Thị trường chứng khoán được coi là môi trường đầu tư kinh doanh phức tạp và nhạy cảm, số lượng người tham gia đông đảo, giá trị đầu tư lớn cùng với độ rủi ro cao, kéo theo sự cạnh tranh gay gắt trong các mối quan hệ lợi ích được thiết lập trên thị trường
A ĐẶT VẤN ĐỀ Thị trường chứng khoán coi môi trường đầu tư kinh doanh phức tạp nhạy cảm, số lượng người tham gia đông đảo, giá trị đầu tư lớn với độ rủi ro cao, kéo theo cạnh tranh gay gắt mối quan hệ lợi ích thiết lập thị trường Do tranh chấp tượng tất yếu xảy Tuy nhiên thời gian qua tranh chấp thị trường chứng khoán diễn ngày phức tạp liên quan đến nhiều đối tượng khác nhau, nhà đầu tư, nhà đầu tư với công ty chứng khốn, doanh nghiệp với cổ đơng…Vậy ngun nhân tình trạng đâu? Thực trạng giải tranh chấp nào? Các giải pháp nhằm hạn chế giải tốt tranh chấp gì? Đó nội dung em xin trình bày tập lớn học kì với đề tài : “Tìm hiểu thực trạng giải tranh chấp lĩnh vực chứng khoán đưa ý kiến pháp lý để hạn chế giải tốt tranh chấp” Do thời gian ngắn, kiến thức hạn chế nên làm em cịn nhiều thiếu sót Em mong thầy cô tổ mơn dạy thêm để em hồn thiện làm Em xin chân thành cảm ơn! B GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ I Một số vấn đề lý luận Khái niệm tranh chấp lĩnh vực chứng khoán Luật chứng khốn năm 2006 khơng đưa khái niệm cụ thể tranh chấp lĩnh vực chứng khốn Tuy nhiên hiểu : “Tranh chấp thị trường chứng khoán xung đột quyền lợi ích phát sinh chủ thể tham gia thị trường chứng khoán thể bên dạng nhu cầu cần giải thơng qua hình thức định theo quy định pháp luật” (trang 415 – giáo trình Luật chứng khoán, trường Đại học Luật Hà Nội) Đặc trưng tranh chấp lĩnh vực chứng khoán - Thứ nhất: phạm vi chủ thể Chủ thể tranh chấp thị trường chứng khoán phải tổ chức, cá nhân tham gia thị trường chứng khoán Tổ chức, cá nhân coi tham gia thị trường chứng khoán họ thực hoạt động mà theo quy định pháp luật hoạt động phép diễn thị trường chứng khoán - Thứ hai: đối tượng tranh chấp Đối tượng tranh chấp tranh chấp thị trường chứng khốn quyền lợi ích chủ thể có tham gia thị trường chứng khốn Nói cách khác, quyền lợi ích phát sinh sở tham gia bên vào thị trường chứng khoán Do vậy, trường hợp hai bên tranh chấp chủ thể tham gia thị trường chứng khốn quyền lợi ích tranh chấp họ không phát sinh từ quan hệ thiết lập thị trường chứng khốn khơng xác định tranh chấp thị trường chứng khoán - Thứ ba: giá trị tranh chấp.Việc xác định giá trị tranh chấp (nếu có) phát sinh thị trường chứng khốn hồn tồn khơng dễ dàng xuất phát từ thời điểm, tiêu chí đánh giá khác Nhìn chung, tranh chấp xảy thị trường chứng khoán thường liên quan đến việc bên bị thiệt hại biến động giá chứng khoán có chủ ý từ bên II Thực trạng giải lĩnh vực chứng khoán Điều 131 Luật Chứng khoán 2006 quy định: “Tranh chấp phát sinh hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán Việt nam giải thơng qua thương lượng, hịa giải u cầu trọng tài tồn án giải theo quy định pháp luật” Giải tranh chấp thương lượng Thương lượng việc bên tranh chấp nhu bàn bạc, trao đổi, đấu tranh, nhân nhượng thỏa thuận để đến thống phương án giải xung đột Đây hình thức giải tranh chấp khơng thức, bên tự nguyện áp dụng Lựa chọn thương lượng bên tiết kiệm thời gian, chi phí – yếu tố vô quan trọng chủ thể tham gia thị trường chứng khốn Giải thương lượng thường áp dụng với tranh chấp đơn giản, giái trị tranh chấp không lớn Thực tiễn cho thấy giải tranh chấp đường thương lượng hình thức sử dụng phổ biến nhất, chiếm tỷ trọng gần định thị trường chứng khoán Điều xuất phát từ ưu điểm phương thức khơng có xuất bên thứ 3, uy tín bên không bị ảnh hưởng (đây lại vấn đề đặc biệt quan tâm bảo vệ thị trường có tính cạnh tranh