBQ (F5.1) Đối với Ngân hàng: Chỉ số Doanh số/Cổ phiếu dùng để đánh giá khả tạo doanh thu Công ty so với đơn vị khác ngành Chỉ số cao chứng tỏ công ty sử dụng vốn hiệu ngược lại Doanh thu cổ phiếu = Tổng thu nhập hoạt động (F3.55B) năm tổng quý gần chia cho số CPLHBQ (F5.1) Giá trị doanh nghiệp (EV) = Vốn hóa + Vốn vay - Tiền tương đương tiền Đối với Doanh nghiệp: EV = Vốn hóa (F5.7) + Vốn vay ngắn hạn (F2.55) + Vốn vay dài hạn (F5.69) – Tiền tương đương tiền (F2.2) F5.8 Giá trị doanh nghiệp (EV) Đối với Ngân hàng: EV = Vốn hóa (F5.7) + Các khoản nợ phủ NHNN Việt Nam (F3.29) + Cổ đông thiểu số (F3.42) – Tiền mặt, vàng bạc, đá quý (F3.2) Hay EV toàn giá trị mà bạn phải bỏ để mua lại toàn vốn cổ phần, nợ vay bao gồm cổ đông thiểu số Tiền tương đương tiền loại khỏi công thức tính EV đơn giản quý vị sở hữu toàn công ty đương nhiên sở hữu số tiền mà công ty có EV cho biết đánh giá thị trường toàn doanh nghiệp đó, bao gồm tài sản hữu hình, vô hình tiêu “Vốn hóa” cho biết đánh giá thị trường giá trị cổ phần Những nhà đầu tư thương trường phái “giá trị” hay “value investors” hay ý đến công ty có dòng tiền lớn so với EV họ Những công ty thường cần vốn tái đầu tư cổ đông nhận nhiều cổ tức đầu tư sang công ty khác StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 12 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Nhóm số Lợi nhuận Mã Tên trường liệu Cách tính Ý nghĩa ứng dụng Được tính cách lấy lợi nhuận gộp chia cho doanh thu F5.41 Tỷ lệ lãi gộp % Hay: F5.41 = F2.96/F2.94 Tỷ lệ lãi gộp cho biết mức lợi nhuận sau trừ chi phí để có hàng hóa dịch vụ chưa tính đến chi phí bán hàng chi phí chung, chi phí quản lý liên quan Chỉ số tính theo năm tổng quý gần Được tính cách lấy EBITDA chia cho doanh thu F5.42 Tỷ lệ lãi EBITDA % Hay: F5.42 = F2.152/F2.94 Chỉ số tính theo năm tổng quý gần Được tính cách lấy EBIT chia cho doanh thu F5.43 Tỷ lệ lãi EBIT % Hay: F5.43 = F2.153/F2.94 Chỉ số tính theo năm tổng quý gần Được tính cách lấy lãi trước thuế chia cho doanh thu F5.44 Tỷ lệ lãi trước thuế % Hay: F5.44 = F2.106/F2.94 Chỉ số tính theo năm tổng quý gần Được tính cách lấy lãi ròng sau thuế chia cho doanh thu F5.45 Tỷ lệ lãi % Hay F5.45 = F2.110/F2.94 Tỷ lệ EBITDA cho biết khả sinh lời mà loại bỏ ảnh hưởng sách cấu vốn sách khấu hao Do đó, tỷ lệ dùng để so sánh ngành khác doanh nghiệp ngành khác Tỷ lệ EBIT cho biết khả sinh lời trước chi phí lãi vay chi phí thuế Do đó, EBIT giúp loại bỏ ảnh hưởng cấu vốn việc so sánh khả lợi nhuận hai doanh nghiệp khác ngành hai ngành StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 13 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Nhóm số Hiệu quản lý Mã Tên trường liệu Cách tính Ý nghĩa ứng dụng ROE = Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ chia cho Vốn chủ sở hữu F5.27 = F2.112/Aver(F2.74) F5.27 ROE ROE tính theo năm tính theo quý liên tiếp Theo Năm: