Câu thực tế tiền tệ ngân hàng 1

Câu Thực Tế Tiền Tệ Ngân Hàng 2016 Câu 1: Phân tích diễn biến lãi suất thị trường Việt Nam từ đầu năm đến dự báo cho tháng tiếp theo? Thực tế cho thấy, việc giảm lãi suất hệ thống NH giai đoạn từ năm 2011 – 2015 xem “điểm sáng” nỗ lực đạo điều hành NHNN Mặc dù mặt lãi suất giảm mạnh giúp cho nhiều DN vượt qua khó khăn, khôi phục sản xuất, kinh doanh Tuy nhiên, sang năm 2016 áp lực việc giữ mặt lãi suất ổn định thách thức không nhỏ Ngay ngày đầu năm, số NHTM tăng lãi suất huy động gây áp lực lên lãi suất cho vay Lãi suất cho vay: Tính đến cuối tháng 2/2016, lãi suất cho vay TCTD phổ biến mức khoảng 6-9%/năm kỳ hạn ngắn; 9-11%/năm trung, dài hạn Mức lãi suất giảm khoảng 0,2 - 0,5%/năm so với đầu năm 2015, lãi suất cho vay trung dài hạn giảm 0,3- 0,5%/năm Nhiều ngân hàng giảm lãi suất cho vay theo lời kêu gọi Thống đốc NHNN Theo đó, từ ngày 29/4, NHTM Nhà nước giảm 0,5%/năm lãi suất cho vay ngắn hạn VND điều chỉnh giảm lãi suất cho vay trung dài hạn tối đa 10%/năm khách hàng tốt vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh Một đạo Thống đốc Chỉ thị 01/CT-NHNN tổ chức thực sách tiền tệ bảo đảm hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu năm 2016 đề nghị TCTD thực nghiêm túc quy định đạo NHNN lãi suất; áp dụng mức lãi suất cho vay hợp lý, chia sẻ khó khăn với khách hàng vay, đảm bảo an toàn tài hoạt động TCTD NHNN điều hành lãi suất liên ngân hàng mức phù hợp, đảm bảo khoản cho toàn toàn hệ thống, qua tạo điều kiện ổn định mặt lãi suất huy động cho vay TCTD kiểm soát lạm phát không gây áp lực lên tỷ giá Lãi suất giá cung cầu nguồn vốn kinh tế Theo số liệu Ủy ban giám sát Tài quốc gia, tín dụng tăng trưởng 19% huy động vốn tăng 14% năm 2015 Nguyên nhân mặt lãi suất huy động mức thấp khiến cho lượng vốn lớn chuyển từ kênh tiết kiệm sang kênh đầu tư khác có khả sinh lời cao Do đó, khoản toàn hệ thống trở nên căng thẳng vào tháng đầu năm 2016 Ngay lập tức, NH buộc phải đẩy mặt lãi suất huy động tăng lên Diễn biến lãi suất từ đến cuối năm 2016 phụ thuộc nhiều vào biến động lạm phát Nếu CPI năm 2015 tăng 0,63% riêng tháng năm 2016, số tăng 1,33% so với cuối năm 2015 dự báo tăng khoảng 5% năm 2016 Lạm phát tăng đồng nghĩa với việc NHNN phải thắt chặt cung tiền đó, NH tiếp tục đẩy phải đẩy lãi suất tăng lên thu hút người dân gửi tiền tiết kiệm nhiều khả chạm mức trần 5,5%/năm khoản tiền gửi tháng Với diễn biến dường yêu cầu NHNN xem biện pháp mang tính hành bắt buộc Và NHNN chế giám sát chặt chẽ tượng vượt trần lãi suất huy động lại tái diễn xảy khứ Đó điều mà quan quản lý cao lĩnh vực tiền tệ Việt Nam không chờ đợi Do đó, để lãi suất thị trường định thay theo mệnh lệnh hành Câu 2: Phân tích diễn biến lãi suất liên ngân hàng Việt Nam năm 2008? Chính sách thắt chặt tiền tệ đầu năm 2008 Ngân hàng Nhà nước gắn liền với căng thẳng khoản ngân hàng thương mại, chạy đua lãi suất bắt đầu bùng nổ, biểu leo thang lãi suất qua đêm liên ngân hàng với kỷ lục 20%, 25% liên tục bị đánh đổ, đỉnh điểm mức chào 27%/năm…Liên tiếp tháng sau đó, đua diễn căng thẳng.Cuộc chạy đua bùng phát tháng tạo đỉnh điểm nóng sốt tháng 6.Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất ghi nhận kỷ lục “treo” tới 43%/năm.Đó thời điểm mà hoạt động cho vay nhiều ngân hàng thương mại cầm chừng, doanh nghiệp vay vốn khó khăn lãi suất cao lẫn khả tiếp cận vốn, tín dụng tiêu dùng gần bị cắt bỏ, tốc độ tăng trưởng tín dụng bước vào vùng thấp năm (liên tục tăng 1%/tháng; năm ước tăng khoảng 21% thay mức dự kiến khống chế 30%).Ngược lại, từ cuối tháng 7, với chế cho vay mới, hỗ trợ Ngân hàng Nhà nước với nguồn vốn khả dụng hệ thống tăng mạnh lên, lãi suất thị trường bắt đầu có đợt thoái trào Đặc biệt từ tháng đến cuối năm, gắn với điều chỉnh lãi suất chủ chốt Ngân hàng Nhà nước, lãi suất huy động cho vay dồn dập giảm; có đợt điều chỉnh diện rộng Câu 3: Đánh giá hiệu chế điều hành lãi suất NHNNVN từ 2008 đến nay? Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu suy thoái kinh tế làm chậm tốc độ phát triển kinh tế VIệt Nam Kế hoạch đầy năm 2008, tăng trưởng GDP dự kiến từ 8,5 – 9% Tháng năm 2008 quốc hội điều chỉnh tỷ lệ tăng trưởng GDP xuống 7%, đến tháng 10 năm 2008 tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế 6,25% -Năm 2008 NHNN quy định trần lãi suất huy động 12%/năm - Năm 2009, NHNN hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp vay vốn để trì mở rộng sản xuất Sau tháng kể từ hỗ trợ lãi suất 4%, 91% doanh nghiệp nhỏvà vừa trì phát triển hoạt động sản xuất- kinh doanh - Ngày 26/2/2010, Thống đốc NHNN thức có văn mở lại chế cho vay theo lãi suất thỏa thuận khoản vay trung dài hạn hướng dẫn tổ chức tín dụng cho vay VNĐ khách hàng theo lãi suất thỏa thuận - Bước sang năm 2011, NHNN thực mạnh mẽ biện pháp điều hành nhằm kiểm soát tốc độ thị trường tự 20% điều chỉnh cấu tín dụng theo hướng tập trung vốn cho sản xuất, giảm tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi sản xuất xuống 16% Nhờ đó, đến cuối năm 2011, mức lãi suất thị trường điều chỉnh phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô đạo Chính phủ - Năm 2012, mặt lãi suất giảm mạnh: lãi suất tái cấp vốn giảm từ 15% xuống 10%, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 13% xuống 8% trần lãi suất huy động kì hạn ngắn ngày giảm từ 14% xuống 9%.Việc giảm chi phí vốn vay yêu cầu cấp thiết kinh tế NHNN thể tốt vai trò định hướng - Năm 2013: Trong tháng đầu năm, NHNN điều chỉnh giảm 2%/năm mức lãi suất điều hành Đặc biệt, NHNN tiến thêm bước việc tự hóa lãi suất, theo từ 28/6/2013 NHNN cho phép TCTD ấn định mức lãi suất huy động từ tháng trở lên sở thỏa thuận với khách hàng Tính đến 20/9/2013, tốc độ tăng dư nợ tín dụng khoảng 6,05% so với tháng 12/2012 (cùng kì tăng 2,35%) Theo đánh giá, đường cong lãi suất dần hình thành (kỳ hạn ngắn có lãi suất thấp, kỳ hạn dài có lãi suất cao) phù hợp với chế thị trường điều kiện không biến động – Năm 2014 Ngày 18/3/2014, NHNN điều chỉnh giảm đồng loạt lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu từ mức 7% 5% năm 2013 xuống 6,5% 4,5% trần lãi suất tiền gửi tiền đồng điều chỉnh giảm từ 7% xuống 6% tiếp tục giảm xuống 5,5% vào ngày 29/10/2014 (xem hình 2) Ngoài bảo đảm lãi suất thực dương, với khoảng cách lãi suất điều hành trên, NHNN chủ động sử dụng lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu để hỗ trợ ngân hàng thương mại (NHTM) cho vay vào lĩnh vực mà Chính phủ ưu tiên với mức lãi suất giảm xuống 0,5% - 1% so với mức lãi suất phổ biến thị trường Đồng thời, NHNN quy định trần lãi suất cho vay tiền đồng 8% từ ngày 18/3/2014 giảm xuống 7% từ ngày 29/10/2014 lĩnh vực ưu tiên – Năm 2015 Mặt lãi suất thị trường tiếp tục giảm khoảng 0,2-0,5%/năm, Trong năm 2015, NHNN trì ổn định lãi suất điều hành, trần lãi suất huy động VND, kết hợp với điều chỉnh giảm trần lãi suất USD, đảm bảo trì chênh lệch hợp lý lãi suất VND lãi suất USD Để tạo điều kiện giảm lãi suất, NHNN giữ ổn định trần lãi suất cho vay ngắn hạn VND, TCTD sở nhu cầu vốn thị trường cân đối điều chỉnh giảm lãi suất cho vay so với trần quy định; điều tiết khoản TCTD hợp lý để tạo điều kiện giảm mặt lãi suất; điều chỉnh giảm lãi suất cho vay số chương trình tín dụng ngành, lĩnh vực xuống mức khoảng 6,5-6,6%/năm; tiếp tục yêu cầu TCTD rà soát giảm lãi suất cho vay khoản vay cũ mức lãi suất cho vay hành Mặt lãi suất cho vay giảm khoảng 0,3-0,5%/năm so với cuối năm trước (lãi suất ngắn hạn giảm khoảng 0,3%/năm, lãi suất trung dài hạn giảm khoảng 0,3-0,5%/năm), đưa mặt lãi suất giảm khoảng 50% so với thời điểm cuối năm 2011; Lãi