Đề án phân tích tài chính công ty cổ phần công nghiệp cao su miền nam (CASUMINA) năm 2014

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC -   - BÀI TẬP LỚN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NÂNG CAO Tên đề án: Phân tích tài Công ty Cổ phần công nghiệp cao su Miền nam (CASUMINA) năm 2014 Giảng viên: TS Nguyễn Đăng Tuệ Lớp: QTKD2-2014B Nhóm học viên thực hiện: Trần Ngọc Anh (1983) Tạ Hữu Hiệp Vũ Văn Hải Đồng Quốc Hùng Nguyễn Minh Huyền HÀ NỘI, 8/2015 NỘI DUNG CỦA BÀI TẬP NHÓM Gồm file đính kèm File 1: Bảng Exel phân tích số tài Casumina • Sheet 1: Tính toán số BCTC Công ty Casumina • Sheet 2: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Casumina • Sheet 3: Báo cáo KQHĐSXKD Casumina • Sheet 4: Bảng cân đối kế toán Casumina • Sheet : Tính số tài SRC • Sheet : Tính số tài DRC File 2: Phân tích số TC công ty Casumina File : Các báo cáo tài công ty Casumina; công ty đối thủ cạnh tranh SRC DRC: • Báo cáo tài CSM năm 2011; 2012; 2013; 2014 • Báo cáo tài SRC DRC năm 2014 MỤC LỤC PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY A GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY B TỔNG QUAN VỀ NGÀNH SĂM LỐP VIỆT NAM NĂM 2014 Nguyên liệu đầu vào 1.1 Cao su nguyên liệu đầu vào cho sản xuất lốp xe 1.2 Biên lợi nhuận gộp sản xuất lốp xe phụ thuộc chủ yếu vào giá cao su 1.3 Giá cao su giới dự đoán tiếp tục giảm thặng dư kéo dài Sản xuất lốp xe Nhu cầu nước 3.1 Nhu cầu lốp xe đạp xe máy 3.1.1 Không có hội tăng trưởng phân khúc xe đạp 3.1.2 Nhu cầu lốp xe máy tăng trưởng ổn định 3.2 Nhu cầu lốp xe ô tô 3.2.1Nhu cầu lốp xe ô tô chiếm phần lớn giá trị thị trường dù số lượng khiêm tốn 3.2.2 Nhu cầu lốp xe ô tô nước dự đoán tăng đáng kể trung hạn việc cắt giảm thuế nhập ô tô 3.2.3 Kiểm soát giới hạn tải trọng làm tăng lượng cầu lốp xe tải nặng 3.2.4 Nhu cầu lốp Bias xe tải nặng giảm lên xu hướng Radial hóa 3.2.5 Con số dự báo tốc độ tăng trưởng nhu cầu lốp xe điều chỉnh lên mức cao 3.3 Dự báo mức tăng trưởng chung ngành công nghiệp lốp xe nội địa Thị phần cạnh tranh 4.1 Các nhả sản xuất nội địa CSM, DRC SRC chiếm 32% tổng thị phần dẫn đầu số phân khúc cụ thể 4.2 Phân khúc lốp Radial bán thép cho ô tô cỡ nhỏ thống trị nhà sản xuất nước 4.3 Các nhà sản xuất nội địa DRC CSM cạnh tranh với lốp Radial xe tải nhập Hệ thống phân phối CSM, DRC SRC Xuất 10 6.1 Cán cân mậu dịch lốp xe chuyển từ thâm hụt sang thặng dư 10 6.2 Các nhà xuất lốp xe hưởng lợi từ Hiệp định TTP 10 6.3 Các nhà sản xuất nội địa chưa khai thác triệt để thị trường xuất 10 PHẦN :NHỮNG THÔNG TIN CẦN LƯU Ý KHI PHÂN TÍCH BÁO 11 CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Phân tích cấu tài sản nguồn vốn 11 Phân tích khả sinh lợi Công ty 12 2.1 Lợi nhuận biên từ hoạt động kinh doanh 12 2.2Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 12 Phân tích khả quản lý tài sản 13 3.1 Hệ số vòng quay hàng tồn kho (Inventory turnover) 13 3.2 Hệ số vòng quay tài sản cố định (Fixed asset turnover) 14 3.3 Hệ số vòng quay tổng tài sản (Asset Turnover Ratio) 14 3.4 Kỳ thu tiền bình quân (Days of sales outstanding) 15 Phân tích khả khoản 15 4.1 Tỷ số toán hành (Current ratio) 15 4.2 Tỷ số toán nhanh (Quick ratio) 16 4.3 Tỷ số toán tiền mặt (Cash Ratio) 16 Khả quản lý vốn vay 16 5.1 Hệ số nợ 17 5.2 Tỷ số khả trả lãi 17 Cơ cấu tài sản, cấu chi phí, tốc độ chu chuyển, cấu nguồn vốn 18 có khác biệt so với Công ty sản xuất thông thường PHẦN 3: SO SÁNH CÁC CHỈ SỐ THEO THỜI GIAN CỦA CÔNG TY 19 CỔ PHẦN CÔNG NGHIỆP CAO SU MIỀN NAM Báo cáo kết kinh doanh qua năm công ty Casumina 19 Báo cáo cân đối kế toán qua năm công ty Casumina 20 Báo cáo số tài Công ty Casumina theo thời gian 21 4.1 Báo cáo số năm 2014 công ty Casumina, công ty cổ phần 23 cao su vàng (SRC) công ty cổ phần cao su đà nẵng (DRC) 4.2 So sánh số qua năm Casumina với đối thủ cạnh 23 tranh DRC SRC 4.2.1 Khả sinh lợi 23 4.2.1.1 Lợi nhuận biên ROS 23 a so sánh qua năm 23 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 23 4.2.1.2 Sức sinh lợi sở BEP 24 a so sánh qua năm 24 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 24 4.2.1.3 Tỷ suất sinh lời tài sản ROA 25 a so sánh qua năm 25 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 26 4.2.1.4 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE 26 a so sánh qua năm 26 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 27 4.2.2 Khả quản lý tài sản suất tài sản 27 4.2.2.1 Vòng quay hàng tồn kho 27 a so sánh qua năm 27 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 28 4.2.2.2 Kỳ thu nợ bán chịu 28 4.2.2.3 Vòng quay TSCĐ 29 a so sánh qua năm 29 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 30 4.2.2.4 Vòng quay TSNH 30 4.2.2.5 Vòng quay Tổng TS 30 4.2.3 Khả khoản 31 4.2.3.1 Chỉ số hành 31 a so sánh qua năm 31 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 31 4.2.3.2 Chỉ số nhanh 32 4.2.3.3 Chỉ số tức thời 32 a so sánh qua năm 32 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 32 4.2.4 Khả quản lý vốn vay 32 4.2.4.1 Chỉ số nợ 32 4.2.4.2 Khả toán lãi vay 33 4.2.4.3 Khả toán tổng quát 33 4.2.5 Chỉ số giá thị trường 34 4.2.5.1 Giá/ Lợi nhuận P/E 34 a so sánh qua năm 34 b so sánh với đối thủ cạnh tranh 34 4.2.5.2 Giá thị trường/ Giá sổ sách P/B DANH SÁCH TÀI LIỆU THAM KHẢO 34 36 Phụ lục 1: Các bảng biểu biểu đồ Bảng 1: doanh thu CASUMINA năm 2011 đến 2014 Biểu đồ 1: Thị phần công ty CSM, DRC, SRC Bảng 2: Cơ cấu tài sản nguồn vốn Casumina 18 Bảng 3: báo cáo kết kinh doanh qua năm công ty Casumina 20 Bảng 4: báo cáo cân đối kế toán qua năm công ty Casumina 21 Bảng 5: số tài Công ty Casumina theo thời gian 22 Bảng 6: Báo cáo số năm 2014 công ty Casumina, công ty cổ phần 23 cao su vàng (SRC) công ty cổ phần cao su đà nẵng (DRC) Phần I : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY A GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY - Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHIỆP CAO SU MIỀN NAM - Tên viết tắt: CASUMINA - Website: www.casimina.com - Mã số thuế: 0300419930 - Trụ sở chính: 180 Nguyễn Thị Minh Khai, phường 6, quận 3, Tp Hồ Chí Minh Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam chuyển từ Công ty Công nghiệp Cao su Miền Nam theo Quyết định số 3240/QĐ - BCN ngày 10 tháng 10 năm 2005 Bộ Công nghiệp việc phê duyệt phương án chuyển Công ty Công nghiệp Cao su Miền Nam thành Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam, theo giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp ty cổ phần số 0300419930 Sở kế hoạch đầu tư thành phô' Hồ Chí Minh cấp lần đầu ngày 01 tháng 03 năm 2006, đăng ký thay đổi lần thứ 10 ngày 11 tháng 12 năm 2013 Đến ngày 31 tháng 12 năm 2014 vốn điều lệ Công ty là:672.932.050.000 VND, tương đương 67.293.205 cổ phần (mệnh giá 10.000 VND/cổ phần) Trong đó: Cổ phần Nhà nước là: 34.321.980 cổ phần, chiếm 51 % vốn Điều lệ Cổ phần bán cho đối tượng khác 32.971.225 cổ phần, chiếm 49% vốn Điều lệ Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam gồm có đơn vị trực thuộc sau: Xí nghiệp Cao su Đồng Nai Xí nghiệp Cao su Hốc Môn Xí nghiệp Cao su Bình Lợi Page Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Xí nghiệp Cao su Bình Dương Xí nghiệp Lốp Radial Ngành, nghề kinh doanh Công ty là: Sản xuất sản phẩm cao su công nghiệp, cao su tiêu dùng Mua bán sản phẩm cao su công nghiệp, cao su tiêu dùng Mua bán nguyên vật liệu, hóa chấ't (trừ hóa chất có tính độc hại mạnh), thiết bị ngành công nghiệp cao su Kinh doanh bất động sản Kinh doanh thương mại dịch vụ Các sản phẩm dịch vụ: Săm lốp xe gắn máy Săm lốp xe đạp Săm lốp xe công nghiệp Săm lốp xe ô tô Săm lốp xe nông nghiệp Các sản phẩm khác: ống cao su, ống dẫn nước, xăng dầu, găng tay… Tính chất thời vụ Bảng 1: doanh thu CASUMINA năm 2011 đến 2014 (Đv: triệu đồng) Quí IV Quí II Quí II Quí I 2014 118,839 84,593 109,614 77,681 2013 95,419 91,977 47,398 35,763 2012 27,788 28,615 52,388 79,354 2011 51,454 35,261 57,256 41,167 Từ bảng số liệu cho thấy doanh thu CASUMINA không mang tính chất thời vụ Lĩnh vực hoạt động: Sản xuất kinh doanh săm lốp Page Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA B TỔNG QUAN VỀ NGÀNH SĂM LỐP VIỆT NAM NĂM 2014 Nguyên liệu đầu vào 1.1 Cao su nguyên liệu đầu vào cho sản xuất lốp xe Nguyên liệu sử dụng trình sản xuất