cao) Điều lí giải thời gian qua, thực tế có nhiều tranh chấp khơng đề cập phương tiện thông tin đại chúng 2 Giải tranh chấp hòa giải Hòa giải hình thức giải tranh chấp bên tự thỏa thuận để thống lựa chọn giải pháp chấm dứt xung đột với hỗ trợ người thứ ba đóng vai trị trung gian hịa giải (hòa giải viên) Đối với việc giải tranh chấp thị trường chứng khoán thành viên, trung tâm giao dịch chứng khốn làm trung gian hịa giải Khoản Điều 37 LCK khơng quy định Sở giao dịch CK trung tâm giao dịch CK làm trung gian hịa giải thành viên yêu cầu tranh chấp phát sinh từ giao dịch CK Quy định cho thấy nhiều tranh chấp khác phát sinh thị trường chứng khoán thực hịa giải hịa giải viên khác Chẳng hạn tranh chấp phát sinh trình tư vấn đầu tư, bảo lãnh phát hành, quản lý quỹ đầu tư hay danh mục quản lý quỹ đầu tư CK, tranh chấp phát sinh trình lưu kí CK Cũng giống quốc gia có thị trường trung tâm giao dịch CK Việt Nam thành lập ban hòa giải nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho trình giải tranh chấp đường Hình thức hồ giải phải có tham gia bên thứ ba làm trung gian, có nhiệm vụ giúp đỡ, hỗ trợ bên trình đàm phán để nhanh chóng tìm giải pháp thích hợp, Xem xét văn pháp lý cao CK TTCK từ trước đến cho thấy, pháp luật ln ghi nhận vai trị trung gian hào giải Sở giao dịch CK Trung tâm giao dịch CK tranh chấp liên quan đến hoạt động giao dịch CK Đây điểm đặc thù pháp luật giải tranh chấp TTCK Việt Nam nói riêng pháp luật Việt Nam nói chung Trên giới, tuỳ theo điều kiện cụ thể nước mà pháp luật có điều chỉnh khác xu hướng chung ghi nhận thương lượng, hoà giải phương thức giải mang tính tự nguyện Mỹ coi nước có TTCK lâu đời phát triển nay, phải kể đến thị trường giao dịch tập trung NYSE thị trường giao dịch OTC NASD Quy tắc giải tranh chấp hai thị trường thừa nhận thương lượng, hịa giải cách giải hồn tồn tự nguyện, không bắt buộc đồng thời sở đưa chương trình hồ giải riêng, phù hợp với điều kiện Thương lượng, hồ giải đề cập với tư cách biện pháp tố tụng, tức thực trước bên đưa đơn kiện trọng tài án Bên cạnh đó, pháp luật số nước lại nhìn nhận hồ giải với tư cách biện pháp bắt buộc thủ tục tố tụng Quy chế Sở giao dịch CK Kuala Lumpur (Malaixia ) quy định: “khi Sở giao dịch chấp nhận giải tranh chấp bên liên quan bên phải tự hồ giải vịng 30 ngày kể từ ngày có thơng báo chấp nhận giải tranh chấp Sở giao dịch Chỉ sau bên khơng thể thoả thuận Sở giao dịch định trọng tài viên giải quyết” * Vai trị trung gian hồ giải sở giải dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam TTCK sản phẩm bậc cao kinh tế thị trường Để đảm bảo chất lượng hoà giải tranh chấp phát sinh thị trường, đòi hỏi đội ngũ hoà giải viên kinh nghiệm đàm phán, nghệ thuật thuyết phục, nhiệt tình, trung thực phải có am hiểu định lĩnh vực CK TTCK Xuất phát từ yêu cầu này, pháp luật ghi nhận vai trị trung gian hồ giải tổ chức hoạt động TTCK, bao gồm Trung tâm giao dịch CK Sở giao dịch CK, văn có hiệu lực pháp lý cao TTCK Theo quy định hành, giao dịch CK thị trường tập trung phải thực thông qua thành viên trung tâm giao dịch công ty CK Đối với phương thức giao dịch thoả thuận ( áp dụng cho giao dịch CK lô lớn ), mức giá số lượng CK giao dịch thoả thuận từ trước hai nhà đầu tư với công ty CK hai công ty CK với nhau, công ty CK nhập lệnh vào hệ thống giao dịch trung tâm để trung tâm xác nhận kết giao dịch Đối với phương thức khớp lệnh, vào lệnh ( mua bán CK ) khách hàng, công ty CK nhập lệnh vào hệ thống giao dịch trung tâm để tiến hành khớp lệnh sở ưu tiên giá Quy trình giao dịch CK kết thúc thủ tục chuyển giao CK toán tiền trung tâm lưu ký CK ngân hàng định toán Tranh chấp liên quan đến hoạt động giao dịch CK phát sinh giai đoạn quy