suất huy động giảm khoảng 0,2-0,5%/năm mức tương đối thấp lòng tin vào đồng Việt Nam tiếp tục củng cố – Năm 2016 Trong năm 2016 này, ngành ngân hàng định hướng tổng phương tiện toán tăng khoảng 16-18%, dư nợ tín dụng tăng khoảng 18-20%; đồng thời vào diễn biến, tình hình thực tế để điều chỉnh phù hợp Đến nay, mặt lãi suất huy động VND phổ biến mức 0,8-1%/năm tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn tháng; 4,5-5,4%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng; 5,4-6,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng; kỳ hạn 12 tháng mức 6,4-7,2%/năm Lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến mức 6-9%/năm, lãi suất cho vay trung dài hạn mức 9-11%/năm Lãi suất cho vay lĩnh vực ưu tiên tiếp tục ổn định mức thấp (6-7%/năm kỳ hạn ngắn), ngân hàng thương mại nhà nước tiếp tục áp dụng lãi suất cho vay trung dài hạn phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức 9-10%/năm Lãi suất cho vay số chương trình kinh tế trọng điểm giảm khoảng 0,5-0,6%/năm xuống khoảng 6,56,6%/năm, nhằm hỗ trợ tốt cho số ngành lĩnh vực đặc thù đối tượng sách Lãi suất cho vay USD phổ biến mức 3-6,7%/năm; lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến mức 3-5,5%/năm, lãi suất cho vay trung, dài hạn mức 5,5-6,7%/năm Những thành công: - Chính sách lãi suất qua lần biến đổi tiến dần đến tự hóa lãi suất, chuẩn bị cho hội nhập lãi suất với kinh tế giới - Cơ chế điều hành lãi suất ngày linh hoạt, lãi suất ngày phát huy tốt vai trò công cụ quan trọng sách tiền tệ, góp phần điều hành vĩ mô kinh tế chiến chống lạm phát - Cơ chế điều hành lãi suất kiên trì theo đuổi sách lãi suất thỏa thuận, ngày giao quyền chủ động hoạt động kinh doanh cho NHTM - Dòng vốn tín dụng tiếp tục phân bổ hợp lý, tập trung vào hoạt động sản xuất, kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên Chính phủ, mang lại hiệu thiết thực cho kinh tế Những hạn chế - Duy trì lâu chế điều hành trực tiếp lãi suất lãi suất huy động vốn cho vay TCTD, làm cho mức lãi suất kinh doanh TCTD không phù hợp với cung cầu vốn tín dụng thị trường giảm tác dụng công cụ CSTT - Sự điều chỉnh mức lãi suất chưa theo sát kịp với diễn biến hàng tháng số CPI biên độ xu hướng, làm giảm hiệu tác dụng công cụ lãi suất Câu 4: Đánh giá việc kiểm soát mức cung tiền NHNN Việt Nam từ năm 2008 đến Câu 5: Phân tích biến động CPI từ đầu năm đến nay, dự báo cho tháng tiếp theo? Theo số liệu Tổng cục Thống kê, số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4/2016 so với tháng 12/2015 tăng 0.19%, mức tăng khiêm tốn nhiều năm trở lại - CPI tháng tăng cao (từ 0.02% tháng lên 0.41% tháng 2) tác động nhu cầu tiêu dùng tăng dịp Tết Nguyên đán (do cầu kéo); Trong 11 nhóm hàng hóa dịch vụ tham gia tính toán có nhóm tăng tăng cao nhóm giao thông với mức tăng 1,73% so với tháng trước - Mặc dù giá dịch vụ giao thông công cộng giảm theo chu kỳ sau Tết Nguyên đán số giá nhóm giao thông tăng mạnh tác động việc điều chỉnh giá xăng dầu ngày 21/3/2016 ngày 5/4/2016 vừa qua (chi phí đẩy) - Nhóm có mức tăng cao thứ hai nhóm nhà vật liệu xây dựng với mức tăng 0,71% so với tháng trước Sau 10 tháng giá mặt hàng nhóm tăng nhẹ chí giảm giá, tháng này, giá mặt hàng thép tăng mạnh từ 5-8% nguyên nhân khiến số giá nhóm tăng mạnh sau sách quản lý giá thép nhu cầu xây dựng tăng lên thời gian gần (lp cầu kéo) - Ngoài ra, việc giá gas tăng 10 nghìn đồng/ bình 12kg góp phần đánh kể vào mức tăng này.