Chính sách tiền tệ và kiểm soát lạm phát của Việt Nam( Chuyên đề tốt nghiệp TP.HCM Trường Đại Học Kinh Tế )

B GIÁO D O I H C KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH KHOA KINH T PHÁT TRI N T T NGHI P TÀI: CHÍNH SÁCH TI N T VÀ KI M SOÁT L M PHÁT C A VI T NAM GVHD: Tr n Th Bích Dung Sinh viên: Hà Th Tài L p: Kinh t h c MSSV: 108210530 2012*** K 34 B GIÁO D O I H C KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH KHOA KINH T PHÁT TRI N T T NGHI P TÀI: CHÍNH SÁCH TI N T VÀ KI M SOÁT L M PHÁT C A VI T NAM GVHD: Tr n Th Bích Dung Sinh viên: Hà Th Tài L p: Kinh t h c K 34 MSSV: 108210530 ***Thành ph H Chí Minh 2012*** Nh n xét c ng d n M cL c Trang 1.Chính Sách T T a .3 Chính Sách K 1.2.2 1.2.3 1.2.4 1.2.5 2.1 .8 2.2 2.3 2.4 2.4.1 u Kéo: 2.4.2 ung (Chi ): 10 2.4.3 .15 3.1 15 3.2 .16 3.3 Thái Lan .17 18 tN .18 n 2007- 2011 30 3.1 3.1.1 Chính 41 3.1.2 3.2 59 CPI CSTK Chính sách tài khóa CSTT DTBB FED GDP dân IMF NHNN N NHNNVN Ngân hàng Nhà n NHTM Ngân hàng th NHT Ngân hàng Trung NVTTM (OMO) TCTD USD VND ng ài tr - Tr n g 1: C ng - Nhà n n Ph Các ph ng pháp m ng 6,52%, h tr n quan tr ng vào ng kinh t m c 5,2% nh kinh t u làm cho thâm h thâm h nh 6.5% GDP m phát bùng n cao Ngân hàng u ch nh lãi su lãi su t tái c p v t chi t kh ng t 1/12/2009 d tr ngo i t b t bu c t 4% lên 7%; gi m m c lãi su t ti n g i USD c a t ch c kinh t t i t ch c tín d ng t nh m h n ch tình tr ngo i t ngo i t c nh th ng ngo i h i lãi su t tái c p v n th i dân doanh nghi p gi m c u nh 2010, lãi su m th pv n u hành linh ho t nghi p v ng m giám sát vi c th c hi n t l an toàn c su ng cho vay gi m d n theo ch u ti t lãi o c a Chính ph n cu i tháng 10, lãi su i u ch nh lãi su hành ch t ch n tái c p v ng ti n cung nh th u nh tr n lãi su ng ti n t tháng 12, lãi su th pv t th ng gi m c u tín d ng (cu i ng VND b vay nông nghi p nông thôn, xu t kh u 12- t th ng n i t liên ngân hàng 9,5 Chính sách ti n t l t ch t, tháng cu ng tín d ng m i kho ng 10%, n a cu i 31,2% so v i cu n cu Sau th c hi ,t t s lãi su t th a thu n bi t linh ho t c a NHNN, lãi su Hi i l ng n tín d ng ng cung ti kho ng 7% n u hành ti n ng cho vay VND c a NHTM gi m d n c hi ng thu n lãi su t L m 6,52% n 11,75% t V i tình hình l m phát hai s c cd i t t 6,78% n nh ng tháng cu y b t n kinh t 36 a Vi t Nam.V i tình u hành sách ti n t v i m sốt l m phát t b a,ngày 11/02/2011 c quy t giá USD/VND t i 9,3% N l c gi N u ki m nh t giá c a Ngân hàng n d tr ngo i h i t i th l n nh p kh m quý 1/2011 ch ng ngo i t không thuyên gi m, chênh l ch t giá th c ch t i vi n 10% nguyên nhân d n u ch nh t giá nói trên.T giá nguyên li cl u vào nh p kh u nh Tri n khai Ngh quy tiêu tr nh phá giá n i c Vi u ch nh m c ng tín d ng t 23% xu ng 20% tro cung ti ng ngu n 21-24% xu ng 15-16% C hai m c tiêu u ch nh th u so v m N ki m soát l m phát, h nhi t th lãi su cs d ng tín d ng, y u v i t n su t m ch nh l n, nh phù h p v i tinh th n c a Lu t y u s d ng lãi su n làm công c ch ng cho vay n u ch chi t kh u.Lãi su t tái c p v 9% lên 11%,lãi su t tái chi t kh