trình giao dịch chủ thể cơng ty CK, nhà đầu tư, tổ chức toán tổ chức có CK giao dịch Khi xảy tranh chấp, chủ thể có quyền đề nghị trung tâm tiến hành hồ giải quy định nêu không xác định rõ quyền đề nghị thuộc chủ thể Nếu xem xét quy định pháp luật Việt nam vai trò trung gian hòa giải tổ chức Sở giao dịch CK, trung tâm giao dịch Ck mối tương quan với pháp luật quốc gia quy định có tính kế thừa thành tựu lập pháp nước Hầu có TTCK phát triển lâu đời hay vừa hình thành ghi nhận quy định Bên cạnh pháp luật số nước cịn ghi nhận vai trò hòa giải tranh chấp TTCK cho số tổ chức khác Ví dụ: Luật CK Hàn Quốc quy định rõ Ủy ban hòa giải TC CK thủ tục hòa giải TC CK… Giải tranh chấp trọng tài - Giải tranh chấp trọng tài hình thức giải tranh chấp thơng qua hoạt động trọng tài viên (với tư cách bên thứ ba độc lập) nhằm chấm dứt xung đột việc đưa phán có hiệu lực bắt buộc bên Trên giới, trọng tài sử dụng phổ biến để giải tranh chấp thị trường chứng khốn nói riêng tranh chấp kinh doanh nói chung tranh chấp ln giải tận gốc phán chung thẩm, có tính bắt buộc chung thởi gian chi phí khơng cao, thủ tục đơn giản, khơng cứng nhắc Tuy nhiên lựa chọn hình thức trọng tài, bên đương nhiên quyền khởi kiện vụ tranh chấp tòa án - Giải tranh chấp TTCK trọng tài thương mại phải tuân theo trình tự thủ tục luật định Do pháp luật chuyên ngành khơng có quy định riêng nên theo quy định chung pháp luật tố tụng trọng tài, thời hiệu khởi kiện tranh chấp TTCK nói riêng tranh chấp phát sinh hoạt động thương mại nói chung năm, kể từ ngày xảy tranh chấp Pháp luật cho phép bên lựa chọn hai hình thức trọng tài để giải tranh chấp, trung tâm trọng tài hội đồng trọng tài bên thành lập Hiện nay, Viên Nam chưa tồn trung tâm trọng tài chuyên phân xử tranh chấp lĩnh vực CK Trong đó, trọng tài nước có TTCK phát triển đạt đến trình độ chuyên nghiệp cao, điển hình thị trường chứng khốn Mĩ - Ưu điểm phương thức giải tranh chấp có tính linh hoạt, tạo quyền chủ đọng cho bên; tính nhanh chóng, tiết kiệm thời gian rút ngắn thủ tục tố tụng trọng tài bảo đảm bí mật Trọng tài tiến hành giải tranh chấp theo nguyên tắc án, định trọng tài không công bố công khai, rộng rãi Theo nguyên tắc học giữ bí kinh doanh danh dự, uy tín Giải trọng tài không bị giới hạn mặt lãnh thổ bên có quyền lựa chọn trung tâm trọng tài để giải tranh chấp cho Phán trọng tài có giá trị chung thẩm, ưu vượt trội so với hình thức giải tranh chấp thương lượng, hòa giải Sau trọng tài đưa phán bên khơng có quyền kháng cáo trước tổ chức hay tịa án - Nhược điểm: giải tranh chấp phương thức trọng tài địi hỏi chi phí tương đối cao, vụ việc giải kéo dài chi phí trọng tài cao Việc thi hành định trọng tài lúc trôi chảy, thuận lợi việc thi hành án, định tịa án Có thể nhận thấy Việt Nam, quan trọng tài có thẩm quyền giải tranh chấp bên thỏa thuận Thỏa thuận trọng tài quy định hợp đồng văn riêng biệt, trước sau phát sinh tranh chấp; quan trọng thỏa thuận định trung tâm trọng tài cụ thể để giải tranh chấp Những thỏa thuận trọng tài không đáp ứng quy định bị coi vô hiệu tịa án có thẩm quyền giải Do số hạn chế định tập quán thói quen nên nước ta trọng tài thương mại thường không bên lựa chọn để giải tranh chấp lĩnh vực chứng khốn nói riêng tranh chấp thương mại nói chung Qua số liệu thống kê năm cho thấy số lượng vụ tranh chấp chứng khoán giải trung tâm trọng tài thấp nhiều so với số lượng vụ tranh chấp chứng khoán giải tòa án Cùng với tranh chấp lĩnh vực chứng khoán, tranh chấp lĩnh vực thương mại khác khiến hệ thống tòa án trở nên tải, dẫn đến tăng lượng vụ tồn đọng, không kịp giải quyết, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Giải tranh chấp Tịa án Với mục đích tạo mặt thơng