Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức đi vào hoạt động cách đây gần 12 năm, đã đánh dấu một bước phát triển mới có ý nghĩa quan trọng trong quá trình hoàn thiện hệ thống thị trường tài chính, nhằm đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế đang không ngừng chuyển đổi vận hành theo cơ chế thị trường
PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 Đề bài số 6: Phân tích những biện pháp cơ bản để phòng ngừa rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khốn. Lời mở đầu Thị trường chứng khốn Việt Nam chính thức đi vào hoạt động cách đây gần 12 năm, đã đánh dấu một bước phát triển mới có ý nghĩa quan trọng trong q trình hồn thiện hệ thống thị trường tài chính, nhằm đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế đang khơng ngừng chuyển đổi vận hành theo cơ chế thị trường. Như tất cả các hoạt động kinh doanh khác, kinh doanh chứng khốn cũng nhằm mục đích cuối cùng và cao nhất là đem lại lợi nhuận hoặc nhằm thỏa mãn những lợi ích riêng nào đó của các nhà đầu tư. Kinh doanh chứng khốn có thể nói là một ngành kinh doanh có lợi nhuận lớn và độ rủi ro cao. Bởi vậy, việc nghiên cứu những biện pháp nhằm phòng ngừa rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khốn là việc vơ cùng cần thiết và quan trọng góp phần lành mạnh hóa thị trường và đưa nền kinh tế đất nước đi lên. Nội dung I. Hoạt động kinh doanh chứng khốn và các rủi do. 1. Khái niệm và đặc điểm của hoạt động kinh doanh chứng khốn. 1.1 Khái niệm. Theo quy định tại khoản 19 Điều 6 Luật chứng khốn năm 2006 thì “kinh doanh chứng khốn là việc thực hiện nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khốn, bảo lãnh phát hành chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khốn, lưu ký chứng khốn, quản lý quỹ đầu tư chứng khốn và quản lý danh mục đầu tư chứng khốn”. Như vậy có thể thấy, khái niệm hoạt động kinh doanh chứng khốn ở Việt Nam là khá rộng và hoản chỉnh. Nói một cách khác về hoạt động kinh doanh chững khốn là là loại hình hoạt động thương mại đặc biệt mà ở đó, các cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ và các chủ thể được phép kinh doanh chứng khốn tiến hành các nghiệp vụ về chứng khốn cho chính mình hoặc cho khách hàng vì mục tiêu lợi nhuận tối đa. 1 BÀI CHỨNG KHỐN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 1.2 Đặc điểm. Thứ nhất, kinh doanh chứng khốn là nghề thương mại đặc thù có liên quan trực tiếp đến quyền, lợi ích của các nhà đầu tư là cơng chúng và các doanh nghiệp. Việc lựa chọn hình thức kinh doanh của doanh nghiệp nhằm sinh lợi là một cơng việc rất quan trọng, nó ảnh hưởng đến sự phát triển và tồn tại của doanh nghiệp. Hoạt động kinh doanh chứng khốn lại là hoạt động có sức thu hút lớn đối với các doanh nghiệp vì có khả năng sinh lời cao. Tuy nhiên, hoạt động này cũng mang lại rủi ro khá lớn dẫn đến sự phá sản của doanh nghiệp. Vì thế, những chủ thể muốn thực hiện nghề nghiệp này nhất thiết phải thỏa mãn một số điều kiện rất khắt khe về mặt tài chính, thậm chí kể cả những điều kiện về vật chất, kỹ thuật để thực hiện hoạt động kinh doanh chứng khốn. Việc quy định các điều kiện thành lập và hoạt động kinh doanh chứng khốn chính là nhằm đảm bảo cho thị trường chứng khốn hoạt động an tồn, hiệu quả và đặc biệt là bảo đảm cho quyền lợi chính đáng của các nhà đầu tư trên thị trường chứng khốn. Thứ hai, đối tượng của hoạt động kinh doanh chứng khốn