F2.112 năm, Trung bình cộng đầu năm cuối năm F2.74 Theo Quý: Tổng F2.112 quý, Trung bình cộng quỹ F2.74 ROCE = lãi trước thuế chi phí lãi vay (EBIT) chia cho vốn dài hạn sử dụng doanh nghiệp – thường tính tổng tài sản trừ nợ ngắn hạn F5.28 ROCE F5.28 = EBIT/Aver(F2.52 – F2.54) ROE cho biết khả mang lại lợi nhuận cho cổ đông đồng vốn bỏ ROE Stox.vn tính theo nguyên tắc trượt dựa số liệu quý gần nhât Nếu ROE cao tốt lưu ý công ty dùng nhiều vốn vay rủi ro khoản cao Do cần phải lưu ý xem xét nhiều số lúc ROCE cho biết hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp bao gồm vốn tự có vốn vay ROCE Stox.vn tính theo nguyên tắc trượt dựa số liệu quý gần nhât ROCE tính theo năm tính theo quý liên tiếp ROA = Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ chia cho tổng tài sản F5.29 ROA F5.29 = F2.112/Aver(F2.52) ROA tính theo năm tính theo quý liên tiếp ROA cho quý vị biết công ty tạo lợi nhuận dựa tài sản họ có ROA hữu ích so sánh doanh nghiệp ngành nhiên không mang nhiều ý nghĩa cho ngành khác đặc thù cấu vốn sở vật chất cần thiết cho hoạt động họ Các công ty cần nhiều vốn đầu tư ban đầu ví dụ đóng tàu, xi măng có ROA cao doanh nghiệp thương mại, dịch vụ F5.36 = Doanh thu /Tổng số nhân viên có Doanh nghiệp F5.36 Doanh số/Nhân viên Chỉ số tính theo năm tổng quý liên tiếp F5.46 = Doanh thu /Vốn hóa F5.46 Doanh thu/Vốn hóa Chỉ số tính theo năm Tổng quý liên tiếp F5.30 =Doanh số F2.94 /AVER(F2.9+F2.25) F5.30 Hệ số vòng quay phải thu khách hàng AVER(F2.9+F2.25) giá trị trung bình cuối năm cuối năm trước phải thu khách hàng ngắn hạn dài hạn Hệ số lớn hiệu kinh doanh công ty cao StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 14 Hệ số này tính theo năm F5.31 F5.32 F5.33 F5.34 F5.35 F5.47 F5.48 Thời gian trung bình thu tiền khách hàng Hệ số quay vòng HTK Thời gian trung bình xử lý HTK Hệ số quay vòng phải trả nhà cung cấp Thời gian trung bình toán cho nhà cung cấp Hệ số vòng quay tài sản (lần) Hệ số vòng quay vốn CSH (lần) Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” F5.31 =365/F5.30 Hệ số tính theo năm F5.32 = Giá vốn hàng bán F2.95/AVER(F2.16) AVER(F2.16) giá trị trung bình HTK cuối năm cuối năm trước Hệ số lớn hiệu kinh doanh công ty cao Hệ số tính theo năm F5.33 = 360/F5.32 Hệ số tính theo năm F5.34 =F2.95/AVER(F2.56+F2.66) AVER(F2.16) giá trị trung bình cuối năm cuối năm trước phải trả nhà cung cấp ngắn hàn dài hạn Hệ số tính theo năm F5.35 =360/F5.34 Hệ số tính theo năm F5.47 = F2.94/AVER(F2.52) F5.48 = F2.94/AVER((F2.74) Thời gian lớn chứng tỏ khẳ chiếm dụng vốn DN tốt StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 15 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Nhóm số Sức khỏe tài Mã Tên trường liệu Cách tính Ý nghĩa ứng dụng F5.16 Tỷ suất toán tiền mặt Theo VAS, tỷ suất toán nhanh “Tiền tương đương tiền” chia cho công nợ ngắn hạn Tỷ suất toán tiền mặt