thống mặt thủ tục giải tranh chấp tịa án hình thành văn hóa tư pháp cơng bằng, lành mạnh thơng qua hoạt động xét xử, Quốc hội ban hành Bộ luật tố tụng dân 2005, quy tụ thủ tục tố tụng gần vào thành mối Phạm vi điều chỉnh Bộ luật không giới hạn khuôn khổ quan hệ pháp luật tố tụng dân mà mở rộng sang quan hệ tố tụng kinh tế, lao động, hôn nhân gia đình Do vậy, tranh chấp xảy TTCK đưa giải tòa án tuân theo trình tự tố tụng chung, thống sở Bộ luật tố tụng dân Giải tranh chấp tịa án hình thức giải tranh chấp theo bên đơn kiện u cầu tịa án có thẩm quyền giải tranh chấp tịa án theo thủ tục luật định đưa phán có giá trị bắt buộc thi hành bên Lựa chọn hình thức này, bên phải tuân theo trình tự, thủ tục pháp lý phức tạp, thời gian bị kéo dài, công sức chi phí cao Do giải tranh chấp tịa án chủ yếu trường hợp, hịa giải khơng thành khơng thể áp dụng hình thức trọng tài (do khơng có thỏa thuận trọng tài thỏa thuận trọng tài vơ hiệu - Về thẩm quyền tịa án: + Theo vụ việc: vào điều 29 Bộ luật tố tụng dân sự, xác định tranh chấp thị trường chứng khoán thuộc thẩm quyền tịa kinh tế tịa dân Nhóm thuộc thẩm quyền tòa kinh tế gồm tranh chấp xảy tổ chức, cá nhân có đăng kí kinh doanh với có mục đích lợi nhuận; số tranh chấp thị trường chứng khoán nhà làm luật quy kết loại tranh chấp xảy công ty thành viên công ty, thành viên công ty với Các tranh chấp thị trường chứng khốn khơng thuộc hai nhóm thuộc thẩm quyền tịa dân + Thẩm quyền theo cấp tòa án: theo quy định điều 33, 34 Bộ luật tố tụng dân sự, tịa án cấp tỉnh có thẩm quyền giải tranh chấp mua bán chứng khoán tổ chức, cá nhân có đăng kí kinh doanh tranh chấp công ty với cổ đông cổ đơng với nhau, khơng phụ thuộc có yếu tố nước ngồi tranh chấp Các tranh chấp cịn lại thuộc thẩm quyền tòa án cấp tỉnh đương hay tài sản (chứng khốn) nước ngồi cần ủy thác tư pháp cho quan lãnh Việt Nam nước - Về thời hiệu: Bộ luật tố tụng dân đời, thống trình tự thủ tục giải tranh chấp dân sự, nhân gia đình, kinh doanh thương mại lao động Tuy nhiên, pháp luật quy định số thủ tục đặc thù áp dụng cho số loại việc cụ thể Thủ tục giải tranh chấp TTCk không nằm trường hợp đặc biệt mà tuân theo thủ tục tố tụng chung Theo đó, thời khởi kiện tranh chấp thị trường năm, kể từ ngày quyền lợi ích hợp pháp bị xâm phạm “Thời điểm quyền, lợi ích bị xâm phạm xác định thời điểm người có nghĩa vụ vi phạm nghĩa vụ đó”, khơng phụ thuộc vào bên có quyền lợi ích xâm phạm có nhận thức hành vi xâm phạm bên khơng - Về trình tự, thủ tục: thủ tục tố tụng thời điểm tòa án thụ lý đơn kiện nguyên đơn kết thúc án hội đồng xét xử tuyên Thỏa thuận trọng tài trước sau xảy tranh chấp bên lý tòa án trả lại đơn kiện Đối với tranh chấp xảy thành viên (không phải với tư cách thành viên sở hữu) trung tâm giao dịch CK, bên không tiến hành thương lượng hòa giải theo quy định nguyên tắc giải tranh chấp nội trung tâm trước khởi kiện, tịa án có quyền khơng thụ lý (Điểm e Khoản Điều 168 Bộ luật TTDS) Sau thụ lý vụ án, tòa án tiến hành số công việc cần thiết để chuẩn bị cho phiên tòa xét xử Điểm đặc biệt giai đoạn chuẩn bị xét xử trách nhiệm hòa giải tòa án, cụ thể thẩm phán giao giải vụ án Pháp luật hành quy định rõ, thời hạn chuẩn bị xét xử sơ thẩm, tối đa tháng (kể từ ngày thụ lý) tranh chấp dân tháng tranh chấp kinh doanh thương mại, Tòa án tiến hành hòa giải để đương thỏa thuận với việc giải vụ án, trừ vụ án khơng hịa giải khơng tiến hành hòa giải Trong trường hợp hòa giải thành, thẩm phán lập biên hòa giải thành Các bên pháp luật dành cho khoảng thời gian cần thiết ngày (kể từ ngày lập biên hòa giải thành) để suy nghĩ cân nhắc nhữn nội dung thỏa thuận Hết thời hạn mà khơng có bên thay đổi ý kiến thẩm phán định công nhận