Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán tp HCM (HOSE)

1 CHƯƠNG MỞ ĐẦU 1.1 Lý do lựa chọn đề tài: Trong quá trình phát triển nền kinh tế thị trường của các quốc gia, trong đó có Việt Nam, thị trường chứng khoán (TTCK) đóng một vai trò quan trọng, trở thành một kênh huy động vốn dài hạn và hiệu quả. Nhưng điều đáng quan tâm hiện nay là thị trường chứng khoán Việt Nam không còn tăng mạnh như trước do trãi qua những tăng giảm thất thường. Nhìn chung, thị trường có xu hướng giảm và nếu việc đó tiếp tục diễn ra, có thể điều này sẽ gây nên nhiều khó khăn cho nền kinh tế. Theo tác giả Ricardo N.Bebczuk (năm 2003), để TTCK và thị trường vốn nói chung phát triển thì sự minh bạch hóa thông tin là cần thiết và một trong những sự thiếu minh bạch trong cung cấp thông tin sẽ khiến cho TTCK không thể hoạt động hiệu quả. Vậy để góp phần giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển và không chìm hẳn thì đòi hỏi sự minh bạch của thông tin đem đến cho nhà đầu tư, đặc biệt là thông tin trong báo cáo tài chính (BCTC) vì minh bạch hóa thông tin sẽ tạo được lòng tin của nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán. Tại Việt Nam, vấn đề minh bạch hóa thông tin trên TTCK và việc tìm ra các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch của thông tin, đặc biệt là trên BCTC là vấn đề hết sức quan trọng. Do đó, chúng tôi đã tập trung nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên BCTC nhằm đề xuất các biện pháp khắc phục và hoàn thiện thông tin trên BCTC của các công ty niêm yết trên TTCK thông qua đề tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên sàn Hose” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: Mục tiêu của nghiên cứu này là nhằm xem xét, đánh giá sự minh bạch của thông tin trình bày trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết và làm rõ các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch của thông tin trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên sàn HOSE. Trên cơ sở đó, chúng tôi đề xuất các kiến nghị và giải pháp để hoàn thiện các chuẩn mực giúp năng cao tính minh bạch thông tin trên BCTC, góp phần thúc đẩy thị trường chứng khoán hoạt động hiệu quả hơn. Và để đạt được mục tiêu chung của đề tài, các câu hỏi nghiên cứu được đề ra như sau: Câu hỏi 1: Những yếu tố nào ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin tài chính của các công ty niêm yết trên sàn HOSE? Câu hỏi 2: Thực trạng mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đó như thế nào ? Câu hỏi 3: Giải pháp tăng cường tính minh bạch thông tin BCTC của các công ty niêm yết? 1.3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu: 2 Đối tượng nghiên cứu: - Những vấn đề liên quan đến tính minh bạch của báo cáo tài chính trên thị trường chứng khoán. - BCTC và các thông tin trên BCTC của các công ty, những người lập thông tin BCTC những người nhận thông tin BCTC. - Các cơ quan quản lý của Nhà nước và cấp cấp. Đối tượng khảo sát: tài liệu thứ cấp của một số doanh nghiệp thuộc địa bàn Tp HCM và một số tỉnh lân cận. Phạm vi nghiên cứu: - Giới hạn: Các công ty đã niêm yết trên HOSE. - Phạm vi: thành phố Hồ Chí Minh và một số tỉnh lân cận. - Thời gian: giai đoạn 2007-2012. 