Lãi suất và sự tăng trưởng

MỤC LỤC CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ .2 1.Khái niệm lãi suất 2.Phân loại lãi suất 2.1Căn vào thời hạn cho vay: 2.2Căn vào hoạt động kinh doanh ngân hàng .3 2.3Căn vào giá trị thực lãi suất: 2.4Căn vào mức ổn định lãi suất 2.5Căn vào loại tiền cho vay 2.6Căn vào nguồn tín dụng nước .5 2.7Căn vào phương pháp tính: 3.Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất 3.1Các nhân tố ảnh hưởng đến cung – cầu vốn vay thị trường .5 3.1.1Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cung vốn vay 3.1.2Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cầu vế vốn vay .6 3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ .7 3.2.1 Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cầu tiền: 3.2.2Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cung tiền: 4.Mối quan hệ lãi suất tăng trưởng kinh tế .10 4.1Khái niệm tăng trưởng kinh tế 10 4.2Mối quan hệ lãi suất tăng trưởng kinh tế 10 4.2.1Đường IS: 10 4.2.2 Đường LM: 11 4.2.3Cân thị trường hàng hóa tiền tệ: .12 CHƯƠNG II: CÁC CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT VÀ 12 SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CHÚNG TỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 12 1.Chính sách lãi suất cố định 12 1.1 Đặc điểm sách .12 1.2Ưu điểm sách 13 1.3Nhược điểm sách .13 1.4Tác động sách lãi suất cố định tới kinh tế : 14 1.4.1Giai đoạn 1988-1992 : 14 1.4.2 Giai đoạn 1992-1995 : .15 2.Chính sách lãi suất trần .15 2.1Đặc điểm sách lãi suất trần 16 2.2Ưu điểm sách 17 2.3Nhược điểm sách .18 2.4Tác động sách lãi suất trần tới kinh tế 19 3.Chính sách lãi suất ưu đãi 20 3.1Đặc điểm sách 20 LSCV ưu đãi < LS huy động vốn thị trường < LSCV thị trường .20 3.2Ưu điểm 21 3.3Nhược điểm .21 3.4 Tác động sách ưu đãi tới kinh tế 22 3.4.1Tác động tới ngành: 22 3.4.2 Tác động tới ngành khí, xuất khẩu, công nghiệp .23 3.4.3 Tác động tới ngành khác: 23 3.4.4 Tác động tới đối tượng khác: .24 4.Chính sách tự hoá lãi suất: 24 4.1Khái niệm: .24 4.2Tính tất yếu khách quan tự hoá lãi suất: .24 4.3Các giai đoạn tự hoá lãi suất Việt Nam: .25 4.3.1 Giai đoạn đầu tự hoá lãi suất: .25 4.3.2 Lãi suất bản: 27 4.3.3 Cơ chế lãi suất thoả thuận: .29 CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Khái niệm lãi suất Khi sử dụng khoản tín dụng người vay phải trả cho người cho vay khoản tiền số vốn gốc vay, gọi lãi vay Tỷ lệ phần trăm lãi vay so với phần vốn vay ban đầu gọi lãi suất Như vậy, lãi suất giá quyền sử dụng vốn vay thời gian định Phân loại lãi suất 2.1Căn vào thời hạn cho vay: Căn vào thời hạn cho vay lãi suất chia làm loại: - Lãi suất ngắn hạn : áp dụng khoản tín dụng ngắn hạn (có thời hạn từ năm trở xuống) - Lãi suất trung hạn : áp dụng khoản tín dụng trung hạn (có thời hạn từ đến năm) - Lãi suất dài hạn : áp dụng khoản tín dụng dài hạn ( có thời hạn năm) Theo lý thuyết môi trường ưu tiên, lãi suất kỳ hạn dài trung bình mức lãi ngắn hạn dự tính tương lai cộng với mức bù ky hạn dương Lãi suất kì hạn dài có liên hệ với trung bình mức lãi suất ngắn hạn dự tính tương lai để nhằm đảm bảo cho việc đầu tư dù vào kỳ hạn ngắn hay dài thu mức lợi tức dự tính (không bị biến động lãi suất ngắn hạn làm ảnh hưởng ) Mức bù kì hạn dương người ta thường ưu tiên khoản tín dụng ngắn hạn nên phải có mức bù dương cho lãi suất kỳ hạn dài 2.2Căn vào hoạt động kinh doanh ngân hàng - Lãi suất tiền gửi( hay gọi lãi suất huy động vốn) : lãi suất trả cho khoản tiền gửi vào ngân hàng Nó áp dụng để tính tiền lãi phải trả cho người gửi tiền Lãi suất tiền gửi có nhiều mức khác tuỳ thuộc vào thời hạn gửi qui mô tiền gửi - Lãi suất tiền vay : Là lãi suất mà người vay trả cho ngân hàng việc sử dụng vốn vay ngân hàng Nó áp dụng để tính lãi tiền vay mà khách hàng phải trả ngân hàng Về nguyên tắc, mức lãi suất tiền vay bình quân phải cao mức lãi suất tiền gửi bình quân để đảm bảo chênh lệch đem lại lợi nhuận cho ngân hàng Tuỳ theo mức độ rủi ro thời hạn vay mà có mức lãi suất tiền vay khác - Lãi suất chiết khấu: áp dụng ngân hàng cho khách hàng vay hình thức chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá khác chưa đến hạn toán khách hàng Nó tính tỷ lệ phần trăm mệnh giá giấy tờ có giá khấu trừ ngân hàng đưa tiền vay cho khách hàng - Lãi suất tái chiết khấu: áp dụng ngân hàng trung ương cho ngân hàng trung gian vay hình thức chiết khấu lại thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn chưa đến hạn toán ngân hàng Nó tỷ lệ phần trăm mệnh giá giấy tờ có giá khấu trừ ngân hàng trung ương cấp tiền vay cho ngân hàng Lãi suất tái chiết khấu ngân hàng trung ương ấn định vào mục tiêu, yêu cầu sách tiền tệ thời kỳ chiều hướng biến động của¸ lãi suất thị trường liên ngân hàng Thông thường lãi suất tái chiết khấu nhỏ lãi suất chiết khấu hoạt động tái chiết khấu cung ứng nguồn vốn cho ngân hàng trung gian - Lãi suất liên ngân hàng : lãi suất mà ngân hàng áp dụng cho vay thị trường liên ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng hình thành quan hệ cung cầu vốn vay thị trường liên ngân hàng chịu chi phối lãi suất cho ngân hàng trung gian vay ngân hàng trung ương - Lãi suất : lãi suất ngân hàng sử dụng làm sở để ấn định mức lãi suất kinh doanh Ở Việt Nam, Luật Ngân hàng nhà nước qui định « Lãi suất lãi suất Ngân hàng trung ương công bố làm sở cho tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh »_Khoản 12 điều 19 Luật NHNN 2.3Căn vào giá trị thực lãi suất: - Lãi suất danh nghĩa : lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa tiền tệ vào thời điểm xem xét hay nói cách khác loại lãi suất chưa trừ tỷ lệ lạm phát - Lãi suất thực : lãi suất điều chỉnh lại cho theo thay đổi lạm phát, hay nói cách khác, lãi suất loại trừ tỷ lệ lạm phát Quan hệ lãi suất thực lãi suất danh nghĩa phản ánh phương trình Fisher : Lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát Sự phân biệt lãi suất thực va lãi suất danh nghĩa quan trọng Bởi lẽ, lãi suất thực lãi suất danh nghĩa ảnh hưởng đến đầu tư, đến việc tái phân phối thu nhập nợ chủ nợ, lưu thông vốn ngắn hạn nước khác 2.4Căn vào mức ổn định lãi suất - Lãi suất cố định : lãi suất áp dụng cố định suốt thời hạn vay NHNN qui định khung lãi suất NHTM kinh tế (lãi suất tối thiểu tiền gửi lãi suất tối đa tiền vay) - Lãi suất thả (hay tự hoá lãi suất) : lãi suất