Phân tích năng lực tài chính của Công ty cổ phần Sông Đà 2

Phân tích năng lực tài chính của Công ty cổ phần Sông Đà 2

Phần i: mở đầu1.1 Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu:

Khi tham gia vào nền kinh tế toàn cầu, các khu vực kinh tế, cácquốc gia, các tập đoàn kinh tế, các công ty đa quốc gia và rất nhiều doanhnghiệp đợc đánh giá trớc hết qua tiềm lực tài chính Những cuộc khủnghoảng tài chính thế giới và khu vực, những tập đoàn lớn trên thế giới bị phásản cũng phải kể tới nguyên nhân từ tình hình tài chính

Trên tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, các doanh nghiệp Việt Namcần phải nhận thấy rằng mình phải học hỏi nhiều để không bị tụt hậu Đứngtrớc những cơ hội và thách thức không nhỏ, nhìn lại khả năng cạnh tranhcủa các doanh nghiệp Việt Nam, hơn lúc nào hết tình hình tài chính cầnphải đợc coi trọng, đặc biệt là công tác đánh giá năng lực tài chính doanhnghiệp Một sự thật không thể phủ nhận là để nâng cao hiệu quả hoạt độngkinh doanh của doanh nghiệp thì phân tích đánh giá năng lực tài chínhdoanh nghiệp là công cụ hết sức hữu ích

Ngời xa có câu” Mạnh vì gạo, bạo vì tiền” Trong cơ chế thị trờnghiện nay, đặc biệt khi Việt Nam chính thức bớc vào hội nhập kinh tế khuvực và quốc tế thì vấn đề tài chính doanh nghiêp càng trở nên bức xúc hơnbao giờ hết Doanh nghiệp cần có vốn để chủ động sản xuất, đầu t pháttriển… Tuy nhiên, hiện nay, do một số cơ quan quản lý vừa đóng vai tròquản lý nhà nớc vừa làm chức năng sỡ hữu về vốn nhà nớc nên còn canthiệp sâu vào hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Mặt khác,

do đặc thù của một số ngành, nhiều dự án cần vốn lớn, suất đầu t lớn nhng

tỷ suất lợi nhuận lại thấp và khả năng thu hồi vốn lâu, đã không là điểm hấpdẫn khách hàng, trong khi quỹ hỗ trợ phát triển chỉ có hạn và chính sách u

đãi của nhà nớc cha đủ sức phát huy hiệu quả Hiện trạng tài chính củadoanh nghiệp nớc ta hiện nay nhìn chung vẫn còn nhiều bất cập Giải phápnào để nâng cao năng lực tài chính cho doanh nghiêp là câu hỏi đang đợc

đặt ra?

Trong cơ chế thị trờng thì tài chính phát huy vai trò quan trọng đốivới sự phát triển kinh tế - xã hội Để tồn tại trên thị trờng thì một trongnhững điều kiện cần thiết là doanh nghiệp phải nắm vững đợc hoạt động tàichính của mình nhằm đa ra những quyết định đúng đắn

Công ty cổ phần Sông Đà 2 là đơn vị sản xuất kinh doanh hoạt độngtrong lĩnh vực xây dựng Trong quá trình hoạt động của mình công ty đã đạt

đợc rất nhiều thành tựu, kết quả sản xuất kinh doanh của công ty luôn đilên Nhng trong điều kiện nền kinh tế luôn có nhiều biến động phức tạp,chúng ta lại vừa hội nhập với nền kinh tế thế giới và công ty lại tiến hành cổphần hóa không lâu Đó vừa là cơ hội nhng đồng thời cũng là thách thức,khó khăn cho công ty Nhận thức đợc đợc điều này, thấy rõ vai trò của tàichính đối với doanh nghiệp, công ty cần phải thờng xuyên tiến hành phântích đánh giá năng lực tài chính của mình Phân tích tài chính không những

có ý nghĩa trong việc đánh giá nghiên cứu tiềm lực vốn của công ty mà cònxem xét khả năng và thế mạnh trong sản xuất kinh doanh, thông qua đó xác

định đợc xu hớng phát triển của công ty, tìm ra những bớc đi vững chắc,hiệu quả Ngoài ra việc phân tích năng lực tài chính còn có vai trò quantrọng trong việc cung cấp những thông tin kinh tế tài chính cho công ty, chocác nhà đầu t…để giúp họ có những quyết định đúng đắn trong các vấn đề.Năng lực tài chính là một chỉ tiêu quan trọng trong việc đánh giá hồ sơ dựthầu của bên mời thầu

Nhận thức rõ tầm quan trọng của vấn đề trên, với những kiến thức

đ-ợc trang bị ở nhà trờng và kết quả thu đđ-ợc từ thực tế thực tập tại công ty cổphần Sông Đà 2 chúng tôi quyết định chọn đề tài nghiên cứu cho chuyên đềthực tập là:”Phân tích năng lực tài chính của công ty cổ phần Sông Đà 2”

1.2 Mục tiêu nghiên cứu:

1.2.1 Mục tiêu chung:

Trên cơ sở phân tích năng lực tài chính của công ty cổ phần Sông Đà

2 trong những năm vừa qua, đề xuất một số biện pháp nhằm nâng cao nănglực tài chính của công ty trong những năm tới

1.2.2 Mục tiêu cụ thể:

Khái quát một số lý luận về tài chính và phân tích năng lực tài chính.Phân tích đánh giá năng lực tài chính của công ty cổ phần Sông Đà 2

§Ò xuÊt mét sè biÖn ph¸p nh»m n©ng cao n¨ng lùc tµi chÝnh cña c«ng ty trong nh÷ng n¨m tíi.

1.3 §èi tîng vµ ph¹m vi nghiªn cøu:

1.3.1 §èi tîng nghiªn cøu:

Nghiªn cøu t×nh h×nh n¨ng lùc tµi chÝnh cña c«ng ty cæ phÇn S«ng §µ2

Phần ii: cơ sở lý luận và thực tiễn về phân tích năng lực tài chính của công ty cổ phần sông đà 2

2.1 Vai trò của vốn đối với hoạt động của công ty:

2.1.1 Hoạt động của công ty trong nền kinh tế thị trờng:

Trong những năm gần đây, với chính sách đẩy mạnh mở cửa và tự dohoá các thành phần kinh tế của Đảng và Nhà nớc ta đã làm cho áp lực cạnhtranh giữa các thành phần kinh tế nói chung và giữa các đơn vị kinh doanhcùng ngành với nhau nói riêng ngày càng trở nên mạnh mẽ Trong điều kiện

đó, Công ty phải tự tiếp thị kiếm việc làm thông qua cơ chế đấu thầu cáccông trình và phải tự lo vốn để kinh doanh và tự chịu trách nhiệm về kết quảkinh doanh

2.1.2 Vai trò của vốn đối với hoạt động của công ty:

Vốn là một trong ba điều kiện tiên quyết của hoạt động sản xuất kinhdoanh…Vốn là điều kiện không thể thiếu đợc để một doanh nghiệp đợcthành lập và tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Điều này thể hiện rõtrong hàm sản xuất cơ bản: P = F(K,L,T), vốn (K) chính là một trong 3 yếu

tố cơ bản của hàm sản xuất, bên cạnh các yếu tố lao động (L) và công nghệ(T) Hơn nữa, trong hàm sản xuất này thì vốn có thể coi là yếu tố quantrong nhất vì lao động và công nghệ có thể mua đợc khi có vốn

Để tiến hành sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp nào cũng cần cóvốn, đó là yếu tố cơ bản không thể thiếu đợc nhằm đảm bảo cho quá trìnhsản xuất kinh doanh của doanh nghiệp hoạt động đợc thờng xuyên, liêntục…Thực chất vốn của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của tất cả tàisản mà doanh nghiệp dùng trong quá trình sản xuất kinh doanh Dới góc độcủa doanh nghiệp, vốn là một trong những điều kiện vật chất cơ bản kết hợpvới sức lao động và các yếu tố khác làm đầu vào cho quá trình sản xuấtkinh doanh Sự tham gia của vốn không chỉ bó hẹp trong quá trình sản xuấtvật chất riêng biệt mà trong toàn bộ quá trình sản xuất và tái sản xuất liêntục suốt thời gian tồn tại của doanh nghiệp, từ khi bắt đầu quá trình sản xuất

đầu tiên đến chu kỳ sản xuất cuối cùng Cụ thể vốn có các vai trò sau:

Một là, vốn kinh doanh là điều kiện tiên quyết, quan trọng nhất cho sự ra

đời, tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Bất kỳ một doanh nghiệp nào

muốn hoạt động, đều cần phải có một lợng vốn nhất định, đợc quy địnhtrong vốn pháp định của từng ngành nghề kinh doanh.

