Cho nhà đầu tư chứng khoán – xin ngả mũ chào Không phải không nghĩ bạn kiếm tiền cách góp nhặt xu lẻ nơi hay kiếm điểm số tăng giảm nơi khác Tôi biết thật bạn hoàn toàn làm bạn có đủ số vốn đầu tư cần thiết Lý mà không đầu tư theo phương thức không nghĩ hiệu Lý mà không đầu tư theo phương thức không phù hợp với tính cách cảm xúc Một học lớn mà bạn học với tư cách nhà đầu tư phải thực hiểu phương thức đầu tư mà hợp với bạn mà không làm thay đổi người bạn Bạn yêu thích tập trung cao độ trước hình máy tính ngày dài, với đầy đủ lượng hứng khởi cần thiết? Nếu bạn đồng ý, bạn nhà đầu tư ngắn hạn bẩm sinh Ngược lại, bạn ngồi quan sát cách thoải mái 90% thời gian nhảy vào thị trường hai ba lần MƯỜI NĂM, bạn có cách suy nghĩ đầu tư giống Do vậy, trước định chọn cho phương thức đầu tư, chọn phương thức mà trực giác mách bảo phù hợp với bạn Cũng người học võ thuật chọn môn Karate hay Tae Kwon Do thích đấm đá, người khác chọn Judo thích vật Hãy nhắc thân bạn lắng nghe theo lời khuyên “Falling Angel Stock” chọn cho phương thức đầu tư phù hợp nửa chiến Tôi thích thú nghiên cứu báo cáo phân tích thị trường công ty phân tích độc lập biến số luôn dễ dàng để tái phân tích thông hiểu Thay cố gắng hiểu xem công ty Arab có tái đầu tư số tiền họ kiếm từ dầu mỏ vào thị trường trái phiếu Mỹ hay không, bạn tìm hiểu tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu công ty này; thay nghe ngóng xem Nhật có tăng lãi suất lên ¼ điểm hay ½ điểm, bạn tìm hiểu tình hình gia tăng doanh thu công ty hàng tháng Rất nhiều người số bạn nghĩ đơn giản hóa làm cho việc chọn lựa đầu tư cổ phiếu dễ dàng Tôi không nghĩ Tôi nghĩ việc dự đoán kinh tế quy mô vĩ mô khó khăn nhiều Đơn giản cách giảm bớt biến số phân tích, rủi ro bạn giảm nhiều Chẳng có bí mật nhà vùng khác có mức giá khác nhau; nhà phòng ngủ Beverly Hills, tiểu bang California đắt nhiều so với nhà tương tự Flint, tiểu bang Michigan Vậy việc so sánh giá nhà đất vùng khác quốc gia dạy điều để áp dụng vào đầu tư chứng khoán? Sẽ nhiều bạn nghĩ Khi cung cấp dịch vụ phân tích cho khách hàng “Fallen Angel Stocks”, có khuynh hướng nhìn vào số S&P 500 nhóm “vùng” khác Nhưng thay vùng xác định nhóm ngành công nghiệp khác nhau, xác định khác biệt vùng dựa vào số ROIC (Return on Invested Capital) Vậy lại số ROIC? Bởi hẳn số vi mô đo lường khác, cho biết công ty kiếm tiền năm so sánh với số vốn mà công ty phải bỏ để tạo số tiền Hãy bắt đầu với ví dụ đơn giản dễ hiểu này: giả sử bạn khởi đầu doanh nghiệp có tên Công ty giày XYZ Bạn tiêu tốn 100,000 đô la vào khoản đầu tư cửa hàng, hàng hóa máy fax Khoản tiền 100,000 đô la bạn đầu tư cho công việc kinh doanh gọi vốn đầu tư bạn Giờ giả sử bạn thu khoản tiền sau trừ chi phí 20,000 đô la năm, từ công việc kinh doanh bạn mà đầu tư thêm Đây xem lợi nhuận bạn Tính theo tỷ lệ phần trăm, số ROIC bạn 20% ($20,000/$100,000) Trong vùng số S&P 500 chúng tôi, công ty tạo số ROIC đến 40% có xem định cư vùng Beverly Hills, công ty khác với số ROIC 12% xem định cư khu vực trung lưu tương tự khu nhà mà lớn lên Queens, tiểu bang New