BÀI GIẢNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ HUẾ KHOA KẾ TOÁN TÀI CHÍNH BÀI GIẢNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Thời lượng: 45 tiết Biên soạn: Nguyễn Việt Đức MỤC LỤC CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1.Khái quát đời phát triển .1 1.2.Khái niệm thị trường chứng khoán 1.3.Phân loại thị trường chứng khoán .2 1.3.1.Phân loại theo hàng hoá thị trường chứng khoán 1.3.2.Phân loại theo trình luân chuyển vốn 1.3.3.Phân loại theo hình thức tổ chức thị trường 1.4.Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 1.4.1.Chủ thể phát hành 1.4.2.Nhà đầu tư 1.4.3.Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán 1.4.4.Cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khoán 1.4.5.Các tổ chức có liên quan 1.5.Vai trò thị trường chứng khoán 1.5.1.Thị trường chứng khoán góp phần thúc đẩy phát triển nhanh chóng kinh tế .6 1.5.2.Thị trường chứng khoán góp phần thực tái phân phối công hơn, thông qua việc buộc công ty phát hành chứng khoán công chúng theo tỷ lệ định 1.5.3.Thị trường chứng khoán tạo điều kiện thu hút kiểm soát vốn đầu tư nước 1.5.4.Thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho Chính phủ huy động nguồn tài mà không tạo áp lực lạm phát, đồng thời tạo điều kiện cho Chính phủ thực sách tài tiền tệ 1.5.5.Thị trường chứng khoán công cụ đánh giá hoạt động kinh doanh phong vũ biểu kinh tế .7 1.6.Giới thiệu số thị trường chứng khoán giới 1.6.1.Thị trường chứng khoán Mỹ 1.6.2.Thị trường chứng khoán Nhật 1.6.3.Thị trường chứng khoán Thái Lan 1.7.Thị trường chứng khoán Việt Nam Tóm tắt chương .10 Câu hỏi ôn tập 11 CHƯƠNG 2: CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN 13 2.1.Giới thiệu chứng khoán 13 2.1.1.Khái niệm đặc điểm chứng khoán 13 2.1.1.1.Khái niệm 13 2.1.1.2.Đặc điểm .13 2.1.2.Phân loại chứng khoán .14 2.1.2.1.Phân loại chứng khoán theo tính chất 14 2.1.2.2.Phân loại chứng khoán theo hình thức pháp lý 23 2.1.2.3 Phân loại chứng khoán theo thu nhập 23 2.2.Phát hành chứng khoán 23 2.2.1.Các phương thức phát hành chứng khoán 23 2.2.1.1.Phát hành riêng lẻ .23 2.2.1.2.Phát hành chứng khoán công ty công chúng 24 2.2.2.Phát hành chứng khoán công ty lần đầu công chúng 24 2.2.2.1.Tiêu chuẩn phát hành 25 2.2.2.2.Quy trình phát hành 25 2.2.2.3.Các phương pháp phát hành 27 2.2.3.Phát hành trái phiếu Chính phủ trái phiếu địa phương 28 2.2.3.1.Bán lẻ qua hệ thống Kho bạc Nhà nước 29 2.2.3.2.Phát hành qua đại lý .29 2.2.3.3.Phát hành qua bảo lãnh 29 2.2.3.4.Phát hành qua đấu thầu 29 2.3.Quản lý Nhà nước phát hành chứng khoán .31 Tổng kết chương .31 Câu hỏi ôn tập 34 CHƯƠNG 3: CÁC HÌNH THỨC TỔ CHỨC CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 35 3.1.Sở giao dịch chứng khoán 35 3.1.1.Khái niệm .35 3.1.2.Hình thức sở hữu 36 3.1.2.1.Hình thức sở hữu thành viên .36 3.1.2.2.Hình thức công ty cổ phần 36 3.1.2.3.Hình thức sở hữu Nhà nước 36 3.1.3.Chức 37 3.1.3.1.Thị trường giao dịch liên tục .37 3.1.3.2.Thị trường công giá 37 3.1.3.3.Thị trường công khai 37 3.1.4.Thành viên Sở giao dịch 38 3.1.4.1.Khái niệm 38 3.1.4.2.Quyền nghĩa vụ thành viên .38 3.1.5.Niêm yết chứng khoán .38 3.1.5.1.Khái niệm 38 3.1.5.2.Mục đích việc niêm yết 38 3.1.5.3.Những thuận lợi bất lợi việc niêm yết tổ chức niêm yết .38 3.1.5.4.Phân loại niêm yết .39 3.1.5.5.Tiêu chuẩn niêm yết 40 3.1.5.6.Thủ tục niêm yết 41 3.2.Thị trường chứng khoán phi tập trung (thị trường OTC) 43 3.2.1.Khái niệm 43 3.2.2.Đặc điểm 43 3.2.2.1.Hình thức tổ chức thị trường 43 3.2.2.2.Chứng khoán giao dịch thị trường OTC .43 3.2.2.3.Cơ chế xác lập giá thị trường OTC 43 3.2.2.4.Các nhà tạo lập thị trường 43 3.2.2.5.Hệ thống thông tin .44 3.2.2.6.Quản lý thị trường .44 3.2.2.7.Cơ chế toán 44 3.2.3.Vai trò thị trường OTC 44 3.3.Thị trường tự 44 Tổng kết chương .45 Câu hỏi ôn tập 46 CHƯƠNG 4: CÁC GIAO DỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 47 4.1.Hệ thống giao dịch chứng khoán .47 4.1.1.Phương thức giao dịch .47 4.1.1.1.Phương thức khớp lệnh 47 4.1.1.2.Nguyên tắc khớp lệnh 47 4.1.1.2.Phương thức thoả thuận 48 4.1.2.Khớp lệnh định kỳ khớp lệnh liên tục 48 4.1.2.1.Phương thức khớp lệnh liên tục (continuous auction) 48 4.1.2.2.Phương thức khớp lệnh định kỳ (call auction) .48 4.1.3.Lệnh giao dịch 48 4.1.3.1.Lệnh thị trường (market order) .48 4.1.3.2.Lệnh giới hạn (limit order) 49 4.1.3.3.Lệnh dừng (stop order) 50 4.1.3.4.Lệnh dừng giới hạn (stop limit order) 51 4.1.3.5.Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh (ATO) .51 4.1.3.6.Các lệnh khác 51 4.1.4.Thời gian giao dịch 53 4.1.5.Đơn vị giao dịch 53 4.1.6.Đơn vị yết giá (quotation unit) 53 4.1.7.Biên độ dao động giá 54 4.1.8.Giá tham chiếu (reference price) 54 4.2.Thực Giao dịch mua bán chứng khoán 55 4.2.1.Mở tài khoản giao dịch 55 4.2.2.