Thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam

Thực trạng cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam

Giới thiệu

Từ năm 1981 trở về trớc, khu vực kinh tế nhà nớc ở nớc ta hoạt động trong cơ chế kế hoạch hoá tập trung quan liêu, bao cấp, tăng trởng với tốc độ thấp, thất thờng và hiệu quả kinh tế – xã hội thấp

Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VI của Đảng đánh dấu một mốc quan trọng trong tiến trình đổi mới kinh tế – xã hội của đất nớc, nó có ý nghĩa nh là một cải cách toàn diện, đồng bộ và triệt để Đại hội VII, VIII, IX của Đảng tiếp tục khẳng định thực hiện nhất quán, lâu dài chính sách kinh tế nhiều thành phần theo định hớng xã hội chủ nghĩa, đồng thời đề ra chủ trơng sắp xếp và đổi mới kinh tế nhà nớc Sau hơn10 năm đổi mới ta đã gặt hái đợc nhiều thành công nhng bên cạnh những thành công đó chúng ta đã mắc phải một số sai lầm trong cơ cấu nền kinh tế và định hớng nền kinh tế đó Để thay thế nền kinh tế cũ chúng ta phát triển nền kinh tế thị trờng hàng hoá nhiều thành phần thì việc cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần là vấn đề rất quan trọng và cấp bách Vì vậy mà bản thân tôi chọn đề tài Cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nớc để tìm hiểu sâu hơn về sự cần thiết cũng nh tính u việt của các công ty cổ phần, thực trạng của Việt Nam

Đề tài gồm 3 phần :

I Khái niệm

II Thực trạng cổ phần hoá DNNN ở Việt Nam

III Đề suất

I Khái niêm

1 Khái niệm công ty cổ phần

Công ty cổ phần là doanh nghiệp, trong đó:

Vốn điều lệ của công ty đợc chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần.Ngời hùn vốn ( cổ đông), sẽ mua một số cổ phần đó

- Các loại cổ phần:

•Cổ phần u đãi biểu quyết: là cổ phần có số biểu quyết nhiều hơn so với

cổ phần phổ thông( nhiều hơn bao nhiêu là do điều lệ của công ty) Chỉ có tổ chức đợc Chính phủ uỷ quyền và cổ đông sáng lập đợc quyền nắm giữ cổ phần

-u đãi biể-u q-uyết Cổ phần -u đãi biể-u q-uyết của cổ đông sáng lập chỉ có hiệ-u lực

3 năm kể từ ngày công ty đợc cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Sau đó thì chuyển thành cổ phần phổ thông

•Cổ phần u đãi cổ tức là cổ phần đợc trả cổ tức cao hơn so với cổ tức của

cổ phần phổ thông hoặc mức ổn định hàng năm Tuy nhiên, cổ đông sở hữu cổ phần này không có quyền biểu quyết, không có quyền dự họp đại hội cổ đông, không có quyền đề cử ngời vào Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát

•Cổ phần u đãi hoàn lại: là cổ phần sẽ đợc công ty hoàn lại vốn bất cứ khi nào theo yêu cầu của ngời sở hữu hoặc điều kiện ghi trên cổ phiếu Cũng giống

nh cổ phần u đãi cổ tức, ngời sở hữu cổ phần này không có quyền biểu quyết, không có quyền dự họp Đại hội đồng cổ đông, không có quyền đề cử ngời vào Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát

•Cổ phần của cổ đông sáng lập: theo luật doanh nghiệp, trong 3 năm đầu

kể từ ngày công ty đợc cấp giấy phép kinh doanh, các cổ đông phải nắm giữ ít nhất 20% số cổ phần phổ thông đợc chào bán

•Cổ phần phổ thông là cổ phần không đợc u đãi về biểu quyết, không đợc

u đãi về cổ tức, không đợc u đãi về hoàn lại…, không chuyển đổi đợc thành cổ phần u đãi

- Số thành viên (có thể là cá nhân hay tổ chức) gọi là cổ đông tối thiểu

toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty gọi là

cổ phiếu

Cổ phiếu có ghi tên: chỉ đợc phép chuyển nhợng khi có sự đồng ý của hội

đồng quản trị

Cổ phiếu không ghi tên: đợc tự do chuyển nhợng.