lên 12% u m lãi su t tái c p v t tái c p v n lãi su t tái 7% i 15% lãi su t tái chi t kh u lên t i 13% B ng 7: nh lãi su t chi t kh u 01/12/2010 08/03/2011 01/05/2011 13/03/2012 tái 7% 12% 13% 12% Lãi su t tái c p 9% 12% 14% 14% Lãi su t chi t kh u v n Khác v Th d tr b t bu c Theo phân tích c a c NHNN, m xem xét nâng t l d tr b t bu c kho n c a 37 h th p vào m nh, kho n h th a vi u ch nh t l thành cơng kho n h n th ng toàn cân b ng thi u tùy t ng th m Trích d n vneconomy.vn t tái chi t kh u lãi su t tái c p v i ng r t cao n u dùng thêm d tr b t bu c s ng thêm n i u làm ngân hàng cho vay nh ng d án lãi su i ro cao u hành m u hành lãi su t, t u l i m c lãi su t cho phù h p v i c cs NHTM t NHNN, s thay i u ti t lãi su t th tr ng th tr nl ng m i cho vay cu i l i l m d ng ngu n v n giá r c a m t s i lãi su t nghi p v th tr ng m làm t ng kh n ng ng c a NHNN Vi t Nam.Ho t ng ti n cung ng, t ó tác ng ng nghi p v th tr n lãi su t th tr nh h ng lãi su t th tr ng Lãi su t ng, phát tín hi u v quan i m i u hành CSTT t ng th i k , th hi n rõ vai trò c a lãi su t th tr vi c h tr NHNN i u ti t lãi su t th tr ng m tháng % ) th hi n s ng S thay ng m i t i l n lãi su t nghi p u n m 2011 ( l ã i s u t O M O c u i t h n g l bám sát lãi su t th tr ng v n ng chi u, ph i h p ch t ch gi a lãi su t c b n, lãi su t tái c p v n, lãi su t th tr ngân hàng, lãi su t chi t kh u c s nh ng m c i u hành linh ho t kho ng gi a lãi su t tái c p v n lãi su t chi t kh u v th tr ng c ti n tích c c c a NHNN thông l qu c t , giúp cho NHNN th c hi n t s tác t ng m , lãi su t liên ch th n n kinh t a quy t u t , s n xu t kinh doanh phù h p Nh u ti t th ng c a NHNN qua th i trôi ch y, gi v k t h p hài hòa gi a th t g nh ng qu c kho n c h th ng, u tiên ph i k ng ti n cung ng ph c v T ng ti n cung ng cho d p T t kho ng 130 nghìn t 100 nghìn t ng m nh ng ng) T c NHNN rút v ng tu n cân b ng gi n tháng 9/2011 b 38 n T c, tín d ng trì m c ng th p n cu c tính, t ng 10%, tín d n ng 12%.Khi mà s n xu t t n kho l n, hút n i dòng ti y r i ro, vi thêm ti c lên th hàng hóa, d ch v thi t y u.Ngay l p t c, l ng tiêu dùng u tháng 7, giá th t gia súc, gia c m, th y s n rau xanh t i Hà N t bi n, có nhi u lo i g ng lên m i 1,1%.(tháng CPI 14/2011/TT-NHNN ngày 1/6/2011 gi m m c tr n lãi su c a cá nhân t m c 3% xu ng 2%, c a t ch c t 1% xu ng 0,5% d tr ngo i t t 6% len 7% lên 8% Cho th y NHN u hành lãi su t ngo i t theo nguyên t c góp ph n i t ngo i t n n kinh t , góp ph tin vào giá tr ng n i t ,h n ch t c s d ng n ng USD ng th l ng vi c m b o m c ngang giá c mb os ng nh c a t giá, t o ni m m phát.Bên c n lãi su i, g p n pháp hành t h n m c tín d ng 15-16% Bi 10 Ngu n T ng C c Th ng Kê Nh l m phát nh ng tháng cu l m phát 18,13% 2011 ng gi m,c t nhi u thách th c cho sách ti n t 39 Nh ng p t c th c hi n sách ti n t th t ch t, m c tiêu ki m soát l m phát hàng u i 10%) v i m c tiêu gi m cung tín d ng cung ti n.CPI tháng l i giá nguyên li i vi c NHNN gi m tr n lãi su v n t 14% xu o nhi Bên c ng m phát quay l i c hi n áp d ng h n m ng