Phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần tư vấn đầu tư và xây dựng công trình 1

Là một sinh viên học chuyên ngành Tài Chính của trường Đại học Thăng Long, trong quá trình tìm hiểu về hoạt động sản xuất và kinh doanh của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

SINH VIÊN THỰC HIỆN : NGUYỄN TƯỜNG KHANH

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG

LỜI CÁM ƠN

Trong suốt thời gian tìm hiểu và hoàn thành khoá luận tốt nghiệp, em đã nhận được sự giúp đỡ cũng như động viên nhiệt tình từ gia đình, bạn bè và nhà trường Trước hết, em xin được gửi lời cảm ơn chân thành nhất tới Thạc Sĩ Vũ Lệ Hằng- giáo viên trực tiếp hướng dẫn khoá luận của em Cô đã cho em rất nhiều lời khuyên để

có được những số liệu cần thiết trong quá trình phân tích Hơn nữa, cô đã dành rất nhiều thời gian, tâm huyết và chỉ bảo em trong suốt quá trình nghiên cứu, tìm hiểu, thực hiện và hoàn thành khoá luận này

Em cũng xin gửi lời cảm ơn đến toàn bộ các thầy cô đang giảng dạy trong trường Đại học Thăng Long, đặc biệt là các thầy cô trong khoa Kinh tế - Quản lý của trường

đã tạo điều kiện và tận tình truyền đạt cho em những kiến thức bổ ích, giúp em hoàn thiện hơn, hiểu biết sâu hơn về chuyên ngành học của mình, qua đó tạo cơ sở tiền đề

để em hoàn thành tốt khoá luận này

Bên cạnh đó, em xin chân thành cảm Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 - nơi em đang thực tập nói chung và tập thể phòng Tài chính - Kế toán của Công ty nói riêng đã hướng dẫn, giúp đỡ, truyền đạt kinh nghiệm xử lý những tình huống phát sinh trong thực tế để em có cơ hội hiểu thêm về thị trường sản xuất - kinh doanh

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp này là do tự bản thân thực hiện có sự hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn và không sao chép các công trình nghiên cứu của người khác Các dữ liệu thông tin thứ cấp sử dụng trong Khóa luận là có nguồn gốc và được trích dẫn rõ ràng

Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm về lời cam đoan này!

Sinh viên

Thang Long University Library

MỤC LỤC CHƯƠNG 1 MỘT SỐ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1

1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp 1

1.1.1 Khái niệm về tài chính doanh nghiệp 1

1.1.2 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp 1

1.1.3 Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp 2

1.1.4 Mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp 3

1.1.5 Các bước trong quá trình tiến hành phân tích tài chính 4

1.2 Các phương pháp phân tích tài chính 5

1.2.1 Phương pháp so sánh 5

1.2.2 Phương pháp loại trừ 7

1.2.3 Phương pháp Dupont 10

1.2.4 Phương pháp đồ thị 10

1.2.5 Phương pháp tỷ lệ 11

1.3 Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp 11

1.3.1 Phân tích tình hình tài chính thông qua bảng cân đối kế toán 11

1.3.2 Phân tích tình hình tài chính thông qua báo cáo kết quả kinh doanh 12

1.3.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ 13

1.3.4 Phân tích tình hình tạo vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp 14

1.3.5 Phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc trưng của doanh nghiệp 14

1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp 21

1.4.1 Nhân tố khách quan 21

1.4.2 Nhân tố chủ quan 22

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN ĐẦU TƯ VÀ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH 1 24

2.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1 24

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty phần Tư vấn Đầu tư và

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình

1……… 25

2.1.3 Chức năng nhiệm vụ các phòng ban của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1 25

2.1.4 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh 27

2.1.5 Quy trình hoạt động sản xuất kinh doanh 28

2.2 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 29

2.2.1 Phân tích Bảng cân đối kế toán 29

2.2.2 Phân tích Bảng báo cáo kết quả kinh doanh 40

2.2.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ 45

2.2.4 Phân tích tình hình tạo vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp 48

2.2.5 Phân tích các chỉ số tài chính đặc trưng của doanh nghiệp 49

2.3 Đánh giá tình hình tài chính của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 59

2.3.1 Những kết quả đạt được 59

2.3.2 Một số hạn chế và nguyên nhân 59

CHƯƠNG 3 NHỮNG GIẢI NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN ĐẦU TƯ VÀ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH 1 61

3.1 Định hướng phát triển của Công ty 61

3.1.1 Xu hướng nền kinh tế 61

3.1.2 Định hướng phát triển của Công ty 62

3.2 Những giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của Công ty 63

3.2.1 Các giải pháp về tài chính 63

3.2.2 Các giải pháp khác 65

3.2.4 Kiến nghị với các bên liên quan 67

Thang Long University Library

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 2.1 Cơ cấu tài sản ngắn hạn và sự biến động 33

Bảng 2.2 Cơ cấu tài sản dài hạn và sự biến động 35

Bảng 2.3 Cơ cấu nguồn vốn và sự biến động 39

Bảng 2.4 Bảng báo cáo kết quá kinh doanh 40

Bảng 2.5 Tỷ trọng các loại chi phí so với doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 42

Bảng 2.6 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 45

Bảng 2.7 Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ 46

Bảng 2.8 Bảng tài trợ vốn 48

Bảng 2.9 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán 50

Bảng 2.10 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán trung bình ngành 50

Bảng 2.11 Các chỉ tiêu đánh giá khả năng quản lý tài sản 52

Bảng 2.12 Các chỉ số về khả năng quản lý nợ 54

Bảng 2.13 Các chỉ số về khả năng sinh lời 55

Bảng 2.14 Các chỉ số về khả năng sinh lời trung bình ngành 56

Bảng 2.15 Phân tích Dupont 57

Bảng 2.16 Tình hình sử dụng đòn bẩy tài chính 58

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ Sơ đồ 1.1 Các bước trong quá trình tiến hành phân tích tài chính 4

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 25

Sơ đồ 2.2 Quy trình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 28

Biểu đồ 2.1 Cơ cấu tài sản 3 năm từ 2011 đến 2013 30

Biểu đồ 2.2 Cơ cấu nguồn vốn 3 năm từ 2011 đến 2013 36

Biểu đồ 2.3 Các chỉ số về khả năng quản lý nợ 54

Biểu đồ 2.4 Các chỉ số khả năng sinh lời 55

Biểu đồ 2.5 Đòn bẩy tài chính giai đoạn 2011 - 2013 58

DANH MỤC VIẾT TẮT

Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ

LỜI MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Hội nhập kinh tế quốc tế là một xu thế khách quan mà không một quốc gia nào

có thể phát triển được nếu không tham gia vào quá trình này Nắm bắt được xu thế chung của thời đại, từ năm 1986 đến nay, Việt Nam đã tiến hành công cuộc đổi mới và đẩy mạnh hội nhập kinh tế quốc tế Đồng hành cùng với việc mở ra một cơ hội mới, không ít những khó khăn và thách thức đang đến với Việt Nam, đặc biệt là với những doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây dựng Bất kỳ doanh nghiệp nào khi tiến hành đầu tư hay sản xuất họ đều mong muốn đồng tiền của họ bỏ ra sẽ mang lại lợi nhuận cao nhất Việc phân tích thực trạng tài chính sẽ giúp các doanh nghiệp xác định nguyên nhân cũng như mức độ ảnh hướng của các nhân tố đến tình hình tài chính của doanh nghiệp và Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 cũng không nằm ngoài điều kiện này

Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 mà em lựa chọn thực tập là một trong những doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây dung bao gồm thi công công trình, tư vấn đầu tư, kinh doanh vật liệu xây dựng và các dịch vụ khác liên quan đến kiến trúc Tuy đã đạt được nhiều thành công nhưng công ty vẫn phải đối mặt trực tiếp với nhiều sức ép từ sự cạnh tranh gay gắt của các đối thủ cùng ngành, gánh nặng về thuế phí hay như giá cả của các nguyên vật liệu đầu vào đang trở nên đắt đỏ hơn

Là một sinh viên học chuyên ngành Tài Chính của trường Đại học Thăng Long, trong quá trình tìm hiểu về hoạt động sản xuất và kinh doanh của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1, em nhận thấy tầm quan trọng không thể thiếu được trong hoạt động của Công ty là việc phân tích thực trạng tài chính Thông qua việc phân tích các hoạt động sản xuất kinh doanh một cách toàn diện, Công ty sẽ có cơ

sở để đánh giá đầy đủ nhất các hoạt động của doanh nghiệp mình, nhận ra điểm mạnh

và điểm yếu trong công tác quản trị doanh nghiệp, xác định được những nhân tố chủ yếu gây ảnh hưởng đến quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Qua đó, Công ty sẽ đưa ra những giải pháp phù hợp nhằm nâng cao hiệu quả kinh tế cũng như

để lợi nhuận đạt được là tối đa

Bằng những kiến thức về tài chính doanh nghiệp đã được học và tích lũy trong thời gian học tập tại trường Đại học Thăng Long cùng sự giúp đỡ của giáo viên hướng

dẫn – Thạc sĩ Vũ Lệ Hằng, em lựa chọn đề tài khóa luận“Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1”

2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiện cứu: Tình hình hoạt tài chính tại Công ty cổ phần Tư vấn Đầu

tư và xây dựng công trình 1

Phạm vi nghiên cứu: Tình hình tài chính Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1 trong giai đoạn 2011 – 2013

3 Phương pháp nghiên cứu

Các phương pháp so sánh, phương pháp phân tích theo chiều ngang, phân tích theo chiều dọc, phương pháp phân tích tỷ lệ và phương pháp đồ thị được sử dụng để đưa ra đánh giá và kết luận trên cơ sở là các số liệu từ báo cáo tài chính của Công ty và thực tế tình hình hoạt động của Công ty

