Đánh giá thực trạng tài chính và một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần đầu tư TXT

Bản chất của tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế biểu hiện dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi.

Các số liệu, kết quả nêu trong khóa luận tốt nghiệp là trung thực, xuất phát từ tình hình thực thế của đơn vị thực tập.

Hà Nội, ngày 21 tháng 6 năm 2014

Tác giả khóa luận

Nguyễn Thị Hồng

KNTT : Khả năng thanh toán

LNST : Lợi nhuận sau thuế

NPT : Nợ phải thu

NWC : Nguồn vốn thường xuyên

SXKD : Sản xuất kinh doanh

DANH MỤC BẢNG BIỂU

LỜI MỞ ĐẦU

1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu

Xây dựng cơ bản và tư vấn thiết kế là các ngành tạo cơ sở vật chất cho nền kinh tế quốc dân, cũng là ngành mũi nhọn trong chiến lược xây dựng và phát triển đất nước Thành tựu trong xây dựng cơ bản và tư vấn thiết kế những năm qua đã tạo điều kiện thuận lợi cho sự nghiệp công nghiệp hóa- hiện đại hóa đất nước

Do đặc thù của ngành nghề xây dựng, các dự án trải qua nhiều khâu, nhiều công đoạn (thiết kế, lập dự án, thi công, nghiệm thu, bàn giao công trình…) thời gian kéo dài, số lượng công nhân lớn, vì vậy để đảm bảo hoạt động đầu tư có hiệu quả , tránh thất thoát lãng phí, các doanh nghiệp xây dựng cần đặc biệt chú trọng tới tình hình tài chính hiện tại và công tác quản lý tài chính

Việc phân tích, đánh giá tình hình tài chính sẽ cung cấp thông tin về thựtrạng kinh doanh của doanh nghiệp, khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng vốn, trở thành công cụ đắc lực trong quản lý kinh tế Phân tích tài chính giúp nhà quản lý có cái nhìn tổng thể về hoạt động kinh doanh hiện tại của doanh nghiệp, thấy được điểm mạnh, điểm yếu, những thuận lời và thách thức mà doanh nghiệp đang gặp phải, từ đó đề ra biện pháp khắc phục đồng thời xác định phương hướng và đưa ra chính sách quản lý hữu hiệu Chính vì vậy, vai trò của công tác phân tích tài chính càng được khẳng định, công tác này cần được tiến hành một cách thường xuyên đầy đủ tại tất cả các doanh nghiệp Trong bối cảnh thực tế hiện nay, tàn dư của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 vẫn chưa lụi tắt, các doanh nghiệp chật vật trong cuộc chạy đua vì lợi nhuận, ít nhiều đều bị ảnh hưởng tiêu cực từ cuộc cạnh tranh gay gắt đó Công ty Cổ phần đầu tư TXT cũng không nằm ngoài guồng quay đó Số lượng đối thủ cạnh tranh lớn mà miếng bánh lợi nhuận để tranh giành ngày càng thu hẹp, cùng với đó là suy thoái kinh tế kéo theo nhu cầu xây dựng hay

tư vấn thiết kế sụt giảm, đã khiến công ty gặp không ít khó khăn trong quá trình hoạt động kinh doanh, ảnh hưởng lớn đến thực trạng tài chính Xuất phát từ tình hình thực tế và những thông tin dữ liệu thu thập được trong thời

gian thực tập tại đơn vị, em chọn đề tài: “Đánh giá thực trạng tài chính và một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại công ty Cổ phần Đầu tư TXT” làm đề tài nghiên cứu cho khóa luận tốt nghiệp.

2. Mục đích nghiên cứu

Khóa luận này nhằm giải quyết ba vấn đề cơ bản:

Một là, hệ thống hóa cơ sở lý luận về công tác phân tích thực trạng tài chính doanh nghiệp

Hai là, đánh giá thực trạng tài chính tại Công ty Cổ phần Đầu tư TXT thông qua các chỉ tiêu kinh tế trên báo cáo tài chính

Ba là, trên cơ sở thực trạng ở chương 2, đưa ra nhận xét tổng quát về điểm mạnh, điểm yếu của công ty, từ đó để cập các giải pháp giúp cải thiện tình hình tài chính tại công ty

3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

• Đối tượng: các chỉ tiêu kinh tế trên báo cáo tài chính

• Phạm vi nghiên cứu:

• Thời gian: 2 năm tài chính 2012, 2013

• Không gian: Văn phòng Công ty Cổ phần Đầu tư TXT

4. Phương pháp nghiên cứu

 Phương pháp so sánh : so sánh số liệu của cùng một chỉ tiêu qua các năm để thấy được sự thay đổi và xu hướng biến động của chỉ tiêu đó

 Phương pháp phân tích tỷ số: Thiết lập và sử dụng các tỷ số tài chính cần thiết cho quá đánh giá tình hình tài sản, nguồn vốn, lợi nhuận của công ty

 Phương pháp phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính

5. Bố cục

Khóa luận này bao gồm 3 chương:

Chương 1: Lý luận chung về đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp Chương 2: Đánh giá thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Đầu

tư TXT trong năm 2013

Chương 3: Các giải pháp chủ yếu nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Đầu tư TXT.

Mặc dù đã có nhiều cố gắng, song do kiến thức, kinh nghiệm của em còn hạn chế nên khóa luận này không tránh khỏi những thiếu sót Em rất mong nhận được sự đóng góp, bổ sung, sửa chữa của các thầy cô, các cán bộ tài chính cũng như các bạn sinh viên để đề tài nghiên cứu của em được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn thầy giáo, cùng tập thể nhân viên Công ty Cổ phần Đầu tư TXT đã hết sức giúp đỡ và tạo điều kiện để em hoàn thành khóa luận này

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VỀ ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH

CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Tài chính doanh nghiệp và các quyết định tài chính doanh nghiệp 1.1.1.1 Khái niệm tài chính doanh nghiệp

Xét về hình thức biểu hiện, tài chính doanh nghiệp là sự vận động, chuyển hóa của các nguồn lực tài chính trong quá trình phân phối để tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp

Bản chất của tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế biểu hiện dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động

Việc nhận thức đúng đắn quan niệm về tài chính doanh nghiệp và bản chất tài chính doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng về lý luận và thực tiễn Điều đó tạo cơ sở cho việc vận dụng các quan hệ tài chính tồn tại khách quan trong công tác quản lý tài chính để đưa ra quyết định tài chính đúng đắn nhằm đạt được mục tiêu đề ra của doanh nghiệp

1.1.1.2.Các quyết định tài chính của doanh nghiệp

Mặc dù chưa có sự thống nhất về mặt ngôn từ cho khái niệm tài chính doanh nghiệp, song có sự đồng thuận khi các quan niệm khác nhau về tài chính doanh nghiệp đều cho rằng: Tài chính doanh nghiệp thực chất quan tâm nghiên cứu ba quyết định quan trọng, đó là:

 Quyết định đầu tư: là toàn bộ quyết định liên quan đến tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản, ảnh hưởng đến phần bên trái của bảng cân đối kế toán Quyết định này bao gồm quyết định đầu tư tài sản lưu động, đầu tư tài sản cố định, quyết định quan hệ cơ cấu giữa đầu tư tài sản lưu động và tài sản

cố định Đây được xem là quyết định quan trọng nhất của tài chính doanh nghiệp bởi mỗi quyết định đầu tư đúng đắn có thể khuếch đại giá trị tài sản

doanh nghiệp, song cũng có thể dẫn tới tổn thất lớn, ảnh hưởng đến sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

 Quyết định huy động vốn: Là quyết định liên quan đến việc nên lựa chọn nguồn vốn nào để cung cấp cho các quyết định đầu tư, tác động tới phần bên phải của bảng cân đối kế toán Quyết định huy động vốn chủ yếu bao gồm: Quyết định huy động vốn ngắn hạn, quyết định huy động vốn dài hạn Để đưa

ra quyết định huy động vốn đúng đắn, các nhà quản trị tài chính cần nắm rõ điểm lợi, bất lợi của việc sử dụng công cụ huy động vốn, đánh giá chính xác tình hình hiện tài và dự báo đúng đắn diễn biến thị trường

 Quyết định phân chia lợi nhuận: gắn liền với các quyết định về phân chia cổ tức hay chính sách cổ tức của doanh nghiệp Các nhà quản trị tài chính phải đưa ra lựa chọn về tỉ lệ giữa lợi nhuận phân chia và lợi nhuận giữ lại tái đầu

tư, từ đó cho thấy chính sách cổ tức mà họ đang theo đuổi Các quyết định này sẽ có tác động đến giá trị doanh nghiệp hay giá cổ phiếu của công ty trên thị trường

1.1.2 Quản trị tài chính doanh nghiệp

1.1.2.1.Khái niệm và nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp

Nói một cách khái quát, quản trị tài chính doanh nghiệp là những tác động có ý thức của con người vào các hoạt động tài chính của doanh nghiệp nhằm đạt được mục tiêu đã đề ra

Cụ thể hơn quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa chọn, đưa ra các quyết định tài chính, tổ chức thực hiện các quyết đinh đó nhằm đạt mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận, không ngừng gia tăng giá trị doanh nghiệp và khả năng cạnh tranh trong tương lai

Quản trị tài chính doanh nghiệp bao hàm các nội dung chính sau:

- Tham gia việc đánh giá, lựa chọn quyết định đầu tư

- Xác định nhu cầu vốn và tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời, đủ nhu cầu vốn cho các hoạt động của doanh nghiệp

- Sử dụng có hiệu quả số vốn hiện có, quản lý chặt chẽ các khoản thu chi và đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

- Thực hiện phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp

- Kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động của doanh nghiệp

- Thực hiện kế hoạch hóa tài chính

1.1.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng tới quản trị tài chính doanh nghiệp

Quản trị tài chính trong các doanh nghiệp là không giống nhau Sự khác biệt đó chịu sự chi phối của ba nhân tố cơ bản sau:

 Hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp: Ở Việt Nam, theo Luật Doanh Nghiệp 2005, có 4 hình thưc pháp lý cơ bản của doanh nghiệp là : doanh nghiệp tư nhân, công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty cổ phần Hình thức pháp lý tổ chức của doanh nghiệp sẽ ảnh hưởng đến phương thức hình thành và huy động vốn, việc chuyển nhượng vốn, phân phối lợi nhuận và trách nhiệm của chủ sở hữu đối với các khoản nợ…

 Đặc điểm kinh tế- kĩ thuật của ngành kinh doanh: mỗi ngành kinh doanh có đặc điểm kinh tế- kĩ thuật riêng có ảnh hưởng không nhỏ tới tổ chức tài chính của doanh nghiệp Chẳng hạn như, doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thương mại dịch vụ thì vốn lưu động chiếm tỷ trọng cao, tốc độ luận chuyển vốn nhanh Doanh nghiệp hoạt động trong ngành công nghiệp nặng, khai khoáng, xây dựng thì tỷ trọng vốn cố định cao hơn vốn lưu động, thời gian thu hồi vốn chậm

 Môi trường kinh doanh: Doanh nghiệp tồn tại và phát triển trong một môi trường kinh doanh nhất định, do đó các nhân tố nằm trong môi trường đó đều

có tác động ít nhiều tới tình hình doanh nghiệp Cụ thể các yếu tố đó là: Cơ sở

hạ tầng của nền kinh tế, tình trạng nền kinh tế, lãi suất thị trường, lam phát, chính sách kinh tế và tài chính của nhà nước, mức độ cạnh tranh, thị trường tài chính và hệ thống các trung gian tài chính…

1.1.2.3 Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp

Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp ngày càng trở nên hết sức quan trọng đối với hoạt động của doanh nghiệp và được thể hiện ở các mặt sau:

Nhà quản trị tài chính trên cơ sở xem xét tình hình thị trường tài chính, nhu cầu vốn và điều kiện cụ thể cảu doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định tối

ưu nhất trong việc tổ chức huy động các nguồn vốn ( bên trong, bên ngoài) đáp ứng nhu cầu hoạt động của doanh nghiệp Một chính sách tài trợ đúng đắn không những giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro tài chính, mà còn tác động rất lớn đến việc thực hiện mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp

 Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm,hiệu quả,góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Với việc lựa chọn các dự án đầu tư tối ưu trên cơ sở cân nhắc, so sánh giữa

tỷ suất sinh lời, chi phí huy động vốn và mức rủi ro cảu dự án đầu tư nhà quản trị tài chính tạo tiền đề cho việc sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả cao

Việc tổ chức huy động vốn kịp thời, đầy đủ sẽ giúp doanh nghiệp chớp được cơ hội kinh doanh, tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Việc lựa chọn các hình thức và phương pháp huy động vốn thích hợp, bảo đảm cơ cấu vốn tối ưi có thể giúp doanh nghiệp giảm bớt được chi phí sử dụng vốn, góp phần tăng lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp

Mặt khác, với việc huy động tối đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh có thể giúp doanh nghiệp tránh được thiệt hại do ứ đọng vốn, tăng vòng quay tài sản, giảm được số vốn vay từ đó giảm được tiền trả lãi vay, góp phần tăng lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

 Kiểm tra, giám sát một cách toàn diện các mặt hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng là quá trình vận động, chuyển hóa hình thái của vốn tiền tệ Vì vậy, thông qua việc xem xét tình hình thu, chi tiền tệ hằng ngày, nhất là thông qua việc phân tích đánh giá

tình hình tài chính doanh nghiệp và việc thực hiện các chỉ tiêu tài chính, các nhà quản trị tài chính có thể kiểm soát kịp thời và toàn diện các mặt hoạt động của doanh nghiệp, từ đó chỉ ra những tồn tại và tiềm năng chưa được khai thác để đưa ra các quyết định thích hợp, điều chỉnh các hoạt động nhằm đạt được mục tiêu đề ra của doanh nghiệp.