Đối với sáng lập viên, thành viên hội đồng quản trị phải là cổ phiếu có ghi tên

Trên cổ phiếu của công ty phải ghi rõ tên, trụ sở công ty, số lợng cổ phần

và loại cổ phần, mệnh giá cổ phần, mệnh giá số cổ phần ghi trên cổ phiếu, chữ

kí của ngời đại diện của công ty và dấu của công ty, ngày phát hành cổ phiếu…

- Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào công ty

- Công ty cổ phần có quyền phát hành các loại chứng khoán theo qui

định của pháp luật

- Công ty cổ phần chỉ đợc chi trả cổ tức cho các cổ đông khi công ty kinh doanh có lãi( sau khi đã nộp thuế và các nghĩa vụ tài chính khác)

- Cơ cấu bộ máy của công ty cổ phần gồm có: Hội đồng quản trị (đứng đầu là Chủ tịch Hội đồng quản trị), Giám đốc(Tổng giám đốc), với công

ty cổ phần có trên 11 cổ đông phải có Ban kiểm soát Đại hội cổ đông gồm tất cả các cổ đông có quyền biểu quyết, là cơ quan cao nhất của công ty cổ phần

Đại hội cổ đông có quyền quyết định các loại cổ phần, tổng số cổ phần chào bán, mức cổ tức hàng năm, bầu, bãi, miễn nhiệm thành viên của Hội đồng quản trị, thành viên ban kiểm soát; quyết định tổ chức lại và giải thể công ty; quyết

định sửa đổi; bổ sung Điều lệ của công ty và các quyết định quan trọng khác Hội đồng quản trị có quyền bổ nhiệm một ngời trong Hội đồng quản trị hoặc ngời khác làm Giám đốc công ty Chủ tịch Hội đồng quản trị có thể kiêm làm Giám Đốc (Tổng giám đốc công ty)

2 Tính u việt của công ty cổ phần:

•Công ty cổ phần đã giải quyết thành công trong vấn đề huy động vốn Do tính chất của cổ phần thờng có mệnh giá cổ phiếu có giá trị thấp nên có khả năng khai thác đợc ngay cả những số tiến rất nhỏ của dân chúng Sự có mặt của thị trờng chứng khoán đã giúp họ có cơ hội để đầu t một cách có lợi và an toàn trong khoản vốn của mình

•Hình thái công ty cổ phần đã thực hiện đợc việc tách quan hệ sở hữu khỏi quá trình kinh doanh, tách quyền sở hữu với quyền quản lý, tạo nên một hình thái xã hội hoá sở hữu

•Các cổ phiếu và trái phiếu thông thờng của Công ty cổ phần có quyền chuyển nhợng dễ dàng trên thị trờng chứng khoán Các cổ đông có thể dễ dàng rút vốn của mình bằng cách bán các cổ phiếu, trái phiếu và mua cổ phiếu, trái phiếu của công ty khác Các cổ phiếu, trái phiếu của công ty cổ phần chỉ đợc thanh lý khi công ty phá sản Vì thế mà các cổ phiếu, trái phiếu của công ty có

bị mua đi bán lại, đổi chủ bao nhiêu lần chăng nữa thì công ty vẫn hoạt động bình thờng mà không bị ảnh hởng