qui định lên xuống theo lãi suất thị trường thời hạn tín dụng (báo trước không báo trước) 2.5Căn vào loại tiền cho vay - Lãi suất nội tệ : lãi suất cho vay vay đồng nội tệ - Lãi suất ngoại tệ : lãi suất cho vay vay đồng ngoại tệ 2.6Căn vào nguồn tín dụng nước - Lãi suất nước hay lãi suất địa phương : lãi suất áp dụng hợp đồng tín dụng quốc gia - Lãi suất quốc tế : lãi suất áp dụng hợp đồng tín dụng quốc tế Trong bối cảnh mở cửa kinh tế, lãi suất địa phương chịu ảnh hưởng lãi suất quốc tế: LIBOR( London Interbank Offered Rate): lãi suất Liên hàng quốc tế London công bố vào 11h trưa hàng ngày London Đây lãi suất cho vay ngắn hạn (1, 3, 6, 12 tháng), thường sử dụng làm lãi suất tham khảo hợp đồng tín dụng quốc tế Ngoài có lãi suất NIBOR thị trường New York, TIBOR thị trường Tokyo, SIBOR thị trường Singapore 2.7Căn vào phương pháp tính: - Lãi suất đơn: lãi suất tính lần vốn gốc, không tính khoản lãi tích luỹ lại thời gian tín dụng (nói cách khác không ghép lãi vào vốn để tính) - Lãi suất ghép/ kép: lãi suất không tính vốn gốc mà khoản lãi tích luỹ lại thời gian tín dụng Lãi suất ghép / kép ưu việt lãi suất đơn phản ánh mức lãi suất phụ thuộc vào độ dài thời gian tín dụng chu kỳ tính lãi : độ dài thời gian tín dụng lớn chu kỳ tính lãi, lãi suất ghép lớn - Lãi suất hoàn vốn : lãi suất làm cân giá trị tất khoản tiền nhận tương lai từ khoản tín dụng tính tới đáo hạn (hết thời hạn tín dụng) với số tiền phải bỏ để hưởng lợi từ khoản tín dụng Lãi suất hoàn vốn phép đo lãi suất xác cho phép so sánh tỷ lệ sinh lời khoản đầu tư khác thời hạn Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất Có thể chia nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất thành nhóm lớn sau: 3.1Các nhân tố ảnh hưởng đến cung – cầu vốn vay thị trường Lãi suất xem giá việc sử dụng vốn vay theo quy luật xác định sở quan hệ cung cầu vốn vay thị trường Cầu vốn vay nhu cầu vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh tiêu dùng chủ thể khác kinh tế Cung vốn vay khối lượng vốn vay dùng vay kiếm lời chủ thể khác xã hội Điểm cân cung-cầu vốn vay thời điểm định lãi suất thị trường thời điểm đó.Những nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất thị trường nhân tố làm thay đổi điểm cân thị trường.Vì ta xét nhân tố ảnh hưởng đến điểm cân cung-cầu vốn vay Các nhân tố bao gồm: - Những nhân tố làm dịch chuyển đường cung vốn vay: Là nhân tố làm cung vốn vay thay đổi mức lãi suất cho trước - Những nhân tố làm dịch chuyển đường cầu vốn vay: Là nhân tố làm cầu vốn vay thay đổi mức lãi suất cho trước 3.1.1 Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cung vốn vay - Tài sản thu nhập: Khi tài sản hay thu nhập chủ thể kinh tế tăng lên làm tăng khả cung ứng vốn, đường cung vốn vay dịch chuyển sang phải Nếu ngược lại, đường cung vồn vay dịch chuyển sang trái - Lợi tức dự tính: Lợi tức dự tính công cụ nợ tăng lên làm nhu cầu mua công cụ nợ tăng lên, làm tăng cung vốn vay, đường cung dịch chuyển sang phải ngược lại - Rủi ro: Nếu rủi ro vốn cho vay tăng lên việc cho vay trở lên hấp dẫn, cung vốn vay giảm xuống làm cho đường cung vốn vay dịch chuyển sang trái ngược lại - Tính lỏng: Tính lỏng công cụ nợ đầu tư khả chuyển đổi thành tiền mặt công cụ cách nhanh chóng tốn Nếu công cụ nợ trái phiếu mua bán dễ dàng làm tăng nhu cầu đầu tư vào chúng,và cung vốn vay tăng lên, đường cung vốn vay dịch chuyển sang phải ngược lại 3.1.2 Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cầu vế vốn vay - Khả sinh lời dự tính hội đầu tư : Càng có nhiều hội đầu tư sinh lợi tăng nhu cầu vay dịch chuyển sang phải ngược lại - Lạm phát dự tính: Với mức lãi suất cho trước, lạm phát dự tính tăng lên (lãi suất danh nghĩa giảm xuống) chi phí thực việc vay tiền giảm xuống, làm tăng nhu cầu vay vốn,đường cầu vốn vay dịch chuyển sang phải - Tình hình ngân sách Chính phủ: Thiếu hụt ngân sách phủ lớn làm tăng nhu cầu vay vốn làm đường cầu vốn vay dịch chuyển sang phải Trong trường hợp đường cầu vốn vay dịch chuyển sang phải làm lãi suất tăng ngược lại 3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cung cầu tiền tệ Như cung cầu vốn vay thị trường, cung cầu tiền tệ thị trường ảnh hưởng tới lãi suất, điều thể ứng với mức cung cầu tiền tệ xác định mức lãi suất cân tương ứng 3.2.1 Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cầu tiền: - Thu nhập: Thu nhập tăng lên làm tăng nhu cầu nắm giữ tiền để giao dịch nơi cất trữ giá trị, làm cho lượng cầu tiền tăng lên đường dịch chuyển sang phải Nguợc lại với trường hợp thu nhập giảm có dịch chuyển đường cầu tiền sang trái - Mức giá: Những thay đổi mức giá làm cầu tiền thực tế thay đổi cầu tiền danh nghĩa chưa thay đổi Do kinh tế có xu hướng cầu lượng tiền thực tế không đổi ứng với mức lãi suất thu nhập định nên cầu tiền danh nghĩa phải thay đổi theo mức giá để đảm bảo ổn định cầu tiền thực tế Do tăng lên mức giá làm cầu tiền tăng lên, đường cầu tiền dịch chuyển sang phải ngược lại 3.2.2 Nhóm nhân tố làm dịch chuyển đường cung tiền: 1.1.1.1 Chính sách tiền tệ : a Chính sách tiền tệ nới lỏng: Chính sách tiền tệ nới lỏng sách tăng lượng tiền cung ứng Khi tăng cung tiền đường cung tiền dịch chuyển sang phải lãi suất cân giảm b Chính sách tiền tệ thắt chặt: Chính sách tiền tệ thắt chặt sách cắt giảm lượng cung tiền Khi cung tiền giảm làm đường cung tiền dịch chuyển sang trái lãi suất cân giảm 1.1.1.2 Các công cụ sách tiền tệ: a Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở việc Ngân hàng trung ương mua bán chứng khoán có giá, mà chủ yếu tín phiếu kho bạc nhà nước, nhằm làm thay đổi lượng tiền cung ứng Ngân hàng trung ương mua bán chứng khoán thị trường làm thay đổi số tiền tệ Đó nguồn gốc gây biến động cung ứng tiền tệ Khi Ngân hàng trung ương mua chứng khoá làm tăng lượng tiền cung ứng ngược lại Thị trường mở công cụ quan trọng Ngân hàng trung ương việc điều tiết lượng tiền cung ứng ưu vốn có nó: - Ngân hàng trung ương kiểm soát hoàn toàn lượng nghiệp vụ thị trường tự - Linh hoạt xác, sử dụng mức độ nào, điều chỉnh lượng tiền cung ứng lớn hay nhỏ - Ngân hàng trung ương dễ dàng đảo ngược lại tình - Thực nhanh chóng, tốn chi phí thời gian b Chính sách chiết khấu Chính sách chiết khấu công cụ Ngân hàng trung ương việc thực thi sách tiền tệ, cách cho vay tái cấp vốn cho ngân hàng kinh doanh Khi Ngân hàng trung