Lý thuyết và bài tập tỷ giá hối đoái

KHÁI NIỆM, PHÂN LOẠI, VAI TRÒ CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Khái niệm tỷ giá hốiđoái Có hai khái niệm về tỷ giá hối đoái: - Khái niệm 1: Các phương tiện thanh toán quốc tế được mua và bán

THANH TOÁN QUỐC TẾ

CHƯƠNG I: TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

MỤC LỤC

Trang

PHẦN 1 LÝ THUYẾT TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI……… …2

1 Khái niệm tỷ giá hối đoái, phân loại, vai trò……… 2

1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái……… …2

1.2 Phân loại tỷ giá ……… …… 3

1.2.1 Căn cứ vào đối tượng xác định tỷ giá……… … ….3

1.2.2 Căn cứ vào kì hạn thanh toán ……….…3

1.2.3 Căn cứ vào giá trị của tỷ giá ……….….….3

1.2.4 Căn cứ vào phương thức chuyển ngoại hối ……… ……4

1.2.5 Căn cứ vào thời điểm mua bán ngoại hối ……… … …4

1.3 Vai trò của tỷ giá hối đoái……… …5

2 Phương pháp biểu thị tỉ giá hối đoái……… …7

2.1 Phương pháp trực tiếp ………7

2.2 Phương pháp gián tiếp ………7

3 Xác định tỷ giá hối đoái theo phương pháp tính chéo ……….……….8

3.1 Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá gián tiếp………… ……8

3.2 Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá trực tiếp……….9

3.3 Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá khác nhau……….….9

4 Các nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động của tỷ giá ……….…….…10

4.1 Tỷ giá hối đoái và tỷ lệ lạm phát sức mua……….….10

4.2 Tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán quốc tế ……… 11

4.3 Tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán quốc tế ……… 11

4.4 Yếu tố tâm lý……… …11

4.5 Vai trò quản lý của Ngân hàng Trung ương……… …12

4.6 Những yếu tố chính trị và điều kiện kinh tế ……….……… ….12

TÀI LIỆU THAM KHẢO PHẦN 2 HỎI ĐÁP VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI……… ……13

TRẮC NGHIỆM

PHẦN 1: LÝ THUYẾT VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

1 KHÁI NIỆM, PHÂN LOẠI, VAI TRÒ CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

1.1 Khái niệm tỷ giá hốiđoái

Có hai khái niệm về tỷ giá hối đoái:

- Khái niệm 1: Các phương tiện thanh toán quốc tế được mua và bán trên thị

trường hối đoái bằng tiền tệ quốc gia của một nước theo một giá cả nhất định Vì vậy, giá cả của một đơn vị tiền tệ này thể hiện bằng một số đơn vị tiền tệ nước kia gọi là tỷ giá hối đoái

Ví dụ: Một người nhập khẩu ở nước Mỹ phải bỏ ra 160.000 USD để mua

một tờ séc có mệnh giá 100.000 GBP để trả tiền hàng nhập khẩu từ nước Anh Như vậy, giá 1 GBP = 1,6 USD, đây là tỷ giá hối đoái giữa đồng bảng Anh và đồng đôla

Mỹ

- Khái niệm 2: Tỷ giá hối đoái còn được định nghĩa ở một khía cạnh khác,

đó là quan hệ so sánh giữa hai tiền tệ của hai nước với nhau theo tiêu chuẩn nào đó

+ Trong chế độ bản vị vàng, tiền tệ trong lưu thông là tiền đúc bằng vàng và

giấy bạc ngân hàng được tự do đổi ra vàng căn cứ vào hàm lượng vàng của nó Tỷ giá hối đoái là quan hệ so sánh hai đồng tiền vàng của hai nước với nhau hoặc là so sánh hàm lượng vàng của hai đồng tiền hai nước với nhau

Ví dụ: Hàm lượng vàng của 1 bảng Anh là 2,488281 gam và của 1 đô la Mỹ là

0,888671 gam, do đó quan hệ so sánh giữa GBP và USD là:

SD8,2888671,

0

488281,

2

1GBP  U

So sánh hàm lượng vàng của hai tiền tệ với nhau gọi là ngang giá vàng Hay nói một cách khác, ngang giá vàng của tiền tệ là cơ sở hình thành tỷ giá hối đoái trong chế độ bản vị vàng