•Cùng với sự phát triển và hoàn thiện thị trờng chứng khoán khả năng huy

động vốn đầu t đợc mở ra hết sức rộng rãi, nó cung cấp cơ hội đầu t đa dạng,

đơn giản và thuận tiện cho công chúng Thị trờng chứng khoán không chỉ là nơi cung cấp vốn mà còn là nơi phân phối lại cơ hội đầu t theo nhu cầu đầu t của công ty và của công chúng ở đây, vai trò của chủ Ngân hàng và những ngời buôn bán cổ phiếu rất quan trọng Họ góp phần chuyển đổi các khoản đầu t thông qua mua bán cổ phiếu, trái phiếu trên thị trờng cho mọi ngời và khuyến khích các công ty mới ra đời huy động vốn và đứng vững trong kinh doanh…

Do những u điểm của nó mà hình thái Công ty cổ phần vừa mới ra đời đã chiếm lĩnh đợc nhiều ngành Trải qua thời gian, hình thái công ty cổ phần ngày càng đợc hoàn thiên, phát triển và đa dạng

II Thực trạng cổ phần hoá DNNN ở Việt Nam

1 Tính tất yếu của Cổ phần hoá DNNN

Trong thập kỷ 80, quá trình chuyển đổi sở hữu nhà nớc đã trở thành một hiện tợng kinh tế mang tính toàn cầu Làn sóng cổ phần hoá DNNN, bắt đầu từ cuối thập kỷ 70 tại Vơng quốc Anh Kết quả là đến năm 1991 nhà nớc đã thu

đ-ợc 34 tỉ bảng qua cổ phần hoá Sau đó là các nớc công nghiệp phát triển với nhiều hình thức phong phú Cổ phần hoá để chuyển đổi cơ cấu nền kinh tế quốc dân cho hợp lý hơn và hiệu quả hơn

Dới tác động nhiều mặt của quá trình công nghiệp hoá ở các nớc phát triển, các nớc đang phát triển cũng tham gia vào trào lu đó Tính đến nay đã có trên 100 quốc gia tiến hành cổ phần hoá Cổ phần hoá là một trong những nội dung chủ yếu của công cuộc cải cách kinh tế và chính trị hiện nay ở nhiều nớc

đang phát triển

Đối với các nớc Xã hội chủ nghĩa (XHCN), trên cơ sở nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung cao độ, chuyển đổi sở hữu Nhà nớc đã trở thành thử thách chủ yếu đối với cam kết của Nhà nớc tạo ra hệ thống đồng bộ và cho phép nền kinh tế t nhân tồn tại và hoạt động Quá trình cổ phần hoá DNNN ở các nớc này phát triển nhanh chóng làm cho hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp năng động hơn, nâng cao hiệu quả kinh doanh, xoá bỏ hệ thống kế hoạch hoá và

điều hành quan liêu trớc đây

ở nớc ta, vấn đề cổ phần hoá đã đợc đặt ra từ năm 1991, xuất phát từ tình hình kinh tế thế giới và đặc biệt là tình hình kinh tế Việt Nam Tuy nhiên tốc độ

cổ phần hoá diễn ra chậm, do nhiều nguyên nhân khác nhau Hiện nay có khoảng 5740 doanh nghiệp nhà nớc, nằm 58% tổng số vốn của các doanh nghiệp trong nền kinh tế, nhng chỉ có 50% doanh nghiệp làm ăn có lãi ( trên thực tế cha đến 30%)

Trên danh nghĩa, DNNN nộp 70%- 80% tổng doanh thu cho ngân sách nhà nớc Tuy nhiên thực tế chỉ khoảng 30%, DNNN không tạo ra đợc tích luỹ Nguyên nhân là do tài sản cố định, cụ thể là máy móc thiết bị quá cũ, lạc hậu so

với thế giới 2 đến 3 thế hệ , có khi là 4 đến 5 thế hệ Hiện nay có khoảng 54% doanh nghiệp nhà nớc và74% doanh nghiệp địa phơng còn sản xuất bằng công nghệ thủ công Qui mô doanh nghiệp còn nhỏ bé, vốn ít