thỏa thuận đương Quyết định có hiệu lực pháp luật sau ban hành không bị kháng cáo kháng nghị theo thủ tục phúc thẩm bị kháng nghị theo thủ tục giám đốc thẩm có cho thỏa thuận nhầm lẫn, lừa dối, đe dọa trái pháp luật, đạo đức xã hội Trường hợp hịa giải khơng thành, thẩm phán định đưa vụ án xét xử Phiên tòa sơ thẩm diễn công khai theo thời gian địa điểm thẩm phán ấn định Đương tự tham gia cử người đại diện có quyền tranh luận phiên tòa Đây coi “hoạt động trung tâm phiên tòa, bảo đảm cho đương bảo vệ quyền lợi ích hơp pháp trước tịa án” Theo quy định, hội đồng xét xử gồm hai thẩm phán ba hội thẩm nhân dân Hội đồng xét xử làm việc tập thể án giải vụ tranh chấp theo nguyên tắc đa số dựa kết việc hỏi tranh luận phiên tòa Bản án có hiệu lực bắt buộc thi hành bên đảm bảo cưỡng chế nhà nước mà đại diện quan thi hành án Tuy nhiên, không đồng ý với định phân xử tịa án, bên tranh chấp có quyền kháng cáo thời gian luật định theo thủ tục phúc thẩm Đây điểm khác biệt án tòa án phán trọng tài, phán trọng tài có giá trị trung thẩm, bên khơng có quyền kháng cáo Quy định thủ tục kháng cáo tố tụng tịa án thể tính chất hai mặt, vừa tạo hội cho quan xét xử sửa chữa sai lầm trường hợp án tuyên không thỏa đáng vừa nguyên nhân làm cho trình giải tranh chấp bị kéo dài, gây lãng phí thời gian đương quan xét xử Thực tế cho thấy thời gian qua đường tới Tịa án vụ tranh chấp chứng khốn cịn nhiều trắc trở Chánh tồ Kinh tế, Tồ án Nhân dân TP Hà Nội, ông Phạm Tuấn Anh cho biết, năm 2010, quan chưa thụ lý đưa xét xử vụ liên quan đến tranh chấp xảy lĩnh vực chứng khốn, cịn trước có vụ liên quan đến chứng khốn đưa đến Tịa 10 năm qua, TTCK Việt Nam ghi nhận nhiều vụ tranh chấp gay gắt, chủ thể hoạt động thị trường tự mà quy định pháp lý chứng khốn hồn tồn bỏ ngỏ thị trường Tuy nhiên, việc Tòa án nhân dân TP Hà Nội Tòa án nhân dân địa phương khác không phải "động não" phán xét vụ tranh chấp chứng khoán cho thấy, đường đến Tòa để xử lý tranh chấp lĩnh vực không đơn giản Trong số vụ "cơm chẳng lành, canh chẳng ngọt"xảy CTCK NĐT, hẳn dân chơi c"hứng"chưa quên vụ: NĐT "tố"CTCK APEC "xài chùa"tài khoản xảy năm 2008; năm ngoái, NĐT Nguyễn Bá Phong, Đồng Thị Phương Thanh, Nguyễn Thanh Hải Nguyễn Thị Thu Hà tố cáo Cơng ty Chứng khốn phố Wall chủ động cho bảng điện tử "nghỉ" giao dịch, khiến họ bị thiệt hại hàng tỷ đồng giao dịch cổ phiếu MB thị trường OTC… Các vụ việc sau hồi rùm beng dư luận, rơi vào im lặng, mà chưa có phán rõ ràng từ quan công quyền bên đúng, bên sai Đây lí khiến số vụ tranh chấp diễn dai dẳng Theo bà Đồng Thị Phương Thanh, thành viên nhóm NĐT kiện Cty Chứng khốn phố Wall giao dịch cổ phiếu MB, sau năm chuẩn bị hồ sơ, bà nhóm NĐT khởi kiện chưa thể nộp hồ sơ lên Toà kinh tế, Toà án nhân dân TP Hà Nội, có trợ giúp luật sư Sự chậm trễ bên bị hại phải hoàn tất thủ tục khởi kiện, giải tranh chấp Toà án rườm rà, tốn nhiều thời gian…Dẫu vậy, bà Thanh khẳng định theo đuổi vụ kiện tới để làm rõ phải trái, dù nguyên đơn hiểu điều chưa có tiền lệ Với tư cách luật sư hoạt động lĩnh vực tài chính, Luật sư Trương Thanh Đức, Giám đốc Ban pháp chế, Ngân hàng Bảo Việt lý giải, người bị hại, NĐT khó tìm đến Tồ để bảo vệ quyền lợi đáng khơng phải khó khăn thu thập chứng cứ, nhiều vụ chứng có đầy đủ Lý chủ yếu thủ tục khởi kiện giải tranh chấp Toà án phức tạp, kéo dài Tâm lý người kiện thường muốn giải nhanh tranh chấp, dù có thắng kiện Tồ án chưa thu hồi tiền phải chịu cảnh theo kiện nhiều năm, làm hết hội đầu tư, nên khiến người bị hại ngán ngại tìm đến tịa * NHẬN XÉT CHUNG: Có thể nhận thấy tranh chấp thị trường chứng khoán thời gian vừa qua diễn phức tạp Các tranh chấp có xu hướng tăng mạnh Ơng Trần Vũ Hải, Trưởng Văn phòng