BÁO CÁO VĨ MÔ NĂM 2012

1 BÁO CÁO VĨ MÔ NĂM 2012 Vietinbank Captial 4/01/2013 TÓM TẮT Năm 2012 tốc độ tăng trưởng kinh tế tiếp tục giảm so với năm 2011 2010 Tuy nhiên mức tăng 5,03% cho hợp lý bối cảnh kinh tế suy thoái trọng tâm Nhà nước ưu tiên kiềm chế lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô thay tăng trưởng Với trọng tâm vậy, lạm phát từ mức hai số vào nửa cuối năm 2011 kiểm soát chốt năm 2012 mức 6,81%, chí thấp mục tiêu Chính phủ 7-8% Tuy nhiên sụt giảm tổng cầu lại nguyên nhân dẫn đến lạm phát thấp nên chưa điểm hoàn toàn sáng kinh tế Tỷ giá ổn định, cán cân toán thặng dư điểm đáng ghi nhận thị trường ngoại hối Cả năm 2012, Việt Nam ước tính xuất siêu đạt 284 triệu USD, lần suất siêu từ năm 1993 Tuy nhiên chưa tín hiệu đáng mừng xuất siêu tình trạng doanh nghiệp thu hẹp sản xuất, nhập nguyên liệu đầu vào giảm mạnh dẫn dến nhập giảm Năm 2012 năm không thành công lĩnh vực ngân hàng khó khăn ngành lộ diện rõ Những câu chuyện nợ xấu tăng cao, cân cho vay huy động ngày lớn, sai phạm điều dẫn đến thay đổi hàng loạt hệ thống nhân cao cấp ngành ngày nhiều chưa có dấu hiệu dừng lại Tuy nhiên trình điều hành lãi suất ban hành sách kịp thời NHNN bám sát kinh tế, điều tiết thị trường phần hỗ trợ doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh Nếu đầu năm 2012, thị trường chứng khoán dậy sóng trì đà tăng tháng Năm tháng lại ghi nhận sụt giảm mạnh khoản xu hướng ngang hai số Dòng tiền dường rút khỏi thị trường thông tin vĩ mô rõ ràng ủng hộ thay đổi xu hướng Những ngày cuối năm 2012, điều chỉnh giảm lãi suất gói cứu trợ bất động sản bắt đầu tung ra, thị trường có chuyển biến tích cực, nhịp tăng hình thành Tuy nhiên, khó khăn xu hướng tăng trưởng bền vững thị trường cần có thời gian để kiểm định I KINH TẾ VĨ MÔ Tốc độ tăng trưởng GDP Theo công bố Tổng cục Thống kê, tổng sản phẩm nước (GDP) năm 2012 theo giá so sánh 1994 ước tăng 5,03% so với năm 2011 Con số thấp so với mức dự báo đưa Tốc độ tăng trưởng GDP qua năm (%) trước 5,2 – 5,5% thấp mục tiêu đặt cho năm 2012 6,4% Nếu xét bối cảnh kinh tế tại, với mục tiêu trọng tâm kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô việc tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt 5% điều hợp lý Tuy nhiên, nằm kế hoạch tổng thể Phát triển kinh tế - xã hội năm 2011-2015, Nguồn: GSO, Bộ KH&ĐT tăng trưởng GDP bình quân (đã điều chỉnh) phải đạt từ 6,5-7% việc tăng chậm lại năm 2012 gây khó khăn cho năm Cụ thể, theo tính toán Bộ Kế hoạch Đầu tư, để đạt kế hoạch, hai năm 2014 2015 tăng Tăng trưởng kinh tế theo khu vực trưởng GDP phải đạt từ 8-9% Có thể nói thời điểm tại, việc hoàn thành mục tiêu khó khăn Năm 2012, tốc độ tăng trưởng theo khu vực có giảm sút so với năm 2011 Trong đó, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản giảm mạnh với tốc độ 32%, từ 4,01% năm 2011 xuống 2,72% năm 2012, đóng góp 0,44 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng chung 5,03%; Nguồn: GSO khu vực công nghiệp xây dựng tăng 4,52%, đóng góp 1,89 điểm phần trăm cuối khu vực