Sự phát triển của thị trường chứng khoán là đặc trưng và thước đo sự phát triển của nền kinh tế thị trường, đồng thời cũng là công cụ đắc lực để huy động vốn dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội của một nước, một khu vực, thậm chí toàn cầu
Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải Đề số 4: Phân tích biện pháp để phòng ngừa rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán Lời mở đầu Sự phát triển thị trường chứng khoán đặc trưng thước đo phát triển kinh tế thị trường, đồng thời công cụ đắc lực để huy động vốn dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội nước, khu vực, chí tồn cầu Như tất hoạt động kinh doanh khác, kinh doanh chứng khoán nhằm mục đích cuối cao đem lại lợi nhuận nhằm thỏa mãn lợi ích riêng nhà đầu tư Kinh doanh chứng khốn nói ngành kinh doanh có lợi nhuận lớn độ rủi ro cao Bởi vậy, việc nghiên cứu biện pháp nhằm phòng ngừa rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khoán việc vơ cần thiết quan trọng góp phần lành mạnh hóa thị trường đưa kinh tế đất nước lên Nội dung I.Khái niệm đặc điểm hoạt động kinh doanh chứng khoán 1.Khái niệm Trong pháp luật thực định nước, tùy thuộc vào quan điểm tiếp cận nhà làm luật mà khái niệm kinh doanh chứng khốn định nghĩa khơng hồn toàn giống Chẳng hạn, theo quy định Luật chứng khoán Hàn Quốc, thuật ngữ “kinh doanh chứng khoán” hiểu nghiệp vụ kinh doanh nằm trường hợp sau: 1.Mua bán chứng khoán; Mua bán chứng khoán theo ủy thác; Hoạt động trung gian đại lý liên quan đến việc mua bán chứng khoán; Hoạt động trung gian đại lý liên quan đến tín thác giao dịch thực thị trường chứng khoán; Bảo lãnh phát hành chứng khốn; Thực việc chào bán cơng chúng chứng khoán tồn đọng; Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải Thu xếp chào bán cơng chung chứng khốn phát hành chứng khoán tồn đọng Tương tự cách tiếp cận Luật chứng khoán Hàn Quốc, pháp luạt chứng khoán số nước Đông Nam Á Thái Lan, Indonesia quy định hoạt động kinh doanh chứng khoán bao gồm hành vi mơi giới chứng khốn; bảo lãnh phát hành chứng khoán; quản lý quỹ đầu tư danh mục đầu tư; tư vấn đầu tư chứng khoán Trong đó, Luật chứng khốn Trung Quốc hồn tồn khơng đưa định nghĩa thức kinh doanh chứng khốn mà có quy định giao dịch chứng khoán Ở Việt Nam, theo quy định khoản 19 Điều Luật chứng khốn năm 2006 “kinh doanh chứng khốn việc thực nghiệp vụ mơi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khoán quản lý danh mục đầu tư chứng khoán” Với định nghĩa này, khái niệm kinh doanh chứng khoán Việt Nam hiểu theo nghĩa rộng tương đồng với khái niệm kinh doanh chứng khoán pháp luật nước giới, đặc biệt nước khu vực Đông Nam Á châu Á Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản… Nói cách khái quát, kinh doanh chứng khoán loại hình hoạt động thương mại đặc biệt mà đó, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ chủ thể phép kinh doanh chứng khoán tiến hành nghiệp vụ chứng khốn cho cho khách hàng mục tiêu lợi nhuận tối đa Đặc điểm hoạt động kinh doanh chứng khoán: Thứ nhất, kinh doanh chứng khoán nghề thương mại đặc thù có liên quan trực tiếp đến quyền, lợi ích nhà đầu tư cơng chúng doanh nghiệp Vì thế, chủ thể muốn thực nghề nghiệp thiết phải thỏa mãn số điều kiện khắt khe mặt tài chính, chí kể điều kiện vật chất, kỹ thuật để thực hoạt động kinh doanh chứng khoán