Chuyên đề tự do hóa tài chính ( GS bình minh)

CHUYÊN ĐỀ CAO HỌC LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ BÀI GIẢNG CHUYÊN ĐỀ 3/13/2014 GS.BINH MINH Chuyên đề TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH 3/13/2014 GS.BINH MINH I TÀI CHÍNH KIỀM CHẾ II TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH III CHU CHUYỂN VỐN QUỐC TẾ IV ĐỒNG TIỀN CHUYỂN ĐỔI TỰ DO 3/13/2014 GS.BINH MINH  Các biện pháp sách tiền tệ đư ợc nhiều nước áp dụng chủ yếu công cụ gián tiếp Đó phần xu hướng quan trọng chi phối đổi sách tài – tiền tệ giới – tự hóa tài 3/13/2014 GS.BINH MINH  Dường nh tất công nhận ưu điểm tuyệt đối tự hóa tài so với tài hạn chế Thông qua phân tích hậu chế “tài kiềm chế “ đồng thời nêu ưu tuyệt đối chế “tài tự “ , học thuyết phát triển tài McKinnon E.Shaw năm 1973 đặt tảng cho học thuyết tự hóa tài đư ợc nhiều nước theo đuổi 3/13/2014 GS.BINH MINH  Hiện IMF nh WB lấy nh kim nam cho đổi tài toàn cầu Họ nhận định : “ Tự hóa tài thành công phận cấu thành quan trọng chiến lược tăng tr trư ưởng kinh tế nước” ớc” 3/13/2014 GS.BINH MINH  Xu quốc tế hóa toàn cầu hóa : - Một mặt khuyến khích quốc gia tự hóa tài để tranh thủ lợi tăng tr trư ưởng , - Mặt khác tạo sức ép buộc nước phải thực tự hóa tài không muốn bị cô lập 3/13/2014 GS.BINH MINH Việt Nam chủ tr trươ ương ng kinh tế mở hội nhập nên phải trọng tự hóa tài Tuy nhiên , xu hướng tự hóa : - Tự hóa giá - Tự hóa th thươ ương ng mại - Tự hóa tài tự hóa tài th thư ường bước cuối khó kh khă ăn , lâu dài nguy hiểm đứng khía cạnh rủi ro cú sốc kinh tế Bên cạnh , tự hóa tài đặc biệt nhạy cảm trị trị 3/13/2014 GS.BINH MINH I Tài kiềm chế  Tài kiềm chế chế tài đư ợc đặc tr trư ưng hóa can thiệp mức nhà nước vào hoạt động trình tài @Biểu cụ thể : - Nhà nước ấn định mức lãi suất trần - Trực tiếp điều tiết trình phân phối tín dụng ưu tiên cho khu vực kinh tế nhà nước đặt tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao cao 3/13/2014 GS.BINH MINH I Tài kiềm chế Đặc biệt nước mà kinh tế đư ợc quản lý theo chế kế hoạch hóa tập trung, tài kiềm chế thể rõ nét : - Chính sách bao cấp qua tín dụng - Mức lãi suất đặc biệt thấp, chí lãi suất âm âm - Khu vực kinh tế tư nhân hầu nh hội vay vốn từ hệ thống tài chính thức 3/13/2014 GS.BINH MINH 10 IV Đồng tiền chuyển đổi tự Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.1 Tác động chuyển đổi cho toán vãng lai  Tạo hội cho ng ngư ười tiêu dùng tự lựa chọn sản phẩm theo mong muốn  Cho phép ng ngư ười sản xuất ng ngư ười tiêu dùng có định sản xuất tiêu dùng phù hợp với giá cân 3/13/2014 GS.BINH MINH 99 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.1 Tác động chuyển đổi cho toán vãng lai  Góùp phần điều chỉnh cấu kinh tế, khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân, mở rộng tự thươ th ương ng mại  Tiêu cực cực::  Có thể mang lại rủi ro định cho kinh tế tế Nh Như ư: hàng hóa nước tràn ngập nước, gia tăng thất nghiệp nghiệp 3/13/2014 GS.BINH MINH 100 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.2 Tác động chuyển đổi khoản di chuyển vốn  Tích cực cực::  Tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút vốn đầu tư nước  Tiêu cực cực::  Có thể dẫn đến việc luồng ngoạt tệ chạy nước ngoài, làm dự trữ ngoại tệ nhà nước dễ bị thâm hụt, gây