Bài tập kèm lời giải môn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Bài tập kèm lời giải môn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Bài 1/ Xác định giá và khối lượng giao dịch của thị trường trong trường hợp không có lệnh ATO và ATC ( chỉ có lệnh giới hạn) như sau: Số lệnh cổ phiếu MZ như sau: Giá tham chiếu 24,5 ngàn đồng Mua Giá Bán 2.200 (khách hàng H) 24,9 400(khách hàng B) 1.000(khách hàng A) 24,8 0 600(khách hàng C) 24,6 1000(khách hàng I) 0 24,5 2.000(khách hàng E) 1.200(khách hàng D) 24,4 1.400(khách hàng F) 1.000(khách hàng G) 24,3 0 Giải: Bảng 1:Khối lượng đặt mua, bán (ngàn đồng) Cộng dồn k/đặt mua Mua Giá Bán Cộng dồn k/đặt bán Khối lượng được khớp 2.200 2.200 (khách hàng H) 24,9 400(khách hàng B) 4.800 2.200 3.200 1.000(khách hàng A) 24,8 0 4.400 3.200 3.800 600(khách hàng C) 24,6 1000(khách hàng I) 4.400 3.800 3.800 0 24,5 2.000(khách hàng E) 3.400 3.400 5.000 1.200(khách hàng D) 24,4 1.400(khách hàng F) 1.400 1.400 6.000 1.000(khách hàng G) 24,3 0 0 0 (giá khớp lệnh là 24,6 ngàn đồng vì đáp ứng các yêu cầu trên) Bảng 2: Thứ tự giao dịch được thực hiện TT Bên mua Bên bán Giá Khối lượng 1 H F 24,6 1.400 2 H E 24,6 800 3 A E 24,6 1.000 4 C E 24,6 200 5 C I 24,6 400 Cổ phiếu của khách hàng I chỉ bán được 400 , còn lại 600 Bảng 3: Sổ lệnh sau khi khớp Mua Giá Bán - 24,9 400(khách hàng B) - 24,8 - - 24,6 600(khách hàng I) - 24,5 - 1.200(khách hàng D) 24,4 - 1.000( khách hàng G) 24,3 -

Bài tập kèm lời giải môn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Bài 1/ Xác định giá và khối lượng giao dịch của thị trường trong trường hợp không

có lệnh ATO và ATC ( chỉ có lệnh giới hạn) như sau:

Số lệnh cổ phiếu MZ như sau:

Giá tham chiếu 24,5 ngàn đồng

2.200 (khách hàng H) 24,9 400(khách hàng B)

1.200(khách hàng D) 24,4 1.400(khách hàng F)

Giải:

Bảng 1:Khối lượng đặt mua, bán

(ngàn đồng)

Cộng

dồn

k/đặt

mua

dồn k/đặt bán

Khối lượng được khớp

2.200 2.200 (khách hàng H) 24,9 400(khách hàng B) 4.800 2.200 3.200 1.000(khách hàng A) 24,8 0 4.400 3.200 3.800 600(khách hàng C) 24,6 1000(khách hàng I) 4.400 3.800

E)

3.400 3.400

5.000 1.200(khách hàng D) 24,4 1.400(khách hàng

F)

1.400 1.400

(giá khớp lệnh là 24,6 ngàn đồng vì đáp ứng các yêu cầu trên)

Bảng 2: Thứ tự giao dịch được thực hiện

Cổ phiếu của khách hàng I chỉ bán được 400 , còn lại 600

Bảng 3: Sổ lệnh sau khi khớp

Bài 2/Xác định giá và khối lượng giao dịch của thị trường trong trường hợp có lệnh ATO tham gia như sau:

Sổ lệnh của cổ phiếu MZ với giá tham chiếu 27,6 ngàn đồng như sau:

2.000(khách hàng A) 27,7

1.000(khách hàng G) 27,2

Giải:

Bảng 1:Khối lượng mua bán cộng dồn

k.lượng đặt mua Giá Khối lượng chào

bán Khối lượng được khớp

Bảng 2: Thứ tự giao dịch được thực hiện

Ở đây lệnh của khách hàng E đã được khớp (bán) 2.300 cổ phiếu , còn 300 sẽ được chuyển sang đợt khớp lệnh tiếp theo trong ngày giao dịch

Bảng3 : Sổ lệnh sau khi khớp

Trường hợp có lệnh ATC thì cũng thực hiện như có lệnh ATO

Bài 3/ Khớp lệnh liên tục (đ/vị đồng)

Tại thời điểm MP nhập vào máy giao dịch thì cổ phiếu DP như sau:

a/ Lệnh bán MP

K.lượng mua cp Giá mua Giá bán Khối lượng bán cp

Khách hàng D (đặt lệnh bán MP) bán cho A 1000 cp Với giá 135000 chưa hết tiếp tục bán cho B 2000cp với giá 134000, D còn 600cp chưa bán và không thể khớp tiếp được vì tạm thời hết khách hàng mua, nên lệnh bán MP này chuyển thành lệnh LO bán với mức giá thấp hơn 1 bước giá (cụ thể là 1000) tức là còn 133.000

b/Lệnh mua MP

K.lượng mua cp Giá mua Giá bán Khối lượng bán cp

Khách hàng D đặt lệnh mua MP , mua của A 3000cp với giá 120000 và mua tiếp của B

2300 với mức giá cao hơn là 122000, vẫn chưa đủ và không thể khớp lệnh tiếp được nên lệnh mua Mp này chuyển thành lệnh LO mua với mức giá cao hơn 1 bước giá , cụ thể là

1000 tức là 123000

BÀI TẬP MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Bài 1:

Bạn phân tích doanh nghiệp X Giá hiện hành là 20.000đ, EPS của năm

trước là 2000đ, ROE là 12% và giả định không đổi trong tương lai Cổ tức

chiếm 40% lợi nhuận, lãi suất không rủi ro danh nghĩa là 7% Tỷ suất sinh

lời kỳ vọng của thị trường (Rm) là 12% và hệ số β của doanh nghiệp X được

xác định ở bảng dưới đây:

Hãy định giá chứng khoán của doanh nghiệp X và đưa ra khuyến cáo của

bạn?

Bài giải:

- Hệ số βi

Năm

CP X

(Ri) TT(Rm) Ri - E(Ri)

Rm - E(Rm) [Rm -E(Rm)]2 [Ri -E(Ri)]*[Rm - E(Rm)]

2 -9.00% -12% -0.202 -0.092 0.008464 0.018584

3 6.00% 1% -0.052 0.038 0.001444 -0.001976

4 30.00% -4% 0.188 -0.012 0.000144 -0.002256

5 10.00% -3% -0.012 -0.002 0.000004 0.000024

 

  0 002936 1.6757

00492 0 ,



m

m

i

Cov

i





Trong đó Cov(i,m) =  {[Ri – E(Ri) ] * [Rm – E(Rm) ] }/(N-1)

= 0.01968/4=0.00492

δ2

m =  [Rm –E (Rm) ]2/N = 0.01468/5 = 0.002936

Tỷ suất sinh lời yêu cầu:

k = rf + β*(rm – rf) = 7 + 1.6757*(12 – 7) = 15.378% = 0.15378

Tỷ lệ tăng trưởng:

g = b* ROE = (1 – 0.4) * 0.12 = 0.072

Cổ tức năm trước: D0

D0 = E0* (1 – b) = 2000 * (1 + 0.6) = 8000 đ

Cổ tức năm tới: D1

D1 = D0 * (1 + g) = 8000 * (1 + 0.072) = 8576 đ

Định giá cổ phiếu: P0

P0 = D0 / (k - g) = 8576 / (0.15378 – 0.072) = 10486.67 đ

Như vậy định giá cổ phiếu của công ty X nhỏ hơn giá niêm yết trên thị

trường

Khuyến cáo là nên bán cổ phiếu

Bài 2:

Hai trái phiếu A và B có mệnh giá 1000$, thời hạn 4 năm, lãi suất danh nghĩa 9%, trong đó trái phiếu A là trái phiếu Coupon, trái phiếu B là trái phiếu niên kim cố định

- Một nhà đầu tư cho rằng với mức độ rủi ro của trái phiếu, nhà đầu tư này yêu cầu tỷ lệ lợi tức với từng trái phiếu lần lượt là 8% và 10% với tỷ lệ lợi tức yêu cầu đó, giá mà nhà đầu tư có thể chấp nhận là bao nhiêu?

- Trên trung tâm giao dịch, các trái phiếu trên được yết giá lần lượt là 97,5% và 105% Xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầu của từng trái phiếu trên?

- Tìm độ co giãn của các trái phiếu trên Các nhà kinh tế dự báo lãi suất thị trường giảm 0,5% với thông tin đó hãy đánh giá ảnh hưởng của lãi suất tới từng trái phiếu

Bài giải:

a giá mà nhà đầu tư có thể chấp nhận đối với từng trái phiếu:

Trái phiếu coupon (A):

Giá trị hiện tại của trái phiếu A

 

    k k

k

n n

n

C K

I

PV







1 1

*

Trong đó:

I = C * i = 1000 *0.09 = 90$

k = 0.08

n = 4

   1000  1033.1212$

1

* 08 0

90

08 0 1 08

0 1

08 0 1

4 4

4















PV

Vậy với mức kỳ vọng yêu cầu là 8% nhà đầu tư có thể chấp nhận mức giá đối với trái phiếu A là 1033.1212 $

Trái phiếu niên kim cố định (B):

Giá trị hiện tại của trái phiếu B:

 







 n

t

t b

k

1 1

Giá trị của niên kim:

 

1

* 09 0

* 1000 1

*

*

09 0 1

09 0 1 1

1

4

4



















i

i

n

n

i

C

a

1 1 1 1 1 1 1























PVb

Như vậy với tỷ lệ lợi tức yêu cầu là 10% thì nhà đầu tư có thể chấp nhận mua trái phiếu B với mức giá 978,4379$

b Xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầu:

Giá của 2 trái phiếu niêm yết trên thị trường lần lượt là: 975$ và 1050$ Trái phiếu A:

Theo giả thiết ta có P0A = 975 < 1033.1212 = PVA

 ka > k = 8% (1) Thử k1 = 9.5%

PV1 = 983.9776 > 975 = P0A

 ka > k1 = 9.5% (2) Thử k2 = 10%

PV2 = 968.3013 < 975 = P0A

 ka < k2 = 10% (3)

Áp dụng công thức nội suy tuyến tính ta có:

10 5 9 10 1

2

0 2









PV PV

P

% 7863 , 9 9776 , 983 3013 , 968

975 3013 , 968

* 5 , 0









ka

Vậy ka = 9.7863%

Trái phiếu B:

Theo giả thiết ta có P0B = 1050 > 978.4379 = PVB

 kb < k = 10% (1) Thử k1 = 7%

PV1 = 1045.5257$ < 1050$ = P0B

 kb < k1 = 7% (2) Thử k2 = 6.5%

PV2 = 1057.4364 > 1050 = P0B

 kb > k2 = 6.5% (3)

Áp dụng công thức:

5 6 7

5 6 1

2

0 2









PV PV

P

5257 1045 4364

1057

1050 4364

1057 5

.









Vậy kb = 6.8121%

Vậy với mức giá niêm yết trên thị trường P0A = 975$; P0B = 1050$ thì nhà đầu tư sẽ yêu cầu tỷ lệ lợi tức lần lượt là 9.7863 % và 6.8121 %

c Độ co giãn của các trái phiếu

Trái phiếu A:

 

P

x 1

0A 0

1

*

A

n

t

t

u

P

k D

CFt t











55213 3436 10000

90

* 4 90

* 3 90

* 2 1

097863

1 097863

1 097863

1 097863

.