dịch vụ tăng 6,42%, đóng góp 2,7 điểm phần trăm Lạm phát tiếp tục kiểm soát tốt Tháng 12/2012, số CPI nước tiếp tục giảm so với tháng trước so với kỳ năm 2011, số tăng 6,81% Như mục tiêu kiềm chế lạm phát ổn định CPI mức số thực thành công Trong nhóm hàng rổ CPI, nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống lần tăng 1% so với tháng 12 năm trước, đóng góp vào mức tăng chung năm 0,4% Ngược lại, nhóm thuốc dịch vụ y tế tăng đột biến năm tăng tới 45,23%, đóng góp 2,5% tổng số 6,81% chung năm Bên cạnh đó, nhóm giáo dục tăng tới 16,97% đóng góp thêm 1,14% tăng chung năm Nhìn lại chặng đường năm 2012, từ mức Chỉ số CPI năm 2012 (%) hai số tháng đầu tiên, CPI giảm mạnh chí âm vào tháng tháng Mức giảm hai tháng liên tiếp làm dấy lên nhiều lo ngại tình trạng giảm phát Tuy nhiên, tình trạng không kéo dài nguy giảm phát không đáng lo ngại Nhưng phải nhìn vào thực tế việc CPI giảm không tín hiệu tốt giảm chủ yếu giảm sút tổng cầu, đầu tư, sản xuất tiêu dùng Hệ thắt chặt Nguồn: GSO sách tiền tệ tình trạng sản xuất đình đốn, doanh nghiệp co hẹp sản xuất kinh doanh phải tập trung giải phóng hàng tồn kho mở rộng sản xuất Cuối năm 2012, việc tăng giá điện thêm 5% có ảnh hưởng định đến chi phí đầu vào ngành sản xuất từ đó, tác động không nhỏ tới số CPI tháng đầu năm 2013 Ngoài việc nới lỏng cung tiền làm cho giá tiêu dùng chịu tác động có xu hướng lên Áp lực lạm phát gia tăng trở lại vào năm 2013 hoàn toàn không cân nhắc xem xét vấn đề cách kỹ lưỡng Cán cân toán a Xuất nhập Tính chung năm 2012, kim ngạch hàng hóa xuất đạt 114,6 tỷ USD, tăng 18,3% so với năm 2011, bao gồm: Khu vực kinh tế nước đạt 42,3 tỷ USD, tăng 1,3%; khu vực có vốn đầu tư nước (gồm dầu thô) đạt 72,3 tỷ USD, tăng 31,2% Nếu không kể dầu thô kim ngạch hàng hoá xuất khu vực có vốn đầu tư nước năm đạt 63,9 tỷ USD, tăng 33,5% so với năm trước Năm 2012, khu vực có vốn đầu tư nước đóng vai trò chủ đạo tổng kim ngạch hàng hóa xuất Các mặt hàng tăng mạnh điện tử, máy tính linh kiện; điện thoại loại linh kiện, hàng dệt may, giày dép Các mặt hàng thuộc nhóm hàng có tỷ trọng gia công cao, điều phản ánh hiệu xuất lượng ngoại tệ thực thu thấp Mức tăng kim ngạch hàng hóa xuất khu vực có vốn đầu tư nước đóng góp 17,7 điểm phần trăm vào mức tăng chung, khu vực kinh tế nước đóng góp 0,6 điểm phần trăm Nhìn chung số phản ánh rõ khó khăn khối doanh nghiệp nước tiếp tục loay hoay tìm hướng sản xuất thị trường tiêu thụ Về nhập khẩu, kim ngạch hàng hóa nhập năm 2012 đạt 114,3 tỷ USD, Cán cân thương mại năm 2012 (triệu USD) tăng 7,1% so với năm trước, bao gồm: khu vực kinh tế nước đạt 54 tỷ USD, giảm 6,7%; khu vực có vốn đầu tư nước đạt 60,3 tỷ USD, tăng 23,5% Năm 2012 xuất siêu 284 triệu USD năm Việt Nam xuất siêu hàng hóa kể từ năm 1993 Trong năm có ba tháng nhập siêu mức thấp, tháng lại xuất siêu, đặc biệt Nguồn: GSO tháng cuối năm Nguyên nhân chủ yếu suy giảm sản xuất tiêu dùng nước nên nhập tăng thấp nhiều so với xuất Đáng ý xuất siêu hàng hóa chủ yếu khu vực có vốn đầu tư nước với mức xuất siêu đạt