1.4 Phương pháp nghiên cứu - Nghiên cứu định tính : Tổng hợp lý thuyết, xử lý thông tin (tham khảo sách báo, tài liệu, phỏng vấn chuyên sâu, thảo luận chúng tôi), đề xuất giải pháp, lấy ý kiến chuyên gia và các đối tượng có liên quan thông qua bảng khảo sát. - Nghiên cứu định lượng : Sử dụng kết quả bảng khảo sát. - Phương pháp xử lý số liệu: thống kê, bằng chứng cụ thể, khảo sát thực tế. Áp dụng công cụ phân tích dữ liệu: SPSS 16.0. Vận dụng những mô hình phân tích đo lường tác động của các yếu tố tới tính minh bạch thông tin BCTC, dưới sự giúp đỡ và hướng dẫn của giảng viên. 1.5 Ý nghĩa thực tiễn - Đem lại một môi trường lành mạnh, minh bạch, một kênh huy động vốn dài hạn quan trọng trong nền kinh tế thị trường, đáp ứng yêu cầu của các nhà đầu tư trong nước và quốc tế. - Giảm thiểu rủi ro đầu tư tài chính cũng như tổn thất các nhà đầu tư phải gánh chịu, nâng cao hiệu quả việc sử dụng vốn. Tăng hiệu quả thực hiện các chính sách quản lý và điều tiết kinh tế vĩ mô của Nhà Nước. 1.6 Kết cấu bài nghiên cứu Chương mở đầu: - Trình bày lý do chọn đề tài nghiên cứu. - Trình bày đối tượng nghiên cứu, mục tiêu nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu. - Trình bày phương pháp nghiên cứu. - Trình bày ứng dụng thực tiễn của đề tài. Chương 1 : Cơ sở lý thuyết về thông tin tài chính và minh bạch thông tin tài chính - Đưa ra các lý thuyết về thông tin tài chính, về minh bạch thông tin tài chính, tầm quan quan trọng của minh bạch thông tin tài chính. 3 - Đưa ra các tiêu chí đo lường minh bạch thông tin tài chính và các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng thông tin tài chính. - Khái quát các nghiên cứu về minh bạch thông tin tài chính, từ đó đề xuất mô hình nghiên cứu và giả thuyết nghiên cứu. Chương 2 : Thực trạng thông tin tài chính và minh bạch thông tin tài chính của các công ty niêm yết - Thống kê các công ty niêm yết theo thời gian gia nhập TTCK, ngành nghề hoạt động. - Thống kê thực trạng TTTC, công bố TTTC và tính minh bạch TTTC của các công ty niêm yết trên sàn Hose về các khía cạnh: o Tình hình lập và trình bày công bố thông tin trên BCTC. o Khảo sát mức đột minh bạch TTTC của các công ty niêm yết trên sàn Hose. Chương 3: Phương pháp nghiên cứu - Giới thiệu quy trình thực hiện nghiên cứu. - Ứng dụng phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng. - Đề xuất mô hình 2 và thang đo các biến trong mô hình. Chương 4 : Kết quả nghiên cứu - Đánh giá độ tin cậy các thang đo và phân tích nhân tố EFA. - Thiết kê mô hình hồi quy và kiểm định giả thuyết nghiên cứu. - Đánh giá thực trạng các yếu tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin tài chính. Chương 5 : Kết luận và kiến nghị. - Trình bày kết luận về các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin tài chính. - Kiến nghị các giải pháp nhằm gia tăng minh bạch thông tin tài chính. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ THÔNG TIN TÀI CHÍNH VÀ MINH BẠCH THÔNG TIN TÀI CHÍNH 1.1. Khái niệm Thông tin tài chính Ngày nay, những tiến bộ trong các ứng dụng tin học hóa quá trình quản lý, lý thuyết về hệ thống thông tin tài chính, sự mở rộng về quy mô và tính phức tạp của các dữ liệu cũng như 4 các yêu cầu ngày càng gia tăng về khối lượng và thời gian đối với thông tin tài chính là những yếu tố góp phần thúc đẩy sự phát triển thị trường tài chính. Trên góc độ hệ thống, thông tin tài chính là thông tin phản ánh các tác động tài chính của các sự kiện tài chính được thu thập, xử lý và báo cáo nhằm thông tin một cách hữu ích cho nhiều người sử dụng trong việc tiến hành đưa ra các quyết định kinh tế. Trong phạm vi nghiên cứu, vì thông tin tài chính là kết quả của quá trình soạn lập và công bố báo cáo tài chính nên thông tin tài chính đồng nghĩa với thông tin trên báo cáo tài chính. 