Tiểu luận hoạt động của quỹ đầu tư chứng khoán ở VN

BÀI THU HOẠCH CUỐI KHÓA Đề tài: Hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Các quỹ đầu tư - hiểu phương tiện đầu tư tập thể - cấu tài nhằm phân bổ quản lý tiền nhiều người đầu tư để mua chứng khoán niêm yết cổ phần tư nhân công ty cổ phần Quỹ đầu tư tập hợp khoản đầu tư cá nhân thành khoản tiền lớn đầu tư vào danh mục đầu tư xác lập theo sách quỹ Vai trò quỹ đầu tư Các quỹ đầu tư quản lý cách chuyên nghiệp đóng vai trò chủ yếu việc thúc đẩy đầu tư chứng khoán, nước khác vai trò chúng có khác Vai trò quỹ đầu tư thường thể khía cạnh sau: - Góp phần huy động vốn cho phát triển kinh tế nói chung cho phát triển thị trường sơ cấp, chuyển số vốn từ tiết kiệm vào đầu tư - Góp phần ổn định thị trường thứ cấp thông qua hoạt động đầu tư chuyên nghiệp với phương pháp khoa học - Tăng cường khả quản trị công ty - Thực vai trò lãnh đạo trình quốc tế hoá thị trường vốn, cụ thể: + Các quỹ đầu tư quốc tế thúc đẩy phát triển nhiều thị trường chứng khoán thông qua việc cải thiện tính khoản hỗ trợ sở hạ tầng thị trường để đáp ứng yêu cầu công ty quản lý quỹ quốc tế + Các tổ chức đầu tư (quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm nhân thọ ) đóng vai trò phát triển công nghệ quản lý quỹ đầu tư chuyên nghịêp + Các quỹ đầu tư công cụ tổ chức tài quốc tế về: i) huy động khoản vốn tư nhân lớn để đầu tư vào cổ phiếu thị trường nổi; ii) thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán nước phát triển; iii) cải thiện khả tiếp cận công ty vừa nhỏ với tư vấn quản lý vốn cổ phần nước - Các công ty cần vốn hưởng lợi nhiều từ quỹ đầu tư qua việc giúp công ty cải thiện tiếp cận với nguồn vốn bên công ty, dù vốn cổ phần tư nhân công ty niêm yết chứng khoán Ngoài ra, quỹ đầu tư tư vấn cho công ty khả chuyên môn tiếp thị lập kế hoạch tài Như vậy, quỹ đầu tư giúp huy động nguồn tài nước trung chuyển vốn cách có hiệu Tại nước nổi: quỹ đầu tư có vai trò quan trọng Tất loại quỹ hoạt động nước nổi, nước nới lỏng luật lệ nhà đầu tư nước ngoài, tốc độ phát triển kinh tế nhanh, tỷ lệ lợi nhụân cao nhiều nước, việc đẩy mạnh tư nhân hoá - Đối với nhà đầu tư: quỹ đầu tư làm lợi cho họ thông qua việc: + Đa dạng hoá danh mục đầu tư: với số tiền ỏi, người đầu tư thu lợi nhuận tối đa tối thiểu hoá rủi ro + Công nghệ quản lý chuyên nghiệp: Số tiền đầu tư người đầu tư giao cho nhà quản lý chuyên nghiệp với khả quản lý khoa học chi phí thấp + Tiết kiệm chi phí quản lý điều hành quỹ mở: phần lớn người đầu tư kinh nghịêm kiến thức chuyên môn để phân tích thông tin thị trường Việc đầu tư qua quỹ đầu tư giúp người đầu tư giảm chi phí giao dịch cố định (về thu thập, phân tích thông tin), chi phí biến đổi với khoản đầu tư không lớn +Dễ dàng rút vốn đầu tư có tham gia đặc quyền: phần lớn chứng khoán quỹ đầu tư bán lại thị trường tập trung cách dễ dàng, người đầu tư di chuyển vốn loại chứng khoán danh mục đầu tư mà quỹ lựa chọn + Lựa chọn rộng rãi hơn: nhà đầu tư chọn quỹ có mục tiêu phù hợp với khả chịu rủi ro thời kỳ đầu tư - Đối với công ty: quỹ đầu tư giúp họ cải thiện việc tiếp cận nguồn vốn, tư vấn quản lý, tiếp thị tài chính, tạo nguồn thông tin tốt hơn, tiếp cận nguồn vốn dài hạn dễ - Đối với Chính phủ: quỹ đầu tư mang lại nhiều lợi ích thông qua việc tăng nguồn vốn tiết kiệm nước, giảm phụ thuộc vào nguồn vốn không cố định, đa dạng hoá sở hữu, kỹ phát triển thị trường vốn nước tốt hơn, giá cổ phần cao nhờ thúc đẩy công ty nước phát triển Chính vậy, kể từ quỹ đầu tư