Đặt lệnh giao dịch 56 4.2.3.Chuyển phiếu lệnh đến phòng giao dịch công ty chứng khoán 57 4.2.4.Chuyển lệnh đến người môi giới Sở giao dịch chứng khoán 57 4.2.5.Chuyển lệnh đến phận khớp lệnh 57 4.2.6.Khớp lệnh thông báo kết giao dịch 57 4.2.7.Báo cáo kết giao dịch công ty chứng khoán 57 4.2.8.Xác nhận giao dịch làm thủ tục toán 58 4.2.9.Thanh toán hoàn tất giao dịch 58 Tổng kết chương .58 Câu hỏi ôn tập 60 CHƯƠNG 5: CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 61 5.1.Khái niệm 61 5.2.Mô hình tổ chức nguyên tắc hoạt động 61 5.2.1.Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh 61 5.2.1.1.Ưu điểm .61 5.2.1.2.Hạn chế 61 5.2.2.Mô hình công ty chứng khoán đa 61 5.2.2.1.Ưu điểm .61 5.2.2.2.Hạn chế 61 5.3.Các nghiệp vụ công ty chứng khoán 62 5.3.1.Nghiệp vụ môi giới 62 5.3.1.1.Khái niệm 62 5.3.1.2.Chức hoạt động môi giới chứng khoán .62 5.3.1.3.Yêu cầu công ty chứng khoán .62 5.3.2.Nghiệp vụ tự doanh 62 5.3.2.1.Khái niệm 62 5.3.2.2.Mục đích hoạt động tự doanh 63 5.3.2.3.Yêu cầu công ty chứng khoán 63 5.3.3.Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 64 5.3.4.Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán .64 5.3.4.1.Khái niệm 64 5.3.4.2.Phân loại hoạt động tư vấn 64 5.3.4.3.Điều kiện nguyên tắc hoạt động tư vấn .65 5.3.5.Quản lý danh mục đầu tư 65 5.3.5.1.Xúc tiến tìm hiểu nhận quản lý .66 5.3.5.2.Ký hợp đồng quản lý .66 5.3.5.3.Thực hợp đồng quản lý 66 5.3.5.4.Kết thúc hợp đồng quản lý 66 5.3.6.Các nghiệp vụ khác 66 5.3.6.1.Lưu ký chứng khoán 66 5.3.6.2.Quản lý thu nhập khác hàng (quản lý cổ tức) 66 5.3.6.3.Nghiệp vụ tín dụng (cho vay ký quỹ) 66 5.3.6.4.Nghiệp vụ quản lý quỹ 67 5.4.Vai trò công ty chứng khoán .67 5.4.1.Đối với tổ chức phát hành 67 5.4.2.Đối với nhà đầu tư .67 5.4.3.Đối với thị trường chứng khoán .67 5.4.4.Đối với quan quản lý thị trường 68 Tổng kết chương .68 Câu hỏi ôn tập 69 CHƯƠNG 6: HỆ THỐNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 70 6.1.Giới thiệu hệ thống thông tin thị trường chứng khoán 70 6.1.1.Khái niệm .70 6.1.2.Phân loại hệ thống thông tin 70 6.1.2.1.Phân loại thông tin theo loại chứng khoán 70 6.1.2.2.Phân loại thông tin theo phạm vi bao quát 70 6.1.2.3.Phân loại thông tin theo thời gian 70 6.1.2.4.Phân loại thông tin theo nguồn thông tin .70 6.1.3.Phổ biến thông tin thị trường 71 6.2 Các nguồn thông tin thị trường chứng khoán .71 6.2.1.Thông tin từ tổ chức niêm yết 71 6.2.1.1.Yêu cầu việc công khai thông tin công ty 71 6.2.1.2.Nội dung công khai thông tin công ty .71 6.2.2.Thông tin từ Sở giao dịch chứng khoán 73 6.2.3.Thông tin từ tổ chức kinh doanh chứng khoán 73 6.2.4.Một số thông tin Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh thông báo 74 6.3.Chỉ số giá chứng khoán 75 6.3.1.Chỉ số giá cổ phiếu 75 6.3.1.1.Chỉ số giá bình quân giản đơn .75 6.3.1.2.Chỉ số giá bình quân gia quyền 75 6.3.1.3.Chỉ số giá bình quân Laspeyres 76 6.3.1.4.Chỉ số giá bình quân Paascher 76 6.3.1.5.Chỉ số giá bình quân Fisher 76 6.3.2.Chỉ số giá trái phiếu 76 6.4.Hệ thống thông tin số giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam (VN index) 77 Tổng kết chương .79 Câu hỏi ôn tập 81 CHƯƠNG 7: PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN 82 7.1.Giới thiệu chung phân tích chứng khoán 82 7.2.Nội dung phân tích chứng khoán 82 7.2.1.Phân tích vĩ mô 82 7.2.1.1.Phân tích tình hình kinh tế, trị, xã hội quốc tế 82 7.2.1.2.Phân tích tình hình kinh tế, trị, xã hội quốc gia 82 7.2.2.Phân tích ngành 83 7.2.3.Phân tích công ty 84 7.2.3.1.Phân tích 84 7.2.3.2.Phân tích kỹ thuật 84 Tổng kết chương .85 Câu hỏi ôn tập 86 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Mục tiêu chương Thị trường chứng khoán kênh huy động vốn quan trọng kinh tế Chương giới thiệu khái quát đời phát triển thị trường chứng khoán, cấu trúc vai trò thị trường chứng khoán Ngoài ra, tìm hiểu số thị trường chứng khoán giới, đặc biệt thị trường chứng khoán Việt Nam qua chương Số tiết: tiết Tiết 1,2, 3: 1.1 Khái quát đời phát triển Những dấu hiệu thị trường chứng khoán (TTCK) sơ khai xuất từ thời Trung cổ xa xưa Vào khoảng kỷ XV, thành phố lớn nước phương Tây, phiên chợ hay hội chợ, thương gia thường gặp gỡ tiếp xúc với quán cafe để thương lượng mua bán, trao đổi hàng hoá Đặc điểm hoạt động thương gia trao đổi lời nói với hợp đồng mua bán mà xuất hàng hoá, giấy tờ Đến cuối kỷ XV, “khu chợ riêng” trở thành thị trường hoạt động thường xuyên với quy ước xác định cho thương lượng Những quy ước trở thành quy tắc có tính chất bắt buộc thành viên tham gia Năm 1453, thành phố Bruges (Bỉ), buổi họp diễn lữ quán gia đình Vanber Trước lữ quán có bảng hiệu vẽ hình túi da - tượng trưng cho loại giao dịch: giao dịch hàng hoá, giao dịch ngoại tệ, giao dịch chứng khoán động sản Vào năm 1457, thành phố Bruges (Bỉ) phồn thịnh eo biển Even bị lấp cát nên mậu dịch thị trường bị sụp đổ chuyển qua thị trấn Auvers (Bỉ) Ở thị trường phát triển nhanh chóng Các thị trường thành lập Anh, Pháp, Đức, Mỹ Sau thời gian hoạt động, thị trường không chứng tỏ khả đáp ứng yêu cầu loại giao dịch khác nên phân thành nhiều thị trường khác nhau: thị trường hàng hoá, thị trường hối đoái, thị trường chứng khoán…với đặc tính riêng thị trường thuận lợi cho giao dịch người tham gia Như vậy, thị