1.2. Khái niệm về minh bạch thông tin tài chính Sự minh bạch là thuật ngữ có thể sử dụng trong những ngữ cảnh khác nhau với nhiều khía cạnh khác nhau, nó có thể đề cập đến sự minh bạch của thị trường tài chính hoặc có thể đề cập đến sự minh bạch của thông tin tài chính. Trong phạm vi nghiên cứu, sự minh bạch thông tin tài chính công bố hay là sự minh bạch của thông tin được trình bày trên các báo cáo tài chính công bố bởi các công ty niêm yết là như nhau. Đã có nhiều định nghĩa về sự minh bạch được đưa ra bởi các tổ chức nghề nghiệp cũng như trong nghiên cứu khác nhau, có thể nêu một vài định nghĩa phổ biến như sau: • Trên góc độ thực hành Theo Hiệp hội các phân tích viên tài chính công chứng (CFA), sự minh bạch có nghĩa là người sử dụng có thể thấy bản chất kinh tế của việc kinh doanh được phản ánh một cách rõ ràng trên các báo cáo tài chính.Việc công bố đầy đủ và trình bày trung thực sẽ tạo ra sự minh bạch. Theo tổ chức S&P (Standard & Poors), sự minh bạch là sự công bố kịp thời và phù hợp của những thành quả về hoạt động và tài chính của công ty cũng như các thông lệ quản trị liên quan đến cấu trúc sở hữu, ban giám đốc, cấu trúc và quá trình quản lý. • Trên góc độ nghiên cứu Các tác giả Blanchet (2002), Prickett (2002) và Kulzick (2004) nghiên cứu sự minh bạch trên quan điểm của người sử dụng thông tin, theo họ minh bạch của thông tin bao gồm: • Sự chính xác: thông tin phản ánh chính xác dữ liệu tổng hợp từ sự kiện phát sinh. • Sự nhất quán: thông tin được trình bày có thể so sánh được và là kết quả của những phương pháp được áp dụng đồng nhất. • Sự thích hợp: khả năng thông tin tạo ra các quyết định khác biệt, giúp người sử dụng dự đoán kết quả trong quá khứ, hiện tại và tương lai hoặc giúp xác nhận và hiệu chỉnh các mong đợi. • Sự đầy đủ: thông tin phản ánh đầy đủ các sự kiện phát sinh và các đối tượng có liên quan. 5 • Sự rõ ràng: thông tin truyền đạt được thông điệp và dễ hiểu. • Sự kịp thời: thông tin có sẵn cho người sử dụng trước khi thông tin giảm khả năng ảnh hướng đến các quyết định. • Sự thuận tiện: thông tin được thu thập và tổng hợp dễ dàng. Robert Bushman và các tác giả (2003) xem xét sự minh bạch ở góc độ công ty, theo đó sự minh bạch được định nghĩa là sự sẵn có của các thông tin cụ thể về công ty đối với bên ngoài của các công ty niêm yết. Các thông tin được chia thành 3 nhóm: Báo cáo tài chính, sự đạt được các thông tin bí mật và sự phổ biến của thông tin. Trong đó sự minh bạch thông tin tài chính thông qua các báo cáo tài chính đề cập đến 5 nội dung: • Mức độ của sự công bố về tài chính. • Mức độ của sự công bố về quản trị công ty. • Các nguyên tắc kế toán sử dụng để đo lường sự công bố về tài chính. • Thời gian công bố các báo cáo. • Chất lượng kiểm toán độc lập. Theo Barth và Schipper (2008), sự minh bạch là một đặc tính được mong đợi của báo cáo tài chính, được định nghĩa là phạm vi mà các báo cáo tài chính cho thấy các giá trị kinh tế ngầm định của tổ chức theo cách sẵn sàng cho sự hiểu biết của những người sử dụng các báo cáo này. Tổng hợp từ các nghiên cứu trên và theo quan điểm của chúng tôi, sự minh bạch thông tin tài chính có thể xem là sự sẵn có của các thông tin tài chính cho người sử dụng được thể hiện qua các đặc tính chất lượng của thông tin tài chính bao gồm: sự kịp thời, sự thuận tiện, sự chính xác, sự đầy đủ và sự nhất quán nhằm cho phép những người sử dụng thông tin đó có thể đánh giá chính xác về tình hình, hiệu quả và mức độ rủi ro của doanh nghiệp này. 1.3. Tầm quan trọng của minh bạch thông tin tài chính Minh bạch thông tin tài chính có vai trò rất quan trọng đối với không chỉ các công ty công bố, người sử dụng thông tin mà còn cho cả hệ thống thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường vốn. Có thể nêu một số kết quả của các nghiên cứu dẫn đến các kết luận này như sau: • Nghiên cứu của Tara Vishwanath và Daniel Kaufmann (1999) chứng minh: nếu gia tăng sự minh bạch thông tin tài chính sẽ giúp giảm bớt sự chênh lệch giữa số liệu trước và sau kiểm toán. • Kết quả khảo sát của PWC (2002) cho thấy: nhà đầu tư, các chuyên viên phân tích và các điều hành viên tài chính (giám đốc tài chính) đều cho rằng việc công bố thông tin tốt hơn, minh bạch hơn sẽ mang lại lợi ích rõ rệt cho công ty: có thêm nhiều nhà đầu tư giá trị, gia tăng khả năng thâm nhập vào các thị trường vốn mới và với một chi phí sử dụng vốn thấp hơn; gia tăng độ tin cậy của nhà quản lý, gia tăng trách nhiệm giải trình và giá chứng khoán. 