ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM

Chính sách lưu thông tiền tệ hay chính sách tiền tệ là quá trình quản lý hỗ trợ đồng tiền của chính phủ hay ngân hàng trung ương để đạt được những mục đích đặc biệt như kiềm chế lạm phát, duy trì ổn định tỷ giá hối đoái, đạt được toàn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế.

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Mục lục Trang I. TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2 1. Khái niệm 2 2. Phân loại 2 3. Những mục tiêu của chính sách tiền tệ 2 a. Mục tiêu về tiền tệ 2 b. Mục tiêu kinh tế 3 4. Các khó khăn của chính sách tiền tệ trên thực tế 4 II. ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHNN VIỆT NAM 4 1. Năm 2007 4 a. Bối cảnh kinh tế năm 2007 4 b. Biện pháp điều hành của NHNN Việt Nam 5 c. Những kết quả đạt được 6 2. Năm 2008 7 a. Bối cảnh kinh tế năm 2008 7 b. Biện pháp điều hành của NHNN Việt Nam 7 c. Những kết quả đạt được 9 3. Năm 2009 10 a. Bối cảnh kinh tế năm 2009 10 b. Biện pháp điều hành của NHNN Việt Nam 10 c. Những kết quả đạt được 12 4. Năm 2010 13 a. Bối cảnh kinh tế năm 2010 13 b. Biện pháp điều hành của NHNN Việt Nam 13 c. Những kết quả đạt được 15 III. ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHTW CÁC NƯỚC 16 1. Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) 16 2. NHTW các nước châu Á 18 IV. ĐÁNH GIÁ VIỆC SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH 20 V. DANH SÁCH NHÓM 7 22 I. TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 1. Khái niệm Chính sách lưu thông tiền tệ hay chính sách tiền tệ là quá trình quản lý hỗ trợ đồng tiền của chính phủ hay ngân hàng trung ương để đạt được những mục đích đặc biệt như kiềm chế lạm phát, duy trì ổn định tỷ giá hối đoái, đạt được toàn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế. Chính sách lưu thông tiền tệ bao gồm việc thay đổi các loại lãi suất nhất định, có thể trực tiếp hay gián tiếp thông qua các nghiệp vụ thị trường mở; qui định mức dự trữ bắt buộc; hoặc trao đổi trên thị trường ngoại hối. 2. Phân loại Chính sách mở rộng tiền tệ: áp dụng trong điều kiện nền kinh tế bị suy thoái, nạn thất nghiệp gia tăng. Trong tình hình này, chính sách nớ lỏng tiền tệ làm tăng lượng tiền cung ứng cho nền kinh tế, mở rộng đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo công ăn việc làm cho người lao động. Chính sách thắt chặt tiền tệ: áp dụng khi nền kinh tế có sự phát triển thái quá, đồng thời lạm phát ngày càng gia tăng. Chính sách thắt chặt tiền tệ làm giảm lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế, nhằm để chống lạm phát. 3. Những mục tiêu của chính sách tiền tệ a) Mục tiêu về tiền tệ Điều hòa khối tiền tệ: là giữ vững mối quan hệ cân đối giữa tiền và hàng. Nguyên tắc chung để đạt được mục tiêu này là giữ nguyên, tăng hay giảm khối tiền tệ tùy theo tình hình các nền kinh tế tăng trưởng hay suy thoái. Kiểm soát tổng số thanh toán bằng tiền: việc kiểm soát giá cả thiếu cơ sở vững chắc vì ngoài yếu tố khối tiền tệ (M) còn có yếu tố tốc độ lưu thông tiền tệ (V) tác động đến vật giá. Bởi vậy cần thiết phải kiểm soát tổng số thanh toán hay tổng số lượng