XA

975

55213

3436 



Khi lãi suất thị trường giảm 0.5%

ΔP = - MD * Δi = - Du *Δi/(1+ k)

 ΔP = - 3.5247 * (-0.5)/1.097863 = 1.6052%

Vậy khi lãi suất thị trường giảm 0.5% thì giá trái phiếu A tăng 1.6052%

Trái phiếu B:

 

P

X P

k D

B B

B

n

t

u

It t

0 0

1

2 1

*



































068121

1 068121

1 068121

1 068121

1 1

1 1

* 6686 308

Xb

Xb = 2538.5534

1050

5534

2538 



Du

Khi lãi suất thị trường giảm 0.5% thì:

ΔP = - MD * Δi = - Du *Δi/(1+ k)

ΔP = - 2.4176 * (-0.5)/1.068121 = 1.1317 % Vậy khi lãi suất thị trường giảm 0.5% thì giá trái phiếu B tăng 1.1317%

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÔN ĐỨC THẮNG KHOATÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG - BỘ MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

HỆ THỐNG BÀI TẬP DÀNH CHO MÔN HỌC:

TÊN MÔN HỌC MÃ MÔN HỌC

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN B02003

Chương 1: Thị trường tài chính

1 Phân biệt thị trường tiền tệ và thị trường vốn, thị trường chứng khoán là thị trường vốn hay thị trường tiền tệ?

Trắc nghiệm:

1 Thị trường tài chính là nơi huy động vốn:

a Ngắn hạn

b Trung hạn

c Dài hạn

d Tất cả đều đúng

2 Các công cụ nợ và giấy tờ thương mại ngắn hạn được giao dịch trên:

a Thị trường vốn

b Thị trường tiền tệ

c Cả hai thị trường

3 Giao dịch cổ phiếu đã phát hành được giao dịch trên thị trường:

a Thị trường sơ cấp

b Thị trường thứ cấp

c Cả hai thị trường

4 Thị trường vốn là thị trường giao dịch:

a) Tiền tệ

b) Các công cụ tài chính ngắn hạn

c) Các công cụ tài chính trung và dài hạn

d) Kỳ phiếu

5 Thị trường chứng khoán là một bộ phận của:

a) Thị trường liên ngân hàng

b) Thị trường mở

c) Thị trường vốn

d) Thị trường tín dụng

6 Chính phủ có thể phát hành:

a) Trái phiếu

b) Trái phiếu và tín phiếu

c) Trái phiếu và cổ phiếu

d) Tín phiếu và cổ phiếu

7 Thị trường tài chính bao gồm:

a) Thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệ

b) Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

c) Thị trường vốn và thị trường hối đoái

d) Thị trường hối đoái và thị trường cho vay ngắn hạn

8 Chức năng của thị trường tài chính là:

a) Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn

b) Hình thành giá các tài sản tài chính

c) Tạo tính thanh khoản cho tài sản tài chính

d) Tất cả các chức năng trên

9 Thị trường chứng khoán không phải là:

a) Nơi tập trung và phân phối các nguồn vốn tiết kiệm

b) Định chế tài chính trực tiếp

c) Nơi giao dịch cổ phiếu

d) Nơi đấu thầu các tín phiếu

Chương 2: Thị trường chứng khoán

1 Sơ lược tình hình thị trường chứng khoán chính thức và thị trường OTC Việt Nam trong 2 năm gần đây?

2 “Thị trường chứng khoán sơ cấp là tiền đề cho thị trường chứng khoán thứ cấp Ngược lại, thị trường chứng khoán thứ cấp là động lực phát triển cho thị trường

sơ cấp” Chứng minh

Trắc nghiệm:

1 Khi thị trường bất đô ̣ng sản đóng băng , thị trường chứng khoán thường có xu hướng:

a) Tăng

b) Giảm

c) Hoàn toàn không ảnh hưởng

d) Đóng băng theo thị trường bất động sản

3 Thị trường chứng khoán bao gồm:

a) Thị trường vốn và thị trường thuê mua

b) Thị trường cổ phiếu và thị trường trái phiếu

c) Thị trường hối đoái và thị trường cho vay ngắn hạn

d) Tất cả các câu trên

4 Căn cứ vào sự luân chuyển của các nguồn vốn, TTCK chia làm:

a) Thị trường nợ và thị trường vốn

b) Thị trường tập trung (TC) và thị trường phi tập trung (OTC)

c) Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp

d) Cả 3 câu trên đều đúng

5 Căn cứ vào phương thức hoạt động, TTCK bao gồm:

a) Thị trường thứ ba và thị trường OTC

b) Thị trường tập trung và thị trường OTC

c) Cả a và b đều đúng

d) Cả a và b đều sai

6 Một công ty cổ phần thông báo sẽ tiến hành gộp cổ phiếu, điều này sẽ làm: a) Không thay đổi gì

b) Tăng mệnh giá và giảm số lượng cổ phần

c) Giảm mệnh giá và tăng số lượng cổ phần

d) Tăng mệnh giá tương đương với chỉ số gộp

7 Những điều nào sau đây đúng với phạm trù thị trường chứng khoán thứ cấp: I) Thị trường giao dịch chứng khoán mua đi bán lại

II) Tạo tính thanh khoản cho vốn đầu tư

III) Tạo ra người đầu cơ

IV) Tạo ra vốn cho tổ chức phát hành

a) I và II

b) I, II, và III

c) I, III, và IV

d) Tất cả

8 Thị trường OTC là :

a) Thị trường giao dịch theo phương thức khớp lệnh

b) Thị trường giao dịch theo phương thức thoả thuận

c) Thị trường giao dịch theo phương thức khớp lệnh và phương thức thoả thuận d) Không có câu nào đúng

9 Đối tượng tham gia mua – bán chứng khoán trên thị trường chứng khoán có thể là:

a) Chính phủ

b) Uỷ ban chứng khoán nhà nước

c) Quỹ đầu tư chứng khoán

d) Sở giao dịch chứng khoán

10 Thị trường chứng khoán thứ cấp là:

a) Thị trường huy động vốn

b) Thị trường tạo hàng hoá chứng khoán

c) Thị trường tạo tính thanh khoản cho chứng khoán

d) Tất cả đều đúng

11 Chức năng của thị trường chứng khoán thứ cấp là:

a) Huy động vốn

b) Tập trung vốn

c) Xác định giá chứng khoán phát hành ở thị trường sơ cấp

d) Tất cả các chức năng a, b và c nêu trên

Chương 3: Chứng khoán và giao dịch chứng khoán

1 Để huy động vốn từ công chúng đầu tư, một Công ty cổ phần có bao nhiêu cách kêu gọi vốn? Trình bày các cách thức huy động vốn đấy? So sánh

2 Tính giá khớp lệnh:

Stt Khối

lượng

Giá mua Giá khớp Khối

lượng khớp

Giá bán

Khối lượng

Stt

26 4.000 4

3 Bài tập: Tính Index của phiên giao dịch ngày 18/03/2011

Tên công ty Tên cổ

phiếu

Giá đóng cửa ngày 18/03/2011)

Số lượng cổ phiếu niêm yết

Giá trị thị trường

(VND)

Các vật liệu viễn

thong

4 So sánh các tiêu chuẩn niêm yết giữa hai sàn giao dịch chứng khoán niêm yết của Việt Nam hiện nay là HNX (Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội) và HSX (Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh)

Chương 4: Định giá chứng khoán

1- Nếu gửi 50 triệu đồng vào NH trong 5 năm, lãi suất 9,5%/năm thì sau 5 năm số tiền nhận được là bao nhiêu?