Luật sư Trần Vũ Hải, nhà đầu tư chứng khốn khơng thành cơng, lại “phát” thị trường chứng khốn với vai trị luật sư, có nhiều việc để làm Theo ông Hải, thời gian qua, kẽ hở pháp lý, nên xuất nhiều tranh chấp thị trường chứng khoán, liên quan đến nhiều đối tượng khác nhau, nhà đầu tư, nhà đầu tư với cơng ty chứng khốn, doanh nghiệp với cổ đơng… Vì thế, luật sư ông làm không hết việc Theo chuyên gia pháp luật, thị trường chứng khoán xuất tranh chấp phức tạp, nhiều vụ việc tưởng chừng xử lý xong, tuyên án rồi, hệ kéo dài, để lại tiền lệ xấu xã hội III Ý kiến pháp lý để hạn chế giải tốt tranh chấp Bổ sung, hoàn thiện quy định pháp luật hạn chế giải tranh chấp thị trường chứng khốn Việc hồn thiện pháp luật cần triển khai theo hướng sau: a Quy định rõ việc xác định thiệt hại để xác định trách nhiệm bồi thường thiệt hại vụ tranh chấp Theo quy định hành Luật chứng khoán, việc giải tranh chấp thị trường chứng khoán thực theo thứ tự ưu tiên thông qua đường thương lượng, hòa giải, trọng tài tịa án Có thể nhận thấy quy định hành giải tranh chấp quy định đầy đủ luật chung luật chuyên ngành Tuy nhiên thực tiễn cho thấy việc giải tranh 10 chấp chứng khoán thường gặp phải số khó khăn vướng mắc định, cộm vấn đề xác định thiệt hại để dựa sở xác định trách nhiệm bồi thường thiệt hại Ở nước, LCK thường quy định rõ nghĩa vụ bồi thường cho loại hành vi gây thiệt hại, kèm với cách thức xác định giá trị khoản bồi thường số trường hợp cụ thể Chẳng hạn, LCK Hàn Quốc quy định mức bồi thường tổn thất hồ sơ sai sót quy định điều 15, trách nhiệm bồi thường kiểm toán viên điều 197 xác định là: Lượng chênh lệch mức thực trả bên nguyên để mua chứng khoán giá trị sau đây: (1) Giá trị thị trường chứng khoán thời điểm kết thúc xét xử ứng có đơn kiện chứng khốn liên quan ( trường hợp khơng có giá trị thị trường áp dụng giá trị đánh giá thời điểm chứng khoán bán lý); (2) giá trị mà chứng khoán bán thánh lý, trường hợp việc lý chứng khoán tiến hành trước thời điểm kết thúc xét xử nêu trường hợp (1) Ở Việt Nam, nhà làm luật lựa chọn giải pháp không đưa quy định cụ thể việc xác định giá trị khoản bồi thường trường hợp vi phạm mà dựa quy định chung Bộ luật dân Luật thương mại bồi thường thiệt hại Luật thương mại 2005 quy định: bồi thường thiệt hại việc bên vi phạm bồi thường tổn thất hành vi vi phạm hợp đồng gây cho bên bị vi phạm Trong đó, giá trị bồi thường thiệt hại gồm giá trị tổn thất thực tế, trực tiếp mà bên bị vi phạm phải chịu bên vi phạm gây khoản trực tiếp mà bên bị thiệt hại hưởng khơng có hành vi vi phạm (khoản 10 – điều 302) Đối với hợp đồng thương mại thông thường, để xác định khoản thiệt hại đó, vào yếu tố hợp đồng giá trị hàng hóa, thời điểm giao kết, thời điểm thực nghĩa vụ Nhưng giao dịch chứng khoán, việc định lượng yếu tố vơ khó khăn Ví dụ: giả sử mối quan hệ cơng ty chứng khốn A khách hàng B hợp đồng dịch vụ môi giới Ngày 1/1/2007 khách hàng B đặt lệnh bán 10.000 cổ phiếu X, giá 150.000 VNĐ/ cổ phiếu, cơng ty chứng khốn A nhậ lệnh mua 10.000 cổ phiếu với giá 155.000 VNĐ/ cổ phiếu, lệnh khớp Giá cổ phiếu X có xu hướng giảm mạnh, khách hàng B thấy bị thiệt hại, vào ngày 4/1/2007 kiện tòa, thời điểm giá cố phiếu X 120.000 VNĐ/ cổ phiếu Ngày 4/2/2007 tịa án 11 kết luận cơng ty chứng khốn A có hành vi vi phạm, gây thiệt hại phải bồi thường cho khách hàng, lúc giá cổ phiếu X 130.000 VNĐ/ cổ phiếu Vậy công ty chứng khoán A phải bồi thường cho khách hàng cách bồi thường bao nhiêu??? Có số vấn đề cần xem xét trường hợp này: Thứ nhất: hành vi cơng ty chứng khốn A gây loại thiệt hại cho khách hàng, là: thiệt hại khơng bán chứng khoán với giá tốt mua phải chứng khoán với gíá cao, cơng ty chứng khốn hủy bỏ giao dịch