(chi phí đẩy) Việc CPI đột ngột tăng cao vào tháng gây nhiều ngạc nhiên, theo quy luật, diễn biến giá thường giảm mạnh sau Tết Nguyên đán Tuy nhiên, xem xét diễn biến giá nhóm hàng thấy việc tăng giá CPI trái quy luật này, loạt định hành chính.Thông tư số 37/2015 liên Y tế Tài quy định thống giá dịch vụ khám bệnh, chữa bệnh bảo hiểm y tế bệnh viện hạng toàn quốc có hiệu lực từ 1/3/2016 khiến giá mặt hàng dịch vụ y tế áp dụng cho đối tượng có bảo hiểm y tế tăng 32,9% khiến số giá nhóm thuốc dịch vụ y tế tăng mạnh 24,34%; qua góp phần làm cho CPI chung tăng khoảng 1,27% Ngoài ra, thực lộ trình tăng học phí theo Nghị định số 86/2015/NĐ-CP ngày 2/10/2015 Chính phủ, số tỉnh thành phố tăng học phí cấp làm cho số giá nhóm giáo dục tăng 0,66% Đây hai yếu tố chi phí đẩy khiến CPI tăng mạnh tháng qua Mức tăng CPI tháng đầu năm mức tăng kiềm chế, phù hợp với mục tiêu đề kiểm soát lạm phát Nhà nước KL: Như vậy, mục tiêu kiềm chế lạm phát năm 2016 thành thực (tăng không 5% theo Nghị Quốc hội Chính phủ) Đây năm liên tiếp Việt Nam thành công việc kiểm soát lạm phát theo mục tiêu đề Quốc hội Chính phủ, qua giúp ổn định kinh tế vĩ mô tạo môi trường ổn định góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Dự báo tháng cuối năm 2016: CPI năm 2016 dự báo tăng mức số, khoảng 5% do: Thứ nhất, giá gạo tăng tháng thứ liên tiếp nhờ tín hiệu tích cực từ hoạt động xuất Ngoài ra, tượng thời tiết diễn biến bất thường xảy Đồng Sông Cửu long gia tăng lo ngại sản lượng lúa gạo thời gian tới Qua đó, khiến giá lương thực tiếp tục tăng cao Thứ hai, hàng loạt ngân hàng cam kết giảm lãi suất đầu làm tăng thêm niềm tin việc Ngân hàng Nhà nước tiếp tục theo đuổi sách nới lỏng tiền tệ với mức độ sâu hơn, đặc biệt so với năm 2015 Thứ ba, vấn đề nợ công nợ xấu chưa giải ổn thoả, lạm phát cao chưa có hội quay trở lại Với lãi suất thực bị neo mức cao nay, khó nói kinh tế thừa tiền Từ phân tích trên, điều rút để ngân hàng thương mại hạ lãi suất cho vay điều kiện tiên NHNN phải tiếp tục nới lỏng sách tiền tệ mạnh để gia tăng cung tiền nhằm hậu thuẫn cho ngân hàng thương mại tăng cường huy động với lãi suất thấp vay với lãi suất thấp Đương nhiên, rủi ro cho việc lạm phát gia tăng trở lại Vì lạm phát mục tiêu năm xác định mức 5% lạm phát thực tế tháng đầu năm mức ước tính gần 2% nên dư địa để NHNN tăng mạnh cung tiền không nhiều, mạo hiểm Do đó, có nhiều khả NHNN giữ nguyên tốc độ nhịp gia tăng cung tiền hết năm để tiếp tục ổn định mặt lãi suất (chứ không hy vọng giảm đi), thành công họ phải “căng mình” mục tiêu mâu thuẫn là, mặt, gia tăng cung tiền nhằm gia tăng tăng trưởng tín dụng để đạt tốc độ tăng trưởng GDP năm cao năm 2015, mặt khác, phải kiềm chế lạm phát phạm vi mục tiêu 5% Câu 6: Nhận xét hệ thống mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam? Hệ thống mục tiêu sách tiền tệ năm 2015: “Điều hành chủ động linh hoạt công cụ sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát, không chủ quan với lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý, đảm bảo an toàn khoản TCTD Điều hành lãi suất tỷ giá phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, tiền tệ, đặc biệt diễn biến lạm phát, bảo đảm giá trị đồng Việt Nam, tiếp tục khắc phục tình trạng đô la hóa, vàng hóa kinh tế Thực giải pháp điều hành tín dụng theo hướng mở rộng tín dụng đôi với kiểm soát chất lượng tín dụng; tập trung tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp việc tiếp cận nguồn vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất, kinh doanh; tiếp tục triển khai chương trình gắn kết tín dụng ngân hàng với sách ngành kinh tế, chuyển dịch cấu tín dụng theo hướng tập trung vốn cho vay lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương Chính phủ Đẩy nhanh tiến độ xử lý nợ xấu gắn với cấu lại TCTD, đảm bảo thực lộ trình Đề án cấu lại hệ thống TCTD giai đoạn 2011-2015 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Tăng cường phối hợp với sách vĩ mô khác” Như năm 2015 mục tiêu cuối sách tiền tệ kiểm soát lạm phát, ổn định vĩ mô, đảm bảo an toàn khoản TCTD Mặc dù thực tế cho thấy NHTW thi hành sách tiền tệ tốt xong văn CSTT có