tiền tệ dùng để chi trả trong các cuộc giao dịch và trong một khoảng thời gian nhất định. 2 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Bảo vệ giá trị quốc nội của đồng tiền: Chính sách tiền tệ phải nhằm vào mục tiêu ổn định giá nói chung. Sự gia tăng hay sụt giảm quá mức của vật giá điều có tác hại đến sự ổn định giá trị quốc nội của đồng tiền và là biểu hiện của sự thăng trầm kinh tế. Ổn định giá trị quốc ngoại của đồng tiền: Sự biến động của tỷ giá sẽ ảnh hưởng đến sức mua của đông tiền, từ đó tác động ít hay nhiều đến hoạt động của nền kinh tế tùy theo mức độ hướng ngoại của nền kinh tế đó. b) Mục tiêu kinh tế Tăng trưởng kinh tế: sự tăng trưởng kinh tế thông qua hai yếu tố: lãi suất và số cầu tổng quát. Khối tiền tệ tăng hay giảm đều có tác động mạnh đến lãi suất và số cầu tổng quát, từ đó tác động đến sự gia tăng đầu tư sản xuất và cuối cùng là tác động lên tổng sản lượng quốc gia, tức là tác động lên sự tăng trưởng của nền kinh tế. Bởi vậy chính sách tiền tệ phải nhằm vào mục tiêu tăng trưởng kinh tế thông qua việc tăng hay giảm khối tiền tệ thích hợp. Giảm thiểu những thăng trầm chu kỳ kinh tế: Mở rộng khối tiền tệ trong giai đoạn suy. Điều tiết khối tiền tệ đảm bảo vừa chống lạm phát vừa không ngưng trệ. Sớm chuyển sang tăng trưởng kinh tế với tỷ lệ lạm phát chấp nhận được. Mối quan hệ giữa các mục tiêu của chính sách tiền tệ Giảm lạm phát và thất nghiệp. Ổn định giá cả. Điều chỉnh tỷ giá. 4. Các khó khăn của chính sách tiền tệ trên thực tế Thứ nhất, cung ứng tiền bao gồm cả các khoản tiền gửi ngân hàng, mà nó được quyết định một phần bởi hoạt động của ngân hàng trung ương, và một phần do quyết định của 3 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 các hộ gia dình/doanh nghiệp và ngân hàng. Do đó, sự thay đổi trong cung ứng tiền có thể không chính xác như ngân hàng mong muốn. Thứ hai, có một loạt độ trễ trong việc thực thi chính sách tiền tệ, điều này có nghĩa là có thể mất đến 18 tháng để áp dụng được chính sách tiền tệ cho toàn bộ nền kinh tế - điều này có thể đến quá trễ! Ví dụ, ngân hàng trung ương có thể giảm lãi suất, nhưng các dự án đầu tư cần thời gian để xây dựng và thực hiện, và các nhà máy có thể không hình thành và hoạt động trong khoảng thời gian mong muốn. Thứ ba, chính sách tiền tệ sẽ tác động đến giá cả, và điều này có thể có tác động cản trở đến chính sách tiền tệ. Ví dụ, nếu chúng ta đạt đến mức có đầy đủ việc làm, một chính sách tiền tệ tăng lên sẽ làm tăng mức giá cả, và có ảnh hưởng nhỏ đến GDP thực tế và mức giá. II. ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHNN VIỆT NAM 1. Năm 2007 a) Bối cảnh kinh tế năm 2007 Sau một năm gia nhập WTO, nền kinh tế nước ta đã đạt được nhiều thành công. Tổng phương tiện thanh toán cả năm 2007 tăng cao hơn nhiều năm trước: tăng khoảng 37% so với năm 2006, cao hơn mức tăng trung bình của thời kỳ 2001 – 2007. Nguồn vốn huy động của năm 2007 qua hệ thống ngân hàng tăng 39,6% so với cuối năm 2006 và là năm có tốc độ tăng huy động vốn cao nhất so với nhiều năm trước đây. Tốc độ tăng GDP của Việt nam là 8,44% đứng thứ 3 châu Á (sau Trung Quốc: 11,3% và Ấn Độ khoảng: 9%) 4 