cho biết khả toán doanh nghiệp Hay: F5.16 = F2.2/F2.54 F5.17 Tỷ suất toán nhanh Theo VAS, tỷ suất toán nhanh giá trị tiền tương đương tiền cộng với khoản đầu tư bán nhanh việc đáp ứng yêu cầu toán khoản nợ ngắn hạn Hay: F5.17 = (F2.2 + F2.6)/F2.54 F5.18 Tỷ suất toán thời Theo VAS, tỷ suất toán thời tổng giá trị TSLĐ chia cho tổng công nợ ngắn hạn Hay: F5.18 = F2.1/F2.54 F5.19 Vốn vay dài hạn/Vốn CSH F2.69/F2.74 Chỉ số tính dựa số liệu cuối quý cuối năm F5.20 Vốn vay dài hạn/Tổng Tài sản F2.69/F2.52 Chỉ số tính dựa số liệu cuối quý cuối năm Hệ số toán nhanh = (Tiền tương đương tiền + đầu tư tài ngắn hạn)/nợ phải trả ngắn hạn Tỷ suất toán nhanh đánh giá khả lý nhanh tài sản doanh nghiệp việc đáp ứng công nợ ngắn hạn Chỉ số quan trọng nhà bank cho vay ngắn hạn Chỉ số toán nhanh có tính cẩn trọng số toán thời đưa vào tài sản xem bán cách “nhanh” chóng Tỷ suất toán thời đánh giá khả toán công nợ ngắn hạn doanh nghiệp Tùy vào ngành khác nhau, nhiên, tý suất vào khoảng – lần cho thấy khả khoản tốt doanh nghiệp StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 16 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Mã Tên trường liệu F5.21 Vốn vay /Vốn CSH Cách tính Vốn vay dài hạn + vốn vay ngắn hạn chia cho vốn CSH =(F2.55 + F2.69)/F2.74 F5.22 Vốn vay /Tổng Tài sản Vốn vay dài hạn + vốn vay ngắn hạn chia cho tổng tài sản =(F2.55 + F2.69)/F2.52 = F2.54/F2.74 F5.25 Công nợ ngắn hạn/Vốn CSH Công nợ ngắn hạn/Tổng Tài sản Nợ phải trả/Vốn CSH F5.26 Nợ phải trả/Tổng Tài sản = F2.53/F2.52 F5.23 F5.24 = F2.54/F2.52 = F2.53/F2.74 Ý nghĩa ứng dụng StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 17 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Nhóm số Khối lượng, giá biến động giá Mã - Tên trường liệu Dư mua, dư bán hôm Cách tính Dư mua = Tổng khối lượng đặt mua – Khối lượng khớp lệnh Dư bán = Tổng khối lượng đặt bán – Khối lượng khớp lênh Tổng khối lượng đặt mua/đặt bán cập hàng ngày theo liệu từ sàn - Giá cao nhất, thất hôm Cập nhật hàng ngày theo liệu từ sàn PC7D Tăng/Giảm tuần qua PC7D = (Giá đóng cửa hôm - giá đóng cửa ngày giao dịch trước) / Giá đóng cửa ngày trước PC1M = (Giá đóng cửa hôm - giá đóng cửa ngày tháng trước theo lịch) / Giá đóng của ngày tháng trước theo lịch PC1M Tăng/Giảm tháng qua Trường hợp ngày tháng trước ngày nghỉ/ngày lễ lấy theo giá đóng cửa ngày giao dịch gần trước PC3M = (Giá đóng cửa hôm - giá đóng ngày tháng trước theo lịch) / Giá đóng của ngày tháng trước theo lịch PC3M Tăng/Giảm tháng qua Trường hợp ngày tháng trước ngày nghỉ/ngày lễ lấy theo giá đóng cửa ngày giao dịch gần trước PC6M Tăng/Giảm tháng qua PC6M = (Giá đóng cửa hôm - giá đóng cửa ngày tháng trước theo lịch) / Giá đóng cửa ngày tháng trước theo lịch Trường hợp ngày tháng trước ngày nghỉ/ngày lễ lấy theo giá đóng cửa ngày giao dịch gần trước StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 