biến động tỷ giá hối đoái, đe dọa khả kiểm soát tỷ giá hối đoái nhà nước 3/13/2014 GS.BINH MINH 101 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.3 Tác động chuyển đổi nội  Tích cực cực::  Khuyến khích ng ngư ười cư trú bán gửi ngoại tệ vào ngân hàng  Tỷ giá hối đoái hình thành theo quan hệ cung cầu thị tr trư ường thống nhất, phản ánh quan hệ kinh tế đồng tiền quốc gia GS.BINH MINH 102 với3/13/2014 nhau IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.3 Tác động chuyển đổi nội  Tạo điều kiện đư đưaa dần chế độ tỷ giá hối đoái vào ổn định thống nhất  Tiêu cực cực::  Có thể đư đưa a đến tượng ạt lấy nội tệ đổi sang ngoại tệ làm cho dự trữ ngoại tệ bị khánh kiệt, gây khó kh khă ăn việc điều hành sách tiền tệ 3/13/2014 GS.BINH MINH 103 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.4 Tác động tổng thể mặt kinh tế đồng tiền quốc gia đư ợc tự chuyển đổi ổi  Hạn chế phụ thuộc vào số đồng tiền mạnh nay, hạn chế tình trạng đô la hóa hoạt động kinh tế, th thươ ương ng mại hàng hóa dịch vụ vụ  Vị đồng tiền quốc gia tăng, giao dịch có xu hướng sử dụng đồng tiền đó, hoạt động thươ th ương ng mại quốc gia không phụ thuộc vào ngoại tệ, không chịu rủi ro hối đoái dẫn đến hiệu kinh doanh t ă ng ng 3/13/2014 GS.BINH MINH 104 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.4 Tác động tổng thể mặt kinh tế đồng tiền quốc gia đư ợc tự chuyển đổi ổi  Dòng vốn vào tự hơn, khả huy động vốn cao  Đem lại thuận tiện cho khách du lịch thươ th ương ng gia nước du lịch đầu tư nước 3/13/2014 GS.BINH MINH 105 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.4 Tác động tổng thể mặt kinh tế đồng tiền quốc gia đư ợc tự chuyển đổi ổi  Ng Ngư ười dân nước khác giữ đồng tiền tự chuyển đổi có xu hướng dùng đồng tiền mua hàng nước có đồng tiền tự chuyển đổi ổi  Luồng tiền chảy nước nhiều có buôn lậu tiền tiền  Dễ bị tác động biến động từ bên ngoài 3/13/2014 GS.BINH MINH 106 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.2 Những tác động lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự 4.2.5 Lợi ích đồng tiền chuyển đổi tự (TCNH 3/2006 2006)) - Thúc đẩy phát triển kinh tế quốc dân hướng tới cấu tối ưu sử dụng cách hợp lý nguồn tài nguyên thiên nhiên, nguồn lao động tài quốc gia - Định hướng cho nhà sản xuất nh tiêu thụ hàng hóa - Liên kết thị tr trư ường nội địa thị tr trư ường giới 3/13/2014 GS.BINH MINH 107 chặt chẽ IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.3 Những điều kiện cần thiết để đồng tiền quốc gia trở thành đồng tiền chuyển đổi tự  Có tiềm kinh tế, kinh tế mở, thị trư tr ường ổn định phát triển, quan hệ th thươ ương ng mại mạnh với nước giới, xuất có khả cạnh tranh tranh  Phải có sách kinh tế, tài tiền tệ rõ ràng, quán để tạo lòng tin tin 3/13/2014 GS.BINH MINH 108 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.3 Những điều kiện cần thiết để đồng tiền quốc gia trở thành đồng tiền chuyển đổi tự Lạm phát đư ợc giữ mức thấp, lãi suất nước ổn định ịnh Lạm phát đư ợc giữ mức thấp để giữ cho giá trị đồng tiền không bị giá giá Đây điều kiện cần cho tính bảo tồn giá trị tiền tệ đư ợc dùng toán tín dụng quốc tế, tạo nên tin tưởng cho ng ngư ười sử dụng đồng tiền hoạt động kinh tế họ 3/13/2014 GS.BINH MINH 109 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.3 