ương cho vay ngân hàng kinh doanh làm tăng thêm tiền dự trữ cho hệ thống ngân hàng, từ làm tăng thêm khối lượng tiền cung ứng Ngân hàng trung ương kiểm soát công cụ chủ yếu cách tác động đến giá khoản vay Khi Ngân hàng trung ương nâng lãi suất tái chiết khấu, tức làm cho giá khoản vay tăng, hạn chế cho vay ngân hàng kinh doanh, làm cho khả cho vay kinh tế ngân hàng kinh doanh giảm xuống, lượng tiền cung ứng giảm ngược lại Ngoài việc sử dụng làm công cụ ảnh hưởng đến số tiền tệ cung ứng tiền tệ, sách chiết khấu quan trọng chỗ nhằm tránh khỏi hoảng loạn tài cho ngân hàng thương mại Bởi vì, tiền dự trữ bắt buộc điều đến ngân hàng cần thêm dự trữ Ngân hàng trung ương sử dụng công cụ chiết khấu để tránh sụp đổ tài cách thực vai trò người cho vay cuối cùng, yêu cầu quan trọng để thực sách tiền tệ thành công Như vậy, sách chiết khấu công cụ quan trọng việc thực thi sách tiền tệ Ngân hàng trung ương Nó không điều tiết lượng tiền cung ứng, mà để thực vai trò người cho vay cuối tổ chức tín dụng tác động đến việc điều chỉnh cấu đầu tư kinh tế Tuy nhiên, với công cụ này, Ngân hàng trung ương thường bị động việc điều tiết lượng tiền cung ứng Bởi vì, Ngân hàng trung ương thay đổi lãi suất chiết khấu bắt buộc ngân hàng thương mại phải vay chiết khấu Ngân hàng trung ương c Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà tổ chức tín dụng phải giữ lại, mà không dùng vay đầu tư, mức dự trữ Ngân hàng trung ương quy định tỷ lệ định so với tổng số tiền gửi khách hàng tổ chức tín dụng Chế độ dự trữ bắt buộc nước khác nhau, thời kỳ khác khác Song nhìn chung dự trữ bắt buộc mang tính pháp luật, gửi Ngân hàng trung ương không hưởng lãi Ngân hàng trung ương sử dụng dự trữ bắt buộc để tác động đến lượng tiền cung ứng hai phương diện Thứ nhất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến chế tạo tiền gửi ngân hàng thương mại theo công thức: Tiền gửi tạo = Tiền dự trữ ban đầu / tỷ lệ dự trữ bắt buộc Thứ hai, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến lãi suất cho vay hệ thống ngân hàng thương mại Các ngân hàng thương mại phải mở tài khoản tiền gửi Ngân hàng trung ương Tiền dự trữ bắt buộc gửi Ngân hàng trung ương không hưởng lãi, dù ngân hàng thương mại phải trả lợi tức cho khoản tiền gửi ngân hàng Vì vậy, mức dự trữ tăng lên, đòi hỏi ngân hàng thương mại phải tăng lãi suất cho vay kinh tế, giá khoản vay đắt hơn, khả cho vay ngân hàng thương mại giảm xuống Ngược lại, tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm xuống, ngân hàng thương mại có hội giảm lãi suất cho vay kinh tế, giá khoản vay rẻ hơn, tăng khả cho vay ngân hàng thương mại theo lượng tiền cung ứng tăng lên d Kiểm soát hạn mức tín dụng Hạn mức tín dụng xác định sở tiêu tăng trưởng kinh tế tiêu lạm phát dự kiến hàng năm, dựa vào số tiêu thị trường khác: tỷ lệ thất nghiệp, tỷ giá, thâm hụt ngân sách nhà nước, tốc độ lưu chuyển tiền tệ… Trên sở đó, hạn mức tín dụng phân bổ cho ngân hàng thương mại, cho thời kỳ phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ Để hạn chế việc tạo tiền mức ngân hàng thương mại làm tăng tổng khối lượng tiền tệ kinh tế, Ngân hàng trung ương quy định hạn mức tín dụng tối đa cho ngân hàng thương mại Trong phần lớn trường hợp, hạn mức riêng xác định vào tỷ trọng cho vay khứ so với tổng mức cho vay hệ thống ngân hàng Ngân hàng thương mại cấp tín dụng cho kinh tế tối đa hạn mức tín dụng quy định Hạn mức tín dụng Ngân hàng trung ương sử dụng công cụ quan trọng Chính sách tiền tệ - tín dụng, mà công cụ truyền thống hiệu Tuy nhiên, khống chế hạn mức tín dụng làm cho lãi suất thị trường tăng lên, làm giảm cạnh tranh ngân hàng thương mại, làm lệch lạc cấu đầu tư ngân hàng thương mại, làm phát sinh thị trường tài “ngầm” kiểm soát Ngân hàng trung ương, gây khó khăn vốn cho doanh nghiệp nhỏ… e Quản lý lãi suất ngân hàng thương mại Khi sử dụng công cụ Chính sách tiền tệ - tín dụng Ngân hàng trung ương có tác động đến lãi suất cho vay ngân hàng thương mại kinh tế Trong đó, đặc biệt lãi suất chiết khấu Ngân hàng trung ương tác động mạnh đến lãi suất cho vay ngân hàng thương mại Song, công cụ hoạt động chưa có hiệu quả, Ngân hàng trung ương trực tiếp quy định khung lãi suất trần lãi suất cho vay ngân hàng thương mại Để tránh rủi ro, bảo vệ quyền lợi ngân hàng, Ngân hàng trung ương thường quy định mức lãi suất “sàn” tối đa cho tiền gửi lãi suất “trần” tối thiểu cho tiền vay Nếu nhằm bảo đảm cho quyền lợi khách hàng ngân hàng thương mại, Ngân hàng trung ương thường quy định ngược lại: mức lãi suất tối thiểu cho tiền gửi mức lãi suất tối đa cho tiền vay Ngân hàng trung ương muốn kiểm soát lãi suất, lãi suất có tác động mạnh tới tiết kiệm đầu tư, qua tác động vào tăng trưởng kinh tế giá uy nhiên, kiểm soát lãi suất ngân hàng thương mại triệt tiêu cạnh tranh trình hoạt động Hiện nay, nước phát triển phát triển chuyển sang trình tự hoá lãi suất ngân hàng Mối quan hệ lãi suất tăng trưởng kinh tế 4.1Khái niệm tăng trưởng kinh tế Khái niệm tăng trưởng kinh tế theo nghĩa hẹp: gia tăng tổng thu nhập quốc dân Y = C+I+G+NX Trong đó: - Y Thu nhập quốc dân - C: tiêu dùng - I: đầu tư - G: Chi tiêu phủ - NX: xuất ròng 4.2Mối quan hệ lãi suất tăng trưởng kinh tế 4.2.1 Đường IS: Đường cân thị trường hàng hóa lãi suất, tập hợp kết hợp khác lãi suất thu nhập cho tổng chi tiêu kế hoạch thu nhập E1 R1 R2 E2 IS 10 2.3Nhược điểm sách - Cơ chế lãi suất trần biện pháp can thiệp hành Nhà Nước, làm cho lãi suất nhiều không phản ánh cung- cầu vốn thị trường, hạn chế mức độ cạnh tranh, hạn chế việc huy động vốn cho vay vốn dài hạn ( bị khống chế trần ); việc phân bổ nguồn vốn tín dụng theo lĩnh vực kinh tế địa bàn lãnh thổ gặp khó khăn - Có nhiều mức trần lãi suất, vấn đề xuất phát từ điều kiện khách quan phát triển không khu vực thị trường tiền tệ ( thành thị nông thôn, đồng miền núi, tỉnh phía nam va phía bắc ), chênh lệch quy mô lực tài tổ chức tín dụng - Trần lãi suất gò bó tính chủ động linh hoạt kinh doanh tổ chức tín dụng, khó xử linh hoạt, hài hoà mối quan hệ lợi ích người gửi tiền _ người vay - Cơ chế lãi suất trần làm hạn chế việc hình thành phát triển công cụ tài thị trường, tổ chức tín dụng áp dụng phổ biến lãi suất cố định, chưa có thước đo để áp dụng lãi suất linh hoạt - Trần lãi suất điều chỉnh theo xu hướng giảm thấp để hỗ trợ cho hoạt