sai cách mua lại 10.000 cố phiếu với giá 155.000 VNĐ/ cổ phiếu thực lệnh bán khách hàng cách mua 10.000 cổ phiếu với giá 150.000 VNĐ/ cổ phiếu hay bồi thường thiệt hại cho khách hàng khoản xác định tổng thiệt hại sở chênh lệch giá Thứ hai: xác định thiệt hại chênh lệch giá trị giao dịch giá thị trường tính thời điểm khởi kiện hay thời điểm tòa án đưa định Hiện vấn đề chưa pháp luật quy định rõ ràng khơng có pháp lý để giải Trong thực tế, tranh chấp diễn phổ biến thị trường nhiều cịn phức tạp Giả sử chứng khốn ngày 2/1/2007 tăng lên 160.000VNĐ/ cổ phiếu, khách hàng thấy giao dịch chênh lệch sai khớp có lợi nên khơng có u cầu với cơng ty chứng khoán Đến ngày 4/1/2007 giá giảm mạnh, khách hàng phản ánh việc nhập sai với công ty chứng khốn khơng chấp nhận Trong tình này, liệu có coi khách hàng chấp nhận giao dịch bị nhầm khơng có khiếu nại đến cơng ty chứng khốn hay khơng??? Đây vấn đề cần pháp luật quy định cụ thể Qua phân tích ta thấy cần hồn thiện sở pháp lý cho vấn đề để tạo điều kiện cho việc đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư cách thỏa đáng Giải vấn đề góp phần bảo vệ nhà đầu tư quyền lợi họ bị xâm phạm sở góp phần hạn chế nguy xảy tranh chấp thị trường chứng khoán b Bổ sung quy định thiếu văn hướng dẫn thi hành Luật chứng khốn Để góp phần bảo đảm tính khả thi Luật chứng khốn, điều quan trọng xác định rõ quy định cịn thiếu có luật chưa cụ thể 12 chưa hướng dẫn thi hành, liên quan đến việc giải tranh chấp thị trường chứng khốn hồn thiện quy định hành vi bị cấm Phải thừa nhận việc quy định hành vi bị cấm thị trường chứng khoán vấn đề phức tạp nhạy cảm, liên quan đến quyền lợi nhiều chủ thể khác bị chủ thể phản ứng Thực tế cho thấy, để kiểm soát, phát ngăn chặn nguy gây thiệt hại cho quyền lợi nhà đầu tư dẫn đến tranh chấp, cần có quy định cụ thể, rõ ràng, chi tiết dạng hành vi, cách thức biểu qua hành vi thương mại, chế phát hiện, ngăn chặn chế tài hành vi Đây vấn đề đề cập luật chứng khoán thiết nghĩ cần quy định rõ hơn, chi tiết văn luật quan hành pháp Có tránh tranh chấp xảy c Hoàn thiện quy định quản lý nhà nước thị trường chứng khốn - Thứ nhất: cần hồn thiện nội dung quy định tra, giám sát thị trường Ngoài quy định hành luật chứng khoán tra, kiểm tra, giám sát thị trường chứng khốn cần bổ sung thêm quy định hoạt động điểu tra chứng khoán Thiết nghĩ quy định cần thiết nhằm nâng cao tính minh bạch thị trường chứng khốn để phịng ngừa tranh chấp xảy Việc hình thành quy định riêng biệt lĩnh vực thành lập tổ chức điều tra riêng biệt chứng khoán tạo hiệu thực tế cho hoạt động thị trường chứng khoán Nghiệp vụ điều tra thị trường chứng khốn đặc biệt chỗ, ngồi việc thu thập thông tin, chứng cứ, số liệu cần phải thực hiện, cịn cần đến hoạt động phân tích liệu để chứng minh hành vi vi phạm ẩn giấu đằng sau Cơng việc cần có tham gia chuyên gia lĩnh vực chứng khoán Hoạt động quan điều tra cần tổ chức toàn diện, bao gồm hoạt động kiểm tra, giám sát, tra, điều tra Các hoạt động nâng cao tính tự chủ hoạt động quản lý nhà nước, đồng thời hỗ trợ cho hoạt động tố tụng sau có tranh chấp xảy thị trường Thứ hai: cần hoàn thiện thiết chế bổ trợ xây dựng mô hình giám sát thị trường tồn diện Về mơ hình giám sát thị trường, rõ ràng không đạt hiệu tối đa thực quan quản lý nhà nước chứng khốn Điều cho thấy để có mơ hình giám sát thị trường toàn diện hiệu quả, thiết phải tạo 13 liên kết linh hoạt từ mắt xích hay thành tố chủ yếu thị trường UBCDCK, SGDBDS, TTGDCK, chủ thể, nguồn thông tin, biến động thị trường để hạn chế tới mức thấp tranh chấp xảy d Cần bổ sung luật Thiết nghĩ tương lai không xa phát sinh loại tranh chấp cổ đơng u cầu tịa buộc hội đồng quản trị cũ phải bồi thường thiệt