1.2 Đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm, mục tiêu của đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp

1.2.1.1 Khái niệm đánh giá tài chính

Đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp là tổng thể các phương pháp

sử dụng để phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại Từ đó dự đoán tình hình tài chính trong tương lai, giúp các đối tượng quan tâm đưa ra các quyết định kinh tế phù hợp với lợi ích của họ

Nói một cách đơn giản đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp là việc xem xét kết quả của việc quản lý và điều hành tài chính của doanh nghiệp thông qua các số liệu trên báo cáo tài chính, phân tích những gì đã làm được, chưa làm được, dự báo xu hướng biến động trong tương lại, đồng thời chỉ ra nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó đưa ra các biện pháp phát huy điểm mạnh, khắc phục điểm yếu và nâng cao chất lượng quản lí sản xuất kinh doanh

1.2.1.2 Mục tiêu của đánh giá thực trạng tài chính

Để trở thành công cụ đắc lực giúp cho nhà quản trị và các đối tượng quan tâm

có được các quyết định đúng đắn, đánh giá tài chính doanh nghiệp cần đạt được các mục tiêu chủ yếu sau:

 Đánh giá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các khía cạnh khác nhau như cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lãi, rủi ro tài chính…nhắm đáp ứng thông tin cho tất cả các đối tượng quan tâm đến hoạt động của doanh

nghiệp như các nhà đầu tư, cung cấp tín dụng, quản lý doanh nghiệp, cơ quan thuế, người lao động…

 Định hướng các quyết định của các đối tượng quan tâm theo chiều hướng phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệpnhư quyết định đầu tư, quyết định phân phối lợi nhuận

 Trở thành cơ sở cho các dự báo tài chính, giúp người phân tích dự đoán được tiềm năng tài chính của doanh nghiệp trong tương lai

 Là công cụ để kiểm soát hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trên cơ sở kiểm tra, đánh giá các chỉ tiêu kết quả đạt được so với các chỉ tiêu kế hoạch,

dự toán, đinh mức…Từ đó, xác định được điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động kinh doanh, giúp doanh nghiệp có các quyết định, giải pháp đúng đắn, đảm bảo đạt hiệu quả cao Mục tiêu này đặc biệt quan trọng với các nhà quản trị doanh nghiệp

1.2.2 Nội dung đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp

1.2.2.1 Đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp

Đánh giá tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp để thấy được doanh nghiệp đã huy động vốn từ nguồn nào? Quy mô nguồn vốn huy động tăng hay giảm? Cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp tự chủ hay phụ thuộc, thay đôi theo chiều hướng nào? Xác định các trọng điểm cần chú ý để đạt được mục tiêu chủ yếu trong chính sách huy động vốn ở mỗi thời kỳ Nội dung đánh giá bao gồm đánh giá cơ cấu nguồn vốn và mô hình tài trợ vốn của doanh nghiệp.a) Cơ cấu nguồn vốn

Nguồn vốn doanh nghiệp huy động để tài trợ cho nhu cầu vốn bao gồm vốn chủ sở hữu, vay và nợ Mỗi nguồn vốn có ưu thế và hạn chế nhất định tác động đến khả năng huy động và sử dụng của doanh nghiệp Để đánh giá thực trạng và tình hình biến động của nguồn vốn của doanh nghiệp, ta cần sử dụng

2 nhóm chỉ tiêu:

- Các chỉ tiêu phản ánh quy mô nguồn vốn gồm giá trị tổng nguồn vốn và từng loại trong Bảng cân đối kế toán B01-DN

- Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp xác định theo công thức:

so sánh tổng số và từng loại, từng chỉ tiêu nguồn vốn giữa cuối kỳ và đầu kỳ (giữa kỳ phân tích và kỳ gốc) để xác định chênh lệch tuyệt đối và tương đối của tổng số cũng như từng loại, từng chỉ tiêu nguồn vốn

b) Mô hình tài trợ của doanh nghiệp

Hoạt động tài trợ phản ánh mối quan hệ giữa tài sản với nguồn hình thành tài sản trên cả 3 phương diện: thời gian, giá trị và hiệu quả Tại các thời điểm khác nhau thì cách thức tài trợ của doanh nghiệp cũng không giống nhau

và từ đó tạo ra một mô hình tài trợ khác Về cơ bản, một mô hình tài trợ bao gồm hai phần: Nguồn vốn và tài sản

Dựa vào thời gian tài sản luân chuyển thành tiền có thể chia toàn bộ tài sản của doanh nghiệp ra thành 2 loại: tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Để hình thành 2 loại tài sản này doanh nghiệp đã sử dụng hai nguồn vốn: Nguồn vốn dài hạn và nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu và các khoản nợ dài hạn Nguồn vốn ngắn hạn gồm các khoản vay

và nợ ngắn hạn

Theo nguyên tắc “Tương thích”, nguồn vốn dài hạn được huy động để đầu tư hình thành tài sản dài hạn, còn nguồn vốn ngắn hạn được huy động để tài trợ cho các tài sản ngắn hạn Một mô hình tài trợ được coi là lý tưởng khi

Giá trị từng loại, từng chỉ tiêu nguồn vốn

Tổng giá trị nguồn vốn

X

Tỷ trọng từng

loại nguồn vốn

một phần tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn hay doanh nghiệp sử dụng một phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, và phần vốn đó được gọi là nguồn vốn lưu chuyển (NWC), NWC được xác định theo công thức:

NWC = Tài sản ngắn hạn – Nguồn vốn ngắn hạn

Hoặc NWC = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn

Chỉ tiêu này dùng để đánh giá phương thức tài trợ vốn lưu động của doanh nghiệp Người ta thường kết hợp chỉ tiêu này với nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán để đánh giá mức độ an toàn hay rủi ro tài chính trong hoạt động của doanh nghiệp Dưới đây là một mẫu một mô hình tài trợ có NWC>0

Trong trường hợp tài sản ngắn hạn nhỏ hơn nợ phải trả ngắn hạn thì vốn lưu chuyển sẽ có giá trị âm (NWC < 0), đồng nghĩa với việc doanh nghiệp hình thành tài sản dài hạn bằng nguồn vốn ngắn hạn và tình trạng này có dấu hiệu mạo hiểm Ta có mô hình tài trợ minh họa trường hợp này như sau:

+ Nợ dài hạn+ Nguồn vốn chủ sở hữu

B Tài sản dài

hạn NWC < 0

B Nguồn vốn dài hạn

Với mỗi doanh nghiệp tại các thời điểm khác nhau thì cách thức tài trợ tài sản cũng sẽ khác nhau Tuy nhiên, qua xem xét mối quan hệ trên đây cho phép nhà quản trị đánh giá được tình hình tài trợ tài sản của doanh nghiệp, trên cơ sở đó sẽ có những điều chỉnh và lựa chọn chính sách tài trợ vốn thích hợp cho doanh nghiệp.