6 • Theo Field và các tác giả (2004), công bố và minh bạch thông tin cũng giúp cho giảm thiểu chi phí phát sinh về sự không tuân thủ và giảm những rủi ro về tranh chấp, kiện tụng về mặt pháp lý, thuế. • Nghiên cứu của Hwei Cheng Wang, Ninghsin Chen và Hsain Jane Chang (2004) cho thấy: gia tăng sự minh bạch trong thông tin công bố sẽ gia tăng giá trị cho thông tin về thu nhập kế toán. • Kết quả nghiên cứu của James Hunton, Robert Libby và Cheri Mazza (2004) kết luận: thông tin tài chính càng minh bạch sẽ giúp giảm thiểu, ngăn chặn khả năng nhà quản lý điều tiết thu nhập (Earnings Management) theo chủ ý. • Sự minh bạch và công bố đầy đủ thông tin tài chính là những thành phần không thể thiếu của khuôn mẫu về quản trị công ty. Nghiên cứu của Beeks và Brown (2005) đã chứng minh: các công ty với chất lượng quản trị tốt hơn sẽ công bố thông tin nhiều hơn. Sự dễ hiểu, sự liên quan, sự minh bạch, tính đáng tin, tính kịp thời và sự công bố đầy đủ của các thông tin về kết quả hoạt động kinh tế, cấu trúc của tổ chức cũng như quá trình được sử dụng trong các tổ chức sẽ cung cấp cho các bên liên quan những cái nhìn trung thực về công ty và chất lượng của chính sách quản trị mà công ty đang áp dụng. Cơ chế công bố và minh bạch được thiết lập giúp bảo vệ quyền lợi của các cổ đông thiểu số và các bên có liên quan vì cơ chế này làm giảm tính bất cân xứng của thông tin và khả năng phát sinh các gian lận. • Theo Berglof và Pajuste (2005), công bố và minh bạch thông tin giúp gia tăng nhận thức và lòng tin của nhà đầu tư, làm giảm sự không chắc chắn về lợi ích mang lại cho nhà đầu tư, giảm chi phí vốn và gia tăng giá trị khoản đầu tư. • Theo kết quả nghiên cứu của Carol Ann Frost, Elizabeth A. Gordon và Grace Pownall (2008), minh bạch thông tin tài chính ảnh hưởng đến sự thâm nhập của các công ty ở thị trường mới nổi vào các thị trường vốn quốc tế. Các công ty thuộc thị trường mới nổi càng minh bạch thông tin tài chính thì càng dễ dàng thâm nhập vào thị trường vốn quốc tế và ngược lại. Qua các thống kê nghiên cứu trên, chúng tôi thấy rằng dưới góc độ người sử dụng, minh bạch thông tin tài chính mang đến cho người sử dụng một niềm tin và sự bảo đảm về thông tin nhận được, đồng thời giúp người sử dụng thông tin có sự nhìn nhận đúng và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý và hiệu quả. Dưới góc độ công ty, việc cung cấp không đủ thông tin BCTC của công ty có thể giúp DN “làm đẹp” được con số lợi nhuận tức thời. Nhưng với các khoản ngoại trừ trên báo cáo kiểm toán, DN sẽ không đáp ứng điều kiện phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn theo quy định của Luật Chứng khoán. Và như vậy, DN niêm yết là đối tượng chịu thiệt đầu tiên. Vì vậy, minh bạch thông tin tài chính giúp cho các công ty giảm bớt các 7 rủi ro, gian lận tài chính, gia tăng giá trị và giảm chi phí sử dụng vốn thông qua việc thâm nhập vào các thị trường vốn quốc tế để tìm các nguồn vốn giá rẻ. Dưới góc độ thị trường, minh bạch thông tin tài chính sẽ giúp giá chứng khoán phản ánh đúng giá trị nội tại mà đây chính là đặc trưng của thị trường hiệu quả và bền vững. Và những lợi ích này có thể chia ra thành ba loại: 1. Minh bạch làm gia tăng hiệu quả nhà đầu tư. 2. Minh bạch khuyến khích nhà đầu tư tham gia vào thị trường, thúc đẩy tính thanh khoản của thị trường. 