+ Trong chế độ lưu thông tiền giấy, tiền đúc trong lưu thông không còn nữa,

giấy bạc ngân hàng không còn tự do đổi ra vàng theo hàm lượng vàng của nó, do

đó, ngang giá vàng không còn làm cơ sở hình thành tỷ giá hối đoái

Việc so sánh hai đồng tiền với nhau được thực hiện bằng so sánh sức mua của hai tiền tệ với nhau, gọi là ngang giá sức mua của tiền tệ

Ví dụ: Trong điều kiện tự nhiên, kinh tế, chính trị của Anh và Mỹ là như

nhau Một tấn lúa mì loại 1 ở Anh có giá là 100 GBP, ở Mỹ có giá là 178 USD Ngang giá sức mua là:

Đây là tỷ giá hối đoái giữa bảng Anh và đôla Mỹ

+ Tỷ giá thả nổi có điều tiết (Managed Floatingrate)

1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái

Có rất nhiều loại tỷ giá khác nhau tùy thuộc vào từng tiêu thức phân loại khác nhau

1.2.1 Căn cứ vào đối tượng xác định tỷ giá

Có thể chia thành tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường:

- Tỷ giá chính thức: Là một loại tỷ giá do ngân hàng trung ương của mỗi

nước công bố Tỷ giá hối đoái này được công bố hàng ngày vào đầu giờ làm việc của ngân hàng trung ương Dựa vào tỷ giá này các ngân hàng thương mại

và các tổ chức tín dụng sẽ ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hoán đổi Ở một số nước như Pháp tỷ giá hối đoái chính thức được ấn định thông qua nhiều giao dịch vào thời điểm xác định trong ngày

- Tỷ giá thị trường: Là tỷ giá dùng để kinh doanh mua bán ngoại tệ Tỷ giá

này do các ngân hàng thương mại hay các tổ chức tín dụng đưa ra Cơ sở xác định tỷ giá này là tỷ giá chính thức do ngân hàng trung ương công bố xem xét đến các yếu tố liên quan trực tiếp đến kinh doanh như: quan hệ cung cầu ngoại

tệ, tỷ suất lợi nhuận, tâm lý của người giao dịch đối với ngoại tệ cần mua hoặc bán

1.2.2 Căn cứ vào thời điểm thanh toán

- Tỷ giá giao nhận ngay là tỷ giá mua bán ngoại tệ mà việc giao nhận

ngoại tệ được thực hiện ngay trong ngày hôm đó hoặc một vài ngày sau Loại tỷ giá này do tổ chức tín dụng yết giá tại thời điểm giao dịch hoặc do hai bên thỏa thuận nhưng phải đảm bảo trong biểu độ do Ngân hàng nhà nước quy định Việc thanh toán giữa các bên phải được thực hiện trong vòng hai ngày làm việc tiếp theo sau ngày cam kết mua bán

- Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn là tỷ giá giao dịch do tổ chức tín dụng yết

giá hoặc do hai bên tham gia giao dịch tự tính toán và thỏa thuận với nhau nhưng phải đảm bảo trong biên độ quy định về tỷ giá kỳ hạn hiện hành của ngân hàng nhà nước tại thời điểm ký hợp đồng

1.2.3 Căn cứ vào tiêu thức giá trị của tỷ giá: Tỷ giá được chia thành tỷ

giá danh nghĩa và tỷ giá thực

- Tỷ giá danh nghĩa là tỷ giá được yết và có thể trao đổi giữa hai đồng tiền

mà không đề cập đến tương quan sức mua giữa chúng

- Tỷ giá thực là tỷ giá đã được điều chỉnh theo sự thay đổi trong tương quan giá cả của nước có đồng tiền yết giá và giá cả hàng hóa của nước có đồng tiền định giá

Pf

với En: Tỷ giá hối đoái danhnghĩa

Er:Tỷ giá hối đoáithực

Pb: Giá cả ở nước có đồng tiền yếtgiá Pf: Giá cả ở nước có đồng tiền địnhgiá

1.2.4 Căn cứ vào phương thức chuyển ngoại hối: Tỷ giá được phân thành

hailoại:

- Tỷ giá điện hối:là tỷ giá chuyển ngoại hối bằng điện.Đây là tỷ giá cơ sở để

xác định các loại tỷ giá khác

- Tỷ giá thư hối: là tỷ giá chuyển ngoại hối bằngthư

1.2.5 Căn cứ vào thời điểm mua bán ngoại hối của ngân hàng:

- Tỷ giá mua:Là tỷ giá ngân hàng mua ngoại hối vào

- Tỷ giá bán: Là tỷ giá ngân hàng bán ngoại hối ra

Tỷ giá mua bao giờ cũng thấp hơn tỷ giá bán và khoản chênh lệch đó là lợi nhuận kinh doanh ngoại hối của ngân hàng

Tóm lại, tỷ giá là một trong những công cụ quan trọng để điều tiết vĩ mô nền

kinh tế, điều tiết các hoạt động kinh tế đối ngoại của mỗi nước, vì vậy các nước đều

áp dụng chế độ nhiều tỷ giá chính thức để điều tiết nền kinh tế

Mục đích thi hành chế độ nhiều tỷ giá trước hết là để điều chỉnh cán cân ngoại thương, do đó điều chỉnh cán cân thanh toán quốc tế và tỷ giá hối đoái, đồng thời còn có tác dụng như là một loại thuế nhập khẩu đặc biệt hoặc làm tiền thưởng xuất khẩu, làm công cụ phục vụ chính sách bảo hộ mậu dịch và trong những trường hợp nào đó, làm tăng thu cho ngân sách nhà nước qua thu thuế bán ngoại hối

Chế độ nhiều tỷ giá, dù hình thức muôn hình, muôn vẻ nhưng nhìn chung có những đặc điểm sau đây:

- Áp dụng TGHĐ cao đối với những hàng hoá xuất khẩu nào đó cần phải bán phá giá hàng hoá và áp dụng tỷ giá thấp đối với những hàng hoá không khuyến khích xuất khẩu

- Áp dụng TGHĐ cao đối với những hàng hoá cần phải hạn chế nhập khẩu, còn đối với hàng hoá cần khuyến khích nhập khẩu thì áp dụng TGHĐ thấp

- Áp dụng TGHĐ ưu đãi đối với khách du lịch, kiều hối và các tư nhân gửi tiền vào trong nước

- Cần đẩy mạnh xuất khẩu hàng hoá vào khu vực thị trường nào thì áp dụng TGHĐ cao

1.3 Vai trò của ti giá hối đoái

- Vai trò so sánh sức mua của các đồng tiền : Thông qua vai trò này, tỷ giá trở

thành công cụ hữu hiệu để tính toán và so sánh giá trị nội tệ với giá trị ngoại tệ, giá

cả hàng hóa trong nước với giá quốc tế, năng suất lao động trong nước với năng suất lao động quốc tế ; trên cơ sở đó, tính toán hiệu quả ngoại thương, hiệu quả của việc liên doanh với nước ngoài, vay vốn nước ngoài, và hiệu quả của các chính sách kinh tế đối ngoại của nhà nước

- Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập khẩu : Thông qua tỷ giá,

nhà nước tác động đến tổng kim ngạch xuất nhập khẩu và cán cân thương mại quốc

tế

Khi đồng tiền nội tệ mất giá (tỷ giá tăng) thì giá cả hàng xuất khẩu của quốc gia đó trở nên rẻ hơn, sức cạnh tranh của hàng hoá trên thị trường quốc tế sẽ được nâng cao Chẳng hạn, 1 lô hàng xuất khẩu trị giá 16.000 triệu VND Thời điểm 1/2006 tỷ giá trên thị trường USD/VND là 16.000 thì lô hàng này được bán trên thị trường quốc tế với giá 1 triệu USD Thời điểm 12/2006 tỷ giá USD/VND 17.000 thì lô hàng này được bán với giá 16.000/17.000= 0,941 triệu USD, rẻ hơn ban đầu Khi ấy, mức cầu mở rộng và khối lượng hàng hoá xuất khẩu sẽ gia tăng Trong khi

đó, giá hàng nhập khẩu từ nước ngoài trở nên đắt hơn, do đó hạn chế nhập khẩu Như vậy, sự tăng lên của tỷ giá làm nền kinh tế thu được nhiều ngoại tệ, cán cân thương mại và cán cân thanh toán quốc tế được cải thiện

Ngược lại, nếu giá của đồng nội tệ tăng lên so với đồng ngoại tệ (tỷ giá hối đoái giảm) sẽ làm cho xuất khẩu giảm đi, nhập khẩu tăng lên và cán cân thanh toán trở nên xấu hơn