động đầu tư, sản xuất, kinh doanh lại làm cho chênh lệch lãi suất cho vay huy động tổ chức tín dụng bị giảm thấp( dưới0,2%/tháng), nhiều tổ chức tín dụng gặp khó khăn kinh doanh - Cơ chế trần lãi suất cho đồng Việt Nam ngoại tệ, làm cho quan hệ lãi suất đồng Việt Nam với lãi suất ngoại tệ nước, lãi suất ngoại tệ nước với lãi suất thị trường quốc tế trở nên linh hoạt, cản trở việc huy động vốn từ nước thua thiệt cho doanh nghiệp tổ chức tín dụng Việt Nam - Lãi suất trần bóp méo kinh tế theo cách: +) Lãi suất thấp giảm động tiết kiệm kinh tế kích thích tiêu dùng tại, điều làm cho mgiá hàng hoá biến động tăng lên kéo theo lạm phát gia tăng +)Những người cho vay tiềm không chọn cách gửi tiền vào ngân hàng mà thay vào họ tìm kiếm hội đầu tư trực tiếp với tỷ lệ lãi suất thấp, điều ảnh hưởng tới cầu vốn vay dự án đầu tư hiệu +)Những người có khả tiếp cận với ngân hàng nguồn vốn vay ngân hàng trả lãi suất cao đầu tư vào dự án nhiều vốn Lúc 18 xảy tình trạng nơi thừa vốn, nơi thiếu vốn (khập khiểng lưu thông vốn )và điều không tốt nước phát triển thừa lao động thiếu vốn +) Các nhà đầu tư có khả sinh lời thấp có khả vay vốn mà đánh đổi dự án sinh lời cao, làm giảm khả sinh lời vốn đầu tư, ảnh hưởng đến phát triển kinh tế xã hội 2.4Tác động sách lãi suất trần tới kinh tế - Thực tế cho thấy sách lãi suất trần áp dụng thời kỳ 1996 –7/2000 - Lãi suất trần đưa có phân biệt lãi suất cho vay ngắn trung hạn, dài hạn, có phân biệt lãi suất cho vay thành thị nông thôn, khống chế chênh lệch lãi suất cho vay bình quân mức 0,35%/tháng theo nghị Quốc hội khoá kỳ họp thứ tháng 10/1995, ấn định sở trần lãi suất cho vay chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất tiền gửi bình quân 0,35%/tháng, cung cầu vốn TCTD Trần lãi suất cho vay ngoại tệ điều chỉnh phù hợp với biến động lãi suất thị trường quốc tế cung cầu ngoại tệ nước Điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu tín dụng cách linh hoạt, phù hợp với mục tiêu tiền tệ hàng năm Với lãi suất trần cho vay nông thôn quy định cao chút so với lãi suất cho vay khu vực thành thị, điều tạo luân chuyển luồng vốn dư thừa từ thành thị nông thôn, làm cho cân vốn toàn hoạt động sản xuất kinh doanh toàn quốc - Năm 1997 năm có nhiều biến động kinh tế khu vực giới, đặc biệt khung hoảng tài Châu khởi đầu thả đồng tiền Thái Lan ảnh hưởng phần đến kinh tế nước ta Mặc dù sách lãi xuất trần (lãi suất cho vay thấp phát huy tác dụng )nền kinh tế nước ta đạt mức tăng trưởng cao, tốc độ tăng trưởng GDP thực tế đạt 8,2%, lạm phát mức thấp kể từ trước đến nay, tốc độ giảm phát GDP đạt 6,6% - Năm 1998 khủng hoảng kinh tế khu vực tác động đến Việt Nam nhiều phương diện, làm giảm vốn đầu tư nước Việt Nam, đặc biệt vốn đầu tư trực tiếp FDI, lạm phát có chiều hướng gia tăng, tình trạng hoá Đô la xuất tăng mạnh gây bất ổn cho tỷ giá khó khăn cho việc huy động vốn VNĐ.Trong bối cảnh sách lãi suất tiếp tục điều chỉnh cách linh hoạt, thận trọng nhằm góp phần hạn chế ảnh hưởng khủng hoảng tiền tệ đến kinh tế Việt Nam NHNN tiếp tục thực kiểm soát lãi suất thị trường tiền tệ chế lãi suất trần,xoá bỏ quy định chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động;không phân biệt lãi suất cho vay thành thị nông 19 thôn ;lãi suất tiền gửi tiếp tục tự hoá Kết đến cuối năm 1998 tín dụng cho kinh tế tăng 16,4%, số dư tiền gửi tăng 19,1% so với kỳ năm 1997 Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế đạt 5,8%, số giảm phát GDP 8,9% - Năm 1999 Luật NHNN Luật TCTD đời, chế điều hành lãi suất theo trần trước thay chế lãi suất bản.Nhưng thời điểm chưa xác định rõ chế điều hành lãi suất nên năm 1999 thực theo trần lãi suất Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế 4,9%, lạm phát thấp từ trước đến - Năm 2000,thực chủ trương kích cầu, tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng tăng khả huy động cung ứng tín dụng, NHNN áp dụng theo chế trần lãi suất ổn định tháng cuối năm 1999.Nhưng điều chỉnh theo hướng nới lỏng phù hợp với cung _cầu vốn thị trường.Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế năm 2000 5,5% - Tóm lại, sách lãi suất trần vận dụng linh hoạt Việt Nam giai đoạn đầy biến động kinh tế giới khu vực, hầu hết hoạt động lãi suất trần thay đổi linh hoạt phục vụ cho CNH_HĐH đất nước, phát triển hầu hết lĩnh vực kinh doanh xã hội, đảm bảo ngành nghề hoạt động hướng Khi cầu vốn đầu tư với lãi suất phù hợp, xuất nhập khẳng định mạnh Quy mô đầu tư tăng lên 8668 triệu USD (1997)và thu nhập bình quân đầu người đạt 374 USD/người đặc biệt sách lãi suất trần tạo ổn định cho ngân hàng hoạt động trước biến động phức tạp thị trường Chính sách lãi suất ưu đãi Nhà nước có sách ưu đãi lãi suất, thủ tục điều kiện vay vốn hộ nghèo đối tượng sách khác, nghành nghề ưu tiên phát triển sản xuất kinh doanh 3.1Đặc điểm sách - Lãi suất ưu đãi lãi suất định để phục vụ với mục đích đặc biệt phủ - Có nhiều mức lãi suất cho vay khác đa số lãi suất tổ chức tín dụng, ngân hàng đặc biệt ngân hàng sách xã hội (NHCSXH) thấp lãi suất huy động vốn thị trường theo bất đẳng thức kép sau đây: LSCV ưu đãi < LS huy động vốn thị trường < LSCV thị trường - Các mức lãi suất cho vay khác cho đối tượng khác biểu hiện: 20 +) Mức 0,25%/tháng áp dụng cho vay trả chậm nhà +) Mức 0,35%/tháng áp dụng cho vay giaỉ việc làm cho thương binh người tàn tật +) Mức 0,45%/tháng : áp dụng cho vay học sinh, sinh viên cho vay hộ nghèo vùng III, hộ nghèo xã đặc biệt khó khăn thuộc Chương trình 135 +) Mức 0,5%/tháng : áp dụng cho vay hộ nghèo, cho vay giải việc làm thông thường cho vay xuất lao động - Nếu triển khai cho vay vùng nghèo riêng lĩnh vực có mức lãi suất cho vay loại cho vay ngắn hạn, cho vay trung dài hạn giảm 15% cho vùng II, giảm 30% cho vùng III giảm 20% cho thương nhân - Về lãi suất nợ hạn tính lãi suất cho vay có nhiều mức khác : Mức 120% áp dụng cho vay học sinh sinh viên ; mức 130% áp dụng cho vay hộ nghèo, cho vay xuất lao động mức 200% áp dụng cho vay giải việc làm 3.2Ưu điểm - Cho vay theo lãi suất ưu đãi đặc biệt, thấp lãi suất huy động thị trường hộ nghèo đối tượng sách nói chung có khó khăn tài chính, vùng, lĩnh vực kinh tế cần ưu tiên đầu tư, giảm bớt khó khăn tài chính, cho vay với lãi suất thấp tốt tạo điều kiện cho hộ nghèo đối tượng khác có vốn sản xuất, tạo công ăn việc làm, tăng thu