Biến động của tỷ giá và những tác động của tỷ giá đến nền kinh tế việt nam

MỞ ĐẦU Tỷ giá biến số kinh tế vĩ mô quan trọng có tác động tới nhiều mặt hoạt động kinh tế Tỷ giá quan hệ tỷ lệ so sánh giá trị đồng tiền Nó đời từ hoạt động ngoại thương quy trở lại tác động lên hoạt động xuất nhập cán cân thương mại quốc gia Xây dựng thành công sách điều hành tỷ giá thích hợp vấn đề vô khó khăn phức tạp Vì Biến động tỷ giá tác động tỷ giá đến kinh tế Việt Nam vấn đề cÇn nghiên cứu, độ dài tiểu luận có hạn nên đề cập đến tác động thay đổi tỷ giá USD VNĐ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN KINH TẾ Ở VIỆT NAM Khái niệm tỷ giá: Tỷ giá hồi đoái ( thường gọi tắt tỷ giá) so sánh mặt giá hai đồng tiền hai nước khác Đó giá chuyển đổi đơn vị tiền tệ nước thành đơn vị tiền tệ nước khác.Như chất tỷ giá hối đoái loại giá hàng hóa đặc biệt tiền tệ Chế độ tỷ giá hồi đoái cách thức đất nước quản lý đồng tiền liên quan đến đồng tiền nước quản lý thị trường ngoại hối Chế độ tỷ giá hồi đoái nước thời ký khác nhau, song gồm chế độ tỷ giá “thả nổi” theo thị trường quy định biến động cuả tỷ giá hối đoái, ngược lại hoàn toàn chế độ tỷ giá hối đoái “cố định” theo nhà nước can thiệp để tỷ giá hối đoái đồng tiền nước với đồng tiền nước khác không đổi, chế độ nằm hai giải pháp góc (thả có điều tiết) Thực trạng vấn đề tỷ giá Việt Nam Số liệu thống kê cho thấy, từ tháng 6/2008 đến nay, Ngân hàng nhà nước lần điều chỉnh tỷ giá bình quân lên ngân hàng, song mức độ điều chỉnh không lớn năm 2011, cụ thể lần điều chỉnh sau: Ngày 11/6/2008 điều chỉnh lên 16.461VNĐ/USD (+1,99%) Ngày 25/12/2008, điều chỉnh lên 16.989 VNĐ/USD (+3%) Ngày 26/12/2009, điều chỉnh lên 17.961 VNĐ/USD (+5,44%) Ngày 11/2/2010, điều chỉnh lên 18.544 VNĐ/USD (+3,36%) Ngày 18/8/2010, điều chỉnh lên 18.932 VNĐ/USD (+2.09%) Ngày 11/1/2011, điều chỉnh lên 20.693 VNĐ/USD (+9.3%) Việc điều chỉnh tỷ giá năm 2011 có nhiều tác động tích cực đến kinh tế, cụ thể đưa tỷ giá thức sát với tỷ giá thị trường, tổ chức kinh tế cá nhân bán ngoại tệ cho ngân hàng nhiều hơn, giao dịch ngoại tệ dễ dáng hơn, tính minh bạch thị trường cao hơn, không cảnh tổ chức kinh tế ngân hàng mua bán chui ngoại tÖ, gây nhiều hệ xấu cho ngân hàng khách hàng Mặc dù động thái ngân hàng nhà nước nhiều chuyên gia đánh giá cao Tuy nhiên, việc trì giữ tỷ giá thức sát với tỷ giá thị trường vấn đề khó cho quan quản lý, mà tỷ giá biến động nhiều nguyên nhân lạm phát cao, thâm hụt cán cân thương mại lớn, lãi suất thay đổi liên tục đặc biệt việc tổ chức kinh tế, cá nhân đầu nắm giữ ngoại tệ, làm cho cân đối cung cầu ngoại tệ bị cân đối nghiêm trọng, gây áp lực lớn lên tỷ giá Tác động tỷ giá đến kinh tế: 3.1 Tỷ giá lạm phát: Trên lý thuyết, nước lạm phát, sức mua đồng nội tệ giảm, tỷ giá hồi đoái không đổi, hàng hóa dịch vụ nước đắt thị trường nước Theo quy luật cung cầu, người dân nước chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều giá rẻ Điều tất yếu xảy nhập tăng, kéo theo cầu ngoại tệ tăng, làm cho tỷ giá hồi đoái tăng Tương tăng giá, cư dân nước dùng hàng nhập Hoạt động xuất giảm sút, làm cho cung ngoại tệ thị trường giảm, nguyên nhân làm cho tỷ giá hối đoái tăng Như lạm phát ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ, lạm phát làm đồng tiền giá, người dân chuyển sang nắm giữ tài sản nước nhiều hơn, cầu ngoại tệ gia tăng, tỷ giá hồi đoái tăng Trong trường hợp quốc gia có lạm phát tác động phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát tương đối quốc gia Quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao hơn, đồng nội tệ quốc gia giá cách tương đối tỷ gia hối đoái tăng Đối với nước ta nay, lạm phát mức cao nên việc tăng tỷ giá điều tránh khỏi Tuy nhiên áp lực lạm phát Việt Nam năm 2011 chủ yếu đến từ nguồn khác từ việc điều chỉnh tỷ giá vừa rồi: Thứ nhất: Việc điều giá điện (tăng 15.28% so với mức giá năm 2010) tháng 1.3.2011 việc cho phép hàng hóa lượng quan trọng xăng, dầu, than “ vận hành theo chế thị trường” chắn cú hích đáng kể lạm phát Thứ hai: Xu hướng giá giới hàng hóa (đặc biệt lượng, thực phẩm, vật tư nông nghiệp kim loại) tiếp tục tăng ảnh hưởng lớn đến mặt giá nước kinh tế trở nên mở Không thế, tượng có tính quy luật, giá hàng hóa nước phát triển có Việt nam tăng thường cao nhiều so với nước phát triển Chẳng hạn năm 2010, số giá hàng hóa nước phát triển 31% giới 19% Thứ ba: Năm 2010, với tốc độ tăng cung tiền tín dụng mức 25% tỷ lệ đầu tư 40% tốc độ tăng trường GDP thực 6,8% lạm phát tiền tệ sau độ trễ định thể số giá Điều chỉnh tỷ giá tăng giá điện việc không làm để làm giảm méo mó giá thị trường, vốn điều kiện cần để kinh tế giảm chi phí giao dịch phân bổ nguồn lực cách có hiệu Tuy nhiên, không thay đổi phương thức điều hành mang tính đối phó thiếu phối hợp doanh nghiệp người tiêu dùng tiếp tục phải chịu trận trước loạt cú sốc dồn dập Rõ ràng để đạt mục tiêu ổn định vĩ mô cách tư điều hành vĩ mô phủ phải thay đổi cách 3.2 Tỷ giá với cán cân thương mại: Cán cân thương mại nước chênh lệc kim ngạch xuất kim ngạch nhập Một kinh tế xuất hàng hóa dịch vụ thu ngoại tệ Để tiếp tục công việc kinh doanh, nhà xuất phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hóa dịch vụ xuất nước Trên thị trường cung ngoại tệ tăng, làm tỷ giá hồi đoái giảm Ngược lại nhập hàng hóa dịch vụ, nhà nhập cần ngoại tệ để toán cho đối tác mua ngoại tệ thị trường Hành động làm cho cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng Tác động hai tượng ngược chiều việc hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái cuối tăng hay giảm phụ thuộc vào mức độ thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ, tỷ giá hồi đoái giảm, đồng nội tệ lên giá Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ giảm giá trường hợp nước ta Thực tiễn cho thấy, biến động tỷ giá hối đoái có quan hệ mật thiết với kết kinh tế vĩ mô Đây biến số quan trọng ảnh hưởng đến cnạh tranh hàng hóa ngoại thương biến số khác kinh tế Sự thay đổi cán cân thương mại biến động tỷ giá vấn đề quan trọng sách kinh tế vĩ mô Có hai vấn đề cho vấn đề là: nhà hoạch định sách thường quan tâm đén việc mức độ cán cân thương mại tối ưu cho nước; biến động cán cân thương mại ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập quốc dân ngắn hạn, nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại giúp cho hoạch định mục tiêu thu nhập quốc dân Về lý thuyết việc tăng tỷ giá USD/VNĐ hỗ trợ cho hoạt động xuất khẩu, làm tăng khả cạnh tranh hàng việt xuất nước Chẳng hạn hàng thủ công mỹ nghệ, hàng nông lâm thủy sản Trong tháng 1/2011, Việt Nam xuất gạo thu 194 triệu USD Với tỷ giá số tiền VNĐ tăng lên 269,5 tỷ đồng Tương tự cao su xuất 337 triệu USD, số tiền tăng thêm từ tỷ giá 468,3 tỷ đồng Thủy sản xuất 400 triệu USD, số tiền tăng thêm nhờ tỷ giá 586 tỷ đồng Nhờ doanh nghiệp nâng giá mua cho nông dân điều chỉnh linh hoạt giá bán thị trường nước Tất nhiên tỷ giá tăng có hỗ trợ cho hoạt động xuất để tăng xuất doanh nghiệp phải tìm kiếm bạn hàng, quảng bá sản phẩm đảm bảo chất lượng sản phẩm