4 Kết cấu khóa luận

Ngoài phần mở đầu và kết luận, khoá luận được chia thành ba chương:

Chương 1: Một số lý luận chung về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài

chính doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và

Xây dựng công trình 1

Chương 3: Một số giải cải thiện tình hình tài chính của Công ty cổ phần Tư

vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1

Thang Long University Library

MỘT SỐ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về tài chính doanh nghiệp

Tài chính nói chung là hoạt động liên quan đến việc hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ Tài chính doanh nghiệp là hoạt động liên quan đến việc huy dộng hình thành nên nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn đó để tài trợ cho việc đầu tư vài tài sản của doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề ra [1]

Doanh nghiệp là một tổ chức kinh tế thực hiện các hoạt động sản xuất, cung ứng hàng hóa dịch vụ cho người tiêu dùng qua thị trường nhằm mục đích sinh lời Trong nền kinh tế thị trường, để có yếu tố đầu vào khi tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, bất kì doanh nghiệp nào cũng cần đến một lượng vốn tiền tệ nhất định Quá trình hoạt động của doanh nghiệp cũng là quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp, quá trình đó phát sinh các luồng tiền đi vào và luồng tiền

đi ra, tạo thành luồng hoạt động tài chính của doanh nghiệp Hoạt động tài chính đó nhằm đạt tới các mục tiêu là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập phân phối sử dụng, vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính Việc nắm bắt cụ thể và chi tiết tình hình hoạt động tài chính đó có vai trò quyết định sống còn đối với mỗi chủ doanh nghiệp nói riêng và toàn thể doanh nghiệp nói chung

Có thể nói tóm tắt lại, tài chính doanh nghiệp là “quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp” Bản

chất tài chính doanh nghiệp chính là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp đó

1.1.2 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp là một quát trình kiểm tra, xem xét các số liệu

về tài chính hiện hành và trong quá khứ của doanh nghiệp nhằm mục đích đánh giá thực trạng tài chính, dự tính các rủi ro và tiềm năng tương lai của một doanh nghiệp, trên cơ sở đó giúp cho nhà quản trị đưa ra các quyết định tài chính có liên quan đến lợi ích của họ trong doanh nghiệp đó

Phân tích tài chính doanh nghiệp trước hết thường tập trung vào các số liệu được cung cấp trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, kết hợp các thông tin bổ sung

từ nhiều nguồn khác nhau làm rõ tình hình tài chính doanh nghiệp trong quá khứ, chỉ

2

ra những thay đổi chủ yếu, những chuyển biến theo xu hướng, tính toán nhân tố, những nguyên nhân của sự biến động, phát hiện những quy luật của các hoạt động làm

cơ sở cho các quyết định ở hiện tại và dự báo cho tương lai

1.1.3 Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính có vai trò đặc biệt quan trọng trong công tác quản lý tài chính doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh theo cơ chế thị trường có sự quản lý của Nhà nước, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữu khác nhau đều bình đẳng trước pháp luật trong việc lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh Do vậy sẽ có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp như: chủ doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng kể cả các cơ quan Nhà nước và công nhân, mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các góc độ khác nhau Đối với những nhà quản lý doanh nghiệp- những người chủ doanh nghiệp: các nhà quản lý tài chính phải chịu trách nhiệm điều hành hoạt động tài chính và dựa trên

cơ sở các nghiệp vụ tài chính thường ngày để đưa ra các quyết định vì lợi ích của doanh nghiệp Các quyết định và hoạt động của các nhà quản lý tài chính đều nhằm vào các mục tiêu tài chính Đó là sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh được

sự căng thẳng về tài chính và phá sản, có khả năng cạnh tranh và chiếm được thị phần tối đa trên thương trường, tối thiểu hoá chi phí, tối đa hoá lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập một cách vững chắc Doanh nghiệp chỉ có thể hoạt động tốt và mang lại sự giàu

có cho chủ sở hữu khi các quyết định của nhà quản lý được đưa ra là đúng đắn Muốn vậy, họ phải thực hiện phân tích tài chính doanh nghiệp Nói cách khác phân tích tài chính chính là công cụ để kiểm soát các hoạt động quản lý

Đối với các nhà đầu tư vào doanh nghiệp: mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư vào doanh nghiệp là thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi và sự rủi ro Vì vậy, họ cần các thông tin về điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp Họ quan tâm, chú trọng vào khả năng tăng trưởng, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị của cổ đông trong doanh nghiệp Quyết định của các chủ sở hữu đưa ra luôn có sự cân nhắc giữa mức độ rủi ro

và doanh lợi đạt được Các nhà đầu tư sẽ chỉ chấp thuận đầu tư vào một dự án nếu ít nhất có một điều kiện là giá trị hiện tại ròng của nó dương Bởi vậy, các yếu tố như tổng số lợi nhuận ròng trong kỳ có thể dùng để trả lợi tức cổ phần, mức chia lãi trên một cổ phiếu năm trước, sự xếp hạng cổ phiếu trên thị trường và tính ổn định của thị giá cổ phiếu của doanh nghiệp cũng như hiệu quả của việc tái đầu tư luôn được các nhà đầu tư xem xét trước tiên khi thực hiện phân tích tài chính

Đối với các chủ nợ của doanh nghiệp: khả năng sinh lời và tăng trưởng của doanh nghiệp là những chỉ tiêu quan trọng trong việc sử dụng làm đảm bảo cho khả

năng thanh toán và trả nợ của doanh nghiệp Các yếu tố được các chủ nợ quan tâm là khả năng thanh toán nhanh, khả năng chuyển đổi từ tài sản thành tiền mặt, cơ cấu tài chính… Các chủ nợ xem xét qua các thông số từ bản phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp sẽ đánh giá được khả năng thanh toán của doanh nghiệp hiện tại và tương lai để cân nhắc các khoản vay để có mức độ rủi ro thấp nhất có thể và cũng có khả năng sinh lời nhận được từ doanh nghiệp

Đối với người lao động trong doanh nghiệp: bên cạnh các nhà đầu tư, các chủ nợ

và chủ doanh nghiệp, những người lao động trong doanh nghiệp cũng có sự quan tâm đến tình hình tài chính của chính doanh nghiệp mình Kết quả hoạt động của doanh nghiệp không chỉ tác động trực tiếp đến tiền lương là khoản thu nhập của họ, mà còn tác động tới khả năng thăng tiến và phát triển của chính những người công nhân trong doanh nghiệp Một doanh nghiệp phát triển thịnh vượng thu hút người lao động và giữ chân những người công nhân giỏi, có trình độ cao, tạo sự trung thành và gắn kết giữa công nhân và doanh nghiệp

Thêm vào đó, dựa vào các báo cáo phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, các cơ quan quản lý của Nhà nước thực hiện việc đánh giá, kiểm tra, kiểm soát các hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính tiền tệ của doanh nghiệp có tuân thủ theo đúng chính sách, chế độ và luật pháp quy định không, tình hình hạch toán chi phí, giá thành, tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước và khách hàng

1.1.4 Mục đích của phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là quá trình phân tích báo cáo tài chính, quá trình kiểm tra đối chiếu, so sánh các số liệu, tài liệu và tình hình tài chính hiện hành và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro trong tương lai của doanh nghiệp Do đó việc thường xuyên tiến hành phân tích tài chính sẽ giúp cung cấp thông tin cho người xử dụng từ các góc độ khác nhau, vừa đánh giá toàn diện, vừa tổng hợp khái quát, đồng thời xem xét một cách chi tiết hoạt động tài chính của doanh nghiệp để nhận biết, phán đoán và đưa ra quyết định phù hợp Những người phân tích tài chính ở những cương vị khác nhau sẽ nhằm các mục đích khác nhau

- Phân tích tài chính đối với nhà quản trị: Hoạt động phân tích tài chính của nhũng nhà quản trị được coi là phân tích nội bộ Nhà quản trị cần phân tích tài chính

để đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp từ đó xác định điểm mạnh điểm yếu cũng như biện pháp để doanh nghiệp đạt được mục tiêu đề ra

- Phân tích tài chính đối với nhà đầu tư: Các nhà đầu tư là những người giao vốn của mình cho doanh nghiệp quản lý sử dụng, được hưởng lợi và cũng chịu rủi ro Đó là

4

những cổ đông, các cá nhân hoặc các đơn vị, doanh nghiệp khác Các đối tượng này quan tâm trực tiếp đến những tính toán về giá trị của doanh nghiệp Vì vậy họ cần phân tích tài chính để nhận biết khả năng sinh lời của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định có đầu tư vào doanh nghiệp hay không

- Phân tích tài chính đối với người cho vay: Các nhà đầu tư tín dụng là những người cho doanh nghiệp vay vốn để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất - kinh doanh Khi cho vay, họ phải biết chắc được khả năng hoàn trả tiền vay Thu nhập của họ là lãi suất tiền cho vay Do đó, phân tích hoạt động tài chính đối với người cho vay là xác định khả năng hoàn trả nợ của khách hàng

- Phân tích tài chính đối với các cơ quan quản lý: Dựa vào các báo cáo tài chính của doanh nghiệp để phân tích, đánh giá, kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động tài chính tiền tệ của doanh nghiệp có thực hiện đầy đủ nghĩa vụ với Nhà nước hay không, có tuân theo pháp luật hay không, đồng thời sự giám sát này giúp cơ quan thẩm quyền có thể hoạch định chính sách một các phù hợp, tạo điều kiện để doanh nghiệp kinh doanh một cách có hiệu quả Ngoải ra, nó giúp Nhà nước đưa ra những quyết định ở tầm vĩ mô sao cho mang lại lợi ích thiết thực nhất

