THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM

Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN Đề tài: THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM Nhóm thực hiện:  Nguyễn Thị Tố Uyên  Phan Trần Nguyễn Tuyết Anh  Võ Thị Hoàng Nhi  Lê Minh Đoàn  Trần Bình Minh Lớp : Cao học 16B2  MỤC LỤC  LỜI MỞ ĐẦU  Tính cấp thiết của đề tài  !"#$%$&'()*+) #+%),-,./+  0)!1# 2#/!34+4+5+ 62+78++19:;+4<=>"?@&A;+4<= >"?+),;1#:;:)19A;19A&5++7B+C1D19 A8&8<1#"#+E+FGH+)&,(IAD#1J ED< =()#+F+I#1#&8KLH3)AM <NAA?+1)O1#1()*,1H+7A$19+,3PQ+3# 3R+ 3Q33!1#+,AC&8SAD#+(9+)<8>,A?+ "/&6+AT7(I&8+)#+7B,(I ,/A$+O%$+"$<E?+A8>;+@&1# 5+@&+OG/+@AU8<)++4H(=++19 E()IAOV#7&=+#A?+++9&8 1#,#H;G)LI4+*AD#W  !A8B+5  Mục đích nghiên cứu của đề tài I%#7"X"'+;%=S()1D"#Y+5+1# 1)O+),D<3B+5Z+/,/ A$ 1#+)LH3),)A,/:[\A G<(=A/A?+GA8/+/1#7BP2]AG /++)KLH3)B+;>KA4B)()A8AR 1#AD^@++=&&"$I&81#,#HKLH3) ,)R  Đối tượng, phạm vi nghiên cứu  U9?B+5"# 1#KLH3)%), >;+@&1#5+@& /1B+5'&1#, 1#Z+/  1#KLH3):A4A))G=&&&81#,#H KLH3),)R  Phương pháp nghiên cứu UD#AM&2F++&;&&9<BS?&&P+++>9"H"+>_ >,>A9+,(IB+5+&;&&#72Z)BD=+) &;&&271'%H+51#271'"+>_  Những đóng góp ;2H"X"'`H94)S()G"X"'+;%=1D 1#  1#P+1#A1DZ+/ LH3),GCAP7 ;2HZ+a`UD^@G=&&b&81#,#H ,)R [ Kết cấu của đề tài 3,#"KAC<"'2)F+#"H)<=,AD#+;` ;`S()1D-,./+1#  ;`Z+/-,./+1#KLH 3) ;`c=&&&8-,./+1# KLH3)  CHƯƠNG 1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1.1. Thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ "#"#"  $%& && !"#",/&2,.$#+&#b7 A$19+,3P>+3#R+,d+7A$19+,+;I2ZAC+F 8$+&/1AC+)#R+8&#"#.$#+U9 ?)&"#S+5++PLH3)1#S+5++PR+,# A?+&#+,++F+A+>)` \UC&8<\^M$$+H1F++)P>+; e,(7A+)f'3Q33g \.hA0&F/+)3Q33:1)7&0/ \;+@"/<,=?2)F+?& \,2,)H&S+5+#+2F+(7DA)&;1)7"/e, (7A+)&&"' \+F+A+<+b%=,A=)#+(9+) &-,%/+3#R+"#+4<i/2R$++",/<+ +4<i/:$ !K"B A?+&#2RI5++5+j%6,>S,d+2G"HAH_ A?+A<X"<X/P"<X+5<,gA?+B7/>K),2+ +5<,e,(7A+).$#+gA?+),2+BDH1#/ >K),2++5<,;B7&&A?+&#e,"M>@ +9A"M>@=S1#"M>@+<@e,&;&#A?++@&+4T (7D&B27H  "#+E+F1)7?0/+)+&2,-,%/+&#A8%hA0& +,GF/+)3Q331#"#$+E+F()*A83P#3# R+ 333!AD#+>+DH $+",/+5<,+<@"#  ",/+5<,<EA?+#&#="MA?+%1R+<@5+"# @&;H-A/#ACA?+'"/AH1I1'7&C +B"H+G)H+5<,1#)+5<,+"#"M+)#AC  A?+^e"#+E+F#++4A$,@&@BDH%K 1IC<E+4<=1k?:&#7B5+"M>@+)4 @&;+++E+F<+"EBDH A?+ &#e,:"E%b&;&&A@3)+7"#++P# ,#)+O+4+++E71#++)#+<+ A?+^e"#+E+F +4"V+),@BDH2,4A?+)%D@ LD&;5+&#&` \ A?+&#e,&;5+A@C()>K),2+333LH 3),d+&#Z+&+,333LH3).$#+1#333LH3) R2]1DIZF+&# ?&&#Z+& +,333LH3).$#+9@1R333LH3)A8IR &^e^l(7AA91R:A?&# \A?+&#e,++&;5+>)` mU@C&#& m.=,"M&#& mU/"X&#& m."n& U9?))A@C "#++3P#;/ 3!+E7 +5<,+E7#+1#++A+#+<+?