Hướng tới tự do hóa lãi suất

Luận văn báo cáo: Hướng tới tự do hóa lãi suất

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lời mở đầu Nghị quyết đại hội đảng toàn quốc lần thứ 6 đã đa ra phơng hớng đổi mới căn bản nền kinh tế Việt Nam từ cơ chế kế hoạch hoá tập chung sang cơ chế kinh tế hàng hoá nhiều thành phần theo định hớng xã hội chủ nghĩa. Điều đó buộc hệ thống tài chính tiền tệ phải có những cải tổ toàn diện để thể hiện đ- ợc sứ mạng là huyết mạch, là trung tâm tiền tệ tín dụng, thanh toán của nền kinh tế hàng hoá. Trong nền kinh tế thị trờng lãi suất là một loại giá cả rất nhạy cảm và là một biến số luôn luôn đợc quan tâm và theo dõi chặt chẽ nhất. Sự giao động của lãi suất ảnh hởng trực tiếp đến các quyết định của cá nhân, doanh nghiệp cũng nh hoạt động của các tổ chức tài chính tín dụng và của toàn bộ nền kinh tế. Và cũng chính lãi suất là một trong những công cụ quan trọng của chính sách tiền tệ quốc gia nhằm thúc đẩy tăng trởng kinh tế, tạo việc làm và kiểm soát lạm phát. Một chính sách lãi suất đúng đắn sẽ có tác động tích cực tới sự tăng trởng và phát triển của nền kinh tế. Vì thế đòi hỏi phải có một cơ chế lãi suất thích hợp ở nớc ta sau hơn mời năm đổi mới chính sách lãi suất đã góp phần bình ổn giá cả, đẩy lùi và kiềm chế lạm phát, kích cầu tăng trởng thu nhập quốc dân. Cơ chế lãi suất đợc thay đổi phù hợp từng thời kỳ và đợc điều tiết linh hoạt. Để thúc đẩy tăng trởng kinh tế và tăng cờng mức độ hội nhập vào thị tr- ờng tài chính khu vực cũng nh quốc tế NHNN phải tiếp tục đổi mới cơ chế điều hành lãi suất theo hớng tự do hoá.Tuy nhiên hiện nay việc xây dựng và thực thi một chính sách lãi suất tiến tới tự do hoá trên cơ sở đảm bảo sự kiểm soát của nhà nớc đối với thị trờng là một bài toán khó đối với các nhà hoạch định chính sách. Vì vậy ngiên cứu tìm hiểu đề tài H ớng tới tự do hoá lãi suất là hết sức cần thiết nó mang giá trị khoa học và giá trị thực tiễn sâu sắc. 1 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Trong đề án này em chỉ nêu ra một cách tổng quát nhất qúa trình điều chỉnh chính sách lãi suất của NHNN theo hớng tự do hoá lãi suất cũng nh một số giải pháp kiến nghị. Bài viết này còn nhiều thiếu sót, em mong đợc sự chỉ bảo của thầy cô. 2 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Phần nội dung a.lý luận cơ bản về lãi suất và tự do hoá lãi suất. 1.Lãi suất. 1.1.Một số khái niệm về lãi suất. Lãi suất là một trong những vấn đề hết sức phức tạp. Nó là một công cụ rất nhạy cảm trong điều hành chính sách tiền tệ của mọi NHTƯ, đặc biệt những nớc đang phát triển. Vì vây có rất nhiều hiểu biết về lãi suất trong đó chúng ta có thể đa ra một số khái niệm cơ bản: Lãi suất là giá cả sử dụng tiền vốn giắn liền với hoạt động tín dụng ngân hàng và các hoạt động kinh tế liên quan đến việc vay và cho vay tiền. Sự biến động của lãi suất ảnh hởng tới các quyết định của các cá thể kinh tế; lãi suất ảnh hởng tới các quyết định tiêu dùng hay tiết kiệm của các cá nhân cũng nh các quyết định đầu t mở rộng sản suất hay thu hẹp sản suất của doanh nghiệp. Lãi suất còn là công cụ quan trọng để điều hành chính sách tiền tệ của mỗi n- ớc. Do đó, lãi suất luôn đợc theo dõi chặt chẽ nhất và diễn biến của nó luôn đ- ợc thông tin hằng ngày trên các phơng