1.1.5 Các bước trong quá trình tiến hành phân tích tài chính

Sơ đồ 0.1 Các bước trong quá trình tiến hành phân tích tài chính

(Nguồn: Báo cáo và phân tích tài chính doanh nghiệp)

Bước 1: Thu thập thông tin

Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán tài chính Nó bao gồm cả những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, những thông tin kế toán và những thông tin quản lý khác, những thông tin về số lượng và giá trị trong đó các thông tin kế toán phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy, phân tích tài chính trên thực tế là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp

Bước 2: Xử lý thông tin

Giai đoạn tiếp theo của phân tích tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu thập được.Trong giai đoạn này, người sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên cứu, ứng dụng khácnhau, có phương pháp xử lý thông tin khác nhau phục vụ mục tiêu phân tích đã đặt ra Xử lý thông tin là quá trình xắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá, xác định nguyên nhân của các kết quả đã đạt được phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định

Bước 3: Dự đoán và quyết định

Thu thập và xử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần thiết

để người sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đưa ra những quyết định tài chính Có thể nói mục tiêu của phân tích tài chính là đưa ra các quyết định tài chính

1.2 Các phương pháp phân tích tài chính

Xác định số gốc để so sánh

Tiêu chuẩn so sánh là chỉ tiêu của một kỳ được lựa chọn làm căn cứ để so sánh, gọi là gốc so sánh Việc xác định số gốc để so sánh là tuỳ thuộc vào mục đích cụ thể của phân tích.Gốc để so sánh được chọn là gốc về mặt thời gian và không gian Kỳ phân tích được chọn là kỳ thực hiện hoặc là kỳ kế hoạch, hoặc là kỳ kinh doanh trước Giá trị so sánh có thể chọn là số tuyệt đối, số tương đối, hoặc là số bình quân

Điều kiện so sánh

Để phép so sánh có ý nghĩa thì điều kiện tiên quyết là các chỉ tiêu được sử dụng phải đồng nhất.Trong thực tế điều kiện có thể so sánh được giữa các chỉ tiêu kinh tế cần được quan tâm cả về thời gian và không gian

6

- Về mặt thời gian: Các chỉ tiêu được tính trong cùng một khoảng thời gian, hạch toán phải thống nhất trên ba mặt sau:

+ Phải đảm bảo sự thống nhất về nội dung kinh tế của chỉ tiêu

+ Phải đảm bảo sự thống nhất về phương pháp tính các chỉ tiêu

+ Phải đảm bảo sự thống nhất về đơn vị tính các chỉ tiêu (kể cả hiện vật, giá trị và thời gian)

- Về mặt không gian: Các chỉ tiêu cần được quy định về cùng quy mô và điều kiện kinh doanh tương tự nhau

Để đảm bảo tính đồng nhất người ta cần phải quan tâm tới phương diện được xem xét mức độ đồng nhất có thể chấp nhận được, độ chính xác cần phải có, thời gian phân tích được cho phép …

- Mức biến động tương đối là kết quả so sánh trị số của chỉ tiêu ở kỳ này với trị

số của chỉ tiêu ở kỳ gốc, nhưng đã được điều chỉnh theo một hệ số của chỉ tiêu có liên quan, mà chỉ tiêu liên quan này quyết định quy mô của chỉ tiêu phân tích

Nội dung so sánh

- So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số thực tế của kỳ kinh doanh trước nhằm xác định rõ xu hướng thay đổi về tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, đánh giá tốc độ tăng trưởng hay giảm đi của các hoạt động tài chính của doanh nghiệp

- So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với số kỳ kế hoạch nhằm xác định mức phấn đấu hoàn thành nhiệm vụ kế hoạch trong mọi mặt của hoạt động tài chính trong doanh nghiệp

- So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình tiên tiến của ngành, của doanh nghiệp khác nhằm đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tốt hay xấu, khả quan hay không khả quan

Hình thức so sánh

- So sánh theo chiều ngang: So sánh, đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉ tiêu, trên từng báo cáo tài chính

So sánh bằng số tuyệt đối:

So sánh bằng số tương đối: x 100 (%)

Thực chất của việc phân tích này là phân tích sự biến động về quy mô của từng khoản mục, trên từng báo cáo tài chính của doanh nghiệp.Qua đó, xác định được mức biến động (tăng hay giảm) về quy mô của chỉ tiêu phân tích

- So sánh theo chiều dọc: Sử dụng các tỷ lệ, các hệ số thể hiện mối tương quan giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính, giữa các báo cáo tài chính của doanh nghiệp Thực chất của việc phân tích này là phân tích sự biến động về cơ cấu hay những quan hệ tỷ lệ giữa các chỉ tiêu trong hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp

- So sánh xác định xu hướng và tính chất liên hệ giữa các chỉ tiêu: Các chỉ tiêu riêng biệt hay các chỉ tiêu tổng cộng trên báo cáo tài chính được xem xét trong mối quan hệ với các chỉ tiêu phản ánh quy mô chúng và chúng có thể được xem xét trong nhiều kỳ để phản ánh rõ hơn xu hướng phát triển của các hiện tượng kinh tế – tài chính của doanh nghiệp

1.2.2 Phương pháp loại trừ

Phương pháp loại trừ là phương pháp nhằm xác định mức độ ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích và được thực hiện bằng cách: khi xác định sự ảnh hưởng của nhân tố này thì phải loại trừ ảnh hưởng của các nhân tố khác

1.2.2.1 Phương pháp số chênh lệch

Phương pháp số chênh lệch là phương pháp dựa vào sự ảnh hưởng trực tiếp của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích Mô hình chung phương pháp số chênh lệch được xác định như sau:

Nếu gọi chỉ tiêu X cần phân tích X phụ thuộc vào ba nhân tố ảnh hưởng và được sắp xếp theo thứ tự: a, b, c

Trường hợp 1: Các nhân tố này có quan hệ tích số với chỉ tiêu phân tích X

Như vậy, chỉ tiêu X được xác định như sau: X = a.b.c

Quy ước kỳ kế hoạch là k, kỳ thực hiện ký hiệu bằng số 1 Từ quy ước này, chỉ tiêu X kỳ kế hoạch và kỳ thực hiện lần lượt được xác định:

8

ΔX là số chênh lệch tuyệt đối của chỉ tiêu phân tích giữa kỳ thực hiện so với kỳ

kế hoạch Bằng phương pháp số chênh lệch, có thể xác định sự ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố a, b, c đến chỉ tiêu phân tích X như sau:

- Ảnh hưởng của nhân tố a: ΔXa = (a1 - ak).bk.ck

- Ảnh hưởng của nhân tố b: ΔXb = (b1 - bk).a1.ck

- Ảnh hưởng của nhân tố c: ΔXc = (c1 - ck).a1.b1

Cuối cùng là tổng hợp, phân tích và kiến nghị: ΔX = ΔXa + ΔXb + ΔXc

Trường hợp 2: Các nhân tố a, b, c có quan hệ với chỉ tiêu phân tích X được

biểu hiện dưới dạng kết hợp cả tích số và thương số

Như vậy, chỉ tiêu X được xác định như sau: X = ba c

Kỳ kế hoạch là:Xk = ak

bk ck

Kỳ thực hiện là: X1 = ba1

1 c1Đối tượng phân tích:

- Do ảnh hưởng của nhân tố a: ΔXa = (a1 - ak) ck

1.2.2.2 Phương pháp thay thế liên hoàn

Phương pháp thay thế liên hoàn là tiến hành lần lượt thay thế từng nhân tố theo một trình tự nhất định Mô hình chung phương pháp thay thế liên hoàn được xác định như sau:

Trường hợp 1: Các chỉ tiêu nhân tố có quan hệ với chỉ tiêu phân tích X được

biểu hiện dưới dạng tích số

Đối tượng phân tích:

- Số tuyệt đối: ΔX = X1 - Xk

- Số tương đối: X = ΔX

Xk 100 Các nhân tố ảnh hưởng:

- Do ảnh hưởng của nhân tố a: ΔXa = a1.bk.ck - ak.bk.ck

- Do ảnh hưởng của nhân tố b: ΔXb = a1.b1.ck - a1.bk.ck

- Do ảnh hưởng của nhân tố c: ΔXc = a1.b1.c1 - a1.b1.ck

Sau cùng là tổng hợp, phân tích và kiến nghị

Trường hợp 2: Các chỉ tiêu nhân tố có quan hệ kết hợp dưới dạng cả tích số và

thương số với chỉ tiêu phân tích X

Đối tượng phân tích:

- Số tuyệt đối: ΔX = X1 - Xk

- Số tương đối: ΔX

Xk 100 Các nhân tố ảnh hưởng:

- Do ảnh hưởng của nhân tố a: ΔXa = a1.bk.ck - ak.bk.ck

- Do ảnh hưởng của nhân tố b: ΔXb = a1.b1.ck - a1.bk.ck

- Do ảnh hưởng của nhân tố c: ΔXc = a1.b1.c1 - a1.b1.ck

Tổng hợp, phân tích và kiến nghị

1.2.2.3 Phương pháp liên hệ cân đối

Cơ sở của phương pháp này là sự cân bằng về lượng giữa hai mặt của các yếu

tố và quá trình kinh doanh Dựa vào nguyên lý của sự cân bằng về lượng giữa hai mặt của các yếu tố và quá trình kinh doanh, người ta có thể xây dựng phương pháp phân tích mà trong đó, các chỉ tiêu được biểu hiện dưới dạng tổng số hoặc hiệu số Như vậy, khác với phương pháp số chênh lệch và phương pháp thay thế liên hoàn, phương pháp liên hệ cân đối được vận dụng để xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu nhân tố với chỉ tiêu phân tích được biểu hiện dưới dạng tổng số hoặc hiệu số Khái quát mô hình chung của phương pháp liên hệ cân đối, nhằm xác định sự ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích được trình bày như sau:

Giả sử chỉ tiêu cần phân tích là A chịu ảnh hưởng của các nhân tố x, y, z và mối quan hệ giữa ba chỉ tiêu nhân tố với chỉ tiêu phân tích được biểu hiện dưới dạng tổng

số kết hợp với hiệu số: A = x + y - z

Cũng quy ước ở các kỳ giống như phần trên trình bày, ta có Kỳ kế hoạch: Ak =

xk + yk – zk

10

Kỳ thực hiện: A1 = x1 + y1 – z1

Đối tượng phân tích:

Số tuyệt đối: ΔA = A1 – Ak = (x1 + y1 - z1) - (xk + yk - zk)

Số tương đối: ΔAA

k 100 Các nhân tố ảnh hưởng:

- Ảnh hưởng của nhân tố x: ΔAx = (x1 – xk)

- Ảnh hưởng của nhân tố y: ΔAy = (y1 - yk)

- Ảnh hưởng của nhân tố z: ΔAz = - (z1 - zk)

Tổng hợp, phân tích và kiến nghị: ΔA = ΔAx + ΔAy+ ΔAz

1.2.3 Phương pháp Dupont

Phân tích Dupont là kỹ thuật phân tích bằng cách chia tỷ số ROA (lợi nhuận trên tổng tài sản) và ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quả sau cùng Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu tài chính, chúng ta có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự nhất định

Kỹ thuật phân tích Dupont dựa vào hai phương trình căn bản dưới đây, gọi chung

Phân tích báo cáo tài chính bằng mô hình Dupont có ý nghĩa lớn đối với quản trị

DN thể hiện ở chỗ có thể đánh giá đầy đủ và khách quan các nhân tố tác động đến hiệu quả sản xuất kinh doanh từ đó tiến hành công tác cải tiến tổ chức quản lý của doanh nghiệp.Dựa vào những lý thuyết trên, ta có thể đề ra được hệ thống các biện pháp một cách tỉ mỉ và xác thực để quá trình cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, góp phần không ngừng trong việc nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của tổ chức trong tương lai

1.2.4 Phương pháp đồ thị

Phương pháp đồ thị là phương pháp nhằm phản ánh trực quan các số liệu phân tích bằng biểu đồ hoặc đồ thị.Qua đó, mô tả xu hướng, mức độ biến động của chỉ tiêu

phân tích, hoặc thể hiện mối quan hệ kết cấu của các bộ phận trong một tổng thể nhất định

Phương pháp đồ thị có tác dụng minh hoạ kết quả tài chính đã tính toán được và được biểu thị bằng biểu đồ hay đồ thị, giúp cho việc đánh giá bằng trực quan, thể hiện

rõ ràng và mạch lạc diễn biến của chỉ tiêu phân tích qua từng thời kỳ Trên cơ sở đó, xác định rõ những nguyên nhân biến động của chỉ tiêu phân tích.Từ đó, đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả của hoạt động tài chính doanh nghiệp

1.2.5 Phương pháp tỷ lệ

Phương pháp phân tích tỷ lệ là phương pháp có tính hiện thực cao Phương pháp này dựa trên các ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính trong các quan hệ tài chính Phương pháp này yêu cầu phải xác định được các định mức để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với các giá trị tỷ lệ tham chiếu

Phương pháp này giúp các nhà phân tích khai thác có hiệu quả những số liệu và phân tích một cách hệ thống hàng loạt tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đoạn nhất định vì nó có tính cập nhật và hoàn thiện

1.3 Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

1.3.1 Phân tích tình hình tài chính thông qua bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là bảng báo cáo tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp ở một thời điểm nào đó Thời điểm được chọn thường là cuối quý hoặc cuối năm Do đó đặc điểm chung của bảng cân đối kế toán là cung cấp dữ liệu thời điểm về tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp

Bảng cân dối kế toán phải được lập dựa trên nguyên tắc:

- Phù hợp với những tiêu chuẩn được quy định, thống nhất về nội dung, kết cấu thời hạn lập và nộp…

- Phản ánh được những cân dối tất yếu giữ hai mặt của tài sản và nguồn vốn, của thu và chi, của công nợ và khả năng thanh toán…

- Thế hiện được tính minh bạch của các báo cáo tài chính

Từ bảng cân đối kế toán có thể rút ra được nhưng dữ liệu tài chính sau đây:

- Tình hình tài sản của doanh nghiệp bao gồm tổng tài sản và từng khoản mục chi tiết tài sản của tài sản lưu động và tài sản cố định

- Tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm tổng cộng nguồn vốn và từng khoản mục chi tiết của nợ phải trả và vốn chủ sở hữu

12

Dựa trên cơ sở số liệu của bảng cân đối kế toán, phân tích tài chính doanh nghiệp giúp nhà quản trị có được cái nhìn tổng quan ban đầu về tình hình tài chính Thông thường cần xem xét một số biến động chủ yếu sau giữa số cuối năm và số đầu năm:

- Xem xét sự biến động của tổng tài sản cũng như từng loại tài sản cả số tương đối lẫn tuyệt đối Qua đó thấy được sự biến động của quy mô kinh doanh và năng lực kinh doanh của doanh nghiệp

- Xem xét sự biến động về cơ cấu vốn kinh doanh Từ đó có thể đánh giá được tính hợp lý trong cơ cấu vốn và sự tác động của cơ cấu đó đến quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

- Xem xét sự biến động về cơ cấu nguồn vốn cả về số tuyệt đối lẫn số tương đối

để đánh giá khái quát mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Nếu nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn và có xu hướng tăng, điều đó cho thấy khả năng tự chủ về mặt tài cao, mức độ phụ thuộc về mặt tài chính đối với các chủ nợ thấp và ngược lại

- Xem xét mối quan hệ cân đối giữa các chỉ tiêu trong bảng cân đối kế toán: sự cân đối giữa nguồn tài trợ ngắn hạn so với tài sản dài hạn; giữa nguồn tài trợ dài hạn so với tài sản dài hạn Từ đó, đánh giá xem xét doanh nghiệp đã đảm bảo được nguyên tắc cân bằng về tài chính chưa

- Xem xét nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cũng là một trong những chỉ tiêu quan tâm hàng đầu của các nhà quản trị Doanh nghiệp cần tuân thủ theo các nguyên tắc cân bằng tài chính Với doanh nghiệp Lạc Hồng hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh đặc thù chủ yếu tiếp cận với nguồn vốn lưu động thì cần quan tâm trên hết tới nhu cầu vốn lưu động thường xuyên này

Nguồn vốn thường xuyên = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu

Nguồn VLĐ thường xuyên = Nguồn vốn thường xuyên – Tài sản dài hạn

Nếu chỉ dừng lại ở mức đọc hiểu nội dung, ta chưa có được nhiều thông tin Muốn có nhiều thông tin hoặc đánh giá sâu sắc hơn tình hình tài chính của doanh nghiệp ta cần đưa bảng cân đối kế toán vào phân tích cùng với bảng báo cáo kết quả kinh doanh [1]

1.3.2 Phân tích tình hình tài chính thông qua báo cáo kết quả kinh doanh

Báo cáo kết quả kinh doanh là báo cáo tình hình thu nhập, chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp qua một thời kì nào đó Thời kì báo cáo được chọn thường là năm, quý hoặc tháng Do đó đặc điểm của báo cáo kết quá kinh doanh là cung cấp dữ liệu

thời kỳ về tình hình doanh thu, chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp Khi phân tích báo cáo kết quả kinh doanh cần chú ý vấn đề cơ bản sau:

Xem xét sự biến động của từng chỉ tiêu phần lãi lỗ giữa kỳ này với kỳ trước thông qua việc so sánh về số tuyệt đối cũng như số tương đối Đặc biệt chú ý đến doanh thu thuần, lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế,… đồng thời xem xét lợi

nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng hay giảm do nhân tố nào

Doanh nghiệp có kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh mang lại lãi khi lợi nhuận sau khi loại bỏ tất cả các khoản chi phí bao gồm chi phí sản xuất, chi phí quản

lý, chi phí lãi vay, chi phí thuế… cho kết quả dương (lớn hơn 0)

Ngược lại, doanh nghiệp có kết quả tính toán âm thì có nghĩa doanh nghiệp bị thua lỗ trong hoạt động sản xuất kinh doanh

Từ báo cáo kết quà kinh doanh có thể rút ra được những dữ liệu tài chính sau đây:

- Tình hình doanh thu của doanh nghiệp trong kỳ, trong đó đáng quan tâm nhất là doanh thu ròng

- Tình hình chi phí của doanh nghiệp trong kỳ, trong đó bao gồm giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp

- Tình hình thu nhập của doanh nghiệp trong kỳ đó bao gồm thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh từ hoạt động tài chính và các hoạt động bất thường khác Cũng như việc phân tích Bảng cân đối kế toán, nếu chỉ dừng lại ở mức đọc hiểu nội dung, ta chưa có được nhiều thông tin Muốn có nhiều thông tin hoặc đánh giá sâu sắc hơn tình hình tài chính của doanh nghiệp ta cần đưa báo cáo kết quả kinh doanh vào phân tích [1]

1.3.3 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Dựa vào số liệu báo cáo lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp, các nhà phân tích

có thể thấy rõ quá trình lưu chuyển tiền trong doanh nghiệp từ hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính Báo cáo nêu chi tiết các lý do tại sao lượng tiền (và những khoản tương đương tiền) thay đổi trong kỳ kế toán