tín d ng cho t ng nhóm ngân hàng, phân thành nhóm v i gi i h n khác V tiêu chí phân nhóm, Ngân hàng Nhà n giao ch 2012 theo quy mô v c a ng c qu n tr ng tín d u hành, ch t l u, có vi ph ng ho nh trình ho c ng th i gian qua hay khơng B ng nh H n m c tín d ng Nhóm Ch tiêu Nhóm 15% tín 17% Nhóm Nhóm 8% c d ng ng Ngu c Vi t Nam M tm a c ch t u ki n t nh h ng chung cho nh ng ngu n l c v n m nh lành m nh, h n ch nh ng b t c p t tín d ng u m i y u tb c ti n so v i vi c áp m t ch d ng nh t cho t t c ngân hàng tro ngân hàng m nh, t ngân hàng nh c a toàn h th ng s ti p c nh ng ng tín ngân hàng y n ngân hàng l n Do v y, ch t l n ng tín d ng c c i thi n, b i ch có doanh nghi p d án có hi u qu m i cv nt u s gián ti p giúp gi m áp l c l m phát NHNN,Th c thi sách ti n t cân b ng gi a m n ph n ánh nh ng n l c nh m ng l m phát nh hi n 40 u ki n h t s c khó Mơi tr tr ng n tâm lý c ch a phát tri n r t ng thay ng y V i nh i v c u h u ki n k t qu ng ngân hàng c nh ng thành cơng to l n c a ph nói chung c a NHNN v i CSTT nói riêng, có nh m n i b t sau: 3.1 3.1.1 Các công c c c NHNN s d ng th c hi n m c tiêu Các sách tr kho i vi c th t t tho ng làm cho lãi su t liên ngân hàng bi n i l ng ng xa i lãi su t sách ) Bi n t c o c, c tiêu tín d ng quy nh c ng ng 3.1.2 T giá: nh T giá im h p (hi th i phó v i áp l c lên ti Giao d qua tránh t 3.2 a/Chính sách ti n t n m th b m ph n h i tr ng,d n c di n bi n kinh t hay nói cách khác n: - 2008) o o b/Nh ng sách chi tiêu cơng q m c, l i nhu n k v ng kèm theo thâm h i i kinh niên, phân chia ngu n l c 41 không hi u qu c a Vi t Nam, ã d n t i k v ng sâu s c v xu h ti n ng m t giá c a ng Thi u s ph i h p nh p nhàng gi a sách ti n t sách tài khóa.Hi u qu c a sách ti n t c n d a c s có s ph i h p sách tài khóa.M c tiêu n nh giá tr ng b v i ng ti n, ki m sốt l m phát góp ph n thúc y phát tri n kinh t ph thu c vào vi c xây d ng i u hành sách c a ng gia t ng qua n m ã tác qu c gia Vi c b i chi ngân sách có xu h gi m hi u qu c a sách ti n t u th hi n qua: M c thâm h t ngân sách dài h n t nhi a ph u qu khơng cao.V l y khu v c kinh t c hi n t i ho u ng hi u qu làm ch th p d o n hi u qu c minh ch ng qua s h s ICOR nm n ng ch y u nh nh vào vi kho ng d ng, làm p n 2006-2010 vào i ti n hàng K t c c c ng d n Chính ph ph i th c thi sách tài khóa m r ng, ch p nh n thâm h t ngân sách trung bình m c bi phi p cho nhu c trái c bi M t minh ch ng khác cho vi c thi u s ph i h p nh p nhàng gi a sách tài khóa sách ti n t nhi u th i ng th t ch t ti n t m, sách ti n t nh giá c , Chính ph l ts m n S không nh n làm gi m hi u l c c a sách ti n t vi c ki m soát l m phát th i gian qua.S thi u ph i h p, t ng t i vi u hành sách ti n t , c p nh t xác, th báo cáo v v gian v i yêu c Vi t Nam u hành sách ti n t sách ti n t v ng n h u ch nh i có h th ng thơng tin tài ts c bi u hành sách ti n t 42 u hành c a sách ng h p thơng tin, ch pha v th i c/ nh n bi c v nh ng r i ro s th ng nh t v ng c n có th i gia ng sách (nh ng tác c ng v m t tr c ng d n t i s thiên l ch s d ng cơng c sách ) d/ Chúng