lốp xe đa dạng bao gồm cao su, than đen, sợi ni lông, thép hóa chất khác Cao su nguyên liệu quan trọng nhất, chiếm 57% chi phí nguyên vật liệu, 34% cao su tự nhiên 23% cao su tổng hợp Trong cao su tự nhiên mua từ nhà cung ứng nước thì hầu hết nguyên liệc khác phải nhập 1.2 Biên lợi nhuận gộp sản xuất lốp xe phụ thuộc chủ yếu vào giá cao su Trong giai đoạn suy thoái kinh tế giới, nhu cầu lốp xe thấp thường dẫn đến đợt giảm giá cao su gần 70% sản lượng cao su giới sử dụng ngành săm lốp Bên cạnh đó, cao su tự nhiên cao su nhân tạo thay cho đến mức độ định, xu hướng giá hai loại nguyện liệu có mối tương quan dễ nhận thấy Do đó, điều kiện kinh tế khó khăn thì mức tăng trưởng doanh số thấp mà nhà sản xuất lốp xe phải chịu thường bù đắp biên lợi nhuận tăng lên Mặt khác, giai đoạn khan cao su tự nhiên, biên lợi nhuận nhà sản xuất lốp xe thường có xu hướng giảm mạnh tương quan chặt chẽ giá loại nguyên liệu đầu vào Do đó, nhà sản xuất nước CSM thường dự trữ cao su tự nhiên cho sản xuất 4-5 tháng vào thời điểm quý quý năm nguồn cung cao su dồi 1.3 Giá cao su giới dự đoán tiếp tục giảm thặng dư kéo dài Theo dự báo IRSG thì cung cao su giới tiếp tục dư thừa năm tới, mức 652.000 vào cuối năm 2014, 483.000 316.000 năm 2015 2016 Dựa tương quan khứ giá cao su, thừa (thiếu) cung tăng trưởng GDP giới, dự đoán giá cao su giảm trung bình 30% năm tiếp tục ngang năm 2015 Thực tế, số liệu thống kê Bloomberg cho thấy giá cao su tự nhiên giới Page Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA (RSS3) giảm đáng kể đến 26% tháng vừa qua Tình hình dư thừa cung toàn giới có ảnh hưởng đáng kể đến ngành cao su Việt Nam Trong tháng đầu năm 2014, xuất cao su quốc gia giảm 10% lượng 32% giá trị Do đó, ngành công nghiệp sử dụng cao su tự nhiên làm nguyên liệu đầu vào ngành sản xuất lốp xe tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng giảm giá Sản xuất lốp xe Sản xuất lốp xe phân chia theo nhà sản xuất nước FDI: Trong phân khúc sản xuất lốp xe đạp xe máy, nhà sản xuất nội địa CSM, DRC SRC thường tập trung vào lốp thay công ty FDI Cheng Shin, Kenda Inoue thì mạnh phân khúc OEM Trong phân khúc lốp ô tô, nhà sản xuất nội địa chuyên sản xuất lốp Bias dành cho xe tải loại xe công nghiệp tiêu thụ nước nhà sản xuất FDI Kumho, Yokohama Bridgestone hầu hết sản xuất lốp Radial cho xe tải lốp Radial bán thép cho xe cỡ nhỏ xe khách, chủ yếu nhằm mục đích xuất Theo VRG, sản lượng sản xuất nội địa năm 2013 23,3 triệu lốp xe đạp, 30 triệu lốp xe máy khoảng 5,3 triệu lốp ô tô Nhu cầu nước 3.1 Nhu cầu lốp xe đạp xe máy 3.1.1 Không có hội tăng trưởng phân khúc xe đạp: Theo Bộ Công thương, giai đoạn 2005-2011, sản xuất lốp săm xe đạp không thay đổi với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 0,7% 1,3% Theo ước tính thì tổng cầu năm 2013 21,8 triệu lốp 28,3 triệu săm xe đạp 3.1.2 Nhu cầu lốp xe máy tăng trưởng ổn định: Tổng số lượng xe máy lưu thông vào cuối năm 2013 vào khoảng 39 triệu xe, nghĩa có lượng cầu khoảng 33 triệu lốp xe thay Ngoài ra, Page 10 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA D E KHẢ NĂNG QUẢN LÝ VỐN VAY CHỈ SỐ GIÁ THỊ TRƯỜNG Chỉ số nợ Khả toán lãi vay ( đv: lần) Khả toán tổng quát Giá/ Lợi nhuận P/E( đv: lần) Giá thị trường/ Giá sổ sách P/B( đv: lần) 60.22 58.28 47.66 59.36 8.62 12.83 5.36 1.67 306,88 171,57 212,1 172,2 8.74 6.16 4.43 9.58 2.12 1.99 1.4 0.61 37 6.14 Đơn vị tính: % Page 28 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA 4.1 BẢNG : CÁC CHỈ SỐ NĂM 2014 CỦA CÔNG TY CASUMINA, CÔNG TY CP CAO SU SAO VÀNG (SRC) VÀ CÔNG TY CP CAO SU ĐÀ NẴNG (DRC) Chỉ số tài A B C D E KHẢN NĂNG SINH LỢI KHẢ NĂNG QUẢN LÝ TÀI SẢN NĂNG SUẤT SỬ DỤNG TÀI SẢN KHẢ NĂNG THANH KHOẢN KHẢ NĂNG QUẢN LÝ VỐN VAY CHỈ SỐ GIÁ THỊ TRƯỜNG Lợi nhuận biên ROS Sức sinh lợi sở BEP Tỷ suất sinh lời TS ROA Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE 1.Vòng quay hàng tồn kho CSM CÔNG TY SRC DRC 10.41 6,92 10,78 11,58 10.42 13,2 11,15 25.65 22,34 24,2 14 238,94 286 303 301 964 169 10,85 Ngành cao su 13 17 Kỳ thu nợ bán chịu 14,44 Vòng quay TSCĐ 197,09 4.Vòng quay TSNH 197,59 Vòng quay Tổng TS 92,64 190 103 65 144 223 140 191 2.Chỉ số nhanh 55,83 75 50 112 3.Chỉ số tức thời 3,62 31 11 4,9 Chỉ số nợ 60.22 Chỉ số hành Khả toán lãi vay ( đv: lần) Khả toán tổng quát Giá/ Lợi nhuận P/E( đv: lần) Giá thị trường/ Giá sổ sách P/B( đv: lần) 8.62 154 37 11.47 6,33 306,88 8.74 9.01 2.12 1.93 Page 29 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA 6.14 3.03 4.2 SO SÁNH CÁC CHỈ SỐ QUA CÁC NĂM CỦA CASUMINA VÀ VỚI ĐỐI THỦ CẠNH TRANH DRC VÀ SRC 4.2.1 Khả sinh lợi 4.2.1.1 Lợi nhuận biên ROS: a so sánh qua năm Chỉ số có thay đổi đáng kể đặc biệt giai đoạn 2011 – 2012 từ 1,34 lên 8,34 tăng dần vào năm 2013 là: 11,49 2014 10,41 Điều cho thấy tỷ lệ lãi đem lại cho chủ sở hữu có xu hướng tăng lên, nghĩa doanh nghiệp có bước phát triển tích cực để giảm chi phí lợi nhuận tăng lên Chỉ số ROS năm 2014 10,41 thấp so với mức 13 ngành cao su, số cho ta biết 100đ doanh thu thì có 10,41đ lãi cho chủ sở hữu Chỉ số cao thì tốt Chỉ số ROS doanh nghiệp Casumina chưa tốt vì thấp so với số chung ngành, nghĩa 3.178 tỷ doanh thu cho 330,8 tỷ đồng lãi cho vốn chủ sở hữu điều chửng tỏ doanh nghiệp quản lý chi phí chưa tốt, chi phí còn cao lợi nhuận đem lại cho chủ sở hữu chưa cao b so sánh với đối thủ cạnh tranh Chỉ số CSM thấp không nhiều so với công ty CP Cao Su Đà Nẵng DRC khoảng 5% lại cao hẳn so với Công ty CP Cao Su Sao Vàng SRC khoảng 44% Điều chứng tỏ CSM sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu tốt đối thủ SRC 100đ doanh thu thì công ty CSM có 10,41 đồng lãi cho chủ sở hữu trong 100đ doanh thu thì có 6,92đ lãi cho chủ sở hữu công ty SRC Page 30 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Chỉ số cao tốt, điều chứng tỏ công ty CSM sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu hiệu đối thủ cạnh tranh khác 4.2.1.2 Sức sinh lợi sở BEP a so sánh qua năm Năm 2014 số thấp 2013, năm 2014 10,78 2013 15,07 thấp 30%, lợi nhuận biên ROS năm 2013 2014 không chênh lớn Điều chứng tỏ doanh nghiệp giảm chi phí doanh nghiệp lợi nhuận tăng lên doanh thu không tăng nhiều Năm 2014 số 10,78 nghĩa 100đ vố đầu tư vào doanh nghiệp tạo 10,78 đồng lãi cho toàn xã hội Chỉ số doanh nghiệp chưa tốt vì nhỏ nhiều so với tiêu chung ngành 17, nghĩa doanh nghiệp chưa tạo nhiều lợi nhuận cho xã hội Chỉ số cao thì tốt, nhiên xét góc độ doanh nghiệp thì cần quan tâm đến số khác ROE, ROS, ROA b so sánh với đối thủ cạnh tranh Chỉ số CSM thấp không nhiều so với Công ty CP Cao Su Sao Vàng SRC khoảng 8% Điều chứng tỏ 100đ vốn đầu tư vào thì CSM tạo có 10,78 đồng lãi cho xã hội thấp đối thủ SRC 11,58 đồng Nghĩa việc tao lãi cho xã hội SRC lớn lãi cho chủ sở hữu lại nhỏ hơn, SRC có chi phí lớn so với CSM 4.2.1.3 Tỷ suất sinh lời tài sản ROA a so sánh qua năm Chỉ số có thay đổi đáng kể giai đoạn 2011 2,9 2012 tăng lên gấp lần 15,07 Trong doanh thu 2012 không tăng nhiều so với 201, tăng từ 2.923 tỷ lên 3.043 tỷ, điều cho thấy doanh Page 31 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA nghiệp sử dụng có hiệu vố đầu tư vào tài sản mình việc tạo lợi nhuận Trong năm 2014 số có giảm so 2013 doanh thu năm thay đổi nhiều 3.133 tỷ 3.178 điều dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp chưa sử dụng tốt vốn đầu tư để tạo lợi nhuận Trong năm 2014 tổng tài sản doanh nghiệp 3.430 tỷ tỷ số ROA 10,42 số thấp so năm 2013 nhiên mức 10,42 số tốt so với doanh nghiệp ngành, số ngành cao su giai đoạn kinh tế Việt Nam toàn giới suy thoái Chỉ số cao thì tốt, cho biết 100đ vốn đầu tư vào doanh nghiệp tạo 10,42 đồng cho chủ sở hữu, nghĩa 3.430 tỷ vốn đầu tư doanh nghiệp tạo 357,41 tỷ đồng lãi cho chủ sở hữu b so sánh với đối thủ cạnh tranh Chỉ số CSM thấp có 10,42 đối thủ khác 13,2 11,15 điều chứng tỏ 100đ tài sản đầu tư vào thì CSM tạo 10,42 đ lãi Điều cho thấy CSM sử dụng tài sản chưa hiệu so với đối thủ cạnh tranh 4.2.1.4 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE a so sánh qua năm Cũng tương tự số sinh lợi khác số giai đoạn 2011 2012 có đột biến tăng lên 534% so với 2011 từ 6,07 lên 32,95 Điều chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng tốt vốn chủ sở hữu mình việc tạo lợi nhuận Trong giai đoạn 2012 2013 