18 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” PC1Y = (Giá đóng cửa hôm - giá đóng cửa ngày 31 tháng 12 năm trước) / Giá đóng cửa ngày 31 tháng 12 năm trước PC1Y Tăng/Giảm từ đầu năm Trường hợp ngày 31 tháng 12 năm trước ngày nghỉ/ngày lễ lấy theo giá đóng cửa ngày giao dịch gần trước PRICE_52HI Giá cao 52 tuần qua PRICE_52LO Giá thấp 52 tuần qua Tính hàm MAX liệu giá cao 52 tuần qua Tính hàm MIN liệu giá thấp nhât 52 tuần qua StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 19 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Nhóm số dành riêng cho Ngân hàng Ngoài số tính cho Doanh nghiệp ngân hàng, StoxPlus có nhóm số tài tính riêng cho Ngân hàng Mã Tên trường liệu Cách tính NIM = Thu nhập lãi thuấn chia cho Tài sản sinh lãi Tài sản sinh lãi = Tiền gửi NHNNVN + Tiền gửi lại TCTC khác + Chứng khoán đầu tư + Cho vay khách hàng = F3.45/AVER(F3.178) F5.71 Net Interest Margin (NIM) Chỉ số tính theo năm Tổng quý liên tiếp - Theo Năm: F3.45 theo năm, F3.178 Trung bình cộng số đầu năm cuối năm - Theo Quý: Tổng F3.45 bốn quý, F3.178 trung bình cộng số bốn quý YOEA = Thu nhập lãi khoản tương tự chia cho Tài sản sinh lãi Tài sản sinh lãi tính tương tự tính NIM = F3.43/AVER(F3.178) F5.72 Average Yield on Earning Assets (YOEA) Chi số tính theo năm Tổng quý liên tiếp tương tự tính NIM COF = Chi phí lãi chi phí tương tự chia cho Công nợ phải trả lãi Công nợ phải trả lãi = Các khoản nợ CP NHNNVN + Tiền gửi vay TCTD khác + Tiền gửi khách hàng + Phát hành giấy tờ có giá =F3.44/AVER(F3.179) F5.73 Average Cost of Financing (COF) StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 20 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” Chí số tính theo năm Tổng quý liên tiếp Non-interest income/ Net Interest Income = (Lãi từ hoạt động dịch vụ + lãi từ hoạt động kinh doanh nghoại hối vàng + Lãi từ mua bán chứng khoán kinh doanh + Lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư + Lãi thuấn từ hoạt động khác) chia cho Thu nhập lãi = (F3.48+F3.49+F3.50+ F3.51+F3.54)/F3.45 F5.74 Non-interest income/ Net Interest Income Chí số tính theo năm Tổng quý liên tiếp Cost-to-Income Ratio = Chi phí hoạt động chia cho Tổng thu nhập hoạt động =F3.56/F3.55B F5.75 Cost-to-Income Ratio Chỉ số tính theo năm Tổng quý liên tiếp Preprovision ROA % = LN từ hoạt động kinh doanh trước CF dự phòng rủi ro tín dụng chia cho Tổng tài sản =F3.57/AVER(F3.1) F5.76 Preprovision ROA % Chỉ số tính theo năm Tổng quý liên tiếp F5.77 Average Loans Growth % = Cho vay khách hàng năm/quý cho năm/quý trước F5.78 Aver Deposit Growth % = Tiền gửi khách hàng năm/quý cho năm/quý trước F5.79 CAR - Tier Nhập từ BCTC năm F5.81 Equity/Liabilities =F3.36/F3.28 F5.82 Equity/Loans =F3.36/(F3.29) F5.83 Equity/Assets =F3.36/F3.1 F5.84 Loans/Deposit Ratio =(F3.29)/ (F3.31) StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài 21 