1.2.2.2 Đánh giá tình hình đầu tư, sử dụng vốn của doanh nghiệp

Việc đánh giá khái quát tình hình đầu tư của doanh nghiệp nhằm xác định loại hình đầu tư chủ yếu, cơ cấu có hợp lý, hiệu quả hay không, trọng điểm đầu tư trong kỳ thộc lĩnh vự nào nhằm cung cấp thông tin khái quát cho các nhà quản lý về tình hình đầu tư của doanh nghiệp Đánh giá tình hình phân bổ sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp nhằm đánh giá quy mô tài sản của doanh nghiệp, mức độ đầu tư cho các hoạt động kinh doanh Thông qua

đó có thể đánh giá sự biến động về mức độ đầu tư, quy mô kinh doanh, năng lực kinh doanh, khả năng tài chính của doanh nghiệp

Để đánh giá quy mô, cơ cấu tài sản ta sử dụng 2 nhóm chỉ tiêu:

- Các loại tài sản trên bảng cân đối kế toán

- Tỷ trọng của từng loại tài sản

Tỷ suất đầu tư từng loại tài sản

NGUỒN VỐN TÀI SẢN

B Tài sản dài

hạn

= 100%

Giá trị từng loại tài sản

Tổng giá trị tài sản

Để đánh giá tình hình đầu tư ta sử dụng các chỉ tiêu:

+Tỷ suất đầu tư tài sản cố định:

Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp thì

số vốn đầu tư của tài sản cố định chiếm bao nhiêu phần trăm Nó vừa thể hiện

cơ cấu đầu tư về tài sản cố định, vừa thể hiện quy mô đầu tư về tài sản cố định, loại hình đầu tư, lĩnh vực đầu tư hoạt động sản xuất kinh doanh trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp

+ Tỷ suất đầu tư tài chính

Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp thì

số vốn đầu tư cho loại hình đầu tư tài chính chiếm bao nhiêu phần trăm, phản ánh về quy mô, cơ cấu đầu tư tài chính trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp

+Tỷ suất đầu tư bất động sản

Chỉ tiêu này phản ánh quy mô tham gia thị trường bất động sản của doanh nghiệp ở từng thời kỳ.

1.2.2.3 Đánh giá tình hình huy động sử dụng vốn bằng tiền

Đánh giá tình hình huy động sử dụng vốn bằng tiền của doanh nghiệp gồm 2 nội dung cơ bản: đánh giá khả năng tạo tiền và đánh giá dòng lưu chuyển tiền của doanh nghiệp

Đánh giá khả năng tạo tiền của doanh nghiệp nhằm đánh giá khả năng tạo tiền và mức độ đóng góp của từng hoạt động trong việc tạo tiền trong kì giúp các chủ thể quản lý đánh giá được quy mô cơ cấu dòng tiền và trình độ tạo ra tiền của doanh nghiệp Trong khi đó, phân tích dòng lưu chuyển tiền nhằm mục đích cung cấp thông tin hữu ích cho các chủ thể quản lý, giúp họ đánh giá được sức mạnh tài chính thực sự của công ty, chủ động trong việc lập kế hoạch tài chính

Đối với một doanh nghiệp, khi thực hiện các hoạt động sẽ phát sinh các dòng tiền vào và dòng tiền ra Dòng tiền thuần là dòng tiền chênh lệch giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra của doanh nghiệp phát sinh trong một kỳ hoạt động của doanh nghiệp

Để phục vụ cho công tác quản trị dòng tiền, người ta thường phân loại dòng tiền của doanh nghiệp thành 3 loại: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính

Việc đánh giá biến động dòng tiền thuần cho chúng ta cái nhìn tổng thể

về vòng đời của công ty qua đó cũng có những điều chỉnh chính sách tài chính cho phù hợp

 Để đánh giá khả năng tạo tiền của doanh nghiệp, cần sử dụng 3 nhóm chỉ tiêu sau

- Phân tích quy mô tạo ra tiền của từng hoạt động và của cả doanh nghiệp trong từng kì thông qua các chỉ tiêu dòng tiền thu vào trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ

- Xác định cơ cấu dòng tiền thông qua tỷ trọng dòng tiền thu vào của từng hoạt động trong tổng số dòng tiền thu vào của doanh nghiệp

Tỷ trọng dòng tiền thu vào của từng hoạt động

=

Tổng dòng tiền thu vào của từng hoạt động

Tổng dòng tiền thu vào Tổng số tiền thu vào

X

100%

Trình độ tạo tiền của doanh nghiệp thông qua hệ số tạo tiền của từng hoạt

động theo công thức: Hci

H

= Dòng tiền thu về của từng hoạt động

Dòng tiền chi ra từng hoạt động

Dòng tiền chi ra của từng hoạt động

Chỉ tiêu này thường được xem xét trong thời gian hàng quý, 6 tháng hoặc hàng năm nhằm giúp nhà quản trị đánh giá được khả năng tạo tiền từ 3 hoạt động chủ yếu của Công ty là hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính

 Để đánh giá tình hình dòng tiền của doanh nghiệp ta cần xem xét một số chỉ tiêu sau:

• Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh:

Chỉ tiêu bày thường được xem xét hàng quý, hàng 6 tháng hoặc hàng năm nhằm giúp nhà quản trị đánh giá được khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu đạt được Cách xác định chỉ tiêu này như sau:

Dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh

Hệ số tạo tiền từ HĐKD =

• Hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu bán hàng:

Chỉ tiêu này phản ánh mức độ thu tiền từ doanh thu bán hàng trong kỳ.Qua đây đánh giá khả năng thu hồi tiền từ doanh thu

• Hệ số đảm bảo thanh toán lãi vay từ dòng tiền thuần hoạt động:

Hệ số này sử dụng để đánh giá được khả năng tạo tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh có đáp ứng được yêu cầu thanh toán lãi vay hay không

Cách xác định chỉ tiêu này như sau:

• Hệ số đánh giá khả năng chi trả nợ của dòng tiền hoạt động:

Chỉ tiêu này sử dụng để xem xét khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp thông qua dòng tiền thuần hoạt động Thông qua đó, đánh giá khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có đủ chi trả nợ hay không

Phương pháp chung để phân tích tình hình lưu huy động sử dụng vốn bằng tiền của doanh nghiệp là phương pháp so sánh từng chỉ tiêu phân tích ở kỳ này với kỳ trước Căn cứ vào kết quả so sánh để đánh giá khả năng tạo tiền, đồng thời tìm ra nguyên nhân khiến lưu chuyển tiền thuần âm hoặc dương

1.2.2.4 Đánh giá tình hình công nợ và khả năng thanh toán

Doanh thu bán hàng

Doanh thu bằng tiền

=

Hệ số doanh thu bằng tiền

so với doanh thu

Doanh thu bán hàng

Dòng tiền thuần từ HĐKD + Lãi vay phải trả

=

Hệ số bảo đảm thanh toán lãi vay từ

dòng tiền thuần hoạt động Lãi vay phải trả

Dòng tiền thuần từ HĐKD

Tổng nợ ngắn hạn

=

Hệ số đảm bảo thanh toán nợ từ

dòng tiền thuần hoạt động

 Tình hình công nợ của doanh nghiệp:

Chính sách tín dụng của doanh nghiệp được thể hiện qua tình hình công

nợ Thông qua phân tích tình hình công nợ sẽ đánh giá được vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng như thế nào? Và doanh nghiệp đã đi chiếm dụng vốn ra sao?Xác định khoản nợ nào sắp đến hạn để có phương án thanh toán kịp thời.Các nhóm chỉ tiêu phản ánh tình hình công nợ

