Định giá trong mua bán sáp nhập doanh nghiệp

TÀI TÀI CHÍNH CHÍNH DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP CHỦ ĐỀ: ĐỊNH GIÁ TRONG MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP  Thành viên nhóm :  Nông Thị Lệ Quyên MSV 11124845  Nguyễn Duy Thành MSV 11123500  Nguyễn Đình Tú MSV 11124347  Ngyễn Viết Sơn MSV  Lộc Thị Hiền Trang MSV 11124852 www.trungtamtinhoc.edu.vn 11123398 PHẦN PHẦN 1: 1: TỔNG TỔNG QUAN QUAN VỀ VỀ ĐỊNH ĐỊNH GIÁ GIÁ DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP I, KHÁI NIỆM VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Định giá doanh nghiệp trình xác định giá tiền tệ cho doanh nghiệp mà giá trị người mua nhà đầu tư chấp nhập Xác định giá doanh nghiệp doanh nghiệp thực thể hoạt động nhà đầu tư quan tâm II, SỰ CẦN THIẾT Định giá doanh nghiệp khâu quan trọng trình đổi doanh nghiệp, cấu trúc lại kinh tế thường doanh nghiệp tổ chức xếp, cấu lại dây chuyền sản xuất phận sản xuất kinh doanh www.trungtamtinhoc.edu.vn III, III, CÁC CÁC PHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP PHÁP ĐỊNH ĐỊNH GIÁ GIÁ DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP TRONG TRONG CƠ CƠ CHẾ CHẾ THỊ THỊ TRƯỜNG TRƯỜNG 1,Phương pháp định giá 1.1.Dựa vào số liệu bảng cân đối kế toán doanh nghiệp theo giá trị tài sản 1.2.Xác định giá trị tài sản theo giá thị trường 2.Phương pháp 2.1.Phương pháp hóa lượi nhuận hóa nguồn tài tương lai ( DCF) 2.2.Phương pháp hóa dòng tiền www.trungtamtinhoc.edu.vn 1, 1, Phương Phương pháp pháp định định giá giá doanh doanh nghiệp nghiệp theo theo giá giá trị trị tài tài sản sản thuần 1.1.Dựa vào số liệu bảng cân đối kế toán  Ưu điểm: Giúp cho người đánh giá mức độ độc lập mặt tài chính, khả tự chủ điều hành sản xuất kinh doanh doanh nghiệp  Nhược điểm: Các số liệu bảng cân đối kế toán nhiều có sai sót gian lận Các số liệu mang tính chất tham khảo trình vận dụng phương pháp khác 1.2.Xác định giá trị tài sản theo giá thị trường  Ưu điểm: Phương pháp giá trị tài sản cụ thể cấu thành giá trị doanh nghiệp, khẳng định số tiền mà người mua bỏ luôn đảm bảo lượng tài sản có thực  Nhược điểm: Đối với doanh nghiệp lớn nhiều tài sản đòi hỏi kỹ thuật phức tạp Tốn nhiều thời gian chi phí việc định giá www.trungtamtinhoc.edu.vn 2 Phương Phương pháp pháp hóa hóa các nguồn nguồn tài tài chính trong tương tương lai lai (( DCF) DCF)  2.1.Phương pháp hóa lượi nhuận  Phương pháp hóa lợi nhuận dựa quan niệm cho giá trị DN xác định giá trị khoản lợi nhuận sau thuế thu nhập Phương pháp ứng dụng cho DN nhiều tài sản để khấu hao, khả tích lũy vốn từ lợi nhuận để lại từ khấu hao để lại không đáng kể, DN mà người ta hội đầu tư bổ xung cho tương lai, khoảng lợi nhuận sau thuế dùng để chi trả cho nhà đầu tư www.trungtamtinhoc.edu.vn  2.2.Phương pháp hóa dòng tiền Khi xác định giá trị DN theo phương pháp này, yếu tố kinh tế quan trọng sau cần quan tâm:  Tỷ lệ lạm phát  Tỷ lệ tài sản không đua vào hoạt động kinh doanh  Hệ thống pháp luật, sách quy định lien quan đến hoạt động SXKD chưa đầy đủ, không ổn định, thường xuyên thay đổi  Có nhiều biến động thị trường khách hàng  Thay đổi cung ứng nguyên vật liệu www.trungtamtinhoc.edu.vn IV IV Những Những yếu yếu tố tố tác tác động động lên lên giá giá trị trị của doanh doanh nghiệp nghiệp  Thứ khả sinh lợi doanh nghiệp: Là mối quan tâm hàng đầu nhà đầu tư mua doanh nghiệp thực chất nhà đầu tư không mua tài sản mà muốn sở hữu dòng thu nhập tài sản mang lại tương lai  Thứ hai xu tang trưởng lợi nhuận tương lai: Chỉ có xu tăng trưởng lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo tương lai cao mức hấp dẫn nhà đầu tư  Thứ ba lành mạnh tình hình tài chính: Một doanh nghiệp có tình hình tài lành mạnh làm giảm rủi ro đồng vốn đầu tư, hay nói cách khác nhà đầu tư đánh giá cao hội đầu tư tương đối an toàn  Thứ tư trạng tài sản hữu hình: Điều định thị phần doanh nghiệp, trực tiếp ảnh hưởng đến dòng doanh thu lợi nhuận mkong đợi kiếm tương lai  Thứ năm tài sản vô hình: Các mối quan hệ hợp tác, nguồn lực đặc quyền kinh doanh, sang chế, bảng quyền, nhãn hiệu… www.trungtamtinhoc.edu.vn PHẦN PHẦN II: II: MUA MUA BÁN BÁN VÀ VÀ SÁP SÁP NHẬP NHẬP DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP  I, Định nghĩa M&A (viết tắt cụm từ tiếng Anh mergers and acquisitions có nghĩa mua bán sáp nhập) việc mua bán sáp nhập doanh nghiệp thị trường Trong số trường hợp khác, người ta dịch cụm từ sáp nhập mua lại Hai khái niệm thường chung với có nhiều nghiệp vụ giống nhau, nhiều trường hợp người ta phân biệt khác đủ thông tin để nhận định www.trungtamtinhoc.edu.vn II,Phân II,Phân biệt biệt mua mua bán bán & & sáp sáp nhập nhập doanh doanh nghiệp nghiệp  Sự giống nhau: - Thay đổi chủ sở hữu, thay đổi ban lãnh đạo - Công ty sáp nhập, mua lại sau trình M&A công ty lớn công ty cũ quy mô, tiềm lực tài chính, nhân … Sự khác nhau: Sáp nhập Không dùng tiền mặt thường thực cách chia sẻ cổ phiếu Mua lại Giao dịch mua lại doanh nghiệp thường toán tiền mặt ngân phiếu Định giá: cách xác định giá trị công ty bị sáp nhập Định giá: Không quy giá trị công ty bị mua lại thành cổ phiếu mà xác cổ phiếu công ty sáp nhập định giá trị tiền mặt Hội đồng quản trị công ty bị sáp nhập sau sáp nhập có vai trò vị Hội đồng quản trị công ty bị mua lại tiếng nói quyền hạn trí không công ty sáp nhập việc tái tổ chức công ty Sau sáp nhập công ty bị sáp nhập thường Sau giao dịch công ty bị mua lại tồn www.trungtamtinhoc.edu.vn III, III, Quy Quy trình trình M&A M&A cơ bản • • • • Pha giao dịch Hoạch định chiến lược Xác định kỳ vọng Chuẩn bị nguồn lực Kế hoạch lộ trình Pha trước giao dịch www.trungtamtinhoc.edu.vn • • • • Liên hệ sàng lọc Thẩm định mục tiêu • • • Các khía cạnh hợp Tiến hành hợp Kiểm soát sau hợp Giao dịch Kết thúc giao dịch Pha hợp V, V, Lợi Lợi ích ích của M&A M&A Cải thiện tình hình tài Củng cố vị thị trường Giảm thiểu chi phí ngắn hạn Tận dụng quy mô dài hạn Giảm thiểu trùng lặp mạng lưới Tối ưu hóa kết đầu tư công phân phối nghệ Cải thiện tình hình tài Tăng thị phần Tăng thêm vốn sử dụng Tăng khách hàng Tiết kiệm chi phí hoạt động Tận dụng quan hệ khách hàng Tiết kiệm chi phí hành quản lý Khả tiếp cận thêm nguồn vốn Chia sẻ rủi ro Tăng cường tính minh