không dựa vào số lợi tỷ giá tăng mang lại Vì việc tăng tỷ giá USD/VNĐ có tác động làm cải thiện cán cân thương mại Thâm hụt thương mại hàng hóa năm 2010 lên tới 12.4 tỷ USD (chiếm 12%GDP), 17.3% kim ngạch xuất Cán cân thương mại Việt Nam có mối quan hệ chặt chẽ cới tỷ giá việc điều chỉnh tỷ giá lần có tác động tích cực việc cải thiện thâm hụt thương mại Đông nội tệ giảm giá làm cho doanh nghiệp xuất gặp nhiều thuận lợi hàng hóa sản xuất có sức cạnh tranh hơn, nhập giảm cán cân thương mại cải thiện Việc tăng giá với tỷ lệ cao vào tháng 2/2011 biện pháp đau đớn, song cần thiết bất khả kháng tình hình nhằm làm cho nhập trở nên đắt đỏ hơn, xuất thuận lợi qua đó, giảm nhập siêu mức định Xuất có lợi tỷ lệ gái trị gia tăng sản phẩm cao (như gạo, hải sản) tác động thúc đẩy hạn chế sản phẩm lắp ráp điện tử tỷ lệ hàng nhập lên đến 90% giá thành Tuy nhiên hệ lụy mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô cần phải bàn thêm Trước hết mức nhập lên đến 84 tỷ USD GDP 102 tỷ năm 2010 chiếm 82%GDP, có 10% hàng tiêu dùng, 20% trang thiết bị, máy móc, lại 70% đầu vào cho hoạt động kinh tế xăng dầu, sắt thép, sợi,…, kinh tế nước ta phụ thuộc vào nhập việc điều chỉnh tỷ giá mạnh lần dẫn đến tăng giá đáng kể mặt hàng nhập thiết yếu qua tác động tới giá thành sản phẩm giá mua người tiêu dùng Những mặt hàng không thuộc loại thiết yếu mỹ phẩm, ô tô sang trọng giảm nhập mức độ định, song tỷ lệ mặt hàng không lớn, nguyên vật liệu kinh tế phải tiếp tục nhập với mức giá nhập cao Người tiêu dùng phải gánh chịu mức tăng giá, ước tính khoảng 3% từ điều chỉnh tỷ giá Giá số mặt hàng tăng ga, ô tô, khó tránh khỏi việc tăng giá mặt hàng khác thời gian tới giá đầu vào nhập tăng lên đến khoảng 10% Cho nên, tác động tỷ giá tới cán cân thương mại không đến mức nhiều người kỳ vọng Ngoài việc tăng tỷ giá có tác động không tốt như: Tạo đắt đỏ cho hàng hóa nhập mặt hàng nhập sản xuất bán nước, sản xuất bán nước nhiều Về nguyên tắc, doanh nghiệp hay cộng tăng tỷ giá vào giá bán tạo giá mặt hàng nhập Nếu mặt hàng nhập mà tỷ trọng lớn mặt giá xã hội tạo mặt giá Điều chưa dám chắn tác động điều đương nhiên Nhưng có tác động tích cực mặt hàng có giá trị cao, người tiêu dùng từ chối mua Lúc doanh nghiệp phải chuyển sang sản xuất mặt hàng khác, mặt hàng tiêu dùng nước, ví dụ ô tô nhập khẩu, doanh nghiệp nhập cộng dồn đẩy giá lên cao, khách hàng từ chối sử dụng ô tô sản xuất nước Điều tác động đến việc giảm nhập siêu, thực tế chứng minh giá xăng dầu tăng cao thiếu ngoại tệ nhập khẩu, nhà náy lọc đầu Dung Quất lựa chọn khách hàng nước đến hàng để bán Đợt điều chỉnh lần hướng đến kích cầu sản xuất nước mục tiêu, điểm doanh nghiệp nhập có dự phòng rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp lơ phải dự phòng đến 50% mức tăng 9,3% nằm mức 3.3 Tỷ giá đầu tư nước ngoài: Theo thống đốc ngân hàng nhà nước, tháng 2/2011 thời điểm thích hợp thuận lợi để điều chỉnh tỷ giá nguồn ngoại hối dồi dào, khoản vốn đầu tư trực tiếp, gián tiếp, ODA giải ngân tốt,… qua đó, giúp thị trường ngoại hối ổn định, không bị xáo trộn Thế nhưng, tồn thực tế khác Đó từ nửa năm nay, tỷ giá thị trường phi thức luôn vượt trần, có lên đến 10% Bên cạnh dòng vốn nước (FDI,ODA kiểu hối) lớn không đủ bù đắp thâm hụt thương mại khoản sai số thiếu sót mà nguyên nhân người dân doanh nghiệp chuyển danh mục tiền tệ sang vàng đô la Kết cán cân toán bị thâm hụt dự trữ ngoại hối tụt xuống mức thấp kể từ năm 2005 dù tính theo số tuyệt đối hay tính theo số tuần nhập Như vậy, áp