Tuy nhiên, khi xem xét tác động của tỷ giá đến sự thay đổi hoạt động thương mại quốc tế và cán cân thanh toán cần lưu ý rằng hiệu ứng này không thể xảy ra ngay mà phải trải qua một khoảng thời gian nhất định Khoảng thời gian đó là thời gian thích ứng đối với việc thay đổi giá cả hàng hoá của người tiêu dùng trong và ngoài nước Trong thời gian đầu, cán cân thanh toán có thể bị giảm đi, sau đó mới đạt trạng thái cải thiện dần

Tuy nhiên, khi xem xét tác động của tỷ giá đến sự thay đổi hoạt động thương mại quốc tế và cán cân thanh toán cần lưu ý rằng hiệu ứng này không thể xảy ra ngay

mà phải trải qua một khoảng thời gian nhất định Khoảng thời gian đó là thời gian thích ứng đối với việc thay đổi giá cả hàng hoá của người tiêu dùng trong và ngoài nước Trong thời gian đầu, cán cân thanh toán có thể bị giảm đi, sau đó mới đạt trạng thái cải thiện dần

Hiệu ứng này được gọi là đường J (đường J cho biết cán cân thương mại sẽ thay đổi theo thời gian như thế nào sau khi đồng nội tệ giảm giá) Hình vẽ

-Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng tới tình hình lạm phát và tăng trưởng kinh tế

Khi sức mua của đồng tiền trong nước giảm đi (có thể do nhà nước chủ trương phá giá tiền tệ để đẩy mạnh xuất khẩu chẳng hạn), tỷ giá hối đoái tăng lên làm giá hàng nhập khẩu đắt hơn Nếu hàng nhập khẩu để trực tiếp tiêu dùng thì làm tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trực tiếp Nếu hàng nhập khẩu dùng cho sản xuất thì làm tăng chi phí sản xuất và dẫn tới tăng giá thành sản phẩm Kết quả cũng là sự tăng lên của chỉ số giá tiêu dùng Vì vậy, lạm phát có thể xảy ra Nhưng khi tỷ giá tăng, các ngành sản xuất hàng xuất khẩu được lợi và phát triển, kéo theo sự phát triển của các ngành sản xuất trong nước nói chung, nhờ vậy thất nghiệp giảm và nền kinh tế tăng trưởng

Ngược lại khi tỷ giá hối đoái giảm (giá đồng nội tệ tăng lên), hàng nhập khẩu

từ nước ngoài trở nên rẻ hơn Từ đó lạm phát được kiềm chế, nhưng lại dẫn tới sản xuất thu hẹp và tăng trưởng thấp

Tóm lại, tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng mạnh mẽ và sâu sắc đến quan hệ kinh tế đối

ngoại, tình trạng cán cân thanh toán, tăng trưởng kinh tế, lạm phát và thất nghiệp Khi điều chỉnh tỷ giá hối đoái để thực hiện mục tiêu kinh tế xã hội, Nhà nước phải xem xét nhiều mặt, tính toán đến nhiều tác động khác nhau, trái chiều nhau của tỷ giá Mặt khác còn phải cảnh giác đối phó với nạn đầu cơ tiền tệ trên thế giới có thể

làm cho nội tệ bất ngờ lên giá hoặc hạ giá do tác động của sự di chuyển các luồng vốn ngoại tệ gây ra làm cho nền kinh tế trong nước không ổn định

2 PHƯƠNG PHÁP BIỂU THỊ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

Đứng trên góc độ thị trường tiền tệ quốc gia thì có hai phương pháp yết

giá: yết giá trực tiếp và yết giá gián tiếp

2.1 Phương pháp trực tiếp: là phương pháp biểu thị một đơn vị ngoại tệ

bằng bao nhiêu đơn vị tiền tệ trong nước

Đối với phương pháp trực tiếp thì ngoại tệ là đồng tiền yết giá, tiền trong nước là đồng tiền định giá