2- Nếu tôi bỏ toàn bộ số tiền100.000.000 đồng tiết kiệm được để mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm, loại lãi suất gộp, 11% năm và giữ trái phiếu đến khi đáo hạn thì tôi sẽ nhận được bao nhiêu tiền?

3- Công cụ phái sinh là gì, những ưu điểm của công cụ này? Hiện nay ở Việt Nam

đã cho phép các công ty chứng khoán sử dụng các công cụ này chưa?

4- Nếu bạn mua 1 cổ phiếu với giá $20 vào năm 2009, dự tính được hưởng lời năm

1 là $1, tiền lời này dự đoán sẽ tăng với tốc độ 10%/năm Định giá cp vào năm đầu năm 2010?

5- Một loại trái phiếu có mệnh giá 100.000 VND Lãi suất 10%/năm và đáo hạn trong 3 năm Hãy tính giá trị của TP trong các trường hợp lãi suất Thị trường thay đổi:

a 10%

b 12%

c 8%

Chương 5:

1 Lý thuyết Dow là gì? Sơ lược về lý thuyết Dow

Trong lý thuyết Dow có đề cập đến việc hai chỉ số phải xác nhận lẫn nhau trước khi xác nhận xu thế chung cho toàn thị trường Ví dụ như chỉ số Dow Jones Industry và Dow Jones Transport, tuy hai chỉ số này tách biệt nhưng có liên quan mật thiết và thể hiện tình hình chung của thị trường

Ở Việt Nam thì chỉ số HNX – Index và VN- Index có sự liên hệ với nhau hay không?

2 Tính chỉ số tài chính:

Tài sản Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn

95,862,705,154

I Tiền mặt và tương đương tiền

6,626,755,914

6,626,755,914

2 Tiền gửi ngân hàng

3 Tiền đang chuyển

II Đầu tư chứng khoán ngắn hạn

1 Đầu tư chứng khoán ngắn hạn

2 Đầu tư ngắn hạn khác

3 D/phòng giảm giá đ.tư ngắn hạn

III Các khoản phải thu

55,605,132,986

26,735,521,848

2 Trả trước cho người bán

6,587,192,396

3 Phải thu nội bộ

4 Phải thu theo tiến độ KH HĐ

XD

22,546,896,367

6 Dự phòng các khoản thu khó đòi

(*)

(264,477,625)

IV Hàng tồn kho

20,081,789,399

1 Hàng mua đang đi trên đường

2 Nguyên liệu, vật liệu tồn kho

3 Công cụ, dụng cụ trong kho

4 Chi phí SX, KD dở dang

5 Thành phẩm tồn kho

20,081,789,399

7 Hàng gửi đi bán

8 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho

V Tài sản ngắn hạn khác

13,549,026,855

1,246,704,705

7,507,727,266

3 Thuế và các khoản khác phải thu

4,794,594,884

Tài sản cố định và đầu tư dài hạn

33,281,847,691

I Các khoản phải thu dài hạn

II Tài sản cố định

16,276,816,318

22,651,923,892

(8,131,505,654)

1 Tài sản hữu hình

12,198,719,344

19,711,947,716

(7,513,228,372)

2,321,698,894

2,939,976,176

(618,277,282)

3 Tài sản thuê tài chính

- Nguyên giá

- Khấu hao kũy kế

1,756,398,080

III Bất động sản đầu tư

- Nguyên giá

- Khấu hao kũy kế

IV Các khoản đầu tư tài chính dài

hạn

14,147,326,941

1 Đầu tư vào công ty con

14,147,326,941

3 Đầu tư dài hạn khác

4 D/phòng giảm giá CK đ.tư dài

hạn

V Tài sản dài hạn khác

2,857,704,432

2,857,704,432

2 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại

3 Tài sản dài hạn khác

129,144,552,845

Nợ và vốn chủ sở hữu

113,827,903,627

I Nợ ngắn hạn