trường chứng khoán hình thành với thị trường hàng hoá thị trường hối đoái Quá trình phát triển thị trường chứng khoán trải qua nhiều bước thăng trầm Thời kỳ huy hoàng vào năm 1875 - 1913, thị trường chứng khoán phát triển mạnh với tăng trưởng kinh tế Nhưng đến ngày 29/10/1929, ngày gọi “ngày thứ năm đen tối”, ngày mở đầu khủng hoảng thị trường chứng khoán New York, sau lan rộng thị trường chứng khoán Tây Âu, Bắc Âu, Nhật Sau chiến thứ hai, thị trường chứng khoán phục hồi, phát triển mạnh Nhưng “cuộc khủng hoảng tài chính” năm 1987, lần làm cho thị trường chứng khoán giới suy sụp, kiệt quệ Lần này, hậu lớn nặng nề khủng hoảng năm 1929, năm sau, thị trường chứng khoán giới lại vào ổn định, phát triển trở thành định chế tài thiếu đời sống kinh tế quốc gia có kinh tế phát triển theo chế thị trường 1.2 Khái niệm thị trường chứng khoán Có nhiều định nghĩa khác thị trường chứng khoán: Thị trường chứng khoán: tiếng la tinh BURSA, thị trường có tổ chức hoạt động có điều khiển Thị trường chứng khoán định nghĩa theo Longman Dictionary Business English, sau: thị trường có tổ chức nơi chứng khoán mua bán tuân theo quy tắc ấn định Các quan niệm khái quát sở thực tiễn điều kiện lịch sử định Tuy nhiên, quan niệm đầy đủ rõ ràng, phù hợp với phát triển chung thị trường chứng khoán là: Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán Chứng khoán hiểu giấy tờ có giá, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu nhà phát hành 1.3 Phân loại thị trường chứng khoán Tuỳ theo mục đích nghiên cứu, cấu trúc thị trường chứng khoán phân loại theo nhiều tiêu thức khác Tuy nhiên, thông thường, ta xem xét ba cách thức phân loại theo hàng hoá, phân loại theo hình thức tổ chức thị trường phân loại theo trình luân chuyển vốn 1.3.1 Phân loại theo hàng hoá thị trường chứng khoán Theo loại hàng hoá mua bán thị trường, người ta phân thị trường chứng khoán thành thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu thị trường công cụ phái sinh Thị trường trái phiếu: Thị trường trái phiếu thị trường mà hàng hoá giao dịch trao đổi, mua bán trái phiếu Thị trường cổ phiếu: Thị trường cổ phiếu thị trường mà hàng hoá giao dịch trao đổi, mua bán cổ phiếu Thị trường công cụ phái sinh: Thị trường công cụ phái sinh thị trường mà hàng hoá giao dịch trao đổi, mua bán chứng khoán phái sinh Ví dụ: hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn 1.3.2 Phân loại theo trình luân chuyển vốn Theo cách thức này, thị trường phân thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp (thị trường cấp 1): + Thị trường sơ cấp thị trường phát hành chứng khoán nơi mua bán chứng khoán lần Tại thị trường này, giá chứng khoán giá phát hành + Các chứng khoán lần bán thị trường gọi chứng khoán phát hành Nếu việc phát hành chứng khoán bổ sung nhà phát hành có chứng khoán đưa công chúng gọi phân phối lần đầu hay 26.500 đồng) cổ phiếu bán lúc lệnh trở thành lệnh thị trường + Ngày 10/1 thị giá cổ phiếu tăng lên 30.000 đồng/cổ phiếu Ông A đạt mức lợi nhuận mới, nhận định giá cổ phiếu tiếp tục tăng, ông ta không nghi ngờ cổ phiếu tất yếu phải giảm giá vào thời điểm tương lai, nên đặt lại lệnh dừng để bán mức giá 29.500 đồng/cổ phiếu Như vậy, lệnh dừng để bán luôn đặt thấp giá thị trường Đây cách mà nhà đầu tư lên giá ngắn hạn thường làm giao dịch chứng khoán Sử dụng lệnh dừng để bảo vệ tiền lời người bán thương vụ bán khống Ví dụ: + Ngày 1/1 giá thị trường cổ phiếu SAM 35.000 đồng/cổ phiếu Ông B nhà đầu chứng khoán, ông ta nhận định giá cổ phiếu SAM giảm mạnh tương lai, nên đến công ty chứng khoán vay 1000 cổ phiếu SAM lệnh bán ngay, với hy vọng thời gian tới giá hạ, ông ta mua lại để trả cho công ty chứng khoán Nhưng để đề phòng sau bán khống (bán thứ vay), giá cổ phiếu SAM không hạ mà tăng lên, ông ta lệnh dừng để mua 37.000 đồng/cổ phiếu Nghĩa giá lên lên đến mức 37.000 đồng/cổ phiếu nhà môi giới phải thực mua vào Sở giao dịch chứng khoán để không lỗ vượt 2.000 đồng/cổ phiếu Sử dụng lệnh dừng để phòng ngừa thua lỗ lớn trường hợp mua bán Ví dụ: Ông C vừa mua lô chẵn 100 cổ phiếu REE với giá 24.000 đồng/cổ phiếu Một thông tin làm cho ông ta tin giá cổ phiếu REE lên tương lai gần Tuy nhiên, thận trọng người kinh doanh chứng khoán ông ta lệnh dừng để bán 22.000 đồng/cổ phiếu Lúc này, ông C chưa có lời mà chưa bị lỗ lệnh ông ta chưa “châm ngòi”, phòng ngừa Giả sử thực tế, nhận định ông ta sai, giá cổ phiếu REE hạ nhanh Khi giá hạ tới mức 22.000 đồng/cổ phiếu, nhà môi giới bán Như vậy, ông C bị lỗ 2.000 đồng/cổ phiếu Sự thua lỗ lớn nhiều ông ta không sử dụng lệnh dừng để bán Sử dụng lệnh dừng để phòng ngừa thua lỗ lớn trường hợp bán trước mua sau Ví dụ: Ông D người kinh doanh chứng khoán, ông ta bán 100 cổ phiếu SAM với giá 35.000 đồng/cổ phiếu cho giá giảm Nhưng để phòng ngừa thua lỗ lớn giá lên, ông D lệnh dừng để mua giá 37.000 đồng/cổ phiếu Nếu nhận định ông ta sai, giá không giảm mà tăng, người môi giới mua 100 cổ phiếu SAM lên đến mức giá 37.000 đồng/cổ phiếu xấp xỉ với giá a Ưu điểm Như vậy, lệnh