Đa số các quốc gia trên thế giới áp dụng phương pháp trực tiếp

Ví dụ: Tại Hà Nội niêm yết USD/VND = 15.840/45

Có nghĩa là: Tại Hà Nội ngân hàng mua 1 USD trả 15.840 VND

và bán 1USD thu 15.845 VND

2.2 Phương pháp gián tiếp: là phương pháp biểu thị một đơn vị tiền tệ

trong nước bằng bao nhiêu đơn vị tiền ngoại tệ

Đối với phương pháp gián tiếp thì tiền trong nước là đồng tiền yết giá, còn ngoại tệ là đồng tiền định giá Anh, Hoa Kì và một số nước liên hiệp Anh thương

sử dụng phương pháp này

Ví dụ: Tại London niêm yết GBP/USD = 1,835/15

Có nghĩa là: Tại London ngân hàng mua 1 GBP trả 1,835 USD

và bán 1 GBP thu 1,815 USD

Nếu đứng ở góc độ thị trường tiền tệ quốc gia, thì nước Anh và nước Mỹ dùng

cách yết giá gián tiếp để thể hiện giá cả ngoại hối ở nước họ, các quốc gia còn lại thì dùng cách yết giá trực tiếp để thể hiện giá cả ngoại hối

Ví dụ : Tại Hà Nội, TGHĐ được công bố như sau:

USD/VND = 15.840/15.845 Với cách yết giá trực tiếp này trên thị trường Hà Nội, giá một ngoại tệ USD

đã thể hiện trực tiếp ra bên ngoài

Tỷ giá 1USD = 15.840VND là tỷ giá ngân hàng mua USD vào Tỷ giá

1 USD = 15.845 VND là tỷ giá ngân hàng bán USD ra

Nếu đứng ở góc độ thị trường tiền tệ quốc tế thì trên thế giới chỉ có hai

tiền tệ quốc gia (USD, GBP) và hai tiền tệ quốc tế (SDR, EUR) là dùng cách yết giá trực tiếp, tiền tệ còn lại dùng cách yết giá gián tiếp

Ví dụ:

USD/VND SDR/VND

USD/JPY EUR/CHF

GBP/VND SDR/USD

Có nghĩa là giá của USD, GBP hay của SDR, EUR được thể hiện trực tiếp

ra bên ngoài, còn các tiền tệ khác như VND, CHF, JPY chưa thể hiện trực tiếp ra bên ngoài, mới thể hiện gián tiếp

Ví dụ: USD /VND = 15.840

Tức là giá 1 USD = 15.840 VND, còn giá 1 VND thì chưa thể hiện trực tiếp

ra bên ngoài, muốn tìm, chúng ta làm phép chia như sau:

1 1VNĐ = USD = 0,0000631 USD

15.840

3 XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ THEO PHƯƠNG PHÁP TÍNH CHÉO

Đô la Mỹ và bảng Anh là hai đồng tiền yết giá chủ yếu trên thị trường hối đoái của các nước Trong giao dịch ngoại hối, khách hàng còn muốn xác định tỷ giá giữa các đồng tiền khác, ví dụ: CNY/VND trong khi trên thị trường chỉ có tỷ giá USD/CNY và USD/VND Vì vậy, phải dùng phương pháp tính chéo tỷ giá để xác định tỷ giá kia Có mấy nguyên tắc tính chéo tỷ giá như sau:

3.1 Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá gián tiếp

Ví dụ: Tại Hà Nội, niêm yết:

USD/CNY = 8,16/40 USD/VND = 15.450/75 Xác định tỷ giá CNY/VND

- Khách hàng dùng CNY mua USD, ngân hàng bán USD thu 8,40 CNY

- Khách hàng bán USD thu VND, ngân hàng mua USD trả 15.450 VND

8,40 CNY = 15.450 VND

28 , 1839 40

, 8

450 15 /VND 

CNY

* Muốn tìm tỷ giá mua của ngân hàng, ta lấy tỷ giá mua tiền tệ định giá chia cho tỷ giá bán của tiền tệ yết giá

- Khách hàng dùng VND mua USD, ngân hàng bán USD thu 15.475VND

- Khách hàng dùng USD mua CNY, ngân hàng mua USD trả 8,16 CNY

8,16 CNY = 15.475 VND

44 , 1896 16

, 8

475 15 /VND 

CNY

CNY/VND = 1839,28/1869,44

* Muốn tìm tỷ giá bán của ngân hàng, ta lấy tỷ giá bán của tiền tệ định giá chia cho tỷ giá mua của tiền tệ yết giá

Kết luận: Muốn tìm tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá gián tiếp, ta lấy tỷ

giá của tiền tệ định giá chia cho tỷ giá của tiền tệ yết giá

3.2 Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá trực tiếp

Ví dụ: Tại Hà Nội, niêm yết:

USD/VND = 15.450/75 EUR/VND = 14.930/50 Xác định USD/EUR?