nhập ; bước làm quen với sản xuất hàng hóa - Đối với nghành : Với lãi suất ưu đãi tạo điều kiện để thực chương trình trọng điểm từ đáp ứng (ở mức độ theo mục tiêu) nước - Đối với doanh nghiệp : Với lãi suất ưu đãi tạo cho doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp tư nhân hoạt động với mục đích xã hội 3.3Nhược điểm - Cho vay lãi theo lãi suất ưu đãi mức cần thiết tài đè lên vai Ngân sách Nhà nước - Mặt khác, cho vay theo lãi suất thấp phát sinh nhu cầu vay vốn giả tạo, tạo cho khách hàng tâm lý ỷ lại vào nhà nước, tạo khe hở quản lý, cho vay để phát sinh tiêu cực (vay vốn để gửi tiết kiệm mua chứng có giá với lãi suất cao để kiếm lời ), tính bền vững cho tổ chức tín dụng cho vay không đảm bảo 21 - Bên cạnh việc cho vay ưu đãi thường gắn với rủi ro tín dụng người vay gây ra, NHTM, tổ chức tín dụng gây ra, họ cho khoản cho vay Nhà nước bảo lãnh nên không quan tâm đến hiệu đầu tư, giám sát trình sử dụng vốn vay - Những người có khả tiếp cận vốn tốt vay vốn dẫn đến nơi thừa nơi thiếu vốn dễ bỏ qua dự án đầu tư có hiệu - Làm hạn chế động nâng cao trình độ chuyên môn, trình độ thẩm định, giám sát vốn vay - Thu hồi vốn chậm mức rủi ro cao 3.4 Tác động sách ưu đãi tới kinh tế Chính sách ưu đãi ngân hàng tổ chức tín dụng vận dụng vào nhiều ngành nghề, lĩnh vực nước nhiều khu vực nhiều đối tượng 3.4.1 Tác động tới ngành: - Nền kinh tế nông nghiệp nước ta bước hội nhập trình độ sản xuất hộ nông dân yếu trình độ KHKT, canh tác giản đơn, sản xuất từ nhiều năm mang tính tự cung, tự cấp chưa phải sản xuất hàng hóa Chính sách lãi suất ưu đãi chương trình góp phần nâng cao chất lượng đời sống người nông dân - Lãi suất ưu đãi cho vay giảm 15% vùng II giảm 30% vùng III, nhìn chung, hộ gia đình có ý thức trả nợ, vốn sử dụng có hiệu quả, nợ hạn chiếm 1,66%, có địa phương có tỷ lệ nợ hạn cao Tuyên Quang 6,5%, Long An 10,2%, Đồng Nai 23% (năm 2000).Bên cạnh nguyên nhân khách quan thiên tai,bão lụt có nguyên nhân chủ quan từ thân hộ nghèo, từ chế sách quản lý điều hành Do hộ gia đình, cá nhân, người nông thôn nhận khoản vốn ưu đãi lớn vấn đề lại chỗ sử dụng nguồn vốn dường điều điều mà phủ, tổ chức trung gian người dân chưa giải : - Chính sách khuyến nông, khuyến lâm, hướng dẫn cách làm ăn cho hộ nghèo chưa phối hợp đồng với sách tín dụng thực sách tín dụng xuất phát từ nguồn vốn phụ thuộc ngân sách nhà nước nên xảy tượng vốn tín dụng chưa đáp ứng thường xuyên kịp thời vụ nhu cầu người vay 22 - Với hộ có đất đai, nghành nghề sách tín dụng với phương thức cho vay trực tiếp tới hộ nghèo chưa phù hợp Hơn nữa, có nhiều vấn đề bất cập xảy số nơi UBNN xã tự ý thu lại tiền vay hộ nghèo để sử dụng cho mục đích xã, xây dựng trụ sở, làm đường số nơi tự ý thu thêm lệ phí hộ nghèo sau phát tiền vay để lập quỹ xã hay có cán ngân hàng tham ô lợi dụng tiền vay hộ nghèo để bỏ trốn 3.4.2 Tác động tới ngành khí, xuất khẩu, công nghiệp - Khi cho doanh nghiệp, quan lớn vay vốn ưu đãi môt lực lớn chắn thu hiệu cao có nhiều điều không mong đợi như: - Mới Bộ Tài đồng ý thực chế cho vay ưu đãi, đầu tư dự án tổng số 24 dự án ưu đãi thuộc nghành khí, với tổng số tiền ưu đãi 1305 tỷ đồng với lãi suất 3%/năm vòng 12 năm, năm đầu trả lãi, phải trả nợ gốc từ năm thứ trở đi, chủ dự án vay vốn từ ngân hàng thương mại bù lãi suất, Mục tiêu chương trình phát triển khí trọng điểm đến năm 2010 đáp ứng 45%-50% nhu cầu sản phẩm khí nước, điều đáng nói tới chưa có đánh giá độc lập nhu cầu sản phẩm khí nước 5-10 năm tới sản phẩm làm liệu có cạnh tranh với hàng nhập bối cảnh thực đầy đủ cam kết quốc tế hội nhập Ví dụ : Công ty khí 19/8 thành viên Tổng công ty Ôtô Việt nam vừa hoàn tất chương trình đầu tư dây chuyền sản xuất nhíp ôtô trị gía 21 tỷ đồng vốn vay sau lắp giáp dây chuyền phát huy 30% công suất dù sản phẩm đạt chất lượng tương đương với hàng nhập - Không phải có tác động tiêu cực trên, việc thực sách lãi suất ưu đãi thành công số lĩnh vực, với số đối tượng khác 3.4.3 Tác động tới ngành khác: - Như nghành nghề truyền thống đặc biệt lại thực vùng dân tộc thu thành quả, ví dụ : dân tộc H’Mông xã Xảnh Phính vay 20 triệu để phát triển nghành nghề thêu dệt thổ cẩm, bảo tồn sắc văn hóa dân tộc mà giúp giải việc làm nông nhàn, giáp hạt, tăng thu nhập từ kéo theo nhiều yếu tố tốt đẹp khác vấn đề an toàn trật tự xã hội, làm giàu đáng 23 3.4.4 Tác động tới đối tượng khác: - Ngoài sách ưu đãi thực với nhiều đối tượng khác cho học sinh, sinh viên có hoàn cảnh khó khăn biểu mức vay vốn tối đa 300.000đ/ tháng, năm vay triệu đồng giải ngân làm đợt theo học kỳ (1,5trđ/học kỳ) với mức lãi suất 0,45% /tháng sinh viên tốt nghiệp; hay giúp đỡ hộ nghèo tạo điều kiện để mua xây nhà mới, Hỗ trợ DN người Hoa vay vốn ưu đãi : ngân hàng TMCP Sài Gòn thương tín (TPHCM) phối hợp với trung tâm tư vấn dịch vụ phát triển vấn đề chợ Lớn triển khai chương trình hỗ trợ cho doanh nghiệp, sở người Hoa hoạt động kinh sản xuất địa bàn Sacombank hỗ trợ vay vốn ưu đãi cho nhiều sở ô nhiễm thuộc diện di dời sở có nhu cầu mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh với lãi suất 0,85% /tháng thời hạn năm, chí phục vụ cho đề án đề án “Quản lý, dạy nghề giải việc làm cho người sau cai nghiện” Chính sách tự hoá lãi suất: 4.1Khái niệm: - Tự hoá lãi suất hiểu lãi suất hoàn toàn điều chỉnh theo yêu cầu thị trường, cụ thể lãi suất điều chỉnh theo cung cầu vốn, cung cầu tiền tệ - Việc tự hóa lãi suất giảm thiểu can thiệp nhà nước, lúc nhà nước can thiệp công cụ gián tiếp nhằm đảm bảo cho tự hoá lãi suất thực có hiệu - Lãi suất hình thành dựa sở thị trường làm tăng tiết kiệm, đầu tư tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy phát triển thị trường tài theo chiều sâu Đồng thời đòi hỏi doanh nghiệp phải sử dụng vốn cách có hiệu để thoả mãn điều kiện vay hoàn trả vốn sở lợi nhuận Đảm bảo nguồn lực tài kinh tế phân phối cách tối ưu, chi phí trình tài giảm thấp cách tối thiểu Tạo mức chênh lệch đủ để tổ chức tài trang trải chi phí hoạt đông, chi phí vốn, khả chấp nhận rủi ro lợi nhuận phần vốn tự có 4.2Tính tất yếu khách quan tự hoá lãi suất: - Trên giới, nước phát triển theo kinh tế thị trường tiến tới tự hoá lãi suất Qua hoạt động sách nước phát triển, thấy sách lãi suất tự có ưu điểm bản: 24 - Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo điều kiện ổn định kinh tế vĩ mô, tăng huy động tiết kiệm để đầu tư phát triển - Các nguồn vốn tự luân chuyển đến lĩnh vực có lợi nhuận cao, mức rủi ro thấp, nâng cao hiệu đầu tư - Thúc đẩy NHTM phát triển nhanh chóng mạng lưới thành thị, nông thôn, đưa mức lãi suất, sản phẩm dịch vụ thích hợp cho khách hàng - Góp phần làm giảm thâm hụt ngân sách huy động tối đa nguồn lực kinh tế thay vay nợ nước phát hành tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách - Cân vốn cho vay vốn vay để đầu tư lĩnh vực kinh tế - Đẩy mạnh trình tự hoá tài chính, thúc đẩy thị trường tài phát triển lành mạnh, ngăn cản phát triển thị trường ngầm, đồng thời cải thiện chất lượng cung ứng dịch vụ tài - Những tác động tích cực tự hoá lãi suất hạn chế sách lãi suất áp dụng trước cho thấy việc chuyển sang tự hoá lãi suất điều tất yếu, khách quan Để tự hoá lãi suất thành công, Việt Nam cần phải có bước đệm, bước chuyển tiếp 4.3Các giai đoạn tự hoá lãi suất Việt Nam: 4.3.1 Giai đoạn đầu tự hoá lãi suất: - Năm 1988, mở đầu cho việc thực tự hoá lãi suất, hội đồng trưởng định cho phép tất tổ chức kinh tế, bao gồm đơn vị kinh tế quốc doanh, vay huy động vốn từ công chúng Nhưng định không đạt kết mong muốn vì: - Giai đoạn 1986-1988 thời gian ổn định kinh tế vĩ mô mà kinh tế Việt Nam trải qua Việc phủ in tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách làm lạm phát mức phi mã ba chữ số ba năm - Nỗ lực tự hoá tài tiến hành chưa có cải cách lĩnh vực công nghiệp, doanh nghiệp nhà nước hoạt động ngoại thương Thực tế có khu vực nông nghiệp tự hoá, nhiều loại giá bị biến dạng nghiêm trọng - Tự hoá xa, tổ chức kinh doanh kinh doanh tiền tệ, hệ thống điều tiết tài hoàn toàn không tồn Các tổ chức tài huy động vốn từ công chúng dạng tiền gửi tiết kiệm vay không 25 phải tuân thủ quy định truyền ngân hàng, dự trữ bắt buộc, tỷ lệ vốn / dư nợ vay - Trong thời gian nay, hàng loạt quỹ, hợp tác xã tín dụng mọc lên nhiều (cuối thập niên 80, tổng số quỹ, hợp tá thống xã tín dụng lên đến 7180, năm 1983 quỹ tín dụng thành lập) Hàng loạt quỹ tín dụng đua tăng lãi suất để huy động vốn Cả hệ thống rơi vào vòng xoáy vấn đề lựa chọn bất lợi tâm lí ỷ lại Nhiều ngân hàng tăng lãi suất tiền gửi lên mức hấp dẫn người gửi tiết kiệm, thực tế khả năng, để cạnh tranh với ngân hàng khác Đó biểu lựa chọn bất hợp lí Đồng thời, việc quy định vốn tạo tâm lí ỷ lại Ngân hàng đầu tư rủi ro mong thu lợi nhuận cao dùng phần để trả lãi cho vốn huy động, hành vi tối đa hoá lợi nhuận hợp lí quỹ tín dụng không chịu quy định đủ vốn Nếu đầu tư thắng lợi nhuận thu đủ trả lãi tiền gửi khoản lợi nhuận lại lớn - Việc theo đuổi lợi nhuận quỹ tín dụng đơn vị kinh tế cách huy động vốn với lãi suất cao bối cảnh quy định giám sát nhanh chóng dẫn đến hành vi lừa đảo sụp đổ hàng loạt đơn vị kinh tế quỹ tín dụng Điển hình sụp đổ hãng nước hoa Thanh Hương vào năm 1990 - Từ thấy sách tự hoá phù hợp với nước có thị trường tài phát triển, hệ thống văn quy phạm pháp luật, sách tài linh hoạt, có đối phó với tình tài phức tạp Đối với nước lên từ kinh tế lạc hậu với chế kế hoạch hóa tập trung quan liêu bao cấp lâu năm, sở vật chất kỹ thuật, trình độ quản lí yếu nước ta việc chuyển sang chế tư hoá lãi suất tất nhiên gặp nhiều khó khăn tất yếu dẫn đến khủng hoảng hệ thống ngân hàng - Vụ việc làm sụt giảm lòng tin nghiêm trọng người dân hệ thống ngân hàng Đứng trước tình hình này, NHNN buộc phải phản ứng lại cách đưa quy định quản lí hoạt động ngân hàng, trao thêm quyền tự chủ cho ngân hàng TMQD tăng cường công tác giám sát Lạm phát giảm mạnh xuống phạm vi kiểm soát được, NHNN in tiền để bù đắp thâm hụt ngân sách Đồng thời NHNN đưa trần lãi suất cho vay nội tệ ngoại tệ, phân biệt theo khu vực kinh tế Tức mức trần lãi suất khác áp dụng cho vay nông nghiệp, công nghiệp thương mại-dịch vụ lãi suất 26 tiền gửi phân biệt hộ gia đình doanh nghiệp Chính sách lãi suất trần áp dụng thời kì đầu năm 1996 đến 7-2000 bộc lộ ưu điểm có điểm hạn chế Để phù hợp với xu hướng đổi hoạt động ngân hàng sở luật ngân hàng nhà nước, từ tháng 8-2000, NHNN bỏ quy định lãi suất trần chuyển sang thực chế lãi suất bản, dần tiến tới tự hoá lãi suất 4.3.2 Lãi suất bản: - Lãi suất trước hết lãi suất NHTM nhằm tạo nên hình ảnh riêng biệt ngân hàng, thúc đẩy ngân hàng nỗ lực tạo nên lợi riêng biệt hoạt động mình, thoả mãn đòi hỏi khách hàng Nhưng Luật ngân hàng nhà nước Việt Nam (có hiệu lực thi hành từ 1-1-1998), Điều 18 quy định “NHNN xác định công bố lãi suất lãi suất tái cấp vốn” Điều quy định “lãi suất lãi suất NHNN công bố để NHTM ấn định lãi suất kinh doanh” nên NHTM công bố lãi suất Và với định 241/2000/QĐ-NHNN ban hành ngày 2-8-2000, NHNN chuyển sang chế điều hành lãi suất từ tháng 8-2000 a Cơ chế điều hành lãi suất đồng Việt Nam: - NHNN công bố lãi suất lãi suất cho vay NHTM áp dụng khách hàng tốt (có chất lượng uy tín, rủi ro không thấp) Lãi suất ngân hàng lãi suất cho vay thấp nhằm trang trải phí ngân hàng đảm bảo có thu nhập sau thuế dự kiến Đối với khách hàng không thuộc đối tượng trên, họ phải chịu lãi suất + biên độ thích hợp thể số phần trăm (%) tuyệt đối nhằm đảm bảo cho ngân hàng chi trả cho rủi ro Vì thị trường có nhiều mức lãi suất khác ngân hàng khác Tuy nhiên môi trường cạnh tranh tốt, lãi suất NHTM thường dao động gần sát với lãi suất NHNN - Biên độ không phân biệt lãi suất áp dụng khu vực thành thị khu vực nông thôn, loại hình tổ chức tín dụng (trừ Quỹ tín dụng nhân dân sở) mà quy định có phân biệt lãi suất ngắn hạn lãi suất trung han, dài hạn Việc đặt biên độ nhằm tránh việc tổ chức tín dụng lợi dụng thu phí để nâng lãi suất cho vay lên biên độ cho phép - Tại định số 242/2000/QĐ-NHNN ban hành ngày 2-8-2000, có hiệu lực ngày 5-8-2000, NHNN quy định lãi suất 0,75%/tháng; biên độ lãi suất cho vay ngắn hạn 0,3%/tháng; biên độ lãi suất cho vay trung, dài 27 hạn 0,5%/tháng Thông thường người ta cố định biên độ thay đổi lãi suất theo tín hiệu thị trường b Cơ chế điều hành lãi suất ngoại tệ: - Lãi suất ngoại tệ thị trường nước có quan hệ chặt chẽ với lãi suất thị trường quốc tế Lãi suất ngoại tệ thị trường quốc tế điều chỉnh theo quan hệ cung_cầu thị trường tiền tệ quốc tế Nó công cụ điều tiết kinh tế nước muốn điều chỉnh kinh tế mình, chịu ảnh hưởng thị trường khác thị trường chứng khoán, bất động sản, giá hàng hoá dịch vụ… Lãi suất ngoại tệ Việt