Việc quy định điều kiện thành lập hoạt động kinh doanh chứng khốn nhằm đảm bảo cho thị trường chứng khoán hoạt động an toàn, hiệu đặc biệt bảo đảm cho quyền lợi đáng nhà đầu tư thị trường chứng khoán Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải Thứ hai, đối tượng hoạt động kinh doanh chứng khốn chứng khoán – giá trị động sản dịch vụ chứng khoán Đây hàng hóa dịch vụ đặc biệt giao dịch thị trường đặc biệt – thị trường chứng khoán giao dịch phải tuân thủ quy chế pháp lý đặc biệt pháp luật chứng khoán quy định Thứ ba, hoạt động kinh doanh chứng khoán phải tuân thủ số nguyên tắc đặc thù thị trường chứng khốn, chẳng hạn ngun tắc cơng bằng, công khai, minh bạch bảo vệ quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư Việc thể chế hóa pháp luật nguyên tắc bảo đảm pháp lý cho vận hành an toàn, hiệu thị trường chứng khoán đồng thời bảo vệ cách hữu hiệu quyền lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư tham gia thị trường II Một số rủi ro chủ yếu kinh doanh chứng khốn Trong kinh tế thị trường, khơng có hoạt động đầu tư kinh doanh lại khơng có nguy gặp rủi ro Lợi nhuận cao, rủi ro lớn, điều ngược lại chưa hẳn Đầu tư chứng khốn khơng nằm ngồi quy luật này, chí mức độ sâu đậm đa diện Theo Tiến sĩ Nguyễn Minh Phong, Trưởng phòng nghiên cứu kinh tế, Viện nghiên cứu phát triển kinh tế - xã hội Hà Nội, thị trường chứng khốn Việt Nam có số rủi ro chủ yếu sau: 1.Rủi ro từ tính khoản thấp chứng khốn đầu tư Tính thành khoản thấp chứng khốn mà nhà đầu tư sở hữu chứng khốn khó chí khơng thể bán được, không phép bán hay chuyển nhượng nhằm thu hồi vốn đầu tư Thật không may cho nhà đầu tư chứng khốn, lý đó, chứng khốn mua cơng ty có tình trạng tài thiếu lành mạnh triển vọng cung cấp yếu tố đầu vào, khả tiêu thu sản phẩm thiếu hiệu vững Thậm chí, cần thay đổi nhân cấp cao cơng ty khiến giá chứng khốn sụt giảm Và rủi ro nhà đầu tư tối đa cơng ty phát hành chứng khốn bị phá sản biến thương trường Nhà đầu tư chứng khoán chịu rủi ro “bỏ hết trứng vào giỏ” Thậm chí, việc sở hữu túy cổ phiếu ưu đãi mà không Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải chuyển nhượng thời hạn định khiến nhà đầu tư gặp rủi ro, cần tiến hành để trả lãi vay ngân hàng muốn rút vốn để đầu tư vào chỗ khác Ngay chứng khốn tốt không giữ vững vị lâu dài trước biến động thị trường Điều đồng nghĩa với việc nhà đầu tư chứng khoán phải hứng chịu hai thiệt hại dạng “khấu hao hữu hình” “khấu hao vơ hình” giá trị tính khoản chứng khốn nắm giữ 2.Rủi ro từ quy định chất lượng dịch vụ sàn giao dịch Vì yêu cầu đặc thù địi hỏi bắt buộc kinh doanh chứng khốn phải thông qua tổ chức trung gian, môi giới nên nhà đầu tư phải chịu nhiều rủi ro liên quan đến quy định, quy trình nghiệp vụ chất lượng dịch vụ tổ chức trung gian Điển hình rủi ro liên quan đến việc tổ chức khớp lệnh phân lô giao dịch cổ phiếu thị trường chứng khốn có tổ chức Việc khớp lệnh định kỳ gây rủi ro cho nhà đầu tư họ khơng thể hủy ngang lệnh đặt trước kết thúc phiên khớp lệnh, bất chấp biến động bất lợi thị trường, họ không muốn chịu phạt thay đổi định Khớp lệnh định kỳ gây rủi ro cho nhà đầu tư dễ gây tình trạng cung – cầu ảo thị trường tình trạng nghẽn mạch, tải phân biệt đối xử theo kiểu bỏ rơi nhà đầu tư nhỏ sàn giao dịch Tuy vậy, việc khớp lệnh định kỳ tạo hội để nhà đầu tư giảm bớt thiệt hại hủy lệnh đặt sau