gần 12 tỷ USD, tập trung nhóm hàng gia công lắp ráp Ngược lại, khu vực kinh tế nước nhập siêu 11,7 tỷ USD b Tỷ giá dự trữ ngoại hối Nếu đầu năm 2011, tỷ giá nhắc đến nhiều NHNN có bước phá giá mạnh, tăng tỷ giá 9,3% vào ngày 11/2 suốt năm 2012, với cam kết giữ tỷ giá ổn định Thống đốc đưa từ đầu năm, tỷ giá có xu hướng ổn định neo đậu mốc 20.828 VND/USD Trong bối cảnh toàn kinh tế khó khăn năm 2012, coi thành công NHNN Với sách định giá VND cao, giữ chênh lệch lãi suất VND USD mức hấp dẫn áp lực lạm phát suy giảm góp phần quan trọng cho việc giảm cầu găm giữ ngoại tệ Trên thị trường có xu hướng dịch chuyển từ gửi ngoại tệ sang VND Thêm vào đó, nguồn vốn từ nước chuyển gửi vào ngân hàng làm tăng cung ngoại tệ, kéo tỷ giá xuống Ngoài ra, việc thực biện pháp hành để trấn áp thị trường ngoại tệ tự việc quản lý chặt chẽ thị trường vàng, ngăn chặn việc nhập khẩu, nhập lậu vàng xóa bỏ tình trạng đầu ngoại tệ gây cầu ảo tác nhân giúp thị trường ngoại hối ổn định Tuy nhiên cần nhìn nhận rằng, cầu ngoại tệ để nhập nguyên vật liệu, máy móc thiết bị hàng tiêu dùng giảm tổng cầu suy yếu tình trạng sản xuất đình đốn năm 2012 nguyên nhân để tỷ giá ổn định Năm 2012, cán cân thương mại Việt Nam thăng bằng, góp phần làm cho cán cân toán tổng thể tiếp tục thặng dư dự trữ ngoại hối tăng mạnh trở lại, gấp đôi so với đầu năm tiến tới đạt chuẩn quốc tế (12 tuần nhập khẩu) Trong ngắn hạn 2013, với diễn biến tại, tỷ giá có xu hướng trì ổn định Tuy nhiên dài hạn, việc neo giữ tỷ giá cố định lâu gây khó khăn cho khu vực xuất áp lực phá giá xảy c FDI Theo Tổng cục Thống kê Cục Đầu tư nước ngoài, tính đến hết 15/12/2012, vốn FDI vào Việt Nam đạt 12,7 tỷ USD, 82,1% kỳ năm trước Vốn thực ước tính đạt 10,5 tỷ USD, 95,1% năm 2011 Như so với năm 2011, vốn Cơ cấu FDI năm 2012 đăng ký vốn giải ngân có giảm sút Nguyên nhân dẫn tới sụt giảm kinh tế giới phục hồi chậm chạp, nhà đầu tư khó khăn nguồn lực tài Thêm vào đó, cạnh tranh thu hút vốn nước khu vực ngày mạnh mẽ Xu hướng rút vốn khỏi thị trường năm gần nguyên nhân khiến nguồn vốn FDI vào Việt Nam giảm sút Nguồn: GSO Vốn FDI năm 2012 tập trung chủ yếu vào ngành công nghiệp chế biến, chế tạo với 8,9 tỷ USD, chiếm 70% tổng vốn đăng ký Bình Dương tiếp t ục tỉnh thu hút vốn đầu tư nước lớn với 1,63 tỷ USD, chiếm 20,9% tổng vốn đăng ký cấp Về quốc gia, Nhật Bản nước đầu tư lớn vào Việt Nam năm 2012 với tổng vốn đăng ký cấp tỷ USD, chiếm 51,4 tổng vốn đăng ký Ngân sách nhà nước bội chi 4,8% GDP Theo báo cáo Bộ Kế hoạch Đầu tư vào thời điểm cuối năm 2012, tổng thu cân đối ngân sách Nhà nước ước đạt 741,5 nghìn tỷ đồng, tăng 0,14% so với dự toán tăng 5,3% so với năm 2011 Trong đó, tổng chi ngân sách Nhà nước 904,1 ngàn tỷ đồng, tăng 0,11% so với dự toán tăng 14,6% so với năm 2011 Như bội chi ngân sách nhà nước 4,8% GDP Theo kế hoạch Quốc hội thông qua, dù gặp nhiều khó khăn thu chi ngân sách nhà nước nằm phạm vi kiểm soát Về lộ trình giảm bội chi ngân sách nhà nước, Bộ Tài Bộ Kế hoạch Đầu tư tính toán khả cân đối ngân sách trung hạn, từ đề xuất thông qua định hướng giảm dần bội chi để đến năm 2015 đạt 4,5% GDP Tiền tệ ngân hàng a Lãi suất điều chỉnh giảm dần sở lạm phát ổn định Với trọng tâm kiềm chế lạm phát ổn định vĩ mô, từ đầu năm 2012, biện pháp Chính phủ NHNN phát huy tác dụng Lạm phát có xu hướng giảm mạnh sau đạt đỉnh vào tháng 8/2011 Trên sở mức lãi suất NHNN điều chỉnh theo chiều hướng giảm xuống với lần giảm lãi suất điều hành lần giảm trần lãi suất huy động Đồng thời biện pháp hành đưa mức lãi suất cho vay 15% trước ngày 15/7/2012 áp dụng để hỗ trợ cho doanh nghiệp tối đa hoạt động sản xuất kinh doanh Quá trình điều chỉnh lãi suất Nguồn: SBV Về bản, tính đến cuối năm 2012, mức lãi suất cho vay tương đối ổn định, lĩnh vực ưu tiên nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa, mức trần lãi suất cố định 13% khoản vay ngắn hạn b Thanh khoản tốt thể mức lãi suất bình quân liên ngân hàng giảm dần ổn định Do ảnh hưởng từ năm 2011, tháng đầu năm 2012 khoản thị trường LNH căng thẳng vào sâu năm, tình trạng giải tốt Mức lãi suất qua đêm, tháng tháng tháng đầu năm dao động khoảng 14-16% đến cuối năm, mức lãi suất giảm xuống 4-7% Mặc dù có thời điểm thị trường xảy biến cố trầm trọng liên quan trực tiếp đến số ngân hàng lớn khoản đảm bảo tốt NHNN có động thái bơm hút tiền thị trường LNH cách hợp lý vào thời điểm nên hệ thống hoạt động an toàn Tuy nhiên, nhìn lại tháng cuối quý III có thời điểm lãi suất LNH tăng mạnh tới 12%/năm, nhận thấy có phân hóa khoản nhóm ngân hàng hệ thống Nếu ngân hàng lớn dư dả nguồn vốn để mua lượng lớn trái phiếu tín phiếu ngân hàng nhỏ phải vay mượn với lãi suất cao thị trường thị trường Diễn biến lãi suất bình quân LNH (%/năm) Nguồn: sbv.gov.vn, Vietinbank Capital tổng hợp c Tín dụng tăng trưởng thấp vòng 20 năm trở lại ngược lại với tốc độ tăng trưởng huy động Theo số liệu NHNN, tín dụng toàn hệ thống tăng trưởng 4,85% 11 tháng đầu năm ước tính tăng từ – 5,5% năm 2012 Đây lần kể từ năm 1992, mức tăng trưởng tín dụng chữ số So với mức trung bình 10 Tăng trưởng tín dụng qua năm (%) năm trở lại (28%) mức tăng trưởng tín dụng năm thấp Tình trạng xuất phát từ hai nguyên nhân Thứ kinh tế tình trạng khó khăn, tổng cầu suy giảm dẫn đến doanh nghiệp không bán hàng, phải thu hẹp sản xuất kinh doanh ưu tiên cho mục tiêu giải phóng hàng tồn kho Thứ hai, năm nhiều biến động ngành ngân hàng, nợ xấu có xu hướng tăng cao Nguồn: SBV nhanh, ngân hàng thương mại có xu hướng thắt chặt tín dụng, kiểm soát chặt chẽ dòng tiền để hạn chế rủi ro Trong tăng trưởng tín dụng mức thấp ngược lại, tốc độ huy động cao Trong 11 tháng đầu năm, vốn huy động tăng 15,98% so với cuối năm 2011 ước tính năm 2012, số 17% Thực trạng cho thấy dòng tiền tồn đọng hệ thống ngân hàng mà không đẩy kinh tế Việc lần điều chỉnh mức lãi suất điều hành từ đầu năm 2012 có tác dụng hiệu không lớn vấn đề doanh nghiệp giải phóng hàng tồn kho thay phải chịu mức lãi suất cao hay thấp d Nợ xấu có xu hướng tăng cao nhanh Trong năm 2012, nợ xấu trở thành vấn đề cộm ngành ngân hàng Tăng trưởng