chính là các chứng khốn – giá trị động sản và các dịch vụ về chứng khốn. Chứng khốn là một phương tiện có thể thỏa thuận và có thể thay thế được, đại diện cho một giá trị tài chính. Chứng khốn gồm các loại: chứng khốn cổ phần (ví dụ cổ phiếu phổ thơng của một cơng ty), chứng khốn nợ (như trái phiếu nhà nước .) và các chứng khốn phái sinh (như các quyền chọn, quy đổi hoặc tương lai .). Chứng khốn được thể hiện bằng hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử. Các chứng khốn là những hàng hóa và dịch vụ đặc biệt được giao dịch trên thị trường đặc biệt – thị trường chứng khốn và các giao dịch đó phải tn thủ quy chế pháp lý đặc biệt do pháp luật về chứng khốn quy định. Thứ ba, hoạt động kinh doanh chứng khốn phải tn thủ một số ngun tắc đặc thù của thị trường chứng khốn, chẳng hạn như ngun tắc cơng bằng, cơng khai, minh bạch và bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các nhà đầu tư. Các ngun tắc này có 2 BÀI CHỨNG KHỐN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 một ý nghĩa vơ cũng quan trọng trong việc xây dựng long tin của các nhà đầu tư đối với hoạt động kinh doanh chứng khốn và đảm bảo quyền lợi cho bản than họ. Đồng thời, các ngun tắc này buộc các chủ thể phải nâng cao trách nhiệm khi tham gia hoạt động kinh doanh chứng khốn. Việc thể chế hóa bằng pháp luật những ngun tắc này là những bảo đảm pháp lý cho sự vận hành an tồn, hiệu quả của thị trường chứng khốn đồng thời bảo vệ một cách hữu hiệu quyền và lợi ích hợp pháp cho các nhà đầu tư tham gia thị trường. 2. Các rủi ro thường gặp trong hoạt động kinh doanh chứng khốn. Trong nền kinh tế thị trường, khơng có hoạt động đầu tư kinh doanh nào lại khơng có nguy cơ gặp rủi ro. Lợi nhuận càng cao, rủi ro càng lớn, nhưng điều ngược lại thì chưa hẳn đã đúng. Đầu tư chứng khốn cũng khơng nằm ngồi quy luật này, thậm chí ở mức độ sâu đậm và đa diện hơn. Các rủi ro chủ yếu của hoạt động kinh doanh chứng khốn là: 2.1 Rủi ro thanh khoản: nghĩa là chứng khốn đầu tư có thanh khoản thấp. Tính thành khoản thấp của chứng khốn mà nhà đầu tư đang sở hữu có thể do chứng khốn đó khó và thậm chí khơng thể bán được, hoặc khơng được phép bán hay chuyển nhượng nhằm thu hồi vốn đầu tư. Cụ thể hơn là chứng khốn của nhà đầu tư, vì một lý do nào đó, chứng khốn đã mua là của một cơng ty có tình trạng tài chính thiếu lành mạnh và triển vọng cung cấp các yếu tố đầu vào, cũng như khả năng tiêu thu sản phẩm thiếu hiệu quả vững chắc. Thậm chí, chỉ cần một sự thay đổi nhân sự cấp cao trong cơng ty cũng có thể khiến giá chứng khốn đó sụt giảm. Và rủi ro đối với nhà đầu tư sẽ là tối đa khi cơng ty phát hành chứng khốn bị phá sản và biến mất trên thương trường. Thậm chí, việc sở hữu thuần túy các cổ phiếu ưu đãi mà khơng được chuyển nhượng trong thời hạn nhất định cũng có thể khiến nhà đầu tư gặp rủi ro, nhất là khi cần tiến hành để trả lãi vay ngân hàng hoặc muốn rút vốn về để đầu tư vào chỗ khác. Ngay cả những chứng khốn tốt nhất cũng có thể khơng giữ vững được vị thế lâu dài trước sự biến động của thị trường. Điều này cũng đồng nghĩa với việc các nhà 3 BÀI CHỨNG KHỐN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 đầu tư chứng khốn này có thể phải hứng chịu cả hai thiệt hại dạng “khấu hao hữu hình” và “khấu hao vơ hình” giá trị và tính thanh khoản của các chứng khốn đang nắm giữ. 2.2 Rủi ro thị truờng: Rủi ro từ các quy định và chất lượng dịch vụ của sàn