lực giảm giá đồng tiền tích tụ suốt nhiều tháng qua buộc ngân hàng nhà nước phải buông tỷ giá Phá giá liểu thuốc đắng mà Việt Nam phải uống bị bệnh Giúp giảm gánh nặng chi tiêu cho người nghèo bão này, đầu tư thêm vào sở giáo dục, y tế công cộng, dịch vụ công, cần thiết song song với cắt giảm chi tiêu công không hiệu Mối liên hệ phức tạp Về nguyên tắc phá giá để đưa tỷ giá mức bền vững kinh tế ổn định dù ngắn hạn tốc độ tăng trưởng bị ảnh hưởng Trong trường hợp đầu tư nước tăng nhà đầu tư giải tỏa rủi ro tỷ giá tương lai Tuy nhiên phá giá không đủ mạnh uy tín ngân hàng trung ương không cao nhà đầu tư ngần ngại Trong hoàn cảnh thiếu thốn số liệu nghiên cứu nghiêm túc Việt Nam, việc phá giá có ý nghĩa đánh tiếng với nhà đầu tư Trong lần phá giá vừa rồi, ngân hàng nhà nước đưa hai tín hiệu rõ ràng: Phá giá mạnh (9,3%) chuyển sang sách điều hành tỷ giá dẻo Cả hai tín hiệu đánh tiếng cho nhà đầu tư ổn định vĩ mô coi trọng Một đợt thắt chặt tiền tệ sách lãi suất phi lãi suất củng cố tín hiệu Cần lưu ý tỷ giá nhân tố gây thiếu hụt thương mại cao Việt Nam Yếu tố dòng tiền từ bên đổ vào Việt Nam FDI,FPI, ODA, kiểu hối sách thương mại khác Đợt điều chỉnh tỷ giá thúc đẩy thu hút thêm dòng vốn đầu tư gián tiếp giúp khối nhà đầu tư nước tự tin việc giải ngân, nhờ ổn định tỷ giá tiên đoán thời gian tới Đối với đầu tư nước ngoài, người dân nước dùng tiền mua tài sản nước ngoài, đầu tư trực tiếp (xây dựng nhà máy, thành lập doanh nghiệp) hay đầu tư gián tiếp (mua cổ phiếu, trái phiếu,…) Những nhà đầu tư muốn thực hoạt động kinh doanh cần phải có ngoại tệ Họ mua ngoại tệ thị trường, luồng vốn ngoại tệ chảy nước ngoài, tỷ giá hối đoái tăng Ngược lại nước nhận đầu tư từ nước ngoài, nguồn vốn ngoại tệ chảy vào nước làm cho cung ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái giảm Đầu tư nước ròng hiệu số luồng vốn chảy luồng vốn chảy vào nước Khi đầu tư nước ròng dương, luồng vốn chảy vào nước nhỏ dòng vốn chảy nước ngoài, tỷ giá hối đoái tăng Tỷ giá hối đoái giảm trường hợp ngược lại, đầu tư nước ròng âm Theo quy luật tối ưu hóa, luồng vốn chảy tới nơi có lợi nhất, tức hiệu suất sinh lời cao Một kinh tế thu hút luồng vốn đến đầu tư nhiều có môi trường đầu tư thuận lợi, trị ổn định, đầu vào sẵn có với giá rẻ, nguồn lao động dồi có tay nghề, thị trường tiêu thụ rộng lớn, lãi suất cao thông thoáng sách thu hít đầu tư nước Chính Phủ Điều chỉnh tỷ giá lần bước nhằm lành mạnh hóa thị trường ngoại tệ, giúp tăng tính toán, cân cung cầu ngoại tệ từ hỗ trợ việc thực thi sách tiền tệ Tuy nhiên, kèm theo phải biện pháp mạnh mẽ, kiên hạn chế đầ tư công, cấu lại kinh tế theo hướng hiệu từ tăng suất, giảm số ICOR nữa,… Những biện pháp làm tăng giá trị nội tệ nhờ tăng trưởng kinh tế cách chắn, thực chất Đó cách lâu dài ổn định tỷ giá, ổn định giá trị đồng tiền Việt Nam 3.4 Lãi suất: Lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng, giá quyền sử dụng vốn vay khoảng thời gian định, mà người sử dụng phải trả cho người cho vay; tỷ lệ tổng số tiền phải trả so với tổng số tiền vay khoảng thời gian định Lãi suất người vay phải trả để sử dụng tiền không thuộc sở hữu họ lợi tức người cho vay có việc trì hoãn chi tiêu Lợi tức phạm trù kinh tế gắn liền với vận động tín dụng chất tín dụng định Lợi tức tín dụng thu nhập mà người cho vay nhận người vay trả cho việc sử dụng tiền vay Thực chất, lãi suất biểu quan hệ tỷ lệ lợi tức tín dụng tổng số tiền vay thời gian định Trên tầm vĩ mô, lãi suất công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô có hiệu phủ thông qua việc thay đổi mức cấu lãi suất thời kỳ định, làm ảnh hướng đến kinh tế quốc gia Lãi suất tỷ giá hồi đoái số công cụ quan trọng để Chính phủ điều hành kinh tế vĩ mô nước Tuy công cụ khác chúng có mối quan hệ qua lại mật thiết với Xét trường hợp VNĐ USD (các yếu tố khác không đổi): Khi lựa chọn nắm giữ đồng tiền nội tệ ngoại tệ, người ta xem xét mức lãi suất thực tế đồng tiền này: Khi lãi suất VNĐ cao lãi suất USD người ta có xu hướng chuyển từ nắm giữ USD sang nắm giữ VNĐ Điều làm cho nhu cầu VNĐ tăng lên, cầu USD giảm đi, từ đồng USD giảm so với VNĐ, hay tỷ giá giảm tới mức mà cung cầu USD-VNĐ trở nên cân Khi lãi suất thực tế VNĐ USD tương đương (điều kiện ngang lãi suất không tính tới lạm phát) Khi có ảnh hưởng lạm phát, lãi suất danh nghĩa tăng, lãi suất thực tế giảm, lúc ngược lại, VNĐ giảm giá so với USD, dẫn tới tỷ giá tăng Ngược lại đồng USD tăng giá, để tạo cân thị trường ngoại hối, ngân hàng trung ương chủ động tăng lãi suất VNĐ thông qua đẩy mạnh lượng cung ngoại tệ kinh tế đồng thời rút bớt đồng nội tệ Điều làm cho cung cầu ngoại hối trở nên cân Ở nước ta nay, lãi suất huy động VNĐ khó giảm xuống tác động việc tăng giá VNĐ/USD lãi suất tiền gửi USD tác động hành vi lực đẩy đưa đến ngang lãi suất lãi suất VNĐ lãi suất USD kinh tế Việt Nam bị đo la hóa trầm trọng: Lãi suất VNĐ = lãi suất USD + độ điều chỉnh kỳ vọng (%) tỷ giá VNĐ/USD Lấy ví dụ việc điều chỉnh tỷ giá 9.3% NHNN ngày 11/2/2011 (thay đổi tỷ giá liên ngân hàng từ 18.932 đồng đổi đô la lên 20.693 đồng) ta thấy công thức dự đoán xác mức thay đổi tỷ giá từ vài tháng qua: Lãi suất huy động VNĐ (14%) = lãi suất USD (4-5%)+ điều chỉnh tỷ giá xảy (9.3%) 10 Một cách gián tiếp ta hiểu lãi suất VNĐ phụ thuộc lãi suất USD kỳ vọng mức lạm phát lạm phát cao có nghĩa VNĐ phải giá USD tăng giá Lạm phát mức 11.75% Việt Nam năm 2010 cao lạm phát Mỹ khoảng 10% điều chỉnh tỷ giá 9.3% soát mức khác lạm phát Lãi suất ngân hàng nhà nước định hướng giảm, nhằm khuyến khích doanh nghiệp vay với mức lãi suất thấp để đảm bảo tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên lãi suất huy động VNĐ khó giảm xuống tác động việc tăng tỷ giá VNĐ/USD lãi suất tiền gửi USD, luật ngang lãi suất lãi suất cho VNĐ lãi suất cho USD Khi NHNN muốn tăng cung tiền tín dụng nhanh chóng tháng vừa qua để làm giảm lãi suất VNĐ, tác dụng thực tế lại ngược lại, tăng tiền lại làm tăng kỳ vọng lạm phát gây thêm áp lực lên tỷ giá thị trường tự Ngoài ra, lãi suất huy động USD lại tăng tháng đầu năm 2011 nhu cầu ngoại tệ kinh tế, đo la hóa cao, kết lãi suất huy động VNĐ khó giảm xuống Ngoài ra, việc sử dụng vốn không hiệu khó khăn tài tập đoàn lớn thời gian qua làm suy giảm lòng tin nhà đầu tư nước nước Điều làm cho lãi suất trái phiếu khó điểu chỉnh giảm Nói chung áp lực lên tỷ giá không ngăn chặn giảm bớt tăng cung tiền tín dụng khó lòng giải bế tắc thị trường tín dụng hệ thống lãi suất để khai thông cho thị trường chứng khoán nhà đất kinh tế năm 2011 Chưa kể tỷ giá VNĐ lại vượt xa mức tâm lý 21.000 đồng/USD làm niềm tin dân cư, giới đầu tư, sa sút tạo thiệt hại tài lớn nhiều dòng xoáy lạm phát tỷ giá gây Việc thay đổi tỷ giá có tác động tới lãi suất USD Nhìn lại lần tăng giá ngày 18/8/2010 sau tỷ giá USD/VNĐ liên ngân hàng tăng thêm 2.09%, tỷ giá ngoại tệ NH tăng hết biên độ cho phép 3% cán mức 19.500 đồng/USD, 11 lãi suất USD số NH bắt đầu tăng theo tỷ giá Tình hình tương tự tỷ giá công bố (2/2011), nhiên điều làm cho thị trường