 Các chỉ tiêu phản ánh quy mô công nợ gồm: các chỉ tiêu các khoản phải thu

và các khoản phải trả trên bảng cân đối kế toán

 Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu công nợ, bao gồm các hệ số sau:

- Hệ số các khoản phải thu/các khoản phải trả tại một thời điểm:

Chỉ tiêu này phản ánh tương quan giữa các khoản phải thu và các khoản phải trả.Cho biết doanh nghiệp đang bị chiếm dụng hay đang đi chiếm dụng vốn của các đối tượng khác.Nếu hệ số này lớn hơn 1 nghĩa là các khoản phải thu lớn hơn các khoản phải trả, doanh nghiệp đó đã bị chiếm dụng vốn nhiều hơn, do đó làm tăng nhu cầu cần tài trợ.Ngược lại, nếu hệ số này nhỏ hơn 1 doanh nghiệp đang đi chiếm dụng nhiều hơn Do đó các nhà quản lý doanh nghiệp cần quan tâm đến các khoản nợ đến hạn, sắp đến hạn phải trả để chuẩn bị những nguồn thanh toán những khoản nợ này khi đến hạn

- Hế số nợ phải thu khách hàng/nợ phải trả nhà cung cấp:

Dựa vào hệ số nợ phải thu khách hàng trên nợ phải trả nhà cung cấp cho biết mức độ công nợ của công ty tại thời điểm hiện tại Cho biết doanh

Hế số các khoản phải thu/các khoản phải trả =

Các khoản phải thu

nghiệp đang có các khoản phải thu nhiều hay các khoản phải trả, để từ đó có

kế hoạch thu hồi hay hoàn trả nợ một cách nhanh chóng, giữ gìn uy tín cho doanh nghiệp

 Khả năng thanh toán của doanh nghiệp:

Khả năng thanh toán là khả năng chuyển đổi các tài sản của doanh nghiệp thành tiền để thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp theo thời hạn phù hợp.Thông qua phân tích khả năng thanh toán có thể đánh giá thực trạng khả năng thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp, thấy được các tiềm năng cũng như mhuy cơ trong hoạt động huy động và hoàn trả nợ của doanh nghiệp

để có biện pháp quản lý kịp thời

- Chỉ tiêu phân tích:

Phân tích khả năng thanh toán sử dụng các chỉ tiêu sau:

 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời ( tổng quát ):

Chỉ tiêu này đo lường khả năng thanh toán một cách tổng quát các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp Hệ số này cho biết mối quan hệ giữa tổng tài sản mà doanh nghiệp đang quản lý , sử dụng với tổng số nợ phải trả phản ánh một đồng vay nợ có mấy đồng tài sản bảo đảm

Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn =

Tài sản ngắn hạn

Nợ ngắn hạn

 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn :

Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có thể thanh toán bao nhiêu lần nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn hiện có Thông thường nếu hệ số này thấp sẽ thể hiện khả năng thanh toán của doanh nghiệp là yếu và cũng là dấu hiệu cho thấy những mạo hiểm về tài chính vì sự mất cân bằng về tài chính , công ty đã dùng 1 phần vốn ngắn hạn để đầu tư dài hạn

 Hệ số khả năng thanh toán nhanh:

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn băng các khoản tiền và tương đương tiền Đây là chỉ tiêu mà chủ nợ quan tâm để đánh giá tại thời điểm phân tích doanh nghiệp có khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn hay không, chủ nợ thấy yên tâm hơn nếu chỉ tiêu này cho thấy doanh nghiệp luôn có khả năng phản ứng nhanh và đảm bảo được hết các khoản nợ ngắn hạn.

 Hệ số khả năng thanh toán nợ tức thời

Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có khả năng thanh toán ngay bao nhiêu lần nợ quá hạn, đến hạn bằng các khoản tiền và tương đương tiền hiện

có, đồng thời chỉ tiêu này thể hiện việc chấp hành kỷ luật thanh toán của doanh nghiệp với chủ nợ

 Hệ số khả năng thanh toán lãi vay:

Chỉ tiêu này cho biết toàn bộ lợi nhuận trước thuế và lãi vay sinh ra trong mỗi kỳ có thể đảm bảo cho doanh nghiệp thanh toán được bao nhiêu lần tổng lãi vay phải trả từ huy động nguồn vốn nợ.Nếu chỉ tiêu này càng lớn thì chứng tỏ hoạt động kinh doanh có khả năng sinh lời cao và đó là cơ sở đảm bảo cho tình hình thanh toán của doanh nghiệp được lành mạnh

 Hệ số khả năng chi trả bằng tiền:

Hệ số khả năng thanh toán

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay =

Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ

Hệ số khả năng chi trả bằng tiền =

Nợ ngắn hạn bình quân

Chỉ tiêu này phản ánh: Bằng dòng tiền thuần tạo ra trong kỳ doanh nghiệp có thể hoàn trả được bao nhiêu lần tổng dư nợ ngắn hạn bình quân Lưu chuyển tiền thuần phản ánh dòng tiền biến động trong mỗi kỳ của doanh nghiệp thông qua chênh lệch của dòng tiền thu về với dòng tiền chi ra.

Khi phân tích khả năng thanh toán sử dụng phương pháp so sánh để tiến hành so sánh các chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán giữa cuối kỳ với đầu kỳ; kỳ này với các kỳ trước hoặc với bình quân ngành Căn cứ vào từng trị số của từng chỉ tiêu, căn cứ vào kết quả so sánh, căn cứ vào tình hình thực tế của doanh nghiệp , của ngành để đánh giá khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp

1.2.2.5 Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.

 Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh :

Vốn kinh doanh là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản thuộc quyền quản lý ,sử dụng trong kinh doanh của doanh nghiệp Để phân tích tốc độ luân chuyển vốn kinh doanh ta sử dụng các chỉ tiêu sau:

 Số vòng quay vốn kinh doanh:

Chỉ tiêu này phản ánh tổng quát hiệu suất sử dụng tài sản hay toàn bộ vốn hiện có của doanh nghiệp

Hệ số này chịu ảnh hưởng đặc điểm ngành kinh doanh, chiến lược kinh doanh và trình độ quản lý sử dụng tài sản của doanh nghiệp Nếu hệ số này cao cho thấy doanh nghiệp đang phát huy công suất hiệu quả và có khả năng cần phải đầu tư mới nếu muốn mở rộng công suất Nếu chỉ tiêu này thấp cho thấy vốn được sử dụng chưa hiệu quả và là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp có những tài sản bị ứ đọng hoặc hiệu suất hoạt động thấp

 Hiệu suất sử dụng vốn lưu động

Số vòng quay vốn kinh

Doanh thu thuần trong kỳ

Số dư BQ về vốn kinh doanh

 Số vòng luân chuyển vốn lưu động:

Chỉ tiêu nàyphản ánh số vòng quay vốn lưu động trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm Số vốn lưu động bình quân được xác định theo phương pháp bình quân số học, số vốn lưu động ở đầu và cuối các quý trong năm Số vòng quay vốn lưu động càng lớn chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại

 Kỳ luân chuyển vốn lưu động:

Kỳ luân chuyển vốn lưu động cho biết: Bình quân vốn lưu động của doanh nghiệp quay 1 vòng hết bao nhiêu ngày Kỳ luân chuyển vốn lưu động càng nhỏ chứng tỏ tốc độ vốn luân chuyển vốn lưu động càng nhanh và ngược lại

 Hiệu suất sử dụng vốn cố định và vốn dài hạn khác

Đây là một chỉ tiêu cho phép đánh giá mức độ khai thác sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp trong kỳ:

 Số vòng quay hàng tồn kho:

Hàng tồn kho là vốn dự trữ hàng hóa cần thiết của mỗi doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp sản xuất thương mại.Vốn hàng hóa thường chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản ngắn hạn, vì vậy cần giới hạn mức dự trữ của từng loại cũng như tổng số hàng tồn kho ở mức tối ưu (cần thiết ở mức tối thiểu), mặt khác phải thường xuyên đánh giá tốc độ luân chuyển vốn của doanh nghiệp

Doanh thu thuần trong kỳ

Số vòng quay vốn lưu

động

Số vốn lưu động bình quân

=

Số ngày báo cáo trong kỳ

Kỳ luân chuyển vốn lưu

Chỉ tiêu này cho biết số ngày hàng tồn kho chuyển thành hàng bán ( số ngày tồn kho bình quân) Nếu số vòng quay của hàng tồn kho giảm, kỳ hạn hàng tồn kho bình quân tăng tức là tốc độ luân chuyển hàng tồn kho chậm nên khả năng sinh lời giảm, rủi ro về tài chính của doanh nghiệp tăng.Thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ phải tăng chi phí bảo quản, chi phí tài chính nếu như hàng tồn kho được tài trợ bằng vốn vay, có nghĩa thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ làm giảm khả năng sinh lời, tăng tổn thất tài chính cho cho doanh nghiệp.

 Số vòng quay nợ phải thu

- Đây là chỉ tiêu phản ánh trong một kỳ, nợ phải thu luân chuyển được bao nhiêu vòng Nó phản ánh tốc độ thu hồi công nợ của doanh nghiệp như thế nào

Số vòng quay nợ phải thu giảm, thời gian vốn bị chiếm dụng tăng, tốc

độ luân chuyển vốn trong thanh toán giảm, rủi ro tài chính của doanh nghiệp tăng Đó là do xác suất thu hồi nợ giảm, vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng lâu hơn dẫn đến chi phí tài chính tăng và ngược lại

1.2.2.6 Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp

Nhóm hệ số hiệu quả hoạt động là thước đo đánh giá khả năng sinh lời của doah nghiệp Nó là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp.Bao gồm các chỉ tiêu chủ yếu:

+ Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu: Chỉ tiêu này phản ánh mối quan hệ giữa lợi nhuận sau thuế với doanh thu thuần trong kỳ của doanh

Giá vốn hàng bán

=

Số vòng quay hàng tồn

kho

Trị giá hàng tồn kho bình quân

Số vòng quay nợ phải thu

Doanh thu bán hàng (bán chịu)

= Nợ phải thu bình quân trong kỳ

nghiệp Nó thể hiện khi thực hiện một đồng doanh thu trong kỳ, doanh nghiệp

có thể thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận

Chỉ tiêu này cũng phản ánh khả năng quản lý, tiết kiệm chi phí của một doanh nghiệp

+ Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản: Chỉ tiêu này phản ánh khả năng

sinh lời của tài sản hay vốn kinh doanh không tính đến ảnh hưởng của nguồn gốc của vốn kinh doanh và thuế thu nhập doanh nghiệp

+ Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh:Chỉ tiêu này phản ánh

bình quân mỗi đồng tài sau mỗi thời kỳ nhất định sinh ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Nếu chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả hoạt động của bộ máy quản lý càng cao và ngược lại

Công thức tính chỉ tiêu ROA:

Khả năng sinh lời của tài sản phụ thuộc vào số vòng quay của tài sản và khả năng sinh lời hoạt động.Thực tế 2 nhân tố này luôn tồn tại bên nhau như 2 mặt đối lập trong mỗi doanh nghiệp.Nếu doanh nghiệp nào đó có số vòng quay tài sản rất nhanh thì thường có hệ số sinh lời hoạt động rất thấp và ngược lại

+ Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu:

Doanh thu thuần

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế

trên doanh thu (ROS)

= Lợi nhuận từ hoạt động bán hàng

Lợi nhuận trước lãi vay và thuế

Tỷ suất sinh lời kinh tế của

tài sản (BEP) =

Tổng tài sản (VKD bình quân)

Tỷ suất sinh lời sau thuế

trên vốn kinh doanh

(ROA)

Lợi nhuận sau thuế

Tổng tài sản bình quân

=

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ

sở hữu (ROE) =

Vốn chủ sở hữu bình quân

Đây là một chỉ tiêu mà các nhà đầu tư rất quan tâm Chỉ tiêu này cho biết bình quân mỗi đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này phản ánh tổng hợp tất cả các khía cạnh

về trình độ quản trị tài chính gồm trình độ quản trị doanh thu và chi phí, trình

độ quản trị nguồn vốn của doanh nghiệp Thực tế cho thấy khả năng sinh lời của nguồn vốn chủ sở hữu sẽ thay đổi theo ngành nghề kinh doanh Nó có giá trị thấp trong ngành công nghiệp nặng vì chu kì sản xuất dài, phải khấu hao lớn do đó giảm lợi nhuận Tuy nhiên, ROE cao không phải lúc nào cũng hứa hẹn thuận lợi cho doanh nghiệp Bởi vì, khi tỷ trọng của nguồn vốn chủ sở hữu càng nhỏ, nguồn nợ càng lớn trong tổng nguồn vốn mà doanh nghiệp quản lý, sử dụng thì mức độ mạo hiểm sẽ càng cao, càng dễ gặp rủi ro

Để xác đinh ROE và các nhân tố ảnh hưởng, ta dựa vào phương trình Dupont:

ROE = (1- H cp ) X H đ * SV lđ X (1/H n/c )

Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu phụ thuộc 4 nhân tố: Hệ số nợ trên vốn chủ (Hn/c), hệ số đầu tư ngắn hạn (Hđ), số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ) và hệ số chi phí hoạt động

+ Thu nhập của cổ phiếu thường: Earing per share EPS

Đây là chỉ tiêu rất quan trọng, nó phản ánh mỗi cổ phần thường ( hay cổ phần phổ thông ) trong năm thu được bao nhiêu lợi nhuận sau thuế Hệ số EPS cao hơn so với doanh nghiệp cạnh tranh khác là một trong những mục tiêu mà các nhà quản lý doanh nghiệp luôn hướng tới

EPS thường được các nhà đầu tư coi là biến số quan trọng nhất việc tính toán giá cổ phiếu

Lợi nhuận sau thuế - Lợi nhuận trả CP ưu đãi

Hệ số sinh lời cổ phiếu

thường (EPS)