- Khách hàng bán USD mua VND, ngân hàng mua USD trả 15.450 VND

- Khách hàng bán VND mua EUR, ngân hàng bán EUR thu 14.950 VND

450.15

1VND USD

950.14

1VND EUR

* Muốn tìm tỷ giá mua của hai tiền tệ yết giá trực tiếp của ngân hàng, ta lấy

tỷ giá mua của tiền tệ yết giá chia cho tỷ giá bán của tiền tệ định giá

- Khách hàng bán EUR thu VND, ngân hàng mua EUR trả 14930 VND

- Khách hàng dùng VND mua USD, ngân hàng bán USD thu 15475 VND

Muốn tìm tỷ giá bán của hai tiền tệ yết giá trực tiếp của ngân hàng, ta lấy tỷ giá bán của tiền tệ yết giá chia cho tỷ giá mua của tiền tệ định giá

Kết luận: Muốn tìm tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá trực tiếp ta lấy tỷ

giá của tiền tệ yết giá chia cho tỷ giá của tiền tệ định giá

3.3 Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá khác nhau

a Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá khác nhau nhưng cùng ở vị trí là tiền định giá

USD/GBP USD/VND

USD/EUR = 1,0334 1,0365 /

CNY/VND

Xác định GBP/CNY: giống như (3.2)

c Xác định tỷ giá hối đoái của hai tiền tệ yết giá khác nhau có vị trí khác

4 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ

4.1 Tỷ giá hối đoái và tỷ lệ lạm phát sức mua

Mức chênh lệch lạm phát của hai nước là nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động

của tỷ giá: Giả sử trong điều kiện cạnh tranh hoàn hảo, năng suất lao động của hai

nước tương đương như nhau, quản chế ngoại hối tự do, một loại hàng hoá A ở Mỹ

có giá trị 1 USD và tại Nhật là 120 JPY, có nghĩa là ngang giá sức mua đối nội của

hai tiền tệ này là USD/JPY = 120 Nếu ở Mỹ có mức lạm phát là 5% và ở Nhật là

10% thì giá loại hàng A ở Mỹ tăng lên là 1,05 USD, ở Pháp tăng lên là 132 JPY

Do đó, ngang giá sức mua đối nội sẽ là 1,05 USD = 132 JPY

Hay là : USD JPY 125,71JPY

05,1

132/  

Tỷ giá trước lạm phát USD/JPY = 120

Tỷ giá sau lạm phát USD/JPY = 125,71 JPY

Mức chênh lệch tỷ giá là 5,71 JPY hay là 4,76% trong khi đó mức chênh lệch

lạm phát là 5%, hai mức chênh lệch này có thể coi là tương đương nhau

Qua đó, có thể nhận thấy tỷ giá biến động do lạm phát phụ thuộc vào mức

chênh lệch lạm phát của hai đồng tiền và nước nào có mức độ lạm phát lớn hơn thì

đồng tiền nước đó sẽ giảm sức mua hơn

Ngoại hối có giá cả, bởi vì ngoại hối cũng là một loại hàng hoá đặc biệt Giá

cả của ngoại hối cũng chịu ảnh hưởng bởi nhiều nhân tố làm cho nó biến động như

mức độ lạm phát và giảm phát, cung và cầu ngoại hối trên thị trường

Nếu không tính đến các nhân tố khác, chỉ tính riêng ảnh hưởng của nhân tố

lạm phát, ta có thể dự đoán được sự biến động của tỷ giá trong tương lai

Ví dụ 1: Tỷ giá USD/VND bình quân năm 2003 là 15.000 Mức độ lạm phát

của Mỹ là 2%/năm, của Việt Nam là 5%/năm Dự đoán tỷ giá USD/VND năm 2004

là : USD/VND = 15.000 + 15.000 (0,05 – 0,02)

