Thị trường sơ cấp TTCK

Học viện Ngân hàng Thị trường Chứng khoán Chương THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU Phân loại nghiệp vụ phát hành Điều kiện thủ tục phát hành Các phương thức phát hành Một số nghiệp vụ phát hành Phần 1: PHÂN LOẠI NGHIỆP VỤ PHÁT HÀNH • Theo tính đại chúng -Phát hành riêng lẻ -Phát hành công chúng • Theo giá -Phát hành với giá không cố định ( đấu thầu ) -Phát hành với giá cố định • Theo đợt phát hành -Phát hành lần đầu -Phát hành bổ sung 1- Chào bán công chúng Chào bán cho số lượng lớn nhà đầu tư, với tỷ lệ lớn nhà đầu tư cá nhân, giá trị phát hành đạt độ lớn định phương thức quảng bá thông tin mang tính đại chúng, rộng rãi Đặc điểm chào bán công chúng -Quy mô (Nhà đầu tư, giá trị phát hành) lớn -Thông tin đại chúng, rộng rãi -Chi phí phát hành lớn -Thường có tham gia tổ chức trung gian chuyên lĩnh vực CK ( Bảo lãnh, đại lý, tư vấn, …) -Tạo điều kiện thuận lợi cho niêm yết -Giá phát hành phản ánh cung cầu rõ rệt Chào bán công chúng Việt Nam Chào bán theo cách sau: • Thông qua phương tiện thông tin đại chúng, kể internet • Chào bán chứng khoán cho từ 100 nhà đầu tư trở lên không kể nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp • Chào bán cho số lượng nhà đầu tư không xác định (Nghị định 14 Hướng dẫn thi hành luật CK-2007) 2- Chào bán riêng lẻ chứng khoán • Chứng khoán bán phạm vi số nhà đầu tư định (thông thường nhà đầu tư có tổ chức) với điều kiện hạn chế không tiến hành rộng rãi công chúng Đặc điểm chào bán riêng lẻ • Số lượng nhỏ nhà đầu tư • Thường nhà đầu tư tổ chức • Chi phí huy động thấp so với chào bán công chúng • Thông tin hẹp , không quảng bá rộng rãi Chào bán riêng lẻ Tại Việt Nam Chào bán cổ phần riêng lẻ việc chào bán cổ phần quyền mua cp, trực tiếp không sử dụng phương tiện thông tin đại chúng cho đối tượng sau: + Các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp + Dưới 100 nhà đầu tư nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp (Nghị định 01-2010 chào bán cổ phần riêng lẻ) Thuật ngữ : Nhà đầu tư chuyên nghiệp Công ty tài Công ty cho thuê tài Nhà đầu tư chuyên nghiệp Tổ chức kd bảo hiểm Tổ chức kinh doanh CK Ngân hàng thương mại Cty CP đầu tư xây dựng Vinaconex-PVC(PVV) thống kê kết phát hành cổ phiếu: Nhà đầu tư cá nhân: 96 Nhà đầu tư: 250.000 cổ phần Nhà đầu tư tổ chức: Công ty cp địa ốc Sacomreal: mua 800.000 cp Ngân hàng GP Bank: mua 950.000 cp Công ty cp chứng khoán dầu khí PSI: mua 700.000 cp Công ty tài cp Handico: mua 450.000 cp Công ty cp địa ốc Viễn Đông: mua 1.200.000 cp Trái phiếu quyền địa phương • Khái niệm: Là TP UBND cấp tỉnh phát hành nhằm huy động vốn cho công trình, dự án đầu tư ĐP • Điều kiện: -Dự án thuộc nhiệm vụ NS địa phương -Đề án Hội đồng nhân dân cấp tỉnh thông qua Bộ Tài thẩm định, chấp thuận văn -Trong hạn mức vay tỉnh -… • Phương thức phát hành: -Đấu thầu, bảo lãnh, đại lý • Thanh toán: Nguồn NS ĐP, UBND tỉnh tổ chức toán 3.Đề án TP Chính quyền địa phương Nội dung đề án HĐND tỉnh, Bộ Tài Chính duyệt: • Mục đích phát hành • Thông tin dự án • Cơ cấu nguồn vốn đầu tư dự án nhu cầu vốn từ phát hành trái phiếu • Dự kiến khối lượng, kỳ hạn, lãi suất, phương thức kế hoạch phát hành • Phương án bố trí nguồn toán gốc, lãi trái phiếu đến hạn • Các cam kết chủ thể phát hành đối tượng mua trái phiếu Vấn đề trao đổi -Trái phiếu phủ giao cho quan phát hành?