nhiều mục tiêu, mà chưa rõ đâu mục tiêu cuối cùng, xảy lựa chọn mục tiêu ưu tiên cao Như việc NHTW phải theo đuổi nhiều mục tiêu bất cập, khó khan việc thi hành sách.Trên thực tế, năm CSTT kiểm soát thông qua kiểm soát lạm phát hỗ trợ tăng trưởng theo mục tiêu Năm 2015, dự báo lạm phát 4%, GDP khoảng 6% nhìn chung bám sát mục tiêu, sai lệch không đáng kể Mục tiêu trung gian : lãi suất, tỷ giá kiểm soát tín dụng CSTT rõ mục tiêu lãi suất, tỷ giá phải phù hợp với diễn biến vĩ mô, trường hợp để đưa số cụ thể khó khăn Còn tín dụng, tiếp tục hoàn thiện, đẩy nhanh tiến độ nợ xấu, tăng trưởng tín dụng Vì xác định mục tiêu tương đối rõ rang nên năm 2015 đạt thành công tốt đẹp 99,6% nợ xấu tổ chức tín dụng giải quyết, nợ xấu đưa 2,72% hoàn thành mục tiêu đề 3% Cuối tháng 12 tín dụng tăng 17,17% so với kỳ năm ngoái đạt 18% Tỷ giá ổn định, mặt lãi suất cho vay giảm 0,3 - 0,5 %/ năm, lãi suất huy động giảm khoảng 0,2- 0,5%/năm Mục tiêu hoạt động : khối lượng tiền cung ứng hang năm xác định dựa tổng phương tiện toán M2, phù hợp với tỷ lệ lạm phát GDP hệ số tạo tiền dự kiến tổ chức tín dụng Câu 7: Hãy bình luận ý kiến cho rằng: ổn định giá trở thành mục tiêu không bàn cãi sách tiền tệ Liên hệ với Việt Nam? Ổn định giá mục tiêu hàng đầu CSTT mục tiêu dài hạn, ổn định sức mua tiền tệ Để đo lường mục tiêu NHTW phải đảm bảo phương diện: ổn định giá trị đối nội tiền Chỉ tiêu lượng hóa tiêu lạm phát tiền tệ Ở phương diện thứ ổn định giá trị đối ngoại lượng hóa mức biến động tỷ giá - Đối với lạm phát: kinh tế có lạm phát kể lạm phát cân có dự đoán trước gây hậu định Điều gây chi phí cho xã hội hay lạm phát không dự kiến trước làm cho thông tin bị bóp méo, uy tín bị ảnh hưởng, cạnh tranh quốc gia đầu tư bị thay đổi - Đối với tỷ giá: + tỷ giá tăng đồng nội tệ giá, kích thích xuất khẩu, nhập bị hạn chế Khi tỷ giá tăng cao làm cho đồng nội tệ bị uy tín làm giảm quan hệ ngoại thương quan hệ kinh tế giới + tỷ giá giảm đồng nội tệ tăng giá hoạt động xuất nhập bị giảm  Trong điều kiện hoàn cảnh khác nhau, quốc gia muốn thực mục tiêu khác coi mục tiêu CSTT mà NHTW phải kiểm soát • Liên hệ với Việt Nam Trong tháng đầu năm 2015, công tác quản lý, điều hành giá bám sát tình hình thực tiễn đạt mục tiêu, chương trình, kế hoạch đề từ đầu năm Chỉ số giá tiêu dùng tháng đầu năm 2015 mức thấp có nhiều nguyên nhân có tác động lớn từ biến động giảm giá xăng dầu, giá nông sản, hàng hóa thị trường giới Trong điều hành giá số mặt hàng cụ thể thực điều chỉnh theo lộ trình giá thị trường theo quy định Chính phủ giá xăng dầu, giá điện Tuy nhiên, triển khai điều hành giá số dịch vụ y tế, giáo dục chậm, chưa tận dụng hội lạm phát tháng đầu năm 2015 mức thấp để điều hành theo thị trường sớm hơn, công tác dự báo đánh giá tác động sách số bất cập Câu 8:Bình luận thay đổi mục tiêu cuối điều hành sách tiền tệ VN? Luật Ngân hàng Nhà nước năm 2010 quy định: “ Chính sách tiển tệ quốc gia định tiền tệ tầm quốc gia quan nhà nước có thẩm quyền, bao gồm định mục têu ổn định giá trị đồng tiền biểu tiêu lạm phát, định sử dụng công cụ biện pháp để thực mục tiêu đề ra”  • • • •  Mục tiêu cuối (MTCC) theo luật NHNN 1997 đa mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát góp phần thúc đẩy phát triển KT-XH Đảm bảo QP-AN Nâng cao đời sống nhân dân Theo Luật NHNN 2010: quy định mục tiêu cc CSTT, là:ổn định giá trị đồng tiền biểu tiêu lạm phát Theo luật NHNN 2010, mục tiêu cao nhất, mục tiêu cuối CSTT Việt Nam là: Ổn định giá trị đồng tiền Đây đổi mới, hoàn thiện hướng CSTT VN, theo hướng CSTT đơn mục tiêu, phù hợp với chuẩn mực quốc tế Sự thay đổi phù hợp mặt lý luận thực tiễn: -Theo luật 1997 có nhiều mục tiêu khác nhau,việc điều hành sách tiền tệ đánh đổi mục tiêu kiểm soát lạm phát tăng trưởng kinh tế Chính việc chưa xác định rõ mục