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Tuy nhiên, bên cạnh những thành công đó, vẫn còn những vấn đề đang làm nhiều người quan tâm, lo lắng đó là nhập siêu và tỷ lệ lạm phát cao: chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là 12,63%. b) Biện pháp điều hành của NHNN Việt Nam Trong năm 2007, mục tiêu duy trì mức giảm giá đồng tiền một vài phần trăm, tạo điều kiện thuận lợi cho xuất khẩu trở nên khó khăn hơn khi mà lượng ngoại tệ chảy vào Việt Nam gia tăng mạnh mẽ do sự bùng nổ của thị trường chứng khoán và các dòng vốn khác được khai thông tốt hơn. Đồng Việt Nam không những không giảm mà còn có dấu hiệu tăng giá so với đồng Đôla, gây bất lợi cho xuất khẩu. Thêm vào đó, nhập khẩu trong quí 1 lại tăng đột biến đã làm cho thâm hụt cán cân ngoại thương trở nên trầm trọng hơn. Đứng trước áp lực nêu trên, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã tung tiền đồng để mua vào một lượng lớn ngoại tệ. Chỉ trong quí 1, dự trữ ngoại hối của Việt Nam tăng khoảng 3 tỉ Đôla, tương đương với gần 50.000 tỉ đồng được đưa vào lưu thông. Do đó những ngày đầu tháng 6/2007, tỷ giá đồng Việt Nam so với đồng Đôla đã tăng trở lại lên mức trên 16.100. Việc bơm thêm một lượng lớn tiền đồng vào nền kinh tế làm áp lực lạm phát gia tăng, khi mà mới năm tháng đầu năm chỉ số giá tiêu dùng trong nước đã tăng 7,3% so với cùng kỳ năm 2006 Điều này làm cho mục tiêu khống chế mức tăng giá trong năm 2007 ở con số 6,5% trở nên khó khăn hơn. Để giảm bớt áp lực gia tăng của chỉ số giá NHNN đã tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi bằng đồng Việt Nam từ 5% lên 10%. Như vậy, với hai biện pháp can thiệp được đưa ra, ít nhất ba mục tiêu đã đạt được gồm: đảm bảo mục tiêu ổn định tỷ giá, tăng được lượng dự trữ ngoại hối quốc gia nhưng lại không gây áp lực lạm phát. 5 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Thực hiện Quyết định số 597/QĐ-TTg ngày 11/5/2007 NHNN đã duy trì hạn mức Quỹ bình ổn tỷ giá và giá vàng bằng 30% tổng dự trữ ngoại hối nhà nướcb(xác định theo quý) với biên độ +/- 10% Việc xác định hạn mức như vậy cho phép NHNN tăng cường tính linh hoạt trong điều hành tỷ giá, kịp thời ứng phó với các rủi ro đảo chiều của các nguồn vốn, đặc biệt là các nguồn vốn đầu tư gián tiếp của nước ngoài. Ban hành Chỉ thị số 06/2007/CT-NHNN ngày 02/11/2007 về yêu cầu các tổ chức tín dụng và các đơn vị trực thuộc NHNN thực hiện các giải pháp đảm bảo khả năng thanh toán và kiểm soát tổng phương tiện thanh toán. c) Những kết quả đạt được Với việc thực thi CSTT như trên về cơ bản đạt được mục tiêu đề ra là ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ vốn tạo môi trường thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế. Lãi suất huy động và cho vay vẫn giữ được ổn định và có xu hướng giảm nhẹ. Tính đến cuối tháng 9/2007, huy động vốn của các TCTD tăng 31,2%, ước cả năm tăng 39,6%, cao hơn tốc độ tăng 33,1% của năm 2006; tín dụng đến cuối tháng 9 tháng tăng 30,9%, ước cả năm tăng 37,8%, cao hơn nhiều so với tốc độ tăng 22,8% của năm 2006. Tỷ giá danh nghĩa giao động nhẹ và có xu hướng giảm, trong bối cảnh lạm phát gia tăng đã góp phần tích cực trong việc