tiện thông tin đại chúng. Do đó việc xác định và ấn định lãi suất có ý nghĩa rất quan trọng phản ánh quan hệ cung cầu tiền tệ trên thị trờng. Lãi suất danh nghĩa là mức lãi suất đợc ấn định trên thị trờng không đợc điều chỉnh theo sự thay đổi của mức giá hay tỷ lệ lạm phát dự tính. Lãi suất thực là lãi suất đợc điều chỉnh lại theo sự thay đổi của mức giá hay tỷ lệ làm phát dự tính. Nó là một phép đo tốt hơn đối với những ý muốn đi vay hay cho vay đối với lãi suất danh nghĩa. Và nó là một công cụ chỉ báo tốt 3 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 hơn về độ căng thẳng của các điều kiện ở thị trờng tín dụng so với lãi suất danh nghĩa. Theo Fishes, lãi suất danh nghĩa (i) bằng lãi suất thực (r) cộng với tỷ lệ lạm phát dự tính(a): i = r + a Lãi suất hoàn vốn : Là một loại lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của tiền thanh toán nhận đợc theo một công cụ nợ (cổ phiếu, trái phiếu) với giá trị hôm nay của công cụ nợ đó. Đây là phép đo đợc các nhà linh tế coi là phép đo chính xác nhất. Lãi suất tái cấp vốn : Là lãi suất do NHNN áp dụng khi tái cấp vốn cho các NHTM Và các TCTD khác. Lãi suất tái triết khấu: Là hình thức tái cấp vốn đợc áp dụng khi NHNN tái triết khấu các thơng phiếu và các giấy tờ có giá ngắn hạn khác cho các NHTM và các TCTD . Lãi suất liên ngân hàng: là lãi suất trên thị trờng tiền tệ liên ngân hàng nơi các ngân hàng thực hiện vay và cho vay lẫn nhau, nó chỉ báo tốt hơn về chi phí vốn vay của các ngân hàng và cung cầu vốn trên thị trờng. Lãi suất tiền gửi: là lãi suất mà các ngân hàng, các tổ chức nhận tiền gửi trả cho các cá nhân doanh nghiệp gửi tiền. Lãi suất tín dụng: lãi suất áp dụng khi các ngân hàng , các TCTD cho công chúng doanh nghiệp vay tiền. Lãi suất trên thị trờng phải đảm bảo: Tỷ lệ lạm phát < Lãi suất huy động vốn < Lãi suất cho vay vốn < Tỷ lệ lợi nhuận bình quân. 4 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 1.2.Vai trò của lãi suất 1.2.1.Lãi suất với sự phân bổ các nguồn lực Tất cả các nguồn lực đều cá tính khan hiếm . Vấn đề là xã hội phải phân bổ và sử dụng nh thế nào sao cho có hiệu quả. Nghiên cứu trong nền kinh tế thị trờng cho thấy, giá cả có vai trò rất quan trọng trong việc phân bổ các nguồn lực trong nền kinh tế. Nh chúng ta đã biết, lãi suất là một loại giá cả, nghĩa là lãi suất có vai trò phân bổ hiệu quả các nguồn lực khan hiếm của xã hội. Để quyết định đầu t vào một ngành kinh tế, một dự án hay là một tài sản nào đó chúng ta đều phải quan tâm đến sự chênh lệch giữa giá trị tỷ suất lợi tức thu đợc từ nghành kinh tế đó , dự án đó hay tài sản đó so với chi phí ban đầu . điều này có nghĩa là phải xem xét một nghành, một dự án kinh doanh có đem lại lợi nhuận, đảm bảo hiệu quả kinh doanh và đủ để trả khoản tiền lãi của số tiền vay cho chi phí ban đầu hay không . Nghành nào , dự án kinh doanh nào có tỷ xuất lợi tức lớn hơn lãi suất thì nguồn lực sẽ đợc phân bổ tới đó , và đó là sự phân bổ hiệu quả . Thông qua lãi suất , các doanh nghiệp có thể lựa chọn những nghành xản xuất khác nhau , để đầu t nhằm thu tỉ suất lợi nhuận cao . Nh vậy lợi xuất là tín hiệu , là căn cứ để có sự phân bổ hiệu quả các nguồn lực khan hiếm trong xã hội , lãi suất là yếu tố cần thiết ban đầu trớc khi đi đến quyết định đầu t . 1.2.2 Lãi suất với tiêu dùng và tiết kiệm Thu nhập của một hộ gia đình thờng đợc chia thành hai bộ phận: tiêu dùng và tiết kiệm . tỉ lệ phân chia này phụ thuộc vào nhiều nhân tố nh thu 5 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 nhập , vấn đề hàng lâu bền và tín dụng tiêu dùng , hiệu quả của tiết kiệm trong đó tiền tệ và lãi suất có tác dụng tích cực tới các nhân tố đó . Khi lãi suất thấp , chi phí tín dụng tiêu dùng thấp , ngời ta vay nhiều hơn cho việc mua sắm các hàng hoá nghĩa là tiêu dùng nhiều hơn . Ngợc lại khi lãi suất cao đem lại thu nhập từ khoản tiền để dành nhiều hơn sẽ khuyến khích tiết kiệm, do đó tiết kiệm tăng . i.2.3 Lãi suất với đầu t Hoạt động đầu t chịu nhiều ảnh hởng của nhiều nhân tố nh thu nhập , chi phí kỳ vọng trong kinh doanh . Trong đó lãi suất thể hiện chi phí đầu t là yếu tố quan trọng quyết định đầu t. Khi lãi suất ở mức cao , ít khoản đầu t vào vốn hiện vật sẽ mang lại thu nhập nhiều hơn chi phí lãi trả cho các khoản đi vay , do vậy chi tiều cho đầu t giảm , ngợc lại khi lãi suất giảm các doanh nghiệp sẽ quyết định đầu t cho vốn hiện vật nhiều hơn , chi tiêu đầu t sẽ tăng. Ngay cả khi một doanh nghiệp có d thừa vốn và không muốn vay để đầu t vào vốn hiện vật thì chi tiêu đầu t vẫn bị ảnh hỏng của lãi suất cho doanh nghiệp có thể mua chứng khoán. Lãi suất cao , chi phí cơ hội của một khoản đầu t sẽ cao , chi tiêu đầu t giảm do các doanh nghiệp mua chứng khoán sẽ tốt hơn và đầu t vốn hiện vật . Khi lãi suất chi phí cơ hội của đầu t giảm , chi tiêu đầu t sẽ tăng lên vì đầu t vào vốn hiện vật rất có thể đem lại thu nhập lớn hơn cho doanh nghiệp so với mua chứng khoán . Đối với đầu t hàng dự trữ , chi phí của việc gửi hàng dự trữ là khoản lãi trả cho khoản tiền đáng lẽ thu đợc do bán nhợng hàng hoá này đi hay khoản vay để mua hàng . Lãi suất làm việc tăng chi phí biên của việc giữ hàng dự trữ so với lợi ích biên đã gỉa định tróc làm cho đầu t vào hàng dự trữ giảm . Nh 6 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 vậy lãi suất là nhân tố chủ yếu quyết định đầu t của các doanh nghiệp vào vốn hiện vật và hàng dự trữ . 1.2.4lãi suất với tỷ giá hối đoái và hoạt động xuất nhập khẩu Tỷ giá là giá cả tiền tệ của nớc này thể hiện bằng đơn vị tiền tệ của nớc khác . Tỷ giá do quan hệ cung cầu trên thị trờng ngoại hối quyết định và chịu ảnh hởng của nhiều nhân tố nh giá cả , thuế quan , sự a thích hàng nội , hàng ngoại , năng suất lao động Ngoài ra tỷ giá trong ngăn hạn còn chịu ảnh h- ởng của lãi suất : lãi suất tiền gửi nội tệ và ngoại tệ . Sự thay đổi lãi suất tiền gửi nội tệ ở đây là sự thay đổi trong lãi suất danh nghĩa. Nếu lãi suất danh nghĩa tăng do tỷ lệ lạm phát dự tính tăng (lãi suất thực không đổi ) thì tỷ giá giảm . Nếu lãi suất danh nghĩa tăng do lãi suất thực tế tăng ( tỷ lệ lạm phát không đổi ) thì giá đồng tiền trong nớc tăng , tỷ giá tăng . Khi lãi suất tiền gửi ngoại tệ tăng , đồng nội tệ sẽ giảm giá ( tỷ giá giảm ) và ngợc lại . Tỷ giá rất quan trọng trong hoạt động XNK. Nếu lãi suất tăng làm tăng tỷ giá sẽ làm cho hoạt động xuất khẩu giảm , nhập khẩu tăng và ngợc lại . nh vậy thông qua tỷ giá hối đoái , lãi suất có ảnh hởng lớn tới xuất nhập khẩu , xuất khẩu ròng của một quốc gia . 