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho biết doanh nghiệp có bao nhiêu tiền vào đầu kỳ

và còn lại bao nhiêu vào cuối kỳ Kế tiếp, nó mô tả Công ty đã thu và chi bao nhiêu tiền trong một khoảng thời gian cụ thể Việc sử dụng tiền được ghi thành số âm, và nguồn tiền được ghi thành số dương Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ rất hữu ích cho việc đánh giá tài chính vì nó cho biết liệu doanh nghiệp có khả năng chuyển các khoản phải thu thành tiền không - và về cơ bản, khả năng đó tạo điều kiện cho doanh nghiệp thanh toán các khoản nợ

14

Báo cáo này phản ánh ba loại hoạt động ảnh hưởng đến tiền tệ Tiền tệ có thể tăng hoặc giảm vì: (1) hoạt động kinh doanh, (2) mua hoặc bán tài sản, hay còn gọi là đầu tư, hoặc (3) thay đổi các khoản nợ, nhập kho hoặc các hoạt động tài chính khác

Để phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ, các nhà phân tích có thể tính toán và đánh giá dựa vào các tỷ số: tỷ số lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh trên vốn chủ

sở hữu và tỷ số lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh trên doanh thu thuần Hai tỷ

số đặc trưng sẽ đánh giá cụ thể về tình hình sử dụng tiền tệ của doanh nghiệp

1.3.4 Phân tích tình hình tạo vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp

Phân tích tình hình tạo vốn và diễn biến sử dụng vốn cho phép đánh giá một cách khái quát những thay đổi của nguồn vốn và tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế toán, từ đó định hướng cho việc huy động vốn và sử dụng vốn ở các kỳ tiếp theo

Mục đích của việc phân tích tình hình tạo vốn và sử dụng vốn là tìm hiểu nguồn gốc vốn từ đâu, sử dụng vốn như thế nào và đánh giá việc sử dụng vốn đã hợp lý hay chưa

Việc phân tích tình hình tạo vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp được thực hiện theo trình tự tổng thể Các nhà phân tích cần tổng hợp sự thay đổi của các khoản mục trên bảng cân đối kế toán trước tiên để tiến hành so sánh và tìm ra chênh lệch, đưa kết quả vừa tổng hợp vào bảng phân tích tình hình tạo vốn và sử dụng vốn dựa trên nguyên tắc tổng hợp Cột tiền của phần sử dụng vốn phản ánh số liệu của việc tăng tài sản, giảm nguồn vốn Cột tiền của phần tạo nguồn vốn phản ánh số liệu của việc giảm tài sản, tăng nguồn vốn Từ đó đưa ra những phân tích, đánh giá tổng quát và làm rõ tính hiệu quả, hợp lý trong việc tổ chức sử dụng vốn của doanh nghiệp

Từ kết quả về việc phân tích nguồn vốn và sử dụng vốn, các nhà quản lý tài chính có thể đưa ra các giải pháp hữu hiệu để nhằm khai thác và nâng cao hiệu quả sử dụng các nguồn vốn hiện có của doanh nghiệp Mặt khác, thông tin về diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn còn rất hữu ích cho các nhà đầu tư để họ có thể biết doanh nghiệp

đã làm gì với số vốn của họ

1.3.5 Phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc trưng của doanh nghiệp

1.3.5.1 Nhóm các chỉ tiêu về khả năng thanh toán

- Khả năng thanh toán ngắn hạn = Tổng TSNH

Tổng nợ ngắn hạn

Giá trị tài sản lưu động bao gồm tiền, chứng khoán ngắn hạn, khoản phải thu và tồn kho Nợ ngắn hạn bao gồm khoản phải trả người bán , nợ ngắn hạn ngân hàng, nợ dài hạn đến hạn trả và các khoản chi phí phải trả ngắn hạn khác.Tỷ số khả năng thanh

toán ngắn hạn cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của doanh nghiệp có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể được dung để thanh toán

- Khả năng thanh toán nhanh = Tổng TSNH - Hàng tồn kh

ổ nợ ngắn hạn

Tỷ số khả năng thanh toán nhanh cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của doanh nghiệp có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể được dung để thanh toán Ở đây chúng ta không tính hàng tồn kho vào giá trị tài sản lưu động bới trên thực tế hàng tồn kho kém thanh khoản hơn vì phải mất thời gian và chi phí tiêu thụ mới có thể chuyển thành tiền

- Khả năng thanh toán tức thời =

Hệ số khả năng thanh toán tức thời cho biết doanh nghiệp có bao nhiêu đồng

vốn bằng tiền và các khoản tương đương tiền để thanh toán ngay cho một đồng nợ ngắn hạn Hệ số khả năng thanh toán tức thời phản ánh tỷ lệ giữa tổng số tiền và các khoản tương đương tiền với tổng số nợ ngắn hạn Trong số các loại tài sản ngắn hạn có Tiền và các khoản tương đương tiền (các khoản đầu tư ngắn hạn không quá 3 tháng, có khả năng chuyển đổi dễ dàng thành một lượng tiền xác định và không có nhiều rủi ro trong chuyển đổi thành tiền) được gọi là loại tài sản có thể sử dụng ngay để thanh toán các khoản nợ tức thời Chỉ tiêu này càng lớn hơn 1 thì khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp càng cao Tuy nhiên, các nhà quản trị doanh nghiệp cần lưu ý nếu hệ số này quá cao thì cũng không tốt vì như vậy có nghĩa là doanh nghiệp đang duy trì lượng vốn bằng tiền quá lớn Điều này là không nên với các doanh nghiệp đặc biệt là các doanh nghiệp sản xuất thương mại Lượng vốn bằng tiền quá lớn sẽ làm giảm tốc độ luân chuyển vốn dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp

1.3.5.2 Nhóm các chỉ tiêu về khả năng quản lý tài sản

Ngoài việc xem xét cơ cấu nguồn vốn cùng với xem xét hệ số nợ đặc trưng, phân tích về cơ cấu vốn chủ sở hữu cũng cần được quan tâm Điều này thể hiện khả năng tự tài trợ về mặt tài chính của doanh nghiệp cũng như mức độ tự chủ, chủ động trong kinh doanh Hệ số vốn chủ sở hữu càng cao thì khả năng độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp càng lớn, an toàn hơn với chính các nhà quản trị doanh nghiệp

Các hệ số hiệu suất hoạt động của doanh nghiệp có tác dụng đo lường năng lực quản lý và sử dụng số vốn hiện có của doanh nghiệp Thông thường, các hệ số hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp được dùng để phân tích đánh giá là:

Tiền và các khoản tương đương tiền

Tổng nợ ngắn hạn hạn

- Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn = Doanh thu thuần

Tổng giá trị TS

Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn cho biết 1 đồng giá trị của tài sản sản dài hạn tham gia vào quá trình sản xuất đem lại bao nhiêu đồng doanh thu thuần Hiệu suất càng cao chứng tỏ chất lượng công tác quản lý và sử dụng tài sản dài hạn ở doanh nghiệp càng tiến bộ và ngược lại

- Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn = Doanh thu thuần

Tổng giá trị TSNH

Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động cho biết 1 đồng tài sản lưu động có thể tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu, cũng giống như hiệu suất sử dụng tài sản cố định, hiệu suất này càng cao càng tốt

- Số vòng quay khoản phải thu = Doanh thu thuần

Phải thu khách hàng

Khoản tiền phải thu từ khách hàng là số tiền mà khách hàng hiện tại vẫn còn chiếm dụng của doanh nghiệp Chỉ đến khi khách hàng thanh toán bằng tiền cho khoản phải thu này thì coi như lượng vốn mà doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng mới không còn nữa Số vòng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp Hệ số này càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp càng nhanh, khả năng chuyển đổi các khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao, điều này giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt, tạo ra sự chủ động trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất Ngược lại, nếu hệ số này càng thấp thì số tiền của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt sẽ ngày càng giảm, làm giảm

sự chủ động của doanh nghiệp trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất và

có thể doanh nghiệp sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động này

- Thời gian thu nợ trung bình = 365

- Thời gian luân chuyển kho trung bình = 365

Vòng quay hàng tồn kho

Thời gian luân chuyển kho trung bình cho biết bình quân tồn kho của doanh nghiệp hết bao nhiêu ngày Hệ số này là một thước đo quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

- Thời gian trả chậm trung bình

- Thời gian quay vòng tiền

1.3.5.3 Nhóm các chỉ tiêu về khả năng quản lý nợ

 Tỷ số nợ/Tổng tài sản = Tổng nợ

Tổng tài sản

Tỷ số nợ phản ánh mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp Về ý nghĩa, tỷ số này cho biết mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp và nợ chiếm bao nhiêu phần trăm trong tổng nguồn vốn (do nguồn vốn bằng tài sản) Thông thường các chủ nợ muốn hệ số nợ trên tổng tài sản giữ ở mức vừa phải vì tỷ số này càng thấp thì khoản nợ càng được đảm bảo Hệ số này cao thể hiện sự bất lợi dối với các chủ nợ nhưng lại có lợi cho chủ sở hữu nếu đồng vốn được sủ dụng có khả năng sinh lợi cao

- Tỷ số nợ/VCSH = Tổng nợ

Tổng VCSH

Tỷ số nợ/VCSH phản ánh quy mô tài chính của công ty Nó cho ta biết về tỷ lệ giữ 2 nguồn vốn cơ bản là vốn chủ sở hữu và vốn nợ mà doanh nghiệp sử dụng để chi trả cho hoạt động của mình Hai nguồn vốn này có những đặc tính riêng biệt và mối quan hệ giữ chúng được sử dụng rộng rãi để đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