tín dụng nóng quản lý yếu hệ Tỷ lệ nợ xấu (%) thống ngân hàng nguyên nhân trực tiếp dẫn đến tình trạng Chỉ tính tháng đầu năm 2012, tốc độ tăng trưởng nợ xấu tăng tới 66% so với cuối năm 2011 Đến cuối tháng 9, nợ xấu toàn hệ thống lên tới 8,82% ước năm giao động từ 8,5 – 10% Tính đến nay, tổng dư nợ dư nợ bất động sản chiếm nửa Nợ Nguồn: SBV xấu có tài sản đảm bảo bất động sản bất động sản hình thành tương lai chiếm đến 70% tổng nợ xấu Thị trường lại trạng thái đóng băng nên vấn đề nợ xấu ngành ngân hàng trở nên trầm trọng e Tái cấu hệ thống ngân hàng diễn chậm; cấu cổ đông ngân hàng lớn thay đổi mạnh mẽ Sau Thủ tướng phế duyệt Đề án tái cấu hệ thống ngân hàng vào đầu tháng 3/2012, tính đến thời điểm này, với mục tiêu tiến hành hợp 5-8 NHTM quý I/2012 tốc độ tái cấu diễn chậm chạp Trong năm 2011, có ngân hàng tiến hành hợp SCB – Đệ Nhất Tín Nghĩa Năm 2012, thêm thương vụ sáp nhập Habubank SHB diễn thành công vào tháng So với mục tiêu năm 2013 thời gian đề hoàn thành cấu lại tổ chức tín dụng tốc độ chậm Công xếp lại tổ chức tín dụng tiếp diễn mạnh năm 2013 Tuy nhiên, năm 2012 lại năm đánh dấu thay đổi hàng loạt nhân cao cấp thuộc hệ thống ngân hàng Lý thay đổi, ‘đổi chủ’ hai thoái vốn cổ đông lớn khỏi số ngân hàng Sự ‘đổi chủ’ đầy bất ngờ năm 2012 NH Phương Nam, ngân hàng nhỏ có vị thị trường âm thầm mua cổ phần chi phối Sacombank cấu HĐQT có đến người từ ngân hàng Phương Nam chuyển sang Ngoài TienPhong Bank, ông Đỗ Minh Phú trở thành chủ tịch TienPhong Bank mua lại 20% cổ phần ngân hàng Trong năm, ACB thoái vốn khỏi Eximbank KienLong Bank, Vietcombank bán 15% cổ phần cho ngân hàng Mizuho Nhật Thị trường vàng Nằm xu hướng tăng vàng giới, năm 2012, thị trường vàng Việt Nam sôi động, đặc biệt vào nửa cuối năm giá vàng tăng mạnh tháng liên tiếp Mức đáy giá vàng thiết lập vào ngày 15/5/2012 với mức mua vào bán 40,95 triệu đồng/lượng 41,15 triệu đồng/lượng Mức đỉnh thiết lập vào ngày 5/10/2012 với mức mua vào 47,88 triệu đồng/lượng bán 48,18 triệu đồng/lượng Tuy nhiên giá vàng nước có thời điểm với giá vàng giới quy đổi mà có xu hướng cao Mức chênh lệch cao từ trước đến 4,5 triệu đồng/lượng vào ngày 20/12/2012 Trong năm 2012, số sách quan trọng liên quan đến thị trường vàng ban hành Nghị định số 24/2012/NĐ-CP quản lý Diễn biến thị trường vàng năm 2012 hoạt động kinh doanh vàng Thủ tướng Chính phủ thức ký ban hành có hiệu lực vào 25/5/2012 Theo đó, có số điểm quan trọng NHNN thức thay mặt Chính phủ quản lý hoạt động kinh doanh vàng, NHNN bổ sung vàng miếng vào dự trữ ngoại hối nhà nước Cơ quan thực can thiệp, bình ổn thị trường vàng qua biện pháp xuất - nhập vàng nguyên liệu Nguồn: www.sjc.com.vn … Vào năm 2012, thương hiệu vàng SJC thức lựa chọn thương hiệu vàng quốc gia 10 II THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Diễn biến số VN-Index HNX-Index Nguồn: VietinbankCaptial tổng hợp Diễn biến chung Nếu tháng tháng 2/2012, thị trường chứng khoán tăng nghi ngờ với khối lượng nhỏ giọt đến tháng tháng 5, đà tăng củng cố hàng loạt thông tin