Những điều kiện cần thiết để đồng tiền quốc gia trở thành đồng tiền chuyển đổi tự  Cân tài đối nội đối ngoại ngoại Hệ thống tài vững mạnh, tổ chức tài phát triển đa dạng nước hỗ trợ tốt cho việc chuyển đổi tiền tệ sang tiền nước khác ng ngư ược lại với chi phí thấp nhất  Phải có chế tỷ giá hối đoái thích hợp có tỷ giá hối đoái ổn định linh hoạt có quản lý nhà nước, thị tr trư ường hối đoái động ộng 3/13/2014 GS.BINH MINH 110 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.3 Những điều kiện cần thiết để đồng tiền quốc gia trở thành đồng tiền chuyển đổi tự  Phải có sách kinh tế vĩ mô đắn  Phải có lực lượng dự trữ ph phươ ương ng tiện toán quốc tế hợp lý, cán cân toán ổn định  Phải có biện pháp buộc đơn n vị sở thích ứng kịp thời với giá thị tr trư ường  Cơ sở pháp lý hoàn chỉnh cho việc chuyển đổi đồng tiền 3/13/2014 GS.BINH MINH 111 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.4 Thiết lập tính chất chuyển đổi tự VND Xu hướng tất yếu tươ ương ng lai phải thực VND chuyển đổi đư ợc có tính khoản cao toán đối nội toán quốc tế đồng thời cho thấy khả VN việc tham gia đồng tiền chung châu Á tươ ương ng lai đảm bảo lộ trình AFTA AFTA Các điều kiện kiện::  Mở cửa kinh tế mạnh nữa, mở rộng quan hệ ngoại th thươ ương ng nhằm tạo cung cầu VND VND Do phải có sách tỷ giá lạm phát thích hợp hợp 3/13/2014 GS.BINH MINH 112 IV Đồng tiền chuyển đổi tự 4.4 Thiết lập tính chất chuyển đổi tự VND  Nền kinh tế ổn định, có tốc độ tăng tr trư ưởng cao cao Ở VN sử dụng VND  VND cần thực tốt chức tạo thêm nhiều ph phươ ương ng tiện chuyển tải giá trị trị  Tạo cung cầu tiền VND toán quốc tế tế  Có bước thích hợp giải pháp, biện pháp cụ thể thực 3/13/2014 GS.BINH MINH 113 [...]... khác 3/13/2014 GS. BINH MINH 31 II Tự do hóa tài chính II 2.2 Nội dung tự do hóa tài chính và cấp độ tự do hóa tài chính 2.2.2 Cấp độ tự do hóa tài chính Tự do hóa tài chính đư được ợc phân làm 2 cấp độ : - Tự do hóa tài chính nội địa ịa:: xóa bỏ kiểm soát lãi suất và phân bổ tín dụng dụng - Tự do hóa tài chính quốc tế tế:: loại bỏ sự kiểm soát vốn và hạn chế trong quản lý ngoại hối ( chuyển đổi tiền... khác khác 3/13/2014 GS. BINH MINH 28 II Tự do hóa tài chính II 2.2 Nội dung tự do hóa tài chính và cấp độ tự do hóa tài chính 2.2.1 Nội dung tự do hóa tài chính Nội dung tự do hóa tài chính đư được ợc sắp đặt theo trình tự tối ưu: - Chính phủ phải kiểm soát đư được ợc chính sách tài khóa và thực thi chính sách tài khóa có hiệu quả Các thâm hụt trong chính sách tài khóa phải đư được ợc loại trừ và ổn định... (giá vốn ), GS. BINH MINH II Tự do hóa tài chính II 2.2 Nội dung tự do hóa tài chính và cấp độ tự do hóa tài chính  Tỷ giá hối đoái (giá ngoại tệ) Tự do hóa lãi suất (th (thư ường gắn liền với nó là tự do hóa tỷ giá hối đoái) tác động mạnh đến toàn bộ nền kinh tế quốc dân, quyết định tốc độ và tính chất của tăng tr trư ưởng kinh tế 3/13/2014 GS. BINH MINH 34 II Tự do hóa tài chính II 2.2 Nội dung tự. .. do hóa các giao dịch trên tài khoản vãng lai một cách nhanh chóng hơn so với dòng vốn quốc tế tế 3/13/2014 GS. BINH MINH 30 II Tự do hóa tài chính II 2.2 Nội dung tự do hóa tài chính và cấp độ tự do hóa tài chính - Tự do hóa các giao dịch trên tài khoản vốn - Tự do hóa các dịch vụ tài chính chính:: các dịch vụ bảo hiểm và các dịch vụ liên quan đến bảo hiểm hiểm;; dịch vụ ngân hàng và các dịch vụ tài chính. .. 