Hệ số này cũng phụ thuộc nhiều vào ngành, lĩnh vực mà công ty hoạt động Về nguyên tắc hệ số này càng nhỏ có nghĩa nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay

18

tổng nguồn vốn thì doanh nghiệp ít gặp khó khăn trong tài chính Ngược lại, tỷ lệ này càng lớn thì khả năng gặp khó khăn trong việc trả nợ hoặc phá sản của doanh nghiệp càng lớn Các chủ nợ hay ngân hàng cũng thường xem xét đánh giá kỹ tỷ lệ nợ (và một

số chỉ số tài chính khác) để quyết định có cho doanh nghiệp vay hay không

- Tỷ số khả năng trả lãi = EB T

Chi phí lãi vay

Tỷ số khả năng trả lãi cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi như thế nào Nếu công ty quá yếu về mặt này, các chủ nợ có thể đi đến gây sức ép lên công

ty, thậm chí dẫn tới phá sản công ty Tỷ số khả năng trả lãi được tính bằng tỷ số giữa lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) trên lãi vay Việc tìm xem một công ty có thể thực hiện trả lãi đến mức độ nào cũng rất quan trọng Rõ ràng, khả năng thanh toán lãi vay càng cao thì khả năng thanh toán lãi của doanh nghiệp cho các chủ nợ của mình càng lớn Khả năng thanh toán lãi vay thấp cho thấy một tình trạng nguy hiểm, suy giảm trong hoạt động kinh tế có thể làm giảm lãi trước thuế và lãi vay xuống dưới mức

nợ lãi mà công ty phải trả, do đó dẫn tới mất khả năng thanh toán và vỡ nợ Tuy nhiên rủi ro này được hạn chế bởi thực tế lãi trước thuế và lãi vay không phải là nguồn duy nhất để thanh toán lãi Các doanh nghiệp cũng có thể tạo ra nguồn tiền mặt từ khấu hao và có thể sử dụng nguồn vốn đó để trả nợ lãi Những gì mà một doanh nghiệp cần phải đạt tới là tạo ra một độ an toàn hợp lý, bảo đảm khả năng thanh toán cho các chủ

nợ của mình

1.3.5.4 Nhóm các chỉ tiêu về khả năng sinh lời

Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời là thước đo đánh giá hiệu quả của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp Hệ số sinh lời bao gồm các chỉ tiêu chủ yếu sau:

- Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) = Lợi nhuận ròng

Doanh thu thuần

Tỷ suất sinh lời trên doanh thu phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận và doanh thu nhằm cho biết một đồng doanh thu tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận Tỷ số này phục thuộc rất nhiều vào đặc điểm ngành kinh doanh Do đó khi tiến hành đánh giá, cần so sánh với bình quân ngành hoặc so sánh với các doanh nghiệp tương tự cùng ngành

- Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) = Lợi nhuận ròng

Giá trị tổng tài sản

Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản cho biết khả năng sinh lời trên mỗi đồng tài sản của công ty Cũng như tỷ suất sinh lời trên doanh thu, ROA phụ thuộc rất nhiều vào

kết quả kinh doanh trong kỳ và đặc điểm ngành sản xuất kinh doanh Do đó, để đánh giá chính xác cần phải so sánh với bình quân ngành hoặc với doanh nghiệp tương tự cùng ngành

- Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ cổ phần (ROE) = Lợi nhuận ròng

Giá trị vốn cổ phần

Đứng trên góc độ cổ đông, tỷ suất quan trọng nhất chính là ROE Tỷ suất này được thiết kế để đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn cổ phần phổ thông Cũng như ROA, ROE phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ, quy mô và mức độ rủi ro của doanh nghiệp Do đó, để đánh giá chính xác cần phải so sánh với bình quân ngành hoặc với doanh nghiệp tương tự cùng ngành

1.3.5.5 Phân tích mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính thông qua phương trình

Dupont

Phương trình Dupont là phương pháp tách tỷ suất lợi nhuận thành những hệ số để xác định bôj phận nào chịu trách nhiệm của hiệu năng doanh nghiệp Điều này cho phép phân tích sự ảnh hưởng của các nhân tố với chỉ tiêu tổng hợp

Như vậy, ROA bị ảnh hưởng bởi 2 yếu tố là ROS và hiệu suất sử dụng tổng tài sản Đây là phương trình Dupont cơ bản Từ mô hình chi tiết ở trên có thể thấy được các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của tài sản như sau:

Thứ nhất là tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) bị ảnh hưởng chủ yếu bới hai yếu tố là doanh thu và chi phí, nếu doanh thu cao chi phí thấp thì sức sinh lời trên doanh thu cao và ngược lại Tuy nhiên trong thực tế khi doanh thu tăng thì chi phí cũng tăng Chính vì vậy, để tăng được tỷ suất này doanh nghiệp cần nghiên cứu kỹ những yếu tố cấu thành nên tổng chi phí để có biện pháp điều chỉnh phù hợp

Thứ hai là hiệu suất sư dụng tổng tài sản càng cao chứng tỏ sức sản xuất của các tài sản càng nhanh Nếu doanh thu thuần lớn và tổng tài sản bình quân nhỏ thì hiệu suất càng lớn Tuy nhiên trên thực tế thì hai chỉ tiêu này thường có mỗi quan hệ cùng chiều, khi tổng tài sản bình quân tăng thì doanh thu thuần cũng tăng ví dụ như khi doanh nghiệp nới lỏng chính sách tín dụng thương mại để thu hút khách hàng tăng doanh thu, dẫn đến khoản phải thu khách hàng tăng, hàng tồn kho cũng tăng lên Trên

cơ sở đó, nếu doanh nghiệp nếu doanh nghiệp muốn tăng hiệu suất sử dụng tài sản thì phần tích các yếu tố liên quan, phát hiện những mặt tích cực và tiêu cực của các yếu tố

sở hữu

Trên cơ sở nhận biết ba yếu tố trên, doanh nghiệp có thể áp dụng một số biện pháp làm tăng ROE như tác động tới cơ cấu tài chính thông qua điều chỉnh tỷ lệ nợ vay và tỷ lệ vốn chủ sở hữu cho phù hợp với năng lực hoạt động

Phân tích báo cáo tài chính bằng mô hình Dupont có ý nghĩa lớn đối với quản trị doanh nghiệp thể hiện ở chỗ có thể đánh giá đầy đủ và khách quan các nhân tố tác động đến hiệu quả sản xuất kinh doanh từ đó tiến hành công tác cải tiến tổ chức quản

lý của doanh nghiệp Dựa vào những lý thuyết trên, ta có thể đề ra được hệ thống các biện pháp một cách tỉ mỉ và xác thực để quá trình cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, góp phần không ngừng trong việc nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của

tổ chức trong tương lai

1.3.5.6 Đòn bẩy tài chính

Đòn bẩy tài chính là khái niệm chỉ mức độ nợ trong cơ cấu nguồn vốn kinh doanh của công ty Hệ số đòn bẩy tài chính xác định mức độ thành công của công ty khi sử dụng nguồn vốn bên ngoài tăng hiệu quả số vốn tự có đang được sử dụng để tạo

ra lợi nhuận

Nếu như độ bẩy hoạt động liên quan đến việc sử dụng chi phí cố định trong hoạt động của doanh nghiệp thì đòn bẩy tài chính lại liên quan đến việc sử dụng các nguồn tài trợ có chi phí cố định (vốn vay, vốn cổ phần, trái phiếu)

Doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính với hi vọng là sẽ gia tăng được lợi nhuận cho cổ đông thường Nếu sử dụng phù hợp, công ty có thể sử dụng các nguồn vốn có chi phí cố định, bằng cách phát hành trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi, để tạo ra lợi nhuận lớn hơn chi phí trả cho việc huy động vốn có lợi tức cố định Phần lợi nhuận còn lại sẽ thuộc về cổ đông thường Điều này được thể hiện rõ hơn khi phân tích mối quan hệ giữa lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) và lợi nhuận trên cổ phần (EPS) Khi doanh nghiệp đã sử dụng nợ vay tức là doanh nghiệp đã sử dụng đòn bẩy tài chính và lãi vay là một khoản chi phí tài chính cố định, khi đó một sự thay đổi nhỏ của

EB T cũng gây ra tác động làm thay đổi với một tỉ lệ lớn hơn về tỷ suất lợi nhuận vốn

Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần

Doanh thu thuần Tổng tài sản

Tổng tài sản VCSH

chủ sở hữu (hay thu nhập trên một cổ phần EPS đối với công ty cổ phần) Như vậy, đối với doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính thì tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu nhạy cảm hơn trước sự biến động của EBIT

Để đánh giá mức độ tác động của đòn bẩy tài chính đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ

sở hữu (EPS), người ta sử dụng thước đo được gọi là mức độ tác động của đòn bẩy tài chính hay độ bẩy tài chính (DFL) Độ bẩy tài chính là tỷ lệ thay đổi của tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (EPS) phát sinh do sự thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay và được xác định theo công thức sau:

D L = thay đổi trong EPS

thay đổi trong EB TCông thức rút gọn:

Trong đó: là chi phí lãi vay, T thuế suất thuế TNDN phải nộp, PD là cổ tức trả cho cổ phiếu ưu đãi

DFL là tỷ số đòn bẩy cho thấy ảnh hưởng của một khoản nợ vay xác định đối với thu nhập trên mỗi cổ phần của công ty Đòn bẩy tài chính liên quan đến việc sử dụng chi phí cố định để tài trợ cho công ty và bao gồm cả những chi phí tăng thêm trước thuế và lãi vay Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, một mức độ đòn bẩy tài chính cao hơn đồng nghĩa là sự dao động trong EPS cũng tăng tương ứng DFL phản ánh khi EB T tăng lên hay giảm đi 1% thì tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu sẽ tăng lên hay giảm đi bao nhiêu phần trăm

