Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp

Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp, hoạt động đầu tư, phương án lựa chọn phương thức đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp, lựa chọn phương án đầu tư tối ưu, các nguyên tắc trong xây dựng dòng tiền ...................................................................................

ĐẦU TƯ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP

Giảng viên : Đinh Ngọc Tín

II Phương pháp lựa chọn dự án đầu tư

ĐẦU TƯ

DÀI HẠN

I Hoạt động đầu tư

NỘI DUNG CHÍNH

Tổng quan về hoạt động đầu tư

Khái niệm:

Đầu tư là việc bỏ vốn ra dùng vào

việc gì đó nhằm mục đích sinh lời

Hai giai đoạn

Giai đoạn bỏ vốn

ra đầu tư Giai đoạn thu hồi vốn và có lãi

Đầu tư ra bên ngoài

DN:

mua chứng khoán, góp vốn

liên doanh và các chi phí có

liên quan đến việc đầu tư.

Đầu tư vào bên trong

 Nếu đầu tư vào sản xuất kinh doanh, DN sẽ

có doanh thu và phát sinh thêm chi phí.

 Đầu tư gián tiếp

Nguồn vốn đầu tư

Nguồn vốn chủ sở hữu:

là nguồn vốn chủ doanh nghiệp bỏ ra đầu tư kể cả phần lãi của doanh nghiệp để lại dùng tái đầu tư

Nguồn vốn vay:

là nguồn vốn huy động từ bên ngoài doanh nghiệp.

Đối tượng cho vay: ngân hàng,công ty

tài chính,công nhân viên,vay của nhân dân

thông qua phát hành trái phiếu

Dự án đầu tư

Hoạt động đầu tư của doanh nghiệp thường gặp

nhiều rủi ro khác nhau.Vì vậy,muốn đạt được hiệu quả cao nhất thì doanh nghiệp cần phải xác định nhiều dự án để lựa chọn, đó là dự án đầu tư.

• Những dự án xung khắc nhau

• Các dự án phụ thuộc hoặc

bổ sung cho nhau

• Các dự án độc lập nhau

Nhân tố quyết định đầu tư

Chính sách kinh tế của Nhà nước

Thị trường và sự cạnh tranh

Chính sách huy động vốn

Độ vững chắc tin cậy của sự đầu tư

Sự tiến bộ của khoa học công nghệ

Khả năng tài chính của doanh nghiệp

Tính cách của chủ đầu tư

Phương pháp lựa chọn dự án

PHƯƠNG ÁN

ĐẦU TƯ TỐI ƯU

Phương pháp lựa chọn dự án

Xác định dòng tiền của dự án

Dòng tiền thể hiện sự vận

động của tiền tệ trong một

dự án đầu tư và cuối cùng

là phần chênh lệch giữa số

lượng tiền nhận được và

lượng tiền đã chi ra của

một dự án

Các nguyên tắc trong xây dựng dòng tiền

1

Đánh giá dự án dựa trên dòng tiền

chứ không dựa vào lợi nhuận

2

Đánh giá dự án dựa trên dòng tiền

tăng thêm

3

Dựa vào dòng tiền sau thuế và tách

quyết định đầu tư khỏi tài trợ

4

Không được tính chi phí chìm vào

dòng tiền tăng thêm

Giai đoạn bỏ vốn ra đầu tư

- Doanh nghiệp chỉ có chi, không có thu

- Vốn đầu tư có thể bỏ ra rải rác hoặc 1 lần

- Dòng tiền trong năm đầu tiên thường bao gồm các chi phí mua sắm, xây dựng, đầu tư

vào vốn lưu động, chi phí

cơ hội, loại trừ những khoản

bán TSCĐ, thuế TNDN

Giai đoạn thu hồi vốn có lãi

Xác định dòng tiền đi vào trong giai

đoạn đi vào SXKD

• Dòng tiền trước thuế:

CFtt = EBIT + K

EBIT = CFtt - K

• Tính thu nhập sau thuế:

Pr = (EBIT - I)(1-t') = (CFtt - K - I)(1-t')

CF = Pr + K = EBIT(1-t') + K - I(1-t')

Giai đoạn thu hồi vốn có lãi

Tách quyết định đầu tư

CF = EBIT(1-t') + K

► Dòng tiền năm cuối cùng phải tính thêm các

yếu tố thu hồi và thanh lý tài sản cố định

Giai đoạn thu hồi vốn có lãi

Tính yếu tố lạm phát khi xem xét CF

VÍ DỤ 2 ( Trang 104)

Ước tính nhu cầu vốn đầu tư

- Mua máy mới 200 triệu

- Thu từ việc bán máy cũ theo giá trị trường : 20 triệu

- Giá trị tài sản còn lại của tài sản cũ : 150 - 50 = 100 triệu

- Lỗ do bán TSCĐ : 100 - 20 = 80 triệu

- Thuế TNDN phải nộp giảm : 80*30% = 24 triệu

- Vậy vốn đầu tư vào dự án là : 200 - 24 - 20 = 156 triệu

11 Mất tiền cho thuê -75 -75 -75 -75 -75

12 Chi vốn đầu tư -1200 -50 -50

13 Dòng chi -1.360 -125 -75 -125 -75 -75

14 Dòng tiền thuần (NCF) -1.360 170,0 310,0 260,0 400,0 737,5

Năm