3. Minh bạch góp phần phát triển tính hiệu quả của thị trường chứng khoán. Mỗi lợi ích này vừa thúc đẩy và là chức năng của các lợi ích còn lại. Ví dụ, bằng cách tạo ra sự bảo vệ cho nhà đầu tư, tính minh bạch khuyến khích sự tham gia ngày càng nhiều của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, và vì thế làm tăng tính thanh khoản của những thị trường này. Ngược lại, sự gia tăng trong tính thanh khoản sẽ làm tăng tính hiệu quả của thị trường. Tương tự như vậy, bằng cách giảm đi những ảnh hưởng của phân khúc thị trường và tăng tính hiệu quả của giá cả trên thị trường chứng khoán, minh bạch cũng thúc đẩy sự công bằng của thị trường. 1.4. Tiêu chí đo lường minh bạch thông tin tài chính Do được tiếp cận nhiều quan điểm và mức độ khác nhau nên việc đo lường sự minh bạch thông tin nói chung, và minh bạch thông tin tài chính nói riêng được đo lường bằng nhiều phương pháp và biến đại diện khác nhau. Sự minh bạch được xem là sự sẵn có của thông tin nên sự minh bạch có thể đo lường bằng mức độ công bố thông tin, nếu mức độ công bố thông tin càng cao thì sự minh bạch thông tin càng rõ và ngược lại. Theo quan điểm này, các nghiên cứu trước đây thường sử dụng chỉ số CIFAR, được phát triển bởi Trung tâm nghiên cứu và phân tích tài chính quốc tế, làm thước đo sự minh bạch thông tin. Chỉ số CIFAR bao gồm khoảng 90 các thông tin tài chính và phi tài chính được công bố trên các báo cáo thường niên của các công ty niêm yết, chỉ số này được xây dựng riêng cho từng quốc gia khác nhau tùy thuộc vào môi trường kinh doanh và pháp luật. Chỉ số này cũng được sử dụng trong các nghiên cứu của các tác giả La Porta, Lopez-De-Silanes, Shleifer và Vishny, (1999) làm thước đo chất lượng của hệ thống kế toán; trong nghiên cứu của Busman và các tác giả (2003) làm thước đo mức độ công bố thông tin. Một chỉ số cũng được sử dụng phổ biến trong đo lường sự minh bạch và công bố thông tin do tổ chức S&P xây dựng và phối hợp với các tổ chức khác tiến hành hàng năm trên một 8 số thị trường chứng khoán nhằm đánh giá mức độ minh bạch và công bố thông tin của các công ty niêm yết. Chỉ số này bao gồm 108 các khoản mục thông tin được chia thành ba nhóm: • Cấu trúc sở hữu và quyền lợi của cổ đông. • Thông tin tài chính và hoạt động kinh doanh. • Cấu trúc và quy trình của Ban giám đốc và nhà quản lý. Trong đó, đo lường về sự minh bạch và công bố liên quan đến thông tin tài chính bao gồm 30 khoản mục: 1. Chính sách kế toán sử dụng. 2. Các chuẩn mực kế toán và áp dụng cho các khoản mục trên các báo cáo tài chính. 3. Các khoản mục tuân thủ theo các chuẩn mực quốc gia. 4. Báo cáo tài chính năm tuân thủ theo một trong các hệ thống chuẩn mực phổ biến: Chuẩn mực quốc tế (IFRS), chuẩn mực Hoa kỳ (U.S GAAP). 5. Thuyết minh báo cáo tài chính tuân thủ theo IFRS/U.S GAAP. 6. Báo cáo kiểm toán báo cáo tài chính năm tuân thủ theo IFRS/U.S GAAP. 7. Ý kiến chấp nhận toàn bộ của kiểm toán viên đối với báo cáo tài chính năm tuân thủ theo IFRS/U.S GAAP. 8. Báo cáo tài chính tuân thủ theo IFRS/U.S GAAP được kiểm toán được công bố trước 30/04 hàng năm. 9. Báo cáo tài chính tuân thủ theo IFRS/U.S GAAP chưa được kiểm toán được công bố trước 30/04 hàng năm. 10. Khai báo các giao dịch đối với các bên liên quan: mua/bán; phải thu/phải trả đối với các bên có liên quan. 11. Các dấu hiện cho thấy các giao dịch đối với các bên liên quan được thực hiện theo thị trường hoặc không. 