khớp lệnh chứng khốn cịn dư chưa xử lý hết phiên giao dịch gần mà họ tham dự Trong đó, việc khớp lệnh liên tục, mặc phép nhà đầu tư đặt lệnh thận trọng, xác hơn, giải nhu cầu mua, bán nhiều hơn, nhanh chóng, bình đẳng giảm thiểu tình trạng cung cầu áo thị trường chứng khốn, song gây rủi ro cho nhà đầu tư chỗ: khớp lệnh liên tục giao dịch sở khớp liên tục lệnh mua, bán chứng khoán lệnh nhập vào hệ thống giao dịch, chờ đến thời điểm định kỳ kiểu khớp lệnh định kỳ 3.Rủi ro từ chấn động thị trường Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải Các nhà đầu tư chứng khốn phải gánh chịu nhiều rủi ro liên quan đến chấn động thị trường nước nước gây ra, bởi: - Các trào lưu mua, bán chứng khoán theo tâm lý đám động làm phá vỡ quy luật vận động bình thường thị trường - Các hoạt động đầu cơ, tung tin đồn thất thiệt, gây nhiễu thơng tin tự đánh bóng, thổi giá chí lừa đảo thơng đồng có tổ chức nhà đầu tư chuyên nghiệp đủ sức gây biến động thị trường hòng trục lợi - Các chấn động thị trường khác từ nước Ngoài ra, nhà đầu tư phải chịu rủi ro liên quan đến sách Chính phủ, thay đổi sách tỷ giá, lạm phát, tỷ lệ nắm giữ cổ phần công ty cổ phần nhà đầu tư chiến lược, nhà đầu tư nước ngồi; sách xuất nhập khẩu, độc quyền quan hệ quốc tế song phương, đa phương… Rủi ro thơng tin đầu tư chứng khốn Có thể nói, loại rủi ro mà nhà đầu tư gặp phải rủi ro thơng tin nguy hiểm cội nguồn tất loại rủi ro khác Hiếm có hoạt động kinh doanh mà thành bại nhà đầu tư lại gắn bó mật thiết, chí phụ thuộc vào đa dạng, hệ thống, tồn diện xác thơng tin có liên quan trực tiếp gián tiếp đầu tư chứng khoán Các nhà đầu tư chứng khốn ln háo hức trước tin đồn hăng hái góp phần vào tin đồn, ln cảnh giác đề phòng nhẹ tin Trong số họ, người nắm nhiều, nhanh, xác thơng tin, người dễ dàng chiến thắng chiếm thượng phong, giảm thiểu rủi ro chết người mù mờ thông tin Một báo cáo tài cáo bạch chưa kiểm tốn, thẩm định tổ chức độc lập, chuyên nghiệp, có uy tín trình độ chun mơn cao; thơng tin đến chậm bị cắt xén không đầy đủ, không xác hoạt động kinh doanh cơng ty phát hành cổ phiếu, môi trường pháp lý nhà đầu tư khác sân chơi, đơn giản tình hình thời tiết hay dịch bệnh đó…đều trở thành đầu mối trực tiếp gây thiệt hại khôn lường cho nhà đầu tư chứng khoán Rủi ro lớn từ hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải Từ lâu, hoạt động tự doanh chứng khoán xem số loại hình kinh doanh chứng khốn truyền thống thị trường chứng khoán So với nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán khác bảo lãnh phát hành chứng khoán hay mơi giới chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khốn… nghiệp vụ tự doanh chứng khốn đánh giá có mức độ rủi ro cao cho chủ thể thực nghiệp vụ lẽ nghiệp vụ tự doanh chứng khoán, người kinh doanh phải sử dụng nguồn vốn, tài sản để thực hành vi mua bán chứng khoán thị trường nhằm đem lại lợi nhuận cho Theo quy định Luật chứng khốn 2005 có cơng ty chứng khốn thực nghiệp vụ tự doanh chứng khoán, vốn pháp định cho nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn 100 tỷ đồng Do có tính đặc thù khả tiếp cận thông tin chủ động thị trường nên cơng ty chứng khốn có lợi định tiến hành hoạt động tự doanh dự đoán diễn biến thị trường, nắm xu giao dịch; có nhân viên đại diện sàn nên họ biết thông tin đầy đủ quan hệ cung cầu chứng khốn khơng phải nghĩ đến