tiêu điều hành, nên số thời điểm tác động đến việc hoạch định điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước, sách tiền tệ bị động chậm phản ứng với thay đổi thị trường -Theo luật 2010: +Lý luận: Ổn định giá mục tiêu chủ yếu dài hạn CSTT Trong trình thực nghiệm cho thấy ổn định giá phải ổn định giá trị đồng tiền Ổn định giá có ý nghĩa quan trọng kinh tế vĩ mô kinh tế vi mô Ổn định giá giúp nhà nước hoạch định phương hướng phát triển kinh tế cách có hiệu loại trừ biến động giá Ổn định giá giúp cho môi trường đầu tư ổn định góp phần thu hút vốn đầu tư, khai thác nguồn lực xã hội, thúc đẩy DN cá nhân phát triển sản xuất đem lại nguồn lợi cho xã hội Chỉ số giá biến động tăng giảm bất lợi cho kinh tế Nguy hiểm bất ổn định giá dẫn đến phối hợp lại không dân chủ nguồn lực kinh tế xã hội nhóm dân cư Ổn định giá trị đồng tiền MTCC CSTT + Thực tiễn: Có thể nói, giai đoạn từ 2011 đến nay, có kết tích cực kinh tế vĩ mô, tiền tệ hoạt động ngân hàng, bật kiểm soát lạm phát mức số thời gian qua nhờ NHNN có thay đổi thức điều hành sách tiền tệ, khắc phục điểm bất cập thời kỳ trước, cụ thể: Trước bối cảnh lạm phát năm 2011 mức cao 18,13%, NHNN đặt mục tiêu kiểm soát lạm phát theo định hướng phủ 7-8% năm 2012, 2013 Theo đó, giải pháp điều hành ngắn hạn quán không ảnh hưởng đến mục tiêu xuyên suốt Trong năm 2015, phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức thực kiềm chế lạm phát, giữ ổn định tỷ giá giảm mặt lãi suất - ba mục tiêu ngành ngân hàng thời gian qua, vốn xem “nhiệm vụ bất khả thi” giai đoạn 2011-2015 với khủng hoảng hệ thống năm 2011 Kết tích cực từ điều hành CSTT đóng góp quan trọng ổn định kinh tế vĩ mô, lạm phát năm mức thấp 1%, tăng trưởng kinh tế đạt 6,5% Lãi suất huy động giảm khoảng 0,20,5%/năm.Tỷ giá thị trường ngoại hối tiếp tục giữ ổn định, niềm tin vào đồng tiền Việt Nam Kết tích cực thị trường ngoại hối phản ánh điều hành chủ động, tích cực liệt giải pháp điều hành sách tiền tệ Năm 2016, NHNN tiếp tục thực sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa sách kinh tế vĩ mô khác nhằm kiểm soát lạm phát theo mục tiêu đề (dưới 5%), bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý (khoảng 6,7%) Điều hành lãi suất, tỷ giá phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát, thị trường tiền tệ nước quốc tế CSTT phải điều hành để ngân hàng cân đối cấu kỳ hạn nhằm đảm bảo an toàn Hạn chế điều hành theo mệnh lệnh hành Nhìn dài hạn, đất nước có nhiều thuận lợi để phát triển, ngắn hạn năm 2016, điều hành sách tiền tệ tài vĩ mô “sẽ khó nhiều áp lực” lạm phát thấp, biến động giá dầu thô, xu hướng quốc gia không nới lỏng giá trị đồng tiền sức ép nâng cao sức cạnh tranh kinh tế nước Kết luận: Cần xác định rõ mục tiêu điều hành CSTT thời kỳ: Trong điều hành cần có thống quan điểm mục tiêu, công cụ sách ưu tiên mục tiêu thời kỳ, mục tiêu có đánh đổi Cần xác định rõ mục tiêu hàng đầu/ mục tiêu cuối mục tiêu trung gian mục tiêu hoạt động CSTT cần định lượng rõ ràng mục tiêu để có sở điều hành quán Câu 9: Cơ chế tỷ giá hành ảnh hưởng tới hiệu kiểm soát mức cung tiền Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nào? Từ 4/1/2016, NHNN thực điều hành sách tỷ giá theo chế - tỷ giá trung tâm Tỷ giá biến động theo ngày tăng, giảm (còn trước điều chỉnh, tỷ giá thường theo hướng lên), sở để tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước phép thực hoạt động kinh doanh, cung ứng dịch vụ ngoại hối xác định tỷ giá mua, tỷ giá bán Đồng Việt Nam (VND) với Đô la Mỹ (USD) Ảnh hưởng tỷ giá trung tâm tới hiệu kiểm soát mức cung tiền nhà nước VN: Việc tỷ giá biến động theo chiều tăng giảm phần giúp làm giảm nhu cầu ngoại tệ ảo, giảm hoạt động đầu ngắn hạn Về dài hạn, chế tỷ giá triệt tiêu tâm lý đầu mà cần phải phối hợp với hoạt động ngân