Hai là, vốn kinh doanh là chi tiêu đánh giá quy mô của doanh nghiệp,xác định năng lực tài chính của doanh nghiệp ngoài ra vốn của doanhnghiệp lớn hay nhỏ còn quyết định đến quy mô thị trờng và khả năng mởrộng thi trờng của doanh nghiệp

Ba là, trong cơ chế thị trờng việc có vốn và tập trung vốn đợc nhiềuhay ít vào doanh nghiệp, có vai trò cực kỳ quan trọng trong việc đẩy mạnhkinh doanh Đồng thời nó cũng là nguồn lực để phát huy tài năng của banlãnh đạo doanh nghiệp, là điều kiện để thực hiện các chiến lợc kinh doanh Bốn là, đối với các doanh nghiệp mới đợc thành lập, số vốn ban đầu đ-

ợc dùng để đầu t vào các loại tài sản cần thiết, tạo ra cơ sở vật chất ban đầugiúp cho doanh nghiệp hoạt động đợc trong chu kỳ sản xuất kinh doanh đầutiên Đối với các doanh nghiệp đang hoạt động thì lợng vốn bổ sung thêmcũng đợc để mua sắm, trang bị các loại tài sản còn thiếu, giúp cho doanhnghiệp điều chỉnh cơ cấu tài sản trong quá trình sản xuất kinh doanh

Năm là, vốn kinh doanh là điều kiện để duy trì sản xuất đổi mới thiết

bị công nghệ, mở rộng sản xuất nâng cao chất lợng sản phẩm, tăng việc làm

và thu nhập cho ngời lao động, từ đó tạo điều kiện cho doanh nghiệp tăng ờng khả năng cạnh tranh trên thị trờng, nâng cao hiệu quả sản xuất kinhdoanh

c-Có nhiều cách phân loại vốn nhng thờng vốn đợc phân loại thành vốn

lu động và vốn cố định

- Vai trò của vốn cố định:

Vốn cố định biểu hiện giá trị của tài sản cố định hữu hình cũng nh

là vô hình, là cơ sở vật chất cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp Doanh nghiệp không thể bắt đầu quá trình sản xuất kinh doanh nếu

nh không có đầy đủ các máy móc thiết bị cần thiết Kết hợp với trình độkhả năng quản lý, vốn cố định quyết định năng lực sản xuất kinh doanh củadoanh nghiệp và góp phần đáng kể trong việc xác lập vị thế của doanhnghiệp trên thị trờng Không những có ý nghĩa trong quá trình sản xuất hiệntại, vốn cố định còn thể hiện khả năng, hớng phát triển của doanh nghiệptrong tơng lai Chúng ta có thể thấy điều này khi so sánh cơ hội phát triểncủa một doanh nghiệp có máy móc thiết bị lạc hậu với một doanh nghiệp có

dây chuyền sản xuất, máy móc thiết bị hiện đại thờng xuyên đợc đổi mới.Trong điều kiện nền kinh tế thị trờng với sự cạnh tranh gay gắt nh hiện nay,khi mà các mục tiêu lâu dài về thị trờng, khách hàng…đợc quan tâm hơn thìvai trò của vốn cố định đối với sự phát triển và tồn tại của doanh nghiệpcàng đợc thể hiện rõ.

Ngoài ra, vòng tuần hoàn và chu chuyển của vốn lu động diễn ratrong toàn bộ các giai đoạn của chu kỳ sản xuất kinh doanh nên đồng thờitrong quá trình theo dõi sự vận động của vốn lu động, doanh nghiệp cũngquản lý gần nh toàn bộ các hoạt động diễn ra trong chu kỳ sản xuất kinhdoanh

2.2 Nguồn tài trợ của doanh nghiệp trong cơ chế thị ờng:

tr-Trong điều kiện kinh tế thị trờng, doanh nghiệp có thể huy động vốntheo nhiều phơng thc khác nhau nh vay ngân hàng, các công ty tài chính,phát hành cổ phiếu…Vấn đề đặt ra đối với ngời quản lý tài chính doanhnghiệp là phải hiểu rõ đặc tính, điều kiện của mỗi nguồn tài trợ để huy động

đợc nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp với chi phí thấp nhất để tài trợ chocác hoạt động của doanh nghiệp Thông thờng nguồn tài trợ đợc chia thànhnguồn tài trợ ngắn hạn và dài hạn

2.2.1 Nguồn tài trợ ngắn hạn:

Các nguồn tài trợ ngắn hạn là những khoản tiền mà doanh nghiệp

sử dụng phải hoàn trả trong thời hạn một năm kể từ ngày nhận đợc chúng.Các nguồn tài trợ này đảm bảo tài trợ chủ yếu cho nhu cầu về vốn lu độngcủa doanh nghiệp, đặc biệt là nhu cầu về vốn lu động tạm thời Nguồn tàitrợ ngắn hạn có vai trò đặc biệt quan trọng đối với hoạt động kinh doanh th-

ờng xuyên của doanh nghiệp Nhu cầu tài chính của một doanh nghiệp tạibất cứ thời điểm nào cũng chính bằng tổng số tài sản mà doanh nghiệp cầnphải có để đảm bảo hoạt động kinh doanh một cách hiệu quả Do tính chu

kỳ, những biến động mùa vụ của quá trình hoạt động kinh doanh làm chonhu cầu tài chính của doanh nghiệp dao động theo thời gian và cũng mangtính mùa vụ, đặc biệt là nhu cầu tài chính cho các khoản vốn lu động Tạinhững thời điểm mùa vụ, những khoảng thời gian mà nhu cầu về vốn lu

động lên cao, vợt quá nhu cầu thờng xuyên cần thiết, doanh nghiệp chỉ cóthể đáp ứng bằng các nguồn tài trợ ngắn hạn Nghiên cứu thực tế cho thấy:

có tới 40%- 60% khoản nợ của doanh nghiệp là khoản nợ phải trả ngắn hạn.Trong quá trình hoạt động, đối với các doanh nghiệp, các nguồn tài trợ nàythờng bao gồm 3 nguồn chính:

- Nợ tích lũy: gồm nợ lơng công nhân cha đến kỳ trả, nợ thuế củaNhà nớc khi cha đến kỳ nộp, tiền đặt cọc của khách hàng…Đây là hìnhthức tài trợ miễn phí nhng có giới hạn

- Tín dụng thơng mại (tín dụng của nhà cung cấp): gồm mua bánchịu, bán trả chậm hay trả góp, thờng kèm theo các điều kiện về thời hạnthanh toán và chiết khấu…hình thức này rất hiệu quả, đợc áp dụng phổ biếnnhng cũng tiềm ẩn những rủi ro nên phải tính toán và cân nhắc thận trọng

- Tín dụng ngắn hạn ngân hàng: đây là nguồn tài trợ quan trọng

nh-ng phải có đầy đủ nhữnh-ng điều kiện theo quy định và phải tuân thủ nhữnh-ngnguyên tắc nhất định, bao gồm nhiều hình thức nh: cho vay thanh toán, chovay theo hạn mức tín dụng, cho vay theo hợp đồng, chiết khấu thơng mại…

2.2.2 Nguồn tài trợ dài hạn:

Nhìn chung, tài trợ dài hạn của doanh nghiệp là từ 1 năm trở lên.Các doanh nghiệp sử dụng nguồn tài trợ dài hạn để đáp ứng nhu cầu vốncho việc hình thành TSCĐ và TSLĐ thờng xuyên Trong quá trình hoạt

động và phát triển, doanh nghiệp có thể huy động từ các nguồn tài trợ dàihạn khác nhau để đáp ứng nhu cầu vốn cho đầu t dài hạn của mình Sau đây

là một số hình thức tài trợ dài hạn:

- Tự tài trợ: là hình thức doanh nghiệp tự tài trợ cho đầu t củamình bằng nguồn vốn của chính mình Đây là nguồn quan trọng nhất trongnguồn tài trợ của doanh nghiệp Gồm có 2 dạng:

+ Tự tài trợ duy trì: là số khấu hao lũy kế còn lại của doanh nghiệp,trong lúc chờ việc mua sắm TSCĐ khác thay thế có thể sử dụng vốn khấuhao lũy kế để tài trợ cho quá trình sản xuất kinh doanh.