1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính có ý nghĩa quan trọng với nhiều đối tượng khác nhau, ảnh hưởng đến các quyết định khác nhau về đầu tư, tài trợ, cấp vốn Tuy nhiên, phân tích tài chính chỉ thực sự phát huy tác dụng khi nó phản ánh một cách trung thực tình trạng tài chính doanh nghiệp, vị thế của doanh nghiệp so với các doanh nghiệp khác trong ngành Nhiều nhân tố ảnh hưởng tác động đến việc phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm cả các nhân tố mang tính khách quan và chủ quan

1.4.1 Nhân tố khách quan

Các nhân tố khách quan là các yếu tố bên ngoài có tác động đến phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp như: chế độ chính trị xã hội, tốc độ tăng trưởng kinh tế của nền kinh tế, tiến bộ công nghệ khoa học kỹ thuật, chính sách tài chính tiền tệ,

- Các thông tin chung: thông tin chung là những thông tin về tình hình kinh tế chính trị, môi trường pháp lý, kinh tế có liên quan đến cơ hội kinh tế, cơ hội đầu tư, cơ hội về kỹ thuật công nghệ Sự suy thoái hoặc tăng trưởng của nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Những thông tin về các cuộc thăm

dò thị trường, triển vọng phát triển trong sản xuất, kinh doanh và dịch vụ thương mại ảnh hưởng lớn đến chiến lược và sách lược kinh doanh trong từng thời kỳ

- Các thông tin theo ngành kinh tế: thông tin theo ngành kinh tế là những thông tin mà kết quả hoạt động của doanh nghiệp mang tính chất của ngành kinh tế như đặc điểm của ngành kinh tế liên quan đến thực thể của sản phẩm, tiến trình kỹ thuật cần tiến hành, cơ cấu sản xuất có tác động đến khả năng sinh lời, vòng quay vốn, nhịp độ phát triển của các chu kỳ kinh tế, độ lớn của thị trường và triển vọng phát triển

1.4.2 Nhân tố chủ quan

Bên cạnh các nhân tố khách quan được nêu trên tác động đến phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp, các nhân tố cũng có tác động không nhỏ là các nhân tố chủ quan Các nhân tố chủ quan là các yếu tố bên trong thuộc về tổ chức doanh nghiệp

- Các thông tin của bản thân doanh nghiệp: thông tin về bản thân doanh nghiệp là những thông tin về chiến lược, sách lược kinh doanh của doanh nghiệp trong từng thời

kỳ, thông tin về tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, tình hình tạo lập, phân phối và sử dụng vốn, tình hình và khả năng thanh toán Những thông tin này được thể hiện qua những giải trình của các nhà quản lý, qua Báo cáo tài chính, báo cáo

kế toán quản trị, báo cáo thống kê, hạch toán nghiệp vụ…

- Số liệu sử dụng để phân tích tài chính: số liệu dùng để phân tích, đánh giá và đưa ra kết luận về tình hình tài chính của doanh nghiệp là một yếu tố vô cùng quan trọng Việc doanh nghiệp cung cấp số liệu một cách chính xác và trung thực giúp ích cho việc phân tích tình hình tài chính khách quan và đúng đắn Số liệu trung thực sẽ giúp cho các kết quả được nhận định thực tế chính xác, đưa ra những đánh giá chuẩn

xác về năng lực của chính doanh nghiệp, về vị thế của doanh nghiệp so với ngành nói riêng và trong thị trường kinh tế cạnh tranh nói chung Đôi khi trong thực tế để có thể đạt được mục đích kinh tế như việc vay vốn ngân hàng, xin trợ cấp kinh tế hay tìm nguồn đầu tư tài trợ, doanh nghiệp có những chính sách làm sai lệch số liệu tài chính

để đáp ứng yêu cầu đòi hỏi của bên cung cấp Điều đó cũng là một nhân tố chủ quan tác động đến phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

- Trình độ cán bộ phân tích tài chính: từ các thông tin thu thập được, cán bộ phải tính toán các chỉ tiêu, thiết lập bảng biểu Có được thông tin chính xác nhưng tập hợp

và xử lý thông tin đó như thế nào để đưa lại bản phân tích có chất lượng cao lại là điều không đơn giản Mỗi cán bộ có những nhìn nhận đánh giá khác nhau Cán bộ phân tích của chính doanh nghiệp và cán bộ phân tích tài chính của các cơ quan Nhà nước hay doanh nghiệp bên ngoài là khác nhau cũng ảnh hưởng không nhỏ

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Chương 1 của Khóa luận đã nêu lên cơ sở lý luận phân tích tình hình tài chính của doanh nghiêp Chương 1 đã khái quát các khái niệm cơ bản đồng thời nêu lên quy trình thực hiện và phương pháp phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp Cùng với đó, các bảng báo cáo và tài liệu tài chính cần sử dụng cho việc phân tích tình hình tài chính cũng được thể hiện cụ thể trong phần nội dung phân tích của chương 1 Nghiên cứu sâu hơn về bản chất của phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp,

ta sẽ cụ thể hóa bằng việc phân tích thực tế tình hình tài chính của công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1 trong chương 2 của Khóa luận

24

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN

TƯ VẤN ĐẦU TƯ VÀ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH 1 2.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1

Tên công ty: Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1

Công ty được thành lập từ năm 1955 với tên gọi là Công ty kiến trúc I, trực thuộc liên hiệp đường sắt Việt Nam Đến năm 1985 đổi tên thành Công ty xây dựng công trình I do mở rộng thêm một số hoạt động kinh doanh khác, nhưng tính chất vẫn là một doanh nghiệp nhà nước Đến năm 2003, công ty bắt đầu tiến hành cổ phần hoá, và đến năm 2005 chính thức chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước sang công ty cổ phần, theo quyết định số 3746/QĐ – BGTVT ngày 07 tháng 12 năm 2004 của Bộ Giao Thông Vận Tải

Theo quy định của pháp luật công ty thuộc vào loại hình doanh nghiệp vừa và nhỏ Danh sách cổ đông sáng lập gồm có: Tổng công ty đường sắt Việt Nam nắm giữ 32.400 cổ phần chiếm 37.7% cổ phần và 148 cổ đông khác nắm giữ 53540 cổ phần chiếm 62.3% cổ phần Người trực tiếp quản lý phần góp vốn của Tổng công ty ĐSVN là: Hoàng Minh Trung, đồng thời là Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Giám đốc công

Xí nghiệp Tư vấn Xây dựng Công trình: Thị trấn Yên Viên – Gia Lâm – Hà Nội

Xí nghiệp Xây dựng công trình 203: Phường Phượng Thanh – Quận Long Biên -

Hà Nội

Xí nghiệp Xây dựng công trình 303: Số 28 Nhà Dầu – Khâm Thiên – Đống Đa -

Hà Nội

Xí nghiệp Xây dựng công trình số 609: Thị xã Phủ Lý – Tỉnh Hà Nam

Xí nghiệp Xây lắp – Điện nước: Số 617 Nguyễn Văn Cừ - Phường Gia Thụy – Quận Long Biên - Hà Nội

Khách sạn giao thông: Số 152 Lê Duẩn – Đống Đa – Hà Nội

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1

Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1 được tổ chức và hoạt động tuân thủ theo luật Doanh nghiệp 2005, các luật khác có liên quan và điều lệ công

ty (bản sửa đổi bổ sung đã được Đại hội đồng cổ đông bất thường thông qua ngày 27 tháng 03 năm 2007)

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng

công trình 1

( Nguồn: Phòng Hành chính – Nhân sự)

2.1.3 Chức năng nhiệm vụ các phòng ban của Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1

Đại hội cổ đông

Là cơ quan có thẩm quyền cao nhất, quyết định những vấn đề thuộc nhiệm vụ và quyền hạn theo luật pháp và Điều lệ tổ chức hoạt động của công ty: quyết định các phương án,nhiệm vụ kinh doanh và đầu tư; tiến hành thảo luận thông qua bổ sung điều

lệ của Công ty; bầu, bãi nhiệm HĐQT, Ban kiểm soát và quyết định của bộ máy công

Phòng Hành chính - Nhân

sự

Các Ban chỉ huy công trình

Ban kiểm soát

Hội đồng quản trị Ban giám đốc

26

Hội đồng quản trị

Báo cáo trước Đại hội đồng cổ đông tình hình, phương hướng phát triển và kế hoạch hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty

Quyết định cơ cấu tổ chức, bộ máy, quy chế hoạt động của Công ty

Kiến nghị sửa đổi và bổ sung Điều lệ của Công ty

Các nhiệm vụ khác do Điều lệ Công ty quy định

Ban kiếm soát

Đại hội đồng cổ đông bầu ra Ban kiểm soát để kiểm tra giám sát hoạt động của Ban giám đốc cũng như các phòng ban trong công ty Chịu trách nhiệm trước Đại hội đồng cổ đông về nhiệm vụ và quyền hạn của mình Ban kiểm soát hoạt động độc lập với HĐQT và Giám đốc

Kiểm soát việc sử dụng vật tư trong quá trình thi công

Tham mưu cho Tổng Giám đốc về các vấn đề liên quan đến thương lượng và ký kết Hợp đồng

Giải quyết các tranh chấp liên quan đến hợp đồng với khách hàng

Phòng Tài chính– Kế toán

Quản lý tài sản, tiền vốn, hàng hóa, kinh phí và các quỹ, tổng kết thu – chi tài chính, báo cáo quyết toán, kiểm tra thường xuyên hoạt động kế toán của các bộ phận, nắm bắt tình hình kinh doanh của C ông ty từ đó lập kế hoạch tài chính và cung cấp thông tin cho các bộ phận trong và ngoài Công ty