sách, sách tài khóa cung tiền Lâu Việt Nam NHNN cam kết giữ ổn định tỷ giá nên số DN tham gia giao dịch phái sinh ngoại hối chưa nhiều Với chế tỷ giá linh hoạt nay, NHNN không đưa ngưỡng cam kết điều chỉnh tỷ giá khuyến khích doanh nghiệp sử dụng công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá tổ chức tín dụng cung cấp Như vậy, nhu cầu mua bán ngoại tệ không thỏa mãn phương thức giao dịch giao mà thực thông qua phương thức giao dịch có kỳ hạn sản phẩm phái sinh khác Do đó, làm giảm áp lực mua ngoại tệ giao thời điểm Tỷ giá phản ánh cung cầu thị trường xác thực Đồng thời sản phẩm phái sinh ngoại hối tổ chức tín dụng phép cung cấp có dư địa tăng trưởng mạnh Câu 10: Phân tích hoạt động sách tiền tệ NHNN từ đầu năm đến nay? Tăng trưởng cho vay ngân hàng thương mại tăng tốc mạnh tháng gần Theo Tổng cục thống kê, đến 21/3, tăng trưởng tín dụng đạt 1,54% so với cuối năm 2015 (cùng kỳ năm trước tăng 1,25%), đến 20/4, tăng trưởng tín dụng vọt lên mức gần gấp đôi, 2,99%, theo báo cáo Bộ Kế hoạch đầu tư trình Chính phủ.Lãi suất huy động VND tương đối ổn định Hiện, mặt lãi suất huy động VND phổ biến mức 0,8-1%/năm tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn tháng; 4,5-5,4%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng; 5,4-6,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng; kỳ hạn 12 tháng mức 6,4-7,2%/năm Mặt lãi suất cho vay phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức 6-7%/năm ngắn hạn, NHTM nhà nước tiếp tục áp dụng lãi suất cho vay trung dài hạn phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức 9-10%/năm Lãi suất cho vay lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường mức 6,8-9%/năm ngắn hạn; 9,3-11%/năm trung dài hạn Lãi suất cho vay USD tương đối ổn định: Hiện lãi suất cho vay USD phổ biến mức 2,86,3%/năm; lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến mức 2,8-5,2%/năm, lãi suất cho vay trung, dài hạn mức 5,3-6,2%/năm Nhưng nhìn vào số liệu thống kê Tổng cục Thống kê cung tiền M2, hay gọi tổng phương tiện toán, đến thời điểm 21/3/2016, M2 tăng 3,08% so với cuối năm 2015 (cùng kỳ năm trước tăng 2,09%) Một tháng sau, tính đến ngày 20/4, M2 tăng vọt lên 4,54% so với tháng 12/2015 (cùng kỳ năm 2015 2,57%), theo báo cáo Bộ Kế hoạch đầu tư Như vậy, rõ ràng NHNN đẩy mạnh cung tiền kinh tế, hay nói cách khác, sách tiền tệ NHNN nới lỏng mạnh mẽ năm nay, đặc biệt so với năm 2015 Thực tế tăng trưởng tín dụng tăng nhanh mạnh Như cho thấy, không tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 mà tốc độ tăng trưởng tín dụng gia tăng mạnh tháng đầu năm so với cuối năm 2015 Nói khác, giá tăng cung tiền thực bám sát tốc độ mục tiêu tăng trưởng tín dụng tháng qua có lẽ thời gian tới với mục đích ổn định và, tham vọng hơn, tiến tới giảm dần lãi suất cho vay trung dài hạn Như vậy, sách tiền tệ nới lỏng, lượng tiền cung ứng gia tăng không hết vào kinh tế thông qua kênh tín dụng ngân hàng thương mại mà ngân hàng huy động giữ lại phần để đáp ứng nhu cầu nội tại, từ làm nảy sinh chênh lệch tốc độ tăng trưởng cung tiền (cũng tốc độ tăng trưởng huy động) tốc độ tăng trưởng tín dụng hệ thống ngân hàng thương mại Từ phân tích trên, điều rút để ngân hàng thương mại hạ lãi suất cho vay điều kiện tiên NHNN phải tiếp tục nới lỏng sách tiền tệ mạnh để gia tăng cung tiền nhằm hậu thuẫn cho ngân hàng thương mại tăng cường huy động với lãi suất thấp vay với lãi suất thấp [...]