phí giao dịch thực nghiệp vụ tự doanh Xét mức độ ảnh hưởng, hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn với khả chun môn nguồn vốn lớn coi hoạt động giao dịch nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp có tác động định tới giá thị trường Do đó, cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động tự doanh góp phần lớn việc điều tiết cung cầu, bình ổn giá loại chứng khốn thị trường Do có ảnh hưởng nên thị trường có chiều hướng xuống, cơng ty chứng khốn hoạt động tự doanh thua lỗ nặng trở nên lao đao Đầu năm 2009, hàng loạt cơng ty chứng khốn nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xin rút bớt nghiệp vụ tự doanh cổ phiếu xuống giá, khiến nhiều cơng ty chứng khốn lỗ nặng mảng tự doanh Phần lớn cơng ty chứng khốn thành lập bối cảnh thị trường “nóng” nên có phép, họ khơng bỏ lỡ hội đầu tư cổ phiếu để kiếm lợi Nhưng khả phân tích dự báo cịn nhiều hạn chế nên không kịp bán giá cổ phiếu sụt giảm mạnh, doanh nghiệp bị thua lỗ lớn, nguy cơng ty chứng khốn bị phá sản hoạt động tự doanh Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải cao.(theo báo “Cơng ty chứng khốn đua đóng cửa nghiệp vụ tự doanh” – www.doanhnhan360.com) III.Một số giải pháp góp phần hạn chế rủi ro kinh doanh chứng khoán 1.Đảm bảo minh bạch lành mạnh thị trường chứng khốn pháp luật Để phịng tránh giảm thiểu rủi ro trước hết, cần tiếp tục hoàn thiện hệ thống văn pháp quy, môi trường pháp lý định chế cần thiết cho hoạt động kinh doanh chứng khốn Đặc biệt, cần có quy định rõ ràng, thống nhất, phù hợp với thông lệ quốc tế chế độ kiểm tốn, kế tốn thơng tin phục vụ hoạt động thị trường chứng khoán cơng ty có niêm yết cổ phiếu thị trường Phát triển rộng rãi chế mạng lưới thông tin chuyên đề, chuyên ngành, thông tin đại chúng chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam cần bám sát chuẩn mực kế toán quốc tế Tổ chức quốc tế ủy ban chứng khốn (IOSCO) thơng qua để “chuẩn hóa quốc tế hóa” quy định kế tốn cần thiết, tạo thuận lợi cho hội nhập thị trường chứng khốn Việt Nam mơi trường chung kinh doanh chứng khoán quốc tế, tạo điều kiện cho việc phát hành chứng khoán doanh nghiệp Việt Nam thị trường chứng khốn nước ngồi Đồng thời, phải có chế chế tài nghiêm khắc, kịp thời, hiệu sai phạm việc bảo đảm chất lượng thông tin cung cấp dịch vụ phục vụ kinh doanh chứng khoán Cần tăng cường hoạt động kiểm tra giám sát ban tra liên ngành việc phát hành cổ phiếu chui, huy động vốn cách tùy tiện, sử dụng vốn thiếu trách nhiệm, hiệu quả, chí “ơm” vốn đầu tư bất hợp pháp gây thua lỗ cho doanh nghiệp Tăng cường kiểm tra, giám sát thi hành pháp luật chứng khoán – kinh doanh chứng khoán, áp dụng linh hoạt biện pháp cấp, đình thu hồi loại giấy phép lĩnh vực chứng khoán kinh doanh chứng khoán đơn vị cá nhân vi phạm quy định phổ biến đảm bảo chất lượng, an toàn thơng tin chứng khốn Đặc biệt, cần tăng cường mức xử phạt chí đưa số hành vi vi phạm nguy hiểm vào Bộ luật hình để xử lý loại tội phạm thông tin rộng rãi Bài tập học kỳ môn Luật Chứng khoán – Nguyễn Đức Hải đối tượng hành vi vi phạm phương tiện thông tin đại chúng, nhằm giữ nghiêm kỷ cương thị trường chứng khoán (Theo viết “Tăng xử phạt vi phạm hành để thị trường chứng khốn hoạt động lành mạnh, minh bạch hơn” – www.tapchicongsan.org) Nâng cao hiệu pháp luật quản trị công ty Đối với nước ta, khái