Số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành

=

1.2.2.7 Hệ số phân phối lợi nhuận và giá trị thị trường:

 Cổ tức một cổ phiếu thường:

Cổ tức một cổ phiếu thường (DPS)

=

LN sau thuế dành trả cổ tức cho cổ đông thường

Số cổ phần thường đang lưu hành

Chỉ tiêu này phản ánh mỗi cổ phiếu thường nhận được bao nhiêu đồng cổ tức trong năm

 Hệ số giá trên thu nhập:

Hệ số giá trên thu nhập (P/E) =

Giá thị trường một cổ phần Thu nhập một cổ phần

Đây là một chỉ tiêu quan trọng thường được các nhà đầu tư sử dụng để xem xét lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu của các công ty Hệ số này được xác định bằng công thức sau:

Cổ tức trả mỗi cổ phiếu thường D/E =

Thu nhập mỗi cổ phiếu thường

Chỉ tiêu này phản ánh nhà đầu tư hay thị trường trả giá bao nhiêu cho một đồng thu nhập hiện tại của công ty Nhìn chung hệ số này cao là tốt, thể hiện sự đánh giá cao triển vọng công ty của nhà đầu tư Tuy nhiên, khi sử dụng hệ số này phải xem xét thận trọng.

 Hệ số giá trị thị trường trên giá trị sổ sách ( Hệ số M/B):

Hệ số này phản ánh mối quan hệ giữa gia thị trường với giá trị sổ sách một cổ phần của công ty, nó cũng cho thấy sự tách rời giữa giá thị trường và giá trị sổ sách Hệ sô này nhỏ hơn 1 là dấu hiệu xấu về triển vọng của công ty, ngược lại nếu hệ số này quá cao cho thấy biểu hiện của giá cổ phiếu tăng nóng và có dấu hiệu bị đầu cơ đòi hỏi các nhà đầu tư phải xem xét thận trọng trong việc quyết định đầu tư vào công ty

Đánh giá tình hình tài chính là một vấn đề phức tạp và nhạy cảm, vừa là khoa học vừa là nghệ thuật, phụ thuộc vào ý chí chủ quan của các nhà quản lý tài chính doanh nghiệp Vì vậy để làm sang tỏ những vấn đề lý luận ở trên, cần phân tích tình hình tài chính của một công ty cụ thể để từ đó có những giải pháp tài chính cho phù hợp với thực tế của doanh nghiệp

Hệ số giá trị thị trường tên giá trị sổ

sách (M/B)

Giá trị thị trường một cổ phần

Giá trị sổ sách một cổ phần

=

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN

ĐẦU TƯ TXT 2.1 Tổng quan về Công ty Cổ phần đầu tư TXT

2.1.1 Quá trình thành lập và phát triển

Công ty cổ phần đầu tư TXT đăng ký thành lập ngày 16 tháng 12 năm

2004 theo quyết định của Sở kế hoạch và đầu tư thành phố Hà Nội Hiện tại công ty có một số thông tin trong đăng ký với cơ quan Nhà nước như sau:

- Tên đăng ký hợp pháp của Công ty bằng tiếng Việt:

CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ TXT

- Tên đăng ký hợp pháp của Công ty bằng tiếng Anh:

TXT INVESTMENT JOINT STOCK COMPANY

- Tên viết tắt: TXT.,JSC

Giấy phép đăng kí kinh doanh mã số 0101546187cấp ngày 16 tháng 12 năm 2004, tổng vốn điều lệ đăng ký là 75.000.000.000 VND Mệnh giá cổ phần 100.000VND/ cổ phần Số cổ phần 750 với người đại điện hợp pháp là Giám đốc Bùi Xuân Trường ( góp 95,98% tổng vốn điều lệ) hình thức pháp lý

là Công ty cổ phần kinh doanh trong ngành xây dựng, sản xuất, tư vấn thiết

kế, lắp đặt nội thất cho các công trình.Công ty vừa tiến hành thay đổi đăng ký kinh doanh lần thứ 5 ngày 6 tháng 3 năm 2013

- Địa chỉ trụ sở chính: Tầng 4 tòa nhà đa năng, số 96 phố Định Công, phường Phương Liệt, quận Thanh Xuân, thành phố Hà Nội

- Điện thoại: 6649030- 6649031- 6649032 Fax: 6649029

- Email: contact@txtgroup.vn Website: http://txtgroupvn.com/

2.1.2 Đặc điểm kinh doanh

Công ty cổ phần đầu tư TXT hoạt động đa dạng trên nhiều lĩnh vực, trong đó bao gồm:

- Thiết kế kết cấu, đối với công trình xây dựng dân dụng, công nghiệp

- Trang bị nội ngoại thất công trình

- Khảo sát xây dựng, thí nghiệm để cung cấp hoặc kiểm tra các thông số kỹ thuật phục vụ cho thiết kế

- Tư vấn xây dựng( lập dự án đầu tư xây dựng, khảo sát đo đạc địa hình đại chất và môi trường, tổng dự toán, giám sát thi công xây dựng và lắp đặt thiết bị)

- Xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi, hạ tầng

cơ sở, bưu chính viễn thông, mua bán các vật tư thiết bị bưu chính viễn thông, công nghệ thông tin

- Thiết kế thông tin hữu tuyến, vô tuyến điện đối với công trình thông tin liên lạc viến thông

- Thiết kế kiến trúc công trình, quy hoạch chung, hệ thống cấp thoát nước, công trình đường bộ, tổng mặt bằng các công trình dân dụng

- Kiểm định chất lượng côn trình xây dựng, thi công lắp đặt hệ thống điện lạnh, điều hòa không khí và thông gió, chống thấm chống mối

- Sản xuất buôn bán , sửa chữa, bảo dưỡng ô tô và máy móc thiết bị phụ tùng thay thế

- Kinh doanh nhà nghỉ, dịch vụ quảng cáo, sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ

Lĩnh vực đầu tư xây đựng luôn thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư,

do đó các đối thủ cạnh tranh của công ty ngày càng nhiều, hơn 300 doanh nghiệp đầu tư xây dựng tổng hợp hoạt động trong ngành chẳng hạn như: Công

ty cổ phần đầu tư Lạc Hồng, Tổng công ty đầy tư và phát triển nhà Hà Nội, công ty cổ phần đầu tư xây dựng HUD3, Công ty đầu tư phát triển hạ tầng Viglacera… do đó công cuộc tìm kiếm vị thế trên thương trường càng trở nên cam go, quyết liệt

2.1.3 Cơ cấu tổ chức

Với tính chất là hoạt động ở nhiều ngành nghề, lĩnh vực khác nhau, bộ máy tổ chức của công ty cổ phần đầu tư TXT khá phức tạp với nhiều bộ phận cũng như các phòng ban khác nhau, đảm nhiệm các nhiệm vụ và vai trò khác nhau Tuy vậy, giữa các phòng ban, bộ phận của công ty vẫn có mối liên kết

và sự phối hợp khá chặt chẽ nhằm giúp cho mọi hoạt động của công ty được diễn ra thông suốt, đảm bảo cho công ty vận hành theo một quy trình nhất định Mô hình tổ chức của công ty được xây dựng theo mô hình trực tuyến

chức năng (Sơ đồ 2.1) Mọi bộ phận của công ty đều chịu sự quản lý của ban

điều hành bao gồm: Giám đốc, Phó giám đốc 1 và Phó giám đốc 2.Chức năng

cụ thể của các phòng ban như sau:

BAN ĐIỀU HÀNH GIÁM ĐỐC Phó giám đốc 1 Phó giám đốc 2 Phòng thiết kế 1 Dân dụng

Trang trí nội thất Phòng thiết kế 2

Thi công công trình viễn thông

Đội xây dựng 2 Phòng kế hoạch Bất động sản Nghiên cứu phát triển Đối tác, hợp tác Phòng kinh doanh Cung cấp vật tư Xuất nhập khẩu Quảng cáo-tiếp thị

Quản lý nhân sự Công đoàn Ban tài chính –kế toán

Kế toán tổng hợp

Kế toán công nợ Quản lý quỹ Phòng quản lý chất lượng công trình

 Tổ chức bộ máy quản lý

• Ban điều hành

− Giám đốc: Giám đốc là người đại diện theo pháp luật của công ty, là người

điều hành các hoạt động hàng ngày của công ty, chịu trách nhiệm trước công

ty, trước các nhà đầu tư, trước cán bộ công nhân viên và trước pháp luật về quyền và nhiệm vụ được giao Giám đốc có nhiệm vụ thông qua các chính sách và chiến lược hoạt động của các phòng ban, đảm bảo cho mọi bộ phận hoạt động có hiệu quả

− Phó giám đốc 1: Phó giám đốc 1 có nhiệm vụ quản lý và giám sát phòng thiết

kế 1, phòng thiết kế 2 và phòng quản lý chất lượng công trình; là người giúp giám đốc điều hành ban thiết kế của công ty, chịu trách nhiệm với công việc được phân công

− Phó giám đốc 2: Phó giám đốc 2 có nhiệm vụ quản lý và giám sát đội xây

dựng 1, đội xây dựng 2 và xưởng sản xuất; là người giúp giám đốc điều hành ban thi công xây dựng của công ty, chịu trách nhiệm với công việc được phân công

− Phòng quản lý chất lượng công trình: Có chức năng và nhiệm vụ là quản lý

các dự án, tư vấn giám sát các dự án, công trình và giám sát kỹ thuật

− Đội xây dựng 1: Dựa trên thiết kế của phòng thiết kế 1, đội xây dựng 1 sẽ tiến

hành thi công xây dựng các công trình dân dụng và trang trí nội thất

− Đội xây dựng 2: Dựa trên thiết kế của phòng thiết kế 2, đội xây dựng 2 sẽ tiến

hành thi công xây dựng các công trình viễn thông và các dự án công nghiệp

− Xưởng sản xuất: thực hiện các hoạt động sản xuất đồ gỗ và sản xuất sắt.

− Phòng kế hoạch: Tổng hợp để tham mưu cho Giám đốc xây dựng các quy

hoạch, kế hoạch phát triển, chương trình, dự án về bất động sản, nghiên cứu phát triển thị trường, tổng hợp và xây dựng các kế hoạch về xúc tiến thương mại, đầu tư; kế hoạch hợp tác với các đối tác trong nước và quốc tế

− Phòng kinh doanh: Phòng Kinh doanh là bộ phận tham mưu, giúp việc cho

Giám đốc về công tác bán các sản phẩm và dịch vụ của Công ty, chịu trách nhiệm thực hiện các hoạt động quảng cáo tiếp thị - bán hàng tới các khách hàng và khách hàng tiềm năng, cung cấp vật tư và quản lý các hoạt động xuất nhập khẩu

− Phòng hành chính nhân sự: là phòng tham mưu, giúp việc cho Giám đốc về

công tác tổ chức, nhân sự, hành chính, pháp chế, truyền thông và quan hệ công chúng (PR) của Công ty; quản lý dữ liệu về nhân sự, các giấy tờ thủ tục, các quy định của cấp trên; tổ chức công tác công đoàn…

− Ban tài chính kế toán: Quản lý, kiểm tra, hướng dẫn và thực hiện chế độ kế

toán, thống kê; quản lý tài chính, tài sản theo Pháp lệnh của Nhà nước, điều lệ

và quy chế tài chính của Công ty; đáp ứng nhu cầu về tài chính cho mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty theo kế hoạch; bảo toàn và phát triển vốn của Công ty và các cổ đông

Bộ máy kế toán có nhiệm vụ xác định đúng nhu cầu cần huy động vốn, lựa chọn nguồn tài trợ, lựa chọn phương tức đòn bẩy kinh doanh để huy động vốn,

để nguồn vốn bảo toàn và phát triển, nâng cao thu nhập của công ty

Sơ đồ 2.2- Bộ máy tổ chức kế toán của Công ty cổ phần đầu tư TXT:

Kế toán trưởng

2.1.4 Thuận lợi và khó khăn trong quá trình hoạt động của công ty

Được thành lập năm 2004, đến này qua hơn 9 năm hoạt động, Công ty cổ phần đầu tư TXT đã gặp không ít khó khăn và thách thức Nhưng bằng sự nỗ lực không ngừng của Ban điều hành, sự sáng tạo, tinh thần trách nhiệm của tập thể nhân viên, công ty đã từng bước khắc phục khó khăn và khẳng định vị thế của mình trên thương trường, cụ thể:

 Thuận lợi

 Uy tín về mặt chất lượng, giá cả, tiến độ thi công: Qua các công trình, dịch vụ

đã hoàn thành, công ty đã tạo được uy tín tốt trong lòng khách hàng với các sản phẩm chất lượng cao, giá cả hợp lí, bàn giao đúng tiến độ Đây là một dạng tài sản vô hình đem lại lợi thế cho công trong các cuộc đấu thầu, tìm kiếm khách hàng

 Năng lực vốn , quy mô tương đối lớn cho phép công ty tham gia nhiều các cuộc đấu thầu, xây dựng trang trí nội thất, hoặc liên kết với các đơn vị thi công lớn trong và ngoài nước Trang thiết bị hùng hậu tiên tiến và đội ngũ nhân viên có trình độ và tinh thần trách nhiệm cao cho phép công ty tham gia nhiều dự án với hiệu quả cao

 Nguồn cung cấp nguyên vật liệu, có phân xưởng sản xuất nguyên vật liệu, các nhà cung cấp có mối quan hệ thân tín lâu năm luôn cung ứng đầy đủ, kịp thời nguyên vật liệu cho các công trình đang thi công

 Khó khăn

 Thị trường cạnh tranh ác liệt

 Do đặc thù ngành nghê xây lắp, nên công ty có các khoản phải thu, khoản vốn

bị nợ đọng lớn, dẫn tới việc vòng quay vốn chậm, chu kì kinh doanh kéo dài

 Công tác quản lý chi phí, giá thành, công tác quản lý chung còn nhiều vấn đề bất cập Số lượng nhân viên trong biên chế có 19 người trong khi các lĩnh vực

Kế toán tổng hợp

Kế toán công nợ

Quản lý quỹ