ta lúng túng th c thi sách thi hành sách ti n t ng t Vi c không s u ch nh lãi su t n: n làm cho ngân hàng th e/ Thi u tính minh b ng nghiêm tr m ni m tin vào vi c qu n lý kinh t v mô, nh n l m phát k v ng, d n s d ng sách ti n t hi u qu Ngoài s m t cân b ng g n nh lâu dài v ngo i h i th tr ng làm: tính khơng nh v a Vi t Nam Làm m tin vào ti nhà n nh h ng b t l i t i v th c a Vi t Nam c ngồi : a ti Làm cho sách ti t giá có h th ng h n 43 ch h M t S Gi i Pháp Và Ki n Ngh V Ki m Soát L m Phát Các m c lãi su t dài h n quan tr c a tài s n nh ng quy u Hành Chính Sách Ti n T i v i m t n n kinh t n giá tr nh v tiêu dùng,ti t ki t dài h n m t hàm s c a m c lãi su t ng n h n k v ng.N th n k v ng v m c lãi su t ng n h th gây phát nt c a ho ng kinh t m soát l m u cho th y: cTiêu Thi t l p m c lãi su t sách (M : Lãi Su t c a C c D Tr Liên Bang; Thái Lan: lãi su a tín hi u v m c tiêu c i v i m c lãi su t ng n h n Dùng nh ng thơng cáo v sách ti n t t a tín hi u v nh ng thay i ng lai c a m c lãi su t ng n h n NHNN s d ng nhi u công c h n c bi t nh ng n c có c ch truy n t i sách ti n t ngồi s d ng sách lãi su t cịn s d ng công c r t manh d tr b t bu c,các bi n pháp thuy t ph c, m ng tín d ng, nh ng nh v an tồn.Tuy nhiên, s có th khơng hi u qu n u d a nhi u vào nh ng công c do: Ba yêu c b Tính 44 CSTT c lãi su nh tr t hành sách ti iêu chín 45 có n au xa) Khi thu th p s li u chu n mô hình kinh t có th d s kinh t Bên c c nh ng ch ng giai pháp hi u qu k p th i vi t m c tiêu ki m soát l m phát c n ph n ánh tránh vi i m c tiêu nhi u l n gây lúng túng cho sách ti n t quan ph n vi c th c thi sách tốn (M2) làm g tr ch tài - 46 OMO 47 âu dài 48 K T LU N Chính sách ti n t m c a nhà n kinh t c n n kinh t th tr u ti t kinh t ng , có nh h : t l th t nghi p, t sách , sách ti n t s h n ch y u , c kì quan tr ng ng l n bi n s ng, l m phát Cùng v i u hành n n kinh t Vi t Nam m c dù m t c nh ng thành cơng nh nh Ngồi ra, i u hành sách ti n t linh ho t nh m m c tiêu ki m soát l m phát, n h tr t t cho th ng kinh t m t v m hi n Chính v y, nghiên c n ch c a vi ng thành t u hành sách ti n t vi c r t c n thi t, góp ph n giúp c Vi t Nam có nh v i th c ti ph c t p c p thi t t hi u qu cao 49 u ch nh sách ti n t phù h p Tài li u Tham Kh o David Begg, et als (2008), Economics, McGraw-Hill, Berkshire, UK n - 2012-2015 10 IMF (2009),Chính sách ti n t t giá 11 Trung ng Thái Lan 50 Vi t Nam m t s thách th c ... GIÁO D O I H C KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH KHOA KINH T PHÁT TRI N T T NGHI P TÀI: CHÍNH SÁCH TI N T VÀ KI M SOÁT L M PHÁT C A VI T NAM GVHD: Tr n Th Bích Dung Sinh viên: Hà Th Tài L p: Kinh t h c... m phát 2.1 L m phát s a m c giá chung n n kinh t m t th i gian nh t nh.Trong m t n n kinh t ,l m phát s m t giá tr c a th c ng hay gi m s c mua ng ti n 2.2 vào t l l m phát, có th chia l m phát. .. chia l m phát thành lo i: 1) L m phát v a ph i: g i l m phát m t s , có t l l 10% m i 2) L m phát phi mã: l m phát x y giá c i nhanh v i t l ho c s m 3) Siêu l m phát: t l t tr lên ng ti n g