niệm quản trị công ty tương đối xa lạ với giới hoạch định sách người nghiên cứu pháp lý Chúng ta phải trả giá đắt từ hậu quản trị công ty yếu kém, doanh nghiệp nhà nước, chẳng hạn vụ án Lã Thị Kim Oanh – người khơng có lực quản trị kinh doanh (Lã Thị Kim Oanh tốt nghiệp Đại học Sư phạm) làm Giám đốc công ty Để bảo đảm hiệu pháp luật quản trị công ty trong mối liên hệ với việc hồn thiện pháp luật cơng bố thông tin TTCK cần tập trung vào số giải pháp sau đây: - Cần coi việc tuân thủ quy định quản trị công ty yêu cầu bắt buộc trước thực việc niêm yết TTCK; - Các công ty niêm yết Trung tâm/Sở Giao dịch chứng khoán phải thường xuyên báo cáo việc tuân thủ quy định quản trị công ty báo cáo cho Trung tâm/Sở Giao dịch chứng khoán thay đổi nhân công ty cách kịp thời; - Khi thiết kế Điều lệ công ty, quy chế hoạt động Hội đồng quản trị, người quản lý công ty Ban kiểm sốt cơng ty phải xác định rõ nội dung, thẩm quyền chế phối hợp việc thực nhiệm vụ quản trị công ty; nội dung phương pháp phối hợp phận công ty giải vấn đề thuộc thẩm quyền - Các cơng ty tự trợ giúp, tư vấn chuyên gia khẩn trương rà soát hệ thống quản trị cơng ty nhằm phát thiếu sót, lỗ hổng, điểm chưa hợp lý từ đề biện pháp khắc phục Nâng cao vị trí, vai trị cổ đơng – chủ sở hữu cơng ty việc đề xuất yêu cầu quản trị công ty, việc thực quyền giám sát cổ đông hoạt động người quản trị công ty Bài tập học kỳ môn Luật Chứng khoán – Nguyễn Đức Hải Nâng cao vai trị người quản trị cơng ty hoạt động lĩnh vực kinh doanh chứng khoán Là người trực tiếp điều hành hoạt động công ty nên người quản trị cơng có nhiều thơng tin thơng tin cần phải cơng bố, báo cáo cho cổ đơng biết để họ thực quyền Tuy vậy, người quản trị công ty chịu chi phối từ nhiều phía cổ đơng lớn – người cử Hội đồng quản trị, lợi ích tư nhân mình… nên dẫn đến việc họ lợi dụng thông tin từ hoạt động công ty để trục lợi Ở nước ta nay, thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát thường nắm giữ cổ phần cơng ty, thêm vào họ lại thường xuyên chuyển nhượng cổ phần thị trường tăng nóng hay sụt giảm làm ảnh hưỏng đến niềm tin nhà đầu tư Như vậy, để người quản trị cơng ty gắn bó với sống cịn cơng ty phải có tiêu chuẩn vật chất người Tức họ phải nắm giữ số cổ phần định công ty, mức cổ phần nắm giữ không thấp Bên cạnh việc gắn trách nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm sốt thơng qua việc nắm giữ trị giá cổ phần cơng ty, việc ban hành quy tắc đạo đức nhà quản trị doanh nghiệp cần thiết giai đoạn Các công ty cần có biện pháp khuyến khích thu hút người có lực vào quản trị cơng ty Nâng cao vai trò Hiệp hội kinh doanh chứng khốn việc bảo đảm tính minh bạch thị trường Ngày 14/5/2004, Hà Nội, Hiệp hội Kinh doanh chứng khốn Việt Nam thức vào hoạt động Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán Việt Nam vào hoạt động tạo thêm sức mạnh cho hoạt động kinh doanh chứng khốn, tăng niềm tin cho cơng chúng đầu tư bối cảnh thị trường khó khăn Hiệp hội Kinh doanh chứng khốn có nhiệm vụ thiết lập trì mối quan hệ thường xuyên thành viên phối hợp với Uỷ ban Chứng khoán nhà nước để xây dựng hệ thống khn khổ pháp lý chứng khốn Hiệp hội tổ chức hoạt động đào tạo chứng khoán thiết lập mối quan hệ quốc tế lĩnh vực Trong năm qua, vai trò Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán việc hỗ trợ phát triển thị trường khẳng