giao dịch. Điển hình là các rủi ro liên quan đến việc tổ chức khớp lệnh và phân lơ giao dịch cổ phiếu trên thị trường chứng khốn có tổ chức. Việc khớp lệnh định kỳ gây rủi ro cho nhà đầu tư vì họ khơng thể hủy ngang lệnh đã đặt trước khi kết thúc phiên khớp lệnh, bất chấp những biến động mới bất lợi trên thị trường, nếu họ khơng muốn chịu phạt về sự thay đổi quyết định này. Trong khi đó, việc khớp lệnh liên tục, mặc dù cho phép các nhà đầu tư đặt lệnh thận trọng, chính xác hơn, được giải quyết nhu cầu mua, bán nhiều hơn, nhanh chóng, bình đẳng hơn và giảm thiểu tình trạng cung cầu áo trên thị trường chứng khốn, song có thể gây rủi ro cho nhà đầu tư ở chỗ: khớp lệnh liên tục là giao dịch trên cơ sở khớp liên tục các lệnh mua, bán chứng khốn ngay khi lệnh được nhập vào hệ thống giao dịch, khơng phải chờ đến thời điểm định kỳ như kiểu khớp lệnh định kỳ. Rủi ro từ các chấn động thị trường: Các nhà đầu tư chứng khốn có thể phải gánh chịu nhiều rủi ro liên quan đến các chấn động thị trường trong nước hoặc nước ngồi gây ra, bởi: - Các trào lưu mua, bán chứng khốn theo tâm lý đám động làm phá vỡ các quy luật vận động bình thường của thị trường. - Các hoạt động đầu cơ, tung tin đồn thất thiệt, gây nhiễu thơng tin và tự đánh bóng, thổi giá hoặc thậm chí lừa đảo và thơng đồng có tổ chức của các nhà đầu tư chun nghiệp đủ sức gây biến động thị trường hòng trục lợi. - Các chấn động thị trường khác từ nước ngồi. 4 BÀI CHỨNG KHỐN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 Rủi ro thơng tin trong đầu tư chứng khốn. Có thể nói, trong các loại rủi ro mà nhà đầu tư gặp phải thì rủi ro thơng tin là nguy hiểm nhất và là cội nguồn của tất cả các loại rủi ro khác. Hiếm có hoạt động kinh doanh nào mà sự thành bại của nhà đầu tư lại gắn bó mật thiết, thậm chí phụ thuộc vào sự đa dạng, hệ thống, tồn diện và chính xác các thơng tin có liên quan trực tiếp và gián tiếp như đầu tư chứng khốn. Các nhà đầu tư chứng khốn thì ln háo hức trước mọi tin đồn và hăng hái góp phần vào tin đồn, ln cảnh giác đề phòng nhưng cũng nhẹ dạ cả tin. Trong số họ, ai là người nắm được nhiều, nhanh, chính xác thơng tin, người đó sẽ dễ dàng chiến thắng và chiếm thế thượng phong, giảm thiểu những rủi ro chết người do mù mờ thơng tin. 2.3 Rủi ro lớn từ hoạt động tự doanh của các cơng ty chứng khốn. Theo quy định của Luật chứng khốn 2005 thì chỉ có cơng ty chứng khốn mới được thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khốn, vốn pháp định cho nghiệp vụ tự doanh của cơng ty chứng khốn là 100 tỷ đồng. Do có tính đặc thù về khả năng tiếp cận thơng tin và chủ động trên thị trường nên cơng ty chứng khốn có những lợi thế nhất định khi tiến hành hoạt động tự doanh như có thể dự đốn diễn biến của thị trường, nắm được xu thế giao dịch. Xét mức độ ảnh hưởng, hoạt động tự doanh của mỗi cơng ty chứng khốn với khả năng chun mơn và nguồn vốn lớn được coi là hoạt động giao dịch của một nhà đầu tư lớn, chun nghiệp có những tác động nhất định tới giá cả thị trường. Do đó, cơng ty chứng khốn có thể thơng qua hoạt động tự doanh góp phần rất lớn trong việc điều tiết cung cầu, bình ổn giá cả của các loại chứng khốn trên thị trường. Do có ảnh hưởng như vậy nên khi thị trường có chiều hướng đi xuống, các cơng ty chứng khốn hoạt động tự doanh sẽ thua lỗ nặng và trở nên lao đao. II. Một số giải pháp góp phần hạn chế rủi ro trong kinh doanh chứng khốn 1.