hại việc ký kết hợp đồng cũ bị tranh chấp chưa giải xong làm ảnh hưởng đến hoạt động công ty Nội dung luật chưa quy định cụ thể Hay tranh chấp liên quan đến việc thành lập, giải thể, chia tách… số loại trường tư thục, trường dân lập… mơ hình tổ chức chưa quy định Luật Doanh nghiệp khiến tịa án gặp khó khăn Do cần phải bổ sung khoản Điều 29, hướng dẫn cụ thể cho khoản Điều 29 khoản Điều 30 BLTTDS Điều 56 BLTTDS cần bổ sung thuật ngữ bên yêu cầu bên liên quan để gọi bên đương cho phù hợp Thành lập tịa án riêng dành cho chứng khốn đơn giản hóa thủ tục Có nên tương lai cần lập tòa án riêng chuyên giải vụ giao dịch nội gián, giao dịch không cơng hoạt động chứng khốn Mặt khác cần tăng cường lực hiệp hội bảo vệ cổ đơng hiệp hội cần có quy chế hoạt động riêng Luật Chứng khoán quy định thành chương riêng Cũng cần hình thành câu lạc nhà đầu tư để thành viên trao đổi, học hỏi kinh nghiệm lẫn Cạnh đó, thân cổ đơng cần phải tự học hỏi pháp luật để tự bảo vệ cần thiết Bởi lẽ năm qua đường tới tòa án để giải vụ tranh chấp chứng khốn cịn nhiều trắc trở thủ tục giải tòa án tương đối phức tạp, thời gian kéo dài Do năm tới nên đơn giản hóa thủ tục giải tranh chấp tòa để việc giải tranh chấp nhanh chóng hiệu Nâng cao vai trò hoạt động trung tâm trọng tài thành lập trung tâm trọng tài lĩnh vực chứng khoán Ở nước giới việc giải tranh chấp trung tâm trọng tài phổ biến Tuy nhiên, Việt Nam hình thức giải tranh chấp chứng khoán trọng tài thương mại gây nhiều e ngại cho nhà đầu tư có 14 đầy đủ sở pháp lý cho hoạt động Vì việc tăng cường vai trị giải tranh chấp chứng khốn trung tâm trọng tài cần thiết Rất hình thức giải tranh chấp chứng khoán tương lại Mặt khác, việc thành lập trung tâm trọng tài riêng lĩnh vực chứng khốn tạo nên tính chun mơn hóa cao hoạt động nghiệp vụ mang lại hiệu mong muốn Nâng cao trình độ hiểu biết công chúng pháp luật liên quan đến tranh chấp giải tranh chấp Để đảm bảo tính khả thi cho luật chứng khoán trước yêu cần ngăn ngừa giải tranh chấp rõ ràng không dựa vào việc hoàn thiện quy định Luật chứng khốn mà cịn cần chế tự kiểm sốt hữu hiệu hơn, dựa sở nâng cao hiểu biết thị trường pháp luật nhà đầu tư chứng khoán Bằng cách này, nhà đầu tư chứng khốn có khả hiểu biết pháp luật, thực theo luật pháp để tránh tranh chấp đáng tiếc xảy Không thể phủ nhận phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ Việt Nam thiếu hiểu biết lĩnh vực chứng khoán Chính điều góp phần tạo tranh chấp khơng đáng thị trường chứng khốn Việc áp dụng biện pháp nhằm nâng cao lực đầu tư nhà đầu tư để phòng ngừa từ đầu tranh chấp xảy C KẾT THÚC VẤN ĐỀ Là lĩnh vực mẻ nhiều tiềm ln hy vọng chứng khốn Việt Nam phát triển thịnh vượng năm tới 15 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Luật chứng khoán, trường ĐH Luật HN, NXB CAND – HN 2008 Luật chứng khoán 2006 Bộ luật tố tụng dân 2004 Luật doanh nghiệp 2005 Dương Quỳnh Nga “ Hiệu ứng luật chứng khoán trước yêu cầu bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư thị trường chứng khốn” – khóa luận tốt nghiệp, HN 2007 Các viết báo, tạp chí trang web chứng khoán 16 ... số lượng vụ tranh chấp chứng khoán giải trung tâm trọng tài thấp nhiều so với số lượng vụ tranh chấp chứng khoán giải tòa án Cùng với tranh chấp lĩnh vực chứng khoán, tranh chấp lĩnh vực thương... kéo dài, để lại tiền lệ xấu xã hội III Ý kiến pháp lý để hạn chế giải tốt tranh chấp Bổ sung, hoàn thiện quy định pháp luật hạn chế giải tranh chấp thị trường chứng khoán Việc hoàn thiện pháp luật... gian qua, thực tế có nhiều tranh chấp không đề cập phương tiện thông tin đại chúng 2 Giải tranh chấp hịa giải Hịa giải hình thức giải tranh chấp bên tự thỏa thuận để thống lựa chọn giải pháp chấm