định Với số Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải lượng cơng ty chứng khốn quỹ đầu tư chứng khoán tham gia thành viên làm cho tiếng nói Hiệp hội ngày có giá trị Trước biến động TTCK nước ta thời gian gần đây, Hiệp hội Kinh doanh chứng khốn có khơng kiến nghị UBCKNN, Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam… nhằm tìm kiếm giải pháp khơi phục lại vị TTCK cơng chúng đầu tư Vai trị hiệp hội Kinh doanh chứng khoán việc nâng cao tính minh bạch TTCK nước ta thể điểm sau đây: - Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán phản ánh mức độ thực nghĩa vụ công bố thông tin thành viên; - Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán đưa khuyến cáo nhà đầu tư trước thơng tin khơng đáng tin cậy, khơng có sở; - Kiến nghị quan nhà nước có thẩm quyền việc điều chỉnh sách cho phù hợp với biến động thị trường Nâng cao hiệu hoạt động báo giới, làm rõ vai trị báo giới hoạt động cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn Khơng thể phủ nhận mà báo giới mang lại cho TTCK thời gian qua khơng tác hại mà báo giới mang lại thị trường Thơng qua kênh báo chí giúp cho tổ chức phát hành tiếp cận với công chúng đầu tư công chúng đầu tư tiếp cận với tổ chức phát hành Điều mà quan tâm nay, thân doanh nghiệp khơng muốn tiếp cận với báo chí, khai thác thông tin báo giới thường nhấn mạnh tới thơng tin nhỏ hay cường điệu hố thơng tin gây nên hiểu nhầm cho nhà đầu tư Vai trò báo giới hoạt động công bố thông tin TTCK thể điểm sau: - Báo giới phải góp phần định hướng cho cơng chúng đầu tư, đưa thơng tin xác, khách quan tránh bình luận gây hại cho doanh nghiệp; - Báo giới phải trở thành công cụ doanh nghiệp quảng bá khuếch trương thương hiệu thị trường; 10 Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khoán – Nguyễn Đức Hải - Khi phản ánh thông tin doanh nghiệp phải bảo đảm tính khách quan, cơng bằng, khơng cường điệu hố thơng tin, khơng đưa thơng tin “gây nhiễu” làm khó khăn cho nhà đầu tư Với vai trò quan quản lý nhà nước chứng khoán TTCK, Bộ Tài đạo Uỷ ban Chứng khốn nhà nước phối hợp với quan thông tin đại chúng đẩy mạnh việc thông tin tuyên truyền với nội dung phương thức đa dạng để cơng chúng có hiểu biết lợi ích rủi ro tham gia thị trường chứng khoán, coi giải pháp trọng tâm lâu dài nhằm phát triển lành mạnh bền vững thị trường chứng khốn Đây cần coi tơn chỉ, mục đích hoạt động báo chí lĩnh vực chứng khốn TTCK Củng cố lịng tin nhà đầu tư tăng cường quản lý Nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán TTCK nhạy cảm với thông tin Thông tin minh bạch, rõ ràng niềm tin cơng chúng đầu tư vào TTCK lớn Niềm tin công chúng đầu tư động lực thúc đẩy thị trường ngày phát triển, vượt qua giai đoạn khó khăn thử thách Để thành cơng TTCK ngồi kiến thức, tiền bạc, kiên nhẫn, may mắn lịng tin nhân tố có ý nghĩa định Nếu khơng có lịng tin vào thị trường, khơng có lịng tin vào tổ chức phát hành chắn nhà đầu tư đầu tư tiền bạc vào Nói cách khác đi, lòng tin nhà đầu tư định đến phát triển TTCK Tình trạng thơng tin bất cân xứng TTCK Việt Nam thời gian qua việc sụt giảm nhanh TTCK thời gian gần làm suy giảm lòng tin nhà đầu tư vào TTCK Một nguyên nhân việc suy giảm lịng tin nhà đầu tư việc họ khơng có hội tiếp cận với thơng tin thức trước đưa định đầu tư Niềm tin công chúng đầu tư cải thiện quy định pháp luật công bố thông