Cấu trúc thị trường tài ( Bình chọn: Thảo luận: Số lần đọc: 17022) Thị trường tài hệ thống phức tạp có hàng nghìn tổ chức thành viên, hàng triệu đơn vị tham gia hàng tỉ giao dịch thực ngày Hoạt động giao dịch thị trường tài vượt qua giới hạn địa lý thời gian, đơn vị giao dịch (cá nhân tổ chức) từ điểm hoàn toàn khác xa trao đổi giao dịch với vào thời điểm Sự toàn cầu hóa giao dịch chí làm người ta đặt câu hỏi vai trò phủ nước khả giám sát giao dịch diễn hàng ngày khắp giới Liên tục mở rộng phạm vi quốc tế, giao dịch tài diễn liên tục kín vòng quay đồng hồ, tương ứng thị trường tài liên tục vận động liên tục thay đổi Tuy nhiên xét chất, chức mà thị trường tài thực cho kinh tế thực tế không nhiều lại có vai trò quan trọng Những chức nằm vị trí trung tâm kinh tế, nhờ mà hoạt động đầu tư, tích kiệm, giao dịch đảm bảo thực thông suốt, đầy đủ không gặp phải khó khăn, rủi ro Ba chức thị trường tài xoay quanh vấn đề luân chuyển vốn từ chủ kinh tế thừa vốn đến chủ kinh tế thiếu có nhu cầu vốn Điều đảm bảo luân chuyển nguồn lực đơn vị kinh tế khác kinh tế nói chung Và thị trường tài hỗ trợ trình cách cung cấp dịch vụ tài cần thiết • • • Thứ nhất, thị trường tài hỗ trợ cho hình thành phân phối công cụ vốn (sở hữu) công cụ nợ; Thứ hai, thị trường tài thúc đẩy hình thành chế nhờ công cụ nói chuyển đổi ngược lại thành tiền tăng tính khoản chung cho thị trường; Thứ ba, thị trường tài thúc đẩy hình thành phát triển tổ chức có khả hỗ trợ giao dịch tiến hành cách đầy đủ an toàn Hoạt động tạo chứng khoán Chức quan trọng thực thị trường tài tạo chứng khoán Nhu cầu mua/bán lại chứng khoán hữu, dịch vụ tài hướng đễn hỗ trợ cho hoạt động luân chuyển nguồn lực bên có nhu cầu bên cung cấp Chính mà việc - việc tạo chứng khoán có vai trò quan trọng Với nhà đầu tư, chứng khoán dạng vốn cổ phần thể quyền lợi họ với khả sinh lời doanh nghiệp, dạng chứng khoán nợ thể quyền lợi gắn với tài sản và/hay khoản thu nhập doanh nghiệp Có ba kênh tạo chứng khoán phân phối đến điểm dư thừa vốn thị trường (i) Đầu tư vốn riêng lẻ (góp vốn riêng lẻ), (ii) Bảo lãnh phát hành chứng khoán, (iii) Trung gian tạo lập mua loại chứng khoán Đây hoạt động thị trường sơ cấp Đầu tư riêng lẻ (private placement) Trong hoạt động đầu tư riêng lẻ, tổ chức tài có chức thích hợp, thường ngân hàng đầu tư hay ngân hàng thương mại tìm kiếm vốn cho công ty tư nhân hay ty cổ phần tìm kiếm vốn (Vai trò ngân hàng đầu tư hay ngân hàng thương mại góc độ đơn vị trung gian đứng xếp bên đầu tư bên nhận đầu tư) Tổ chức tài trung gian xếp để nhà đầu tư (một tổ chức tài lớn, nhà đầu tư hay đơn vị trung gian mua lại) thực mua toàn lượng chứng đơn vị nhận đầu tư phát hành Tổ chức tài trung gian nhận phí cho dịch vụ Do chứng khoán phát hành bán tới nhà đầu tư không bán rộng cho đối tượng có nhu cầu mua, cách thức giao dịch, giá giao dịch có đặc điểm riêng đồng thời khả thành công cao rủi ro Vai trò tổ chức tài trung gian tương tự đơn vị cố vấn công ty có nhu cầu bán cổ phần theo phương thức để tìm kiếm vốn Trong phương án bán cổ phần riêng lẻ, điều khoản thực điều chỉnh cho sát với thỏa thuận mua bán hợp tác bên mua bên bán Ngoài ra, tiến hành theo kiểu "trong nhà", hoạt động giao dịch qua nhiều khâu trung gian đăng ký với Ủy ban Chứng khoán, trình giao dịch diễn nhanh chi phí (phần sau: IPO hoạt động trung gian mua bán lại chứng khoán phát hành) Nguồn: Financial Markets, Instruments and Institutions, McGraw-Hill, 2001, A.Santomero D.Babbel S.T