+ Tự tài trợ tăng trởng: gồm phần lợi nhuận ròng không chia chocác đối tợng góp vốn mà dự phòng mang tính chất dự trữ, trong đó phần lợinhuận ròng không chia để lại tiếp tục đầu t là nguồn quan trọng nhất

- Phát hành cổ phiếu: đây là nguồn tài trợ quan trọng nhng chỉ

- Tín dụng dài hạn và trung hạn ngân hàng: vay dài hạn thờng 3

đến 5 năm, vay trung hạn thờng 1đến 3 hoặc 5 năm Doanh nghiệp muốn

đ-ợc tài trợ trung hạn và dài hạn của ngân hàng cần phải thỏa mãn các điềukiện và tiêu chuẩn vay vốn Đây là nguồn tài trợ quan trọng của các doanhnghiệp

- Tín dụng thuê mua: là hình thức tài trợ tín dụng thông qua cácloại tài sản, máy móc, thiết bị…Đây là một hình thức tín dụng đặc biệt mới

đợc hình thành ở nớc ta không lâu và ngày càng phát triển Quan hệ tíndụng thuê mua đợc thực hiện trên cơ sở thỏa thuận giữa ngời đi thuê tài sản

và ngời cho thuê Thỏa thuận thuê mua là hợp đồng giữa 2 bên hoặc nhiềubên, liên quan đến một hay nhiều tài sản Ngời cho thuê chuyển giao tài sảncho ngời thuê độc quyền sử dụng trong một khoảng thời gian nhất định Đổilại, ngời thuê phải trả một số tiền cho chủ tài sản tơng xứng với quyền sửdụng và quyền hởng dụng Hình thức này có 2 phơng thức giao dịch chủyếu là thuê vận hành và thuê tài chính

- Nguồn tài trợ khác: nh là huy động vốn góp liên doanh dàihạn, vay vốn dài hạn của nớc ngoài hay đợc Nhà nớc hoặc các tổ chức kháctrợ cấp đầu t

2.3 Khái quát về năng lực tài chính và phân tích năng lực tài chính của doanh nghiệp:

Năng lực tài chính của doanh nghiệp là khả năng tạo lập, phát triển

và quản lý sử dụng vốn của doanh nghiệp Trong cơ chế thị trờng, doanhnghiệp muốn huy động đợc vốn một cách thuận lợi, muốn tăng trởng vốn

để phát triển sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp phải làm ăn có hiệu quảsao cho một đồng vốn sử dụng mang lại nhiều đồng lợi nhuận Vì vậy để

đánh giá năng lực hoạt động tài chính của doanh nghiệp ngời ta thờng xemxét trên các phơng diện hiệu quả sử dụng các loại vốn, khả năng sinh lờivốn của doanh nghiệp và khả năng độc lập tài chính của doanh nghiệp

Trong điều kiện hiện nay, yêu cầu của các quy luật kinh tế đã đặt ratrớc mắt mọi doanh nghiệp những chuẩn mực hết sức khắt khe: sản xuấtnhững cái thị trờng cần chứ không phải sản xuất những cái mình có và phảicạnh tranh với rất nhiều doanh nghiệp cùng ngành…Vì vậy, để sống sót đợcthì doanh nghiệp phải sử dụng đồng vốn của mình sao cho tiết kiệm, hiệuquả Một mặt, phải bảo toàn đồng vốn, mặt khác phải sử dụng các biệnpháp tăng nhanh vòng quay vốn, nâng cao khả năng sinh lời của vốn kinhdoanh Có nh vậy mới thể hiện đợc năng lực tài chính của một doanhnghiệp bởi năng lực tài chính chính là khả năng làm sao để doanh thu ngàycàng tăng trong khi chi phí ngày càng giảm Khi doanh nghiệp sản xuấtkinh doanh có lãi thì chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng có hiệu quả đồngvốn Để đánh giá năng lực tài chính của doanh nghiệp ta cần phải phân tích

sự biến động của các báo cáo tài chính hàng năm thông qua một số chỉ tiêucơ bản nh thông qua kết quả sản xuất kinh doanh cho ta thấy doanh nghiệp

đang kinh doanh có lãi hay là lỗ, từ đó cho ta thấy khả năng huy động vốncủa doanh nghiệp tốt hay không Còn thông qua bảng cân đối kế toán cho tabiết đợc tình hình vốn và nguồn vốn của doanh nghiệp từ đó thấy đợc khảnăng trả nợ của doanh nghiệp, khả năng thanh toán tức thời, khả năng thanhtoán nhanh….Bên cạnh đó, ta kết hợp phân tích một số chỉ tiêu của các báocáo để đánh giá hiệu quả sử dụng VCĐ, VLĐ và khả năng sinh lời vốn củadoanh nghiệp Việc phân tích các yếu tố này sẽ cho ta kết luận chính xác vềnăng lực tài chính của doanh nghiệp bởi vì qua các chỉ tiêu đó ta sẽ đa ra đ-

ợc nhận xét về khả năng huy động, phát triển và quản lý sử dụng vốn củadoanh nghiệp cũng nh khả năng trang trải nợ và các khoản chi phí khác

Một doanh nghiệp có năng lực tài chính sẽ khác hoàn toàn so vớidoanh nghiệp không có năng lực tài chính vì nếu doanh nghiệp có năng lựctài chính tức là doanh nghiệp đã sử dụng có hiệu quả đồng vốn bỏ ra, đã cókhả năng trang trải các khoản chi phí, nợ nần và huy động đợc vốn khi cầnthiết Lợi nhuận của doanh nghiệp ngày càng tăng, quy mô sản xuất ngàycàng phát triển và đa dạng Do vậy, doanh nghiệp có năng lực tài chính sẽ

có tác động tốt đến kết quả sản xuất kinh doanh làm cho sản xuất kinhdoanh của doanh nghiệp ngày càng có hiệu quả Ngợc lại, nếu doanhnghiệp không có năng lực tài chính thì có nghĩa là doanh nghiệp đang làm

ăn thua lỗ, không có khả năng huy động đợc vốn trên thị trờng, vốn chủ sỡhữu thì ít mà nợ phải trả thì nhiều Doanh nghiệp không có khả năng thanhtoán cho các chủ nợ, không tạo dợc uy tín với các đối tác Khi tiến hành sảnxuất kinh doanh, doanh nghiệp sẽ gặp nhiều khó khăn về vốn dẫn tới kémhiệu quả, thua lỗ Do đó, nếu doanh nghiệp không có năng lực tài chính sẽlàm cho sản xuất kinh doanh ngày càng xuống dốc và kém phát triển,khiến cho doanh nghiệp có nguy cơ phá sản

Phân tích năng lực tài chính là một vấn đề quan trọng trong phân tíchtài chính doanh nghiệp, thông thờng, qua hệ thống, phơng pháp, công cụ và

kỹ thuật phân tích giúp cho việc đánh giá toàn diện, tổng hợp, khái quát vàchi tiết về năng lực tài chính Trên cơ sở đó, nhận biết, phán đoán và dự báo

và đa ra quyết định tài chính, quyết định tài trợ cũng nh đầu t phù hợp

2.4 ý nghĩa của phân tích năng lực tài chính của doanh nghiệp:

Phân tích năng lực tài chính là quá trình xem xét, kiểm tra và đánhgiá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng nh rủi ro trong tơng lai và triểnvọng của doanh nghiệp Vì vậy phân tích năng lực tài chính doanh nghiệp làmối quan tâm của nhiều nhóm ngời khác nhau nh: Ban giám đốc, các nhà

đầu t, nhà quản lý, chính phủ ngời lao động…Mỗi một nhóm ngời lại quantâm đến các khía cạnh khác nhau, cần những thông tin khác nhau

Đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp, mốiquan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận, xem xét khả năng trả nợ

và phát huy tiềm năng của doanh nghiệp Ngoài ra, các nhà quản trị doanhnghiệp còn quan tâm đến mục tiêu khác nh tạo công ăn việc làm, nâng caochất lợng sản phẩm, tăng doanh thu, giảm chi phí Tuy nhiên, doanhnghiệp chỉ có thể thực hiện các mục tiêu này nếu họ kinh doanh có lãi vàthanh toán đợc nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên tục rút cục sẽ bị cạn kiệt cácnguồn lực và buộc phải đóng cửa, còn nếu doanh nghiệp không có khả năngthanh toán các khoản nợ đến hạn trả cũng buộc phải ngừng hoạt động Việc

đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp giúp cho nhà quản lí nắm bắt tìnhhình tài chính doanh nghiệp cả quá khứ, hiện tại lẫn tơng lai nh: tình hìnhthu chi khả năng thanh toán, cơ cấu vốn và nguồn vốn, tình hình đầu t, hiệusuất sử dụng vốn, khả năng sinh lời … Thông qua đó các nhà quản lí kiểmtra kiểm soát vì hoạt động của doanh nghiệp và là cơ sở cho sự dự đoán tàichính

Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quantâm của họ hớng chủ yếu vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy họ

đặc biệt chú ý đến số lợng tiền và các tài sản khác có thể chuyển đổi thànhtiền nhanh, từ đó so sánh với số nợ ngắn hạn để biết đợc khả năng thanhtoán tức thời của doanh nghiệp Bên cạnh đó, họ cũng rất quan tâm đến số l-ợng vốn chủ sở hữu vì đó là khoản bảo hiểm cho họ trong trờng hợp doanhnghiệp gặp rủi ro Không mấy ai sẵn sàng cho vay nếu không chắc chắn vềlợi ích của việc cho vay và mức sinh lời của đồng vốn và khả năng thu hồivốn Vì thế mà khả năng thanh toán và kết quả hoạt động của doanh nghiệpluôn là vấn đề chú ý hàng đầu đối với các nhà đầu t Để thấy đợc điều nàychỉ phải thông qua phân tích năng lực tài chính doanh nghiệp

Đối các nhà đầu t thì để đầu t vào bất cứ lĩnh vực nào thì nhà đầu tcũng phải quan tâm tới mức sinh lời của đơn vị và lĩnh vực đó, khả nănghoạt động, khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trờng, lợi nhuậnbình quân vốn, vòng quay vốn, khả năng phát triển của doanh nghiệp

Điều này là nhằm đảm bảo cho sự an toàn về vốn đầu t của chủ đầu t Từ đó

ảnh hởng tới các quyết định tiếp tục đầu t vào Công ty trong tơng lai

Đối với ngời lao động thì quyền lợi và cuộc sống của ngời lao độngluôn gắn liền với doanh nghiệp Vì nguồn thu nhập chính của ngời lao động

là lơng và các khoản tiền thởng Nếu doanh nghiệp hoạt động có hiệu quảthì ngời lao động sẽ có thu nhập cao và ngợc lại Chính điều này khiến chongời lao động phải quan tâm tới tình hình tài chính doanh nghiệp

Bên cạnh những nhóm ngời trên, các cơ quan tài chính, cơ quan thuế, nhàcung cấp cũng rất quan tâm đến bức tranh tài chính của doanh nghiệp vớinhững mục tiêu cơ bản giống nh các chủ ngân hàng, chủ doanh nghiệp vànhà đầu t…bởi vì nó liên quan tới quyền lợi, trách nhiệm và mục tiêu hiệntại, tơng lai của họ

2.5 Nội dung phân tích năng lực tài chính của doanh nghiệp:

2.5.1 Phân tích tình hình tài chính hiện tại:

Việc phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp tại thời điểmhiện tại cho thấy thực trạng về nguồn vốn, tài sản, nguồn hình thành tài sản,các khoản nợ của doanh nghiệp Từ đó đánh giá đợc những mặt mạnh màdoanh nghiệp đang có và những mặt yếu kém mà doanh nghiệp đang mắcphải Thông qua việc phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp ta sẽthấy đợc cơ cấu tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp có hợp lý không, tổngtài sản của doanh nghiệp cao hay thấp, doanh nghiệp đang kinh doanh cólãi hay lỗ Từ đó rút ra là doanh nghiệp có năng lực tài chính hay không,nếu doanh nghiệp có năng lực tài chính thì đang có xu hớng tăng lên haygiảm đi để biết cách đa ra các biện pháp nhằm nâng cao năng lực tài chínhcủa doanh nghiệp trong những năm tới

2.5.1.1 Phân tích tình hình vốn của doanh nghiệp:

Phân tích bảng cân đối kế toán nhằm cung cấp những thông tin vềtài chính của doanh nghiệp cho các nhà quản lý, kế toán trởng và các đối t-ợng quan tâm khác, cần phải xem kết cấu vốn và nguồn vốn để từ đó có thể

đối chiếu với những kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Tài sản đó tănghay giảm là do nguyên nhân nào gây ra?

Tùy theo từng loại hình sản xuất kinh doanh cụ thể để xem xét tỷtrọng từng khoản vốn chiếm trong tổng số tài sản là cao hay thấp Nếu làdoanh nghiệp sản xuất kinh doanh cần phải có dự trữ về nguyên vật liệu đầy

đủ nhằm đáp ứng cho nhu cầu sản xuất sản phẩm, nếu là doanh nghiệp

th-ơng mại, cần có lợng hàng đầy đủ để cung cấp cho nhu cầu bán kịp thời…

Ví dụ nh đối với các khoản phải thu, tỷ trọng so với tổng vốn càng cao thểhiện doanh nghiệp bị chiếm vốn càng nhiều, đây là nguyên nhân dẫn đếnhiệu quả sử dụng vốn thấp và ngợc lại

2.5.1.2 Phân tích tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp:

Cũng nh phân tích tài sản, nhà phân tích cũng lấy số liệu từ bảngcân đối kế toán để phân tích tình hình biến động nguồn vốn Chúng ta phảiphân tích rõ sự biến đổi này là do nguyên nhân từ đâu, nó ảnh hởng tốt hayxấu tới tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Ta phải đi sâu vào phân tích từng biến động cụ thể xem nguồn vốnchủ sỡ hữu, các khoản phải trả biến động nh thế nào? Ngoài ra cần xác định

tỷ trọng của từng loại so với tổng thể là bao nhiêu qua các năm và có hợp lýkhông Nếu hợp lý có nghĩa là tình hình tài chính hiện tại của doanh nghiệprất khả quan, có năng lực tài chính

2.5.2 Phân tích khả năng huy động vốn trên thị trờng:

Đối với bất kỳ doanh nghiệp nào thì vốn bao giờ cũng giữ vai tròquyết định đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Doanhnghiệp có thể huy động vốn từ rất nhiều nguồn khác nhau với phơng thứchuy động khác nhau Tuy nhiên khả năng huy động vốn của doanh nghiệpcao hay thấp, tăng hay giảm phụ thuộc chủ yếu vào năng lực hoạt động củadoanh nghiệp Do đó, để phân tích khả năng huy động vốn của doanhnghiệp thì cần phải phân tích hiệu quả sản xuất kinh doanh, khả năng thanhtoán, hiệu quả sử dụng vốn và khả năng sinh lời mà doanh nghiệp đạt đợctrong một số năm gần đây Từ đó có thể đánh giá đợc khả năng huy độngvốn của doanh nghiệp trên thị trờng là cao hay thấp, ảnh hởng của nó tớinăng lực tài chính của doanh nghiệp

2.5.2.1 Phân tích kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp:

Việc phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp sẽ giúp cho ta thấy đợc doanh nghiệp hoạt động có lãi hay không.Nếu doanh nghiệp kinh doanh có lãi thì doanh nghiệp sẽ có khả năng huy

động đợc vốn trên thị trờng khi cần, từ đó dẫn tới năng lực tài chính củadoanh nghiệp tốt hơn Còn nếu doanh nghiệp hoạt động không có lãi thì gặpnhiều khó khăn trong việc huy động vốn cho sản xuất từ đó làm giảm nănglực tài chính của doanh nghiệp

Nh chúng ta đã biết, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanhnghiệp mỗi kỳ là kết quả tổng hợp của nhiều hoạt động trong đó có hoạt

động sản xuất kinh doanh và các hoạt động khác Kết quả hoạt động đó vừa

đợc biểu hiện dới hình thức giá trị vừa đợc biểu hiện dới hình thức tỷ lệthông qua các chỉ tiêu khác Để phân tích ta cần lập bảng phân tích kết quảhoạt động sản xuất kinh doanh qua 3 năm, sử dụng kỹ thuật so sánh theocột dọc kết hợp so sánh theo hàng ngang để thấy đợc sự biến động giữachúng, việc đánh giá phải dựa trên sự biến động cả các chỉ tiêu Từ đó sẽthấy đợc các thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp,

sự biến động của từng khâu trong quá trình sản xuất Trên cơ sở đó ta có thể

đánh giá đợc tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là mạnh hayyếu, doanh nghiệp đang kinh doanh có lãi hay lỗ, ảnh hởng của kết quảkinh doanh tới năng lực tài chính của doanh nghiệp

Sau khi phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp,

ta tiến hành phân tích hiệu quả kinh doanh Thông qua việc phân tích hiệuquả hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ giúp cho ta đa ra những kết luậnchính xác xem doanh nghiệp hoạt động có thực lãi hay không, hoạt động cóhiệu quả hay không Thể hiện thông qua biến động của các chỉ tiêu:

Tỷ lệ giá vốn / Doanh thu(%) = Giá vốn/DT *100

Chỉ tiêu này phản ánh cứ 1 đồng doanh thu thì cần bao nhiêu đồng giá vốn

Tỷ lệ chi phí quản lý(chi phí bán hàng) / Doanh thu = Chi phí quảnlý(chi phí bán hàng) / Doanh thu * 100

Chỉ tiêu này cho thấy chi phí quản lý( chi phí bán hàng) chiếm baonhiêu trong tổng doanh thu

Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế / Doanh thu(%) = Lợi nhuận sau thuế /DT*100

Chỉ tiêu này cho ta biết cứ 1 đồng lợi nhuận sau thuế thì cần baonhiêu đồng doanh thu

2.5.2.2 Phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp:

Khi chúng ta tiến hành phân tích năng lực tài chính của doanhnghiệp thì chúng ta phải dùng rất nhiều hệ thống chỉ tiêu, mỗi một chỉ tiêuphân tích phản ánh một nét riêng biệt, một góc độ khác hẳn nhau với nhữngmục đích riêng của những ngời sử dụng thông tin Trong đó nhóm chỉ tiêu

về khả năng thanh toán của doanh nghiệp là một nhóm chỉ tiêu rất quantrọng phục vụ cho nhiều đối tợng có liên quan đến doanh nghiệp Khả năngthanh toán của doanh nghiệp là thớc đo để đánh giá xem khả năng có thểtrả nợ trong niên hạn của doanh nghiệp Do đó nếu doanh nghiệp thực hiệnthanh toán tốt thì sẽ ảnh hởng rất tốt đến khả năng huy động vốn của doanhnghiệp vì đây là một căn cứ quan trọng để các đối tác, ngân hàng đa raquyết định cho doanh nghiệp vay vốn hay không Bởi vậy, khi chúng ta tiếnhành phân tích khả năng huy động vốn trên thị truờng nhằm đánh giá nănglực tài chính của doanh nghiệp thì một nhóm chỉ tiêu không thể thiếu trong

hệ thống chỉ tiêu để tiến hành phân tích là nhóm chỉ tiêu về khả năng thanhtoán của doanh nghiệp

- Hệ số thanh toán tạm thời = Tổng TSLĐ/ Tổng nợ ngắn hạn

Hệ số này là thớc đo khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty, nócho biết tỷ lệ các khoản nợ ngắn hạn của công ty đợc trả bằng các tài sản t-

ơng đơng với thời hạn của các khoản nợ đó Tỷ số này phản ánh việc công

ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo khảnăng thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn của công ty Nếu hệ số nàythấp cho thấy khả năng thanh toán của công ty giảm và cũng là dấu hiệubáo trớc những khó khăn về tài chính sẽ xẩy ra Còn nếu hệ số này cao phản

ánh công ty luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ Tuy nhiên, nếu hệ sốnày quá cao sẽ giảm hiệu quả hoạt động vì công ty đã đầu t quá nhiều vàoTSCĐ

- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát:

Đây là chỉ tiêu biểu hiện mối quan hệ giữa tổng tài sản mà hiện naydoanh nghiệp đang quản lý và sử dụng với tổng số nợ mà doanh nghiệp phải

trả (bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn) Chỉ tiêu này đợc tính bằngcông thức sau:

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát = Tổng tài sản/(Nợ ngắn hạn +

nợ dài hạn)

Chúng ta tiến hành phân tích, so sánh qua các năm để xem xét sựthay đổi của nó nh thế nào, nguyên nhân tại sao Chỉ tiêu này càng cao thìkhả năng thanh toán của doanh nghiệp càng cao nghĩa là nếu nguồn vốnchủ sỡ hữu qua các năm ngày càng cao và tổng số nợ giảm thì khả năngthanh toán tổng quát lớn và ngợc lại Vì vậy, hệ số này càng cao càng tốt

- Hệ số khả năng thanh toán lãi vay:

Chỉ tiêu này cho chúng ta biết sẵn sàng trả tiền lãi vay tới mức nàovì tiền lãi vay là một khoản chi phí cố định hàng năm của doanh nghiệp

Điều này có nghĩa là số vốn mà doanh nghiệp đi vay đợc sử dụng nh thếnào để đem lại một khoản lợi nhuận là bao nhiêu và có đủ bù đắp tiền lãivay hay không? Hệ số này dùng đo lờng mức độ mà lợi nhuận phát sinh do

sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi vay nh thế nào Nếu công ty quá yếu về mặtnày, các chủ nợ có thể đi đến gây sức ép lên công ty, thậm chí khiến công

ty phá sản

Hệ số thanh toán khả năng thanh toán lãi vay = LN trớc thuế + lãi vay/Chi phí lãi vay

- Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = TSLĐ - hàng tồn kho/Nợ ngắnhạn

Hệ số này nói lên công ty có nhiều khả năng đáp ứng việc thanhtoán nợ ngắn hạn vì công ty dễ dàng chuyển từ các tài sản lu động khác vềtiền mặt Thông thờng khả năng thanh toán của công ty đợc đánh giá antoàn khi hệ số này >0.5 lần vì công ty có thể trang trải các khoản nợ ngắnhạn mà không cần đến nguồn thu hay doanh số bán

- Hệ số khả năng thanh toán tức thời = Vốn bằng tiền / Nợ ngắnhạn

- Hệ số khả năng thanh toán tạm thời = TSNH/Nợ ngắn hạn

-Tỷ lệ nợ phải thu so với nợ phải trả:

Chỉ tiêu này cho chúng ta biết đợc về mối quan hệ giữa nợ phải thu

và nợ phải trả Nếu tỷ lệ này >1 thì doanh nghiệp đang bị doanh nghiệpkhác chiếm dụng vốn và ngợc lại

Tỷ lệ nợ phải thu/ nợ phải trả = Nợ phải thu / Nợ phải trả

2.5.2.3 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp:

Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp là một vấn đề rấtquan trọng trong phân tích năng lực tài chính vì trong cơ chế thị trờng,doanh nghiệp muốn huy động đợc vốn một cách thuận lợi thì doanh nghiệpphải kinh doanh có hiệu quả sao cho một đồng vốn đem lại nhiều đồng lợinhuận nhất, từ đó mới thu hút đợc sự đầu t từ bên ngoài Nếu doanh nghiệp

sử dụng vốn không hiệu quả thì sẽ ảnh hởng tới khả năng huy động vốn dẫntới năng lực tài chính của doanh nghiệp kém hiệu quả Do vậy, đánh giánăng lực tài chính của doanh nghiệp ta tiến hành phân tích hiệu quả sử dụngvốn đợc thể hiện thông qua việc phân tích các chỉ tiêu sau:

a Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định:

Vốn cố định là biểu hiện về mặt giá trị của tài sản cố định trongdoanh nghiệp sử dụng vào mục đích sản xuất kinh doanh để mang lại hiệuquả kinh tế Để phân tích ta sử dụng hệ thống chỉ tiêu gồm:

- Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn cố định:

Hiệu suất sử dụng vốn cố định = Doanh thu thuần (hoặc lợi nhuậnthuần) trong kỳ/Vốn cố định bình quân

Trong đó: Số VCĐ bình quân trong kỳ = VCĐ đầu kỳ + VCĐ cuốikỳ/2

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn cố định có thể tạo ra bao nhiêu

đồng doanh thu thuần hoặc lợi nhuận thuần trong kỳ

- Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận vốn cố định:

Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định = Lợi nhuận trong kỳ(trớc thuế hoặcsau thuế)/Số vốn cố định bình quân trong kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh cứ 1 đồng vốn cố định bình quân trong kỳtham gia tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Đây là chỉ tiêu quan trọng nhất

để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định

- Hiệu suất sử dụng TSCĐ: phản ánh một đồng TSCĐ trong kỳtạo ra đợc bao nhiêu đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần trong kỳ

Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu thuần(doanh thu)/Nguyên giáTSCĐ bình quân

So sánh chỉ tiêu này qua các kỳ phân tích và với tiêu chuẩn chính của ngành

để đánh giá hiệu quả sử dụng các loại vốn của doanh nghiệp là cao hay thấp, xu hớng tăng lên hay giảm đi, từ đó tìm nguyên nhân và các quyết

định trong sản xuất kinh doanh cũng nh biện pháp quản lý sử dụng các loại vốn tốt hơn

b Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lu động:

Việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn lu động của doanh nghiệpcung cấp cho các nhà quản lý, các chủ đầu t, đối tác kinh doanh nhữngthông tin quan trọng trong việc ra các quyết định chiến lợc lâu dài Ngoài raphân tích hiệu quả sử dụng vốn lu động cho ta biết doanh nghiệp sử dụngvốn lu động có hiệu quả không, nguồn vốn lu động có dồi dào không Từ