&++A9? #7<E)<9"? +)A?&#I333LH3)A?+(7D )$&C,d+,#%$<9"?&+O"/&h?&1RF+BAD# +>+DH,:<i>)<V)'1R.$#+U91R &<,%/+1#+E^P72ZS(9+A9?))A@C%=,"MA/ "X&#"#++3+E7+5<,+E7#+.=,8^M$LH 3)1#++A+#+<+ [ "#"#' () ++",/I>)` *+, "#",/+4<i/C[C,d+C1#AD &#"#ALH3)+<i/<++) 2,.$#+(7Ah7 e,+C>_2F191#II<E1?(C *&<,%/+"#",/+4<i/:$ !K"B1#A D&#"#ADLH3),d+,/HZ2,+78AS -.)+E^P72ZS(9+"#",/+4<i/:$ ! K"BAD&#"#ALH3)1#A?+&#b7A$ 19A8AC^P72ZG+EI()*(9+)1#+++EI7 <+&F+1F>=^@A>9/,+;>K1'+@<o'+,A@R+ "#"#/ (-012 +P9<+()` \3P91D<`:<D<R+)+78>)+;+D <AMKYH7BD<1]@+PA9"/+' +,3Q33+O@&=K"RA1H+7A$19+) 33 \3P91D'&`'&%I(PAC;,+=R++O@&p"H $A4q,+O+),+"o,2P++)"R+)AAD#+j'&1#, $>9$$>92,)H&PIA$2P@&B1H+&# +)-,./+A8619#r,2P++)A/H(=+), \3P9"/&`s,II"/&+O"RAD1]%@2,1'7 ,"#<E<Vsh"M>@+),D@I"M>@<E%hA?+ 199+2P) &=+"M>@PU4"#"X2,<2P<E 2/,8%VD1#,)s,A4"/&+t"#$P 9=KR1H+7A$19+) 33 u +P9+()` \3P9"M>@`UP7"#P9+;%==KR1H+7A$193 2P)R+B&=^e^l79"M>@1I+,3#3R+1)7+t"#AC &#AC&=>"?@"#>"?A4&=%b"?5+%I(P+) ++#<A/A?+>)<%=,,#19Q,"M>@+)@&2] A?+2P,<2P+44(e_<H3P#1I"M>@ 3P#+),;",/;2a619;Z+AM+4DA?"M>@3P #+),;B2PAM6D)+<EK"MA8()7>)_<H3P #H)7"M>@AM&C#,@&2]A?+2P+62,1'71H+7A$ 19()&#KH9 33AM"B \3P9E7B7D`s,E7B7D+O/++)S +5+A?+/"R7B7D$MBA)%#+=R++)+4,/A$ )<e+7B>PB2P+)(e1R'&(+, 3#R+1)72#/+)I#1G+0+,2P+B*+)1#,; ")+)1H+)& \3P91DS+5++E+7A$19`LH+S+5+&#& &/++A)%##,+t"#79()*+4=K"RR1H+ 7A$19 1.2. Khái quát quá trình phát triển "#'#" 34 ,<iAC"'&R+1#GR+&+tAM&2F++I5+ +E&A87A$>ZA44&1#1)7+)2PA8+"Z+#+ &F+1F+,++F+B+(P>Z1#&8<A@R+,: <iQ)<#A?++(7DA8=(7G<4<1Dd#+#7 v [wuwx[&LH3)sP$,#AM)>0+"H>9+,&l&yp %)#+3)%$&#+E1)7+)2PHA"M>@B <E(zA8&F+1F+,+$+<++9Z+2P&K3)%$ 3xv.+<X>0+"H>9[\Qf#7wwxv+,&l&&#, ,#(9+WE<+{3b$"#`7A$>9D#r,2PA8 &F+1F>=^@1#+A@g)"#`sh+E&<+$5D2Z G1R"M>@z/="MUxBCSA$1B &+,&l&&#",/E(9+)%b4+A8A=%=,>9 D1)7"M>@z/ Q0+"H>9x\Qf#7xwxwx! "#'#' 5467(289+1: <i^P72ZA@R+A8+7A$19&F+1F+,+CAC &8A)A@R+,<Vq,#"/+')+4$'&+$ A(9+3#7wwxv&%)#&&"H1D1H+&#E ^P72ZS|9+%bALH3)%b4+%b,/H/+E "#A=%=,%b$>9d#+"?+LRF+A++=HI I#+\P>+4&&CSA1#&8<\^M$ "#'#/ 3);-<1: -H9-,%/+3#R+RA?+#"'&1R+5+1#H1F +7"#(="X(o3Q33Z+HH1F7A$19+,3Q331#+,AC &8&#++I5+&&+)&1RDI 5+++",/<i/"M>@<+)b7A$++19#r,^M $#+7"#19,2P+A8%hA0&F3Q331#+ 19+,AC&8F8"#`++",/-,./+/2R A?+&#A8%hA0&<,=FP>+/< x +)A/++",/& 33+4/2#;A?+2hA8%hA0&%$+ 3Q33#E3#R+A?+&#e,A?b619Z+ H+++;I<\^M$"R+)A@R+ :G)xx 33AM&9?&1R3P#3#R+#"'&1#A) 1#,,/A$A@C&<,%/+/,B$<B7A$19 R+,3Q33)7A$19)"M>@@&;I5+%"n &'"?+,&#1##AC3,#) 33+O&9?&1# R2]y.3s++j++.$#^P72ZAD7A$19AC+,++ +EI$+++#`}pAHg+;>K/Cj.I'D c)#)-,#f#,)#3$1R>9197A$ #IpA "#'#= >3?