thiết lập vào cuối kỷ 19 nay, quỹ đầu tư ngày phát triển mạnh mẽ phạm vi giới Hoạt động quỹ đầu tư Để cho quỹ đầu tư hoạt động có hiệu cần có môi trường pháp lý quản lý tốt Đó chế độ pháp lý sở hữu, điều tiết giải tranh chấp, quy chế quỹ, hệ thống thuế, luật đầu tư Hoạt động quỹ đầu tư bao gồm nhiều nội dung: a/ Huy động vốn Các quỹ đầu tư thường phát hành cổ phiếu chứng quỹ đầu tư mà không phép phát hành trái phiếu hay sử dụng nguồn vốn khác để đầu tư Đối với quỹ đầu tư dạng công ty, quỹ phát hành cổ phiếu để huy động vốn Đối với quỹ đầu tư dạng hợp đồng, thông thường lượng vốn dự kiến hình thành nên quỹ chia thành đơn vị quỹ phát hành chững quỹ để xác nhận số vốn mà người đầu tư góp vào quỹ Khi phát hành chứng khoán, quỹ đầu tư phép quảng cáo để thu hút vốn , nói rõ mục đích đầu tư quỹ mà không phép cam kết lợi nhuận thu Có cách thức phát hành: - Có thể huy động vốn thông qua đợt phát hành riêng lẻ cho nhóm nhỏ nhà đầu tư, lựa chọn trước, bán rộng rãi cho nhà đầu tư lớn giới mà không thông qua trung gian - Các quỹ niêm yết bán công khai chứng khoán cho nhà đầu tư riêng lẻ tổ chức đầu tư thông qua người bảo lãnh Các tổ chức bảo lãnh phát hành thường giữ vai trò người bán buôn hay người phân phối cho đại lý bán hàng (có thể ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán, công ty tài ) để họ bán thông qua mạng lưới họ b/ Hoạt động đầu tư Đây hoạt động quan trọng quỹ đầu tư Các quỹ thường đàu tư rộng chứng khoán, bất động sản, công trình sở hạ tầng Quỹ đầu tư thường phải phân tích, đánh giá tình hình, động đa dạng hoá danh mục tuỳ theo thị trường Thông thường, quy trình đầu tư quỹ sau: Nghiên cứu -> Phân tích rủi ro/ lợi nhuận -> Mục tiêu đầu tư -> Phân bổ tài sản -> Lựa chọn chứng khoán -> Xây dựng danh mục đầu tư - Nghiên cứu: Các công ty quản lý quỹ có phận chuyên gia để nghiên cứu phân tích tình hình, từ đưa dự đoán Thông thường công việc tập trung vào việc nghiên cứu dự đoán yếu tố kinh tế vĩ mô tỷ giá, lãi suất , dự đoán xu hướng phát tiển thị trường nói chung, phân tích dự đoán tương lai ngành kinh tế - Phân tích rủi ro lợi nhuận liên quan đến phân tích lập phương án lập quỹ, dự đoán thu nhập đánh gía rủi ro - Lựa chọn mục tiêu quỹ: Mục tiêu phải cụ thể hoá tỷ lệ sinh lời kỳ vọng rủi ro chấp nhận sản phẩm đầu tư Có thể mục tiêu ban đầu như: thu nhập, lãi vốn, thu nhập lãi vốn - Phân bổ tài sản lựa chọn chứng khoán: Phân bổ tài sản phân chia tiền quỹ vào rổ đầu tư theo mục tiêu cụ thể phù hợp với quan điểm phán đoán đầu tư người quản lý quỹ Đây việc quan trọng quỹ Việc lựa chọn chứng khoán cho danh mục đầu tư việc định đầu tư vào loại chứng khoán phân bổ cân tỷ trọng vốn quỹ c/ Bảo quản tài sản giám sát hoạt động quỹ Tài sản quỹ người lưu giữ (hoặc ngân hàng giám sát) kiểm soát nhằm bảo vệ quyền lợi người đầu tư d/ Định giá, phát hành mua lại chứng Đối với quỹ mở, thường đầu tư vào chứng khoán niêm yết sở giao dịch chứng khoán nên giá trị quỹ xác định theo giá thị trường tuân thủ theo quy định quan quản lý thị trường chứng khoán Sau đó, giá trị tài sản quỹ chia cho số cổ phiếu hay chứng quỹ đầu tư lưu hành để xác định giá trị cổ phiếu hay chứng Giá bán cổ phiếu chứng giá trị cộng với số chi phí, giá mua lại giá trị trừ số chi phí định e/ Cung cấp thông tin cho người đầu tư Mục đích cung cấp thông tin cho người đầu tư nhằm giúp họ đánh giá thực trạng khoản đầu tư, khả chuyên môn người quản lý quỹ, từ mà đánh giá rủi ro lợi nhuận Việc cung cấp thông tin phải tuân thủ theo yêu cầu quan