Nam có quan hệ mật thiết với lãi suất thị trường quốc tế Vì lấy lãi suất hình thành số trung tâm tài Anh Singapore để làm lãi suất đồng đôla Theo định 243/2000/QĐ-NHNN1 ban hành ngày 2-8-2000, NHNN ấn định lãi suất cho vay USD khách hàng theo nguyên tắc lãi suất cho vay không vượt lãi suất cho vay thị trường liên ngân hàng Singapore (lãi suất SIBOR) kì hạn tháng cộng với biên độ 1,0% cho vay ngắn hạn, kì hạn tháng cộng biên độ 2,5% cho vay dài hạn - Đối với loại ngoại tệ khác, chiếm tỉ lệ nhỏ hoạt động vay cho vay thị trường tiền tệ nên NHTM tự xem xét, quy định lãi suất cho vay huy động loại ngoại tệ sở thị trường quốc tế cung -cầu ngoại tệ nước - Sau thời gian thực hiện, chế lãi suất thể rõ ưu hẳn chế lãi suất trần trước đây: o Cơ chế điều hành lãi suất vừa có yếu tố thị trường vừa có quản lí nhà nước ngăn cản việc hình thành lãi suất độc quyền nước ta ta tiến lên đường tự hoá lãi suất o Trong phạm vi biên độ cho phép, ngân hàng định mức lãi suất cho vay huy động khác tuỳ theo mức độ rủi ro, không áp dụng mức lãi suất chung cho đối tượng khách hàng trước Nhờ cạnh tranh hệ thống ngân hàng gia tăng, nguồn vốn phân bố có hiệu hơn, yêu cầu khách hàng thoả mãn tối đa Trong điều kiện cạnh tranh lành mạnh, lãi suất cho vay lãi suất huy động ngân hàng thường dao động xung quanh lãi suất mà NHNN ban hành 28 o Lãi suất đồng đôla Mỹ ngoại tệ khác phù hợp với lãi suất quốc tế gắn thị trường tiền tệ nước với thị trường tiền tệ giới o Việc quy định biên độ chế lãi suất nhằm giúp cho ngân hàng trang trải rủi ro hoạt động đồng thời để hạn chế ngân hàng lợi dụng thu khoản phí vượt biên độ, tránh tình trạng vi phạm lãi suất cho vay quy định lãi suất trần trước o Tuy nhiên, bên cạnh mặt đạt được, chế lãi suất bộc lộ thiếu sót, hạn chế sau: o Về thực chất chế chịu can thiệp nhà nước, thể việc khống chế biên độ lãi suất o Việc khống chế biên độ lãi suất làm ngân hàng phản ứng kịp thời để phòng tránh rủi ro lãi suất khoản lãi suất thị trường tiền tệ nước giới có biến động, chênh lệch lãi suất huy động lãi suất cho vay bị thu hẹp lãi suất huy động tăng lãi suất cho vay giữ nguyên o Lãi suất cho vay lãi suất cộng với biên độ thường lớn nên người vay vốn nhỏ (như tiểu thương, hộ sản xuất nhỏ cá thể…) thường bị loại bỏ khỏi thị trường tài chính thức - Chính lí trên, chế lãi suất sau thời gian thực cần phải tiếp tục đổi cho phù hợp với thực tế điều kiện thị trường tiền tệ tương lai, phù hợp với hướng tự hoá lãi suất 4.3.3 Cơ chế lãi suất thoả thuận: - Nền kinh tế Việt Nam đường hội nhập với kinh tế khu vực giới Thực tế cho thấy lãi suất ngoai tệ nước phụ thuộc nhiều vào lãi suất ngoại tệ thị trường giới, cung -cầu ngoại tệ nươc Bên cạnh đó, nước khu vực tiến tới tự hoá lãi suất để huy động nguồn vốn từ nước quản lí ngoại hối có hiệu Vì từ ngày 1-6-2001, nhằm mục tiêu tự hoá lãi suất, NHNN ban hành định 718/2001/QĐ-NHNN ngày 29-5-2001 cho phép ngân hàng, tổ chức tín dụng ấn định lãi suất cho vay đôla Mỹ theo thoả thuận với khách hàng sở lãi suất ngoại tệ thị trường quốc tế cung -cầu vốn tín dụng ngoại tệ nước Cơ chế tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ phát triển, giảm bớt rủi ro lãi suất, phù hợp với thông lệ quốc tế 29 - Ngày 30-5-2002, NHNN định 546/2002/QĐ-NHNN việc thực chế lãi suất thoả thuận đồng Việt Nam NHTM với khách hàng NHNN không quy định biên độ với lãi suất tiếp tục công bố lãi suất để NHTM tham khảo, định hướng lãi suất thị trường, đồng thời chủ động dùng biện pháp để kiểm soát hoạt động lãi suất thị trường, đảm bảo yêu cầu mục tiêu sách tiền tệ thời kì - Việc ban hành chế lãi suất theo thoả thuận chứng tỏ sách lãi suất NHNN ngày cởi mở, hạn chế dần tới xoá bỏ việc điều hành lãi suất kinh tế công cụ hành chính, tiến dần tới tự hoá lãi suất _xu chung nước khu vực giới - Với chế lãi suất thoả thuận, ngân hàng hoàn toàn cho đối tượng kinh doanh nhỏ hay nông dân vay với lãi suất phản ánh chi phí cho vay rủi Thông qua chế nay, cung cầu thị trường vốn vay thể rõ ràng hơn.Theo ông Lê Đức Thuý, thống đốc NHNN thì: “Ưu điểm lớn chế tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng mở rộng mạng lưới để huy động cho vay vốn với mức lãi suất phù hợp; đáp ứng đầy đủ nhanh vốn cho người cần vay… Một tác động khác chế là: Tạo thuận lợi cho việc cải cách hệ thống ngân hàng theo định hướng thị trường, nâng cao lực tài chính, khả cạnh tranh, tiêu chuẩn an toàn khả hội nhập với thị trường tài tiền tệ quốc tế tổ chức tín dụng Việt Nam” Bên cạnh chế giúp cho việc phân phối nguồn vốn có hiệu hơn, giúp ngân hàng chủ động việc huy động sử dụng nguồn vốn, tạo tiền đề cho việc phát triển thị trường tài lành mạnh - Tuy nhiên, bên cạnh mặt đạt được, thực tế chế lãi suất thoả thuận phát sinh số vấn đề cần quan tâm: o Cơ chế lãi suất thoả thuận buộc ngân hàng ngày phải cạnh tranh gay gắt Trên thực tế, tháng đầu năm 2003, lãi suất huy động VND bị đẩy lên cao, trung bình tăng 0,02 - 0,06%/tháng (đạt mức 8,0 -8,5%/tháng) so với cuối năm 2002, khiến cho lãi suất huy động VND tăng lên nhiều so với lãi suất NHNN công bố Lãi suất cho vay VND lên tới - 12%/năm (tăng trung bình 0,30 - 0,50%/năm so với đầu năm 2003) Việc làm đẩy kinh tế Việt Nam tới tăng trưởng nóng, thực lợi cho kinh tế 30 o Cuộc cạnh trang lãi suất có lợi cho tổ chức tín dụng lớn NHTM nhà nước, NHTM cổ phần gặp nhiều khó khăn hạn chế lực tài Ví dụ ngân hàng nhỏ khó có khă cho vay với lãi suất thấp để cạnh tranh với ngân hàng lớn Các ngân hàng giảm lãi suất huy động tiền gửi để giảm lãi suất cho vay bị người tiết kiệm rút tiền Ngược lại, trước sức ép cạnh tranh, lãi suất trần hay lãi suất cộng biên độ, ngân hàng có xu hướng tăng lãi suất huy động đầu tư rủi ro Vào ngày 10-7-2002, Vietcombank (VCB) công bố mức lãi suất tiết kiệm VND 0,6%/tháng với kì hạn tháng; 0,65%/tháng, kì hạn tháng; 0,67%/tháng, kì hạn 12 tháng; cao so với ngân hàng quốc doanh cao nhiều ngân hàng cổ phần Tiếp đó, vào ngày 29-7-2002, VCB lại tiếp tục tung loại kì phiếu kì hạn (6, 9, 12 tháng) với mức lãi suất 0,67%, 0,69% 0,7%/tháng Việc làm làm thị trường có biến động lớn Vào ngày 2-8-2002, thị trường tiền tệ trở nên nhốn nháo, nguồn vốn tiết kiệm ngân hàng thương mại bị dịch chuyển mạnh, kế hoạch phát hành kì phiếu số đơn vị quốc doanh bị tác động lớn Ngày 1-8-2002, ngân hàng Công thương Việt