thay đổi nhiều từ 32,02 lên 32.95 Nhưng đến năm 2014 số giảm xuống gần 30% Page 32 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA còn 24,25, số quan trọng doanh nghiệp dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp chưa sử dụng tốt vốn chủ sở hữu mình việc tạo lợi nhuận chodoanh nghiệp Năm 2014 số ROE 24,25 nghĩa 100đ vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp cho 24,25 đồng lãi tương ứng với 1364 tỷ vốn chủ sở hữu cho 331 tỷ lợi nhuận, giảm 30% so 2013 dấu hiệu không tốt Tuy nhiên so với doanh nghiệp nghành cao su thì số tốt vì sô ROE ngành 14 điều chứng tỏ Casumina sử dụng tốt vốn chủ sở hữu việc tạo lợi nhuận, số cao thì tốt Song doanh nghiệp cần quan tâm điều chỉnh để tối thiểu hóa chi phí làm tăng số lên b so sánh với đối thủ cạnh tranh So với đối thủ cạnh tranh thì CSM có số ROE cao 25,65 đối thủ khác 22,34 24,2 điều chứng tỏ 100đ vốn chủ sở hữu đầu tư vào thì CSM tạo 25,65 đ lãi Điều cho thấy CSM sử dụng hiệu nguồn vốn chủ sở hữu việc đem lại lợi nhuận cho chủ sở hữu so với đối thủ cạnh tranh 4.2.2 Khả quản lý tài sản suất tài sản 4.2.2.1 Vòng quay hàng tồn kho a so sánh qua năm Chỉ số VQHTK Casumina có xu hướng giảm dần qua năm từ 2011 đến 2014 Năm 2014 số 238,94 thấp so năm 2011 459 điều cho thấy doanh nghiệp bị ứ đọng nhiều, dấu hiệu không tốt Page 33 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Trong năm 2014 số có giảm so 2013 từ 265 xuống còn 238,94 doanh thu năm thay đổi nhiều 3.133 tỷ 3.178 điều dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp bị đọng vốn hàng tồn kho Chi số chưa tốt vì thấp so với số ngành 301, nghĩa vòng quay hàng tồn kho Casumina chậm so đối thủ cạnh tranh, hàng hóa luân chuyển chậm vì thông thường hệ số lớn cho thấy công ty bán hàng tốt hiệu kinh doanh công ty cao Ngược lại, vòng quay hàng tồn kho thấp cho thấy hàng hóa doanh nghiệp bị ứ đọng, dấu hiệu tiêu cực cho thấy nguồn vốn bị chôn vùi hàng tồn kho Tuy nhiên để đánh giá xác tình hình tài doanh nghiệp Casumina việc xem xét tiêu hàng tồn kho cần đánh giá bên cạnh tiêu khác lợi nhuận, doanh thu, vòng quay dòng tiền…, nên đặt điều kiện kinh tế vĩ mô, điều kiện thực tế doanh nghiệp b so sánh với đối thủ cạnh tranh So với đối thủ cạnh tranh thì CSM có số VQHTK thấp 238,94 80% so với DRC điều chứng tỏ CSM có lượng hàng tồn kho thấp, lượng vốn không đọng hàng tồn Điều cho thấy sách bán hàng CSM hiệu so với đối thủ còn lại, cần phân tích thêm số khác kết luận xác 4.2.2.2 Kỳ thu nợ bán chịu Tỷ số cho biết thời gian chậm trả trung bình khoản phải thu bán hàng thời gian trung bình để chuyển khoản phải thu thành tiền mặt Thời gian thu hồi công nợ ngắn cho ta thông tin sau: Chính sách tín dụng bán trả chậm cho khách hàng công ty khắt khe; việc thu Page 34 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA hồi công nợ công ty hoạt động có hiệu quả; khả sinh lời điều kiện tài khách hàng tốt; công ty thường bán hàng trả tiền mặt Nhìn chung qua năm thì số không tăng lên nhiều năm 2011 8,29 đến 2014 144,44 tăng 40% Tuy nhiên tốc độ tăng chậm vì từ năm 2012 đến 2014 không tăng Năm 2014 số cao 2013, năm 2014 14,44 2013 12,74 cao 12%, lợi doanh thu năm 2013 2014 không chênh lớn Điều chứng tỏ doanh nghiệp có sách bán trả chậm công ty dễ dàng; tiêu chuẩn tín dụng kém; công ty bạn hàng gặp khó khăn tài Do đó, công ty nhiều thời gian để thu tiền mặt Từ đó, việc lưu chuyển vốn lưu động trở nên khó khăn chúng trợ giúp khoản vay ngân hàng cách chiết khấu chứng từ có giá thì gánh nặng trả lãi tăng lên 4.2.2.3 Vòng quay TSCĐ a so sánh qua năm Chỉ số giúp đánh giá hiệu sử dụng TSCĐ doanh nghiệp, cho thấy đồng TSCĐ tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo đồng doanh thu Năm 2014 số so năm 2013 giảm 40,48 tương ứng từ 217,57 xuống 197,09 Điều chứng tỏ doanh nghiệp Casumina chưa sử dụng tốt tài sản cố định mình việc tạo doanh thu Chỉ số cao cho thấy hiệu sử dụng TSCĐ doanh nghiệp cao ngược lại Page 35 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Chỉ số năm 2014 197,1 chưa tốt vì so với đối thủ cạnh tranh với ngành thì số còn thấp Điều cho thấy doanh nghiệp Casumina