tin TTCK chủ thể tham gia thị trường tuân thủ đầy đủ Công tác quản lý nhà nước TTCK cần phải dựa hệ thống thơng tin đầy đủ, xác, khách quan kịp thời Các giao dịch bất hợp pháp lĩnh vực chứng khốn khơng phát xử lý kịp thời 11 Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải hậu mà mang lại lớn Các nước có TTCK phát triển có hệ thống thông tin TTCK đại Theo kinh nghiệm Trung Quốc7, việc khẳng định vai trị Nhà nước việc khơi phục TTCK phận chương trình cải cách kinh tế Trung Quốc Điều phản ánh dấu ấn cải cách kinh tế theo mơ hình Trung Quốc, tiến hành cách sở ổn định trị, ổn định kinh tế vĩ mơ sản phẩm q trình chuyển hố dần quan hệ sở hữu Chính phủ Trung Quốc chủ động, tích cực tìm kiếm đường cho việc thiết lập lại thị trường vốn, tiến hành thử nghiệm việc thành lập thị trường giao dịch cổ phiếu tập trung Thượng Hải Thẩm Quyến để tạo tiền đề cho việc thành lập thị trường vốn rộng lớn Trung Quốc Thời gian qua, với nỗ lực Uỷ ban Chứng khoán nhà nước việc trì, củng cố lịng tin nhà đầu tư vào TTCK nhiều biện pháp khác điều chỉnh biên độ giao dịch, tăng cường biện pháp hỗ trợ cho thị trường, xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán TTCK… Tất nỗ lực góp phần khơng nhỏ vào việc củng cố lòng tin nhà đầu tư vào thị trường Việc củng cố lòng tin nhà đầu tư vào thị trường cơng việc khó khăn phải tiến hành thường xuyên, không tâm vào việc giám sát thị trường ảnh hưởng đến niềm tin công chúng vào thị trường Kết luận Rủi ro việc kinh doanh chứng khoán chủ yếu thiếu hiểu biết, thiếu kỹ tổng hợp, phân tích phản ứng thị trường cách nhạy bén, xác thân nhà đầu tư…Muốn cho hoạt động kinh doanh thuận lợi, khơng cịn cách khác, nhà đầu tư phải không ngừng học hỏi, tích lũy kinh nghiệm Sự phát triển kinh tế thơng tin, kinh tế tri thức địi hỏi cho phép phải tri thức hóa hoạt động kinh doanh, có kinh doanh chứng khốn, để đầu tư chứng khốn thực “ích nước, lợi nhà” Danh mục tài liệu tham khảo 1.Luật chứng khoán 2006 12 Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khốn – Nguyễn Đức Hải Trường Đại học Luật Hà Nội, Giáo trình luật chứng khoán, Nxb CAND, Hà Nội, 2008 (Chương VIII, Pháp luật điều chỉnh hoạt động kinh doanh chứng khoán) TS Nguyễn Minh Phong, “Nhận diện rủi ro đầu tư chứng khốn”, Tạp chí cộng sản số 10 năm 2007 Báo cáo Bộ Tài tình hình thi hành luật chứng khốn hoạt động thị trường chứng khoán “Nhận diện rủi ro thơng tin đầu tư chứng khốn”, Tạp chí ngân hàng số 21/2008 “Nghiệp vụ tự doanh công ty chứng khốn”, Bộ phận Tư vấn Phân tích, CTCK Hà Nội – HSSC “Cơng ty chứng khốn đua đóng cửa nghiệp vụ tự doanh” – www.doanhnhan360.com “Tăng xử phạt vi phạm hành để thị trường chứng khoán hoạt động lành mạnh, minh bạch hơn” – www.tapchicongsan.org 13 ... số rủi ro chủ yếu kinh doanh chứng khoán Trong kinh tế thị trường, khơng có hoạt động đầu tư kinh doanh lại khơng có nguy gặp rủi ro Lợi nhuận cao, rủi ro lớn, điều ngược lại chưa hẳn Đầu tư chứng. .. đầu tư chứng khốn Rủi ro lớn từ hoạt động tự doanh công ty chứng khốn Bài tập học kỳ mơn Luật Chứng khoán – Nguyễn Đức Hải Từ lâu, hoạt động tự doanh chứng khoán xem số loại hình kinh doanh chứng. .. kiện vật chất, kỹ thuật để thực hoạt động kinh doanh chứng khoán Việc quy định điều kiện thành lập hoạt động kinh doanh chứng khốn nhằm đảm bảo cho thị trường chứng khốn hoạt động an tồn, hiệu đặc