đó đánh giá đợc năng lực tài chính của doanh nghiệp

Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lu động trong các doanh nghiệp

có thể sử dụng các chỉ tiêu chủ yếu sau:

-Tốc độ luân chuyển vốn lu động: phản ánh số vòng quay của vốn

đợc thực hiện trong một thời kỳ nhất định thờng là một năm Tốc độ luânchuyển vốn lu động của doanh nghiệp nhanh hay chậm thể hiện hiệu suất

sử dụng vốn lu động của doanh nghiệp cao hay thấp Vốn lu động luânchuyển càng nhanh chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn lu động của doanhnghiệp càng cao và ngợc lại Thể hiện qua công thức:

- Tỷ suất lợi nhuận vốn lu động:

Chỉ tiêu này nói lên khả năng sinh lời của vốn lu động, phản ánh1đồng vốn lu động tham gia tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu nàycàng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lu động càng cao Đợc tính:

Tỷ suất lợi nhuận vốn lu động(%) = Lợi nhuận(trớc thuế hoặc sauthuế)/VLĐ bình quân)*100

2.5.2.4 Phân tích khả năng sinh lời vốn của doanh nghiệp:

Lợi nhuận là mục tiêu của doanh nghiệp đồng thời thể hiện hiệu quảkinh doanh của doanh nghiệp Do đó, để đánh giá khả năng sinh lời củadoanh nghiệp ngời ta thờng tính và so sánh tỷ số giữa lợi nhuận thuần vớidoanh thu thuần, tổng vốn sử dụng(tổng tài sản có) và vốn chủ sỡ hữu(hoặcvốn cổ phần thờng) của doanh nghiệp Các tỷ số này có thể có các tên gọikhác nhau nh tỷ suất lợi nhuận vốn hay doanh lợi vốn…nhng chúng đều cóchung một cách tính và thể hiện khả năng sinh lời vốn của doanh nghiệp.Bản thân doanh nghiệp và các đối tợng bên ngoài doanh nghiệp đều rấtquan tâm đến các chỉ tiêu này để ra quyết định đầu t, cho vay hay cho thuêtài sản…

-Tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu: chỉ tiêu này phản ánh cứ 1 đồngdoanh thu thuần thì có bao nhiêu % lợi nhuận hay nói cách khác chỉ tiêunày phản ánh tỷ lệ lợi nhuận thuần trong tổng doanh thu Công thức là:

Tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu = Lợi nhuận thuần/ Doanh thuthuần*100

-Tỷ suất lợi nhuận tổng vốn: phản ánh khả năng sinh lợi của một

đồng vốn doanh nghiệp sử dụng

Tỷ suất lợi nhuận tổng vốn = Lợi nhuận thuần/Tổng vốn bìnhquân*100

- Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản:

ROA= LN sau thuế/ Tổng tài sản

Chỉ tiêu này đo lờng khả năng sinh lời trên 1 đồng vốn đầu t vàocông ty hay nói cách khác nó cho biết khi đầu t vào 1 đồng vào tài sản sẽ cókhả năng tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Đây là chỉ tiêu tổng hợp nhất để

đánh giá khả năng sinh lợi của một đồng vốn đầu t ROA cho biết cứ 1

đồng tài sản thì công ty tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận và nó đánh giá hiệusuất sử dụng tài sản của công ty Hệ số này càng cao càng tốt vì nó cho thấykhả năng sinh lợi từ chính tài sản hoạt động của công ty

- Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần:

ROE = LN sau thuế/Vốn chủ sỡ hữu

Đây là chỉ tiêu mà nhà đầu t quan tâm vì nó cho thấy khả năng tạolãi của 1 đồng vốn họ bỏ ra để đầu t vào công ty ROE cho biết 1 đồng vốn

tự có tạo đợc bao nhiêu đồng lợi nhuận ROE càng cao thì khả năng cạnhtranh của công ty càng mạnh và cổ phiếu của công ty càng hấp dẫn vì chỉtiêu này cho thấy khả năng sinh lời và tỷ suất LN của công ty, hơn nữa tăngmức doanh lợi vốn chủ sỡ hữu là một mục tiêu quan trọng nhất trong hoạt

động quản lý tài chính của công ty

2.5.2.5 Phân tích khả năng độc lập tài chính của doanh nghiệp:

Để có kết luận chính xác về năng lực hoạt động tài chính của doanhnghiệp chúng ta tiến hành phân tích chỉ tiêu độc lập tài chính của doanhnghiệp Việc phân tích trên sẽ giúp chúng ta đánh giá khả năng tự tài trợ vềmặt tài chính của doanh nghiệp cũng nh mức độ tự chủ trong kinh doanh

đồng thời xem xét khả năng huy động vốn vay và có thể vay thêm là baonhiêu, từ đó khẳng định doanh nghiệp có năng lực tài chính hay không.Thông thờng, những doanh nghiệp có khả năng độc lập tài chính là nhữngdoanh nghiệp có khả năng tự tài trợ về mặt tài chính cho nên khả năng tạolập, phát triển, huy động vốn là rất cao Chính vì vậy, việc phân tích khảnăng độc lập tài chính của doanh nghiệp sẽ giúp chúng ta đánh giá năng lựctài chính của doanh nghiệp Doanh nghiẹp có khả năng độc lập tài chính làdoanh nghiệp có tổng nợ và vốn chủ sỡ hữu thõa mãn đồng thời 2 tiêuchuẩn sau:

Tổng nợ/Vốn chủ sỡ hữu<=2

Vốn chủ sỡ hữu/ Nợ dài hạn>=1

Doanh nghiệp có khả năng vay chắc chắn trong giới hạn chỉ tiêu

độc lập tài chính Ngoài ra, qua công thức có thể nó lên khả năng huy độngvốn vay dài hạn của doanh nghiệp Các chủ doanh nghiệp thờng nhìn vàochỉ tiêu này để quyết định có nên cho vay dài hạn hay không

Phần III: đặc điểm địa bàn và phơng pháp nghiên cứu:

3.1 Đặc điểm địa bàn nghiên cứu:

3.1.1 Vài nét về quá trình hình thành và phát triển của công ty:

Công ty xây dựng Sông Đà 2 tiền thân là công ty xây dựng dân dụng đợcthành lập ngày 1.2.1980 : theo quyết định số 218/BXD-TCLĐ của bộ trởng

bộ xây dựng Đến ngày 7.8.1992 theo quyết định số 393 BXD-TCLĐ Của

Bộ trởng bộ xây dựng thành lập công ty xây dựng dân dụng và công nghiệpSông Đà trên cơ sở sát nhập hai đơn vị : công ty xây dựng dân dụng và côngnghiệp số 2 với công ty xây dựng công nghiệp

Ngày 26.3.1993, theo theo quyết định số 131A/BXD-TCLĐ của bộtrởng bộ xây dựng quyết định lại doanh nghiệp nhà nớc lấy tên là Công tyxây dựng Sông Đà số 2

Ngày 30.1.1995 theo quyết định số 591TCT-TCLĐ của tổng giám

đốc tổng công ty xây dựng Sông Đà hợp nhất toàn bộ chi nhánh công ty xâylắp và thi công cơ giới tại Hòa Bình vào công ty Sông Đà 2

Ngày 24.10.1997 theo quyết định số 10TCT-TCLĐ của hội đồngquản trị tổng công ty xây dựng Sông Đà về việc tách xí nghiệp lắp máy, sửachữa gia công, gia công cơ khí Sông Đà 201 trực thuộc công ty xây dựngSông Đà 2 thành trung tâm cơ khí lắp máy

Ngày 20.3.2005 theo quyết định số 7TCT-TCLĐ của HĐQT tổng công

ty xây dựng Sông Đà về việc cổ phần hóa công ty Sông Đà 2 trở thành Công

ty cổ phần Sông Đà 2

Kể từ khi thành lập công ty xây dựng Sông Đà 2 đã có rất nhiều bớctiến trong việc xây dựng và phát triển công ty Ngay từ khi mới thành lậpcông ty đã có 7 đơn vị sản xuất trực thuộc, địa bàn hoạt động ở khắp cáctỉnh: Hà Nội, Hoà Bình, Bắc Ninh cho đến nay để phù hợp với nhiệm vụsản xuất kinh doanh và địa bàn hoạt động Công ty đã sát nhập còn 5 đơn vịtrực thuộc Trụ sở của công ty hiện đang ở tại km số 10 đờng Nguyễn Trãithị xã Hà Đông tỉnh Hà Tây Công ty đợc cấp giấy phép hành nghề xâydựng số 84 BXD/CXD của Bộ Trởng Bộ xây dựng - số TK73010012E tạichi nhánh ngân hàng đầu t và phát triển tỉnh Hà Tây

Các công trình công ty đã và đang thi công rất đa dạng Công ty đợcphép hành nghề trên các lĩnh vực: dân dụng, công nghiệp thuỷ điện, thuỷlợi, giao thông, sân bay bến cảng, xây lắp đờng dây điện Công ty có 1148cán bộ công nhân viên hành nghề giàu kinh nghiệm, trong các lĩnh vựcthuộc về xây dựng.