Với thực trạng kỹ thuật và tài chính nh trên, DNNN hầu nh không có khả năng đổi mới công nghệ nhằm nâng cao sức cạnh tranh trên thị trờng Ngân sách nhà nớc không có khả năng cung cấp vốn nh trớc đây, Ngân hàng cho vay cũng đòi hỏi phải có tài sản thế chấp, khả năng kinh doanh để tính đến khả năng thu hồi vốn Các DNNN thiếu vốn kinh doanh nhng không huy động đợc

Hiện nay, vấn đề cổ phần hoá DNNN có thể coi là giải pháp tối u để khắc phục các khó khăn trên, nhằm tạo ra môi trờng huy động vốn dài hạn cho doanh nghiệp, đổi mới công nghệ và sản phẩm, nâng cao sức cạnh tranh, tạo ra sức bật mới trong sản xuất kinh doanh

2 Thực chất của cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nớc.

Xét về mặt hình thức, cổ phần hoá là việc nhà nớc bán một phần hay toàn

bộ giá trị cổ phần của mình cho các đối tợng tổ chức hoặc t nhân trong và ngoài nớc hoặc cho cán bộ quản lý và công nhân của xí nghiệp bằng đấu giá công khai hay thông qua thị trờng chứng khoán để hình thành các công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần

Xét về mặt thực chất, cổ phần hoá chính là phơng thức thực hiện xã hội hoá sở hữu, chuyển hình thái kinh doanh một chủ với sở hữu Nhà nớc trong doanh nghiệp thành công ty cổ phần với nhiều chủ sở hữu để tạo ra một mô hình doanh nghiệp phù hợp với nền kinh tế thị trờng và đáp ứng đợc yêu cầu của kinh doanh hiện đại

3 Mục tiêu của cổ phần hoá DNNN

Cổ phần hoá một số DNNN, chuyển chúng thành công ty cổ phần nhằm

đáp ứng nhu cầu tăng vốn, nâng cao năng lực và hiệu quả kinh doanh tạo thêm việc làm và tăng thu nhập cho ngời lao động

Mục tiêu của cổ phần hoá bao gồm:

- Chuyển một phần quyền sở hữu tài sản của Nhà nớc thành sở hữu của các cổ đông nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

- Huy động một khối lợng vốn nhất định ở trong và ngoài nớc để đầu t cho sản xuất kinh doanh

- Tạo điều kiện để ngời lao động thực sự làm chủ doanh nghiệp

Với ba mục tiêu trên có thể thấy rằng hiệu quả sản xuất kinh doanh trong các DNNN cần đợc giải quyết một cách cơ bản Cổ phần hoá là một biện pháp hữu hiệu để giải quyết vấn đề cơ bản này, đồng thời tạo ra một mô hình doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả trong nền kinh tế thị trờng và đáp ứng yêu cầu của kinh doanh hiện đại Nếu thực hiện đợc các mục tiêu đó sẽ tạo điều kiện thực hiện các mục tiêu khác: giảm gánh nặng trợ cấp từ ngân sách nhà nớc, thu hút

đợc các nguồn vốn đầu t trong và ngoài nớc để đầu t đổi mới công nghệ, nâng cao sức cạnh tranh trên thị trờng…

4 Thuận lợi và khó khăn của cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc

Môi trờng pháp lý đã đợc xác lập về cơ bản, đặt tất cả các doanh nghiệp hoạt động theo cơ chế thị trờng có sự quản lý của nhà nớc

Nhà nớc đã nhận thức đợc tầm quan trọng và tính cấp bách của vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Đã có các văn bản luật và dới luật đợc ban hành nhằm thực hiện chơng trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc, nh: Luật công ty, Nghị định số 202- HĐBT ngày 7/5/1996 của Chính phủ về “chuyển một số doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần”, Nghị định số 44/1998/NĐ-CP ngày 29/6/1998 của Chính phủ “về chuyển doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần”

Tình hinh kinh tế- tài chính có nhiều chuyển biến tích cực: Giá hàng hoá trên thị trờng tơng đối ổn định, mức lạm phát ở mức độ thích hợp, lãi suất ở mức khuyến khích đầu t Đặc biệt là thị trờng chứng khoán nớc ta đã chính thức