ổn định lãi suất VND và ổn định thị trường tiền tệ. Mặt khác, tỷ giá thực thấp hơn tỷ giá hối đoái danh nghĩa trên thị trường, cho nên tác động khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, hỗ trợ ổn định lãi suất VND. Tỷ lệ tiền mặt trên tổng phương tiện thanh toán giảm từ mức 19,3% năm 2006 xuống mức 17,8% năm 2007. Tỷ lệ ngoại tệ trên tổng tiền gửi từ mức 25,9% năm 2007 xuống còn 22,6% năm 2007 - giảm mức độ đô la hoá của nền kinh tế. 6 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Chất lượng tín dụng được cải thiện: Tỷ lệ nợ xấu tháng 9/2006 là 2,2%, có xu hướng giảm so với tháng 12/2006 (2,64%), trong đó tỷ lệ nợ xấu của các nhóm TCTD đều giảm. Cụ thể là: tỷ lệ nợ xấu của các NHTM nhà nước là 2,8% (giảm 0,4%); tỷ lệ nợ xấu của các NHTM cổ phần là 1,26% (giảm 0,34%); tỷ lệ nợ xấu của các ngân hàng liên doanh và chi nhánh nước ngoài là 0,8% (giảm 0,4%); tỷ lệ nợ xấu của các TCTD khác là 2,4% (giảm 0,5%). 2. Năm 2008 a) Bối cảnh nền kinh tế năm 2008 Thị trường BDS chỉ trong vài tháng đã gia tăng chóng mặt, giá tăng từ 2 đến 3 lần so với năm 2007 đã tạo thành những bong bóng BDS đe dọa nhà đầu tư. Thị truờng chứng khoán biến động thất thường nhưng hiện có xu hướng đi xuống với tốc độ 30%. Muốn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế phải có vốn đầu tư. Tuy nhiên dòng vốn chủ yếu để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hiện nay là vốn tín dụng ngân hàng. Vô tình chúng ta đã vướng vào một vòng tròn mang tên "Tín dụng". b) Chính sách điều hành của NHNN Ngay từ đầu năm, NHNN đã điều hành CSTT theo hướng thắt chặt để kiềm chế tốc độ tăng tổng phương tiện thanh toán và kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng nhằm đảm bảo mức tăng tổng dư nợ tín dụng của hệ thống ngân hàng không vượt quá 30%. Để thực hiện mục tiêu này, NHNN đề ra những giải pháp và biện pháp cụ thể Chỉ đạo các TCTD kiểm soát chặt chẽ những lĩnh vực cho vay có rủi ro cao như đầu tư kinh doanh chứng khoán, bất động sản thông qua việc: Siết chặt các điều kiện cho vay, khống chế tổng dư nợ cho vay, chiết khấu giấy tờ có giá để đầu tư kinh doanh chứng khoán không vượt quá 20% vốn điều lệ của TCTD. 7 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Yêu cầu các TCTD khống chế tỷ trọng và tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay bất động sản ở mức hợp lý so với tổng dư nợ và nguồn vốn cho vay. Ban hành mới cơ chế cho vay bằng ngoại tệ của TCTD theo hướng chặt chẽ hơn nhằm hạn chế cho vay đối với nhu cầu không nhất thiết phải sử dụng vốn ngoại tệ. Sử dụng các công cụ của CSTT như lãi suất, tỷ giá, dự trữ bắt buộc, thị trường mở để điều tiết lượng vốn khả dụng của các NHTM và từ đó tác động lên khả năng cung vốn ngân hàng ra thị trường theo mục đích đặt ra và thu hút mạnh tiền từ lưu thông về, cụ thể: Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc (trừ Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn và các TCTD hoạt động trên địa bàn nông thôn). Tăng khối lượng bán tín phiếu trên nghiệp vụ thị trường mở và phát hành 20300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc đối với các TCTD có quy mô vốn huy động bằng VND trên 1000 tỷ đồng (trừ Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương). 