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” NPL = (Nợ tiêu chuẩn + Nợ nghi ngờ + Nợ có khả vốn) chia Cho vay khách hàng =(F3.146+F3.147+F3.148)/F3.10 F5.85 NPL Chỉ số tính theo năm theo Quý Loan-loss reserves/NPL = Dự phòng rủi ro cho vay khách hàng chia NPL =F3.11/(F3.146+F3.147+F3.148) F5.86 Loan-loss reserves/NPLs Chỉ số tính theo năm Quý = Dự phòng rủi roc ho vay khách hàng / Cho vay khách hàng F5.87 Loan-loss reserves/Loans =F3.11/F3.10 = Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng / Cho vay khách hàng F5.88 Provision Charges/Loans =F3.58/F3.10 22 StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Nhóm số Ngành Phân ngành StoxPlus thực theo chuẩn Industry Classification Benchmarking “ICB” Dow Jones FTSE xây dựng ứng dụng việc phân loại 65,000 công ty giới Các chuyên gia chứng khoán Stox.vn Việt hóa tiêu chuẩn ICB cho phù hợp với Việt nam Nhóm số Ngành bao gồm nhóm số giống công ty:  Chỉ số định giá  Chỉ số lợi nhuận  Chỉ số sức khỏe tài  Chỉ số Hiệu quản lý  Chỉ số biến động giá  Chỉ số Index Ngành Ngoại trừ Nhóm Chỉ số Biến động giá Nhóm Chỉ số Tăng trưởng tính theo trung bình giản đơn, số lại Ngành Chỉ số cho toàn Thị trường (VNI HASTC index) tính theo nguyên tắc bình quân gia quyền theo tỷ trọng vốn hóa cổ phiếu 23 StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Phương pháp luận tính số INDEX Ngành I Công thức chung tính Sector-Index n n PQ it It  PQ it i 1 n it  100  it i 1  PioQit Ht  100 Công thức i 1 Trong đó: I t : Chỉ số Sector-Index ngày t Pit : Giá cổ phiếu i ngày t Pi0 : Giá cổ phiếu i ngày (t -1) Qit : Khối lượng cổ phiếu i lưu hành ngày t H t : hệ số chia II Công thức tính Sector-Index ngày kiện điều chỉnh Áp dụng công thức III Công thức tính Sector-Index trường hợp điều chỉnh Vì phải điều chỉnh? Chỉ số phản ánh thay đổi giá chứng khoán Vì trình tính toán số, người ta loại bỏ yếu tố làm thay đổi giá trị số mà giá thay đổi, ví dụ như: Có cổ phiếu niêm yết, việc tách, gộp cổ phiếu Trong trường hợp này, số chia điều chỉnh để đảm bảo số có tính liên tục phản ánh thay đổi giá thị trường Nguyên tắc điều chỉnh chung: Tổng giá trị trước thay đổi/ Hệ số chia cũ = Tổng giá trị sau thay đổi/ Hệ số chia Các giả thiết: Các cổ phiếu rổ đại diện: X X … X n Giá đóng cửa ngày t: P1t P2t … Pnt Số cổ phiếu lưu hành thời kỳ t-1: Q1 Q2 … Qn Hệ số chia ngày t H t Trường hợp 1: Thêm số lượng cổ phiếu niêm yết Ngày t-1 thêm cổ phiếu k m với khối lượng Qk Qm Số chia ngày t 24 StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài n H t 1 ( Pi (t 1)Qi  Pkt Qk  Pmt Qm ) i 1 Ht  Công thức n P i ( t 1) Qi i 1 Hay Số chia hôm qua(Tổng Vốn hóa CPLH cũ + Tổng Vốn hóa CPLH mới) Số chia hôm = Tổng Vốn hóa CPLH cũ Trường hợp 2: Bớt số lượng cổ phiếu niêm yết Ngày t bớt cổ phiếu k m với khối lượng Qk Qm Số chia ngày t n H t 1 ( Pi ( t 1) Qi  Pk (t 1)Qk  Pm (t 1)Qm ) Ht  i 1 Công thức