cần có sách để sử dụng hiệu TSCĐ mình để tạo doanh thu b so sánh với đối thủ cạnh tranh So với đối thủ cạnh tranh thì CSM có số VQTS thấp 197 so với đối thủ CSM 964 thì thấp lại cao DRC 169 Điều cho thấy CSM sử dụng chưa hiệu TS việc tao doanh thu 4.2.2.4 Vòng quay TSNH Chỉ tiêu số vòng quay tài sản ngắn hạn thể tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn DN, độ lớn tiêu cao thể tốc độ luân chuyển vốn nhanh DN Chỉ số năm 2014 187,59 giảm 10% so năm 2013 213,76 điều chứng tỏ Casumina chưa tận dụng hết TSNH vào việc đầu tư, sản xuất, TSNH công ty bị giam giữ trình sản xuất, có tiền mặt nhàn rỗi Chỉ số vòng quay TSNH năm 2014 187,59 số tốt, vì tốc độ quay vòng TSNH Casumina cao so với số ngành 154 Điều chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng có hiệu tài sản ngắn hạn vì số cao thì tốt 4.2.2.5 Vòng quay Tổng TS Hệ số vòng quay tổng tài sản dùng để đánh giá hiệu việc sử dụng tài sản công ty Thông qua hệ số biết với đồng tài sản có đồng doanh thu tạo Hệ số vòng quay tổng tài sản cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản công ty vào hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu Page 36 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Hệ số vòng quay tổng tài sản doanh nghiệp năm 2014 giảm so với 2013 từ 107,29 xuống còn 92,64 tương ứng với giảm 14% Chứng tỏ năm 2014 doanh nghiệp sử dụng tài sản chưa tốt 2013 việc tạo doanh thu Hệ số vòng quay tổng tài sản năm 2014 thấp 2013 so với số ngành 65 thì vân cao nhiều điều đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu cao Và số 92,64 năm 2014 tốt 4.2.3 Khả khoản Nhìn chung tình hình tài doanh nghiệp lành mạnh, mối quan hệ tổng tài sản mà doanh nghiệp quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả có chiều hướng tăng qua năm, lớn điều chứng tỏ doanh nghiệp có đủ khả chi trả khoản nợ 4.2.3.1 Chỉ số hành a so sánh qua năm Hệ số khả toán nợ ngắn hạn nhiều biến động qua năm , năm 2011 1,41 đến 2014 1,44 số tăng nhẹ vào năm 2012 2013 1,74 1,95 số lớn điều chứng tỏ khả toán đảm bảo có nghĩa đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1,544 đồng tài sản năm 2014, 1,74 đông năm 2013 Năm 2014 số giảm nhẹ so 2013 từ 1,74 xuống 1,44 nhiên số lớn số lại nhỏ số ngành 1,91 điều cho thấy số hành 2014 chưa tốt vì còn nhỏ so mặt chung doanh nghiệp ngành Mà số cao thì tốt Page 37 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA b so sánh với đối thủ cạnh tranh So với đối thủ cạnh tranh thì CSM có số VQHTK thấp 144 65% so với SRC điều chứng tỏ CSM có khả trả nợ ngắn hạng CSM chưa cao so với đối thủ 4.2.3.2.Chỉ số nhanh Khả toán nhanh doanh nghiệp giảm nhẹ : năm 2009 tỷ số toán nhanh doanh nghiệp 0.09 có nghĩa đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 0.09 đồng tài sản giảm xuống còn 0.05 vào năm 2012 Chỉ số nhỏ, không đáng kể 4.2.3 3.Chỉ số tức thời a so sánh qua năm Hệ số toán tiền biến động không ổn định qua năm nhỏ, phản ánh tình hình sử dụng nợ ngắn hạn doanh nghiệp không tốt Mối quan hệ nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn sử dụng tiền xấu Năm 2014 số giảm xuống từ 4,18 năm 2013 xuống 3,62 dấu hiệu nghiêm trọng cho thấy doanh nghiệp khan tiền mặt việc trả nợ ngắn hạn Chỉ số chưa tốt vì thấp so số ngành 4,9 Chỉ số cao thì tốt b so sánh với đối thủ cạnh tranh Chỉ số thì CSM có số thấp 3,62 so với 31 SRC 11 DRC thì điều đáng báo động Điều cho thấy khả toán tiền mặt CSM thấp, tỷ lệ điều đáng báo động cho CSM 4.2.4 Khả quản lý vốn vay Page 38 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA 4.2.4.1 Chỉ số nợ Nhìn chung số nợ nhiều biến động qua năm từ 2011 đến 2014 , năm 2011 59,36 đến 2014 tăng nhẹ lên 60,22 số giảm vào năm 2012 2013 47,66 58,28 số đề nhỏ 100 điều chứng tỏ khả toán nợ đảm bảo Các số tăng dần chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài tốt, doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn vay cấu vốn Năm 2014 số 60,22 nghĩa 100% nguồn tài trợ doanh nghiệp thì có 60,22 % tài trợ khoản vay, sở để doanh nghiệp có lợi nhuận cao Tuy nhiên số cao gần gấp đôi so với số ngành 37, số chưa thực tốt vì khả khoản Casumina