ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHF NƯỚC VIỆT NAM

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - - BÀI THẢO LUẬN MÔN: TIỀN TỆ NGÂN HÀNG Đề tài: ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TỪ NĂM 2007 ĐẾN NAY VÀ VẤN ĐỀ ĐẶT RA Giáo viên hướng dẫn Nhóm : Cô Nguyễn Thanh Nhàn : LỜI MỞ ĐẦU Từ tháng 11/ 2006, Việt Nam thức trở thành thành viên thứ 150 tổ chức thương mại giới WTO.Những lợi thu hút vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp, thị trường tiêu thụ sản phầm động lực cạnh tranh quốc tế hoàn thiện yêu cầu lộ trình thị trường hóa kinh tế khuôn khổ WTO tạo nên mức tăng trưởng kinh tế vượt trội năm 2007.Kèm theo lợi thế, bất lợi trình toàn cầu hóa kinh tế Việt Nam ngày bộc lộ.Là nên kinh tế nhỏ phụ thuộc vào nông nghiệp gia công chế biến, hiệu đầu tư thấp, trình độ lực lượng lao động cấp độ có khoảng cách xa so với yêu cầu thị trường lao động quốc tế , khả tham gia vào trình phân công lao động quốc tế Việt Nam hạn chế.Hệ thống quản lý vĩ mô chưa đủ lực xử lý mối quan hệ vĩ mô phải đối mặt với dòng vốn nước ảnh hưởng thị trường quốc tế tới cân nội, thiếu khả đưa sách dài hạn dựa sở phân tích dự báo môi trường vĩ mô.Mức độ tính sẵn sàng phối hợp quan làm sách thấp.Vì sách thường giải tình không đủ sức đối phó với diễn biến nhanh chóng chí ngược chiều thị trường tài Mặc dù có bước tiến dài điều hành sách tiền tệ nhìn từ năm 90 kỉ XX đến tảng cốt lõi để Ngân hàng nhà nước thực đóng vai trò Ngân hàng trung ương có quyền lực điều tiết tiền tệ kinh tế chưa thiết lập đầy đủ:Mức độ độc lập, khả phân tích dự báo tầm thiết lập sách dài hạn sở hệ thống công cụ mục tiêu phân tích lựa chọn có cứ.Điều thể rõ qua phản ứng chậm ngắn hạn Ngân hàng nhà nước đối phó với tình trạng giảm phát (từ 2004 – 2006) lạm phát kèm theo dấu hiệu suy thoái kinh tế mang tính toàn cầu (từ cuối năm 2007) Trong thời gian tới, Ngân hàng nhà nước cần phải có vị trí độc lập tạo điều kiện để thể quyền lực điều tiết tiền tệ mà can thiệp sâu Chính phủ.Trước mắt, Ngân hàng nhà nước cần có chiến lược hoàn thiện hệ thống tổ chức tin dụng – kênh chuyển tải chủ yếu tác động sách tiền tệ NỘI DUNG I.Cơ sở lý luận 1.Cơ sở sách tiền tệ Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô mà Ngân hàng trung ương, thông qua công cụ thực việc kiểm soát điều tiết khối lượng tiền cung ứng (hoặc lãi suất) vào nhu cầu tiền tệ kinh tế, nhằm đạt mục tiêu giá cả, sản lượng công ăn việc làm Bằng việc khảo sát thực tế phát triển kinh tế Mỹ khoảng thời gian gần kỷ, Milton Friedman mối liên hệ rõ ràng sản lượng thu nhập với biến động lượng tiền cung ứng (xét theo khái niệm khối tiền rộng).Ông chứng minh tồn hiển nhiên của chế lan truyền ảnh hưởng từ cung ứng tiền – lãi suất – sản lượng – thu nhập – nhu cầu tiền Như cách tạo biến động tiền tệ : mở rộng hay thu hẹp, nhà quản lý tác động gián tiếp tới mục tiêu kinh tế vĩ mô hướng dẫn nhu cầu tiền tệ kinh tế.Việc chủ động tạo biến động tiền tệ với mục đích xác định chất sách tiền tệ Mục tiêu sách tiền tệ: Mục tiêu cuối sách tiền tệ điều chỉnh lượng tiền cung ứng nhằm ổn định giá trị tiền tệ, sở góp phần làm tăng trưởng kinh tế công ăn việc làm.Cụ thể: + Ổn định giá Là mục tiêu hàng đầu dài hạn sách tiền tệ.Ổn định giá trị tiền tệ ổn định sức mua tiền tệ ổn định giá cả.Các ngân hàng trung ương thường lượng hóa mục tiêu tỷ lệ tăng số giá tiêu dùng xã hội.Ổn định giá có tầm quan trọng đặc biệt để định hướng phát triển kinh tế quốc gia làm tăng khả dự đoán biến động môi trường kinh tế vĩ mô + Tăng trưởng kinh tế Chính sách tiền tệ phải đảm bảo tăng lên GDP thực tế.Đó tỷ lệ tăng trưởng có sau trừ tỷ lệ tăng giá thời kỳ.Tốc độ tăng trưởng kinh tế ổn định tảng cho ổn định, kinh tế tăng trưởng đảm bảo sách xã hội thỏa mãn, để ổn định tiền tệ nước, cải thiện tình trạng cán cân toán quốc tế khẳng định vị trí kinh tế thị trường quốc tế + Đảm bảo công ăn việc làm đầy đủ Chính sách tiền tệ phải đảm bảo tạo công ăn việc làm, giảm áp lực xã hội thất nghiệp 2.Công cụ sách tiền tệ Công cụ sách tiền tệ hoạt động thực trực tiếp Ngân hàng ương nhằm ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp tới khối lượng tiền lưu thông lãi suất, từ đạt mục tiêu sách tiền tệ 2.1 Công cụ tái cấp vốn Là hình thức cấp tín dụng Ngân hàng Trung ương Ngân hàng thương mại Khi cấp khoản tín dụng cho Ngân hàng thương mại, Ngân hàng Trung ương tăng lượng tiền cung ứng đồng thời tạo sở cho Ngân hàng thương mại tạo bút tệ khai thông khả toán họ 2.2 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Là tỷ lệ số lượng phương tiện cần vô hiệu hóa tổng số tiền gửi huy động, nhằm điều chỉnh khả toán (cho vay) Ngân hàng thương mại.Mức dự trữ bắt buộc quy định khác vào thời hạn tiền gửi, vào quy mô tính chất hoạt động Ngân hàng thương mại 2.3 Nghiệp vụ thị trường mở Là hoạt động Ngân hàng Trung ương mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ, điều hòa cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối lượng dự trữ Ngân hàng thương mại, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng Ngân hàng thương mại dẫn đến làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ 2.4 Lãi suất tín dụng Đây xem công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ thay đổi lãi suất không trực tiếp làm tăng thêm hay giảm bớt lượng tiền lưu thông, mà làm kích thích hay kìm hãm sản xuất Nó công cụ lợi hại Cơ chế điều hành lãi suất hiểu tổng thể chủ trương sách giải pháp cụ thể Ngân hàng Trung ương nhằm điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ, tín dụng thời kỳ định 2.5 Hạn mức tín dụng Là công cụ can thiệp trực tiếp mang tính hành Ngân hàng Trung ương để khống chế mức tăng khối lượng tín dụng tổ chức tín dụng Hạn mức tín dụng mức dư nợ tối đa mà Ngân hàng Trung ương buộc Ngân hàng thương mại phải chấp hành cấp tín dụng cho kinh tế Công cụ thường sử dụng trường hợp lạm phát cao nhằm khống chế trực tiếp lượng tín dụng cung ứng.Tuy nhiên hiệu điều tiết công cụ không cao thiếu tính linh hoạt ngược lại với chiều hướng biến động thị trường tín dụng đẩy lãi suất lên cao làm suy giảm khả cạnh tranh ngân hàng thương mại 2.6 Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu quan hệ cung cầu ngoại hối Tỷ giá hối đoái công cụ, đòn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nước Chính sách tỷ giá tác động cách nhạy bén đến tình hình sản xuất, xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài chính, tiện tệ, cán cân toán quốc tế, thu hút vốn dầu tư, dự trữ đất nước Về thực chất tỷ giá công cụ sách tiền tệ tỷ giá không làm thay đổi lượng tiền tệ lưu thông Tuy nhiên nhiều nước, đặc biệt nước có kinh tế chuyển đổi coi tỷ giá công cụ hỗ trợ quan trọng cho sách tiền tệ II.Thực trạng Điều hành sách tiền tệ năm 2007 Từ sau đổi kinh tế đến nay, Việt Nam nước có kinh tế tiền mặt lớn giới đất nước có tiền tệ lạc hậu giới Để đưa Việt Nam khỏi danh sách nước có kinh tế tiền mặt lạc hậu, năm 2007 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam triển khai đề án toán không dùng tiền mặt giai đoạn 2006-2010.Do việc toán chi trả thực chủ yếu tiền mặt làm cho việc quản lý nhà nước khoản thu chi tiền mặt khu vực nhà nước (đặc biệt khoản kinh phí từ ngân sách nhà nước) gặp nhiều khó khăn, việc xác định lượng tiền cung ứng hàng năm cho phù hợp với lưu thông hàng hoá tiền tệ gặp nhiều trở ngại Để tồn tình trạng mặt yếu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam kể từ đất nước vào đổi kinh tế đến Việc triển khai đề án toán không dùng tiền mặt năm 2007 đánh dấu chuyển biến sâu sắc nhận thức vai trò toán không dùng tiền mặt kinh tế Vì chưa nhận thức cách đầy đủ sâu sắc việc tổ chức toán không dùng tiền mặt kinh tế, nên nhiều năm qua Ngân hàng Nhà nước không kiểm soát cách đầy đủ có hiệu lưu thông tiền tệ Thậm chí việc toán tiền mặt diễn phổ biến làm vô hiệu việc thực số nguyên tắc chi tiêu quan sử dụng nguồn kinh phí từ Ngân sách nhà nước Việc sử dụng tiền mặt không bị ràng buộc quy định Nhà nước tạo điều kiện cho hoạt động buôn bán lậu, trốn thuế, trốn tránh nghĩa vụ Nhà nước có “đất” để tồn phát triển Vì vậy, số lượng tiền mặt sử dụng nhiều toán chi trả, khối lượng tiền mở rộng M2, M3 (bao gồm: tiền mặt, séc du lịch, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi khác phát hành séc-M1-, tiền gửi có kỳ hạn lượng nhỏ, tiền gửi tiết kiệm, tài khoản gửi thị trường tiền tệ, cổ phần quỹ tương trợ thị trường tiền tệ, hợp đồng mua lại qua đêm, đô la qua đêm, ) khó xác định cách xác Năm 2007, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đưa đề án “Nâng cao tính chuyển đổi VND, khắc phục tình trạng đô-la hoá kinh tế” Vấn đề nâng cao tính chuyển đổi VND đặt từ năm 80 kỷ trước, điều kiện kinh tế-xã hội Việt Nam thập kỷ qua chưa đủ để đưa lộ trình VND sớm trở thành đồng tiền chuyển đổi được.Năm 2007, với việc trở thành thành viên thức WTO vị trí vai trò VND thị trường giới phải có thay đổi hội nhập với kinh tế quốc tế cách có hiệu Đặc biệt việc VND phải nhanh chóng trở thành đồng tiền tự chuyển đổi để tham gia vào toán quốc tế Trước đợt tăng giá liên tục số mặt hàng chiến lược thị trường giới xăng dầu vào tháng cuối năm 2007, Ngân hàng Nhà nước kịp thời đưa giải pháp tổng thể nhằm kiềm chế tốc độ tăng giá hàng tiêu dùng Theo đó, Ngân hàng Nhà nước có giải pháp nhằm kiểm soát chặt chẽ tốc độ tăng trưởng phương tiện toán thông qua biện pháp chủ yếu rút tiền từ lưu thông giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng, giữ ổn định lãi suất tỷ giá hối đoái Để rút tiền từ lưu thông về, đến Ngân hàng Nhà nước sử dụng giải pháp truyền thống, là: tăng cường bán tín phiếu Ngân hàng Nhà nước thông qua nghiệp vụ thị trường mở Tuy nhiên, trước thực tế là, giá hàng hoá tiêu dùng tiếp tục tăng mà chưa có cách để “kìm” lại việc Ngân hàng thương mại phải mua tín phiếu Ngân hàng Nhà nước với lãi suất trung bình 8% năm để thực nghĩa vụ với Ngân hàng Nhà nước, Ngân hàng thương mại phải trả lãi suất huy động vốn ngày tăng lên việc Ngân hàng thương mại đẩy lãi suất cho vay để bù đắp phần lỗ điều tất yếu Việc rút tiền từ lưu thông thực cách tung tiền VND để mua ngoại tệ chủ yếu USD; chí tiền đồng lấy từ nguồn “phát hành”, không đảm bảo quỹ vật tư-hàng hoá Được biết, năm 2007 kiều hối thu qua đường tắc thành phố Hồ Chí Minh 3,5 tỷ USD; nước tỷ ; nhiều tỷ USD kiều hối nhiều đường khác Việt Nam phục vụ cho hoạt động kinh doanh Ngân hàng Nhà nước cách để kiểm soát Có ngoại tệ, bắt buộc phải có VND đối ứng Để có đối ứng đó, cách khác Ngân hàng Nhà nước phải phát hành để đảm bảo nhu cầu lưu thông hàng hoádịch vụ thực cách trôi chảy Vấn đề đặt là, liệu cách rút tiền có tác dụng làm dịu sốt giá ngày tăng lên nay? Tóm lại, giải pháp mà Ngân hàng Nhà nước đưa để góp phần kiềm chế đẩy lùi tốc độ tăng giá hàng vào dịp cuối năm 2007 giải pháp mang tính truyền thống Trong đó, vận động hàng hoá-tiền tệ Việt Nam có đặc điểm riêng Trong đó, việc sử dụng tiền mặt lớn cho toán, chi trả, khối lượng ngoại tệ lưu thông thị trường với đầy đủ chức tiền tệ đặc điểm bật Bên cạnh việc kiểm soát giá mang nặng tính hình thức theo kiểu “cho có”; mà thực chất có thời điểm năm 2007, Việt Nam thả giá số mặt hàng chiến lược xăng dầu; điều mà thực trạng kinh tế-xã hội Việt Nam chưa có khả chịu đựng.Với đặc điểm này, việc sử dụng công cụ sách tiền tệ cần xem xét cách kỹ lưỡng thận trọng Nếu không, giải pháp mang tính truyền thống sách tiền tệ khó phát huy tác dụng chúng Trong năm 2007, giải pháp dư luận ý, giải pháp “kiểm soát giá niêm yết” Kiểm soát giá niêm yết có nghĩa sử dụng “quyền” Nhà nước để điều hành giá Tuy nhiên, giải pháp cần cân nhắc cách kỹ lưỡng.Trong kinh tế thị trường, vai trò Nhà nước điều hành giá xác lập giá vài mặt hàng có tính chiến lược xăng dầu, phân bón, thuốc trừ sâu, than, điện Giá hàng hoádịch vụ thông thường nhà sản xuất kinh doanh xác định sở chi phí đầu vào, đầu cộng với diễn biến thị trường, đặc biệt biến động từ diễn biến quan hệ “Cung-Cầu” thị trường Do vậy, đặt vấn đề xem “kiểm soát giá niêm yết” giải pháp để kiềm chế tốc độ tăng giá hiệu giải pháp mang lại chắn thấp, mà với giải pháp mà người ta lại nhấn mạnh giải pháp có tính hành quản lý Điều xa lạ với kinh tế thị trường Diễn biến sách tiền tệ năm 2008 Năm 2008 năm khủng hoảng tài Mỹ.Dấu hiệu hoảng loạn hệ thống tài Lehman Brother Holdings, ngân hàng đầu tư hàng đầu giới với 158 năm lịch sử 26.000 nhân viên tuyên bố phá sản vào ngày 15/9/2008.Tiếp đến tập đoàn tài lớn số nước Mỹ Merrill Lunch bị bán cho tập đoàn Bank of America công ty bảo hiểm lớn nước Mỹ AIG cầu cứu trợ giúp làm cho hệ thống tài Mỹ thêm chao đảo.Nền kinh tế tài lớn giới bị khủng hoảng tất nhiên có ảnh hưởng lớn đến kinh tế quốc gia lân cận có ảnh hưởng nhiều tới Việt Nam.Năm 2008, thị trường ngân hàng nước trải qua biến động chưa có lãi suất, tỷ giá.Ngân hàng Trung ương thực sách tiền tệ linh hoạt, hiệu quả, lúc thắt chặt, lúc nới lỏng, để kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an sinh, tạo đà cho năm 2009 Trước bối cảnh phức tạp kinh tế giới nước sáu tháng đầu năm, áp lực lạm phát gia tăng mang tính toàn cầu, CPI Việt Nam tháng tăng bình quân 15,03%, mức thâm hụt cán cân thương mại mức kỷ lục (hơn 14% GDP),trong tháng tháng 3, Ngân hàng Nhà nước tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc mở rộng diện tiền gửi phải dự trữ bắt buộc tất kỳ hạn (trước có tiền gửi 24 tháng phải dự trữ bắt buộc), phát hành tín phiếu bắt buộc 20300 tỷ đồng cho ngân hàng thương mại.Hạn chế tăng trưởng tín dụng nóng việc khống chế mức 30%,hàng loạt sách hỗ trợ chứng khoán hạn chế cho vay bất động sản Tuy nhiên, thực tế Ngân hàng thương mại không phản ứng kịp thời trước việc thắt chặt sách tiền tệ nên tiếp tục đẩy mạnh tín dụng, với việc quản lý khoản Ngân hàng thương mại bất cập gây nên tình trạng thiếu khả khoản nhiều ngân hàng.Để bù đắp thiếu hụt khoản, ngân hàng thương mại đua tăng lãi suất huy động vốn thị trường, lãi suất thị trường liên ngân hàng thời gian có thời điểm lên đến 35%/năm, tình trạng tiếp tục kéo dài, khả đổ vỡ hệ thống ngân hàng xảy Trước diễn biến thị trường vậy, Ngân hàng Nhà nước kịp thời tăng tính khoản cho thị trường cách bơm mạnh tiền qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO), chuyển từ đấu thầu lãi suất sang đầu thầu khối lượng, tăng cường tra, giám sát hoạt động tín dụng Ngân hàng thương mại, thắt chặt điều kiện mở chi nhánh Tuy nhiên, biện pháp sách chưa ngăn chặn đà tăng lãi suất huy động mở rộng tín dụng Ngân hàng thương mại, buộc Ngân hàng Nhà nước phải quy định trần lãi suất huy động tiền gửi Ngân hàng thương mại không vượt 12% Giải pháp có tác động nhanh chóng, tích cực “giảm đà tăng lãi suất huy động Ngân hàng thương mại” vài ngày Bước để tiếp tục tạo bình ổn thị trường bền vững qua cú “sốc” tháng 3, tháng 5, Ngân hàng Nhà nước thực chế điều hành lãi suất mới, theo quy định Ngân hàng thương mại cho vay kinh tế không vượt 150% lãi suất mức lãi suất điều chỉnh từ mức 12%/năm lên 14%/năm Quy định phù hợp với Bộ luật Dân nay, liệu pháp mạnh mang tính tình có tác động ổn định lãi suất tăng trưởng tín dụng chậm lại từ tháng hết năm Một diễn biến bất lợi khác thị trường ngoại hối tháng 5/2008 với mức thâm hụt thương mại lớn, lạm phát tăng cao, cộng với thông tin thất thiệt đánh giá khả toán ngoại tệ quốc gia làm thay đổi hành vi nhà đầu tư thị trường làm cho tỷ giá đảo chiều.Vào thời điểm cuối tháng ngày đầu tháng 6, thị trường ngoại hối tỷ giá tăng hàng ngày, có ngày tỷ giá VND/USD lên mức 19.400 đồng /USD 10 khả xảy ra.Tiếp tục hài hòa hai mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô góp phần tăng trưởng kinh tế.Tính đến ngày 27/9/2010, tăng trưởng tín dụng đạt 19,27%, đến cuối tháng 9/2010 tăng khoảng 19,5% Như vậy, tiêu tăng trưởng tín dụng 25% cho năm thực Những tháng cuối năm 2010, NHNN theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế vĩ mô tình hình thị trường để có biện pháp điều hành linh hoạt đảm bảo mục tiêu đề III.Những vấn đề đặt điều hành sách tiền tệ năm 2010 1.