bạch Tận dụng khả bán chéo dịch vụ Tận dụng kiến thức sản phẩm để tạo hội kinh doanh Nâng cao lực cạnh tranh www.trungtamtinhoc.edu.vn Tận dụng kinh nghiệm thành công bên Giảm thiểu chi phí chung cho đơn vị sản phẩm Giảm thiểu chi phí mua với khối lượng lớn IV, IV, Các Các dạng dạng thức thức M&A M&A  1, Xét kênh giao dịch M&A tồn kênh như: Phát hành đại Phát hành riêng hợp tác đầu tư chuyển chúng lần đầu lẻ cho đối tác với đối tác chiến nhượng dự (IPO) chiến lược lược án www.trungtamtinhoc.edu.vn 2,Xét 2,Xét về đối đối tượng tượng giao giao dịch dịch Mua tài sản Định nghĩa Mua cổ phiếu Là việc công ty mua lại toàn phần tài sản Là việc công ty mua lại phần lớn toàn cổ phiếu công ty khác đồng thời diễn việc chuyển quyền sở hữu công ty khác trở thành cổ đông lớn công ty Trong hình thức này, người mua chọn tài sản mua số khoản nợ Việc tránh cho bên mua khỏi khoản nợ Do mua cổ phiếu công ty bị mua lại nên không lường trước pha loãng cổ đông sáp nhập Người mua phải làm việc với người đại diện bên bán không Nhanh chóng dễ dàng so với mua tài sản Ưu điểm phải đàm phán với nhiều cổ đông hình thức mua cổ phiếu Tốn thời gian, công sức chi phí để định giá nhiều loại tài Nhược điểm sản, chuẩn bị thủ tục, giấy tờ để chuyển quyền sở hữu làm cho giao dich trở nên cồng kềnh www.trungtamtinhoc.edu.vn Người mua gặp phải khoản nợ gây “ tranh chấp không dự tính được” ( môi trường, thuế, kiện tụng) PHẦN PHẦN III: III: THỰC THỰC TIỄN TIỄN ĐỊNH ĐỊNH GIÁ GIÁ TRONG TRONG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG MUA MUA LẠI LẠI VÀ VÀ SÁP SÁP NHẬP NHẬP CỦA CỦA DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP VIỆT VIỆT NAM NAM TRONG TRONG THỜI THỜI GIAN GIAN QUA QUA Trước năm 2007, năm Việt Nam có không 50 thương vụ M&A, với giá trị giao dịch cao khoảng 300 triệu USD Bắt đầu từ năm 2009, giá trị thương vụ M&A đạt 1,08 tỷ USD đến năm 2012 giá trị tăng thành 5,1 tỷ USD Theo dự kiến chuyên gia, tốc độ tăng trưởng hoạt động đến năm 2017 đạt 25-30% www.trungtamtinhoc.edu.vn PHẦN PHẦN III: III: THỰC THỰC TIỄN TIỄN ĐỊNH ĐỊNH GIÁ GIÁ TRONG TRONG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG MUA MUA LẠI LẠI VÀ VÀ SÁP SÁP NHẬP NHẬP CỦA CỦA DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP VIỆT VIỆT NAM NAM TRONG TRONG THỜI THỜI GIAN GIAN QUA QUA Các doanh nghiệp Việt Nam có nhiều hoạt động M&A phải kể đến Tập đoàn Masan, Tập đoàn Kinh Đô, Viettel, Vingroup Trong tương lai, thương vụ M&A diễn nhiều lĩnh vực phải kể đến xu hướng bán lại cổ phần cho đối tác nước ngân hàng, diễn mạnh mẽ từ năm 2005 đến Các thương vụ M&A lớn Ngân hàng Á Châu (ACB) bán 15% cổ phần cho Ngân hàng Standard Chartered, Ngân hàng Techcombank bán 20% cổ phần cho Ngân hàng HSBC, Ngân hàng An Bình bán 20% cổ phần cho Ngân hàng BNP Paribas, Ngân hàng Đại Á bán 49% cổ phần cho Ngân hàng Tín Nghĩa, Ngân hàng Công thương Việt Nam (Vietinbank) bán 20% cổ phần cho Ngân hàng Tokyo-Mitshubishi UFJ www.trungtamtinhoc.edu.vn PHẦN PHẦN III: III: THỰC THỰC TIỄN TIỄN ĐỊNH ĐỊNH GIÁ GIÁ TRONG TRONG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG MUA