n P i ( t 1) Qi i 1 Hay Số chia hôm qua(Tổng Vốn hóa CPLH cũ - Tổng Vốn hóa CPLH bớt) Số chia hôm = Tổng Vốn hóa CPLH cũ Trường hợp 3: Trả cổ tức tiền Tại ngày giao dịch không hưởng quyền: Cổ phiếu k trả cổ tức j đồng, CP m trả cổ tức s đồng Công thức Hay Số chia hôm qua(Tổng Vốn hóa CPLH cũ – Tổng số tiền trả cổ tức) Số chia hôm = Tổng Vốn hóa CPLH cũ Trường hợp 4: Phát hành cổ phiếu thưởng trả cổ tức cổ phiếu (bonus Issues) Tại ngày giao dịch không hưởng quyền Công thức tính Sector Index sử dụng công thứ 25 StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Trường hợp 5: Phát hành Quyền mua cổ phiếu cho cổ đông hữu (Right Issues) Tại ngày giao dịch không hưởng quyền, phát hành quyền mua cổ phiếu cho cổ đông hữu với tỷ lệ i % giá phán P’ Số chia là: Công thức Hay Số chia hôm qua(VH CPLH cũ + Giá quyền mua* Số lượng CP PH thêm) Số chia hôm = Tổng Vốn hóa CPLH cũ Trường hợp 6: Các loại phát hành khác Tại ngày thức giao dịch Cổ phiếu phát hành thêm Số chia n H t 1 ( Pi (t 1)Qit ) Ht  i 1 Công thức n P i ( t 1) Qi (t 1) i 1 Trường hợp 7: Phát sinh tổng hợp trường hợp điều chỉnh Số chia hôm qua(VH CPLH cũ +/- Số liệu trường hợp điều chinh) Số chia hôm = Tổng Vốn hóa CPLH cũ Ví dụ: Trong ngày vừa có CP niêm yết vừa có CP trả cổ tức tiền Số chia hôm qua(VH CPLH cũ + VH CP – Tổng tiền trả cổ tức) Số chia hôm = Tổng Vốn hóa CPLH cũ Công thức 26 StoxPlus Phương pháp luận Tính Chỉ số Tài Liên hệ Nếu quý vị bạn có câu hỏi tài liệu sản phẩm StoxPlus, xin liên hệ với chúng tôi: Ms Trang Truong 36 Hoang Cau Street, Hanoi, Vietnam T: 84- - 562 5055 I M: 84- (0) - 983 422 985 E: trang.truong@stoxplus.com www.stox.vn [...]... nam Nhóm chỉ số Ngành cũng bao gồm các nhóm chỉ số giống công ty:  Chỉ số định giá  Chỉ số lợi nhuận  Chỉ số sức khỏe tài chính  Chỉ số Hiệu quả quản lý  Chỉ số biến động giá  Chỉ số Index Ngành Ngoại trừ Nhóm Chỉ số Biến động giá và Nhóm Chỉ số Tăng trưởng được tính theo trung bình giản đơn, các chỉ số còn lại của Ngành cũng như Chỉ số cho toàn Thị trường (VNI và HASTC index) được tính theo... Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính Phương pháp luận tính chỉ số INDEX Ngành I Công thức chung tính Sector-Index n n PQ it It  PQ it i 1 n it  100  it i 1  PioQit Ht  100 Công thức 1 i 1 Trong đó: I t : Chỉ số Sector-Index tại ngày t Pit : Giá cổ phiếu i tại ngày t Pi0 : Giá cổ phiếu i tại ngày (t -1) Qit : Khối lượng cổ phiếu i lưu hành tại ngày t H t : là hệ số chia II Công thức tính. .. và dài hạn Hệ số này chỉ tính theo năm F5.35 =360/F5.34 Hệ số này chỉ tính theo năm F5.47 = F2.94/AVER(F2.52) F5.48 = F2.94/AVER((F2.74) Thời gian này càng lớn chứng tỏ khẳ năng chiếm dụng vốn của DN càng tốt StoxPlus Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính 15 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” 6 Nhóm chỉ số Sức khỏe tài chính Mã Tên... qua Tính bằng hàm