dừng mua có tác dụng tích cực nhà đầu tư việc bán khống Lệnh dừng bán có tác dụng bảo vệ khoản lợi nhuận hạn chế thua lỗ nhà đầu tư b Nhược điểm Khi có số lượng lớn lệnh dừng “châm ngòi”, náo loạn giao dịch xảy lệnh dừng trở thành lệnh thị trường, từ bóp méo giá chứng khoán mục đích lệnh dừng giới hạn thua lỗ bảo vệ lợi nhuận không thực Để hạn chế nhược điểm trên, người ta tiến hành kết hợp lệnh dừng lệnh giới hạn thành lệnh dừng giới hạn 4.1.3.4.Lệnh dừng giới hạn (stop limit order) Lệnh dừng giới hạn loại lệnh sử dụng nhằm khắc phục bất định mức giá thực tiềm ẩn lệnh dừng Đối với lệnh dừng giới hạn, người đầu tư phải rõ hai mức giá: Một mức giá dừng mức giá giới hạn Khi giá thị trường đạt tới vượt qua mức giá dừng lệnh dừng trở thành lệnh giới hạn thay lệnh thị trường Ví dụ: Ông A lệnh dừng bán 100 cổ phiếu REE, giá dừng 55, giá giới hạn 54 Điều có nghĩa lệnh kích hoạt mức giá 55 hay thấp hơn, nhiên có lệnh giới hạn 54 nên lệnh không thực mức giá thấp 54 Quá trình thực lệnh dừng bán gồm bước: Bước 1: Lệnh dừng châm ngòi Bước 2: Thực lệnh mức giá giới hạn tốt Hạn chế: Không áp dụng thị trường OTC cân giá nhà môi giới người đặt lệnh 4.1.3.5.Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh (ATO) Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh lệnh mua bán chứng khoán không ghi mức giá, nhà đầu tư đưa cho người môi giới để thực theo mức giá khớp lệnh Khối lượng giao dịch lệnh cộng vào tổng khối lượng khớp lệnh lệnh ATO phân bổ sau lệnh giới hạn phân bổ hết 4.1.3.6.Các lệnh khác a Lệnh mở Lệnh mở lệnh có hiệu lực vô hạn Với lệnh này, nhà đầu tư yêu cầu nhà môi giới mua bán chứng khoán mức giá cá biệt lệnh có giá trị thường xuyên huỷ bỏ Lệnh sửa đổi Lệnh sửa đổi lệnh nhà đầu tư đưa vào hệ thống để sửa đổi số nội dung vào lệnh gốc đặt trước (giá, khối lượng, mua hay bán) Lệnh sữa đổi chấp thuận lệnh gốc chưa thực c Lệnh huỷ bỏ (Cancel order) Lệnh huỷ bỏ lệnh khách hàng đưa vào hệ thống để huỷ bỏ lệnh gốc đặt trước Lệnh huỷ bỏ chấp nhận lệnh gốc chưa thực b Đi kèm lệnh định lệnh chuẩn Định lệnh chuẩn điều kiện thực lệnh mà nhà đầu tư quy định cho nhà môi giới thực giao dịch Khi kết hợp định lệnh chuẩn với lệnh bản, có danh mục lệnh khác - Lệnh có giá trị ngày (Day order) Lệnh có giá trị ngày lệnh giao dịch có giá trị ngày Nếu lệnh không thực ngày tự động huỷ bỏ Lệnh đến cuối tháng (Good Till Month - GTM) Lệnh đến cuối tháng lệnh giao dịch có giá trị đến cuối tháng Lệnh có giá trị đến huỷ bỏ (Good Till Canceled - GTC) Lệnh có giá trị đến huỷ bỏ lệnh giao dịch có giá trị đến khách hàng huỷ bỏ thực xong Lệnh tự định (Not Held - NH) Lệnh tự định lệnh giao dịch cho phép nhà môi giới tự định thời điểm giá mua bán chứng khoán cho khách hàng Với loại lệnh này, nhà môi giới xem xét thị trường định thời điểm, mức giá mua bán tốt cho khách hàng song chịu trách nhiệm hậu giao dịch Lệnh thực tất huỷ bỏ (All or Not - AON) Lệnh thực tất huỷ bỏ tức toàn nội dung lệnh phải thực đồng thời giao dịch, không huỷ bỏ lệnh Lệnh thực toàn huỷ bỏ (Fill or Kill - FOK) Lệnh thực toàn huỷ bỏ lệnh yêu cầu thực toàn nội dung lệnh không huỷ bỏ Lệnh thực tức khắc huỷ bỏ (Immediate or Cancel - IOC) Lệnh thực tức khắc huỷ bỏ tức lệnh toàn nội dung lệnh phần phải thực thi tức khắc, phần lại huỷ bỏ Lệnh lúc mở cửa hay đóng cửa ( At the opening or market on close Order) Lệnh lúc mở cửa hay đóng cửa lệnh vào thời điểm mở cửa đóng cửa Lệnh tuỳ chọn (Either/or Order hay Contingent Order) Lệnh tuỳ chọn lệnh cho phép nhà môi giới lựa chọn hai giải pháp: mua theo lệnh giới hạn bán theo lệnh dừng Khi thực theo giải pháp huỷ bỏ giải pháp Lệnh tham dự tham dự (PNI) Lệnh tham dự tham dự tức loại lệnh mà khách hàng mua bán số lớn chứng khoán không phụ thuộc vào thời kỳ tạo giá không làm thay đổi giá cổ phiếu, trái phiếu thị trường chứng khoán Loại giao dịch cho phép người mua người bán tích luỹ phân phối chứng khoán thị trường mà không ảnh hưởng đến cung cầu loại chứng khoán thị trường Lệnh hoán đổi (Switch Order) Lệnh hoán đổi lệnh bán chứng khoán này, mua chứng khoán khác để hưởng chênh lệch giá Lệnh mua giảm giá (Buy Minus) Lệnh mua giảm giá lệnh giao dịch quy định nhà môi giới mua theo lệnh giới hạn mua theo lệnh thị trường với giá thấp giá giao dịch trước chút Lệnh bán tăng giá (Sell Plus) Lệnh bán tăng giá lệnh giao dịch yêu cầu nhà môi giới bán theo lệnh giới hạn bán theo lệnh thị trường với mức giá cao giá giao dịch trước chút Lệnh giao dịch chéo cổ phiếu (Crossing Stocks) Lệnh giao dịch chéo lệnh mà nhà môi giới phối hợp lệnh mua lệnh bán với chứng khoán thời gian hai khách hàng để hưởng chênh lệch giá 4.1.4 Thời gian giao dịch Các giao dịch chứng khoán SGDCK thường tổ chức dạng phiên giao dịch (sáng; chiều) phiên liên tục (từ sáng qua trưa đến chiều) Yếu tố định thời gian giao dịch quy mô thi trường chứng khoán, đặc biệt tính khoản thị trường Ngày nay, xu quốc tế hoá thị trường chứng khoán phát triển cho phép nhà đầu tư mua bán chứng khoán thông qua hệ thống giao dịch trực tuyến, múi chênh