= 15.000 + 450

= 15.450

ASKN = ASKN * ASKN

BIDN = BIDN * BIDN

Xác định A/C

Ví dụ 2: Tỷ giá USD/VND bình quân năm 1996 = 11.000 Mức độ lạm phát

ở Mỹ là 5% năm, của Việt Nam là 18% năm Dự đoán tỷ giá USD/VND năm 1997

4.2 Tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán quốc tế

Nhân tố này tác động trực tiếp đến quan hệ cung cầu ngoại tệ, thông qua

đó tác động tới tỷ giá Khi cán cân thanh toán bội thu, theo tác động của quy luật cung cầu ngoại tệ sẽ làm cho đồng ngoại tệ mất giá, đồng nội tệ lên giá,

tỷ giá hối đoái giảm Ngược lại, khi cán cân thanh toán quốc tế bội chi sẽ làm cho đồng ngoại tệ lên giá, đồng nội tệ mất giá, tỷ giá hối đoái tăng

4.3 Tỷ giá hối đoái và ức chênh lệch lãi suất giữa các nước

Nước nào có lãi suất ngắn hạn cao hơn thì luồng vốn ngắn hạn có xu hướng chảy vào nhằm thu phần chênh lệch do tiền lãi tạo ra, do đó sẽ làm cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm đi và tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm

Để xác định mức lãi suất của một nước là cao hay thấp, thông thường người ta

so sánh mức lãi suất của nước đó với các lãi suất quốc tế như lãi suất đi vay trên thị trường liên ngân hàng London LIBID, lãi suất quốc tế trên thị trường liên ngân hàng Singapore SIBID

Cần lưu ý rằng, chênh lệch lãi suất có tác động tới sự biến động của tỷ giá nhưng đó chỉ là sự tác động gián tiếp chứ không phải trực tiếp bởi lãi suất trong nhiều trường hợp không phải là nhân tố quyết định tới sự di chuyển của các dòng vốn Chênh lệch lãi suất phải trong điều kiện ổn định kinh tế chính trị thì mới thu hút được nhiều vốn ngắn hạn từ bên ngoài đổ vào

4.4 Yếu tố tâm lý

Yếu tố tâm lý được thể hiện bằng sự phán đoán của thị trường về các sự kiện kinh

tế, chính trị từ những sự kiện này, người ta dự đoán chiều hướng phát triển của thị trường và thực hiện những hành động đầu tư về ngoại hối, làm cho tỷ giá có thể đột biến tăng, giảm trên thị trường

4.5 Vai trò quản lý của ngân hàng trung ương

Trong chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, vai trò can thiệp của Nhà nước giữ vị trí quan trọng Nhà nước can thiệp bằng công cụ của thị rường thông qua Ngân hàng Trung ương chứ không phải bằng các công cụ hành chính, tức là Ngân hàng Trung ương tham gia vào thị trường với tư cách là người tham gia trên thị trường (người mua hoặc người bán) trong từng thời điểm để tác động lên cung hoặc cầu ngoại hối, từ đó tác động lên tỷ giá hối đoái phù hợp với chính sách tiền tệ của nhà nước

4.6 Những yếu tố chính trị và điều kiện kinh tế

Các điều kiện kinh tế thay đổi hoặc các sự kiện kinh tế, tài chính sẽ ảnh hưởng đến các hoạt động kinh doanh và đầu tư của quốc gia, từ đó ảnh hưởng đến các luồng tiền chạy ra và chạy vào quốc gia đó và kết quả là ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái

Ví dụ như cuộc khủng tài chính năm 1997 ở Châu Á đã làm đồng tiền của một

số nước Châu Á mất giá khá nhiều Các chính sách thuế, mức độ tăng trưởng kinh

tế, chính sách đầu t ư của các quốc gia đều có thể ảnh hưởng đến sự dịch chuyển các luồng vốn đầu tư giữa các nước, từ đó tác động lên tỷ giá hối đoái

NGUỒN TÀI LIỆU THAM KHẢO

 Giáo trình thanh toán quốc tế (PGS.TS Trần Hoàng Ngân, TS Nguyễn Minh Kiều) nhà xuất bản lao động xã hội

PHẦN 2: HỎI ĐÁP VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

1 Chế độ bản vị vàng có những đặc điểm lớn gì?

- Mọi người được tự do đúc tiền vàng theo tiêu chuẩn giá cả do nhà nước quy định

- Tiền giấy được tự do đổi thành tiền vàng

- Vàng được tự do lưu thông giữa các nước

2 Hệ thống cơ chế tiền tệ trong chế độ bản vị vàng được tính toán như thế nào?

- Là hệ thống đơn giản, tỷ giá tiền tệ tính theo đồng giá vàng, lấy hàm kim lượng của tiền tệ làm căn cứ