12. Các điều khoản chính xác về các bên có liên quan. 13. Báo cáo giữa kỳ (quý/ 6 tháng) tuân thủ theo một trong các hệ thống chuẩn mực phổ biến: Chuẩn mực quốc tế (IFRS), chuẩn mực Hoa kỳ (U.S GAAP). 14. Thuyết minh cho các báo cáo giữa kỳ. 15. Sự soát xét hoặc kiểm toán các báo cáo giữa kỳ. 16. Hợp nhất báo cáo tuân thủ theo các chuẩn mực quốc gia. 17. Phương pháp đánh giá tài sản. 18. Liệt kê các bên liên kết mà công ty nắm phần lợi ích thiểu số. 19. Cấu trúc sở hữu của các bên liên kết. 20. Một bản dự báo thu nhập cơ bản. 21. Một bản chi tiết dự báo thu nhập. 22. Báo cáo phân tích theo bộ phận. 23. Cấu trúc doanh số. 24. Cấu trúc chi phí. 25. Tên của công ty kiểm toán. 26. Công ty kiểm toán có phải là những công ty hàng đầu trong nước hoặc quốc tế. 27. Chính sách thay đổi kiểm toán 28. Mức phí kiểm toán. 29. Công ty kiểm toán báo cáo tài chính có đồng thời cung cấp dịch vụ tư vấn. 30. Mức phí của dịch vụ tư vấn. 9 Bảng 1.1: Các khoản mục sử dụng trong chỉ số của S&P Ngoài việc được sử dụng để đánh giá và xếp hạng sự minh bạch và công bố thông tin trên các thị trường chứng khoán, chỉ số này còn được sử dụng trong các nghiên cứu của Mine Aksu (2006) về cải thiện sự minh bạch và công bố thông tin của thị trường chứng khoán Istanbul, Thổ Nhĩ Kỳ. Hiệp hội nghiên cứu quản lý đầu tư và liên đoàn các phân tích viên tài chính (AIMR- FAF) cũng xây dựng chỉ số đánh giá mức độ công bố và minh bạch đối với các công ty niêm yết hàng năm. Một số các nghiên cứu cũng sử dụng chỉ số này làm thước đo sự minh bạch. Gelb và Zarowin (2002) đã kiểm tra mối liên hệ giữa tự nguyện công bố và sự đầy đủ thông tin về giá chứng khoán; kết quả cho thấy, nếu gia tăng sự công bố sẽ làm thông tin về các khoản thu nhập tương lai đầy đủ hơn. Bens và Monahan (2004) cũng sử dụng chỉ số AIMR để nghiên cứu mối quan hệ giữa mức độ của sự công bố thông tin và sự đa dạng hóa. Một số quốc gia cũng tự xây dựng những hệ thống đánh giá hoặc xếp hạng về sự minh bạch và công bố thông tin của các công ty niêm yết. Đài Loan là một ví dụ điển hình, họ sử dụng hệ thống xếp hạng về sự minh bạch và công bố thông tin ITDRS từ năm 2003. Hệ thống này bao gồm 88 khoản mục công bố được phân chia thành năm nhóm: • Tuân thủ với các quy định về công bố. • Sự kịp thời của các báo cáo. • Công bố dự báo tài chính. • Công bố báo cáo thường niên. • Công bố trên Website của công ty. Hàng năm các kết quả xếp hạng theo chỉ số ITDRS sẽ được công bố rộng rãi làm cơ sở cho các nghiên cứu cũng như các thay đổi trong thực tế về chính sách quản lý thị trường và quản trị của các công ty niêm yết. Tại Singapore và Malaysia, chỉ số CTI cũng được sử dụng từ năm 2000 để đánh giá mức độ minh bạch của các công ty niêm yết. Đến năm 2009, chỉ số CTI được thay thế bởi chỉ số GTI và được công bố hai lần mỗi năm. Cấu trúc chỉ số này gồm hai phần: • Quản trị công ty: tập trung vào các nội dung liên quan đến các Ban điều hành, trách nhiệm giải trình và kiểm toán. • Sự minh bạch: tập trung vào sự giao tiếp giữa công ty với các cổ đông. Để đo lường sự minh bạch thông tin tài chính, các nghiên cứu trước đây thường sử dụng các thông tin được công bố trên các báo cáo tài chính làm biến đo lường mức độ của sự minh bạch.Trong các môi trường khác nhau và dưới các quan điểm khác nhau, các biến này được sử dụng đa dạng và không thống nhất. Theo quan điểm riêng, chúng tôi cho rằng để đo lường sự minh bạch thông tin tài chính một cách đầy đủ chúng ta sẽ sử dụng các biến đại diện cho 10 sự minh bạch thông tin tài chính như: sự kịp thời, sự thuận tiện, sự chính xác, sự đầy đủ và sự nhất quán. Trong đó, mỗi biến đại diện có nội dung được thể hiện như sau: 1. Sự