lệch nhau, nên SGDCK có xu hướng giao dịch 24/24h ngày Tại hầu hết SGDCK giới, giao dịch chứng khoán thường diễn vào ngày làm việc tuần Cũng có nơi, thị trường nhỏ bé tính khoản nên thực giao dịch phiên giao dịch cách ngày Tuy nhiên, việc giao dịch cách ngày với chu kỳ toán kéo dài ảnh hưởng lớn đến tính khoản thị trường, làm chậm hội đầu tư vòng quay tài 4.1.5 Đơn vị giao dịch Trên thị trường chứng khoán, chứng khoán giao dịch không theo chứng khoán riêng lẻ mà theo đơn vị giao dịch hay gọi theo lô (lot) chứng khoán Căn vào lô chứng khoán để phân chia thành khu vực giao dịch khác Việc quy định đơn vị giao dịch lớn hay nhỏ sẻ có ảnh hưởng đến khả tham gia nhà đầu tư khả xử lý lệnh hệ thống toán bù trừ thị trường Đơn vị giao dịch quy định cụ thể cho loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, công cụ phái sinh) Lô chẵn (round - lot hay board - lot) Một lô chẵn cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư thông thường 10 100 cổ phiếu chứng quỹ đầu tư Một lô chẵn trái phiếu thông thường 10 Lô lẻ (odd - lot) Lô lẻ giao dịch có khối lượng lô chẵn (dưới 10 hay 100 cổ phiếu 10 trái phiếu) Lô lớn (block - lot) Lô lớn loại giao dịch có khối lượng tương đối lớn, thông thường từ 10.000 cổ phiếu trở lên Tuy nhiên, việc quy định đơn vị giao dịch thống trên, số Sở giao dịch chứng khoán quy định đơn vị giao dịch tương ứng với giá trị thị trường chứng khoán 4.1.6 Đơn vị yết giá (quotation unit) Đơn vị yết giá mức giá tối thiểu đặt giá chứng khoán (tick size) Đơn vị yết giá có tác động tới tính khoản thị trường hiệu nhà đầu tư Trường hợp đơn vị yết giá nhỏ, tạo nhiều mức giá lựa chọn cho nhà đầu tư đặt lệnh, mức giá dàn trải, không tập trung Ngược lại đơn vị yết giá lớn tập trung mức giá lựa chọn, làm hạn chế mức giá lựa chọn nhà đầu tư, từ không khuyến khích nhà đầu tư nhỏ tham gia thị trường Ví dụ: Hiện nay, Việt Nam theo thông tư 58-2004 ngày 17/6/2004, đơn vị yết giá theo phương thức khớp lệnh quy định sau: Mức giá ≤ 49.900 50.000 99.500 ≥ 100.000 Đơn vị yết giá 100 đồng 500 đồng 1.000 đồng Đối với giao dịch theo phương pháp thoả thuận, thông thường thị trường chứng khoán không quy định đơn vị yết giá 4.1.7 Biên độ dao động giá Việc quy định biên độ dao dộng giá chứng khoán nhằm hạn chế biến động lớn giá chứng khoán thị trường ngày giao dịch Đây nhiều biện pháp nhằm ngăn chặn biến động giá chứng khoán thị trường Các nhà đầu tư đặt lệnh họ giá trần (ceiling) giá sàn (floor), lệnh mua hay bán nằm giới hạn bị loại khỏi hệ thống Giới hạn thay đổi giá hàng ngày xác định dựa giá giá thông thường, giá đóng cửa ngày hôm trước Mức giá gọi giá tham chiếu Giới hạn thay đổi giá quy định theo tỷ lệ cố định mức cố định theo giá Dải biên độ dao động giá cao, thấp có tác động ảnh hưởng lớn đến thị trường: mặt có tác dụng bảo đảm ổn định thị trường, đồng thời giảm tính khoản chứng khoán, chừng mực làm giảm suy yếu thị trường Thông thường, thị trường đưa vào vận hành quy định biên độ dao động giá thấp, sau nâng dần lên 4.1.8 Giá tham chiếu (reference price) Giá tham chiếu mức giá để làm sở tính toán biên độ dao động giá giá khác ngày giao dịch Giá tham chiếu xác định cho loại giao dịch: Giá tham chiếu chứng khoán giao dịch bình thường Giá tham chiếu chứng khoán đưa vào niêm yết Giá tham chiếu trường hợp chứng khoán bị đưa vào kiểm soát, hết thời hạn bị kiểm soát Giá tham chiếu chứng khoán đưa vào giao dịch lại sau bị tạm ngừng giao dịch Giá tham chiếu chứng khoán trường hợp tách, gộp cổ phiếu Giá tham chiếu cổ phiếu trường hợp giao dịch không hưởng cổ tức quyền kèm theo Giá tham chiếu cổ phiếu sau công ty niêm yết Trên sở giá tham chiếu, giới hạn dao động giá chứng khoán tính sau: Giá tối đa = Giá tham chiếu + (Giá tham chiếu x Biên độ dao động giá) Giá tối thiểu = Giá tham chiếu - (Giá tham chiếu x Biên độ dao động giá) Việc xác định giá tham chiếu trường hợp phụ thuộc vào quy định thị trường Việt Nam, theo Thông tư 58/2004 ngày 17/6/2004, giá tham chiếu xác định sau: Giá tham chiếu cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư giao dịch giá đóng cửa ngày giao dịch gần + Trường hợp cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư niêm yết, ngày giao dịch TTGDCK SGDCK nhận lệnh giới hạn, không áp dụng biên độ dao động giá khớp lệnh lần Nếu lần khớp lệnh giá khớp lệnh phép nhận lệnh tiếp đợt khớp lệnh Mức giá lần khớp lệnh làm giá tham chiếu cho ngày giao dịch Biên độ dao động giá áp dụng từ ngày giao dịch + Trường hợp chứng khoán bị tạm ngừng giao dịch 30 ngày giao dịch trở lại giá tham chiếu xác định tương tự tương tự chứng khoán niêm yết + Trường hợp giao dịch chứng khoán không hưởng cổ tức quyền kèm theo, giá tham chiếu ngày không hưởng quyền xác định theo nguyên tắc lấy giá đóng cửa ngày giao dịch gần điều chỉnh theo giá trị cổ tức nhận giá trị quyền kèm theo + Trường hợp tách gộp cổ phiếu, giá tham chiếu ngày giao dịch trở lại xác định theo nguyên tắc lấy giá đóng cửa ngày giao dịch trước ngày tách, gộp điều chỉnh theo tỷ lệ tách, gộp cổ phiếu + Trong số trường hợp cần thiết, UBCKNN áp dụng phương pháp xác định giá tham chiếu khác Tiết 4, 5: 4.2 Thực Giao dịch mua bán chứng khoán Giao dịch mua bán chứng khoán thực hiên qua bước sau : 4.2.1 Mở tài khoản giao dịch Nhà đầu tư muốn mua muốn bán chứng khoán phải tiến hành mở tài khoản công ty chứng khoán thành viên Sở giao dịch chứng khoán Phòng tiếp thị đại diện cho công ty chứng khoán ký hợp đồng uỷ thác với nhà đầu tư để mở tài khoản giao dịch Thủ tục mở tài khoản tương tự mở tài khoản ngân hàng, chủ tài khoản cần phải cung cấp thông tin thiết yếu để phục vụ cho mục đích quản lý công ty chứng khoán Tài khoản giao dịch phân chia thành nhiều loại khác như: Tài khoản tiền mặt (Cash account) Đây loại tài khoản mà khoản toán phát sinh thực tiền mặt Để mở tài khoản này, khách hàng phải xuất trình giấy tờ tuỳ thân hợp lệ để công ty hợp thức hoá chuyển sở hữu cho khách hàng Đối với tài khoản thường công ty chứng khoán yêu cầu mua chứng khoán, khách hàng phải toán tiền mặt không chậm ngày toán (thường vòng T+x ngày làm việc kể từ diễn giao dịch) Do thực nghiệp vụ mua chứng khoán, khách hàng phải chuẩn bị đủ tiền tài khoản để toán trước phải trả vào thời điểm ngày toán theo quy định công ty chứng khoán - Tài khoản bảo chứng (Margin account) Khi mua với tài khoản bảo chứng, khách hàng phải trả phần tiền công ty chứng khoán cho vay phần lại Để mở tài khoản này, khách hàng phải ký quỹ tỷ lệ định Khi mở tài khoản bảo chứng để giao dịch khách hàng công ty chứng khoán cần thoả thuận số điều khoản + Khách hàng đồng ý giao cho công ty chứng khoán số chứng khoán để đảm bảo tiền vay mà công ty dành cho khách hàng + Khách hàng cho phép công ty chứng khoán đem số chứng khoán gửi vào ngân hàng vật đảm bảo cho khoản vay + Bằng cách ký thoả thuận, khách hàng cho phép công ty chứng khoán lấy số chứng khoán đem cho khách hàng khác vay để thực nghiệp vụ bán khống Sau mở tài khoản xong, công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng (nhà đầu tư) mã số tài khoản mã truy cập vào tài khoản để kiểm tra sau lần giao dịch 4.2.2 Đặt lệnh giao dịch Việc lệnh thực theo hình thức lệnh trực tiếp gián tiếp qua điện thoại, telex, fax hay hệ thống máy tính điện tử tuỳ thuộc vào phát triển thị trường Khi nhận lệnh, nhân viên môi giới phải kiểm tra tính xác thông số lệnh Trading floor of the New York Stock Exch
ange Phiếu lệnh mua lệnh bán thông thường in hai màu mực khác để dễ phân biệt, phiếu lệnh thông thường bao gồm nội dung chủ yếu sau: Phiếu lệnh mua hay bán Các thông tin khách hàng (Họ tên, mã số tài khoản, số chứng minh nhân đân, số hộ chiếu) Loại chứng khoán mua bán (thường ghi mã chứng khoán niêm yết Sở giao dịch chứng khoán) Khối lượng Giá Loại lệnh định chuẩn lệnh Số hiệu lệnh ban đầu Thời gian nhận lệnh Đợt giao dịch Ngày giao dịch Ký tên khách hàng Ký tên nhân viên nhận lệnh kiểm soát Ký tên trưởng phòng giao dịch 4.2.3 Chuyển phiếu lệnh đến phòng giao dịch công ty chứng khoán Phòng giao dịch có trách nhiệm xem xét thông số phiếu lệnh, thấy hợp lý chuyển lệnh đến người môi giới SGDCK ghi thời gian chuyển lệnh vào phiếu lệnh 4.2.4 Chuyển lệnh đến người môi giới Sở giao dịch chứng khoán Phiếu lệnh chuyển tới nhà môi giới Sàn giao dịch, nội dung bao gồm thông số: Mua/Bán; loại chứng khoán; số lượng; loại lệnh định chuẩn lệnh; số hiệu lệnh; thời gian; mã số tài khoản khách hàng 4.2.5 Chuyển lệnh đến phận khớp lệnh Trên sàn giao dịch, nhà môi giới Sàn sau nhận lệnh từ công ty chứng khoán phải chuyển lệnh tới phận nhận lệnh khớp lệnh SGDCK để tham gia đấu giá Lệnh chuyển thông số bước có mã số (số hiệu) nhà môi giới sàn 4.2.6 Khớp lệnh thông báo kết giao dịch Đến chốt giá giao dịch, SGDCK thông báo kết giao dịch chuyển đến trung tâm lưu ký toán bù trừ chứng khoán công ty chứng khoán thành viên Kết giao dịch SGDCK thông báo hình thành viên SGDCK gồm nội dung chính: Số hiệu lệnh giao dịch Số hiệu xác nhận giao dịch Mã số chứng khoán Giá thực Số lượng mua bán Thời gian giao dịch thực Lệnh mua hay bán Ký hiệu lệnh Số hiệu tài khoản khách hàng Số hiệu đại diện giao dịch (nhà môi giới Sàn) thành viên 4.2.7 Báo cáo kết giao dịch công ty chứng khoán Nhà môi giới Sàn sau nhận kết giao dịch báo cho Phòng giao dịch công ty chứng khoán với nội dung chính: số hiệu nhà môi giới Sàn; Số hiệu lệnh; Đã mua/bán; Mã chứng khoán; Số lượng; Giá; Số hiệu nhà môi giới đối tác; thời gian Phòng giao dịch ghi vào phiếu lệnh khách hàng có giao dịch phần kết giao dịch nội dung: số lượng; giá thời gian 4.2.8 Xác nhận giao dịch làm thủ tục toán Phòng giao dịch chuyển phiếu lệnh có giao dịch đến Phòng toán (thường phận Kế toán) Cuối buổi giao dịch, Phòng toán vào kết giao dịch lập báo cáo kết giao dịch chuyển kết đến trung tâm lưu ký toán bù trừ chứng khoán để tiến hành trình toán Đồng thời, sau có kết giao dịch, công ty chứng khoán gửi cho khách hàng phiếu xác nhận thi hành xong lệnh Xác nhận có vai trò hoá đơn hẹn ngày toán với khách hàng 4.2.9 Thanh toán hoàn tất giao dịch Trung tâm lưu ký