... sách tiền tệ Năm 2 016 , NHNN sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô khác nhằm kiểm soát lạm phát theo mục tiêu đề ra (dưới 5%), bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý (khoảng 6,7%) Điều hành lãi suất, tỷ giá phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát, thị trường tiền. .. cung tiền M2, hay còn gọi là tổng phương tiện thanh toán, đến thời điểm 21/ 3/2 016 , M2 tăng 3,08% so với cuối năm 2 015 (cùng kỳ năm trước tăng 2,09%) Một tháng sau, tính đến ngày 20/4, M2 đã tăng vọt lên 4,54% so với tháng 12 /2 015 (cùng kỳ năm 2 015 là 2,57%), cũng theo báo cáo của Bộ Kế hoạch và đầu tư Như vậy, rõ ràng NHNN đang đẩy mạnh cung tiền ra nền kinh tế, hay nói cách khác, chính sách tiền tệ. .. chính sách tiền tệ đang được nới lỏng, nhưng lượng tiền cung ứng gia tăng này không đi hết vào nền kinh tế thông qua kênh tín dụng của ngân hàng thương mại mà được các ngân hàng huy động và giữ lại một phần để đáp ứng các nhu cầu nội tại, từ đó làm nảy sinh chênh lệch giữa tốc độ tăng trưởng cung tiền (cũng như tốc độ tăng trưởng huy động) và tốc độ tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương...giai đoạn 2 011 -2 015 với khủng hoảng của hệ thống năm 2 011 Kết quả tích cực từ điều hành CSTT đã đóng góp quan trọng ổn định kinh tế vĩ mô, lạm phát cả năm ở mức thấp dưới 1% , tăng trưởng kinh tế đạt trên 6,5% Lãi suất huy động giảm khoảng 0,20,5%/năm.Tỷ giá và thị trường ngoại hối tiếp tục được giữ ổn định, niềm tin vào đồng tiền Việt Nam Kết quả tích cực của thị trường... quán Câu 9: Cơ chế tỷ giá hiện hành ảnh hưởng tới hiệu quả kiểm soát mức cung tiền của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam như thế nào? Từ 4 /1/ 2 016 , NHNN đã thực hiện điều hành chính sách tỷ giá theo cơ chế mới - tỷ giá trung tâm Tỷ giá này sẽ biến động theo ngày có thể tăng, giảm (còn trước đó một khi đã điều chỉnh, tỷ giá thường theo hướng đi lên), là cơ sở để các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước... sẽ có dư địa tăng trưởng mạnh Câu 10 : Phân tích hoạt động của chính sách tiền tệ của NHNN từ đầu năm đến nay? Tăng trưởng cho vay của các ngân hàng thương mại đang tăng tốc mạnh trong những tháng gần đây Theo Tổng cục thống kê, nếu như đến 21/ 3, tăng trưởng tín dụng mới chỉ đạt 1, 54% so với cuối năm 2 015 (cùng kỳ năm trước tăng 1, 25%), thì đến 20/4, tăng trưởng tín dụng đã vọt lên mức gần gấp đôi, 2,99%,... động bằng VND tương đối ổn định Hiện, mặt bằng lãi suất huy động bằng VND phổ biến ở mức 0,8 -1% /năm đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng; 4,5-5,4%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng; 5,4-6,5%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới 12 tháng; kỳ hạn trên 12 tháng ở mức 6,4-7,2%/năm Mặt bằng lãi suất cho vay phổ biến đối với các lĩnh vực ưu tiên ở... được nới lỏng mạnh mẽ trong năm nay, đặc biệt là so với năm 2 015 Thực tế thì tăng trưởng tín dụng cũng đã tăng nhanh và mạnh Như trên đã cho thấy, không chỉ tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 mà cả tốc độ tăng trưởng tín dụng cũng đã gia tăng mạnh trong mấy tháng đầu năm nay so với cuối năm 2 015 Nói các khác, giá tăng cung tiền đã và đang được thực hiện bám sát tốc độ và mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong... với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát, thị trường tiền tệ trong nước và quốc tế CSTT phải điều hành làm sao để các ngân hàng vẫn cân đối được cơ cấu kỳ hạn nhằm đảm bảo an toàn Hạn chế điều hành theo mệnh lệnh hành chính Nhìn về dài hạn, đất nước sẽ có nhiều thuận lợi để phát triển, nhưng trong ngắn hạn năm 2 016 , thì điều hành chính sách tiền tệ và tài chính vĩ mô “sẽ khó hơn vì nhiều áp lực” về lạm... tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại Từ phân tích trên, điều có thể rút ra là để các ngân hàng thương mại hạ lãi suất cho vay thì một trong những điều kiện tiên quyết là NHNN phải tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh hơn nữa để gia tăng cung tiền nhằm hậu thuẫn cho các ngân hàng thương mại tăng cường huy động với lãi suất thấp hơn để cho vay cũng với lãi suất thấp hơn