giảm nguy rủi ro cao 4.2.4.2 Khả toán lãi vay Hệ số Khả toán lãi vay có nhiều biến động qua năm , năm 2011 1,67 đến 2014 tăng lên 8,62 số tăng vào năm 2012là 5,36 đặc biệt năm 2013 12,83 số lớn điều chứng tỏ khả toán đảm bảo có nghĩa đồng nợ lãi vay đảm bảo 8,62 đồng lợi nhuận năm 2014, 12,83 đông năm 2013 Năm 2014 số giảm nhẹ so 2013 từ 12,83 xuống 8,62 nhiên số lớn nhiều, chứng tỏ doanh nghiệp hoạt động tốt lợi nhuận đáp ứng lãi vay phải trả, số cao thì tốt số năm 2014 tốt 4.2.4.3 Khả toán tổng quát Hệ số Khả toán tổn quát có nhiều biến động qua năm , đặc biệt 2014 tăng lên 306,88 gần gấp đôi so với 2013 số Page 39 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA lớn điều chứng tỏ khả toán đảm bảo có nghĩa đồng nợ đảm bảo 3,06 đồng tài sản năm 2014 Năm 2014 số tăng cao so 2013 từ 171,57lên 306,88 chứng tỏ doanh nghiệp giảm nợ tài sản tăng tổn nợ giảm Chỉ số cao thì tốt số năm 2014 306,88% tốt 4.2.5 Chỉ số giá thị trường 4.2.5.1 Giá/ Lợi nhuận P/E a so sánh qua năm Tỷ số P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàng bỏ đồng để lấy đồng lợi nhuận công ty Chỉ số có nhiều biến động qua năm , năm 2011 9,58 đến 2012 giảm 4,4 số tăng vào năm 2012 5,36 đặc biệt năm 2014 8,74 số lớn chứng t ỏ nhà đầu tư thích với việc đầu tư vào mã chứng khoán Điều chứng tỏ doanh nghiệp tạo uy tín vị lòng tin với nhà đầu tư Năm 2014 số tăng cao so 2013 từ 6,16 lên 8,74 tăng gần 30% , mặt khác số cao hẳn số ngành 6,14 mà số cao thì tốt số P/E năm 2014 tốt b so sánh với đối thủ cạnh tranh Nhìn chung so với đối thủ cạnh tranh thì P/E CSM thấp tỷ lệ chênh lệch không nhiều CSM 8,74 SRC 9,01 không cao nhiều, DRC cao 13,19 Điều cho thấy DRC nhà đầu tư cổ phiếu quan tâm 4.2.5.2 Giá thị trường/ Giá sổ sách P/B Page 40 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Chỉ số P/B tỷ lệ sử dụng để so sánh giá cổ phiếu so với giá trị ghi sổ cổ phiếu Chỉ số có nhiều biến động qua năm , năm 2011 0,61 đến 2012 giảm 1,4 đặc biệt năm 2014 2,12 Điều chứng tỏ doanh nghiệp làm ăn tốt tạo nhiều tài sản ngày tạo uy tín với nhà đầu tư Năm 2014 số tăng cao 2,12 mà số cao thì tốt số P/B năm 2014 tốt Page 41 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA DANH SÁCH TÀI LIỆU THAM KHẢO Cơ sở Quản lý Tài doanh nghiệp - PGS TS Nghiêm Sĩ Thương, Bài giảng Quản lý Tài doanh nghiệp - TS Nguyễn Đăng Tuệ Quản trị tài doanh nghiệp –PGS.TS Vũ Duy Hào – NXB Giao thông vận tải Tài doanh nghiệp – PGS.TS Lưu Thị Hương – NXB ĐH KT Quốc Dân Website: https://vcbs.com.vn/vn/Utilities/Index/53 (Các số phân tích tài doanh nghiệp) - http://www.casumina.com/home.php (Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền nam) - http://s.cafef.vn/hose/CSM-cong-ty-co-phan-cong-nghiep-cao-sumien-nam.chn - https://www.vndirect.com.vn/portal/tong-quan/csm.shtml (Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền nam) - https://www.vndirect.com.vn/portal/tong-quan/src.shtml (Công ty Cổ phần cao su Sao vàng) - https://www.vndirect.com.vn/portal/tong-quan/drc.shtml (Công ty Cổ phần cao su Đà Nẵng) - BVSC – Báo cáo cập nhật ngành săm lốp 2014 Page 42 Nhóm – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA [...]... chi phí tài chính 2,7% Tốc độ chu chuyển tổng tài sản, tài sản ngắn hạn và vốn chủ sở hữu và hàng tồn kho sẽ được phân tích kĩ trong phần 4 PHẦN 3: SO SÁNH CÁC CHỈ SỐ THEO THỜI GIAN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHIỆP CAO SU MIỀN NAM 1 Bảng 3: báo cáo kết quả kinh doanh qua các năm của công ty Casumina (đv: triệu đồng) KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2014 Năm 2013 Năm 2012 Năm 2011 Doanh thu thuần về bán hàng... trúc tài chính là phân tích khái quát tình hình đầu tư và huy động vốn của doanh nghiệp, chỉ ra các phương thức tài trợ tài sản để làm rõ những dấu hiệu về cân bằng tài chính Nội dung phân tích cấu trúc tài chính bao gồm: phân tích cấu trúc tài sản và phân tích cấu trúc nguồn vốn Những thông tin cần lưu ý: - Tổng tài sản - Tài sản ngắn hạn - Tài sản cố định Page 17 Nhóm 2 – Phân tích BCTC Công ty. .. Page 28 Nhóm 2 – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA 4.1 