toán bù trừ chứng khoán tiến hành so khớp kết giao dịch SGDCK cung cấp báo cáo kết giao dịch công ty chứng khoán để tiến hành toán bù trừ Trong thời gian T+x ngày, trung tâm lưu ký toán bù trừ chứng khoán thực việc chuyển quyền sở hữu chứng khoán từ người bán sang người mua Ngân hàng định toán toán bù trừ tiền từ người mua sang người bán thông qua hệ thống tài khoản công ty chứng khoán ngân hàng Việc bù trừ kết giao dịch kết thúc việc in chứng từ toán Các chứng từ gửi cho công ty chứng khoán sở để thực toán giao nhận công ty chứng khoán Do đặc điểm giao dịch chứng khoán, chứng khoán lưu ký cấp Tức khách hàng có chứng khoán lưu ký chứng khoán công ty chứng khoán ngân hàng thương mại cấp phép thực lưu ký, sau công ty chứng khoán tái lưu ký số chứng khoán vào Trung tâm lưu ký toán bù trừ chứng khoán SDGCK Vì vậy, sau công ty chứng khoán hoàn tất thủ tục toán bù trừ SGDCK, công ty chứng khoán toán tiền chứng khoán cho khách hàng thông qua hệ thống tài khoản mà khách hàng mở công ty chứng khoán Tiết 6, 7: Bài tập xác định giá cổ phiếu giao dịch theo phương thức khớp lệnh định kỳ Tổng kết chương Hệ thống giao dịch hệ thống máy tính dùng cho hoạt động giao dịch TTGDCK SGDCK Phương thức giao dịch: Phương thức khớp lệnh: phương thức giao dịch hệ thống giao dịch thực sở khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán khách hàng theo nguyên tắc xác định giá thực sau: + Là mức giá thực đạt khối lượng giao dịch lớn + Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện nêu mức giá trùng gần với giá thực lần khớp lệnh gần chọn + Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện thứ hai mức giá cao chọn Nguyên tắc khớp lệnh: + Ưu tiên giá (lệnh mua giá cao hơn, lệnh bán giá thấp ưu tiên thực trước) + Ưu tiên thời gian (Lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước ưu tiên thực trước) + Ưu tiên khách hàng (Lệnh khách hàng - lệnh môi giới ưu tiên thực trước lệnh tự doanh - lệnh nhà môi giới) + Ưu tiên khối lượng (Lệnh có khối lượng giao dịch lớn ưu tiên thực trước) Phương thức thoả thuận: phương thức giao dịch thành viên tự thoả thuận với điều kiện giao dịch Các phương thức ghép lệnh hệ thống khớp lệnh: Khớp lệnh liên tục: phương thức giao dịch thực liên tục có lệnh đối ứng nhập vào hệ thống Khớp lệnh định kỳ: phương thức giao dịch dựa sở tập hợp tất lệnh mua bán khoảng thời gian định, sau đến chốt giá giao dịch, giá chứng khoán khớp mức giá đảm bảo thực khối lượng giao dịch lớn (khối lượng mua bán nhiều nhất) Lệnh giao dịch bản: Lệnh thị trường: lệnh mua bán chứng khoán không ghi mức giá, người đầu tư đưa cho người môi giới để thực theo mức giá khớp lệnh Lệnh giới hạn: lệnh mua bán chứng khoán người đầu tư đưa cho người môi giới thực theo mức giá định tốt Gồm loại: lệnh giới hạn mua lệnh giới hạn bán Lệnh dừng: loại lệnh đặc biệt Sau đặt lệnh, giá thị trường đạt tới vượt qua mức giá dừng lệnh dừng thực tế trở thành lệnh thị trường Có hai loại: lệnh dừng để mua lệnh dừng để bán Lệnh dừng giới hạn: Đối với loại lệnh này, người đầu tư phải rõ hai mức giá: Một mức giá dừng mức giá giới hạn Khi giá thị trường đạt tới vượt qua mức giá dừng lệnh dừng trở thành lệnh giới hạn thay lệnh thị trường Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh: lệnh mua bán chứng khoán không ghi mức giá, nhà đầu tư đưa cho người môi giới để thực theo mức giá khớp lệnh Tuy nhiên, lệnh phân bổ sau lệnh giới hạn phân bổ hết Các lệnh khác: + Lệnh mở lệnh có hiệu lực vô hạn Với lệnh này, nhà đầu tư yêu cầu nhà môi giới mua bán chứng khoán mức giá cá biệt lệnh có giá trị thường xuyên huỷ bỏ + Lệnh sửa đổi lệnh nhà đầu tư đưa vào hệ thống để sửa đổi số nội dung vào lệnh gốc đặt trước (giá, khối lượng, mua hay bán) Lệnh sữa đổi chấp thuận lệnh gốc chưa thực + Lệnh huỷ bỏ lệnh khách hàng đưa vào hệ thống để huỷ bỏ lệnh gốc đặt trước Lệnh huỷ bỏ chấp nhận lệnh gốc chưa thực Định lệnh chuẩn: điều kiện thực lệnh mà nhà đầu tư quy định cho nhà môi giới thực giao dịch Khi kết hợp định lệnh chuẩn với lệnh bản, có danh mục lệnh khác nhau: Lệnh có giá trị ngày, lệnh đến cuối tháng, lệnh có giá trị đến huỷ bỏ, lệnh tự định, lệnh thực tất huỷ bỏ, lệnh thực tức khắc huỷ bỏ, lệnh lúc mở cửa hay đóng cửa, lệnh tuỳ chọn, lệnh tham dự tham dự đầu tiên, lệnh hoán đổi, lệnh mua giảm giá, lệnh bán tăng giá, lệnh giao dịch chéo cổ phiếu Thời gian giao dịch: Các giao dịch chứng khoán SGDCK thường tổ chức dạng phiên giao dịch (sáng; chiều) phiên liên tục (từ sáng qua trưa đến chiều) Tại hầu hết SGDCK giới, giao dịch chứng khoán thường diễn vào ngày làm việc tuần Cũng có nơi, thị trường nhỏ bé tính khoản nên thực giao dịch phiên giao dịch cách ngày Đơn vị giao dịch: Trên thị trường chứng khoán, chứng khoán giao dịch không theo chứng khoán riêng lẻ mà theo đơn vị giao dịch hay gọi theo lô (lot) chứng khoán: Lô chẵn (round - lot hay board - lot) Lô lẻ (odd - lot) Lô lớn (block - lot) Giá tham chiếu: mức giá để làm sở tính toán biên độ dao động giá giá khác ngày giao dịch Giá tối đa = Giá tham