kịp thời: là thời điểm công bố thông tin tài chính (báo cáo tài chính) phải khớp hoặc sớm hơn đối với thời hạn công bố thông tin mà cơ quan chức năng quy định. Nếu thông tin được công bố sớm và kịp thời thì người sử dụng thông tin sẽ dự đoán chính xác và đưa ra các quyết định đầu tư phù hợp nhất. 2. Sự thuận tiện: được thể hiện qua sự phổ biến của các kênh thông tin cái mà người tiêu thông qua đó tiếp cận các nguồn thông tin khác nhau. Các kênh thông tin này bao gồm: báo chí, phát thanh, truyền hình, bảng công bố thông tin, Internet, phát biểu bằng lời nói. 3. Sự chính xác: thể hiện ở mức độ phản ánh trung thực của thông tin được công bố với thực trạng tại doanh nghiệp. Nếu thông tin không chính xác sẽ dẫn đến những quyết định sai lầm và làm mất đi niềm tin của người sử dụng. 4. Sự đầy đủ: được thể hiện ở tính đầy đủ của nội dung thông tin được công bố.Việc cung cấp thông tin đầy đủ chẳng những giúp cho người sử dụng thông tin dễ dàng đưa ra các quyết định mà còn tạo nên sự công bằng, hoàn hảo trong thị trường chứng khoán. 5. Sự nhất quán: được thể hiện ở sự trùng khớp, ý kiến đồng ý toàn phần, giữa ý kiến của kiểm toán viên với báo cáo tài chính của công ty niêm yết. Sự sai lệch trọng yếu càng cao càng nói lên tình trạng kém minh bạch của thông tin được công bố dẫn đến việc kém thu hút đối với các nhà đầu tư. Nói tóm lại, việc sử dụng các biến đại diện cho sự minh bạch thông tin tài chính là một phương pháp cơ sở có tính tiện nghi và đạt được hiệu cao. 1.5. Các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng thông tin tài chính Các nghiên cứu trước đây trên thế giới cho rằng có hai loại yếu tố lớn của một doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin và minh bạch doanh nghiệp trong một thị trường. Loại thứ nhất bao gồm các yếu tố thuộc về tài chính của một doanh nghiệp, còn loại thứ hai bao gồm các yếu tố thuộc về quản trị doanh nghiệp. Có một vài chứng cứ gián tiếp ủng hộ giả thuyết này như Bushman, Piotroski, và Smith (2003) đã căn cứ vào kết quả phân tích nhân tố và phân loại được hai nhân tố này từ các biến đo lường môi trường thông tin ở phạm vi doanh nghiệp thu thập từ các công ty tại một số quốc gia. Họ cũng nhận ra rằng hai loại nhân tố này, các yếu tố về tài chính và các các yếu tố về quản trị, cũng có liên quan đến hệ thống luật pháp và kinh tế chính trị. Dựa trên tìm hiểu này, các nghiên cứu này cũng đã [...]... có công ty có công bố báo cáo tài chính quý, BCTC năm còn lại một số lượng nhỏ công ty không công bố báo cáo tài chính trên trang Web mà chỉ công bố trên trang web của sở giao dich chứng khoán TP. HCM ( HOSE ) Trong 50 mẫu công ty được chọn thì đều cung cấp đầy đủ báo cáo tài chính quý và báo cáo tài chính năm trên sở giao dịch chứng khoán TP o HCM Định dạng tập tin báo cáo tài chính công bố chủ yếu. .. kiểm chứng và có độ tin cậy cao o Sử dụng công cụ tìm kiếm trực tuyến Google để tìm trang web của các công ty đã chọn, sau đó vào tìm nội dung có liên quan đến công bố báo cáo tài chính trên các trang web này o Các báo cáo kiểm toán báo cáo tài chính năm, báo cáo tài chính quý 4 năm 2011 của các công ty niêm yết cũng được tiến hành thu thập và kiểm tra nhằm xác định số ngày hoàn tất báo cáo tài chính, ... các nhà đầu tư đều rất quan tâm đến thông tin kế toán và kỳ vọng vào sự minh bạch, trung thực của số liệu mặc dù hiện họ còn chưa tin tưởng vào số liệu được công bố 2.2.2 Khảo sát mức độ minh bạch thông tin tài chính của các công ty niêm yết trên sàn TPHCM 2.2.2.1 Đối tượng và phạm vi khảo sát - Đối tượng khảo sát là các công ty niêm yết và hoạt động trên sàn chứng khoán TP HCM (Hose) Sau khi dựa trên. .. sát 