1.2.5 Lãi suất với lạm phát Lý luận và thực tiễn đã thừa nhận mối quan hệ chặt chẽ giữa lãi suất và lạm phát . Fisher chỉ ra rằng lãi suất tăng cao trong thời kỳ lạm phát cao . Những nớc trải qua lạm phát cao cũng chính là những nớc có mức lãi suất cao . Lạm phát là hiện tợng mất giá của đồng tiền , là tình trạng tăng liên tục mức giá chung của nền kinh tế do nhiều nguyên nhân khác nhau. Do vậy cũng có nhiều biện pháp khác nhau để kiểm soát lạm phát , trong đó giải pháp về lãi suất có ý nghĩa đặc biệt quan trọng . 7 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Trong thời kỳ lạm phát , tăng lãi suất sẽ cho phép hệ thống ngân hàng có thể thu hút phần lớn số tiền có nhiều trong lu thông khiến cho đồng tiền trong lu thông giảm , cơ số tiền và lợng tiền cung ứng giảm , lạm phát đợc kiềm chế . nh vậy lãi suất sẽ góp phần chống lạm phát . Tuy nhiên , việc sử dụng công cụ lãi suất trong chống lạm phát không thể duy trì lâu dài vì lãi suất tăng sẽ làm giảm đâù t giảm tổng cầu và làm giảm sản lợng . do vậy lãi suất phải đợc sử dụng kết hợp với các công cụ khác thì mới có thể kiểm soát đợc lạm phát , ổn định giá cả , ổn định đồng tiền . Một chính sách lãi suất phù hợp là sự cần thiết cho sự phát triển lành mạnh của nền kinh tế . 2. tự do hoá lãi suất . 2.1.Những bất lợi của cơ chế kiểm soát lãi suất trực tiếp . Trong cơ chế kiểm soát lãi suất trực tiếp thì nhà nớc quản lý trực tiếp lãi suất bằng cách công bố tất cả các loại lãi suất ( cơ chế ấn định lãi suất ). Các ngân hàng và các tổ chức phải tuân theo một cách tuyệt đối . Chúng ta có thể thấy rằng cơ chế kiểm soát trực tiếp lãi suất có những thuận lợi nhất định nh : dễ thực hiện , phù hợp với những nớc đang phát triển với thị trờng tài chính sơ khai và mức độ cạnh tranh kém, cha có công cụ kiểm soát tiền tệ gián tiếp và hạn chế trong năng lực quản lý điều hành . Tuy nhiên, nó cũng gây ra những hậu quả nghiêm trọng . Đó là : -Mặc dù cha có định lợng rõ ràng cho thấy kiểm soát trực tiếp lãi suất nh hiện nay đang cản trở phát triển kinh tế nhng có dấu hiệu và lý do để tin rằng việc kiểm soát lãi suất tỏ ra kém hiệu quả trong việc điều hành chính sách tiền tệ, phân bổ nguồn tín dụng, và sự không hiệu quả do dễ bị các tổ chức tín 8 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 dụng lẩn tránh, khả năng cạnh thấp dẫn đến làm giảm chức năng trung gian tài chính của hệ thống ngân hàng do sự thiếu linh hoạt và cứng nhắc. -Kiểm soát lãi suất cũng sẽ kích thích kiểm soát chi tiết các điều kiện tiền tệ bằng cách áp đặt cơ cấu lãi suất phức tạp nh tồn tại nhiều loại trần lãi suất cho vay, gây ra kém hiệu quả và biến dạng hơn. Việc kiểm soát lãi suất sẽ làm giảm hiệu quả của việc kiểm soát tiền tệ, vì sự gia tăng mở rộng thị trờng không đ\ợc kiểm soát. -Kiểm soát lãi suất không có lợi cho cạnh tranh , các tổ chức tín dụng kém hiệu quả có thể đợc bảo vệ từ sức ép của tự do cạnh tranh khiến cho quá trình giải quyết khó khăn của họ tồn tại kéo dài. Những khó khăn lớn gắn với việc kiểm soát lãi suất là vấn đề lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức . Cả hai loại rủi ro này đều có xu hớng nâng lãi suất lên và tăng rủi ro tín dụng . 