dần ổn định, nguồn cung USD thông thoáng Thực tế tăng lãi suất hỗ trợ giá trị tiền đồng, lượng ngoại tệ nắm giữ người dân doanh nghiệp cho lớn, việc thu hút ngoại tệ đưa vào lưu thông thị trường giải tỏa lớn căng thẳng ngoại tệ Chính vậy, giá trị tiền đồng ổn định, lãi suất tiền gửi hấp dẫn lượng lớn ngoại tệ cung thị trường để nắm giữ tiền đồng, mục tiêu ổn định tỷ giá, thỏa mãn nguồn ngoại tệ phục vụ toán quốc tế Doanh nghiệp mạnh tay bán USD gửi tiết kiệm lãi suất tiền gửi VNĐ lên đến 14%/năm, cao lãi suất USD 8% năm (hiện lãi suất tiết kiệm USD cao 6% năm) Từ nguồn cung USD lẫn huy động vốn VNĐ NH tăng lên Mặt khác tỷ giá điều chỉnh phù hợp với diễn biến thị trường kích thích vốn đầu tư nước đổ vào Việt Nam, tăng thêm nguồn vốn USD Có thể thấy lãi suất công cụ giúp nhà quản trị tài dự đoán xác định tỷ giá tương lai để hoạch định chiến lược phòng chống rủi ro chiến lược kinh doanh hiệu Lãi suất đóng vai trò quan trọng thị trường hối đoái khoản tiền gửi lớn buôn bán trả lãi, khoản có lãi suất, tùy theo đồng tiền mà định danh Lợi tức khoản tiền gửi mua bán thị trường hối đoái phụ thuộc vào lãi suất thay đổi dự kiến tỷ giá hối đoái Sự cân thị trường hối đoái đòi hỏi ngang về tiền lãi, điều kiện mà theo lợi tức dự kiến khoản tiền gửi hai loại tiền tương đương đo loại tiền (nghĩa đo đơn vị so sánh với được) Chỉ tất tỷ suất lợi tức dự kiến nhau, tức điều kiện ngang tiền lãi, tính trạng dư cung số dạng tiền gửi tính trạng dư cầu số loại tiền gởi khác Thị trường hối đoái cân loại tiền gửi tình trạng dư 12 cầu dư cung Do vậy, nói thị trường hối đoái cân có điều kiện ngang tiền lãi 3.5 Tỷ giá với tâm lý số đông: Nhân tố cuối nhân tố quan trọng tác động đến tỷ giá hối đoái tâm lý số đông Người dân, nhà đầu cơ, ngân hàng tổ chức kinh doanh ngoại tệ nhân tố trực tiếp giao dịch thị trường ngoại hối Hoạt động mua bán họ tạo nên cung cầu ngoại tệ thị trường Các hoạt động lại bị chi phối yếu tố tâm lý, tin đồn kỳ vọng tương lai Điều giải thích sao, giá ngoại tệ lại phản ánh kỳ vọng dân chúng tương lai Nếu người kỳ vọng tỷ giá hối đoái tăng tương lai, người đổ xô mua ngoại tệ tỷ giá tăng Mặt khác giá ngoại tệ nhạy cảm với thông tin sách phủ Nếu có tin đồn phủ hỗ trợ xuất khẩu, hạn chế nhập để giảm thâm hụt thương mại người đồng loạt bán ngoại tệ tỷ giá hối đoái giảm nhanh chóng (Khi thâm hụt thương mại giảm, cầu USD giảm, giá USD giảm tương lai) Việc điều chỉnh giá vào tháng 2/2011 sát với thị trường tự khiến người dân doanh nghiệp có ngoại tệ mạnh tay bán ngoại tệ cho ngân hàng Trước bán 100USD cho ngân hàng thiệt tỷ giá thấp thị trường tự do, chênh lệch vài chục ngàn đồng nên người có ngoại tệ đỡ thiệt Nếu hi vọng ngân hàng mua nhiều ngoại tệ Bằng việc kéo tỷ giá sát với thị trường, tâm lý kỳ vọng đồng nội tệ giá giải quyết, từ nhu cầu ảo mua để găm giữ ngoại tệ giảm bớt làm giảm sức ép lên quan hệ cung cầu ngoại tệ Cung cầu cân hơn, tính khoản ngoại tệ tăng lên, thị trường ngoại hối ổn định Trong quý 4/2010, chênh lệch tỷ giá thức thị trường tự tới 10% phát sinh tình trạng tỷ giá ngân hàng thương mại Doanh nghiệp có nhu cầu mau ngoại tệ mua theo tỷ giá thức mà phải nhận thêm chi phí để có ngoại tệ Tính sát với thị trường tự khoản chi phí phát sinh lại không hạch toán vào đâu Việc kéo tỷ giá thức sát với thị 13 trường lần giúp cho việc mua bán ngoại tệ ngân hàng minh bạch hơn, lành mạnh Với việc điều chỉnh lần này, tỷ giá USD/VNĐ ổn định thời gian Hơn nữa, việc thay đổi tỷ giá theo hướng giá trị đồng nội tệ hạ thấp khuyến khích dòng vốn đầu tư nước trực tiếp gián tiếp đổ vào Việt Nam, giúp cải thiện trước mắt cán cân toán quốc gia Khi cán cân thương mại cải thiện tỷ giá ngoại tệ cao hỗ trợ xuất hạn chế nhập khẩu, với cán cân toán vững lên củng cố dự trữ ngoại tệ quốc gia, từ tạo nên yếu tố tâm lý kỹ thuật ổn định giá trị đồng nội tệ Việt Nam 3.6 Tỷ giá với tính trạng đô la hóa: Việc biến động tỷ giá hối đoái có nhiều nguyên nhân, nguyên nhân gắn với tính trạng đô la hóa nước ta Mặc dù phủ theo đuổi sách quản lý ngoại hối theo định hướng quán: Trên thị trường Việt Nam giao dịch đồng Việt Nam Nhưng thực tế, ngoại tệ vàng sử dụng phổ biến phương tiện toán giao dịch mua bất động sản, hàng háo đắt tiền, va, trở nợ, cất trữ Những hàng hóa thường hàng hóa mà doanh nghiệp Việt Nam phải nhập toàn nhập linh kiện nên giá chúng hoàn toàn phụ thuộc vào USD, để tránh rủi ro tỷ giá cho mình, doanh nghiệp buộc phải niêm yết USD Mỗi có biến động tỷ giá ngoại tệ, USD gia tăng vai trò thị trường Ngày 11/2/2011 vừa qua, ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên mức 20.693VNĐ/USD thu hẹp biên độ giao dịch giao động 3% xuống 1% Đồng thời, Ngân hàng nhà nước điều hành tỷ giá bình quân liên ngân hàng tương đối thời gian gần Việc điều chỉnh tỷ giá có hiệu ứng với thị trường tự do, nâng giá bán USD lên mức 21.350 – 21.500VNĐ/USD (11/2/2011) Sự điều chỉnh tỷ giá nhiều tạo xung lực tăng giá vàng nước Cùng với biến động USD, giá vàng tăng gần 200.000 đồng lượng, thời gian sau giá vàng nước giảm nhẹ theo xu hướng giá vàng giới 14 KẾT LUẬN Từ phân tích trên, thấy để ổn định tỷ giá, điều then chốt ngân hàng nhà nước phải làm tăng hấp dẫn đồng tiền cách tương đối so với vàng đô la Điều thực chênh lệch lãi suất tiền đồng đô la đủ lớn Cụ thể mức chênh lệch ngắn hạn phải lớn mức kỳ vọng giảm giá với tiền đồng, trung dài hạn phải lớn mức chênh lệch lạm phát Việt Nam Mỹ Bên cạnh Chính phủ phải cung cấp cho thị trường thông điệp sách kịp thời, rõ ràng quán Tuyên bố hành động sách phải đôi với Cần phải trì sách tỷ giá co để bình ổn giá thị trường ngăn chặn tình trạng ban VNĐ Từ điểu chỉnh tỷ giá cách linh hoạt đối phó với tình trạng nhập siêu thay áp dụng sách tỷ giá cố định thời gian dài 15 [...]... định giá trị đồng nội tệ của Việt Nam 3.6 Tỷ giá với tính trạng đô la hóa: Việc biến động tỷ giá hối đoái có nhiều nguyên nhân, một trong những nguyên nhân ấy gắn với tính trạng đô la hóa ở nước ta hiện nay Mặc dù chính phủ theo đuổi chính sách quản lý ngoại hối theo định hướng nhất quán: Trên thị trường Việt Nam chỉ giao dịch bằng đồng Việt Nam Nhưng thực tế, ngoại tệ và vàng được sử dụng khá phổ biến. .. chính lớn hơn nhiều do dòng xoáy lạm phát tỷ giá gây ra Việc thay đổi tỷ giá cũng có tác động tới lãi suất USD Nhìn lại lần tăng giá ngày 18/8/2010 sau khi tỷ giá USD/VNĐ liên ngân hàng tăng thêm 2.09%, tỷ giá ngoại tệ các NH tăng hết biên độ cho phép 3% cán mức 19.500 đồng/USD, 11 lập tức lãi suất USD của một số NH bắt đầu tăng theo tỷ giá Tình hình tương tự khi tỷ giá mới được công bố (2/2011), tuy nhiên... lực lên tỷ giá không được ngăn chặn bởi sự giảm bớt tăng cung tiền và tín dụng sẽ khó lòng giải quyết được các bế tắc hiện tại của thị trường tín dụng và hệ thống lãi suất để khai thông cho các thị trường chứng khoán và nhà đất cũng như của cả nền kinh tế năm 2011 Chưa kể là tỷ giá của VNĐ nếu lại vượt quá xa mức tâm lý 21.000 đồng/USD có thể làm niềm tin của dân cư, nhất là giới đầu tư, sa sút và có... nhiều tạo xung lực tăng