vĩ mô CPI kiểm soát tốt mức số so với đỉnh 23% tháng 8/2011; mức lãi suất điều hành liên tiếp điều chỉnh giảm quý đầu năm, … Thị trường có nhịp tăng trưởng mạnh 48% tháng đầu năm, VN-Index đạt đỉnh 488,07 điểm ngày 8/5/2012 Tuy nhiên nửa cuối năm 2012, thông tin tốt phản ánh vào giá, thị trường lại quay trở lại trạng thái giảm điểm với khoản suy giảm mạnh Càng cuối năm, câu chuyện nợ xấu ngày nhắc đến nhiều, khó khăn kinh tế ngày lộ diện doanh nghiệp chết hàng loạt, xản xuất kinh doanh trì trệ, thị trường bất động sản đóng băng Dòng tiền rút mạnh khỏi thị trường chứng khoán, nhà đầu tư chán nản có phiên giao dịch 10 triệu cổ phiếu chuyển nhượng sàn HO Nửa cuối tháng 12/2012, nhip tăng nóng bất ngờ quay trở lại thị trường lãi suất tiếp tục điều chỉnh giảm gói giải pháp cho thị trường bất động sản định hình chuẩn bị triển khai Chỉ số VN-Index chốt năm 413,73 điểm, tăng 62,18 điểm tương ứng với 17,6% so với đóng cửa năm 2011 Chỉ số HNX-Index chốt 57,09 điểm, giảm 1,65 điểm tương ứng với giảm 2,8% so với đóng cửa năm 2011 Thanh khoản trung bình sàn HO đạt 46,6 triệu đơn vị/phiên; sàn HA 44,8 triệu đơn vị/phiên (không tính thỏa thuận) Chính sách quan quản lý 11 Từ ngày 26/3/2012, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thức áp dụng cách tính giá tham chiếu cho cổ phiếu thị trường niêm yết Điều khắc phục tình trạng làm giá trước lấy giá đóng cửa ngày hôm trước làm giá tham chiếu ngày hôm sau Sau tháng thử nghiệm, thời gian giao dịch hai sàn chứng khoán thức kéo dài thêm tiếng sàn HO tiếng 15 phút sàn HA từ ngày 6/6/2012 Thêm vào đó, lệnh thị trường (MP) – công cụ hiệu việc đặt lệnh tăng khoản cho thị trường thức áp dụng vào ngày 3/10/2012 Trong năm 2012, bước tiến lớn chế giao dịch mong mỏi nhà đầu tư suốt năm qua thực hiện, rút ngắn thời gian toán từ T+4 xuống T+3 từ ngày 4/9/2012 Năm 2012, sách mang tính hỗ trợ cho thị trường ban hành nhiều nhiên giai đoạn thị trường trầm lắng với khoản sụt giảm mạnh, việc kéo dài thời gian giao dịch áp dụng lệnh tranh mua tranh bán MP không mang lại hiệu mong muốn Phiên giao dịch buổi chiều thường vắng vẻ nhà đầu tư gần quên có mặt lệnh MP Tuy vậy, việc đưa hai số VN30 HNX30 vào thực tế bước tiến lớn quan quản lý hạn chế tình trạng dựa vào cổ phiếu có mức vốn hóa lớn để tác động lên số VN-Index Nhà đầu tư có nhìn rõ xác chất tăng giảm thị trường, tránh tình trạng ‘xanh vỏ đỏ lòng’ ngược lại nhà đầu tư gọi Ngoài ra, coi tiền để để áp dụng triển khai sản phẩm tương lai quỹ đầu tư số (ETF) Thị trường chứng khoán phản ứng mạnh chưa có tiền lệ với việc bắt giữ số cá nhân Vào cuối tháng 8, thông tin ông Nguyễn Đức Kiên (tức bầu Kiên) bị bắt khởi tố tội kinh doanh trái phép làm rung động giới tài chứng khoán Thị trường phản ứng cách chưa có tiền lệ lịch sử 10 năm hoạt động Chỉ số VN-Index giảm gần hết biên độ 4,67%, số HNX-Index giảm 5,24% Tổng giá trị vốn hóa thị trường giảm 920 triệu USD so với ngày hôm trước Sau ngày kể từ ngày bầu Kiên bị bắt tức 21/8/2012, thị trường bốc 5,6 tỷ USD Đầu tháng 11, sau tin