BẢNG 6 : CÁC CHỈ SỐ NĂM 2014 CỦA CÔNG TY CASUMINA, CÔNG TY CP CAO SU SAO VÀNG (SRC) VÀ CÔNG TY CP CAO SU ĐÀ NẴNG (DRC) Chỉ số tài chính A B C D E KHẢN NĂNG SINH LỢI KHẢ NĂNG QUẢN LÝ TÀI SẢN NĂNG SU T SỬ DỤNG TÀI SẢN KHẢ NĂNG THANH KHOẢN KHẢ NĂNG QUẢN LÝ VỐN VAY CHỈ SỐ GIÁ THỊ TRƯỜNG 1 Lợi nhuận biên ROS 2 Sức sinh lợi cơ sở BEP 3 Tỷ su t sinh lời của... tế PHẦN 2 :NHỮNG THÔNG TIN CẦN LƯU Ý KHI PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Dựa vào những mục đích khác nhau khi phân tích tình hình tài chính của Công ty mà ta quan tâm tới những thông tin khác nhau: 1 Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn Cấu trúc tài chính phản ánh cơ cấu về tài sản, cơ cấu nguồn vốn và mối quan hệ cân bằng cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp Phân tích. .. khách hàng cá nhận nên công ty xây dụng một hệ thống phân phối khắp nhằm đạt được độ bao phủ thị trường hiệu quả Mặt khác DRC có thể mạnh trong kênh OEM với các khách hàng tổ Page 15 Nhóm 2 – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA chức như Tổng Công ty Công nghiệp Ô tô Việt Nam, Ô tô Trường Hải, Huyndai Vina Motor và các công ty công nghiệp khác bao gồm các công ty khai khoáng và các công ty sản xuất vật liệu... 1: Thị phần 3 công ty CSM, DRC, SRC Thị phần của Casumina (CSM) khoảng 12,7% trong khi thị phần của Cao su Đà Nẵng (DRC) và của Cao su Sao Vàng (SRC) lần lượt là 14,1% và 4,9% Xét về các phân khúc riêng, CSM chiếm ưu thế trong phân khúc lốp xe máy với 14% Page 13 Nhóm 2 – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA thị phần trong khi DRC lại chuyên về phân khúc lốp Bias cho xe tải nặng hoặc lốp OTR với thị phần. .. Page 26 Nhóm 2 – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Vốn đầu tư của chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần 672,932 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Lợi ích của cổ đông thiểu số Tổng cộng nguồn vốn 475,589 3 B C 585,177 422,498 - 418,718 280,880 98,257 - 3,430,598 2,920,797 1,847,051 1,522,885 Bảng 5: các chỉ số tài chính của Công ty Casumina theo thời gian 2014 Năm 2013 2012 2011 2014 Ngành cao su 10.41 11.49... khác nhau trong công tác quản trị tài chính Việc huy động vốn một mặt vừa đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, đảm bảo sự an toàn trong tài chính, nhưng mặt khác liên quan đến hiệu quả và rộng hơn là rủi ro của doanh nghiệp Nội dung phân tích cấu trúc nguồn vốn bao gồm phân tích tính tự chủ về tài chính và phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ Phân tích tính tự chủ về tài chính thông qua... nhiều so với công ty CP Cao Su Đà Nẵng DRC khoảng 5% nhưng lại cao hơn hẳn so với Công ty CP Cao Su Sao Vàng SRC khoảng 44% Điều này chứng tỏ CSM sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu tốt hơn đối thủ SRC trong 100đ doanh thu thì công ty CSM có 10,41 đồng lãi cho chủ sở hữu trong khi đó cũng trong 100đ doanh thu thì chỉ có 6,92đ lãi cho chủ sở hữu công ty SRC Page 30 Nhóm 2 – Phân tích BCTC Công ty CASUMINA Chỉ... kiện tài chính của các khách hàng là tốt; công ty chỉ hoặc thường bán hàng trả ngay bằng tiền mặt Nhìn chung qua 4 năm thì chỉ số này không tăng lên khá nhiều năm 2011 là 8,29 đến 2014 là 144,44 tăng hơn 40% Tuy nhiên tốc độ tăng chậm vì từ năm 2012 đến 2014 hầu như không tăng Năm 2014 chỉ số này cao hơn 2013, năm 2014 là 14,44 và 2013 là 12,74 cao hơn 12%, trong khi lợi doanh thu của năm 2013 và 2014 ... công ty cổ phần 23 cao su vàng (SRC) công ty cổ phần cao su đà nẵng (DRC) Phần I : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY A GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY - Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHIỆP CAO SU MIỀN NAM - Tên... cáo số tài Công ty Casumina theo thời gian 21 4.1 Báo cáo số năm 2014 công ty Casumina, công ty cổ phần 23 cao su vàng (SRC) công ty cổ phần cao su đà nẵng (DRC) 4.2 So sánh số qua năm Casumina... ty Công nghiệp Cao su Miền Nam theo Quyết định số 3240/QĐ - BCN ngày 10 tháng 10 năm 2005 Bộ Công nghiệp việc phê duyệt phương án chuyển Công ty Công nghiệp Cao su Miền Nam thành Công ty Cổ phần