6 tháng đầu năm 2008, NHNN đã 2 lần thay đổi các lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu theo hướng tăng lên nhằm tạo hành lang lãi suất phù hợp với kiểm soát tăng trưởng dư nợ tín dụng và đảm bảo lãi suất thực dương cho người gửi tiền: Tăng lần 1: lãi suất cơ bản lên 12%/năm, lãi suất tái cấp vốn lên 13%/năm, lãi suất chiết khấu lên 11%/năm. Tăng lần 2: Lãi suất cơ bản lên 14%/năm, lãi suất tái cấp vốn lên 15%/năm, lãi suất chiết khấu lên 13%/năm. Quyết định số 09/2008/QĐ-NHNN ngày 10/4/2008 về việc thu hẹp đối tượng cho vay vốn bằng ngoại tệ (nhằm hạn chế nhập siêu, nhu cầu vay vốn của khách hàng không sử dụng vốn vay bằng ngoại tệ nhưng vẫn xin nhận nợ bằng ngoại tệ để hưởng lợi từ chênh lệch lãi suất giữa VND và USD tại thời điểm đó). Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN về cơ chế điều hành lãi suất theo trần mà theo đó, lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng không được vượt quá 150% lãi suất cơ bản. 8 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lạm phát tuy có xu hướng giảm dần, nhưng vẫn ở mức cao và xu hướng giảm chưa rõ nét, chưa ổn trong khi đó thì tăng trưởng kinh tế đã có sự suy giảm mạnh so với năm 2007 (6 tháng đầu năm 2008 tăng trưởng đạt 6,5%, giảm so với mức 7,9% cùng kỳ năm trước, giá trị sản suất công nghiệp 8 tháng đầu năm 2008 tăng 16,3%, giảm so với mức 17,1% của 8 tháng 2007). Trong bối cảnh này, NHNN đã thực hiện các giải pháp: 4 lần điều chỉnh giảm lãi suất cơ bản từ 14%/năm xuống 13%/năm, 12%/năm, 10%/năm và 8,5%/năm; lãi suất tái cấp vốn từ 15%/năm xuống 14%/năm 13%/năm, 11%/năm và 9,5%/năm; lãi suất chiết khấu từ 13%/năm xuồng 12%/năm và 11%/năm, 9%/năm và 7,5%/năm, lãi suất cho vay qua đêm và cho vay bù đắp thiếu hụt của NHNN đối với các NHTM từ 15%/năm xuống 14%/năm, 13%/năm, 11%/năm và 9,5%/năm. Tăng lãi suất tiền gửi DTBB bằng VND đối với các TCTD từ 5%/năm lên 10%/năm và giảm 1% tỷ lệ DTBB đối với tiền nội tệ và 2% tỷ lệ DTBB tiền gửi ngoại tệ áp dụng cho các TCTD. Tiếp đến tháng 11 giảm lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc xuống 7 % và hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống còn mức 5% đối với Việt Nam đồng. Thực hiện thanh toán trước hạn 20300 tỷ đồng tín phiếu NHNN dưới hình thức bắt buộc phát hành ngày 17/3/2008. Thực hiện trả trước hạn tín phiếu này theo yêu cầu của các TCTD kể từ ngày 21/10/2008. Các động thái nới lỏng CSTT hơn mức đầu năm vào những tháng cuối năm 2008 là nhằm ngăn chặn đà suy giảm kinh tế có thể xẩy ra trong năm 2009. Quyết định số 2635/QĐ-NHNN ngày 6/11/2008 cho phép các TCTD được phép hoạt động ngoại hối ấn định tỷ giá mua, bán giao ngay giữa VND và USD trong biên độ 3% so với tỷ giá bình quân liên ngân hàng, tăng 1% so với mức 2%. c) Kết quả đạt được Trong năm 2008, NHNN đã tập trung vào 2 mục tiêu chủ yếu là kiểm soát tổng phương tiện thanh toán ở mức hợp lý và kiểm soát dư nợ tín dụng và tính đến hết tháng 10/ 2008 các chỉ tiêu này lần lượt đạt là 10,59% (cùng kỳ năm ngoái tăng 32%) và 19,6% 9 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 (cùng kỳ năm ngoái tăng 37%). Từ việc kiểm soát 2 chỉ tiêu chủ yếu này, NHNN đã rút về một lượng lớn tiền mặt khỏi lưu thông và từ đó giảm bớt áp lực của sự tăng lạm phát. Việc rút bớt một lượng tiền mặt khỏi lưu thông được thực hiện thông qua việc siết chặt các khoản vay không hiệu quả để tập trung tăng trưởng tín dụng cho sản xuất, xuất khẩu, cho lĩnh vực nông nghiệp, nông dân và nông thôn, cho hộ chính sách và đặc biệt là đối với các dự án dang dở có hiệu quả phải đầu tư nhanh để phát huy hiệu quả. Đồng thời NHNN đã linh hoạt kịp thời nới lỏng CSTT bằng cách hạ lãi suất cơ bản, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc… khi có dấu hiệu giảm áp lực lạm phát và tăng trưởng khó khăn, nhất là khi tình trạng suy thoái kinh tế đang lan tỏa ra toàn cầu và có thể tác động mạnh đến nền kinh tế Việt Nam trong năm 2009 nếu Việt Nam không có giải pháp ứng phó. 3. Năm 2009 a) Bối cảnh kinh tế năm 2009 Năm 2009, CSTT đã phải đối mặt với nhiều thách thức khó lường từ những bất cập của nền kinh tế và tác động bất lợi của khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế Lạm phát cao năm 2008, cùng với sự đảo chiều của vốn đầu tư nước ngoài và thâm hụt mạnh cán cân thương mại (12,783 tỷ USD) đã có tác động mạnh đến tâm lý các nhà đầu tư trên thị trường ngoại hối, gây những biến động khó lường đến tỷ giá Giải pháp hỗ trợ lãi suất có tác động tích cực hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sản xuất, làm khởi sắc TTCK, bất động sản và thị trường tín dụng, nhưng cũng gây sức ép tăng khối lượng tiền trong nền kinh tế, tín dụng tăng trưởng cao và áp lực giảm giá VND. b) Chính sách điều hành của NHNN Từ đầu năm 2009, để tạo điều kiện cho các doanh nghiệp và dân cư trong xã hội tiếp cận với vốn vay của hệ thống ngân hàng theo tinh thần của các gói giải pháp kích cầu của Chính phủ cũng như tạo điều kiện cho các NHTM hoạt động ổn định và hiệu quả, NHNN đã hạ thấp lãi suất chỉ đạo từ 14% xuống 7%, tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ 11% xuống 5%. 10 [...]... gia đã thành công trong việc điều hành chính sách tiền tệ, tuy nhiên cũng không ít các quốc gia khác gặp khó khăn trong việc điều hành các chính sách tiền tệ Đối với mỗi quốc gia tùy theo từng điều kiện kinh tế, xã hội và tình hình trong nước để chính phủ (hoặc NHTW) xem xét quyết định theo đuổi các mục tiêu nào,đồng thời cũng tùy khả năng của mỗi quốc gia để sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ nào... thực hiện các chính sách tiền tệ này sẽ luôn nảy sinh các mâu thuẫn đối với các mục tiêu khác Như trường hợp của Việt Nam, chúng ta có thể thấy để kích thích tăng trưởng kinh tế chính phủ sử dụng chính sách tiền tệ nới lỏng, tuy nhiên sau một thời gian khi mà tăng trưởng đi liền với lạm phát thì cũng đã tới lúc chính phủ cần cân nhắc lại chính sách Nếu tiếp tục sử dụng chính sách tiền tệ nới lỏng thì... ngoái, gần đây nhất mới nhất hôm thứ ba tuần trước Australia cũng đã để cho đồng nội tệ tăng mạnh mẽ Điều đó đã làm tổn thương một số nhà xuất khẩu của nước này, nhưng làm như vậy bảo vệ nền kinh tế từ lạm phát nhập khẩu IV ĐÁNH GIÁ VIỆC SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính phủ các nước luôn cố gắng điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt nhằm thực hiện các mục tiêu cuối cùng mà đó thường là “Ổn định... cầu ngoại tệ trên thị trường như bán ngoại tệ hỗ trợ nhu cầu nhập khẩu các mặt hàng thiết yếu đảm bảo ổn định sản xuất và đời sống; điều hòa ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ trên ngân hàng Trình Thủ tướng Chính phủ giao Bộ Tài chính bán nguồn ngoại tệ thu được từ phát hành trái phiếu Chính phủ cho NHNN, đề nghị một số doanh nghiệp nhập khẩu lớn chuyển từ mua ngoại tệ sang vay bằng ngoại tệ, phối hợp... động NHNN Việt Nam thường sử dụng các công cụ trực tiếp công cụ gián tiếp Tuy nhiên đối với các quốc gia có thị trường tài chính phát triển như Hoa Kì thì FED chủ yếu điều hành chính sách thông qua các nghiệp vụ thị trường mở, đây là công cụ có nhiều ưu điểm là rất linh hoạt, chủ động hoàn thành nhanh, dễ sửa chữa sai lầm va kiểm soát được MB Chính sách điều hành tỷ giá của Chính phủ (NHTW) các nước còn... không chỉ bởi trong nước mà còn do ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ của các nước khác đặc biệt là các nước có nên kinh tế lớn như Mỹ, Trung Quốc… Trong giai đoạn hiện nay khi nền kinh tế toàn cầu luôn ẩn chứa rất nhiều nguy cơ cũng như rủi ro, do vậy các NHTW các nước cần theo dõi sát sao tình hình nền kinh tế trong nước và nên kinh tế thế giới để có thể đưa ra các chính sách tiền tệ linh hoạt, kịp thời... chi ngân sách ở mức cao, thâm hụt thượng mại lớn và để mặc cho đồng USD mất giá thì ngược lại các nước mới phát triển đang phải chống đỡ vất vả với các bong bóng tài sản, với lạm phát tăng lên hàng ngày Một số nhà kinh tế cho rằng, chính sách tiền tệ của Mỹ trên thực tế là góp phần hủy diệt thế giới bởi vì sau khi Mỹ bơm tiền ra, việc thu hồi lại là rất khó, mặt khác việc Mỹ tiếp tục sử dụng chính sách. .. phát cao hoặc sử dụng chính sách tiền tệ thắt chặt để kiềm chế lạm phát đồng thời sẽ làm giảm tăng trưởng kinh tế Việc sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ để can thiệp vào thị trường được thực hiện bởi chính phủ (NHTW) các nước cũng cần hết sức linh hoạt tùy theo tinh hình mỗi quốc gia Đối với Việt nam thì các công cụ gián tiếp thường phát huy hiệu quả rất chậm so với các nước phát triển khác nên... định hướng này ngân hàng trung ương muốn đảm bảo rằng lãi suất năm 2010 không quá căng Quyết định số 74/QĐ-NHNN ngày 18/1/2010, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi bằng ngoại tệ có kỳ hạn dưới 12 tháng 4%, đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 2% tạo điều kiện cho các NHTM tăng nguồn cung vốn ngoại tệ cho thị trường Ngày 14/2, Ngân hàng Nhà nước đã tăng tỷ giá liên ngân hàng thêm 3%... phép cho doanh nghiệp, ngân hàng nhập khẩu vàng mục đích ổn định tỷ giá (7/10/2010) thông qua hình thức quota Năm 2010 sau khi ngân hàng nhà nước điều chỉnh ổn định tỷ giá các tổ chức tín dụng được giao dịch tối đa là 19000 VND/USD và những biện pháp mà chính phủ yêu cầu các tập đoàn, tổng công ty nhà nước bán ngoại tệ cho NHTM, kêu gọi các doanh nghiệp, người dân dùng hàng việt Đến nay, diễn biến