@*;- 8@2A -8:<QKc),s+5-,#3$+5+A)1#,1'#H 9),2++7B%H wxwx!AM@#+E,1H+ 7A$19+,3Q33E()I5+A@C,)A,/: #7wxwxAwvw+7B%HAM7A$#+E ;[vpA+,3Q33E()A@CB>;+@&AMI #Y$A@C+4^R+/)%/+1DI 5+A@C+E<)()QKAMK#<B&#++)++S+5+ &#e,A4p*A@C:5+xzx"BCz  U8#+ES%'5)"#)<,=+)AMA?++=H YH:>)x|7E),2+@/()++`A+9 S),2+A/xxpAu"C>,1R  [...]... biến thị trường trái phiếu giai đoạn 2006-2014 2.2 Đánh giá thực trạng thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam - Đoàn - Đoàn - Minh - Uyên - Nhi - Tuyết Anh CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TPKB & TPCP Ở VIỆT NAM 3.1 Định hướng phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 3.2 Giải pháp phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính. .. triển Việt Nam (BIDV), dẫn đến rủi ro về thanh kho n của BIDV khi khối lượng giao dịch trái phiếu ngày càng tăng 21 CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 3.1 Định hướng phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam Để phát huy tốt hơn vai trò của thị trường TPCP đối với việc phát triển bền vững kinh tế Việt Nam, đặc... đưa tín phiếu vào giao dịch trên cùng sàn giao dịch TPCP thứ cấp đã khắc phục sự phân đoạn giữa thị trường ngắn hạn và dài hạn, tạo sự liên thông chặt chẽ giữa thị trường tiền tệ và thị trường chứng kho n 11 CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 2.1 Diễn biến thị trường trái phiếu giai đoạn 2006 - 2014 2.1.1 Thực trạng thị trường Trái Phiếu Chính Phủ. .. Chính phủ về “phát hành TPCP, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh và trái phiếu chính quyền địa phương” 27 10 Thông tư liên tịch 106/2012/TTLT-BTC-NHNN ngày 28-6-2012 “hướng dẫn việc phát hành tín phiếu kho bạc qua Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 11 Các websites: hnx.vn tinnhanhchungkhoan.vn www.bsc.com.vn www.mof.gov.vn www.thesaigontimes.vn DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TPKB : Tín Phiếu Kho Bạc TPCP : Trái Phiếu. .. Phùng Thị Hiền 2015, Thị trường trái phiếu: 5 thành công nổi bật’, Tạp chí tài chính ngày 17 tháng 02, truy cập tại , [truy cập ngày 30/3/2015] 5 Quyết định số 261/QĐ-BTC phê duyệt: “Lộ trình phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam đến 2020” 6 ThS Lưu Tuấn Linh 2014, ‘Một số giải pháp phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ Việt Nam , Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam ngày... bước hội nhập vào TTTP khu vực và thế giới 22 3.2 Giải pháp phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 3.2.1 Một số giải pháp cụ thể cho phát triển 2015 – 2016 Để tiếp tục phát triển TTTP, trong thời gian tới, Bộ Tài chính dự