Đối với công cụ lãi suất Từ tháng 6/2002, Ngân hàng Nhà nước cho phép áp dụng chế lãi suất thỏa thuận huy động cho vay vốn.Song, từ năm 2008, kinh tế nước quốc tế có nhiều diễn biến phức tạp, Ngân hàng nhà nước khống chế trần lãi suất cho vay sau khống chế trần lãi suất huy động.Những vướng mắc việc áp dụng chế trần lãi suất xuất hiện.Đó tượng ngân hàng thương mại e ngại việc cho vay trung dài hạn khoản vay thực thời gian dài, chi phí đầu vào cao mà lãi suất cao lãi suất khoản vay ngắn hạn( cao 150% lãi suất bản) Do hạn chế lãi suất đầu nên ngân hàng cộng thêm loại phí để nâng lãi suất vay trung dài hạn, hạn chế cho vay Để giải vấn đề này, ngày 26/2/2010, Ngân hàng nhà nước ban hành thông tư 07/2010/TT-NHNN, thức quy định cho vay VND theo lãi suất thỏa thuận tổ chức tín dụng khách hàng Theo đó, tổ chức tín dụng cho vay VND theo lãi suất thỏa thuận khách hàng phù hợp với quy định pháp luật cho vay tổ chức tín dụng khách hàng sở cung – cầu vốn thị trường, mức độ tín nhiệm khách hàng vay Quy định áp dụng cho vay trung dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất, kinh doanh, dịch vụ đầu tư phát triển Như vậy, nay, việc thực chế cho vay theo lãi suất thỏa thuận giải vướng mắc ngân hàng chế trần lãi suất, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận vốn nhanh Cho vay theo lãi suất thỏa thuận đồng nghĩa với việc ngân hàng thỏa thuận với 22 khách hàng vay với lãi suất cao lãi suất trần Đây định cần thiết việc tiến tới tự hóa lãi suất Tự hóa lãi suất giúp cân cung – cầu vốn mức lãi suất hợp lý phản ánh diễn biến thị trường tiền tệ Tuy nhiên, việc thực chế cách đầy đủ linh hoạt đòi hỏi Việt Nam phải có tảng kinh tế vĩ mô ổn định chế quản lý – giám sát hiệu Nếu không làm điều này, tình trạng cho vay “nặng lãi” hệ thống ngân hàng dễ xảy rủi ro liên quan đến vấn đề tín dụng tăng lên đáng kể.Bởi lẽ việc cho vay theo thỏa thuận không tránh khỏi trường hợp doanh nghiệp phải vay với lãi suất cao doanh nghiệp có mức lãi suất khác ngân hàng dựa mối quan hệ doanh nghiệp với ngân hàng tiềm phát triển để đưa mức lãi suất phù hợp Ngoài ra, đối tượng thực lãi suất cho vay mở rộng việc kiểm soát mục đích khoản vay phải nghiêm ngặt để tránh trường hợp dòng vốn chảy ạt vào thị trường bất động sản, thị trường chứng khoán không đưa vào sản xuất kinh doanh Đồng thời, định Ngân hàng trung ương làm giảm vai trò lãi suất Những diễn biến thực tế thị trường tiền tệ thời gian qua cho thấy công cụ lãi suất chưa phát huy hiệu cao điều hành sách tiền tệ: Lãi suất vừa qua không phản ánh quan hệ cung cầu thị trường vốn, việc điều hành sách tiền tệ qua công cụ mang tính hành Những tháng đầu năm, thực tế lãi suất huy động cho vay ngân hàng thương mại không neo vào lãi suất bản, mà biến tướng vượt biên độ quy định, Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh biên độ 150% lãi suất (do quy định Điều 476 Bộ luật Dân sự) Hơn nữa, việc cho phép áp dụng lãi suất thỏa thuận khoản vay trung dài hạn làm giảm vai trò lãi suất Trong lãi suất cho vay bước tự hóa trần lãi suất huy động chưa tháo gỡ Theo Ngân hàng nhà nước, tháng đầu năm 2010, tín dụng kinh tế toàn hệ thống tăng 1,4% vốn 23 huy động giảm 0,17% (chủ yếu tiền gửi tổ chức kinh tế giảm -5,94%, tiền gửi dân cư tăng 5,57%) Hệ thống Ngân hàng thương mại khó khăn việc huy động nguồn vốn, đặc biệt nguồn vốn trung dài hạn Nguyên nhân tâm lý lo lắng lạm phát người gửi tiền nên tập trung vốn vào kênh đầu tư khác Ngoài ra, để giải nhu cầu khoản số Ngân hàng thương mại ngắn hạn nên Ngân hàng thương mại tập trung vào thu hút nguồn vốn ngắn hạn Việc huy động vốn Ngân hàng thương mại ì ạch vướng trần huy động 10,5%/năm Vì vậy, việc tăng trưởng tín dụng mạnh vài ngân hàng lớn, có vốn huy động dồi vốn khả dụng lớn Với tốc độ huy động nay, theo tính toán quý I/2010 tín dụng tăng 1%/tháng, năm tăng khoảng 1920% Vì vậy, thời gian tới cần phải sớm xóa bỏ quy định trần lãi suất huy động 10,5%/năm để khơi thông điều hòa dòng chảy vốn Đặc biệt, đưa đường cong lãi suất trở quy luật, tăng huy động vốn trung-dài hạn (hiện khoảng 10%) để tăng cho vay trung-dài hạn theo chủ trương kích cầu Chính phủ 2.