Trong quá trình hoạt động của mình công ty đã tham gia xây dựngrất nhiều công trình quan trọng nh: nhà máy thuỷ điện Thác Bà, nhà máygiấy Bãi Bằng Việt Trì, nhà máy thuỷ điện Selapam-Lào khách sạn thủ đô,ngân hàng công thơng Việt Nam, làng chuyên gia Liên Xô, nhà máy ximăng Bút Sơn, nhà máy kính nổi Đáp Cầu, nhà máy đờng Hoà Bình, nhàmáy bia Tiger, đờng cao tốc Láng- Hoà Lạc, quốc lộ 1A và hàng trăm côngtrình có quy mô khác Các công trình do công ty thi công vận hành hiệu quả

và đợc đánh giá là những công trình có chất lợng cao Hiện nay công ty

đang tập trung nâng cao mọi mặt năng lực máy móc thiết bị đầu t chiều sâu

để thực hiện và sẵn sàng nhận thầu xây lắp thi công các công trình xâydựng khác trong cũng nh ngoài nớc

Qua hơn 20 năm xây dựng và phát triển, nhìn chung công ty đãtừng bớc đợc củng cố và phát triển toàn diện Đặc biệt công ty đã có một

đội ngũ kỹ s giàu kinh nghiệm, công nhân giỏi nghề có các trang thiết bịtiên tiến hiện đại của nhiều nớc trên thế giới Từ đó, công ty luôn hoànthành nhiệm vụ của tổng công ty giao cho và luôn sẵn sàng đáp ứng, nhậnlàm các công trình quan trọng nh xây dựng các công trình công nghiệp dândụng, đờng giao thông

3.1.2 Tình hình tổ chức của công ty:

3.1.2.1 Tổ chức bộ máy quản lý sản xuất:

Do mô hình tổ chức và cơ chế hoạt động gắn trách nhiệm hành chínhvào các đơn vị trực thuộc bộ xây dựng Bộ xây dựng với chức năng quản lýnhà nhà nớc về ngành xây dựng công ty xây dựng Sông Đà 2 là doanhnghiệp nhà nớc về xây dựng giúp các đơn vị hạch toán độc lập, hạch toánphụ thuộc, đơn vị sự nghiệp có quan hệ gắn bó với nhau về lợi ích kinh tế,tài chính, hoạt động chủ yếu về chuyên nghành xây dựng, sản xuất vật liệuxây dựng

Khái quát bộ máy quản lý công ty.

Là một doanh nghiệp nhà nớc công ty xây dựng Sông Đà 2 thuộccông ty xây dựng Sông Đà tổ chức quản lý theo môi cấp đứng đầu công ty

là Giám Đốc chịu trách nhiệm điều hành hoạt động chủ yếu của công ty.Giúp việc cho Giám Đốc là bốn Phó Giám Đốc và các phòng ban chứcnăng

- Giám Đốc công ty: do chủ tịch hội đồng quản trị tổng công ty bổnhiệm, chịu trách nhiệm trớc tổng công ty trong việc điều hành các hoạt

động sản xuất kinh doanh và thực hiện kế hoạch đợc giao

- Phó Giám Đốc phụ trách thi công: Gồm hai ngời giúp Giám Đốccông ty tổ chức các biện pháp thi công theo dõi kỹ thuật, chất lợng các côngtrình

- Phó Giám Đốc phụ trách thiết bị: Giúp Giám Đốc tổ chức theo dõi,quản lý tình trạng máy móc, vật t thiết bị toàn công ty đề xuất mua sắm kịpthời các thiết bị vật t

- Phó Giám Đốc kinh tế giúp Giám Đốc trong việc lập kế hoạch sảnxuất công tác đơn giá định mức tiền lơng, đấu thầu các công trình, nghiệmthu thanh toán, quyết toán các công trình

- Phòng tổ chức lao động: Có chức năng nhiệm vụ giúp Giám Đốccông ty tổ chức bộ máy điều hành quản lý của công ty cũng nh các đơn vịtrực thụôc đáp ứng các nhu cầu sản xuất về công tác tổ chức các cán bộ lao

động Đồng thời giúp Giám Đốc nắm đợc trình độ kỹ thuật của cán bộ côngnhân viên Đề ra chơng trình đào tạo cán bộ công nhân để kịp thời phục vụcho nhu cầu sản xuất kinh doanh

- Phòng kỹ thuật chất lợng- an toàn có nhiệm vụ theo dõi kiểm tragiám sát về kỹ thuật chất lợng các công trình, đồng thời đề ra các biện phápsáng kiến, thay đổi biện pháp thi công

- Phòng kinh tế kế hoạch có nhiệm vụ lập kế hoạch ngắn hạn và dàihạn báo cáo về tổng công ty đồng thời lập kế hoạch giao cho các đơn vịtheo dõi thực hiện kế hoạch

- Phòng vật t cơ giới có nhiệm vụ quản lý vật t thiết bị toàn công tylập kế hoạch mua sắm và giám sát tình hình sử dụng dự trữ vật t thiết bị của

các đơn vị, theo dõi hiện trạng máy móc thiết bị của các đơn vị để giúpGiám Đốc có quyết định bổ sung, mua sắm kịp thời tính toán sử dụng máymóc thiết bị có hiệu quả.

- Phòng kế toán tài chính có nhiện vụ giúp Giám Đốc công ty quản lý

về mặt tài chính để công ty cũng nh các đơn vị trực thuộc thực hiện đầy đủchính sách chế độ của nhà nớc thờng xuyên kiểm tra các đơn vị đảm bảothực hiện tiết kiệm và kinh doanh có lãi

Về công tác tổ chức sản xuất: Công ty xây dựng Sông Đà 2 tổ chứcsản xuất theo từng xí nghiệp từng chi nhánh Trong đó:

1 Chi nhánh Hà Nội: Thi công các công trình công nghiệp,dân dụng cao tầng

2 Xí nghiệp sản xuất kinh doanh vật liệu Sông Đà 201

3 Xí nghiệp xây dựng Sông Đà 202

4 Xí nghiệp xây dựng Sông Đà 203 thi công đào đắp công trình thủy

5 Xí nghiệp xây dựng Sông Đà 204 thi công các công trìnhdân dụng công nghiệp, đờng dây và trạm điện cao thế, hạ thế

6 Xí nghiệp xây dựng cầu đờng 205

7 Đội sản xuất vật liệu

Ngoài ra còn có các liên danh, liên doanh nh:

1 Liên doanh cảng Bích Hạ

2 Liên danh Sông Đà - Cienco 1Các liên danh liên doanh có nhiệm vụ: Thực hiện nghĩa vụ theo quy chế liên doanh và các quy chế ban điều hành tổng công ty và công ty xây dựng Sông Đà 2

Phó tổng giám

đốc phụ trách vật t cơ giới

Phòng tài chính kế toán

Phòng quản

lý vật t cơ giới

xí nghiệp

sông đà 206

xí nghiệp sông đà 208 trình giao đội công

thông

đội sản xuất bt th

ơng phẩm

đội sản xuất asphalt

Ban ql các

dự án đtxd

3.1.2.2 Tổ chức bộ máy kế toán:

Xuất phát từ tình hình thực tế, đặc điểm sản xuất kinh doanh, tổ chức quản

lý, xuất phát từ điều kiện và trình độ quản lý Công ty Sông Đà 2 tổ chức bộ máy kếtoán theo hình thức nửa tập trung nửa phân tán Phòng kế toán đợc đặt dới sự lãnh

đạo của Ban Giám đốc công ty và toàn bộ nhân viên kế toán đợc đặt dới sự lãnh đạocủa kế toán trởng Hiện nay phòng kế toán có 14 nhân viên kế toán Mỗi ngời đều

có chức năng nhiệm vụ riêng nhng giữa họ đều có mối quan hệ khăng khít với nhau

bổ trợ cho nhau giúp cho cả bộ máy kế toán hoạt động đều đặn, phục vụ kịp thờicho công tác quản lý của công ty