2.2.Lý luận chung về tự do hoá lãi suất Tự do hoá lãi suất là một bộ phận cơ bản của tự do hoá tài chính , tức là lãi suất đợc tự do biến động để phản ứng theo các lực lợng cung cầu vốn trên thị trờng , loại bỏ những áp đặt mang tính hành chính lên sự hình thành của lãi suất . Nó cho phép các ngân hàng tự chủ trong việc ấn định các mức lãi suất kinh doanh của mình . Trong cơ chế tự do hoá lãi suất nếu nhà nớc hoàn toàn không can thiệp đến hệ thống lãi suất thị trờng thì đó là cơ chế tự do hoá hoàn toàn ( thả nổi hoàn toàn ) . Nếu nhà nớc có tham gia can thiệp gián tiếp theo một định hớng xác định thì đó là cơ chế tự do hoá lãi suất có quản lý và khi đó NHTƯ tác động tới lãi suất chủ yếu dựa trên các công cụ kiểm soát tiền tệ gián tiếp nh nghiệp vụ thị trờng mở , tái chiết khấu , hợp đồng mua lại , và một phần dựa vào áp đặt tỷ lệ dự trữ bắt buộc . Có thể khái quát sự tác động gián tiếp đó nh sau : 9 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nghiệp vụ thị trờng mở (Open Market operations ) NHTƯ muốn đẩy mạnh tăng trởng , mở rộng tín dụng bằng cách mua vào các chứng khoán có giá sẽ làm cho cung về tiền tệ tăng lên , dẫn đến lãi suất giảm . Ngợc lại , khi NHTƯ muốn thu hẹp tín dụng bằng cách bán ra các chứng khoán có giá, cung tiền tệ giảm xuống dẫn đến tăng lãi suất trên thị tr- ờng tiền tệ . Lãi suất tái chiết khấu ( Discount Rate) Khi NHTƯ nâng lãi suất tái chiết khấu , các NHTM phải tăng dự trữ để tránh phải vay với lãi suất cao khi thiếu hụt khả năng thanh toán . Đồng thời NHTM cũng phải tăng lãi suất cho vay để bù đắp cho những khoản tăng thêm dự trữ do vậy mà lãi suất thị trờng tăng lên . Ngợc lại, việc giảm lãi suất tái chiết khấu của NHTƯ cho phép các NHTM giảm dự trữ và hạ lãi suất cho vay, do đó làm hạ lãi suất thị trờng . Hợp đồng mua lại ( Repurchase Agreement) Hợp đồng mua lại là hợp đồng bán những chứng khoán , trong đó ngời bán cam kết mua lại những chứng khoán này vào một thời điểm trong tơng lai với mức giá đợc xác định trớc trong hợp đồng. Nh vây , thực chất hợp đồng mua lại là cho vay có thế chấp ( tức cho vay) , NHTƯ bơm tiền vào thị trờng tài chính và do vậy làm giảm lãi suất ngăn hạn. Khi bán thế chấp từ tài khoản của mình , NHTƯ hút tiền ra khỏi thị trờng tiền tệ và do đó làm tăng lãi suất ngắn hạn . 2.3.Tại sao phải tiến hành tự do hoá lãi suất Theo nh trên đã đề cập thì với chính sách kiểm soát lãi suất có những hạn chế rất lớn và có những tác động một cách tiêu cực tới sự phát triển của 10 [...]... Tuy nhiên do lạm phát còn ở mức độ rất cao nên chính sách lãi suất cha thực hiện đợc lãi suất dơng mà vẫn theo lãi suất âm NHNN quy định cụ thể các loại lãi suất tiền gửi và lãi suất tiền vay để các NHTM thực hiện Đặc điểm lãi suất thời kỳ này là: 13 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 -Lãi suất tiền gửu thấp hơn tỉ lệ lạm phát -Lãi suất cho vay thấp hơn lãi suất huy... công bố lãi suất cơ bản và lãi suất tái cấp vốn Khoản 12 điều 9 luật NHNN Việt nam giải thích lãi suất cơ bản là lãi suất do NHNN công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh Khi xác định và công bố lãi suất cơ bản phải căn cứ vào: 15 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 -Chỉ tiêu tăng trởng kinh tế -Chỉ số lạm phát dự kiến trong năm -Lãi suất. .. suất có tính chất định hớng là lãi suất tái chiết khấu, họ cũng có áp dụng một số lãi suất có