Đối với công cụ tỷ giá Từ tháng 2/2010, Ngân hàng nhà nước điều chỉnh hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ nhằm nới lỏng nguồn cung ngoại tệ cho ngân hàng Cụ thể là: ngân hàng phải trích 4% tổng số dư tiền gửi 12 tháng để dự trữ bắt buộc, thay mức 7% hành Với kỳ hạn 12 tháng, ngân hàng phải dự trữ bắt buộc với mức 2% thay 3% hành áp dụng tất Ngân hàng thương mại nhà nước, Ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng 100% vốn nhà nước, ngân hàng 100% vốn nước ngoài, liên doanh chi nhánh ngân hàng nước Đối với Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn, Quỹ tín dụng nhân dân trung ương, ngân hàng hợp tác, tỷ lệ dự trữ bắt buộc với khoản tiền gửi 12 tháng 3% 12 tháng 1% Không hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, Ngân hàng nhà nước định điều chỉnh tăng mạnh tỷ giá liên ngân hàng từ mức 17.941 đồng/USD lên mức 24 18.544 đồng/USD vào ngày 10/2/2010, theo Ngân hàng thương mại có quyền ấn định giá mua bán mức tối đa 19.100 đồng/USD, tăng 3% Tổng cộng sau lần tăng, tỷ giá tăng gần 9% Đồng thời, định ấn định lãi suất tiền gửi tối đa USD tổ chức kinh tế ngân hàng mức 1% nhằm ngăn chặn tình trạng găm giữ USD tổ chức quốc tế, giảm mạnh so với mức 2-4,5% trước Quyết định Ngân hàng nhà nước chấm dứt chế thỏa thuận lãi suất tiền gửi USD kéo dài năm qua Ngân hàng thương mại Tác dụng việc điều chỉnh tỷ giá: Khuyến khích doanh nghiệp xuất đồng thời buộc doanh nghiệp nhập phải cân nhắc việc sử dụng ngoại tệ, qua hỗ trợ kiểm soát nhập siêu; Sau Ngân hàng nhà nước điều chỉnh tỷ giá sát với kỳ vọng tỷ giá thị trường quy định trần lãi suất tiền gửi ngoại tệ tổ chức kinh tế, lợi ích việc nắm giữ USD giảm, vậy, tâm lý găm giữ ngoại tệ phần giải tỏa, thúc đẩy tổ chức, cá nhân bán ngoại tệ thị trường, qua giúp doanh nghiệp có nhu cầu nhập dễ dàng việc tiếp cận với ngoại tệ, tăng cường tính khoản thị trường ngoại hối; Thị trường ngoại hối có chuyển biến tích cực hơn, nhiều doanh nghiệp bắt đầu bán ngoại tệ, khoản thị trường cải thiện Tỷ giá thị trường tự giảm nhẹ so với thời điểm trước điều chỉnh tỷ giá, khiến chênh lệch tỷ giá thức tự thu hẹp từ mức 1.000 đ/USD khoảng 300 – 400 VNĐ/USD Điều chỉnh tỷ giá đồng Việt Nam định đắn kịp thời Ngân hàng nhà nước để giải bất cập thị trường, nhằm kích thích nguồn cung ngoại tệ phục vụ cho xuất cải thiện nguồn dự trữ ngoại hối Tuy nhiên,cùng với tình trạng đô-la hóa kinh tế, xuất tình trạng hai giá thị trường ngoại hối (trong ngân hàng thị trường tự do), kinh tế gặp khó khăn chênh lệch giá hai thị trường mức cao, gây khó khăn điều hành sách tiền tệ Thực tế, người dân Việt Nam quen với việc tìm đến thị trường tự để giải nhu 25 cầu mua bán ngoại tệ tính khoản cao; khoản việc huy động vốn ngoại tệ hệ thống ngân hàng khó khăn hơn, thị trường ngoại hối căng thẳng (các tổ chức, cá nhân có USD găm giữ mà không muốn bán cho ngân hàng, mua USD hệ thống ngân hàng phải mua qua đồng ơ-rô hay đồng tiền khác, đến đổi USD giá bị đội lên nhiều so với giá niêm yết) Đây thực trạng bất cập nhiều lần xuất kinh tế nước ta Những biện pháp đối phó từ trước đến có tính chất ngắn hạn, biện pháp dài hạn để giải vấn đề yếu tố nhạy cảm, ảnh hưởng bất lợi đến việc điều hành sách tác động tiêu cực đến an ninh tiền tệ, kinh tế có biến động Đồng thời, định tạo áp lực kép lên tình hình lạm phát biện pháp xử lý kịp thời Việt Nam năm gần tình trạng nhập siêu, việc giảm giá đồng Việt Nam tốt cho xuất lại ảnh hưởng tới hoạt động nhập Nếu định tăng tỷ giá đồng USD liên ngân hàng không giải tận gốc nhu cầu ngoại tệ DN thị trường ngoại tệ không thức hoạt động trước DN phải mua ngoại tệ bên với tỷ giá cao Do nhập khối lượng lớn nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất, tăng tỷ giá ngoại tệ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất giá thành sản phẩm, mà người chịu thiệt cuối người tiêu dùng Tác động độ trễ sách vĩ mô nới lỏng năm 2009 tín hiệu phục hồi tăng kinh tế, giảm giá đồng nội tệ… làm cho nguy lạm phát, thâm hụt cán cân toán gia tăng mạnh năm 2010 3.Thâm hụt cán cân toán Cán cân toán thâm hụt trước hết thâm hụt cán cân vãng lai Thực tế cho thấy, năm vừa qua, thâm hụt thương mại Việt Nam tăng nhanh qua năm Năm 2009, thâm hụt thương mại Việt Nam 12 tỉ USD tháng đầu năm 2010, số 1,745 tỷ USD Trong đó, 26 nguồn bù đắp cho thâm hụt cán cân vãng lai kiều hối có xu hướng bị suy giảm ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giới Theo Thống đốc Ngân hàng nhà nước, lượng kiều hối chuyển năm 2009 mức 6-6,8 tỷ USD, thấp hẳn mức 7,2 đến tỷ USD năm 2008 Năm 2010, kinh tế giới có dấu hiệu phục hồi song dự báo luồng kiều hối chưa thể tăng trở lại Ngoài ra, với lần điều chỉnh tỷ giá làm cho VNĐ bị giá gần 9% làm cho tình trạng thâm hụt thương mại thêm căng thẳng Bên cạnh lí thâm hụt tài khoản vãng lai gia tăng, cán cân toán chịu ảnh hưởng tình hình phục hồi chậm chạp đầu tư nước Cho dù triển vọng kinh tế giới sáng sủa chưa thể tác động tích cực đến đầu tư năm 2010 4.Tính khoản Từ tháng cuối năm 2009, nhiều Ngân hàng Nhà nước gặp khó khăn khoản tính thời vụ Nguyên nhân vào dịp cuối năm, nhu cầu cầu rút tiền toán vốn sản xuất kinh doanh lớn huy động vốn Ngân hàng thương mại tăng chưa kịp nhu cầu khiến cho nhiều ngân hàng lâm vào tình trạng thiếu khoản Các ngân hàng sẵn sàng vay vốn thị trường liên ngân hàng với mức lãi suất cao lãi suất tái cấp vốn chứng tỏ ngân hàng có nhu cầu tìm kiếm nguồn tiền lớn Theo báo cáo Ngân hàng nhà nước, năm 2009 huy động vốn toàn hệ thống tăng 25% dư nợ tăng đến 37,73% Những số làm cho vấn