đồn ông Đặng Văn Thành bị bắt, thị trường gặp phản ứng tương tự nhà đầu tư, chí mạnh tổng giá trị vốn hóa 1,2 tỷ USD phiên Chỉ số hai sàn giảm mạnh với đà bán tháo không quan tâm đến giá nhà đầu tư Điều đáng nói hai người bị bắt doanh nhân thành đạt cổ đông lớn ngân hàng lớn ACB, STB, nhiều ngân hàng nhỏ khác nhiều công ty liên quan Do dù lần phản ứng thị trường có phần mạnh nhà đầu tư lý để lo lắng thực tế chứng minh với hai vụ việc trên, hàng loạt nhân cấp cao hệ thống ngân hàng dính dáng đến pháp luật, bị truy tố với tội danh cố ý làm trái quy định Nhà nước gây hậu kinh tế nghiêm trọng 12 Bức tranh màu xám hoạt động doanh nghiệp a Hoạt động doanh nghiệp Dựa báo cáo lợi nhuận tính đến hết quý III/2012, có 143/710 doanh nghiệp có lỗ lũy kế, tăng 1,7 lần so với kỳ năm ngoái Ngoài ra, có 438 công ty có lợi nhuận sụt giảm, tăng 12% Mức lợi nhuận bình quân vốn chủ đạt 8% số năm 2011 12,3% Về hoạt động công ty chứng khoán: năm, UBCK đưa 11 công ty chứng khoán công ty quản lý quỹ vào diện kiểm soát đặc biệt công ty chứng khoán vào diện kiểm soát Thực trạng khó khăn thị trường chứng khoán kéo theo ảnh hưởng trực tiếp đến công ty chứng khoán công ty không đáp ứng tiêu an toàn tài theo quy định Ngoài ra, công ty chứng khoán bị rút nghiệp vụ môi giới mà thực tế rút giấy phép hoạt động tồn với tư cách pháp nhân để xử lý khoản nợ Thống kê kết kinh doanh công ty chứng khoán cho thấy có 50% công ty bị lỗ năm 2012 Riêng ngành tài ngân hàng, với đặc thù riêng, lợi thuộc ngân hàng lớn Trong thị trường có xáo trộn mạnh thương vụ mua bán, sáp nhập ngân hàng yếu ngân hàng lớn Vietinbank có mức lợi nhuận ấn tượng với mức nhuận trước thuế tăng 7.6% lợi nhuận sau thuế tăng 10.4% so với kỳ 2011 Về bất động sản vật liệu xây dựng, tình trạng đóng băng thị trường bất động sản làm hàng loạt công ty thuộc ngành lâm vào khó khăn Nhiều doanh nghiệp bị rơi vào tình trạng mắc kẹt triển khai nhiều dự án lúc tình trạng vốn khó khăn Một số doanh nghiệp lớn có thương hiệu thị trường CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm (NTL) hay CTCP Đầu tư đô thị KCN Sông Đà (SJS) CTCP Hà Đô không tránh khỏi bão ngành bất động sản lợi nhuận sụt giảm mạnh, nhiều dự án không triển khai kế hoạch b Giá cổ phiếu Tính đến tháng 12/2012, hai sàn niêm yết, số cổ phiếu giao dịch mệnh giá chếm đến 50% tổng số cổ phiếu niêm yết (425/710 cổ phiếu) Lợi nhuận kinh doanh sụt giảm, doanh nghiệp co hẹp sản xuất, triển vọng nguyên nhân dẫn đến giá cổ phiếu xuống thấp c Hủy niêm yết bắt buộc tự nguyện doanh nghiệp Năm 2012 đánh dấu hàng loạt công ty bị hủy niêm yết bắt buộc tự nguyện hủy niêm yết Lý chung phần lớn không đủ điều kiện để tiếp tục niêm yết kết kinh doanh lỗ năm liên tiếp Điển hình số doanh nghiệp Công ty cổ phần Basa (BAS), Công ty cổ phần Chế biến Xuất nhập thủy sản Cadovimex (CAD) Công ty cổ phần Nhựa Tân Hóa (VKP) Tính đến hết quý III, có công ty sàn HO công ty sản HA bị hủy niêm yết Ngoài có nhiều doanh nghiệp tự nguyện hủy niêm yết dù chưa giao dịch sàn ngày Công ty Viễn