York Đa số nhà quản lý cố gắng “gia tăng tối đa giá trị nhà đầu tư” thông qua việc tăng cổ tức Điều thực sai lầm Công ty thực thương vụ xáp nhập tồi tệ tạo cổ tức, ngẫu nhiên sinh khả tăng giá chứng khoán Hoặc công ty giảm giá hàng hóa để tạo doanh thu đột biến cách ngoạn mục Nhưng, chứng minh công ty thời kỳ bùng nổ dot-com, có doanh thu cao mà không đem lại lợi nhuận hình thức khác làm từ thiện Sự tiến vượt bậc ngành phân tích chứng khoán phần tư kỷ vừa qua (cám ơn lần ông Warren Buffet) có trình tìm hiểu liên quan số ROIC giá chứng khoán Điểm thực quan trọng việc định thành bại việc đầu tư chứng khoán bạn mà muốn nhân hội giải thích cụ thể Điều mà Warren Buffet nhận công ty tạo số ROIC cao gia tăng giá trị nhà đầu tư với tốc độ nhanh công ty khác rầt nhiều Lấy ví dụ, công ty có số ROIC 40% trả cổ tức đô la cho cổ phiếu, tạo giá trị đô la giá trị cho cổ phiếu Ngược lại, công ty có số ROIC 12% tạo thêm đô la giá trị cho cổ phiếu trả cổ tức đô la cho cổ phiếu (Để hiểu rõ nguyên nhân ví dụ đòi hỏi phải nghiên cứu sâu chất kinh tế vi mô Với người có hứng thú học hỏi thêm, vui chia sẻ bạn gửi câu hỏi cho trực tiếp.) Chọn “khu” Việc chọn vùng “Beverly Hills” nhóm số S&P 500 chưa đủ Bây công việc phải chọn “khu” mà muốn chuyển đến sinh sống Sau số gợi ý: Hãy tìm công ty mà có tỷ lệ nợ 25% Việc có tỷ lệ nợ thấp có quan quan hệ mật thiết với toàn hoạt động khác công ty Kết luận quan trọng rút công ty có tảng kinh doanh đủ mạnh để vay mượn vốn Kết luận thứ hai công ty có nhiều nợ thường phải đối diện với khó khăn chia cổ tức (nên nhớ hầu hết công ty có nhiều khoản nợ rơi vào hoàn cảnh này), cổ phiếu công ty giá nhiều cổ phiếu công ty nợ thị trường xuống Ngay điều quy luật cứng nhắc (các hình thức doanh nghiệp khác có khả hỗ trợ quy mô tài khác nhau), yếu tố nên cân nhắc đầu tư Nên đầu tư vào công ty mà khoản tái đầu tư 15% luồng tiền công ty Tôi không thích đầu tư vào tập đoàn Intel, nhà sản xuất chíp, nơi mà đô la công ty tạo phải tái đầu tư 0.25 đô la vào nhà máy để sản xuất chíp Ngược lại, đô la mà CocaCola tạo phải tái đầu tư 0.10 đô la vào nhà máy Lý ư? Intel hoạt động ngành mà để trì khả cạnh tranh cao, phải giới thiệu chíp hơn, nhanh sau vài năm Những chíp hơn, nhanh đồng nghĩa với nhà máy đắt Những nhà máy đồng nghĩa với việc tiêu tốn nhiều vốn liếng Việc tiêu tốn nhiều vốn liếng tạo nhiều rủi ro lớn Đặc biệt biết vào thời điểm lại có ông Giám đốc điều hành lực phụ trách việc tiêu tốn vốn liếng ... nhắc (các hình thức doanh nghiệp khác có khả hỗ trợ quy mô tài khác nhau), yếu tố nên cân nhắc đầu tư Nên đầu tư vào công ty mà khoản tái đầu tư 15% luồng tiền công ty Tôi không thích đầu tư vào... phân tích chứng khoán phần tư kỷ vừa qua (cám ơn lần ông Warren Buffet) có trình tìm hiểu liên quan số ROIC giá chứng khoán Điểm thực quan trọng việc định thành bại việc đầu tư chứng khoán bạn... giày XYZ Bạn tiêu tốn 100,000 đô la vào khoản đầu tư cửa hàng, hàng hóa máy fax Khoản tiền 100,000 đô la bạn đầu tư cho công việc kinh doanh gọi vốn đầu tư bạn Giờ giả sử bạn thu khoản tiền sau trừ