MUA LẠI LẠI VÀ VÀ SÁP SÁP NHẬP NHẬP CỦA CỦA DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP VIỆT VIỆT NAM NAM TRONG TRONG THỜI THỜI GIAN GIAN QUA QUA Điểm mặt thương vụ M&A đình đám năm 2013 KKR rót 200 triệu USD vào Masan Consumer www.trungtamtinhoc.edu.vn Masan Consumer mua 65,5% cổ phần Nước khoáng Vĩnh Hảo  SCG Thái Lan mua 85% cổ phần Prime Group www.trungtamtinhoc.edu.vn Warburg Warburg Pincus Pincus rót rót 200 200 triệu triệu USD USD vào vào Vincom Vincom Retail Retail  PVFC hợp Western Bank thành PVComBank Viettel Viettel mua mua 70% 70% cổ cổ phần phần Xi Xi măng măng Cẩm Cẩm Phả Phả của Vinaconex Vinaconex www.trungtamtinhoc.edu.vn Phần Phần 4: 4: Giải Giải pháp pháp nâng nâng cao cao hiệu hiệu quả định định giá giá trong hoạt hoạt động động sáp sáp nhập nhập của DN DN tại Việt Việt Nam Nam  I Định hướng phát triển hoạt động mua lại sáp nhập thời gian tới  - Việt Nam đánh giá kinh tế trẻ, có tốc độ tăng trưởng cao, hội tụ yếu tố hấp dẫn cho hoạt động mua lại sáp nhập, dự kiến có tới 35-50% số doanh nghiệp Việt Nam vòng 6-10 năm tới sáp nhập bị sáp nhập với đối tác Trong năm tới, hoạt động M&A phát triển mạnh mẽ tác động sâu sắc tới cách thức kinh doanh, góp phần quan trọng việc tái cấu trúc kinh tế Việt Nam  - Tuy nhiên, nhiều hạn chế nên hoạt động mua lại sáp nhập chưa thực phát triển ảnh hưởng tích cực đến kinh tế Việt Nam Cần thiết phải có số giải pháp để hoạt động phát triển cách tốt www.trungtamtinhoc.edu.vn II.Giải II.Giải pháp pháp đối với Nhà Nhà Nước Nước  Hoàn thiện khung pháp lý định giá, hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp  - Đưa vào Luật hướng dẫn việc mua lại doanh nghiệp bị thua lỗ cần thủ tục, điều kiện Nếu khơi thông, giải tỏa vấn đề pháp lý cho hoạt động này, thu hút lượng vốn đáng kể từ nước Việt Nam điểm đến nhà đầu tư giới  - Cần đưa vào luật quy định việc mua cổ phần doanh nghiệp nước ngoài, quy định đầu tư nước ngoài,… để tạo điều kiện cho doanh nghiệp thực niêm yết chứng khoán thị trường chứng khoán nước thông qua hình thức M&A  - Quy định vấn đề pháp lý liên quan đến việc sáp nhập nhân lực doanh nghiệp sáp nhập: hợp đồng lao động, bảo hiểm xã hội… www.trungtamtinhoc.edu.vn  Hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường  - Ổn định vĩ mô kinh tế, kiềm chế lạm phát  - Để nhu cầu M&A doanh nghiệp ngày tăng cần tạo nhu cầu nội thị trường, môi trường kinh doanh phải có cạnh tranh cao doanh nghiệp Đó động lực để doanh nghiệp vươn lên, phát triển chiều sâu, chiều rộng đương nhiên có doanh nghiệp tồn tại, phát triển, có doanh nghiệp bị phá sản, thôn tính,… Tất yếu, môi trường hình thành nhu cầu mua, bán, sáp nhập, liên doanh, liên kết doanh nghiệp để lớn mạnh hơn, phát triển hỗ trợ cho tốt www.trungtamtinhoc.edu.vn Hoàn thiện cấu sách cổ phần hóa Doanh nghiệp Nhà nước  Để tăng cường sức cạnh tranh, tổng doanh nghiệp nhà nước cần sáp nhập với để tạo doanh nghiệp có qui mô lớn cổ phần hóa Điều không tạo lợi lực, nguồn vốn cho doanh nghiệp mà tạo lợi “ đàm phán” chào bán cổ phần cho đối tác Trong chiến lược kinh doanh, nhà đầu tư nước thường