Nam phát hành kì phiếu tháng với lãi suất 0,65%/tháng (thấp VCB), ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam số chi nhánh phát hành kì phiếu tháng lãi suất trả trước 0,65%/tháng (tương đương 0,66%/tháng trả sau) - Như thấy chế lãi suất theo thoả thuận hay tự hoá lãi suất nghĩa NHNN thả hoàn toàn lãi suất cho vay lãi suất huy động NHTM với kinh tế Để phát huy mặt tích cực, hạn chế ảnh hưởng tiêu cực tiến trình tự hoá lãi suất, cần: o Thực tự hoá cách thận trọng, nước nên có tiến trình tự hoá lãi suất cụ thể phù hợp với điều kiện nước đó, không nên dập khuôn mô hình tự hoá lãi suất nước khác o Ổn định kinh tế vĩ mô o Xây dựng chế quản lí giám sát ngân hàng hoạt động tín dụng cách hiệu o Cần xây dựng môi trường cạnh tranh lành mạnh ngân hàng 31 o Giảm bớt tiến tới xoá bỏ loại lãi suất ưu đãi Sự tồn qua nhiều hình thức lãi suất ưu đãi bóp méo thị trường tiền tệ, tạo môi trường cạnh tranh bình đẳng tổ chức tín dụng o Phát triển công cụ kiểm soát gián tiếp lãi suất tái cấp vốn (đóng vai trò lãi suất trần), lãi suất tái chiết khấu (đóng vai trò lãi suất sàn); lãi suất thị trường mở đóng vai trò công cụ điều hành thường xuyên NHNN o Phải có lộ trình tự hoá lãi suất rõ ràng, việc thả lãi suất phải khoản tiền huy động ngắn hạn chuyển dần sang khoản tiền huy động cho vay trung dài hạn sau tự hoá hoàn toàn lãi suất công cụ tài chính, kể trái phiếu quốc tế 32 [...]... lãi suất và GDP có mối quan hệ rất chặt chẽ Sự thay đổi của lãi suất có tác động lớn tới sự tăng trưởng GDP Vì vậy, công cụ lãi suất được tất cả các nước sử dụng để điều tiết nền kinh tế vĩ mô, điều tiết sự tăng trưởng GDP CHƯƠNG II: CÁC CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT VÀ SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CHÚNG TỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1 Chính sách lãi suất cố định Nghiên cứu vấn đề lãi suất Việt Nam trước những năm 1986 cho thấy... quy định “NHNN xác định và công bố lãi suất cơ bản và lãi suất tái cấp vốn” và Điều 9 quy định lãi suất cơ bản là lãi suất do NHNN công bố để các NHTM ấn định lãi suất kinh doanh” nên NHTM không thể công bố lãi suất cơ bản của mình Và với quyết định 241/2000/QĐ-NHNN ban hành ngày 2-8-2000, NHNN chuyển sang cơ chế điều hành lãi suất cơ bản từ tháng 8-2000 a Cơ chế điều hành lãi suất cơ bản bằng đồng... trong thời kỳ 1996 –7/2000 - Lãi suất trần đưa ra có sự phân biệt lãi suất cho vay ngắn và trung hạn, dài hạn, có sự phân biệt lãi suất cho vay thành thị và nông thôn, khống chế chênh lệch giữa lãi suất cho vay bình quân ở mức 0,35%/tháng theo nghị quyết Quốc hội khoá 9 kỳ họp thứ 8 tháng 10/1995, ấn định trên cơ sở trần lãi suất cho vay chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi bình quân 0,35%/tháng,... lãi suất dương tức là lãi suất cho vay cao hơn lãi suất huy động và lãi suất tiền gửi cao hơn lạm phát Tháng 3/1993 thực hiện chính sách lãi suất dương hoàn toàn nhưng NHNN vẫn qui định các mức tiền gửi và cho vay cụ thể và có sự phân biệt lãi suất giữa các thành phần kinh tế - Quá trình điều hành chính sách lãi suất cố định thời kỳ này vẫn còn thiếu tính linh hoạt, chưa điều chỉnh kịp thời khung lãi. .. thay đổi - Vì vậy người gửi tiền vào ngân hàng theo lãi suất cố định khi mức lãi suất chung thấp sẽ bị thiệt thòi nếu mức lãi suất chung tăng Điều này không khuyến khích người dân đi gửi tiền Mặt khác, người đi vay mà vay với lãi suất cố định thấp sẽ có lời nếu lãi suất tăng lên - Nói chung, lãi suất cố định làm cản trở sự luân chuyển vốn giữa những người cung cấp vốn và những người cần vốn Nó còn làm... người đi vay - Chính sách cũng thể hiện sự thống nhất giữa mục tiêu về lãi suất với mục tiêu phát triển kinh tế xã hội Lãi suất Lãi suất trần Đồ thị mô phỏng lãi suất trần 16 2.2Ưu điểm của chính sách - Lãi suất tín dụng được gắn chặt với các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô như lạm phát, tăng trưởng kinh tế, tỷ giá và quan hệ cung-cầu vốn trên thị trường tiền tệ, tín dụng Lãi suất cho vay được xác định phù hợp với... tệ, làm cho quan hệ giữa lãi suất đồng Việt Nam với lãi suất ngoại tệ ở trong nước, lãi suất ngoại tệ trong nước với lãi suất thị trường quốc tế trở nên kém linh hoạt, cản trở việc huy động vốn từ nước ngoài và sự thua thiệt cho doanh nghiệp và tổ chức tín dụng Việt Nam - Lãi suất trần bóp méo nền kinh tế theo 4 cách: +) Lãi suất thấp giảm động cơ tiết kiệm trong nền kinh tế và kích thích tiêu dùng... hàng thương mại buộc phải chấp hành nghiêm túc các mức lãi suất do ngân hàng nhà nước đưa ra, không có quyền qui định bất cứ mức lãi suất nào cho mình 12 - Việc đưa ra chính sách lãi suất cố định giúp cho ngân hàng nhà nước quản lý được lãi suất ở các ngân hàng, tổ chức tín dụng cho vay - Sự chênh lệch về lãi suất giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động là khoản lợi nhuận mà ngân hàng, tổ chức tài... tăng cường sự ổn định của đồng tiền Việt Nam Chính vì vậy mà chính sách lãi suất trần được thực hiện 2.1Đặc điểm của chính sách lãi suất trần - Lãi suất trần được hiểu là mức lãi suất mà NHTW và Chính Phủ quy định mức lãi suất cho vay lớn nhất tại mỗi NHTM *Đưa ra mức trần lãi suất cho vay của các TCTD, NHTM bằng VNĐ: + Khu vực thành thị:  Cho vay ngắn hạn :0,85%/tháng (Năm 2000)  Cho vay trung và. .. chế lãi suất cơ bản cũng bộc lộ những thiếu sót, hạn chế sau: o Về thực chất cơ chế này vẫn còn chịu sự can thiệp của nhà nước, thể hiện ở việc khống chế biên độ lãi suất o Việc khống chế biên độ lãi suất làm các ngân hàng không thể phản ứng kịp thời để phòng tránh rủi ro về lãi suất và thanh khoản khi lãi suất thị trường tiền tệ trong nước và thế giới có biến động, chênh lệch giữa lãi suất huy động và ... rủi ro lãi suất khoản lãi suất thị trường tiền tệ nước giới có biến động, chênh lệch lãi suất huy động lãi suất cho vay bị thu hẹp lãi suất huy động tăng lãi suất cho vay giữ nguyên o Lãi suất. .. NHNN qui định khung lãi suất NHTM kinh tế (lãi suất tối thiểu tiền gửi lãi suất tối đa tiền vay) - Lãi suất thả (hay tự hoá lãi suất) : lãi suất qui định lên xuống theo lãi suất thị trường thời... 2.5Căn vào loại tiền cho vay - Lãi suất nội tệ : lãi suất cho vay vay đồng nội tệ - Lãi suất ngoại tệ : lãi suất cho vay vay đồng ngoại tệ 2.6Căn vào nguồn tín dụng nước - Lãi suất nước hay lãi suất