giá vàng trong nước Cùng với sự biến động USD, giá vàng tăng gần 200.000 đồng mỗi lượng, tuy vậy thời gian sau đó giá vàng trong nước giảm nhẹ theo xu hướng giá vàng thế giới 14 KẾT LUẬN Từ những phân tích trên, có thể thấy rằng để ổn định tỷ giá, điều then chốt là ngân hàng nhà nước phải làm tăng sự hấp dẫn của đồng tiền một cách tương đối so với vàng và đô la Điều này chỉ có... tiện thanh toán trong giao dịch mua bất động sản, hàng háo đắt tiền, va, trở nợ, cất trữ Những hàng hóa này thường là những hàng hóa mà doanh nghiệp Việt Nam phải nhập khẩu toàn bộ hoặc nhập khẩu từng linh kiện nên giá của chúng hoàn toàn phụ thuộc vào USD, để tránh rủi ro tỷ giá cho mình, các doanh nghiệp buộc phải niêm yết bằng USD Mỗi khi có biến động về tỷ giá thì các ngoại tệ, nhất là USD gia tăng... mức lãi suất thấp hơn để đảm bảo tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên lãi suất huy động VNĐ khó có thể giảm xuống do tác động của việc tăng tỷ giá VNĐ/USD và lãi suất tiền gửi USD, do luật ngang bằng lãi suất giữa lãi suất cho VNĐ và lãi suất cho USD Khi NHNN muốn tăng cung tiền và tín dụng nhanh chóng như mấy tháng vừa qua để làm giảm lãi suất VNĐ, tác dụng thực tế lại ngược lại, vì tăng tiền lại làm tăng... lên tỷ giá trên thị trường tự do Ngoài ra, lãi suất huy động trên USD lại tăng trong những tháng đầu năm 2011 do nhu cầu ngoại tệ của nền kinh tế, đo la hóa đang rất cao, kết quả là lãi suất huy động trên VNĐ vẫn khó giảm xuống ở hiện tại Ngoài ra, việc sử dụng vốn không hiệu quả và các khó khăn tài chính của các tập đoàn lớn trong thời gian qua làm suy giảm lòng tin của nhà đầu tư trong nước và ngoài... kiện ngang bằng về tiền lãi 3.5 Tỷ giá với tâm lý số đông: Nhân tố cuối cùng và cũng là nhân tố quan trọng nhất tác động đến tỷ giá hối đoái là tâm lý số đông Người dân, các nhà đầu cơ, các ngân hàng và các tổ chức kinh doanh ngoại tệ là các nhân tố trực tiếp giao dịch trên thị trường ngoại hối Hoạt động mua bán của họ tạo nên cung cầu ngoại tệ trên thị trường Các hoạt động đó lại bị chi phối bởi yếu... chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên mức 20.693VNĐ/USD và thu hẹp biên độ giao dịch giao động 3% xuống 1% Đồng thời, Ngân hàng nhà nước đang điều hành tỷ giá bình quân liên ngân hàng tương đối trong thời gian gần đây Việc điều chỉnh tỷ giá này lập tức có hiệu ứng với thị trường tự do, nâng giá bán USD lên mức 21.350 – 21.500VNĐ/USD (11/2/2011) Sự điều chỉnh tỷ giá cũng ít nhiều tạo xung lực tăng giá. .. tiền đồng và đô la đủ lớn Cụ thể là mức chênh lệch này trong ngắn hạn phải lớn hơn mức kỳ vọng giảm giá với tiền đồng, còn trung và dài hạn phải lớn hơn mức chênh lệch lạm phát giữa Việt Nam và Mỹ Bên cạnh đó Chính phủ cũng phải cung cấp cho thị trường những thông điệp chính sách kịp thời, rõ ràng và nhất quán Tuyên bố hành động và chính sách phải đi đôi với nhau Cần phải duy trì chính sách tỷ giá co ...BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN KINH TẾ Ở VIỆT NAM Khái niệm tỷ giá: Tỷ giá hồi đoái ( thường gọi tắt tỷ giá) so sánh mặt giá hai đồng tiền hai nước khác Đó giá chuyển... 20.693 VNĐ/USD (+9.3%) Việc điều chỉnh tỷ giá năm 2011 có nhiều tác động tích cực đến kinh tế, cụ thể đưa tỷ giá thức sát với tỷ giá thị trường, tổ chức kinh tế cá nhân bán ngoại tệ cho ngân hàng... đối nghiêm trọng, gây áp lực lớn lên tỷ giá Tác động tỷ giá đến kinh tế: 3.1 Tỷ giá lạm phát: Trên lý thuyết, nước lạm phát, sức mua đồng nội tệ giảm, tỷ giá hồi đoái không đổi, hàng hóa dịch