phát triển thị trường thông qua doanh nghiệp địa phương để tránh việc thời gian vào việc chọn địa điểm, thủ tục xin đầu tư xây dựng Hoàn thiện phương pháp định giá doanh nghiệp  -Thành lập quan độc lập chuyên thực hiên công tác định giá  -Xác định hệ thống thông tin giá thị trường  -Xây dựng kênh kiểm soát thông tin, đảm bảo thông tin công khai, minh bạch www.trungtamtinhoc.edu.vn III.Giải III.Giải pháp pháp đối với tổ tổ chức chức tư tư vấn vấn  Nâng cao chất lượng nhân lực lĩnh vực mua lại sáp nhập  Công việc định giá nhà tư vấn không việc cung cấp cho nhà đầu tư ý kiến độc lập khách quan DN, mà bao gồm việc xem xét mức độ khả thi hợp lý dự báo kế hoạch kinh doanh Với đội ngũ có kinh nghiệm chuyên sâu định giá, phương pháp tiếp cận phân tích, chuyên gia đào tạo bản, uy tín xác lập, dịch vụ định giá tổ chức tư vấn cần đảm bảo thu hồi chi phí liên quan phát sinh  Khuyến khích đầu tư nước vào lĩnh vực tư vấn  - Hầu hết hoạt động mua lại doanh nghiệp, sáp nhập doanh nghiệp đòi hỏi phải có tham gia nhà tư vấn, môi giới, luật sư, ngân hàng đội ngũ tham gia vào lĩnh vực hạn chế  - Nhà nước nên cho phép mở văn phòng đại diện nước hay hợp tác với doanh nghiệp lĩnh vực hoạt động nước để nâng cao tính chuyên nghiệp hiệu hoạt động cho Công ty tư vấn, đồng thời nối kết với nhà đầu tư toàn cầu www.trungtamtinhoc.edu.vn IV IV Giải Giải pháp pháp đối với các doanh doanh nghiệp nghiệp liên liên quan quan đến đến hoạt hoạt động động Mua Mua lại lại và Sáp Sáp nhập nhập Đối với doanh nghiệp cần bán Đối với doanh nghiệp cần mua lại sáp nhập - Xem xét tính hợp pháp hoạt động bán -Xây dựng chiến lược mua lại - Tổ chức nhóm tư vấn bán -Tiêu chí mua lại doanh nghiệp -Xác định mục đích bán doanh nghiệp -Xây dựng sở liệu doanh nghiệp mục -Xác định tiêu chuẩn lựa chọn đối tác tiêu muốn mua -Chỉnh đốn lại khâu yếu -Lựa chọn thời điểm mua lại -Vạch kế hoạch hoạt động hậu mua lại www.trungtamtinhoc.edu.vn [...]... doanh nghiệp cần bán 2 Đối với các doanh nghiệp cần mua lại và sáp nhập - Xem xét tính hợp pháp của hoạt động bán -Xây dựng chiến lược mua lại - Tổ chức nhóm tư vấn bán -Tiêu chí mua lại doanh nghiệp -Xác định mục đích bán doanh nghiệp -Xây dựng một cơ sở dữ liệu về các doanh nghiệp mục -Xác định tiêu chuẩn lựa chọn đối tác tiêu muốn mua -Chỉnh đốn lại các khâu còn yếu -Lựa chọn thời điểm mua lại -Vạch... trở nên cồng kềnh www.trungtamtinhoc.edu.vn Người mua có thể gặp phải những khoản nợ có thể gây ra “ tranh chấp không dự tính được” ( môi trường, thuế, kiện tụng) PHẦN PHẦN III: III: THỰC THỰC TIỄN TIỄN ĐỊNH ĐỊNH GIÁ GIÁ TRONG TRONG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG MUA MUA LẠI LẠI VÀ VÀ SÁP SÁP NHẬP NHẬP CỦA CỦA DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP VIỆT VIỆT NAM NAM TRONG TRONG THỜI THỜI GIAN GIAN QUA QUA Trước năm 2007,... Viettel mua mua 70% 70% cổ cổ phần phần Xi Xi măng măng Cẩm Cẩm Phả Phả của của Vinaconex Vinaconex www.trungtamtinhoc.edu.vn Phần Phần 4: 4: Giải Giải pháp pháp nâng nâng cao cao hiệu hiệu quả quả định định giá giá trong trong hoạt hoạt động động sáp sáp nhập nhập