MAX của dữ liệu giá cao nhất của 52 tuần qua Tính bằng hàm MIN của dữ liệu giá thấp nhât của 52 tuần qua StoxPlus Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính 19 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” 8 Nhóm chỉ số dành riêng cho Ngân hàng Ngoài các chỉ số tính cho cả Doanh nghiệp và ngân hàng, StoxPlus có một nhóm chỉ số tài. .. các công ty tài chính bởi giá trị tài sản của các công ty này tương đối lớn Chỉ số EV/EBITDA, có thể hiểu cũng giống như chỉ số PE, tuy nhiên thường sử dụng để so sánh giữa các công ty trong ngành điện EV/EBITDA cho phép phản ánh đầy đủ hơn chỉ số PE về luồng tiền vận hành trong doanh nghiệp và không phụ thuộc vào cơ cấu nguồn vốn của công ty StoxPlus Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính 12 Our... doanh của công ty càng cao StoxPlus Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính 14 Hệ số này này chỉ tính theo năm F5.31 F5.32 F5.33 F5.34 F5.35 F5.47 F5.48 Thời gian trung bình thu tiền khách hàng Hệ số quay vòng HTK Thời gian trung bình xử lý HTK Hệ số quay vòng phải trả nhà cung cấp Thời gian trung bình thanh toán cho nhà cung cấp Hệ số vòng quay tài sản (lần) Hệ số vòng quay vốn CSH (lần) Our Vision... F2.69/F2.74 Chỉ số này được tính dựa trên số liệu cuối quý và cuối năm F5.20 Vốn vay dài hạn/Tổng Tài sản F2.69/F2.52 Chỉ số này được tính dựa trên số liệu cuối quý và cuối năm Hệ số thanh toán nhanh = (Tiền và tương đương tiền + đầu tư tài chính ngắn hạn)/nợ phải trả ngắn hạn Tỷ suất thanh toán nhanh đánh giá khả năng thanh lý nhanh các tài sản của doanh nghiệp trong việc đáp ứng các công nợ ngắn hạn Chỉ số. .. hoặc hai ngành StoxPlus Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính 13 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” 5 Nhóm chỉ số Hiệu quả quản lý Mã Tên trường dữ liệu Cách tính Ý nghĩa và ứng dụng ROE = Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ chia cho Vốn chủ sở hữu F5.27 = F2.112/Aver(F2.74) F5.27 ROE ROE được tính theo năm hoặc tính theo 4 quý liên tiếp... =F3.11/(F3.146+F3.147+F3.148) F5.86 Loan-loss reserves/NPLs Chỉ số này được tính theo năm hoặc Quý = Dự phòng rủi roc ho vay khách hàng / Cho vay khách hàng F5.87 Loan-loss reserves/Loans =F3.11/F3.10 = Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng / Cho vay khách hàng F5.88 Provision Charges/Loans =F3.58/F3.10 22 StoxPlus Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính Nhóm chỉ số Ngành Phân ngành của StoxPlus được thực hiện theo...StoxPlus Phương pháp luận Tính bộ Chỉ số Tài chính 11 Our Vision is to become “the Best Stock Market Research and Finnaical Information Portal in Vietnam” 3 Nhóm chỉ số Định giá Tên trường dữ liệu Mô tả và cách tính F5.50 P/E cơ bản P/E cơ bản được tính bằng Giá đóng cửa (F6.1) chia cho EPS cơ bản (F5.10) F5.51 P/E pha loãng P/E pha loãng được tính bằng Giá đóng cửa (F6.1) chia