quản lý Nhà nước quy định Hội đồng quản trị (trong mô hình công ty) công ty quản lý quỹ (trong mô hình quỹ dạng hợp đồng) thực Nội dung công bố thông tin: báo cáo tài chính, tình hình tài chính, báo cáo công ty quản lý quỹ Hình thức công bố thông tin thường sử dụng báo cáo công ty quản lý quỹ hội đồng quản trị quỹ gửi cho người hưởng lợi cổ đông quỹ Ngoài ra, thông tin công bố trụ sở công ty quản lý quỹ đại lý công ty Tại nước có ngành quỹ đầu tư phát triển thông tin công bố tạp chí tài phương tiện thông tin đại chúng g/ Kênh phân phối Các cổ phiếu/chứng quỹ đầu tư phân phối tới nhà đầu tư nhiều kênh phân phối: Thứ nhất: Bán trực tiếp từ quỹ người bảo lãnh phát hành quỹ Thứ hai: Phân phối qua bên thứ ba ngân hàng bán lẻ, nhà bảo lãnh phát hành quỹ, người môi giới độc lập Các nhà phân phối quỹ phải chịu loại chi phí liên quan đến quảng cáo, phân phối cáo bạch, tiền công bán hàng, chi phí chung khác Hình thức bù đắp chi phí thu phí phân phối phí giao dịch từ quỹ nhà đầu tư; quỹ chi phần nhỏ tài sản quỹ để toán chi phí phân phối Hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Từ năm 1990-2006, tổng tài sản quỹ đầu tư sở hữu toàn giới tăng từ 2.281 tỷ USD lên 19.110 tỷ USD Số lượng quỹ đầu tư toàn giới tăng thêm 6.597 quỹ (năm 1998-2005) (Nguồn: Mutual Fund Factbook, ICI), phát triển mạnh nước châu Âu, châu Á, châu Mỹ latinh Tại Việt Nam, trước năm 1997 có quỹ đầu tư nước thành lập với tổng số vốn huy động khoảng 400 triệu USD, chưa đầu tư vào chứng khoán Sau năm 2002 có 10 quỹ đầu tư nước thành lập Việt Nam với tổng số vốn đầu tư lên đến khoảng 900 triệu USD Tính đến cuối 3/2006 có công ty quản lý quỹ, quỹ đầu tư nước đặt văn phòng đại diện Việt Nam, khoảng 15 tổ chức đầu tư nước đầu tư Việt Nam chưa đặt Văn phòng đại diện (Nguồn : Tạp chí chứng khoán số tháng 5/2006) Tính đến tháng 6/2006 có công ty quản lý quỹ nước thành lập (công ty quản lý quỹ Prudential Việt Nam, công ty quản lý quỹ Manulife Việt Nam, công ty quản lý quỹ Bảo Việt, công ty liên doanh quản lý quỹ Vietcombank, công ty liên doanh quản lý quỹ BIDV- Vietnam Parners ) Về quỹ đầu tư nước: - Quỹ đầu tư cân Prudential (PRUBF1) thành lập vào 19/7/2006 quỹ công chúng thức chào bán công chúng ngày 24/7/2006 để đạt vốn huy động 500 tỷ đồng thông qua công ty chứng khoán ACB, công ty chứng khoán Ngân hàng ngoại thương Việt Nam công ty chứng khoán Sài gòn - Quỹ đầu tư chứng khoán BVF1 Tập đoàn tài chính- bảo hiểm Bảo Việt quỹ thành viên mắt ngày 21/7/2006 với 500 tỷ đồng với góp vốn tổ chức bảo hiểm - Quỹ Vietcombank công ty liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Vietcombank (VCBF) sáng lập với 60 triệu USD dạng quỹ đóng, mắt năm - VFM thành lập quỹ VF1 đầu tư vào lĩnh vực chứng khoán TTGDCK TP.HCM - Quỹ thứ năm dự kiến thành lập công ty quản lý quỹ Ngân hàng quân đội, dự kiến quỹ thành viên chuyên đầu tư chứng khoán có quy mô khoảng 200 tỷ đồng - Quỹ thứ sáu dự kiến thành lập Công ty quản lý quỹ Ngân hàng TMCP An Bình vào cuối năm 2006 Lĩnh vực đầu tư quỹ đầu tư nước Việt Nam chủ yếu là: + Cổ phiếu, trái phiếu niêm yết TTGDCK TP Hồ Chí Minh; + Các cổ phiếu chưa niêm yết; + Và cung cấp sản phẩm liên kết bảo hiểm đầu tư; + Đầu tư vào doanh nghiệp chưa niêm yết thuộc lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, dầu khí Tuy vậy, số lượng quỹ đầu tư chưa nhiều trở ngại cho việc mở rộng hình thức đầu tư cho công chúng Tuy nhiên, thị trường sáng sủa cho ngành đầu tư chứng khoán qua quỹ đầu tư Việt Nam ngày lộ rõ 10