chiếu + (Giá tham chiếu x Biên độ dao động giá) Giá tối thiểu = Giá tham chiếu - (Giá tham chiếu x Biên độ dao động giá) Giao dịch mua bán chứng khoán thực hiên qua bước sau : - Mở tài khoản giao dịch Đặt lệnh giao dịch Chuyển phiếu lệnh đến phòng giao dịch công ty chứng khoán Chuyển lệnh đến người môi giới Sở giao dịch chứng khoán Chuyển lệnh đến phận khớp lệnh Khớp lệnh thông báo kết giao dịch Báo cáo kết giao dịch công ty chứng khoán Xác nhận giao dịch làm thủ tục toán Thanh toán hoàn tất giao dịch Câu hỏi ôn tập Trình bày nội dung hình thức khớp lệnh, ưu nhược điểm Liên hệ thực tiễn Việt Nam Trình bày nội dung, tính chất, điều kiện áp dụng loại lệnh định lệnh chuẩn giao dịch chứng khoán Trình bày nội dung bước giao dịch mua bán chứng khoán SGDCK *** [...]... Phân loại thị trường chứng khoán: Phân loại theo hàng hoá của thị trường chứng khoán: + Thị trường trái phiếu + Thị trường cổ phiếu + Thị trường các công cụ phái sinh Phân loại theo quá trình luân chuyển vốn + Thị trường sơ cấp (thị trường cấp 1) + Thị trường thứ cấp (thị trường cấp 2) - Phân loại theo hình thức tổ chức của thị trường + Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) + Thị trường chứng khoán phi... chứng khoán lớn nhất thế giới, quản lý tới hơn 80% các giao dịch chứng khoán của Mỹ và kể từ năm 1962 đã trở thành thị trường chứng khoán quốc gia Sở giao dịch chứng khoán Mỹ (American Stock Exchưange AMEX) là thị trường chứng khoán tập trung lớn thứ 2 ở Mỹ Bên cạnh các thị trường chứng khoán tập trung là các SGDCK gồm 14 sở giao dịch khác nhau, tại Mỹ còn có thị trường chứng khoán phi tập trung (thị. .. loại này, thị trường chứng khoán được tổ chức thành các Sở giao dịch, thị trường chứng khoán phi tập trung và thị trường tự do Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) + SGDCK là thị trường giao dịch chứng khoán được thực hiện tại một địa điểm tập trung + Các chứng khoán được niêm yết giao dịch tại SGDCK thông thường là chứng khoán của các công ty lớn, có danh tiếng, đã trải qua nhiều thử thách trên thị trường. .. UBCKNN, các giao dịch chịu sự điều tiết của luật chứng khoán và thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán phi tập trung + Thị trường chứng khoán phi tập trung là thị trường không có trung tâm giao dịch tập trung, đó là một mạng lưới các nhà môi giới và tự doanh chứng khoán mua bán với nhau và với các nhà đầu tư, các hoạt động giao dịch của thị trường chứng khoán phi tập trung được diễn ra tại các quầy... của thị trường chứng khoán: Yếu tố đầu cơ Hiện tượng giao dịch nội gián Hiện tượng phao tin đồn sai sự thật về giá của một loại chứng khoán hay hoạt động cuả doanh nghiệp Câu hỏi ôn tập 1 Phân tích cấu trúc của thị trường chứng khoán? 2 Vai trò của thị trường chứng khoán? Phân tích cơ sở khoa học của việc hình thành Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay 3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán? ... tập trung (thị trường OTC) rất phát triển, đó là Nasdaq Thị trường OTC qua mạng máy tính Nasdaq được thành lập từ năm 1971 là thị trường có số lượng chứng khoán giao dịch lớn nhất ở Mỹ với 15000 chứng khoán Chứng khoán giao dịch trên thị trường này chiếm đa số là của các công ty thuộc ngành Công nghệ thông tin, các công ty vừa và nhỏ 1.6.2 Thị trường chứng khoán Nhật bản Thị trường chứng khoán Nhật bản... thường, ngoại tệ và chứng khoán Năm 1947, địa điểm giao dịch được chuyển đến thị trấn Anbert (Bỉ) Tại đây, thị trường giao dịch đã phát triển rất mạnh mẽ Các thị trường như vậy cũng được thành lập ở Anh, Pháp, Đức, Mỹ Do tốc độ phát triển nhanh, thị trường giao dịch các loại hàng hoá được tách ra: Thị trường hàng hoá, Thị trường hối đoái, Thị trường chứng khoán Như vậy, thị trường chứng khoán được hình... bảo sự hoạt động của thị trường được thông suốt, ổn định và an toàn Các tổ chức có liên quan: + Sở giao dịch chứng khoán + Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán + Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán + Các công ty đánh giá hệ số tín nhiệm Vai trò của thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán góp phần thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng nền kinh tế Thị trường chứng khoán góp phần thực... thị trường chứng khoán được hình thành cùng với thị trường hàng hoá và thị trường hối đoái Khái niệm thị trường chứng khoán: Có nhiều khái niệm Tuy nhiên, quan niệm đầy đủ và rõ ràng, phù hợp với sự phát triển chung của thị trường chứng khoán hiện nay là: Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán Chứng khoán được hiểu là các giấy tờ có giá, xác nhận... ảnh hưởng đến thị giá chứng khoán của doanh nghiệp trên thị trường và gây thiệt hại cho đại đa số người đầu tư Như vậy, vai trò của thị trường chứng khoán được thực hiện trên nhiều khía cạnh khác nhau Song vai trò tích cực hay tiêu cực của thị trường chứng khoán thực sự phát huy hay bị hạn chế phụ thuộc đáng kể vào các chủ thể tham gia trên thị trường 1.6 Giới thiệu một số thị trường chứng khoán trên