23 - Dựa trên thông tin được công bố trong các báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, báo cáo quý 4 năm 2011, chúng tôi đã tiến hành thu thập và xử lý để nêu ra thực trạng của các tiêu chí đã lựa chọn và mối tương quan giữa các tiêu chí này đến sự minh bạch thông tin tài chính công bố của các công ty niêm yết tại sàn Hose - Từ mẫu các công ty đã chọn trên sàn Hose, chúng tôi tiến hành các bước thu... ra những biến về tài chính và những biến về quản trị công ty như là những nhân tố ảnh hưởng tính minh bạch và công bố thông tin của doanh nghiệp trong phạm vi mỗi thị trường 1.5.1 Các yếu tố tài chính Những đặc điểm tài chính có thể ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin và minh bạch doanh nghiệp như sau: 1.5.1.1 Quy mô doanh nghiệp Các công ty có quy mô lớn thì minh bạch hơn các công ty có quy mô nhỏ,... sinh lợi trên tổng tài sản, chỉ số nợ trên tổng tài sản, chỉ số tài sản cố định trên tổng tài sản không ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin của các doanh nghiệp niêm yết Trong khi đó, yếu tố lợi nhuận đo lường bằng chỉ số Q lại ảnh hưởng đến minh bạch thông tin của các doanh nghiệp niêm yết Và tác giả cũng đã đề xuất và gợi ý chính sách nhằm nâng cao minh bạch thông tin các doanh nghiệp niêm yết: ... yết trên sàn HOSE Và dựa trên mẫu 50 công ty lập bảng thống kê đánh giá tình hình minh bạch thông tin dựa trên các tiêu chí đo lường thông tin 18 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THÔNG TIN TÀI CHÍNH, MINH BẠCH THÔNG TIN TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT 2.1 Tình hình công ty niêm yết đang hoạt động tại sở giao dịch chứng khoán TP HCM: 2.1.1 Theo thời gian lên sàn Thị trường chứng khoán TP HCM ngày 28/07/2000, phiên... về báo cáo tài chính, các biến số khác đại diện cho từng thành phần của hệ thống kiểm soát và sự minh bạch, đồng thời so sách các biến dựa vào lợi nhuận sau thuế giữa báo cáo tài chính năm và báo cáo tài chính quý 4 Các báo cáo này được thu thập trực tiếp từ trang web của Sở giao dịch chứng khoán Tp Hồ Chí Minh tại địa chỉ http://hsx.vn và trang web của công ty cổ phần chứng khoán FPT tại địa chỉ http://fpts.com.vn... (UBCKNN), số lượng các tổ chức trung gian trên TTCK đã tăng từ 7 công ty chứng khoán và 1 công ty quản lý quỹ lên 105 công ty chứng khoán và 46 công ty quản lý quỹ; từ 5 công ty năm 2000 đến nay đã có gần 600 công ty và tổ chức niêm yết, giá trị vốn hóa thị trường chiếm 20 42% GDP Bên cạnh đó, các ngân hàng, công ty tài chính, công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, các doanh nghiệp bảo hiểm, quỹ đầu tư... của kiểm toán viên  Chúng tôi cũng tiến hành thu thập và phân tích về số lượng và nội dung các báo cáo tài chính công bố hàng năm để xem xét tính đầy đủ của thông tin tài chính công bố Kết quả cho thấy: • Về số lượng báo cáo công bố: 100% các công ty công bố đầy đủ các báo cáo tài chính theo quy định (Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ và Thuyết minh báo cáo . minh bạch của thông tin trình bày trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết và làm rõ các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch của thông tin trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết. tài: Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên sàn Hose” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: Mục tiêu của nghiên cứu này là nhằm xem xét, đánh giá sự minh. của các công ty niêm yết trên sàn HOSE? Câu hỏi 2: Thực trạng mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đó như thế nào ? Câu hỏi 3: Giải pháp tăng cường tính minh bạch thông tin BCTC của các công ty niêm