kiến sẽ tiếp tục triển khai một số giải pháp điều hành thị trường bám sát với các nhiệm vụ chủ yếu tại Lộ trình phát triển TTTP Việt Nam đến năm... giá thực trạng thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 2.2.1 Một số cải cách về chính sách phát triển thị trường trái phiếu Về thị trường sơ cấp: Bộ Tài chính đã công bố lịch biểu đấu thầu TPCP và tín phiếu KBNN Ngoài ra, kể từ tháng 8/2012, tín phiếu KBNN đã chính thức được niêm yết và giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng kho n Hà Nội (HNX) theo quy định tại Thông tư 106/2012/ TTLT-BTC-NHNN... tảng công nghệ và vận hành thị trường đã đồng bộ và hiện đại hơn Trên TTTP đã hình thành hệ thống các nhà tạo lập thị trường hoạt động có hiệu quả, góp phần thúc đẩy hoạt động huy động vốn trên cả thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp Năm 2014, giao dịch trái phiếu trên thị trường thứ cấp đã tăng kho ng 2 lần so với năm 2013, góp phần tăng thanh kho n cho TTTP Thị trường này đã trở thành kênh huy... các nghĩa vụ tạo thanh kho n trên thị trường thứ cấp trái phiếu 20 Hai là, về cơ sở nhà đầu tư trên TTTP: hệ thống các nhà đầu tư trên TTTP vẫn chưa thay đổi, tập trung vào các NHTM (nắm giữ kho ng 87% tổng khối lượng trái phiếu) , chưa có các tổ chức tài chính khác tham gia đầu tư dài hạn trên thị trường và nhu cầu chủ yếu là trái phiếu có kỳ hạn ngắn (tín phiếu và trái phiếu kỳ hạn 2, 3 năm) Nhà đầu... mã; xây dựng hợp đồng khung cho thị trường repo trái phiếu; giảm các loại phí giao dịch trái phiếu xuống mức thấp nhất 25 KẾT LUẬN Thị trường TPCP là một bộ phận quan trọng của thị trường tài chính quốc gia Việc hình thành và phát triển thị trường TPCP là một đòi hỏi cấp bách và mang tính tất yếu khách quan, nó có ảnh hưởng không nhỏ đến sự phát triển của thị trường tài chính – nơi huy động vốn cho nhu . tài 3,#"KAC<"'2)F+#"H)<=,AD#+;` ;`S()1D-,./+1#  ;`Z+/-,./+1#KLH 3) ;`c=&&&8-,./+1# KLH3)  CHƯƠNG 1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1.1. Thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ "#"#"  $%&. Hàng Nhà Nước Việt Nam TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN Đề tài: THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM Nhóm thực hiện:  Nguyễn Thị Tố Uyên . 3#R+A?+A)1#,"<X'&1#),2+B5+@& <8:#7wvw,)A4,/A$),2+&AM+4>Z K/~1D(7E),2+LH+A)&1#,),2+B+h>#), 2+5+@&AM<0+&F+>Z&PA,/G)0/1#2#//,>Z "BE+d+~G)DH1#+5<,  CHƯƠNG 2. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 2.1. Diễn biến thị trường trái phiếu giai đoạn 2006 - 2014 '#"#"