đề tính khoản hệ thống ngân hàng trở nên nóng bỏng cân đối đầu nguyên nhân khiến ngân hàng khó tránh khỏi nguy thiếu vốn Nếu không giải tình trạng thiếu khoản nguy hiểm toàn hệ thống vấn đề nhìn thấy trước Năm 2010, NHNN điều hành lượng tiền cung ứng thông qua điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ, điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở tái cấp vốn để đảm bảo an toàn toán hệ thống ngân hàng hỗ trợ khoản cho kinh tế Cụ thể: giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 27 ngoại tệ từ 7% xuống 4% kỳ hạn 12 tháng, từ 3% xuống 2% kỳ hạn 12 tháng, làm tăng nguồn vốn vay khoảng 500 triệu USD (9.000 tỷ đồng), giảm chi phí huy động vốn khoảng 0,1% tác động ổn định tỷ giá Thực nghiệp vụ thị trường mở phiên/ngày, kéo dài thời hạn chào mua giấy tờ có giá từ 14 ngày lên 28 ngày, lãi suất 8%/năm Những can thiệp Ngân hàng nhà nước tăng lượng tiền cung ứng với kỳ hạn thích hợp cho Ngân hàng thương mại, đảm bảo khả toán, mở rộng cho vay chi phí sản xuất, khu vực nông nghiệp, nông thôn Theo báo cáo Ngân hàng thương mại, vốn khả dụng trước Tết Nguyên đán Canh Dần dư thừa khoảng 13.000 tỷ đồng lên đến khoảng 30.000 tỷ đồng Như vậy, tính khoản hệ thống ngân hàng cải thiện Tuy nhiên, từ sau Tết nguyên đán, lãi suất huy động VND lại có xu hướng giảm Ở nhiều kỳ hạn lãi suất huy động 10%/năm, không đẩy cao đồng loạt mức 10,49% thời gian trước.Trong đó, NHNN lại vừa thông tư 07 cho phép NHTM cho vay theo lãi suất thỏa thuận Lãi suất đầu cởi trói dẫn tới dư nợ tăng mạnh mức lãi suất huy động giảm khiến cho ngân hàng khó huy động vốn toán tìm lời giải cho tình trạng thiếu khoản vốn hệ thống ngân hàng vấn đề nan giải thời gian tới 5.Nguy nợ xấu Ngân hàng thương mại Tỷ lệ nợ xấu hệ thống ngân hàng nước ta vào khoảng 3% tổng dư nợ tín dụng tính theo chuẩn kế toán Việt Nam song tính theo chuẩn kế toán quốc tế số khoảng 4-5% Dù mức độ nợ xấu NHTM mức kiểm soát nguy nợ xấu nỗi lo ngành ngân hàng lẽ tỷ lệ nợ xấu thấp không đồng nghĩa với khối lượng nợ xấu thấp (do tỷ lệ nợ xấu tính tổng dư nợ tín dụng, ngân hàng phát triển hoạt động tín dụng khối lượng nợ xấu cao) Chính sách tiền tệ nới lỏng năm 2009 cộng với việc thực chế cho vay theo lãi suất thỏa 28 thuận khiến nảy sinh vấn đề rủi ro đạo đức cán ngân hàng nợ xấu tăng cao 6.Nguy lạm phát Yếu tố đáng lo ngại mục tiêu ổn định vĩ mô năm lạm phát, đòi hỏi việc điều hành sách tiền tệ phải quan tâm đặc biệt Lạm phát có nguy tiềm ẩn xuất phát từ yếu tố: - Do tiền tệ: đến từ độ trễ sách tiền tệ mở rộng thực năm 2009 - Do cầu kéo: Tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm qua mức tương đối cao nên nhu cầu trì, mặt khác việc tăng lương tối thiểu cho người lao động làm việc doanh nghiệp từ tháng 1-2010 người hưởng lương ngân sách tăng từ tháng nguồn bổ sung lực cầu tạo sức ép cho mặt giá chung - Do chi phí đẩy: Sức ép từ việc tăng giá trở lại mặt hàng nguyên, nhiên vật liệu thị trường giới kéo theo gia tăng chi phí đầu vào sản xuất Bên cạnh đó, tác động việc điều chỉnh giá số mặt hàng Nhà nước quản lý (điện, xăng dầu, than ) theo giá thị trường có ảnh hưởng định làm tăng số giá tiêu dùng 7.Đạo đức cán ngân hàng Vấn đề cần quan tâm khó khăn với bất cập điều hành sách lãi suất (vô hình trung hình thành hai mức lãi suất thị trường thời gian qua) tạo môi trường cho hoạt động tham nhũng Những tháng đầu năm xuất tình trạng “chợ đen” hoạt động tín dụng ngân hàng; tổ chức, cá nhân vay phải tiến hành thỏa thuận ngầm với ngân hàng mức lãi suất lãi suất hợp đồng phải phù hợp quy định Nhà nước Sự khó khăn việc vay vốn dẫn tới số tượng tiêu cực Sau Ngân hàng Nhà nước cho phép áp dụng lãi suất thỏa thuận khoản cho vay trung dài hạn, bản, giảm bớt căng thẳng cung - cầu cho thị trường tiền tệ Tuy nhiên, khó khăn vốn ngân hàng doanh nghiệp môi trường nảy sinh hoạt động tiêu cực 29 IV.Một số giải pháp: Để đứng vững xu hướng toàn cầu hóa, góp phần đảm bảo hội nhập thành công kinh tế, sức cạnh tranh hệ thống ngân hàng trường quốc tế, góp phần thực kiềm chế lạm phát phục vụ chiến lược phát triển kinh tế -xã hội đất nước đến năm 2020, hoạch định điều hành Ngân hàng Nhà nước phải lường trước diễn biến thị trường, để điều tiết thị trường theo mục tiêu định, thông qua hệ thống công cụ CSTT.phát huy thành điều hành công cụ CSTT để kiểm soát lạm phát, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô thúc đẩy phát triển kinh tế thời gian vừa qua, đặc biệt năm 2008, 2009, năm 2010,NHNN tiếp tục phối hợp sử dụng công cụ CSTT để kiểm soát lạm phát hiệu Song việc phối hợp công cụ liều lượng công cụ lại toán khó, điều kiện hệ thống thông tin, thống kê kinh tế , tiền tệ Việt Nam nhiều bất cập Một số đề xuất biện pháp sau: Dự trữ bắt buộc: công cụ DTBB sử dụng để nâng cao khả kiểm soát tiền tệ NHNN tạo điều kiện cho TCTD sử dụng vốn linh hoạt hiệu Theo đó, NHNN cần điều chỉnh loại tiền gửi phải DTBB cách linh hoạt, phối hợp đồng với việc điều hành công cụ khác NHNN song DTBB xem khoản thuế mà NHNN đánh vào TCTD nên NHNN tăng tỷ lệ DTBB , TCTD phải đối mặt với chi phí vốn cao Xét lâu dài , NHNN sử dụng tỷ lệ DTBB để điều chỉnh lượng tiền