thông Điện tử Vinacap (VTE) hay CTCP Dược Trung ương Mediplantex (MED) 13 Hoạt động nhà đầu tư nước Tổng kết năm 2012, thị trường chứng khoán Việt Nam hút ròng 4.540 tỷ đồng từ nhà đầu tư nước Trong đó, giá trị mua ròng HO 3.321 tỷ đồng HA 1.219 tỷ đồng Mua bán khối ngoại năm 2012 Nguồn: Vietinbank Captial tổng hợp Trong nhóm cổ phiếu khối ngoại bán nhiều có đến cổ phiếu thuộc nhóm ngân hàng STB, EIB CTG Trong CTG bị bán ròng nhiều với nghìn tỷ đồng số lượng cổ phiếu lên tới 182 triệu đơn vị, gấp nhiều lần so với cổ phiếu lại Riêng CTG tháng 12, quỹ Market Vectors Viet Nam điều chỉnh danh mục, CTG bị bán 23 triệu cổ phiếu Top mua bán ròng khối ngoại Nguồn: Vietinbank Captial tổng hợp Trong nhóm mua ròng nhiều nhất, MSN dẫn đầu giá trị với 1.400 tỷ đồng chủ yếu thông qua thỏa thuận Tiếp cổ phiếu MBB mua tập trung vào khoảng đầu năm với giá trị nghìn tỷ 14 Khuyến cáo Những thông tin nhận định mà VietinBank Capital cung cấp dựa đánh giá người viết ngày đưa tin Mọi thông tin, nhận định, quan điểm phân tích báo cáo thay đổi mà báo trước.Bản tin mang tính chất tham khảo nhằm giúp nhà đầu tư có đầy đủ thông tin việc định thay đổi lúc mà không cần thông báo trước Thông tin tin dựa thông tin có sẵn thu thập từ nhiều nguồn mà tin đáng tin cậy, nhiên độ xác hoàn hảo không đảm bảo VietinBank Capital có hoạt động hợp tác kinh doanh có lợi ích liên quan tới đối tượng đề cập báo cáo Người đọc nên lưu ý VietinBank Capital có xung đột lợi ích với nhà đầu tư thực báo cáo phân tích VietinBank Capital không chịu trách nhiệm cho khoản lỗ đầu tư sử dụng thông tin báo cáo Báo cáo tài sản có quyền thuộc VietinBanh Capital Mọi hành vi chép, sửa đổi, in ấn phát hành không đồng ý VietinBank Capital trái luật Bản quyền thuộc Công ty TNHH-MTV quản lý quỹ VietinBank-VietinBank Capital Liên hệ: Người thực báo cáo Chuyên viên NC-PT Trần Anh Thư thu.ta@vietinbankcapital.vn Trưởng phòng NC-PT Đinh Quốc Đông dongdq@vietinbankcapital.vn Chuyên viên thực thi đầu tư Nguyễn Thị Thùy Linh linhntt1@vietinbankcapital.vn Chuyên viên NC-PT Nguyễn Việt Cường cuongnv1@vietinbankcapital.vn Chuyên viên NC-PT Hoàng Thanh Tú tu.ht@vietinbankcapital.vn Chuyên viên NC-PT Trần Anh Thư thu.ta@vietinbankcapital.vn Phòng Nghiên cứu-Phân tích Công ty TNHH-MTV quản lý quỹ VietinBank Tầng 6, TTTM chợ Cửa Nam, 34 Cửa Nam, Hoàn Kiếm, Hà Nội Điện thoại: 4-4-39.38.8855 Fax: 84-4-39.38.8500 Website: www.vietinbankcapital.vn 15 ... tăng 23,5% Năm 2012 xuất siêu 284 triệu USD năm Việt Nam xuất siêu hàng hóa kể từ năm 1993 Trong năm có ba tháng nhập siêu mức thấp, tháng lại xuất siêu, đặc biệt Nguồn: GSO tháng cuối năm Nguyên... tính đến hết 15/12 /2012, vốn FDI vào Việt Nam đạt 12,7 tỷ USD, 82,1% kỳ năm trước Vốn thực ước tính đạt 10,5 tỷ USD, 95,1% năm 2011 Như so với năm 2011, vốn Cơ cấu FDI năm 2012 đăng ký vốn giải... hưởng từ năm 2011, tháng đầu năm 2012 khoản thị trường LNH căng thẳng vào sâu năm, tình trạng giải tốt Mức lãi suất qua đêm, tháng tháng tháng đầu năm dao động khoảng 14-16% đến cuối năm, mức