Đảm bảo sự minh bạch và lành mạnh của thị trường chứng khốn bằng pháp luật. 5 BÀI CHỨNG KHỐN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 Để phòng tránh và giảm thiểu những rủi ro trên trước hết, chúng ta cần tiếp tục hồn thiện hệ thống văn bản pháp quy, mơi trường pháp lý và của những định chế cần thiết cho hoạt động kinh doanh chứng khốn. Đặc biệt, cần có những quy định rõ ràng, thống nhất, phù hợp với thơng lệ quốc tế về chế độ kiểm tốn, kế tốn và thơng tin phục vụ hoạt động của thị trường chứng khốn đối với các cơng ty có niêm yết cổ phiếu trên thị trường. Phát triển rộng rãi cơ chế và mạng lưới thơng tin chun đề, chun ngành, và thơng tin đại chúng về chứng khốn và thị trường chứng khốn. Đồng thời, phải có cơ chế chế tài nghiêm khắc, kịp thời, hiệu quả đối với các sai phạm trong việc bảo đảm chất lượng thơng tin và cung cấp các dịch vụ phục vụ kinh doanh chứng khốn. Cần tăng cường hoạt động kiểm tra giám sát của các ban thanh tra liên ngành đối với việc phát hành cổ phiếu chui, huy động vốn một cách tùy tiện, sử dụng vốn thiếu trách nhiệm, kém hiệu quả, thậm chí “ơm” vốn đi đầu tư bất hợp pháp gây thua lỗ cho doanh nghiệp. Tăng cường kiểm tra, giám sát thi hành pháp luật về chứng khốn – kinh doanh chứng khốn, áp dụng linh hoạt các biện pháp cấp, đình chỉ và thu hồi các loại giấy phép trong lĩnh vực chứng khốn và kinh doanh chứng khốn đối với các đơn vị và cá nhân vi phạm các quy định về phổ biến và đảm bảo chất lượng, an tồn thơng tin chứng khốn. Đặc biệt, cần tăng cường mức xử phạt thậm chí đưa một số hành vi vi phạm nguy hiểm vào Bộ luật hình sự để xử lý như những loại tội phạm mới và thơng tin rộng rãi về các đối tượng và hành vi vi phạm trên các phương tiện thơng tin đại chúng, nhằm giữ nghiêm kỷ cương trên thị trường chứng khốn. (Theo bài viết “Tăng xử phạt vi phạm hành chính để thị trường chứng khốn hoạt động lành mạnh, minh bạch hơn” – www.tapchicongsan.org). 2. Nâng cao hiệu quả của pháp luật về quản trị cơng ty Đối với nước ta, khái niệm quản trị cơng ty hầu như vẫn còn tương đối xa lạ với cả giới hoạch định chính sách cũng như những người nghiên cứu pháp lý. Để bảo đảm hiệu quả pháp luật về quản trị cơng ty trong trong mối liên hệ với việc hồn thiện pháp luật về cơng bố thơng tin trên TTCK cần tập trung vào một số giải pháp sau đây: 6 BÀI CHỨNG KHỐN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 - Cần coi việc tuân thủ các quy định về quản trị công ty là một trong những yêu cầu bắt buộc trước khi thực hiện việc niêm yết trên TTCK; - Các công ty niêm yết tại Trung tâm/Sở Giao dịch chứng khoán phải thường xuyên báo cáo việc tuân thủ các quy định về quản trị công ty và báo cáo cho Trung tâm/Sở Giao dịch chứng khoán những thay đổi về nhân sự của công ty một cách kịp thời; - Khi thiết kế Điều lệ công ty, quy chế hoạt động của Hội đồng quản trị, người quản lý công ty và Ban kiểm soát công ty phải xác định rõ nội dung, thẩm quyền và cơ chế phối hợp trong việc thực hiện các nhiệm vụ về quản trị công ty; nội dung và phương pháp phối hợp giữa các bộ phận trong công ty khi giải quyết các vấn đề thuộc thẩm quyền của mình. - Các công ty tự mình hoặc dưới sự trợ giúp, tư vấn của các chuyên gia khẩn trương rà soát hệ thống quản trị công ty của mình nhằm phát hiện những thiếu sót, lỗ hổng, những điểm chưa hợp lý từ đó đề ra biện pháp khắc phục. Nâng cao vị trí, vai trò của cổ đông – chủ sở hữu công ty