kinh tế nhằm kiểm soát lạm phát khiến cho hoạt động kinh doanh TCTD không ổn định , việc quản lý khoản TCTD gặp khó khăn Hơn việc thây đổi nhỏ tronh cung ứng tiền tệ, thay đổi nhỏ tỷ lệ DTBB dẫn đến thay đổi lớn lượng tiền cung ứng thông qua hệ số tạo tiền, nên có sai sót định có liên quan đến thay đổi tỷ lệ DTBB ảnh hưởng lớn Vì vây, sụ ổn định công cụ điều hành cần thiết Nghiệp vụ thị trường mở: 30 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở(OMO) NHNN đưa vào sử dụng để điều tiết lượng cung tiền hỗ trợ khoản cho TCTD từ t7/2000 có 21 thành viên đến năm 2009 thị trường có 58 thành viên với số phiên giao dịch 10 ngày/ phiên ngày đầu đến năm gần phiên/ngày có phiên/ngày Diễn biến cho thấy NHNN chuyển hướng mạnh sang sử dụng công cụ thị trường để điều hành sách NHNN Hiệu thực thi sách phụ thuộc vào khả điều tiết linh hoạt chủ động khối lượng tiền cung ứng trường hợp cần thiết điều quan trọng điều tiết phải tạo phản ứng thị trường công cụ điều tiết trực tiếp gián tiếp OMO coi công cụ điều tiết có hiệu Điều hành thực tế OMO năm gần có tiến triển song thị trường tiền tệ phát triển mức thấp Để hoàn thiện công cụ này, NHNN cần tập trung hoàn thiện hành lang pháp lý, phát triển công cụ OMO, phát triển OMO toàn hệ thống ngân hàng cách rộng rãi phổ biến , tránh việc sân chơi cho NHTM Nhà nước lâu nay…trong điều kiện Việt Nam nay, NHNN kết hợp hài hòa hai công cụ DTBB OMO để kiểm soát tiền cung ứng, qua kiểm soát lạm phát Điều hành lãi suất thị trường thông qua lãi suất , công cụ tái cấp vốn( bao gồm nghiệp vụ tái cấp vốn, nghiệp vụ chiết khấu, nghiệp vụ thấu chi,nghiệp vụ tiền gửi) Hoàn thiện công cụ bước đầu hình thành hệ thống lãi suất chủ đạo NHNN, tạo sở để thực điều hành tiền lệ theo mô hình giá điều kiện khác chín muồi Công cụ tái cấp vốn cần xác định rõ mục tiêu điều hành cung ứng phương tiện toán ngắn hạn thị trường tiền tệ, tạo tín hiệu cho thị trường công cụ tái cấp vốn , nghiệp vụ chiết khấu cần coi kênh cung ứng nguồn vốn thường xuyên ổn định với giá rẻ cho NH NHNN cần sử dụng công cụ lãi suất lãi suất tái cấp vốn để điều hành lãi suất thị trường tiền tệ kết hợp chặt chẽ với lãi suất để TCTD làm sở ấn định lãi suất kinh doanh Như NHNN công bố lãi suất bản, kèm theo lãi suất cấp vốn, lãi suất chiết khấu lãi suất thị trường mở 31 NHNN cần điều hành lãi suất theo sát tín hiệu thị trường thông qua tín hiệu thị trường tiền tệ mà NHNN sử dụng công cụ lãi suất để đưa tiền vào rút tiền lưu thông Điều hành tỷ giá: Thực tế cho thấy tỷ giá có vai trò quan trọng tiền tệ Việt Nam, sách tỷ giá có tác động đáng kể đến lãi suất VND lãi suất ngoại tệ , định nhà đầu tưtrong việc lựa chọn vay gửi tiền ngoại tệ hay VND Do , sách tỷ giá cần quan tâm hoàn thiện theo hướng tăng tính linh hoạt tỷ giá; sử dụng công cụ tỷ giá để điều tiết quan hệ cung-cầu ngoại tệ; tiến tới thu hẹp khoảng cách tỷ giá công bố tỷ giá thị trường ; tăng dự trữ ngoại hối cho nhà nước đảm bảo cân đối ngoại tệ cho kinh tế Hoàn thiện hệ thống thông tin thống kê Ngành ngân hàng phục vụ cho định sách NHNN Đối với hệ thống thông tin nội cần thực theo đổi nội dung hình thức nhằm cung cấp kịp thời thông tin tiền tệ , tín dụng, thông tin vĩ mô toàn diện phạm vi , tin cậy chất lượng nhằm phục vụ tốt định sách NHNN Hiên nay, chế độ thông tin, báo cáo áp dụng đơn vị thuộc NHNN TCTD theo định 477/QĐ-NHNN ngày 28-4-2004 việc chế đọ báo cáo thống kê (CĐBCTK) áp dụng cho đơn vị thuộc NHNN TCTD Thống đốc ban hành theo chế độ này, bên cạnh hỗ trợ tích cực công tác điều hành NHTW , Quyết định 477 có nhiều hạn chế : • Các tiêu không mang tính ổn định yêu cầu đổi chế sách giai đoạn phát triển Ngành kinh tế.Đây thực tế gây nhiều khó khăn cho đơn vị chịu trách nhiệm xây dựng chế độ thông tin báo cáo đơn vị thực báo cáo • Mang tín hành cao yêu cầu TCTD cung cấp tiêu báo cáo phục vụ cho công cụ đạo, điều hành NHTW, nên số tiêu báo cáo mang nặng tính chất nghĩa vụ, không hiệu • Nhiều thông tin từ quan khác phục vụ báo cáo tự thu thập không cập nhật 32 • Việc truyền nhận thông tin không đặn, đầy đủ , chủ yếu phải lập báo cáo thủ công không đồng chương trình tin học NHNN TCTD NHNN không tương thích Để đối công tác này,cần hoàn thiện hệ thống thông tin nghành ngân hàng theo nhóm thông tin cần thiết, thu thập từ khu vực , thể chế như: thông tin từ TCTD(thuộc khu vực thể chế tài chính), thông tin từ tổ chức tài khác cho hoạt động ngân hàng, thông tin từ Bộ nghành( thuộc khu vực thể chế Chính phủ), thông tin từ doanh nghiệp, thông tin từ tổ chức làm dịch vụ , thông tin nước liên quan đến diễn biến kinh tế tài tiền tệ nước Bên cạnh , cần rà soát hoàn thiện văn pháp lý liên quan đến việc cung cấp thông tin phương pháp thu thập thông tin theo khu vực thể chế ; đa dạng hóa kênh thu thập thông tin; rà soát hoàn thiện hệ thống tiêu báo cáo thống kê theo quy định hện hành để hình thành hệ thống tiêu tinh gọn , chuẩn hóa phù hợp với thông lệ quốc tế điều kiện Việt Nam, đáp ứng nhu cầu thông tin phục vụ định sách NHNN đối tượng sử dụng thông tin khác Đổi công tác phân tích dự báo: Công tác phân tích dự báo tạo tảng cho việc xác định chế chuyển tải