đi vào hoạt động từ ngày 20-7-2000, tạo môi trờng xúc tiến cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc

Chính sách phát triển nền kinh tế nhiều thành phần đã làm cho thu nhập của ngời dân tăng lên, có nhiều khoản tiết kiệm trong dân chúng Đây là một nguồn vốn tơng đối lớn có thể đáp ứng đợc nhu cầu bán chứng khoán phát hành tại các doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần

Với luật đầu t nớc ngoài và sự xuất hiện của nhiều chi nhánh ngân hàng kinh doanh của nớc ngoài tại Việt Nam đã góp phần tạo môi trờng thuận lợi cho các nhà đầu t nớc ngoài đầu t cổ phiếu vào DNNN sẽ đợc cổ phần hoá

Học hỏi đợc những kinh nghiệm quí báu về cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nớc của các quốc gia trên thế giới

- Khó khăn lớn nhất trong quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc là khu vực kinh tế t nhân qúa nhỏ bé và yếu ớt Nó phản ánh trình độ chậm phát triển của nền kinh tế thị trờng, hình thái kinh doanh một chủ là chủ yếu, hình thái công ty cổ phần còn xa lạ với hầu hết mọi ngời Điều này làm cho cả ngời

đầu t lẫn ngời sử dụng vốn dới hình thức cổ phiếu đều bỡ ngỡ và lúng túng

- Thị trờng vốn kém phát triển, tình trạng thiếu vắng của thị trờng chứng khoán với t cách là trung tâm phản ánh hoạt động cuả các công ty cổ phần Nó vừa là tấm gơng phản chiếu, vừa là điều kiện cho các công ty cổ phần ra đời và hoạt động

- Chính sách kinh tế- tài chính của nớc ta cha ổn định, nhiều chính sách ra

đời chồng chéo, mâu thuẫn nhau và thờng thay đổi đột ngột không dự báo trớc

đợc Quá trình đổi mới của hệ thống ngân hàng và cơ chế hoạt động tín dụng diễn ra chậm gây bất lợi cho đầu t trong nớc

- Các doanh nghiệp nhà nớc có trang bị máy móc cũ kỹ, lạc hậu, thiếu tính cạnh tranh… nên khó cổ phần hoá Một số doanh nghiệp cha có ý định cổ phần hoá

- Xử lý vốn của Nhà nớc trong các doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá là một vấn đề phức tạp

- Về mặt t tởng, tâm lý của đa số thành viên trong xã hội còn cha quen với

cổ phần hoá DNNN Phần lớn các giám đốc và cán bộ quản lý còn ngần ngại, thậm chí còn phản đối vì phải chuyển từ địa vị “ngời chủ” sang"ngời làm thuê cao cấp”

- Hệ thống kiểm toán cha trở thành một hoạt động phổ biến, thống nhất gây khó khăn cho việc đánh giá giá trị của doanh nghiệp, thực trạng và triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp cổ phần hoá Do vậy dẫn đến thiếu thông tin trung thực cho các nhà đầu t

5 Tình hình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở nớc ta

Cổ phần hoá DNNN đợc bắt đầu từ những năm 90, đã trải qua các thời kỳ thí điểm đến thực hiện một cách bình thờng

Thời kỳ thí điểm (1992- 1996), các doanh nghiệp nhà nớc do Chính phủ chỉ đạo thí điểm chuyển thành công ty cổ phần:

- Nhà máy xà bông miền Nam ( thuộc Liên hiệp Công ty bột giặt miền Nam, tổng công ty hoá chất II, Bộ công nghiệp nặng)

- Nhà máy diêm Thống Nhất (thuộc Liên hiệp sản xuất- xuất nhập khẩu

gỗ diêm, Bộ công nghiệp nhẹ)