trong việc đề xuất các yêu cầu quản trị công ty, nhất là việc thực hiện quyền giám sát của cổ đông đối với hoạt động của người quản trị công ty. 3. Nâng cao vai trò của người quản trị công ty hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán. Là người trực tiếp điều hành hoạt động của công ty nên người quản trị công có rất nhiều thông tin và những thông tin đó cần phải được công bố, báo cáo cho cổ đông biết để họ thực hiện quyền của mình. Tuy vậy, người quản trị công ty luôn chịu sự chi phối từ rất nhiều phía như cổ đông lớn – người cử mình và Hội đồng quản trị, lợi ích tư nhân của mình… nên đã dẫn đến việc họ lợi dụng các thông tin từ hoạt động của công ty để trục lợi. Như vậy, để người quản trị công ty gắn bó với sự sống còn của công ty thì phải có các tiêu chuẩn vật chất đối với những người này. Tức là họ phải 7 BÀI CHỨNG KHOÁN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 nắm giữ một số cổ phần nhất định đối với công ty, và mức cổ phần nắm giữ không được quá thấp. Bên cạnh việc gắn trách nhiệm của thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát thông qua việc nắm giữ trị giá cổ phần tại công ty, thì việc ban hành bộ quy tắc đạo đức của nhà quản trị doanh nghiệp là rất cần thiết trong giai đoạn hiện nay. Các công ty cần có những biện pháp khuyến khích thu hút người có năng lực vào quản trị công ty. 3. Nâng cao vai trò của Hiệp hội kinh doanh chứng khoán trong việc bảo đảm tính minh bạch trên thị trường. Vai trò của hiệp hội Kinh doanh chứng khoán trong việc nâng cao tính minh bạch trên TTCK nước ta thể hiện ở những điểm sau đây: - Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán sẽ phản ánh được mức độ thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin của các thành viên; - Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán sẽ đưa ra những khuyến cáo đối với nhà đầu tư trước những thông tin không đáng tin cậy, không có cơ sở; - Kiến nghị đối với cơ quan nhà nước có thẩm quyền trong việc điều chỉnh chính sách cho phù hợp với những biến động của thị trường. 5. Nâng cao hiệu quả hoạt động của báo giới, làm rõ vai trò của báo giới trong hoạt động công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. Thông qua kênh báo chí giúp cho tổ chức phát hành tiếp cận được với công chúng đầu tư và công chúng đầu tư tiếp cận được với tổ chức phát hành. Điều mà chúng ta quan tâm hiện nay, đó là bản thân doanh nghiệp không muốn tiếp cận với báo chí, bởi khi khai thác thông tin báo giới thường quá nhấn mạnh tới những thông tin nhỏ hay cường điệu hoá thông tin gây nên những hiểu nhầm cho nhà đầu tư. Vai trò của báo giới đối với hoạt động công bố thông tin trên TTCK thể hiện ở những điểm sau: 8 BÀI CHỨNG KHOÁN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 - Báo giới phải góp phần định hướng cho cơng chúng đầu tư, đưa các thơng tin chính xác, khách quan và tránh những bình luận gây hại cho doanh nghiệp; - Báo giới phải trở thành cơng cụ để cho doanh nghiệp quảng bá và khuếch trương thương hiệu của mình trên thị trường; - Khi phản ánh các thơng tin về doanh nghiệp phải bảo đảm tính khách quan, cơng bằng, khơng cường điệu hố thơng tin, khơng đưa những thơng tin “gây nhiễu” làm khó khăn cho nhà đầu tư. Với vai trò là cơ quan quản lý nhà nước về chứng khốn và TTCK, Bộ Tài chính chỉ đạo Uỷ ban Chứng khốn nhà nước phối hợp với các cơ quan thơng tin đại chúng đẩy mạnh việc thơng