Chịu trách nhiệm chung về hiệu suất làm việc của Phòng và liên đới chịu trách nhiệm trước pháp luật về hệ thống tài chính – kế toán tại Công ty

Các Ban chỉ huy công trình

Thay mặt Ban Giám đốc quản lý và giám sát trực tiếp các Công trình được giao

và chịu trách nhiệm trực tiếp với Ban Giám đốc về mọi mặt của Công trình

Quản lý, điều phối và kiểm tra các hoạt động hằng ngày tại Công trường

2.1.4 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh

Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh công ty cổ phần số: 0103008411 do phòng đăng ký kinh doanh - Sở Kế Hoạch và Đầu Tư -Hà Nội cấp ngày 15 tháng 07 năm

2005 Hoạt động kinh doanh chủ yếu của công ty bao gồm: dọn dẹp, tạo mặt bằng xây dựng (san lấp mặt bằng); kinh doanh dịch vụ nhà khách, nhà nghỉ

Ngoài ra công ty còn kinh doanh bất động sản với quyền sở hữu hoặc đi thuê; các dịch vụ về kiến trúc xây dựng (trong phạm vi chứng chỉ hành nghề đã được đăng kí kinh doanh); xây dựng các công trình giao thông, công điện, dân dụng, thủy lợi

Công ty tư vấn đầu tư xây dựng bao gồm: quản lý dự án, lập báo cáo đầu tư, lập

dự án đầu tư; lập báo cáo kinh tế - kỹ thuật, thẩm tra thiết kế bản vẽ thi công và tổng

dự toán công trình, lập hồ sơ mời thầu xây dựng, lập báo cáo đánh giá tác động môi trường, lập định mức và đơn giá xây dựng công trình, kiểm tra sự phù hợp về chất

28

2.1.5 Quy trình hoạt động sản xuất kinh doanh

Để tránh rủi ro đồng thời tăng cường cơ hội tìm kiếm lợi nhuận công ty đã chú trọng mở rộng các loại hình kinh doanh đặc biệt là trong những năm gần đây, công ty

đã tham gia vào lĩnh vực kinh doanh dịch vụ Trong các sản phẩm của công ty, sản phẩm chính vẫn là các công trình xây dựng dân dụng, công nghiệp, hạ tầng, giao thông Phương thức để có được các hợp đồng xây dựng của công ty là: đấu thầu ( với các hợp đồng có giá trị lớn và có mở thầu theo quy định của pháp luật), nhận đặt hàng, tìm kiếm ký kết các hợp đồng, chỉ định thi công…

Sơ đồ 2.2 Quy trình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần Tư

vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1

( Nguồn: Phòng kế toán)

Bước 1: Ký kết hợp đồng với khách hàng

Sau khi nhận được các hợp đồng mới, công ty tiến hành xét duyệt, kí kết hợp đồng rồi tiến hành lập kế hoạch chỉ đạo sản xuất với những công trình đó Trình lên hội đồng quản trị phê duyệt và chỉnh sửa kế hoạch chỉ đạo sản xuất

Bước 2: Bộ phận Kế hoạch bàn giao cho các Ban chỉ huy công trình

Với kế hoạch chỉ đạo sản xuất đã được phê duyệt, bộ phận Kế hoạch phổ biến kế hoạch tới các bộ phận trong công ty, tới các phòng ban và đơn vị trực thuộc, các ban (bao gồm các xí nghiệp xây dựng và các ban chỉ huy công trình– đã trình bầy ở trên) Thu nhận ý kiến phản hồi từ các đơn vị thành viên (nếu có)

Bước 3: Các đơn vị tiến hành thực hiện công việc được giao

Trên cơ sở kế hoạch được bàn giao, các đơn vị tiến hành thực hiện công việc và phải bảo đảm công trình được hoàn thành đúng chất lượng và tiến độ Việc này sẽ được bộ Kỹ thuật giám sát chặt chẽ

Bước 4: Bộ phận Kỹ thuật nghiệm thu chất lượng và khối lượng công trình

Các đơn

vị tiến hành thực hiện công việc được giao

Bộ phận

Kỹ thuật nghiệm thu chất lượng và khối lượng công trình

Thực hiện quyết toán, bàn giao công trình và thanh lý hợp đồng với chủ đầu tư

Bước này gồm 3 công đoạn:

Nghiệm thu công việc xây dựng: Đối chiếu và so sánh những kết quả kiểm tra nêu

trên với thiết kế được duyệt, quy chuẩn và tiêu chuẩn xây dựng, chỉ dẫn kỹ thuật của nhà sản xuất Sau đó đánh giá kết quả công việc, đánh giá chất lượng đối với từng công việc xây dựng; lập bản vẽ hoàn công công việc Cho phép chuyển công việc tiếp theo khi công việc trước đủ điều kiện nghiệm thu

Nghiệm thu hoàn thành giai đọan xây lắp: Thực hiện khi kết thúc các giai đoạn

xây lắp nhằm đánh giá kết quả và chất lượng của từng giai đoạn xây lắp, trước khi Chủ đầu tư cho phép chuyển sang thi công giai đọan xây lắp tiếp theo

Nghiệm thu hoàn thành công trình, hoặc hạng mục công trình để đưa vào sử dụng: Thực hiện khi kết thúc việc xây dựng để đánh giá chất lượng công trình và toàn

bộ kết quả xây lắp trước khi đưa công trình hoặc hạng mục công trình vào sử dụng

Bước 5: Thực hiện quyết toán, bàn giao công trình và thanh lý hợp đồng với chủ đầu tư

Thuận theo hợp đồng được ký kết giữa khách hàng và công ty, công ty có trách nhiệm bàn giao công trình đúng thời điểm và khách hàng có nghĩa vụ thanh toán đầy

đủ cho bên công ty Những ưu đãi và chính sách đặc biệt mà công ty dành cho khách hàng cũng đồng thời được thực hiện tại thời điểm này để giữ chân khách hàng trung thành và thu hút khách hàng mới cho công ty

2.2 Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1

Khi đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của bất kỳ một doanh nghiệp nào thì thông tin chủ yếu và phổ biến nhất đó là các báo cáo tài chính như: Bảng cân đối kế toán, Bảng báo cáo kết quả kinh doanh của công ty Dựa vào những tài liệu này, ta có thể khái quát được cụ thể cơ cấu về tài sản, nguồn vốn, các tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh

2.2.1 Phân tích Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính chủ yếu phản ánh tổng quát tình hình tài sản của doanh nghiệp theo giá trị tài sản và nguồn hình thành tài sản tại một thời điểm nhất định (cuối quý, cuối năm) Thông thường đối với nhiều doanh nghiệp nói chung và đối với Công ty cổ phần Tư vấn Đầu tư và xây dựng công trình 1 nói riêng thì kỳ kế toán của công ty bắt đầu từ ngày 01 tháng 01 và kết thúc vào ngày 31 tháng 12 của năm dương lịch

30

2.2.1.1 Phân tích tình hình và biến động của tài sản

Biểu đồ 2.1 Cơ cấu tài sản 3 năm từ 2011 đến 2013

(Nguồn: số liệu được tính toán từ các báo cáo tài chính)

Dựa vào biểu đồ trên, nhìn chung tài sản ngắn hạn của Công ty chiếm tỷ trọng rất lớn, chiếm khoảng 90% tổng tài sản trong giai đoạn 2011– 2013 Hơn nữa, cơ cấu tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn không có nhiều thay đổi Ta có thể cụ thể hơn về tỷ trọng các nguồn tài sản của Công ty trong 3 năm theo bảng 2.1

Trước hết có thể thấy rằng quy mô tài sản của Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư và Xây dựng công trình 1 có xu hướng tăng lên trong 3 năm trở lại đây Cụ thể trong giao đoạn 2011-2012 tổng tài sản tăng 1.794.932.408 đồng tương đương 6,83 so với năm

2011 Sự tăng lên chủ yếu là ở tài sản ngắn hạn, tăng 1.960.363.219 đồng so với năm trước tương đương 8,33 Năm 2013 tổng tài sản tiếp tục tăng 2.381.733.589 đồng so với năm 2012 tương ứng với tỉ lệ 8,49 Cũng như giai đoạn trước, khoản tăng này chủ yếu là do tài sản ngắn hạn với mức tăng 2.064.267.445 đồng tương đương với tốc

độ 8,10 Để có thể rõ hơn về sự tăng giảm của từng khoản mục tài sản, ta cần đi vào phân tích sâu hơn Cụ thể:

Tài sản ngắn hạn

Tiền và các khoản tương đương tiền: Trong giai đoạn 2011-2013, ta thấy Tiền

và các khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng không quá lớn trong cơ cấu tài sản của công ty Tiền và các khoản tương đương tiền trong 3 năm lần lượt chiếm 16,45 , 11,89 và 20,21 tài sản ngắn hạn Năm 2012 tiền và các khoản tương đương tiền giảm 839.242.517 đồng tương ứng với 21,69 Nguyên nhân là do Công ty đã dùng một khoản tiền lớn để chi trả nợ gốc vay ngắn hạn Từ năm 2012 đến năm 2013 khoản mục này lại tăng mạnh từ 3.029.662.964 đồng lên đến 5.567.549.907 đồng ứng với khoản tăng 2.537.886.943, tốc độ tăng là 83,77 Bên cạnh việc thu chi bằng tiền mặt, đầu năm 2013 Công ty cũng đã trích ra một phần để gửi vào tài khoản tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn 01 tháng tại ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam với lãi suất

6 /năm Mặc dù dự trữ tiền mặt có thể dễ dàng đối phó với những bất thường xảy ra,