điều tiết mà đợc xây dựng trên cơ sở lãi suất tái chiết khấu Thông thờng theo cách này họ xác định đợc lãi suất cơ bản chính là sàn lãi suất cho vay đảm bảo an toàn hệ thống Ngoài ra lãi suất trên thị trờng nh thị trờng liên ngân hàng , lãi suất trên thị trờng mở là lãi suất tự do , có nghĩa là đợc xác định... 34 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Mục lục Lời mở đầu 1 A.lý luận chung về lãi suất và tự do hoá lãi suất 2 1 .Lãi suất 2 1.1Một số khái niệm về lãi suất 2 1.2.Vai trò của lãi suất 3 1.2.1 .Lãi suất với sự phân bổ các nguồn lực 3 1.2.2 .Lãi suất với tiêu dùng và... 1.2.3 .Lãi suất với đầu t 4 1.2.4 .Lãi suất với tỷ giá hối đoái và hoạt động xuất nhập khẩu 5 35 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 1.2.5 .Lãi suất với lạm phát 5 2 .Tự do hoá lãi suất 6 2.1.Những bất lợi của cơ chế kiểm soát lãi suất trực tiếp 6 2.2.Lý luận chung về tự do hoá lãi suất. .. hàng mà chủ yếu là các nhà kinh doanh Lãi suất gắn vơ quan hệ cung cầu vốn Khi nào điều kiện cho phép NHHN có thể tự do hoá lãi suất trên cơ sở lãi suất cơ bản của luật NHNN Việt nam qui định Có nh vậy lãi suất tín dụng mới trở thành đòn bẩy trong cơ chế tạo vốn và sử dụng vốn của 16 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 NHTM .Tự do hoá lãi suất tạo động lực cạnh trong các... Nam á hiện nay trong tự do hoá tài chính nói chung và tự do hoá lãi suất nói riêng cho thấy măc dù nền tài chính đợc tự do hoá mạnh mẽ nhng kinh tế vĩ mô lại mất ổn định, tỷ lệ tiết kiệm trong nớc suy giảm, lợi nhuận của các doanh ngiệp giảm, thiếu vốn đầu t trầm trọmg Chính sách tự do hoá lãi suất và lãi suất thực cao ở các nớc này 28 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368... ngân hàng và chủ trơng kích cầu cũng bị hạn chế ở đây việc tự hoá lãi suất đầu vào của NHNN có lẽ là quá sớm 24 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Việc tự do hoá lãi suất đầu vào là một trong những nguyên nhân gây ra tình trạng lãi suất tiền gửi nội tệ thấp hơn lãi suất tiền gửi ngoại tệ Việc tự do hoá lãi suất tiền gửi ngoại tệ vào tháng 2/2000 cũng có vẻ không đúng... Vấn đề tự do hoá lãi suất cũng là một kịch bản tơng tự Nhiều nớc, cả các nớc phát triển và đang phát triển đã thực hiện các bớc để tự đo hoá hệ thống tài chính (mà hạt nhân là tự do hoá lãi suất ) trong thập kỷ vừa qua Lãi suất đợc tự do hoá ở Nhật Bản, Achentina, úc , Chilê, Phápở các nớc khác chẳng hạn Thái Lan và Nam T trần lãi suất đợc quản lý mềm dẻo hơn trớc đây 26 Website: http://www.docs.vn... hỏi phải sử lý nhiều mối quan hệ khác nhau Tự do hoá lãi suất là một bộ phận cơ bản của tự do hoá tài chính, tức là lãi suất đợc biến động để phản ứng theo các lực lợng cung cầu thị trờng; loại bỏ những áp đặt mang tính chất hành chính, cho phép các ngân hàng tự chủ trong việc tự do ấn định các mức lãi suất của mình và khi đó NHTƯ tác động gián tiếp với lãi suất dựa trên các công cụ kiểm soát tiền tệ . 2.2.Lý luận chung về tự do hoá lãi suất Tự do hoá lãi suất là một bộ phận cơ bản của tự do hoá tài chính , tức là lãi suất đợc tự do biến động để phản. lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Phần nội dung a.lý luận cơ bản về lãi suất và tự do hoá lãi suất. 1 .Lãi suất. 1.1.Một số khái niệm về lãi suất. Lãi suất