- Xí nghiệp nguyên liệu chế biến thức ăn gia súc (thuộc công ty chăn nuôi và thức ăn gia súc I, Bộ Nông nghiệp và Công nghệ thực phẩm)

- Xí nghiệp chế biến gỗ Long Bình (thuộc Tổng công ty dịch vụ, sản xuất

và nhập khẩu lâm sản 3, Bộ lâm nghiệp)

- Xí nghiệp sản xuất bao bì (thuộc công ty kinh doanh và chế biến lơng thực Hà Nội, Uỷ ban Nhân dân thành phố Hà Nội)

- Xí nghiệp may mặc (thuộc công ty dệt- da- may Legamex, Uỷ ban Nhân dân thành phố Hồ Chí Minh)

Sau một thời gian làm thử , 7 doanh nghiệp nhà nớc đợc chọn thí điểm đều xin rút lui hoặc không đủ điều kiện để tiến hành cổ phần hoá

Trong 30 doanh nghiệp đã đăng kí với Bộ tài chính để thực hiện cổ phần hóa thì có 5 doanh nghiệp nhà nớc chuyển thành công ty cổ phần là:

- Công ty cổ phần đại lý liên hiệp vận chuyển (Bộ giao thông vận tải).

- Công ty cổ phần cơ điện lạnh ( thành phố Hồ Chí Minh)

- Công ty cổ phần giầy Hiệp An (Bộ công nghiệp)

- Công ty cổ phần chế biến hàng xuất khẩu Long An (tỉnh Long An)

- Công ty cổ phần chế biến thức ăn gia súc (Bộ Nông nghiệp)

Thời kỳ mở rộng thí điểm và thực hiện bình thờng (1996- 2000):

Công tác cổ phần hoá đợc nhà nớc quan tâm hơn, các ngành, các cấp đã thực hiện đợc một số việc sau:

Củng cố tổ chức, bổ sung ban chỉ đạo cổ phần hoá ở địa phơng

Tổ chức hội nghị truyền đạt chủ trơng, chính sách về cổ phần hoá DNNN cho đội ngũ cán bộ chủ chốt

Có 30 tỉnh, thành phố, bộ, ngành và các tổng công ty 91 đã đăng ký cổ phần hoá hơn 200 doanh nghiệp nhà nớc, nhng đến đầu năm 1998 mới chỉ có 18 DNNNthực hiện cổ phần hoá, chuyển sang hoạt động theo luật công ty Trong

đó, ngành giao thông vận tải có 4 doanh nghiệp; ngành công nghiệp có 7 doanh nghiệp; ngành xây dựng có 1 doanh nghiệp; ngành chế biến nông, lâm, thuỷ sản

có 3 doanh nghiệp, ngành dịch vụ có 3 doanh nghiệp

Nh vậy so với yêu cầu thì số lợng DNNN tiến hành cổ phần hoá là ít, tốc

độ cổ phần hoá chậm

Cổ phần hoá DNNN có chuyển biến rõ rệt và đáng khích lệ từ khi có Nghị

định 44/1998/NĐ- CP ngày 29-6-1998 của Chính phủ “về chuyển doanh nghiệp nhà nớc thành công ty cổ phần” Riêng sáu tháng cuối năm 1998 đã cổ phần

đ-ợc 90 DNNN, năm 1999 cổ phần hoá đđ-ợc 250 DNNN Nh vậy đến đầu năm

2000 cả nớc đã cổ phần hoá đợc 370 DNNN

Bộ công nghiệp cho biết năm 2004 sẽ cổ phần 62 doanh nghiệp, tuy nhiên tiến độ rất chậm Hiện nay mới có 18 doanh nghiệp tổ chức lựa chọn các công

ty kiểm toán để xác định giá trị doanh nghiệp Nguyên nhân của sự chậm trễ là

do việc thực hiện quyết toán thuế với chi cục thuế địa phơng, một số đơn vị khó khăn trong vấn đề tài chính…