3/13/2014 GS. BINH MINH 32 II Tự do hóa tài chính II 2.2 Nội dung tự do hóa tài chính và cấp độ tự do hóa tài chính  Tự do hóa lãi suất - Hạt nhân của tự do hóa tài chính Lãi suất phải do thị tr trư ường quyết định, phụ thuộc vào cung và cầu, đầu tư, mức tiết kiệm và thu nhập trong nền kinh tế  Trong nền kinh tế có ba loại giá giá::  Giá cả (giá hàng hóa và dịch vụ, tiền lươ ương ng cũng là giá hàng hóa. ..  Gordon de Brouwer dưới góc độ hội nhập cho rằng:: rằng Tự do hóa tài chính là quá trình liên kết thị trư tr ường tài chính với thị tr trư ường tài chính quốc tế theo đúng bản chất năng động của nó 3/13/2014 GS. BINH MINH 24 II Tự do hóa tài chính II 2.1 Khái niệm và các quan điểm iểm  A.D Kunt và E Detragiache cho rằng tự do hóa tài chính thể hiện ở quá trình tự do hóa hệ thống tài chính: : chính. .. GS. BINH MINH 21 2 Tự do hóa tài chính 2.1 Khái niệm và các quan điểm iểm  Các quan điểm khác nhau về tự do hóa tài chính: : chính Theo Mc Kinnon và E.Shaw Shaw:: tài chính là tiền đề cho sự phát triển kinh tế, chính sách và cơ sở tài chính vững mạnh sẽ tạo động lực cho tăng trư tr ưởng kinh tế bền vững - Kìm hãm tài chính phải đư được ợc xóa bỏ và tự do hóa tài chính thực chất là hoạt động tài chính. .. ờng 3/13/2014 GS. BINH MINH 22 2 Tự do hóa tài chính 2.1 Khái niệm và các quan điểm iểm - Tự do hóa tài chính bắt đầu từ tự do hóa thươ th ương ng mại, xóa bỏ những rào cản phi kinh tế đến dòng vốn lưu chuyển và hoạt động của nhà đầu tư, tự do hóa lãi suất, tự do hóa hối đoái đến biểu hiện cao nhất là khả năng chuyển đổi trên tài khoản vốn vốn 3/13/2014 GS. BINH MINH 23 2 Tự do hóa tài chính 2.1 Khái... II Tự do hóa tài chính II Tài chính tự do hóa là cơ chế trong đó không có hoặc chỉ có sự can thiệp rất hạn chế của chính phủ vào các hoạt động tài chính nh như ư: phân phối vốn tín dụng, hình thành lãi suất, tỷ giá hối đoái và sự tham gia của các thể chế tài chính vào các thị trư tr ường ờng 3/13/2014 GS. BINH MINH 18 II Tự do hóa tài chính II 2.1 Khái niệm và các quan điểm iểm  Tự do hóa tài chính. .. 3/13/2014 GS. BINH MINH 29 II Tự do hóa tài chính II 2.2 Nội dung tự do hóa tài chính chínhvà và cấp độ tự do hóa tài chính - Mở cửa thị tr trư ường vốn trong nước sao cho ng ngư ười gửi tiền nhận đư được ợc lãi suất thực đã điều chỉnh theo lạm phát, mở cửa thị tr trư ường vốn trong nước và tự do hóa lãi suất suất - Tự do hóa tỷ giá hối đoái oái Theo đó, trong cán cân thanh toán quốc tế, tốt nhất là nên tự do ... ngân hàng dịch vụ tài khác 3/13/2014 GS. BINH MINH 31 II Tự hóa tài II 2.2 Nội dung tự hóa tài cấp độ tự hóa tài 2.2.2 Cấp độ tự hóa tài Tự hóa tài đư ợc phân làm cấp độ : - Tự hóa tài nội địa ịa::.. .Chuyên đề TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH 3/13/2014 GS. BINH MINH I TÀI CHÍNH KIỀM CHẾ II TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH III CHU CHUYỂN VỐN QUỐC TẾ IV ĐỒNG TIỀN CHUYỂN ĐỔI TỰ DO 3/13/2014 GS. BINH MINH ... Tự hóa luồng vốn quốc tế tế;; - Tự hóa dịch vụ tài chính: : Dịch vụ bảo hiểm, ngân hàng dịch vụ tài khác khác 3/13/2014 GS. BINH MINH 28 II Tự hóa tài II 2.2 Nội dung tự hóa tài cấp độ tự hóa tài