3 Chế độ bản vị vàng hối đoái là gì?

- Là chế dộ bản vị được thực hiện theo cơ chế đồng tiền chủ chốt phải chuyển đổi được ra vàng thông qua sự hối đoái (quy ra vàng thông qua đồng tiền chủ chốt)

4 Quỹ tiến tệ quốc tế (IMF) ra đời trong bối cảnh nào?

- Sau chiến tranh thế giới thứ 2, Mỹ triệu tập một hội nghị tiền tệ, tài chính quốc tế

để bàn về việc thiết lập một chế độ tiền tệ thế giới mới sau chiến tranh (từ ngày 1 đến 27/7/1944)

5 IMF ra đời dựa trên các đề án nào?

- Đề án White của Mỹ và đề án Keyness của Anh

6 Hiệp ước nào quyết định sự ra đời của IMF?

- Hiệp ước Bretton Woods

7 Theo điều lệ IMF có nhiệm vụ gì?

- Thúc đẩy sự hợp tác giữa các nước hội viên để giải quyết những vấn đề tiền tệ thế giới

- Duy trì sự ổn định sức mua của các đồng tiền, duy trì quan hệ tiền tệ giữa các nước ổn định, tránh tình trạng phá giá tiền tệ để cạnh tranh xuất khẩu

- Thiết lập một chế độ thanh toán đa biên, loại trừ dần việc hạn chế ngoại hối giữa các nước

- Cho các nước hội viên vay vốn ngắn hạn để thăng bằng cán cân thanh toán quốc

tế

8 Tỷ giá cố định dựa tên USD quy định như thế nào?

- Tất cả các thành viên phải xác định chế độ đồng giá hoặc là bằng một trọng lượng vàng hoặc bằng đồng USD với trọng lượng vàng vào ngày 1/7/1947

- Các nước hội viên phải cam kết duy trì tỷ giá trên thị trường không vượt quá +/- 1% so với đồng giá

9 IMF quy định duy trì chế độ tỷ giá dựa trên chế độ nào?

- Chế độ đồng giá

10 Các hội viên của IMF góp quỹ như thế nào?

- Mỗi nước thành viên tuỳ theo khả năng, mức dự trữ vàng và thu nhập quốc dân của mình phải đóng góp vào quỹ một phần đóng góp trong đó 25% bằng vàng, phần còn lại bằng bản tệ

11 Phần góp vốn của từng hội viên IMF quyết định vấn đề gì quan trọng nhất cho hội viên?

- Quy định quyền rút vốn (quyền của nước đó được vay vốn của Quỹ là bao nhiêu)

- Quy định quyền quyết định của mỗi nước hội viên vào chính sách hoạt động của quỹ

12 Tại sao Mỹ quyết định hầu hế các hoạt động của IMF?

- Vì tỷ lệ góp vốn vào Quỹ của Mỹ lớn nhất

13 IMF đã có những biện pháp gì để duy trì chế độ tỷ giá cố định dựa trên cơ

- Sau chiến tranh USD trở thành đồng tiền thanh toán quốc tế chủ yếu, được coi ngang với vàng

- Các nước Châu Âu tìm mọi cách để có được USD Tình trạng này kéo dài làm cho nền kinh tế mỹ lạm phát Đồng USD dần mất giá Tỷ lệ dự trữ vàng của Mỹ không đủ để đảm bảo cho đồng USD

Đồng USD bị tung ồ ạt ra thị trường để săn vàng làm đồng USD bị phá giá, nền kinh tế Mỹ khủng hoảng Từ đó chế độ tỷ giá cố định dựa trên USD sụp đổ

16 Tại sao phải thực hiện thanh toán quốc tế?

- Vì quan hệ xã hội giữa các nước đòi hỏi phải thực hiện thanh toán quốc tế

19 Tỷ giá hối đoái là gì?

- Là tỷ số so sánh giá trị của đồng tiền này với đồng tiền khác, tức là giá của một đơn vị tiền tệ nước này tính bằng đơn vị tiền tệ nước khác

- Là tỷ giá cuối cùng của ngoại tệ được yết

23 USD là Dollar Mỹ, CAD là Dollar Canada, khi người ta viết USD/CAD = 1.36 nghĩa là gì?

- 1USD = 1,36 CAD