3.1.3 Cơ sở vật chất của công ty:

Công ty cổ phần Sông Đà 2 là đơn vị sản xuất kinh doanh có quy mô lớn.Trong những năm qua, công ty đã đạt đợc hiệu quả kinh tế cao, đợc khách hàng đặtnhiều công trình lớn và ngày càng có uy tín trên thơng trờng Để đạt đợc kết quả

nh vậy là do công ty đã trang bị cho mình nhiều trang thiết bị hiện đại, phần lớn là

tự mua sắm và một phần là đợc đầu t Thể hiện trong bảng 1:

Bảng 1: Một số trang thiết bị của công ty năm 2007

Nguồn: Phòng tài chính kế toán

3.1.4 Tình hình lao động của công ty:

Lao động là một trong 3 yếu tố cơ bản của một quá trình sản xuất, có thểcoi nó là yếu tố căn bản nhất, là điều kiện cần thiết hàng đầu của một quá trình sảnxuất Đối với doanh nghiệp thì đây lại chính là nguồn lực lớn thúc đẩy sự phát triểncủa doanh nghiệp Với đặc thù riêng của công ty cổ phần Sông Đà 2 là xây dựng thìyêu cầu đặt ra đối với lực lợng lao động là rất đa dạng, nó đòi hỏi cả về lao độngchuyên nghiệp và lao động không chuyên nghiệp, việc tổ chức lao động cho sản

xuất là cả một vấn đề lớn phải theo dõi nghiên cứu và đánh giá Tình hình lao độngcủa công ty đợc thể hiện qua bảng 2:

Bảng 2: Tình hình lao động của công ty qua 3 năm(2005-2007)

Chỉ tiêu

ời)

SL(Ng-CC(%

)

ời)

SL(Ng-CC(%

)

ời)

SL(Ng-CC(%

)

2006/200 5

2007/200 6

- Xét theo trình độ lao động thì nói chung lao động có trình độ đại học,cao đẳng và trung cấp của công ty chiếm tỷ trọng không cao (gần 30%) do nhữngngời này thờng làm ở bộ phận quản lý nhng công ty có chức năng chính là sản xuấtnên tỷ lệ công nhân kỹ thuật chiếm phần lớn(hơn 70%) Qua 3 năm thì trình độ củalao động đợc nâng lên trông thấy, lao động có trình độ đại học, cao đẳng tăng lên,

từ 136 ngời( chiếm 26% so tổng số) năm 2005 tăng lên 191 ngời(chiếm 27,72%)

3,36%) năm 2005 xuống còn 14 ngời(chiếm 2,03%) năm 2007 Có sự thay đổi này

là do công ty thờng xuyên cử cán bộ đi học để nâng cao trình độ tay nghề và chútrọng hơn trong công tác tuyển chọn, đòi hỏi cao hơn về trình độ Điều này chứng

tỏ sự quan tâm của lãnh đạo công ty đối với nguồn nhân lực

- Xét theo tính chất lao động: Lao động trực tiếp nhiều hơn lao độnggián tiếp nhiều lần cả về số lợng và cơ cấu, điều này là phù hợp vì công ty chủ yếu

là xây dựng, lao động ở công trờng nhiều Qua 3 năm, số lợng lao động trực tiếp vàgián tiếp của công ty đều tăng lên, năm 2005 có 445 lao động trực tiếp (chiếm85%) và 78 lao động gián tiếp (chiếm 15%), năm 2007 có 578 lao động trực tiếp(chiếm 83,9%) và 111 lao động gián tiếp (chiếm 16,1%)

Còn về thu nhập bình quân của 1 lao động cũng tăng lên qua từng năm, năm

2004 là 1991012 đồng/ngời, năm 2006 là 2085000 đồng/ngời và năm 2007 là

2174000 đồng/ ngời Qua đó cho thấy công ty ngày càng làm ăn có hiệu quả, làmcho thu nhập của lao động trong công ty ngày càng cao, góp phần cải thiện đờisống của ngời lao động

3.1.5 Tình hình sản xuất kinh doanh của công ty:

Công ty cổ phần Sông Đà 2 là một công ty có quy mô lớn, kinh doanh trênnhiều lĩnh vực khác nhau…Mục tiêu đặt ra là công ty phải làm ăn có hiệu quả, sửdụng đồng vốn sao cho có hiệu quả nhằm thu hút đợc s đầu t từ bên ngoài, công ty

đã có nhiều cố gắng trong công tác tiếp thị tìm kiếm việc làm, mở rộng thị trờng đadạng hoá sản phẩm và đợc sự chỉ đạo sát sao của lãnh đạo Tổng công ty, sự giúp đỡcủa các phòng ban chức năng Tổng công ty nên công ty đã đạt đợc những kết quảnhất định, thể hiện qua bảng 3:

Bảng 3: Tình hình sản xuất kinh doanh của công ty

2006/200 5

2007/200 6

1 DTT

262,208,710,043

248,602,368,194

271,061,017,038 94.81 109.03 2.LN sau

thuế

3,256,452,587

5,598,723,471

27,795,927,697 171.93 496.47

Nguồn: Phòng tài chính kế toán

Qua bảng ta thấy doanh thu thuần của công ty năm 2006 giảm đi 5.19% sovới năm 2005 nhng đến năm 2007 lại tăng 9.03% so với năm 2006 và tỷ lệ tăngnhanh hơn tỷ lệ giảm doanh thu Còn về lợi nhuận sau thuế thì đều tăng qua cácnăm, năm 2006 tăng 71.93% so với năm 2005 , năm 2007 tăng tới 396.47% so vớinăm 2006 Nh vậy, có thể xem là doanh thu và lợi nhuận của công ty ngày càngtăng thể hiện quy mô hoạt động kinh doanh của công ty ngày càng phát triển.

3.2 Phơng pháp nghiên cứu:

3.2.1 Phơng pháp chung:

Để thực hiện nội dung của đề tài, chúng tôi đã vận dụng phép duy vật biệnchứng và duy vật lịch sử để xem xét và phân tích các hiện tợng kinh tế một cáchkhoa học và khách quan Đây là phơng pháp cơ bản làm nền tảng, xuyên suốt quátrình nghiên cứu nội dung đề tài

3.2.2 Phơng pháp cụ thể:

* Phơng pháp thu thập và xử lý số liệu:

Thu thập tài liệu từ nguồn số liệu sơ cấp và thứ cấp, từ sổ sách kế toán và từcác văn bản có liên quan Từ đó phải xử lý phù hợp nhằm phục vụ đề tài của mìnhbằng máy tính cá nhân hay bằng Excel

h-về tài chính của doanh nghiệp

So sánh giữa số liệu giữa các doanh nghiệp với số liệu trung bình củangành, của các doanh nghiệp khác nhằm đánh giá năng lực tài chính của doanhnghiệp nh thế nào, tơng quan so với các doanh nghiệp khác

So sánh theo chiều dọc để xem xét tỷ trọng của từng chỉ tiêu so với tổngthể, so sánh theo chiều ngang của nhiều kỳ để thấy đợc sự thay đổi cả về số lợng t-

ơng đối và tuyệt đối của một chỉ tiêu nào đó qua niên độ kế toán liên tiếp

- Phơng pháp tỷ số:

Phơng pháp xây dựng trên ý nghĩa chuẩn mực của tỷ lệ đại lợng tài chính,trong các quan hệ tài chính Về nguyên tắc, phơng pháp tỷ lệ yêu cầu xác định đợccác ngỡng, các định mức đánh giá năng lực tài chính doanh nghiệp trên cơ sở sosánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với giá trị các tỷ lệ tham chiếu

Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, các tỷ lệ tài chính đợc phân tíchthành các nhóm tỷ lệ đặc trng, phản ánh nội dung cơ bản theo các mục tiêu hoạt

động của doanh nghiệp Đó là các nhóm tỷ lệ về khả năng sinh lời của vốn, nhóm

tỷ lệ về cơ cấu và nguồn vốn Mỗi nhóm tỷ lệ lại bao gồm nhiều tỷ lệ phản ánhriêng lẻ, từng bộ phận hoạt động tài chính trong mỗi trờng hợp khác nhau, tùy theo

gó độ phân tích ngời phân tích lựa chọn các nhóm chỉ tiêu khác nhau để phục vụmục tiêu của mình.

* Phơng pháp chuyên gia:

Là phơng pháp nghiên cứu dựa trên cơ sở thu thập ý kiến của các nhàchuyên môn, các nhà nghiên cứu trong lĩnh vực mình tìm hiểu Trong quá trìnhnghiên cứu đề tài này, tôi đã tiến hành tham khảo ý kiến của các thầy cô giáo, cáccán bộ tài chính kế toán của công ty và một số ý kiến liên quan khác