( Chủ thể phát hành trái phiếu phủ ?) -Chủ thể phát hành trái phiếu phủ bảo lãnh? -Đối với trái phiếu quyền địa phương phát hành cho dự án có khả hoàn vốn, tổng giá trị vốn vay không vượt phần trăm tổng mức đầu tư ? -Các đối tượng tham gia đấu thầu, bảo lãnh, đại lý trái phiếu chứng quyền địa phương ? -Nguồn đảm bảo toán trái phiếu địa phương ? -Ai tổ chức toán gốc lãi TP quyền địa phương ? Phát hành quốc tế (Thảo luận) đối tượng • Chính phủ • Doanh nghiệp Phân loại Trái phiếu quốc tế Phát hành riêng lẻ Phát hành công chúng Phát hành toàn cầu Phát hành TT riêng biệt Phát hành Chính phủ Phát hành doanh nghiệp Trái phiếu quốc tế Chính phủ -Cơ cấu lại danh mục nợ -Đầu tư phát triển: cho vay lại Doanh nghiệp -Vay vốn cho đầu tư, sản suất Trái phiếu quốc tế - Doanh nghiệp Phân loại : • Có bảo lãnh Chính phủ • Không có bảo lãnh Chính phủ Điều kiện cấp bảo lãnh : -Dự án đầu tư thuộc chủ trương định hướng phát triển quốc gia, dự án công nghệ cao, khai thác Thủ tướng CP chấp nhận… -Đề án duyệt -Trong tổng hạn mức vay thương mại quốc gia -Hệ số tín nhiệm -Hồ sơ, Báo cáo tài năm có Kiểm toán, không nợ hạn -……vv Trái phiếu quốc tế - Doanh nghiệp Thủ tục Đề án phát hành Lựa chọn BLPH, tư vấn Luật Hoàn thiện hồ sơ phát hành Đánh giá hệ số tín nhiệm Quảng bá phát hành Trái phiếu quốc tế - Doanh nghiệp Ưu điểm • Vốn huy động lớn • Thời hạn sử dụng dài • Mạng lưới phân phối rộng • Thanh toán nhanh chóng Nhược điểm • Tuân thủ quy định điều kiện thông lệ quốc tế • Chi phí phát hành lớn • Công khai thông tin Trái phiếu quốc tế - Chính phủ • Phương thức phát hành: -Bảo lãnh, Đại lý, Đấu thầu, Bán lẻ • Thủ tục, hồ sơ phát hành: -Bộ Tài Chính lập Đề án trình CP • Đối tượng tham gia đấu thầu, bảo lãnh • Phí phát hành, toán: -Chủ thể phát hành chịu • Sử dụng vốn: Đúng mục đích đề án • Thanh toán gốc, lãi: -Nguồn: Ngân sách TƯ -Tổ chức: Bộ Tài Chính Trái phiếu Quốc tế-Chính phủ Đề án phát hành Chọn BLPH, tư vấn Luật Thủ tục phát hành Hoàn thiện hồ sơ phát hành Đánh giá hệ số tín nhiệm Quảng bá phát hành Trái phiếu Quốc tế-Chính phủ Một số đợt phát hành TP Chính phủ VN: • Đợt 1: Tháng 10/ 2005, New york ,750 triệu USD , lãi suất 7,125 %, • Đợt 2: 2007, tỉ USD, thời hạn mở rộng 10-30 năm • Đợt 3: Tháng 1/ 2010, tỉ USD, New York, kì hạn 10 năm, lợi tức phát hành 6,95 % Vấn đề trao đổi -Giá trị tối thiểu đợt phát hành trái phiếu phủ quốc tế Việt Nam ? -Ai người chủ trì xây dựng đề án phát hành trái phiếu quốc tế Chính phủ ? -Các doanh nghiệp muốn vay lại từ trái phiếu quốc tế phủ gửi hồ sơ đến trước hay sau xây dựng đề án phát hành trình CP duyệt ? -Chi phí phát hành TP quốc tế Chính phủ chịu? -Giá trị tối thiểu đợt phát hành trái phiếu quốc tế doanh nghiệp có bảo lãnh CP VN bao nhiêu? Tổng kết chương Tự phát hành Bảo lãnh phát hành Đấu giá Công chúng •Phát hành cổ phiếu: -Thành lập Riêng lẻ -Tăng vốn: 1-P/h thu tiền mặt 2-Trích quỹ 3-Sáp nhập 4-Trả cổ tức cp 5-Tp chuyển đổi •Phát hành trái phiếu: Quốc tế Trong nước -Doanh nghiệp •Trả gốc+lãi định kỳ -Chính phủ •Trả gốc định kỳ [...]... phát hành trực tiếp chào bán chứng khoán cho nhà đầu tư, trực tiếp lo liệu thủ tục và phân phối chứng khoán Khi nào tự phát hành ? Thủ tục, hồ sơ • Am hiểu pháp luật, kiến thức về chứng khoán, Khả năng phân phối • Khả năng tiếp thị, tính hấp dẫn của ck… Tính cấp bách về vốn • Rủi ro không huy động được vốn kịp thời, đáp ứng nhu cầu… Ưu nhược điểm phương thức Tự phát hành • Ưu điểm: -Giảm thiểu chi phí... 2011 về Nghị định 53 năm 2009 về Nghị định 52 năm 2006 về nghiệp … chào chào chào chào bán cổ phần riêng lẻ bán trái phiếu chính phủ bán trái phiếu quốc tế bán trái phiếu doanh Thủ tục chào bán 1 Lập Hồ sơ chào bán gửi UBCK: -Giấy đăng ký chào bán -Bản cáo bạch -Điều lệ -Quyết định thông qua phương án chào bán -Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu có) … 2 Công bố chào bán -Công bố thông tin, địa điểm, hình... Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện thủ tục trước chào bán, phân phối và bình ổn giá chứng khoán Công ty CK, NH Thương mại, NH Đầu tư… Nhà phát hành -Tư vấn -Hồ sơ, thủ tục -Phân phối Nhà đầu tư Khái niệm BLPH trong luật CK Việt Nam • BLPH là việc tổ chức BLPH cam kết với tổ chức chào bán thực hiện thủ tục trước khi chào bán, nhận mua một phần hay toàn bộ CK của