của của DN DN tại tại Việt Việt Nam Nam  I Định hướng phát triển hoạt động mua lại và sáp nhập trong thời gian tới  - Việt Nam được đánh giá. .. ty ra quyết định đối với M&A Thực chất quyết định mua bán và sáp nhập doanh nghiệp không phải là một quyết định bình thường hay mang tính tình thế mà nó là quyết định mang tính chiến lược, tạo nên một sự thay đổi lớn trong doanh nghiệp cũng như tầm nhìn và hướng đi của doanh nghiệp về sau  Cộng hưởng (synergy)là động cơ quan trọng mà các lãnh đạo công ty kì vọng nó sẽ tạo ra cho doanh nghiệp một sức... TIỄN TIỄN ĐỊNH ĐỊNH GIÁ GIÁ TRONG TRONG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG MUA MUA LẠI LẠI VÀ VÀ SÁP SÁP NHẬP NHẬP CỦA CỦA DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP VIỆT VIỆT NAM NAM TRONG TRONG THỜI THỜI GIAN GIAN QUA QUA Điểm mặt các thương vụ M&A đình đám năm 2013 KKR rót 200 triệu USD vào Masan Consumer www.trungtamtinhoc.edu.vn Masan Consumer mua 65,5% cổ phần Nước khoáng Vĩnh Hảo  SCG của Thái Lan mua 85% cổ phần của Prime... cho hoạt động mua lại và sáp nhập, dự kiến có tới 35-50% số doanh nghiệp của Việt Nam trong vòng 6-10 năm tới có thể sáp nhập hoặc bị sáp nhập với các đối tác Trong những năm tới, hoạt động M&A sẽ phát triển mạnh mẽ và tác động sâu sắc tới cách thức kinh doanh, góp phần quan trọng trong việc tái cấu trúc nền kinh tế Việt Nam  - Tuy nhiên, do còn nhiều hạn chế nên hoạt động mua lại và sáp nhập chưa thực... MUA LẠI LẠI VÀ VÀ SÁP SÁP NHẬP NHẬP CỦA CỦA DOANH DOANH NGHIỆP NGHIỆP VIỆT VIỆT NAM NAM TRONG TRONG THỜI THỜI GIAN GIAN QUA QUA Các doanh nghiệp Việt Nam có nhiều hoạt động M&A phải kể đến Tập đoàn Masan, Tập đoàn Kinh Đô, Viettel, Vingroup Trong tương lai, các thương vụ M&A có thể diễn ra trong nhiều lĩnh vực nhưng phải kể đến xu hướng bán lại cổ phần cho các đối tác nước ngoài trong các ngân hàng,... các doanh nghiệp cùng lĩnh vực hoạt động ở các nước để nâng cao tính chuyên nghiệp cũng như hiệu quả hoạt động cho các Công ty tư vấn, đồng thời nối kết được với các nhà đầu tư trên toàn cầu www.trungtamtinhoc.edu.vn IV IV Giải Giải pháp pháp đối đối với với các các doanh doanh nghiệp nghiệp liên liên quan quan đến đến hoạt hoạt động động Mua Mua lại lại và và Sáp Sáp nhập nhập 1 Đối với các doanh nghiệp. .. yếu, môi trường đó sẽ hình thành nhu cầu mua, bán, sáp nhập, liên doanh, liên kết giữa các doanh nghiệp để lớn mạnh hơn, phát triển hơn và hỗ trợ cho nhau tốt hơn www.trungtamtinhoc.edu.vn 3 Hoàn thiện cơ cấu chính sách cổ phần hóa đối với Doanh nghiệp Nhà nước  Để tăng cường sức cạnh tranh, các tổng doanh nghiệp nhà nước cần sáp nhập với nhau để tạo ra một doanh nghiệp có qui mô lớn rồi hãy cổ phần hóa... doanh nghiệp mà còn tạo lợi thế “ đàm phán” khi chào bán cổ phần cho các đối tác Trong chiến lược kinh doanh, nhà đầu tư nước ngoài thường phát triển thị trường thông qua một doanh nghiệp địa phương để tránh việc mất thời gian vào việc chọn địa điểm, thủ tục xin đầu tư và xây dựng 4 Hoàn thiện phương pháp định giá doanh nghiệp  -Thành lập cơ quan độc lập chuyên thực hiên công tác định giá  -Xác định