lựa chọn khuôn khổ sách NHNN đạt hiệu Công tác phân tích dự báo NHNN đơn giản , chủ yếu theo cảm tính, thiếu phân tích định lượng nên khó xác định mục tiêu sách NHNN cách xác có chế chuyển tải hiệu Do cần đổi công tác theo hướng thu nhập xử lý thông tin theo quy trình khép kín, liệu đầu vào thu thập theo khu vực thể chế, việc xác định hệ thống số đầu liệu theo khu vực thể chế Xây dựng hệ thống cảnh báo biến động bất thường lãi suất, tỷ giá tăng trưởng tín dụng NHNN TCTD : Đây giải pháp cần thiết , đặc biệt giai đoạn thị trường tiền tệ chưa phát triển, lực tài NHTM yếu công cụ điều hành gián tiếp NHNN hạn chế , việc hình thành hệ thống cảnh 33 báo NHNN cần thiết , nhằm tránh cố đáng tiếc TCTD, tạo ổn định kinh tế vĩ mô 34 TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Tiền tệ Ngân hàng Điều hành sách tiền tệ - Cô Tô Kim Ngọc Website: www.vneconomy.vn www.cafef.vn 35 MỤC LỤC 36 [...]... và chỉ đạo của chính phủ, Ngân hàng Nhà nước đã điều hành chính sách tiền tệ năm 2009 trên cơ sở áp dụng mô hình kiểm soát khối lượng tiền, kết hợp với kiểm soát giá cả tiền tệ, để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát ở mức hợp lý.Theo đó Ngân hàng Nhà nước coi việc triển khai hỗ trợ lãi suất là công việc hàng đầu; các công cụ chính sách tiền tệ được Ngân hàng Nhà nước điều hành chủ động,... trích 4% tổng số dư tiền gửi dưới 12 tháng để dự trữ bắt buộc, thay vì mức 7% hiện hành Với kỳ hạn trên 12 tháng, các ngân hàng phải dự trữ bắt buộc với mức 2% thay vì 3% hiện hành và áp dụng đối với tất cả các Ngân hàng thương mại nhà nước, Ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng 100% vốn nhà nước, ngân hàng 100% vốn nước ngoài, liên doanh và chi nhánh ngân hàng nước ngoài Đối với Ngân hàng nông nghiệp... 1993-2008) 4 .Điều hành chính sách tiền tệ năm 2010 Thực hiện chỉ đạo của Chính phủ, mục tiêu tăng trưởng kinh tế trong năm 2010 được đặt ra là 6,5%, lạm phát kiềm chế ở mức dưới 8% .Ngân hàng Nhà nước đang làm mọi cách để thực hiện được điều này cùng với các cơ quan ban 16 ngành Từ việc bình ổn giá cả thị trường cho đến điều hành chính sách tiền tệ nhằm giảm mặt bằng lãi suất theo chỉ đạo của Chính phủ... quyết định trên của Ngân hàng trung ương cũng làm giảm vai trò của lãi suất cơ bản Những diễn biến thực tế trên thị trường tiền tệ thời gian qua cho thấy công cụ lãi suất cơ bản chưa phát huy hiệu quả cao trong điều hành chính sách tiền tệ: Lãi suất cơ bản vừa qua không phản ánh được quan hệ cung cầu trên thị trường vốn, việc điều hành chính sách tiền tệ qua công cụ này còn mang tính hành chính Những tháng... thực thi Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước năm 2008, mặc dù có những bất cập nhất định, nhưng thực sự đã có những tác động rất rõ nét đến việc ổn định thị trường tiền tệ, ngăn chặn đà lạm phát đang gia tăng rất cao, tạo thế chủ động cho Ngân hàng Nhà nước trong thực thi Chính sách tiền tệ, thiết lập được kỷ luật trên thị trường tiền tệ mà trước đây rất lỏng lẻo, làm thay đổi thái độ và hành vi... mà điều kiện kinh tế vĩ mô chưa cho phép thực hiện.Bên cạnh đó, đặc điểm của hệ thống ngân hàng Việt Nam có nhiều điểm khác biệt so với các nước trên thế giới, những năm gần đây, hệ thống ngân hàng phát triển rất nhanh nhưng chưa đồng đều giữa các ngân hàng .Chính vì vậy, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư 19 sửa đổi một số điều của Thông tư 13 để sát với thực tế hơn 20 • Điểm sửa đầu tiên của. .. biến tiền tệ, tín dụng Cụ thể: 1.Triển khai cơ chế hỗ trợ lãi suất: sau khi Chính Phủ ban hành các quyết định hỗ trợ lãi suất, Ngân hàng Nhà nước khẩn trương phối hợp với các bộ ngành ban hành các văn bản hướng dẫn cụ thể việc triển khai Các biện pháp tín dụng tỏ ra là một trong những công cụ hỗ trợ đắc lực cùng với việc sử dụng các công cụ Chính sách tiền tệ, góp phần điều hành chính sách tiền tệ nhằm... nảy sinh vấn đề rủi ro về đạo đức của cán bộ ngân hàng và nợ xấu có thể sẽ tăng cao 6.Nguy cơ lạm phát Yếu tố đáng lo ngại nhất trong mục tiêu ổn định vĩ mô của năm nay chính là lạm phát, đòi hỏi việc điều hành chính sách tiền tệ phải được quan tâm đặc biệt Lạm phát đang có nguy cơ tiềm ẩn xuất phát từ những yếu tố: - Do tiền tệ: đến từ độ trễ của chính sách tiền tệ mở rộng đã được thực hiện trong... giá; lãi suất được Ngân hàng Nhà nước công bố và thông qua đấu thầu kì hạn từ 1-2 tuần - Tỷ giá được điều hành linh hoạt, kết hợp việc điều hành tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng và điều chỉnh biên độ tăng tỷ giá vào tháng 3/2009 từ ±3% đến ±5% và lại giảm xuống ±3% vào cuối tháng 11/2009 Đặc biệt, 26/11/2009 Ngân hàng Nhà nước có sự điều chỉnh mạnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 17.691VND/USD... lãi suất của Ngân hàng Nhà nước qua thị trường mở, cho vay liên ngân hàng theo định hướng của Ngân hàng Nhà nước. Thực chất, sự cạnh tranh tăng lãi suất tiết kiệm vẫn lấn át định hướng giảm của lãi suất trên thị trường liên ngân hàng và OMO nên sự hạ nhiệt chưa 19 truyền tải tới lãi suất tín dụng doanh nghiệp Vì vậy, mặt bằng lãi suất chưa thể hạ ngay và khả năng cung cấp tín dụng của ngân hàng thương