Bài giảng Kinh tế quốc tế - Chương 8- Các yếu tố xác định tỷ giá

CHƯƠNG 8: CÁC YẾU TỐ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ I Lý thuyết ngang giá sức mua (PPP) Cơ sở lý thuyết “Quy luật giá giá”” Quy luật giá giá:: “Trong điều kiện cạnh tranh hoàn hảo hảo,, tự thương mại mại,, chi phí vận tải 0, giá hàng hoá giống hệt quốc gia khác qui đồng tiền tiền”” Quy luật giá trì nhờ hành động kinh doanh chênh lệch giá giá,, làm cân giá quốc gia Tại sao? Công thức: Pi = E.Pif (1) ● Pi – Giá sản phẩm i nước (nội tệ) ● Pif – Giá sản phẩm i nước (ngoại tệ) ● E – Tỷ giá (1 ngoại tệ = ? nội tệ)  Từ (1): Pi (2) E= Pif Công thức (2) với tất sản phẩm i, phải với trường hợp tổng quát: P E = Pf ● P – Mức giá nước ● Pf – Mức giá nước (3) Bản chất lý thuyết ngang giá sức mua? “Sức mua đồng tiền quốc gia khác nhau”” Giá hàng hóa tất QG Lý thuyết ngang giá sức mua không tuân thủ tốt thực tế tế Lý do: gia:: ● Vấn đề thống kê mức giá quốc gia cấu rổ hàng hóa hóa,, dịch vụ vụ;; tính đồng ● Các điều kiện quy luật giá không tuân thủ:: cạnh tranh thủ tranh,, chi phí vận tải tải,, tự t/mại t/mại ● Nhiều hàng hóa dịch vụ không trao đổi thương mại quốc tế II Các yếu tố xác định tỷ giá: Mô hình xác định tỷ giá giá:: Thị trường tiền tệ nước cân bằng:: M = L; L = K.P.Y (4) Thị trường tiền tệ nước cân bằng:: (5) M f = L f; Lf = Kf.Pf.Yf ● M, Mf: Cung tiền nước nước ● L Lf: Cầu tiền nước nước ● Y Yf: thu nhập thực nước nước (GDP hay GNP) ● K, Kf – Hệ số tiền tệ nước n/ n/ngoài ● P Pf: mức giá nước nước ● E: tỷ giá (1 NGT = ? NT) NT) Từ (4): M = K.P.Y Từ (5): Mf = Kf.Pf.Yf Từ (6), (7): M K.P.Y = Mf (6) (7) (8) Kf.Pf.Yf Theo lý thuyết ngang giá sức mua: P E = Pf (3) Từ (8),(3): P = M.Kf.Yf E = Pf Mf.K.Y M Kf Yf E = Mf ▪ K ▪ Y ( )( )( ) (9) (10) Ảnh hưởng yếu tố lên tỷ giá: M Kf Yf E = Mf ▪ K ▪ Y ( )( )( ) a Cung tiền nước nước ngoài: M Mf (Các yếu tố khác không đổi đổi)) Cung tiền nước tăng tăng:: ↔ Nội tệ M↑ E ↔ Ngoại tệ Cung tiền nước tăng tăng:: ↔ Nội tệ Mf↑ E ↔ Ngoại tệ ● Cung đồng tiền tăng đồng tiền giảm giá giá,, ngược lại lại b Thu nhập thực tế nước nước ngoài: Y Yf M K Y f f E = Mf ▪ K ▪ Y ( )( )( ) Thu nhập thực tế nước (Y) tăng: ?? ↔ Nội tệ Y↑ E ↔ Ngoại tệ Thu nhập thực tế nước (Yf) tăng: ?? ↔ Nội tệ Yf↑ E ↔ Ngoại tệ ● Thu nhập thực quốc gia tăng đồng tiền tăng giá giá,, ngược lại lại c Các yếu tố liên quan tới K Kf Lãi suất nước nước,, nước ngoài:: R Rf ● Lãi suất nước tăng tăng,, thông thường thường:: ?? R↑ Nội tệ ↔ Ngoại tệ ↔ E tăng,, thông thường thường:: ● Lãi suất nước tăng Rf↑ Ngoại tệ ↔ Nội tệ ↔ E ● Khi lãi suất đồng tiền tăng tăng,, thông thường đồng tiền lên giá giá Thông thường lãi suất tăng lãi suất thực tăng R = Rr + π Lãi suất tăng lạm phát dự báo (π) tăng ngược lại lại,, đồng tiền giảm giá giá Kỳ vọng thay đổi tỷ giá: ● Một đồng tiền kỳ vọng lên giá tương lai lai,, lên giá thuộc:: ● Kỳ vọng thay đổi tỷ giá phụ thuộc Yếu tố tâm lý Hiện trạng trạng,, dự báo yếu tố ảnh hưởng nước nước,, nước ngoài:: - Chính sách tài chính tiền tệ - Chính sách kinh tế tế,, thương mại mại,, đầu tư tư,, thuế,, tài khóa thuế khóa,… ,… - Chính sách ngoại hối - Cán cân toán - ………………… Tình trạng cán cân vãng lai (Current Account - CA) ● Cán cân vãng lai quốc gia thặng dư (hay cải thiện thiện): ): Nội tệ ↔ Ngoại tệ ↔ E ● Cán cân vãng lai quốc gia thâm hụt (hay xấu đi): ): Nội tệ ↔ Ngoại tệ ↔ E Kết luận mô hình Mô hình dự báo tỷ giá sở phân tích yếu tố ảnh hưởng lên tỷ giá Kiểm chứng thực tế không xác Nguyên nhân: ●Lý thuyết ngang giá sức mua không tuân thủ tốt thực tế ●Tỷ giá chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố, mà mô hình đánh giá, đặc biệt yếu tố tâm lý, ảnh hưởng kiện, tin tức kinh tế, trị,… ●Tuy nhiên, mô hình dự báo xu hướng thay đổi (định tính) [...]... báo tỷ giá trên cơ sở phân tích các yếu tố cơ bản ảnh hưởng lên tỷ giá Kiểm chứng thực tế không chính xác Nguyên nhân: ●Lý thuyết ngang giá sức mua không được tuân thủ tốt trên thực tế Tỷ giá chịu ảnh hưởng của nhiều các yếu tố, mà mô hình không thể đánh giá, đặc biệt yếu tố tâm lý, ảnh hưởng của các sự kiện, tin tức kinh tế, chính trị,… ●Tuy nhiên, mô hình có thể dự báo xu hướng thay đổi (định ... tự t/mại t/mại ● Nhiều hàng hóa dịch vụ không trao đổi thương mại quốc tế II Các yếu tố xác định tỷ giá: Mô hình xác định tỷ giá giá:: Thị trường tiền tệ nước cân bằng:: M = L; L = K.P.Y (4) Thị... tích yếu tố ảnh hưởng lên tỷ giá Kiểm chứng thực tế không xác Nguyên nhân: ●Lý thuyết ngang giá sức mua không tuân thủ tốt thực tế Tỷ giá chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố, mà mô hình đánh giá, ... lên giá tương lai lai,, lên giá thuộc:: ● Kỳ vọng thay đổi tỷ giá phụ thuộc Yếu tố tâm lý Hiện trạng trạng,, dự báo yếu tố ảnh hưởng nước nước,, nước ngoài:: - Chính sách tài chính tiền tệ -