tin tun truyền với nội dung và phương thức đa dạng để cơng chúng có hiểu biết hơn về những lợi ích cũng như những rủi ro khi tham gia thị trường chứng khốn, coi đây là một trong các giải pháp trọng tâm lâu dài nhằm phát triển lành mạnh và bền vững thị trường chứng khốn. Đây cần được coi là tơn chỉ, mục đích hoạt động của báo chí trong lĩnh vực chứng khốn và TTCK. 6. Củng cố lòng tin của nhà đầu tư cũng như tăng cường sự quản lý Nhà nước về chứng khốn và thị trường chứng khốn. TTCK rất nhạy cảm với thơng tin. Thơng tin càng minh bạch, càng rõ ràng thì niềm tin của cơng chúng đầu tư vào TTCK càng lớn. Niềm tin của cơng chúng đầu tư là động lực thúc đẩy thị trường ngày càng phát triển, vượt qua những giai đoạn khó khăn thử thách. Để thành cơng trên TTCK ngồi kiến thức, tiền bạc, sự kiên nhẫn, sự may mắn thì lòng tin vẫn là nhân tố có ý nghĩa quyết định. Nếu khơng có lòng tin vào thị trường, khơng có lòng tin vào tổ chức phát hành thì chắc chắn nhà đầu tư khơng thể đầu tư tiền bạc của mình vào được. Nói một cách khác đi, lòng tin của nhà đầu tư quyết định đến sự phát triển của TTCK. Một trong những ngun nhân của việc suy giảm lòng tin của nhà đầu tư đó chính là việc họ khơng có cơ hội tiếp cận được với các thơng tin chính thức trước khi 9 BÀI CHỨNG KHỐN HỌC KỲ PHÙNG THỊ HƯƠNG LAN, KT33D022 đưa ra quyết định đầu tư. Niềm tin của công chúng đầu tư sẽ được cải thiện nếu các quy định pháp luật về công bố thông tin trên TTCK được các chủ thể tham gia thị trường tuân thủ đầy đủ. Công tác quản lý nhà nước về TTCK cũng cần phải dựa trên hệ thống thông tin đầy đủ, chính xác, khách quan và kịp thời. Các giao dịch bất hợp pháp trong lĩnh vực chứng khoán nếu không được phát hiện và xử lý kịp thời thì những hậu quả mà nó mang lại là rất lớn. Các nước có TTCK phát triển thì cũng có một hệ thống thông tin về TTCK rất hiện đại. Thời gian qua, với những nỗ lực của Uỷ ban Chứng khoán nhà nước trong việc duy trì, củng cố lòng tin của nhà đầu tư vào TTCK bằng rất nhiều các biện pháp khác nhau như điều chỉnh biên độ giao dịch, tăng cường các biện pháp hỗ trợ cho thị trường, xử lý vi phạm pháp luật về chứng khoán và TTCK… Tất cả những nỗ lực đó đã góp phần không nhỏ vào việc củng cố lòng tin của nhà đầu tư vào thị trường. Việc củng cố lòng tin của nhà đầu tư vào thị trường là công việc khó khăn và phải được tiến hành thường xuyên, bởi nếu không chú tâm vào việc giám sát thị trường thì ngay lập tức có thể ảnh hưởng đến niềm tin của công chúng vào thị trường. Kết luận. Rủi ro đối với việc kinh doanh chứng khoán chủ yếu là do sự thiếu hiểu biết, thiếu kỹ năng tổng hợp, phân tích và phản ứng thị trường một cách nhạy bén, chính xác của bản thân nhà đầu tư…Muốn cho hoạt động kinh doanh được thuận lợi, không còn cách nào khác, các nhà đầu tư phải không ngừng học hỏi, tích lũy kinh nghiệm. Sự phát triển của nền kinh tế thông tin, kinh tế tri thức đòi hỏi và cho phép phải tri thức hóa hoạt động kinh doanh, trong đó có kinh doanh chứng khoán, để đầu tư chứng khoán thực sự “ích nước, lợi nhà”. 10 BÀI CHỨNG KHOÁN HỌC KỲ . KT33D022 Đề bài số 6: Phân tích những biện pháp cơ bản để phòng ngừa rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khốn. Lời mở đầu Thị trường chứng khốn Việt Nam. kinh tế thông tin, kinh tế tri thức đòi hỏi và cho phép phải tri thức hóa hoạt động kinh doanh, trong đó có kinh doanh chứng khoán, để đầu tư chứng khoán